... tốt • Giá trò doanhnghiệp không chòu tácđộng lựa chọn cấu trúc vốn Lập luận Modigliani Miller • Giả đònh có hai doanhnghiệp phát sinh dòng lợi nhuận hoạt động khác cấu trúc vốn • Doanhnghiệp ... luật bảo tồn giá trò • Nếu ta có hai dòng tiền A B, giá A + B giá A cộng với giá B • Chúng ta chia dòng tiền thành nhiều phần nhỏ; giá trò phần luôn tổng số giá trò phần • Giá trò doanhnghiệp xác ... đổi “hạng rủi ro” kinh doanhdoanhnghiệp 14.3 QUAN ĐIỂM TRUYỀN THỐNG Hai điều cảnh báo ̌ Cảnh báo Các cổ đông muốn gia tăng giá trò doanh nghiệp, đến việc làm giàu doanhnghiệp có chi phí sử dụng...
... 1.TỔNG QUAN CHUNG 2.TÁC ĐỘNGCỦA ĐÒN BẨY TRONG NỀN KINH TẾ CẠNH TRANH KHÔNG CÓ THUẾ - ĐỊNH ĐỀ I CỦA MM 3.ĐÒN BẨY TÀI CHÍNHTÁCĐỘNGNHƯTHẾNÀOĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI – ĐỊNH ĐỀ II CỦA MM QUAN ĐIỂM ... Tiền vay Lợi nhuận hoạt động 500 1.000 1.500 1 1 10 20 10 $ 2.000 30 Kết dự kiến cổ phần Tiền đầu tư 10 $ 24 ĐÒN BẨY TÀI CHÍNHTÁCĐỘNGNHƯTHẾNÀOĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA DN 3.1 Ý nghĩa định ... lệch giá - Các giao dịch mua bán song hành rủi ro - MM kết luận rằng: “Trong thị trường vốn hoàn hảo thuế thu nhập doanh nghiệp, giá trị thị trường doanhnghiệp độc lập với cấu trúc vốn doanh nghiệp...
... đề MM đâu? 4.5 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn 4.6 Lý thuyết trật tự phân hạng II/ THỰC NGHIỆM THẾ GIỚI Paper 1: Capital structure and financial performance: evidence from selected business companies ... non-financial firms(personal care goods) of Pakistan Cấu trúc trình bày paper Giới thiệu chuyên đề tácgiả Đối tượng nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu Mô hình nghiên cứu Các giả thuyết Phương pháp nghiên...
... lao động: • Tiền thuế thu = Thuế suất x Thu nhập lao động • Một gia tăng thuế suất đánh vào thu nhập lao động có tác động: + Tácđộng 1: Tiền thu thuế gia tăng mức thu nhập lao động định + Tácđộng ... Tsx = - ES/ED = ES / |ED| Mô hình cân cục Thuế gián thu Tácđộng thuế phụ thuộc vào độ co giãn cung cầu hàng hóa Mô hình cân cục Thuế gián thu Tácđộng thuế phụ thuộc vào độ co giãn cung cầu hàng ... hoàn hảo Ảnh hưởng đến người tiêu dùng, nhà sản xuất Chính phủ? Mô hình cân cục Thuế gián thu Nếu người trả thuế theo luật định người sản xuất Mô hình cân cục Thuế gián thu Tácđộng thuế phụ thuộc...
... Tài doanhnghiệp GVHD: PGS.TS Lê Thị Lanh Vậy, câu hỏi đặt Chínhsách nợ tácđộngđếngiá trị doanh nghiệp? Trong điều kiện khơng có thuế, giá trị DN có vay nợ khơng vay nợ Do đó, cấu nợ/vốn (chính ... đa hóa giá trị doanhnghiệp VU = V L (Giá trị doanhnghiệp khơng có vay nợ = Giá trị doanhnghiệp có vay nợ) b Chứng minh : Giả định có hai doanhnghiệp phát sinh dòng lợi nhuận hoạt động khác ... lệch giá Hai doanhnghiệp khơng vay nợ, hai doanhnghiệp vay nợ lý thuyết MM khơng vững, giá trị doanhnghiệp vay nợ tăng dẫn đếngiá trị cổ phần tăng MM cho tình nhà đầu tư bán cổ phần giá cao doanh...
