... biểu trước Hiệp hội Tài Mỹ: Chúng ta định nghĩa thị trường hiệu thị trường mà đó, giá nằm biên độ hai lần so với giá trị, tức giá lớn nửa giá trị nhỏ hai lần giá trị Nhân tử suy nghĩ chủ quan Tuy ... điểm tôi, với bất địnhgiá trị áp lực từ nhân tố có xu hướng đẩy giágiá trị Với định nghĩa này, nghĩ hầu hết tất thị trường hiệu suốt thời gian “Hầu hết” có nghĩa 90% [4, tr 129] Định nghĩa thị ... tích đánhgiá chứng khoán hay mức giá trị hành, điều khẳng địnhgiá trị thực công ty đặc tính tài như: khả phát triển, dòng tiền mặt, rủi ro mà công ty gặp phải…Kết phân tích ảnh hưởng đến việc định...
... mình địnhgiá cao Hay địnhgiá mức gấp hai lần giá năm vừa Bài học 2: Hãy tin vào giá thị trường Trong thị trường hiệu quả, bạn tin vào giá cả, giá chứa đựng tất thông tin có sẵn giá trị chứng ... ảo ảnh năm bắt Các tài sản công ty chịu tác động trực tiếp niềm tin ban giám đốc vào kỹ đầu tư Thí dụ, công ty mua công ty khác đơn giản ban giám đốc nghĩ cổ phần công ty địnhgiá Khoảng phân ... nửa trường hợp cổ phần công ty mua lại, qua nhận thức sau hóa bị địnhgiá Nhưng phân nửa trường hợp địnhgiá cáo Tính trung bình giá trị đúng, mua lại công ty khác trò chơi công bình, ngoại trừ...
... 3.734,12 tỷ đồng ( đạt 83% kế hoach) Trong hỗtrợ nhà đạt 118%, hỗtrợ đất 83%, hỗtrợ nước phân tán 81% , hỗtrợ nước tập trung 84% Với sách người dân có nhà ổn định nhiều nhiều vùng có nước để sử ... Luật NSNN năm 1996, Chính phủ định ban hành hệ thống định mức chitiêu ngân sách năm 1997 định mức thường xuyên sửa đổi Những định mức tiêu chuẩn hóa áp dụng cho mục chi lĩnh vực giáo dục, y tế, ... vào hệ thống định mức, quyền địa phương dự toán nhu cầu chitiêu phân bổ nguồn lực tài chính… Có thể nói, phương pháp xác lập hệ thống định mức chitiêu yếu tố quan trọng việc xácđịnh hiệu phân...
... 31 Kiểm định Likelihood Ratio sử dụng để kiểm tra tính cần thiết hồi quy GMM với hiệu ứng cố định cho kết hồi quy GMM với hiệu ứng cố định cần thiết cho ba mẫu quan sát Các kết kiểm định trình ... định Hausman hiệu ứng cố định ngẫu nhiên (12 nước) 29 Bảng 4.1b: Kiểm định Hausman hiệu ứng cố định ngẫu nhiên (6 nước phát triển) 30 Bảng 4.1c: Kiểm định Hausman hiệu ứng cố định ... 4.2a: Kiểm định LR cần thiết hiệu ứng cố định (12 nước) 31 Bảng 4.2b: Kiểm định LR cần thiết hiệu ứng cố định (6 nước phát triển) 31 Bảng 4.2c: Kiểm định LR cần thiết hiệu ứng cố định (6 nước...
... nhuận lớn công cụ thị trờng tiền tệ khác 1.2 Các công cụ mang lãi suất Các chứng khoán mang lãi suất đợc phát hành với mệnh giá cố định đợc đáo hạn ngày định tất đến mang phiếu lãi suất, lãi suất ... nghiệp vụ vay vay Các đặc điểm: Lãi suất chứng tiền gửi đợc quy định cho thời kỳ định Khi đến hết thời hạn toán, CDs đuợc trả hết giá mua ban dầu Tùy theo pháp luật quốc gia quy định CDs lập đợc ... hạn, dài hạn lại thay đổi phụ thuộc lẫn Theo lý thuyết thị trờng phân cách nh gọi cho lãi suất xácđịnh cho công cụ đợc xácđịnh cung cầu với trái khoán kỳ hạn không chịu tác dụng kỳ hạn đó, tức...
