... lớn vì
ìì
ì
khi đó chiphí b
khi đó chiphí bkhi đó chiphí b
khi đó chiphí bì
ìì
ình quânsửdụngvốn giảm
nh quânsửdụngvốn giảmnh quânsửdụngvốn giảm
nh quânsửdụngvốn giảm
15
15 April ... đi chiphí phát hành
15 April 2011 3.6-26
22 2 2 Chiphísửdụng cổ phiếu thườngChi phísửdụng cổ phiếu thường
Chi phívốn của chủ sở hữu làchiphí cơ hội của chủ
sở hữu hay nói cách khác là ... 11. Chi phớ sử duùng voỏn cuỷa nụù. Chi phớ sử duùng voỏn cuỷa nụù
ãã 22. Chi phớ sửdụngvốn chủ sở hữu. Chiphísửdụngvốn chuỷ sụỷ hửừu
ãã 33. Chi phớ sử duùng voỏn chung . Chi phớ sử ...
... 961 tỷ đồng
Nợ bìnhquân trong kỳ: (785 + 961)/2 = 873 tỷ đồng
Chi phí nợ = Lãi vay trả trong kỳ/Nợ bìnhquân trong kỳ = 57,96/873 = 6,639%
Chi phívốnbìnhquân trọng số
WACC =
DCE
rt
ED
D
r
ED
E
)1( ... tế Fulbright Chiphívốn cổ phần của Công ty FPT
Nguyễn Xuân Thành
2
Chi phívốn cổ phần: Hiệu chỉnh cho khác biệt về cơ cấu vốn và thuế thu nhập
Cách tính đơn giản ở trên sửdụng ngay hệ ... Fulbright Chiphívốn cổ phần của Công ty FPT
Nguyễn Xuân Thành
3
Chi phí nợ vay
Căn cứ theo báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, chiphí trả lãi vay của FPT trong
năm 2006 là 57,96...
...
12.5 /CHI PHÍSỬDỤNGVỐNBÌNH QUÂN
1- Khái Niệm
Chiphísửdụngvốnbìnhquân gia (WACC) làchiphíbình
quân gia quyền của tất cả các nguồn tài trợ dài hạn mà
một doanh nghiệp đang sử dụng.
2- ... Toán ChiPhíSửDụngVốnBình Quân( WACC)
-Khi chiphísửdụngvốn của các nguồn tài trợ khác nhau
được xác định thì chiphísửdụngvốnbìnhquân có thể
tính bằng cách nhân lần lượt các chiphí ... phần.
Giải:
Dp=8,5%*87$=7,4$
P’
p
=87$-5$=82$
Chi phísửdụngvốn cổ phần:
R
p
=7,4$ / 82$=9%
So sánh 9% chiphísửdụngvốn cổ phần ưu
đãi này với 5,6% chiphísửdụngvốn vay dài
hạn từ trái phiếu ta thấy chiphísửdụngvốn cổ...
... Vận dụng phương pháp xác định chiphísửdụngvốn để xác định và đánh giá chi
phí sửdụngvốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết.
Phần 1:Lý Thuyết
I I.Khái niệm chiphísửdụngvốn
Chi phísửdụng ... phản ánh tỷ trọng trong một cấu trúc vốn kỳ vọng của doanh nghiệp.
4 Chiphí cận biên sửdụng vốn
Chiphísửdụngvốn biên tế(MCC): Làchiphísửdụngvốnbìnhquân của một doanh
nghiệp gắn liền ...
thấy ở trên vốn cổ phần có chiphí cao hơn năm thường nhiều (chi phísửdụng
vốn cổ phần năm 2007 là 23.78%, năm 2008 là 22.27%; chiphísửdụng nợ
bình quân năm 2007 là 12%, năm 2008 là 13%)....
...