... CHÍNHSÁCH NỢ TÁCĐỘNGNHƯTHẾNÀOĐẾNGIÁ TRỊ D OANH NGHIỆP Mục Lục I Giá trị doanhnghiệp .3 1.Khái niệm giá trị doanh n ghiệp 2.Các nhân tố ảnh hưởng đếngiá trị doanh ... CHƯƠNG 14 CHÍNHSÁCH NỢ TÁCĐỘNG N HƯ THẾNÀOĐẾNGIÁ TRỊ DOANHNGHIỆP I Giá trị doanh nghiệ p Khái niệm gi trị doanhnghiệpDoanhnghiệp loại hàng hóa đặc biệt Đối v ới người đầu tư mua doanhnghiệp ... cạnh tranh củ a doanhnghiệp + Quan hệ doanhnghiệp với quan Nhà nước: Trong chế thị trường, doanhnghiệp nói chung quyền chủ động hồn tồn sản xuất kinh doanh, nhiên hoạt độngdoanhnghiệp ln đặt...
... Chínhsách nợ tácđộngđếngiá trị doanh nghiệp? CHÍNHSÁCHTÁC NỢ TÁCĐỘNGNHƯTHẾNÀOĐẾNGIÁ TRỊ DOANHNGHIỆP Chủ đề cấu vốn tối ưu đề tài nhiều nghiên cứu Các nghiên cứu cho rằng, doanhnghiệp ... đối kế toán V=D+E Trang 2/13 Chínhsách nợ tácđộngđếngiá trị doanh nghiệp? (Giá trị doanhnghiệp = Giá trị vốn nợ + Giá trị vốn cổ phần thường) Giá trị doanhnghiệp bị ảnh hưởng quyết định: ... nghiệp VU = V L (Giá trị doanhnghiệp vay nợ = Giá trị doanhnghiệp vay nợ) Trang 3/13 Chínhsách nợ tácđộngđếngiá trị doanh nghiệp? b) Chứng minh: Giả định có hai doanhnghiệp phát sinh...
... toàn cầu Nhiều doanhnghiệp phải thu hẹp sản xuất, có doanhnghiệp phải đóngcửa hoàn toàn sản phẩm làm không tiêu thụ được, doanhnghiệp xuất Chính vậy, họ phải “dãn thở” dẫn đến lao động việc làm ... mức khả dĩ, tácđộng tích cực ngược lại đếndoanhnghiệp giảm thiểu nạn sa thải nhân lực sản xuất kinh doanh đình đốn - Thông qua tổ chức công đoàn thuyết phục người lao động chủ doanhnghiệp chấp ... việc Bên cạnh bảo hiểm thất nghiệp giảm gánh nặng cho ngân sách Nhà nước doanhnghiệp 5.Những biện pháp khác - Trợ cấp tỷ lệ định quỹ lương doanhnghiệp Họ hỗ trợ doanhnghiệp nghĩa vụ nộp bảo hiểm...
... số việt nam III .Tác động dân số đến tài nguyên đất 1.Khai thác mức loại tài nguyên lòng đất để phục vụ nhu cầu tăng nhanh dân số Do dân số tăng tácđộngđến môi trường nên dẫn đến hệ : Sức ép ... lương thực, thực phẩm, sản xuất công nghiệp III .Tác động dân số đến tài nguyên đất xói mòn thoái hóa đất sau khai thác khoáng sản lòng đất III .Tác động dân số đến tài nguyên đất Đất sau khai thác ... CH Ủ ĐỀ Sự gia tăng dân số tácđộngđến tài nguyên đất ? Nội dung Giới thiệu chung Sự gia tăng dân số Tácđộnggia tăng dân số đến tài nguyên đất Hướng phát triển bền vững I.Giới...
... đòn bẩy tài Một doanhnghiệp đạt đến 100% nợ phải bị phá sản Nhưng doanhnghiệp bị phá sản, cổ phần ban đầu mảnh giấy vơ giá trị, nhà cho vay trở thành cổ đơngdoanhnghiệpDoanhnghiệp lại trở ... khốn tốt • Giá trị doanhnghiệp khơng chịu tácđộng lựa chọn cấu trúc vốn Lập luận MM • Giả định có hai doanhnghiệp phát sinh dòng lợi nhuận hoạt động khác cấu trúc vốn • Doanhnghiệp U khơng ... bảo tồn giá trị • Nếu ta có hai dòng tiền A B, giá A + B giá A cộng với giá B • Chúng ta chia dòng tiền thành nhiều phần nhỏ; giá trị phần ln ln tổng số giá trị phần • Giá trị doanhnghiệp xác...
