... t ch r ng: NHTW có ng lên lãi su : NHTW t hành lãi xây lí ngu n ch ng lãi NHTW lãi v hành g - m t khung lãi su bu c nh nh sách v gián ti kin m t yêu g nh nhà ho ho c vào sách kinh ; kích thích ... Do ó TCTD có ng tín ng h lãi su cho vay Lãi su t tái kh u: Lãi vay nh tái chi h ng NHTM tác Vi NHTW nâng lãilãicógiá c a NHTM t kh n kh kh ph i v toán NHTW thông qua lãi bù nh tái kh toán kh ... bán cam giá kh gi m x ng mua l s mua l ch c xác nh tr th c a NHTW cho phép th tr v mua bán ch th t tr cho vay Vì v , lãi ng ng khoán nhà ng d lãi cho vay Do ó, lãi ch lai ây lãi g vào lãi su...
... đợc phép ấn địnhlãisuất kinh doanh dới lãisuất bản, giới hạn lãisuất cộng với biên độ giao động - Thứ ba, lãisuất kinh doanh TCTD lãisuấtlãisuấtthả Việc đa vào chế lãisuấtthả hoàn toàn ... lãisuất cho vay 2.2 Lãisuấtlãisuất cho vay tối đa Theo phơng án này, NHNN công bố trần lãisuất cho vay nh làm lãisuất bản, TCTD vào trần lãisuất NHNNđể ấn định mức lãisuất cho vay lãisuất ... NHNN Việt nam quy định: " NHNN xác định công bố lãisuấtlãisuất tái cấp vốn" Vì lấy lãisuất tái cấp vốn làm lãisuất mà phải công bố mức lãisuất khác với tên gọi lãisuấtLãisuất tái cấp vốn...
... mẫu) Kiểm định tượng đa cộng tuyến mô hình gốc (mô hình 1) Ta nghi ngờ HDV phụ thuộc vào biến độc lập lại Hồi quy mô hình HDV phụ thuộc vào số giá tiêu dùng (CPI) Lãisuất (LSCB) để kiểm định mô ... kiểm định này, P-vaule kiểm định F 0.000172 < α = 0,05: bác bỏ giả thiết H0 Vậy mô hình gốc có tự tương quan bậc Kiểm địnhđịnh dạng phương trình hồi quy kiểm định Ramsey RESET Giả thuyết kiểm định: ... kiểm định này, P-vaule kiểm định F 0.093368 > α = 0,05: Chưa có sở bác bỏ giả thiết H0 Vậy mô hình gốc có dạng hàm Kết luận Từ kiểm định ta rút kết luận sau: - Chỉ số giá tiêu dùng CPI, lãi suất...
... h gi a cung ti n, lãi su t, kho n giá c phi u 2.1 M i liên h gi a lãi su t giá c phi u n m i liên h gi a lãi su t giá c phi u, Mukherjee Naka (1995) s d u tra m i liên h gi a giá c phi u bi n ... gi a giá c phi u lãi su t C th tác gi tìm th y m i liên h chi u gi a giá c phi u lãi su t ng n h n Zhou (1996) d a nghiên c u th c nghi m b lãi su t ngân hàng giá c phi u quan tr i v i giá c ... lãi su t t i t i y m i liên h gi a giá c tr tháng ng th i giá c phi u b ng b i tr tháng C th , nghiên c u không tìm th y s c a giá c phi u lên lãi su t mà ch có chi ch c l i: t lãi su t lên giá...
... Hầu hết giá trò tráiphiếu trả lãi ( thường lần năm ) phần thêm vào giá trò theo mệnh giá nó.Tỷ lệ lãisuất ghi tráiphiếu rõ tỷ lệ phần trăm trả theo mệnh giá. Chẳng hạn, mệnh giátráiphiếu 1.000 ... tỷ lệ lãisuất ghi tráiphiếu 9%, trái chủ hứa trả 90 USD tiền lãi năm đáo hạn giá thò trường tráiphiếu cao hay thấp mệnh giá Mô hình DCF rõ mối quan hệ dòng lưu kim kỳ vọng, giá trò tráiphiếu ... • I.ĐỊNH GIÁTRÁIPHIẾUVÀ CÁC CÔNG CỤ N 1/ Xác đònh giá trò công nợ không tính lãi: Ứng dụng đơn giản mô hình DCF sử dụng để đánh giágiá trò công nợ không trả lãi Các trái chủ loại...
