... 5
Lập luận của Modigliani và Miller
• Nếu mua 1% của cổ phần của U :
0,01 lợi nhu n0,01V
U
Thu nhậpĐầu tư
• Nếu mua 1% của cổ phần của L :
0,01 Lợi nhu n0,01(D
L
+ E
L
)
= 0,01V
L
Tổng ... cộng
0,01 Lãi
0,01 (Lợi nhu n - lãi)
0,01D
L
0,01E
L
Nợ
Vốn cổ phần
Thu nhậpĐầu tư
Lập luận của Modigliani và
Miller
• Cả hai chiếnlược đều cho cùng một thu
nhập: 1% lợi nhu n của doanh nghiệp.
• ... tài sản của doanh nghiệp
sản xuất ra.
• Khi doanh nghiệp được tài trợ hoàn to n bằng
vốn cổ phần thường, tất cả các dòng tiền đó
thuộc về các cổ đông.
• Khi doanh nghiệp phát hành cả chứng khoán
nợ...
... bằng nhau
EPS dự kiến với nợ và vốn cổ phần
EPS dự kiến với to n bộ
vốn cổ phần
Lợi nhu n hoạt
động dự kiến
To n bộ vốn cổ phần
Lợi nhu n
hoạt động
(đô la)
Thu nhập mỗi cổ phần EPS (đô la)
Điểm ... nhập
0,01V
U
0,01 lợi nhu ̣n
Đầu tư Thu nhập
Nợ 0,01D
L
0,01 Lãi
Vốn cổ phần 0,01E
L
0,01 (Lợi nhu ̣n - Lãi)
Tổng cộng 0,01 (D
L
+E
L
) = 0,01V
L
0,01 Lợi nhu ̣n
Nếu mua cùng một ... mua cổ phần của một doanh
nghiệp có vay nợ.
46
3.3 ĐÁNH ĐỔI RỦI RO LỢI NHU N
Lợi nhu n hoạt động
$500 $1500
0.5 1.5
5 15
To n bộ vốn cổ phần
EPS ($)
TSSL từ CP (E/P)
Số lượng CP:1000
Giá:10$/cp
Giá...
... and financial performance: evidence from selected
business companies in Colombo stock exchange srilanka.
Paper 2: Determinants and policies of capital structure in the non-financial
firms(personal...
... bằng phẳng hóa thu nhập từ những đối tượng có thu nhập cao cho
đến khi đạt được sự công bằng hoàn to n.
Nếu người trả thuế theo luật định là người sản
xuất
Mô hình cân bằng cục bộ
Thuế gián ... cân bằng khi thiết lập thuế hàng hóa tối ưu:
+ Quy luật co giãn
+ Quy luật đánh thuế trên diện rộng
•
Ngoài tính hiệu quả mô hình Ramsey còn xem xét đến tính công bằng
•
Tính tối ưu theo quy ... sách ông A sau khi có thuế:
W.T = (1 + t). P
x
.X + (1 + t). P
y
.Y + (1 + t).W.L
•
Hay: W.T : (1 + t) = P
x
.X + P
y
.Y + W.L
Thuế hàng hóa tối ưu
Có thể diễn tả công thức Ramsey theo công thức...
...
Vốn cổ phần
0.01V
U
0.01 (Lợi nhu n)
Tổng cộng 0.01 (V
U
- D
L
) = 0.01 V
L
0.01 (Lợi nhu n- lãi)
Cả 2 phương án đều mang lại cùng mức thu nhập: 0,01(Lợi nhu n – Lãi). Vì vậy,
cả 2 phải ...
0,01E
L
0,01 (Lợi nhu n – lãi)
Tổng cộng 0.01 (D
L
+ E
L
) = 0.01 V
L
0.01 Lợi nhu n
Cả 2 phương án trên đều mang lại cho nhà đầu tư cùng một mức thu nhập: 0,01
Lợi nhu n của doanh nghiệp. ... phần, và vì vậy các cổ đông được nhận to n bộ
lợi nhu n. Cổ phần của U được xác định là 500$. L đã phát hành 400$ nợ phi rủi ro với
lãi suất 10%, do đó 40$ lợi nhu n của L sẽ được dùng chi trả lãi...
... tăng theo tuyến tính khi D/E tăng. Khi doanh ngh iệp vay nợ
nhiều hơn, rủi ro không thực hiện nghĩa vụ tăng lên và doanh nghiệp buộc phải
chịu lãi suất nợ vay cao hơn. Định đề II dự báo rằng khi ... lợi nhu n:
Theo định đề I, đòn bẩy tài chính không có tácđộngđến tài sản của cổ đông. Còn
theo định đề II, tỷ suất sinh lợi mà họ có thể dự kiến nhận từ các cổ phần của mình
sẽ gia tăng khi ... khác khi n cho lợi
ích của lá chắn thuế bị giảm dần và đi đến triệt tiêu khi công ty gia tăng tỷ
số nợ.
– Trong thực tế, khi công ty gia tăng sử dụng nợ làm cho rủi ro của công ty
tăng theo....
... Lãi
Vốn cổ phần 0.01V
U
0.01 (Lợi nhu ni)
Tổng cộng 0.01 (V
U
- D
L
) = 0.01 V
L
0.01 (Lợi nhu n- lãi)
Cả 2 phương án đều mang lại cùng mức thu nhập: 0,01(Lợi nhu ̣n – Lãi). Vì vậy, cả
2 ... tuyến tính khi D/E tăng. Khi doanh
nghiệp vay nợ nhiều hơn, rủi ro không thực hiện nghĩa vụ tăng lên và doanh nghiệp
buộc phải chịu lãi suất nợ vay cao hơn. Định đề II dự báo rằng khi điều này ... nhập
0,01V
U
0,01 Lợi nhu n
Phương án 2: mua 1% cả nợ và vốn cổ phần của doanh nghiệp có
đòn bẩy tài chính (doanh nghiệp L)
Đầu tư Thu nhập
Nợ 0,01D
L
0,01 Lãi
Vốn cổ phần 0,01E
L
0,01 (Lợi nhu n –...
