... 11. Chiphísửdụngvốn của nợ. Chiphísửdụngvốn của nợ
•• 22. Chiphísửdụngvốn chủ sở hữu. Chiphísửdụngvốn chủ sở hữu
•• 33. Chiphísửdụngvốn chung . Chiphísửdụngvốn chung ––WACCWACC
•• ... lớn vì
ìì
ì
khi đó chiphí b
khi đó chiphí bkhi đó chiphí b
khi đó chiphí bì
ìì
ình quânsửdụngvốn giảm
nh quânsửdụngvốn giảmnh quânsửdụngvốn giảm
nh quânsửdụngvốn giảm
15
15 April ... shield)
14
15 April 2011 3.6-27
33. Chiphívốn trung bình trọng số . Chiphívốn trung bình trọng số
WACCWACC
15 April 2011 3.6-28
Chi Chi ph phí vốnvốn trungtrung bìnhbình trọngtrọng sốsố làlà suấtsuất...
... tế Fulbright Chiphívốn cổ phần của Công ty FPT
Nguyễn Xuân Thành
2
Chi phívốn cổ phần: Hiệu chỉnh cho khác biệt về cơ cấu vốn và thuế thu nhập
Cách tính đơn giản ở trên sửdụng ngay hệ ... =
−+=
−+=
FPT
FPT
CU
FPT
L
E
D
t
ββ
Chi phívốn cổ phần = (4,47% + 2,163*6,57%) + 1,97% + 3,28% = 23.931%
Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Chiphívốn cổ phần của Công ty FPT
Nguyễn Xuân Thành
3
Chi phí nợ ... 961)/2 = 873 tỷ đồng
Chi phí nợ = Lãi vay trả trong kỳ/Nợ bìnhquân trong kỳ = 57,96/873 = 6,639%
Chi phívốnbìnhquân trọng số
WACC =
DCE
rt
ED
D
r
ED
E
)1( −
+
+
+
=
%639,6%)281(
7851689
785
%931,23
7851689
1689
−
+
+
+
...
... sử dụng.
2- Tính Toán ChiPhíSửDụngVốnBình Quân( WACC)
-Khi chiphísửdụngvốn của các nguồn tài trợ khác nhau
được xác định thì chiphísửdụngvốnbìnhquân có thể
tính bằng cách nhân ... phísửdụngvốn vay dài
hạn từ trái phiếu ta thấy chiphísửdụngvốn cổ
phần ưu đãi đắt hơn.
12.2/ CHIPHÍSỬDỤNGVỐN VAY DÀI HẠN
12.2/ CHIPHÍSỬDỤNGVỐN VAY DÀI HẠN
Chi phísửdụng ...
12.5 /CHI PHÍSỬDỤNGVỐNBÌNH QUÂN
1- Khái Niệm
Chiphísửdụngvốnbìnhquân gia (WACC) là chiphíbình
quân gia quyền của tất cả các nguồn tài trợ dài hạn mà
một doanh nghiệp đang sử dụng.
2-...
... trợ.
Công thứ tính WACC
WACC = (W
D
x r*
D
)+ (W
E
x r
E
)
Từ bảng tínhchiphísửdụngvốnbìnhquân trên ta có nhận xét như sau:
Qua bảng phân tích trên ta thấy chiphísửdụngvốnbìnhquân của ... phản ánh tỷ trọng trong một cấu trúc vốn kỳ vọng của doanh nghiệp.
4 Chiphí cận biên sửdụng vốn
Chiphísửdụngvốn biên tế(MCC): Là chiphísửdụngvốnbìnhquân của một doanh
nghiệp gắn liền ... đánh giá chi
phí sửdụngvốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết.
Phần 1:Lý Thuyết
I I.Khái niệm chiphísửdụngvốn
Chi phísửdụngvốn là giá mà nhà đầu tư phải trả cho việc sửdụng nguồn vốn cụ...
...
2.3 Chiphísửdụngvốn cổ phần: 12
2.3.1- Chiphísửdụngvốn cổ phần ưu đãi(r
p
) 12
2.3.2 Chiphísửdụngvốn cổ phần thường 13
2.4 Chiphísửdụngvốnbình quân( WACC) : 13
2.5 Chiphí sửa ...
1. Phân tích chiphí dử dụngvốn chủ sở hữu 42
2 Phân tích chiphísửdụngvốn vay nợ ngắn hạn 42
3.Phân tích chiphísửdụngvốn vay nợ dài hạn 46
4.Phân tích chiphísửdụngvốn cổ phần 48 ... cho vốn góp.Vì vậy khi tính toán chiphísửdụngvốn phải chấp nhận một tầm
nhìn xa và phải lượng hóa chiphíbìnhquân của các nguồn tài trợ.
2.2. Chiphísửdụngvốn vay:
2.2.1. Chiphí sử...
... cho vốn góp.Vì vậy khi tính toán chiphísửdụngvốn phải chấp nhận một tầm
nhìn xa và phải lượng hóa chiphíbìnhquân của các nguồn tài trợ.
2.2. Chiphísửdụngvốn vay:
2.2.1. Chiphísử ... vốnbìnhquân của tất cả các nguồn vốn đó. Chi
phí sửdụngvốnbìnhquân của doanh nghiệp phụ thuộc rất nhiều vào cấu trúc vốn của
doanh nghiệp, cấu trúc vốn mà thay đổi thì chiphísửdụngvốn ... vốn kỳ vọng của
doanh nghiệp.