... với tácđộng thuế, chi phí phá sản khánh kiệt tài với nhiều yếu tố khác để sở cơng nhận sách nợ có tácđộng định đếngiá trị doanhnghiệp CHƯƠNG 14: CHÍNHSÁCH NỢ TÁCĐỘNGNHƯTHẾNÀOĐẾNGIÁ ... đòn bẫy tài chính, EU tổng giá trị vốn cổ phần doanhnghiệp VU tổng giá trị doanhnghiệp - Doanhnghiệp L có đòn bẫy tài chính, giá trị cổ phần doanhnghiệpgiá trị doanhnghiệp trừ giá trị nợ, ... tácđộngđếngiá trị doanhnghiệp Kết hợp tài sản phân chia tài sản khơng tácđộngđếngiá trị doanhnghiệp miễn chúng khơng tácđộngđến lựa chọn nhà đầu từ Khi cho thấy cấu trúc vốn khơng tác...
... hợp lý có kỳ vọng đồng lợi nhuận doanhnghiệp (nợ không tácđộngđến lợi nhuận doanh nghiệp) Doanhnghiệp hoạt động điều kiện tương tự có mức độ rủi ro kinh doanh (rủi ro đồng nhất) Không ... trúc vốn không liên quan đếngiá trị doanhnghiệp định đầu tư doanhnghiệp định sẵn TÁC ĐỘNGCỦA ĐÒN BẨY TRONG NỀN KINH TẾ CẠNH TRANH KHÔNG CÓ THUẾ Một sách tối đa hóa giá trị DN tối đa hóa tài ... đề I Một doanhnghiệp thay đổi tổng giá trị chứng khoán cách phân chia dòng tiền thành dòng khác nhau: giá trị doanhnghiệp xác định tài sản thực chứng khoán mà doanhnghiệp phát hành Như vậy,...
... Chínhsách nợ tácđộngđếngiá trị doanh nghiệp? CHÍNHSÁCHTÁC NỢ TÁCĐỘNGNHƯTHẾNÀOĐẾNGIÁ TRỊ DOANHNGHIỆP Chủ đề cấu vốn tối ưu đề tài nhiều nghiên cứu Các nghiên cứu cho rằng, doanhnghiệp ... có tácđộngđếngiá trị doanh nghiệp, cụ thể quan điểm truyền thống đưa nhận định giá Nhóm – Đêm Ngân hàng K21 15 Chínhsách nợ tácđộngđếngiá trị doanh nghiệp? trị doanhnghiệp tăng doanhnghiệp ... hàng K21 10 Chínhsách nợ tácđộngđếngiá trị doanh nghiệp? Hình giả định trái phiếu doanhnghiệp rủi ro mức nợ thấp Như rD độc lập với D/E rE tăng theo tuyến tính D/E tăng Khi doanhnghiệp vay...
... Hai doanhnghiệp khơng vay nợ, hai doanhnghiệp vay nợ lý thuyết MM khơng vững, giá trị doanhnghiệp vay nợ tăng dẫn đếngiá trị cổ phần tăng MM cho tình nhà đầu tư bán cổ phần giá cao doanhnghiệp ... qn doanhnghiệp làm tối đa giá trị doanh nghiệp, với điều kiện lợi nhuận dự kiến khơng đổi Còn trường hợp có thuế, giá trị doanhnghiệp có vay nợ giá trị doanhnghiệp khơng vay nợ cộng với giá ... vớn Giá trị doanh nghiệp: Giá trị doanhnghiệp được xác định bằng tài sản thực của doanhnghiệp được thể hiện bên phần Tài sản của bảng cân đối kế tốn V=D+E (Giá trị doanh nghiệp...
... ĐỊNH ĐỀ ĐIỀU CHỈNH: Giá trị doanhnghiệp có vay nợ giá trị doanhnghiệp vay nợ cộng với giá chắn thuế VL = VU + TCD Giá trị doanhnghiệp có vay nợ có lớn giá trị doanhnghiệp không vay nợ ? ... BẢN GIÁ TRỊ DOANHNGHIỆP Khái niệm Giá trị doanhnghiệp xác định tài sản thực doanhnghiệpthể hiêên bên phần Tài sản bảng cân đối kế toán V=D+E • V: giá trị thị trường doanhnghiệp • D: giá ... bên ngành công nghiệp hay doanhnghiệp Rủi ro hệ thống xem đồng mà mọi doanhnghiệp gánh chịu LOGO Nhóm2_Đêm 1_CHNH K22 MM VÀ RỦI RO KỲ VỌNG KHÔNG ĐỒNGdoanhnghiệp Rủi ro tácđộng vàoNHẤT...