... = 0.76% Cũng tìm giá kỳ vọng sau năm chia thay đổi giá cho giá ban đầu tìm kết 7-21 Rủi ro lãisuất (hay giá) gì? Rủi ro lãisuất kd tăng làm cho giá trị TP cólãisuấtcốđịnh giảm % change ... Maturity 7-14 Giá trị tráiphiếu theo thời gian Ở ngày đến hạn, giá trị TP phải với mệnh giá Nếu kd cố định: Giá trị TP bán giá cao giảm theo thời gian, mệnh giá $1,000 Giá trị TP bán giá thấp ... 7-24 Kết luận rủi ro lãisuất rủi ro lãisuất tái đầu tư TP ngắn hạn VÀ/HOẶC lãisuất cao TP dài hạn VÀ/HOẶC lãisuất thấp Rủi ro lãisuất Thấp Cao Rủi ro lãisuất tái đầu tư Cao Thấp Kết luận:...
... chu n, h s TS.Tr n ng Khõm 2007 Rủi ro tổng thể Rủi ro hệ thống Rủi ro hệ thống Rủi ro lãisuất Rủi ro lãisuất Rủi ro thị tr ờng Rủi ro thị tr ờng Rủi ro sức mua Rủi ro sức mua Rủi ro phi hệ thống ... kinh doanh Rủi ro kinh doanh Rủi ro tài Rủi ro tài Rủi ro quản lý Rủi ro quản lý Rủi ro tỷ giá Rủi ro tỷ giá TS.Tr n ng Khõm 2007 10 R I RO H TH NG R i ro th tr ng: S bi n ph n ng c a cỏc nh ng...
... SD tráiphiếucólãisuấtcố định: ước tính thay đổi giá • Tương tự: với floater thời hạn, khoản bù đắp rủi ro tín dụng tráiphiếu phi Kho bạc tráiphiếu (lãi suấtcố định) cách biệt lãisuất ... lợi suất giảm • Với tỷ lệ thay đổi lãi suất, % tăng giálãisuất giảm lớn % giảm Với thay đổi nhỏ lợi suất, % thay đổi giá (tăng giảm) tráiphiếu gần khác giálãisuất tăng Quan hệ giá – lợi suất ... suấtGiá Lợi suất Đặc điểm tráiphiếu ảnh hưởng tới tính biến động giá • Với thời gian đáo hạn mức lợi suất ban đầu, tráiphiếucólãisuất cuống phiếu thấp có tính biến động giá lớn • Với lãi suất...
... Lan 04/22/16 Lợi suất đầu tư tráiphiếu (tt) Lợi suất đầu tư lúc tráiphiếu thu hồi V : giátráiphiếu I : lãisuất hàng năm Pc : giá thu hồi tráiphiếu YTC : lãisuấttráiphiếu thu hồi I I ... cách địnhgiátráiphiếu vĩnh cửu Giả sử mua tráiphiếu hưởng lãi 50$/năm khoảng thời gian vô hạn bạn đòi hỏi tỷ suất lợi nhuận đầu tư 12% Địnhgiátráiphiếu này? Giải: Giátráiphiếugiá toàn lãi ... tức giá dòng tiền vô hạn V = I/Kd = 50 / 0,12 = 416,67$ ThS Lương Minh Lan 04/22/16 1.2 Địnhgiátráiphiếucó kỳ hạn hưởng lãi V : giátráiphiếu I : lãicốđịnh hưởng từ tráiphiếu Kd : tỷ suất...
... trường thấp lãisuấttráiphiếugiátráiphiếu cao mệnh giá Khi lãisuất thị trường cao lãisuấttráiphiếugiátráiphiếu thấp mệnh giáLãisuấtgia tăng làm cho giátráiphiếu giảm lãisuất giảm ... • • • • • I lãicốđịnh hưởng từ tráiphiếu V giátráiphiếu kc lãisuấttráiphiếu kd tỷ suất lợi nhuận u cầu nhà đầu tư MV mệnh giátráiphiếu n số năm đáo hạn cógiátrái phiếu, giá tồn dòng ... tương tự cách địnhgiá loại tráiphiếu kỳ hạn hưởng lãi, khác chỗ lãisuất khơng nên tồn giá phần lãiđịnh kỳ khơng Do vậy, giátráiphiếu khơng hưởng lãiđịnhgiá mệnh giátráiphiếu đáo hạn...
... 153 155 171 So sánh mức độ biến động giá bình quân tháng đầu năm 2007 với mức độ biến động giá bình quân năm 2000 trang 100 STT IV V Loại công trình Cầu, cống bê tông xi măng Cầu thép Hầm cho ... nớc thải trang 103 Bảng Chỉ số giá vật liệu, nhân công, máy thi công (năm 2000=100) Đơn vị tính: % năm 2001 STT I II III Loại công trình Công trình xây dựng dân dụng Công trình nh Công trình giáo ... lý nớc thải trang 113 Bảng Chỉ số giá vật liệu, nhân công, máy thi công (năm 2000=100) Đơn vị tính: % năm 2001 STT Loại công trình I Công trình xây dựng dân dụng Công trình nh Công trình giáo dục...