2.3 Chiphísửdụngvốn cổ phần: 12
2.3.1- Chiphísửdụngvốn cổ phần ưu đãi(r
p
) 12
2.3.2 Chiphísửdụngvốn cổ phần thường 13
2.4 Chiphísửdụngvốnbình quân( WACC) : 13
2.5 Chiphí sửa ... nhiều (chi phísửdụngvốn cổ phần năm 2007
là 23.78%, năm 2008 là 22.27%; chiphísửdụng nợ bìnhquân năm 2007 là 12%,
năm 2008 là 13%). Chính điều này làm cho chiphísửdụngbìnhquân của ...
1. Phaân tích chiphí dử dụngvốn chủ sở hữu 42
2 Phân tích chiphísửdụngvốn vay nợ ngắn hạn 42
3.Phân tích chiphísửdụngvốn vay nợ dài hạn 46
4.Phân tích chiphísửdụngvốn cổ phần 48...
... cho vốn góp.Vì vậy khi tính toán chiphísửdụngvốn phải chấp nhận một tầm
nhìn xa và phải lượng hóa chiphíbìnhquân của các nguồn tài trợ.
2.2. Chiphísửdụngvốn vay:
2.2.1. Chiphísử ... vốn kỳ vọng của
doanh nghiệp.
2.5. Chiphí sửa dụngvốn biên tế và quyết định đầu tư:
Chiphísửdụngvốn biên tế(WMCC): Làchiphísửdụngvốnbìnhquân của
một doanh nghiệp gắn liền với ... vốnbìnhquân của tất cả các nguồn vốn đó. Chi
phí sửdụngvốnbìnhquân của doanh nghiệp phụ thuộc rất nhiều vào cấu trúc vốn của
doanh nghiệp, cấu trúc vốn mà thay đổi thì chiphísửdụng vốn...
... 14.53% 22.34% 19.51%
Chi phísửdụng VCSH 19.29% 27.16% 25.50%
c. Chiphísửdụngvốnbình quân( WACC)
7.Lợi nhuận sau thuế 6.307 5.948
trong đó chiphísửdụngvốnbìnhquân nhỏ nhất và giá ... Chiphísửdụngvốn của công ty…
Vốn dùng cho đầu tư công ty gồm vốn vayy và nợ dài hạn, vốn đầu tư của chủ sở
hữu và lợi nhuận giữ lại, tương ứng là các chiphísửdụngvốn rd, re, ...
5,885,89
7
Chi phísửdụng nợ trước thuế 2.16% 2.42% 4.68%
Chi phísửdung nợ sau thuế 1.62% 1.82% 3.51%
b. Chiphísửdụng vốn
CHỈ TIÊU ĐVT Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011
1. Tỷ lệ chia cổ tức %...
... 39
III.PHÂN TÍCH CHIPHÍSỬDỤNGVỐN VÀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐNBÌNH
QUÂN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢNG CÁO SAO THẾ GIỚI 42
1. Phân tích chiphí dử dụngvốn chủ sở hữu 42
2 Phân tích chiphísửdụngvốn vay ... vốn
góp.Vì vậy khi tính toán chiphísửdụngvốn phải chấp nhận một tầm nhìn xa và phải
lượng hóa chiphíbìnhquân của các nguồn tài trợ.
2.2. Chiphísửdụngvốn vay:
2.2.1. Chiphísửdụng ... 42
3.Phân tích chiphísửdụngvốn vay nợ dài hạn 46
4.Phân tích chiphísửdụngvốn cổ phần 48
5.Phân tích chiphísửdụngvốnbình quân( WACC) 49
IV.PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN DOANH...
... 4,8%)
10.4 CHIPHÍ CỔ PHẦN ƯU ĐÃI, r
p
Chi phísửdụngvốn cổ phần ưu đãi được sửdụng để tính chiphísửdụngvốnbìnhquân
trọng, r
p
, là cổ tức cổ phần ưu đãi, D
p
, chia cho giá ... mới, chiphí phát hành sẽ là
15%. Coleman tính chiphí phát hành vào chiphísửdụngvốn theo cách tiếp cận
DCF. Chiphísửdụngvốn cổ phần mới phát hành có xem xét chiphí phát hành là bao ...
