... vay ngân hàng 60% (=600 tỷ) Vốn cổ đông đóng góp: 30% (=300 tỷ) Vốn từ quỹ lợi nhuận phát triển công ty: 10% (=100 tỷ) Xin cho hỏi chiphísửdụngvốnbìnhquân bao nhiêu? Biết lãi su t vốn vay ... trị doanh nghiệp Như tính chiphísửdụngvốnbìnhquân ta phải lấy chiphí nguồn tài trợ dài hạn mà doanh nghiệp sửdụng hay nói cách khác nguồn vốn vay phải nguồn vốn vay dài hạn bạn hiểu cách ... gửi: 14/01/2009 - 22:12 Chiphísửdụngvốnbìnhquân (Weight Average Cost of Capital_WACC) ( Người gửi: comay 22/06/2007) ( Bình chọn: Thảo luận: Lượt xem: 7245) WACC chiphísửdụngvốn doanh...
... Tỷ trọng ChiphíChiphí theo tỷ trọng 0$ đến 600.000$ Nợ vay 40% 5,6% 2,2% Cổ phần ưu đãi 10 9,0 0,9 Cổ phần thường 13,0 6,5 50 Chiphísửdụngvốnbình qn Từ 600.000 đến 1.000.000$ Nợ vay 9,6% ... Tổng quanchiphísửdụngvốn biên tế (WMCC) Chiphísửdụngvốn biên tế (WMCC) chiphísửdụngvốnbình qn (WACC) doanh nghiệp gắn liền với đồng tài trợ tăng thêm Tỷ su t sinh lợi mong ... phần thường 14,0 7,0 50 Chiphísửdụngvốnbình qn Từ 1.000.000$ trở lên Nợ vay 10,1% 8,4% 3,4% Cổ phần ưu đãi 10 9,0 0,9 Cổ phần thường 14,0 7,0 Chiphísửdụngvốnbình qn 40% 50 11.3% p h...
... 12.2 CHIPHÍSỬDỤNG NỢ VAY Chiphísửdụng nợ vay dài hạn chiphí tính sau thuế cơng ty gia tăng nguồn tài trợ dài hạn vay nợ Các hình thức vay nợ doanh nghiệp: Vay dài hạn ngân hàng Vay ... tổng chiphí phát sinh q trình cơng ty phát hành bán chứng khốn (trái phi u) Phương thức tốn quyền chọn trái phi u ảnh hưởng đến chiphísửdụng nợ vay 12.2 CHIPHÍSỬDỤNG NỢ VAY Ví dụ chi ... + P0 12.2 CHIPHÍSỬDỤNG NỢ VAY Chiphísửdụngvốn vay trước thuế rD chuyển đổi thành chiphísửdụngvốn vay sau thuế sau : rD* = rD (1-T) Trong ví dụ trên, chiphísửdụng nợ vay Duchess...
... huy động vốn, lãi su t trái phi u 10%/năm trả vào cuối năm, kỳ hạn năm, trái phi u bán thị trường với giá 9.700.000đ, chiphí phát hành hính bìnhquân 100.000đ/trái phi u Hỏi lãi su t công ty phải ... 1.000 tờ trái phi u mệnh giá 10.000.000 VND, lãi su t trái phi u 15%, kỳ hạn năm, trái phi u bán thị trường với giá 9.700.000 VND/TP, chiphí phát hành tính bìnhquân 100.000 đồng/trái phi u - Phương ... tờ trái phi u mệnh giá 10.000.000 VND/TP, lãi su t trái phi u 10%/năm, kỳ hạn năm, trái phi u bán thị trường với giá 9.700.000 VND/TP, chiphí phát hành tính bìnhquân 90.000 đồng/trái phi u -...
... Tổng nợ đầu năm 2006: 961 tỷ đồng Nợ bìnhquân kỳ: (785 + 961)/2 = 873 tỷ đồng Chiphí nợ = Lãi vay trả kỳ/Nợ bìnhquân kỳ = 57,96/873 = 6,639% Chiphívốnbìnhquân trọng số WACC = = E D rE + (1 ... hệ số beta bìnhquân không vay nợ áp dụng cho FPT là: βU = (1,787 + 2,248 + 0,828)/3 = 1,621 Tiếp theo, ta chuyển hệ số beta không vay nợ tính bìnhquân cho FPT thành hệ số beta có vay nợ với ... Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Chiphívốn cổ phần Công ty FPT Chiphí nợ vay Căn theo báo cáo kết hoạt động kinh doanh, chiphí trả lãi vay FPT năm 2006 57,96 tỷ đồng Tổng nợ cuối...
... Thuyết I.Khái niệm chiphísửdụngvốn II .Chi phísửdụngvốn vay 1 .Chi phísửdụngvốn cổ phần Chiphísửdụng lợi nhuận để lại tái đầu tư Chiphísửdụngvốnbìnhquân (WACC) Chiphí cận biên ... ro Rm: Tỷ su t sinh lợi kỳ vọng thị trường tỷ su t sinh lợi danh mục thị trường tài sản βi :hệ số rủi ro cổ phi u i II .Chi phísửdụngvốn vay Chiphísửdụngvốnbìnhquân (WACC) WACC chiphí ... sửdụngvốn vay Chiphísửdụngvốn vay b .Chi phísửdụngvốn vay sau thuế Công thức: rd = rdt * (1 – t ) Trong đó: rd : chiphísửdụngvốn vay sau thuế rdt :chi phí sủa dụngvốn vay trước thuế...