... xét tráiphiếu thường có kỳ hạn năm, lãisuất 12% trả lãi hàng năm Chúng ta tính trị giátráiphiếu với hai mức lãisuất 12% 13% Do lãisuất tăng nên giátráiphiếu giảm Với lãisuất 12%, giátrái ... biết lãisuất 8%? Mức Giá Của TráiPhiếu Chiết Khấu Chúng ta sử dụng công cụ có sẵn tính giá trị giá trị tương lai để đánh giátráiphiếu chiết khấu Tráiphiếu chiết khấu loại tráiphiếu trả $1 vào ... mức giátráiphiếu chiết khấu (zero) Từ giá trị tại, tính dòng tiền tương lai so với với lãisuất cho sẵn Từ giá trị tương lai, ta tính giá trị (trị giátrái phiếu) giá trị tương lai (mệnh giá trái...
... số 13 ĐịnhGiáTráiPhiếuTráiphiếu trả khoản lãiđịnh thường kỳ lãisuấttráiphiếu Vào ngày đáo hạn, lần trả lãi cuối đựơc trả chung với số vốn ban đầu Tráiphiếu phủ thương phiếu trả định ... sẵn lãisuất áp dụng sau tính giátráiphiếu Bây ta biết trước giátrái phiếu, ta phải tính lãisuất đến hạn tráiphiếu Chúng ta xem tỉ suất sinh lời nội mức lãisuất làm cho giá trị tráiphiếu ... Của GiáTráiPhiếuVà Kỳ Hạn Chúng ta tính xãy liên quan đến giátráiphiếulãisuất thay đổi Tham khảo ví dụ, ta xét qua trước đó: Khi lãisuất tăng, giátráiphiếu giảm Với lãisuất 12%, giá trái...
... trường thấp lãisuấttráiphiếugiátráiphiếu cao mệnh giá Khi lãisuất thị trường cao lãisuấttráiphiếugiátráiphiếu thấp mệnh giáLãisuấtgia tăng làm cho giátráiphiếu giảm lãisuất giảm ... • • • • • I lãicốđịnh hưởng từ tráiphiếu V giátráiphiếu kc lãisuấttráiphiếu kd tỷ suất lợi nhuận u cầu nhà đầu tư MV mệnh giátráiphiếu n số năm đáo hạn cógiátrái phiếu, giá tồn dòng ... tương tự cách địnhgiá loại tráiphiếu kỳ hạn hưởng lãi, khác chỗ lãisuất khơng nên tồn giá phần lãiđịnh kỳ khơng Do vậy, giátráiphiếu khơng hưởng lãiđịnhgiá mệnh giátráiphiếu đáo hạn...
... trường thấp lãisuấttráiphiếugiátráiphiếu cao mệnh giá Khi lãisuất thị trường cao lãisuấttráiphiếugiátráiphiếu thấp mệnh giáLãisuấtgia tăng làm cho giátráiphiếu giảm lãisuất giảm ... • • • • I lãicốđịnh hưởng từ tráiphiếu V giátráiphiếu kc lãisuấttráiphiếu kd tỷ suất lợi nhuận yêu cầu nhà đầu tư MV mệnh giátráiphiếu n số năm đáo hạn d cógiátrái phiếu, giá toàn ... chuyển đổi tráiphiếu thành tiền mặt cần thiết ĐỊNHGIÁTRÁIPHIẾUĐịnhgiátráiphiếu tức địnhgiá trị lý thuyết tráiphiếu cách xác công Giá trị tráiphiếu xác định cách xác địnhgiá toàn thu...
... trường thấp lãisuấttráiphiếugiátráiphiếu cao mệnh giá Khi lãisuất thị trường cao lãisuấttráiphiếugiátráiphiếu thấp mệnh giáLãisuấtgia tăng làm cho giátráiphiếu giảm lãisuất giảm ... chuyển đổi tráiphiếu thành tiền mặt cần thiết ĐỊNHGIÁTRÁIPHIẾUĐịnhgiátráiphiếu tức địnhgiá trị lý thuyết tráiphiếu cách xác công Giá trị tráiphiếu xác định cách xác địnhgiá toàn thu ... mệnh giátráiphiếu đáo hạn Sử dụng ký hiệu: • • • • • • I lãicốđịnh hưởng từ tráiphiếu V giátráiphiếu kc lãisuấttráiphiếu kd tỷ suất lợi nhuận yêu cầu nhà đầu tư MV mệnh giátrái phiếu...