... Thất nghiệp chia theo giới tính ( nam , nữ )
- Thất nghiệp chia theo lứa tuổi ( tuổi , nghề )
- Thất nghiệp chia theo vùng lãnh thổ ( thành thị , nông thôn )
- Thất nghiệp chia theo ngành nghề ... thích theo hướng thất nghiệp là thực tế
giúp duy trì lợi nhu n doanh nghiệp và chủ nghĩa tư bản. Các quan điểm khác nhau có thể
đúng theo những cách khác nhau, góp phần đưa ra cái nhìn to n diện ... tế to n cầu: Nguyên nhân khi n người lao động bị
mất việc chủ yếu do ảnh hưởng của suy thoái kinh tế to n cầu. Nhiều doanh nghiệp phải thu hẹp
sản xuất, có doanh nghiệp phải đóng cửa hoàn to n...
...
Đó là nguyên nhân làm cho đất bạc màu vĩnh
viễn khó có thể cải tạo được
III.Tác động của dân số đến tài nguyên đất
sự xói mòn và thoái hóa đất sau khi khai thác khoáng sản trong lòng đất
... hỏi con người chúng ta cần có những biện pháp
phù hợp nhằm cải thiện tình hình trên.
Tuy nhiên theo ý kiến riêng của nhóm chúng tôi là ý
thức của con người về môi trường phải được nâng cao.
IV.Hướng ... gian tới để giãm
tình trạng gia tăng dân số:
+ Một là, nhanh chóng củng cố, ổn định và kiện to n
tổ chức bộ máy làm công tác dân số và kế hoạch hoá
gia đình trong hệ thống tổchức bộ máy...
... Thu nhập
,
0 01V
U
0,01 lợi nhu n
Đầu tư Thu nhập
Nợ
Vốn cổ phần
0
,
01D
L
0
,
01E
L
0,01 Lãi
0,01 (Lợi nhu n - lãi)
Tổng cộng 0
,
01
(
D
L
+
E
L
) =
0
,
01V
L
0,01 Lợi nhu n
Lập luận của MM
• Nhà ... EPS khi EBIT > 1.000$ và làm giảm EPS
khi EBIT < 1.000$. EPS dự kiến tăng từ 1,50$ lên 2$.
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
0 500 1.000 1.500 2.500
Tỷ lệ nợ và vốn cổ
phần bằng nhau
To n ... (bắt chước) địn bẩy tài
chính của Macbeth
Lợi nhu n hoạt động,
$
500
.
1 000
.
1 500
.
2 000
Lợi nhu n từ hai cổ phần,
$
T
rừ lãi suất
% ($)
10
Lợi nhu n ròng từ đầu tư,
$
TSSL từ 10$ đầu tư,
%
1
1
0
0
2
1
1
10
3
1
2
20
4
1
3
30
Kết...
...
và r
D
Khi vốn doanh nghiệp được tài trợ hoàn to n bằng vốn cổ phần:
r
=r
=
Lợi nhu ntừhoạtđộngdựkiến
Giátrịthịtrườngcủatấtcảchứngkhoán
=
1.500
10.000
= 15%
Khi doanh ... lợi nhu n
Lợi nhu n hoạt
động
Chênh lệch
$500 $1.500
To n bộ vốn
CP
EPS ($) 0,5 1,5 1
r
E
(%) 5 15 10
Đầu tư Thu nhập
Vốn cổ phần 0,01 E
L
= 0,01 (V
L
-D
L
) 0,01 (Lợi nhu n ... ứng nhu cầu
của họ thật là khó khăn. Định đề I của MM bị vi phạm khi doanh nghiệp do thiết kế giàu
tưởng tượng về cấu trúc vốn của mình, có thể cung cấp một dịch vụ tài chính có thể đáp
ứng nhu...
... ty bảo hiểm theo chức năng nhiệm vụ: đây là mô
hình tổchức các phòng ban liên quan của công ty được sắp xếp, bố trí theo
tính chất công việc hoặc theo các hoạt động của công ty. Theo mô hình ... tư.
- Phòng kế to n tài chính: theo dõi các nghiệp vụ kinh tế phát sinh chuẩn
bị các báo cáo tàichính, kiểm tra các chứng từ thu chi, giám sát việc chi trả
lương, theo dõi việc thanh to n các loại ... khác…
2
Hình 1
- Tổchứcmô hình bảo hiểm theo sản phẩm: Với cách tổchức theo sản
phẩm các công ty bảo hiểm bao gồm các phòng chung là: Tài chính kế to n,
tin học, nhân sự, đầu tư và các phòng...
... công
nghệ khi n mọi người "nghiện năng lượng bẩn" và tăng lượng tiêu thụ năng lượng
lên khoảng 12% mỗi năm.
Bởi mỗi khi chúng ta lên mạng, những thú vui hấp dẫn của Internet khi n tất ... hạn, khi hệ thống mạng chạy ổn định như hiện nay, nhiều người đã đi theo
phong cách làm việc "WFH" (Work from Home) - họ không phải tới các trụ sở
công ty để làm việc, mà hoàn to n ... môi trường tới đông đảo
nhiều thành phần trong xã hội.
Download phần mềm miễn phí tại đây.
Sau khi download, giải nén và kích hoạt file HD_Speed.exe để sử dụng ngay mà
không cần cài đặt.
Từ...