... rdt : chiphísửdụngvốn vay trước thuế rd : chiphísửdụngvốn vay sau thuế t : thuế su t thuế thu nhập doanh nghiệp Ví dụ: Công ty A vay vốn Ngân hàng với lãi su t vay 6%/ năm Thuế su t thuế ... 13 7.1.3 Chiphísửdụngvốnbìnhquân (WACC - Weighted Average Cost of Capital) WACC chiphísửdụngvốn trung bình tính theo tỷ trọng chiphísửdụngvốn thành phần (chí phívốn vay, chiphí ... phần ưu đãi, chiphívốn cổ phần thường) ThS Nguyễn Thanh Huyền 14 7.1.3 Chiphísửdụngvốnbìnhquân (tiếp) Chiphísửdụngvốnbìnhquân (WACC) xác định theo phương pháp tính bìnhquân gia quyền...
... Lợi su t phi rủi ro βe: Hệ số Beta cổ phi u RM: Lợi su t kỳ vọng thị trường 4.4.3 Chiphísửdụng nợ (tt) Nếu công ty huy động nợ cách phát hành trái phi u, lãi su t huy động nợ lãi su t trái phi u ... mệnh giá 100 USD, lãi su t trái phi u 9%, kỳ hạn năm, trái phi u bán thị trường với giá 96 USD, chiphí phát hành bìnhquân USD/TP Lãi su t công ty phải trả huy động trái phi u RD xác định cách ... 4.2.3.2 Vay ngân hàng hay phát hành tín phi u cty Cơ sở để định so sánh chiphí vay ngân hàng phát hành tín phi u - Trong trường hợp vay ngân hàng, công ty nhận số tiền P sau hoàn trả số tiền FV Chi...
... trung bình hai kết làm chiphiphívốn chủ sở hữu (RE = 15.4%) II Chiphívốn trung bình trọng số (WACC) Chiphísửdụngvốn chung công ty su t sinh lời yêu cầu tài sản công ty Nếu công ty có vay ... trái phi u nhân với số trái phi u lưu hành Đối với trái phi u không mua bán rộng rãi thò trường, ta tính giá thò trường nợ cách vào su t sinh lợi trái phi u có rủi ro tương tự để làm su t chi t ... rủi ro thò trường 8% lãi su t phi rủi ro 6% Cổ tức vừa chia công ty $2 cổ phi u, tỉ lệ tăng trưởng kỳ vọng cổ tức ; 8% Giá bán chứng khoán thi trường $30 cổ phi u Vậy chiphísửdụngvốn chủ sở...
... von: Xet nguon vốn: VonVốn vay D vơi chiphí sd vốn vay d la với von la Vốn cổ phần E với chiphí sd vốn cp e Tổng vốn huy động V = D + E Theo khái niệm: Chiphí sd tổng vốn hđ = D*d + E*e Chia ... không vay nợ = EBIT *(1-t) DN cóù vay nợ = EBIT *(1 ) – R*(1-t) *(1-t) *(1 ) TNST DN có vay < TNST DN không vay lãi vay y ( ) ( ) Lãi vay trả có thuế R*(1-t) = D*d*(1-t) @ Chiphí lãi vay tác ... vốn vay, tỉ trọng vốn vay huy động loại; Tỉ lệ chiphí sd von vay trươc sau thuế loại vốn trước va thue cua moi loai * Xác đònh giá trò thuế hoàn hàng năm từ trái phi u phát hành @ Trái phi u...
... Hòa Nhân Là chiphívốnbìnhquân tổng nguồn vốn công ty Chiphívốnbìnhquân thể mức su t sinh lợi yêu cầu chung tất tài sản công ty Chiphívốnbìnhquân phụ thuộc vào hai yếu tố: chiphísử ... R: Lãi vay hàng năm FV:Mệnh giá trái phi u P0:Giá thị trường trái phi u n: Kỳ hạn trái phi u Từ lãi su t trái phi u Kd chuyển đổi thành chiphí phát hành trái phi u (chi phísửdụngvốn vay sau ... 13 Nguồn vốnChiphívốn GVHD: TS Nguyễn Hòa Nhân A CHIPHÍSỬDỤNGVỐN CỦA TỪNG NGUỒN VỐN: Chiphísửdụngvốn vay (KD): Chiphí trả lãi vay tỷ su t lợi nhuận kỳ vọng thu từ nợ vay mà giữ không...