2.5. Chiphí sửa dụngvốn biên tế và quyết định đầu tư:
Chiphísửdụngvốn biên tế(WMCC): Là chiphísửdụngvốnbìnhquân của
một doanh nghiệp gắn liền với...
... 14.53% 22.34% 19.51%
Chi phísửdụng VCSH 19.29% 27.16% 25.50%
c. Chiphísửdụngvốnbình quân( WACC)
7.Lợi nhuận sau thuế 6.307 5.948
trong đó chiphísửdụngvốnbìnhquân nhỏ nhất và giá trị ...
5,885,89
7
Chi phísửdụng nợ trước thuế 2.16% 2.42% 4.68%
Chi phísửdung nợ sau thuế 1.62% 1.82% 3.51%
b. Chiphísửdụng vốn
CHỈ TIÊU ĐVT Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011
1. Tỷ lệ chia cổ tức % ... Chiphísửdụngvốn của công ty…
Vốn dùng cho đầu tư công ty gồm vốn vayy và nợ dài hạn, vốn đầu tư của chủ sở
hữu và lợi nhuận giữ lại, tương ứng là các chiphísửdụngvốn rd, re,...
... vốn
góp.Vì vậy khi tính toán chiphísửdụngvốn phải chấp nhận một tầm nhìn xa và phải
lượng hóa chiphíbìnhquân của các nguồn tài trợ.
2.2. Chiphísửdụngvốn vay:
2.2.1. Chiphísửdụng ... 42
1. Phân tích chiphí dử dụngvốn chủ sở hữu 42
2 Phân tích chiphísửdụngvốn vay nợ ngắn hạn 42
3.Phân tích chiphísửdụngvốn vay nợ dài hạn 46
4.Phân tích chiphísửdụngvốn cổ phần 48
5.Phân ... mà như ta đã thấy ở trên
vốn cổ phần có chiphí cao hơn năm thường nhiều (chi phísửdụngvốn cổ phần năm
2007 là 23.78%, năm 2008 là 22.27%; chiphísửdụng nợ bìnhquân năm 2007 là
12%, năm...
... chiphísửdụngvốn cổ
phần thường mới phát hành. Sửdụng phương pháp DCF để tìm chiphísửdụng
vốn cổ phần.
b. Bây giờ tínhchiphísửdụngvốn cổ phần thường từ lợi nhuận giữ lại bằng cách ... là 40%, chiphí nợ
sau thuế là tỷ suất nào? (8,0%; 4,8%)
10.4 CHIPHÍ CỔ PHẦN ƯU ĐÃI, r
p
Chi phísửdụngvốn cổ phần ưu đãi được sửdụng để tínhchiphísửdụngvốnbìnhquân
trọng, ... trọng lên chiphísử
dụng vốn.
Quyết định ngân sách vốn đầu tư của doanh nghiệp cũng có thể ảnh hưởng đến chiphísử
dụng vốn. Khi chúng ta tínhchiphísửdụng vốn, chúng ta sửdụng tỷ suất...
... cho vốn góp.Vì vậy khi tính toán chiphísửdụngvốn phải chấp nhận một tầm
nhìn xa và phải lượng hóa chiphíbìnhquân của các nguồn tài trợ.
2.2. Chiphísửdụngvốn vay:
2.2.1. Chiphísử ...
Công thứ tínhWACC
WACC = (W
D
x r*
D
)+ (W
E
x r
E
)
Từ bảng tínhchiphísửdụngvốnbìnhquân trên ta có nhận xét như sau:
Qua bảng phân tích trên ta thấy chiphísửdụngvốnbìnhquân của ... vốn kỳ vọng của
doanh nghiệp.
2.5. Chiphí sửa dụngvốn biên tế và quyết định đầu tư:
Chiphísửdụngvốn biên tế(WMCC): Là chiphísửdụngvốnbìnhquân của
một doanh nghiệp gắn liền với...
... huy động nguồn vốn đó. Chi
phí sửdụngvốn bộ phận bao gồm : Chiphísửdụng nơ và chiphísửdụngvốn của chủ sở hữu
1.1 Chiphísửdụng nợ và cổ phiếu ưu đãi
a. Chiphísửdụng nợ
Công ty ... chiphísửdụng cổ phiếu ưu đãi cao hơn chiphísử
dụng nợ và các công ty thích sửdụng đòn bẩy tài chính bằng nợ hơn cổ phần ưu đãi
1.2 Chiphísửdụngvốn chủ sở hữu hay chiphísửdụngvốn ... ty. Chiphísửdụngvốn sẽ được xác định trên thị trường
vốn và phụ thuộc vào rủi ro của công ty hoặc rủi ro của dự án.
I. Chiphísửdụngvốn bộ phận
Chi phísửdụngvốn bộ phận là chi phí...
...
Chương 5-31
5.2 Chiphísửdụngvốn
Khái niệm chiphísửdụng vốn
Chi phísửdụngvốn vay
Chi phísửdụngvốn cổ phần ưu đãi
Chi phísửdụngvốn cổ phần phổ thông
Chi phísửdụng lợi nhuận ... 7,2
CF vốn BQ
gia quyền
WACC 100 10,41
Chương 5-32
Chi phísửdụngvốn là gì?
Chi phísửdụngvốn chính là
tỷ lệ sinh lời cần thiết
của khoản vốn mà người sở hữu yêu cầu
Chi phísửdụngvốn ... 1.170
Chương 5-35
5.2.2. Chiphísửdụngvốn vay (K
d
)
Chi phísửdụngvốn vay trước thuế thu nhập
chính là lãi suất vay danh nghĩa
Chi phísửdụngvốn vay sau khi tính thuế thu
nhập (K
d
)...