Thuế suất được sửdụng trong tính toán chiphísửdụngvốn thành phần của nợ và do vậy
có ảnh hưởng quan trọng lên chiphísửdụng vốn. Thuế cũng ảnh hưởng đến chiphísử
dụng vốn theo các ít...
... nhiều (chi phísửdụngvốn cổ phần năm 2007
là 23.78%, năm 2008 là 22.27%; chiphísửdụng nợ bìnhquân năm 2007 là 12%,
năm 2008 là 13%). Chính điều này làm cho chiphísửdụngbìnhquân của ... trong một cấu trúc vốn kỳ vọng của
doanh nghiệp.
2.5. Chiphí sửa dụngvốn biên tế và quyết định đầu tư:
Chiphísửdụngvốn biên tế(WMCC): Làchiphísửdụngvốnbìnhquân của
một doanh ... cho vốn góp.Vì vậy khi tính toán chiphísửdụngvốn phải chấp nhận một tầm
nhìn xa và phải lượng hóa chiphíbìnhquân của các nguồn tài trợ.
2.2. Chiphísửdụngvốn vay:
2.2.1. Chiphí sử...
... huy động nguồn vốn đó. Chi
phí sửdụngvốn bộ phận bao gồm : Chiphísửdụng nơ và chiphísửdụngvốn của chủ sở hữu
1.1 Chiphísửdụng nợ và cổ phiếu ưu đãi
a. Chiphísửdụng nợ
Công ty ... ty. Chiphísửdụngvốn sẽ được xác định trên thị trường
vốn và phụ thuộc vào rủi ro của công ty hoặc rủi ro của dự án.
I. Chiphísửdụngvốn bộ phận
Chi phísửdụngvốn bộ phận làchiphí ... thuế. Vì vậy chiphísửdụng cổ phiếu ưu
đãi không được điều chỉnh thuế. Điều này đã làm cho chiphísửdụng cổ phiếu ưu đãi cao hơn chiphísử
dụng nợ và các công ty thích sửdụng đòn bẩy...
...
Chương 5-31
5.2 Chiphísửdụngvốn
Khái niệm chiphísửdụng vốn
Chi phísửdụngvốn vay
Chi phísửdụngvốn cổ phần ưu đãi
Chi phísửdụngvốn cổ phần phổ thông
Chi phísửdụng lợi nhuận ... 7,2
CF vốn BQ
gia quyền
WACC 100 10,41
Chương 5-32
Chi phísửdụngvốnlà gì?
Chi phísửdụngvốn chính là
tỷ lệ sinh lời cần thiết
của khoản vốn mà người sở hữu yêu cầu
Chi phísửdụngvốn ... 3.000 1.170
Chương 5-35
5.2.2. Chiphísửdụngvốn vay (K
d
)
Chi phísửdụngvốn vay trước thuế thu nhập
chính là lãi suất vay danh nghĩa
Chi phísửdụngvốn vay sau khi tính thuế thu
nhập...
... nhiều (chi phísử
dụng vốn cổ phần năm 2007 là 23.78%, năm 2008 là 22.27%; chiphísửdụng
nợ bìnhquân năm 2007 là 12%, năm 2008 là 13%). Chính điều này làm cho chi
phí sửdụngbìnhquân của ... nghiệp.
4 Chiphí cận biên sửdụng vốn
Chiphísửdụngvốn biên tế(MCC): Làchiphísửdụngvốnbìnhquân của một doanh
nghiệp gắn liền với một đồng tài trợ tăng thêm . Qui mô tăng thì chiphísửdụng ... Vận dụng phương pháp xác định chiphísửdụngvốn để xác định và đánh giá chi
phí sửdụngvốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết.
Phần 1:Lý Thuyết
I I.Khái niệm chiphísửdụngvốn
Chi phísử dụng...