... phi u chiphísửdụng nợ trước thuế lãi su t trái phi u đáo hạn có hai loại trái phi u: Trái phi u zero coupon, lãi su t trái phi u xác định sau: P0 = F F ⇒ rD = n −1 n P0 ( + rD ) Trái phi u ... rE = D0 ( + g ) ( + 8% ) +g= + 8% = 15 ,2% p 30 1.2.2 Chiphísửdụngvốnbìnhquân (WACC) 1.2.2.1 Khái niệm: Chiphísửdụngvốnbìnhquânchiphí mà nhà đầu tư phải trả cho việc sửdụng cấu trúc ... trái phi u Thứ nhất: Chiphísửdụng nợ trước thuế (rD) Nếu công ty huy động nợ hình thức vay tổ chức tài trung gian chiphísửdụng nợ trước thuế lãi su t thỏa thuận hai bên Nếu phát hành trái phi u...
... CHIPHÍ N VAY DÀI HẠN • • Chiphísửdụng nợ vay dài hạn chiphí tính sau thuế công ty gia tăng nguồn tài trợ dài hạn vay nợ Các nội dung bao gồm: Ü Doanh thu phát hành Ü Chiphísửdụng nợ vay ... trường P0 Chiphísửdụngvốn cổ phần thường phát hành mới, rne lớn chiphísửdụngvốn cổ phần thường hữu, re 22 CHIPHÍSỬDỤNGVỐNBÌNHQUÂN ( WACC) Chiphísửdụngvốnbìnhquân ( WACC) chiphí ... -1.000 $ 12 CHIPHÍ N VAY DÀI HẠN Công thức gần R rD FV P0 n FV P0 000 $ 960 $ 20 960 $ 000 $ 90 $ rD ,4 % 13 CHIPHÍ N VAY DÀI HẠN Chiphísửdụngvốn vay sau thuế Chiphísửdụngvốn vay trước...
... Nội dung Khái niệm ý nghĩa Chiphí nợ vay trước thuế sau thuế Chiphívốn chủ sở hữu 3.1 Chiphí cổ phần ưu tiên 3.2 Chiphí cổ phần thường Chiphí lợi nhuận giữ lại Chiphí cổ phần phát hành Chi ... cho DN vay, hiểu lãi su t khoản cho vay hay tỷ su t sinh lời đáo hạn (YTM) trái phi u lưu hành có mức rủi ro Chú ý : Khi phát hành trái phi u DN phải tốn chiphí phát hành, khoản chiphíchi m ... Lãi su t phi rủi ro ( lãi su t trái phi u kho bạc dài hạn) RRM : Tỷ su t sinh lời cần thiết cổ phi u có mức rủi ro trung bình ( tỷ su t sinh lời danh mục thị trường) β : Mức rủi ro hệ thống cổ phi u...
... tảng chiphí tài trợ Chi phísửdụngvốn vay dài hạn Doanh thu phát hành Chiphísửdụngvốn vay trước thuế Chiphísửdụngvốn vay sau thuế Chiphísửdụngvốn vay dài hạn Hầu hết nợ vay dài ... tiền sau thuế nên CPSDV cổ phần chiphí sau thuế không cần thiết phải điều chỉnh Chiphísửdụngvốnbìnhquân (WACC) Chiphísửdụngvốnbìnhquânchiphíbìnhquân gia quyền tất nguồn tài trợ ... tìm hiểu Tổng quanchiphísửdụngvốnChiphísửdụngvốn vay dài hạn Chiphísửdụngvốn cổ phần ưu đãi Chiphísửdụngvốn cổ phần thường ChiphísửdụngvốnbìnhquânChiphísửdụng vốn...
... 12.2 CHIPHÍSỬDỤNG NỢ VAY Chiphísửdụng nợ vay dài hạn chiphí tính sau thuế cơng ty gia tăng nguồn tài trợ dài hạn vay nợ Các hình thức vay nợ doanh nghiệp: Vay dài hạn ngân hàng Vay ... tổng chiphí phát sinh q trình cơng ty phát hành bán chứng khốn (trái phi u) Phương thức tốn quyền chọn trái phi u ảnh hưởng đến chiphísửdụng nợ vay 12.2 CHIPHÍSỬDỤNG NỢ VAY Ví dụ chi ... + P0 12.2 CHIPHÍSỬDỤNG NỢ VAY Chiphísửdụngvốn vay trước thuế rD chuyển đổi thành chiphísửdụngvốn vay sau thuế sau : rD* = rD (1-T) Trong ví dụ trên, chiphísửdụng nợ vay Duchess...
... vốn vay tính lại sau thuế chiphívốn vay chắn thuế I .Chi phísửdụng loại vốnChiphívốn vay Chiphívốn vay trước thuế Trừ Bằng Thuế vốnChiphívốn vay sau thuế I .Chi phísửdụng loại vốnChi ... dụng loại vốnChiphívốn vay ( lãi vay) • Chiphívốn vay trước thuế : chiphí trả lãi cho khoản nợ vay kd : i (1) TL kd = VG kd : chiphívốn vay trước thuế i : lãi su t hay tỷ su t lợi nhuận ... TRÁI PHI U LỢI NHUẬN KỲ VỌNG I .Chi phísửdụng loại vốnChiphívốn vay ( lãi vay) EBIT Chiphívốn Lãi vay I EBT Thuế Chiphí trả lãi vay tính trừ vào lợi nhuận trước tính thuế EAT I .Chi phí...