... động tới giá hàng hóa Giáxácđịnh lực lượng cung cầu thị trường Các hãng riêng lẻ lấy giá thị trường để định số lượng sản phẩm sản xuất bán, người tiêu dùng lấy giá để định lượng mua Giá thị ... đến việc định đầu tư, định tài trợ không xác Chính tính không xácđịnh mà nguồn lực xã hội bị phân bổ cách không hiệu Ví dụ thị trường chứng khoán Việt Nam : công ty cổ phần thực đấu giá cổ phần ... thông tin giá khứ, giá điều chỉnh siêu tỷ suất sinh lợi từ việc nghiên cứu chuyển động giá khứ biến 21 Kết tất thông tin giá khứ phản ánh giá cổ phần ngày hôm giá ngày mai Các mẫu mực giá không...
... động tới giá hàng hóa Giáxácđịnh lực lượng cung cầu thị trường Các hãng riêng lẻ lấy giá thị trường để định số lượng sản phẩm sản xuất bán, người tiêu dùng lấy giá để định lượng mua Giá thị ... đến việc định đầu tư, định tài trợ không xác Chính tính không xácđịnh mà nguồn lực xã hội bị phân bổ cách không hiệu Ví dụ thị trường chứng khoán Việt Nam : công ty cổ phần thực đấu giá cổ phần ... thông tin giá khứ, giá điều chỉnh siêu tỷ suất sinh lợi từ việc nghiên cứu chuyển động giá khứ biến 21 Kết tất thông tin giá khứ phản ánh giá cổ phần ngày hôm giá ngày mai Các mẫu mực giá không...
... động tới giá hàng hóa Giáxácđịnh lực lượng cung cầu thị trường Các hãng riêng lẻ lấy giá thị trường để định số lượng sản phẩm sản xuất bán, người tiêu dùng lấy giá để định lượng mua Giá thị ... đến việc định đầu tư, định tài trợ không xác Chính tính không xácđịnh mà nguồn lực xã hội bị phân bổ cách không hiệu Ví dụ thị trường chứng khoán Việt Nam : công ty cổ phần thực đấu giá cổ phần ... thông tin giá khứ, giá điều chỉnh siêu tỷ suất sinh lợi từ việc nghiên cứu chuyển động giá khứ biến 21 Kết tất thông tin giá khứ phản ánh giá cổ phần ngày hôm giá ngày mai Các mẫu mực giá không...
... nhuận lớn công cụ thị trờng tiền tệ khác 1.2 Các công cụ mang lãi suất Các chứng khoán mang lãi suất đợc phát hành với mệnh giá cố định đợc đáo hạn ngày định tất đến mang phiếu lãi suất, lãi suất ... nghiệp vụ vay vay Các đặc điểm: Lãi suất chứng tiền gửi đợc quy định cho thời kỳ định Khi đến hết thời hạn toán, CDs đuợc trả hết giá mua ban dầu Tùy theo pháp luật quốc gia quy định CDs lập đợc ... hạn, dài hạn lại thay đổi phụ thuộc lẫn Theo lý thuyết thị trờng phân cách nh gọi cho lãi suất xácđịnh cho công cụ đợc xácđịnh cung cầu với trái khoán kỳ hạn không chịu tác dụng kỳ hạn đó, tức...
... TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC CÔNG CỤ CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Thị trường tài Thị trường tài theo cách hiểu chung nơi diễn trình trao đổi mua bán công cụ tài công cụ toán 1.1 Chức thị trường tài chính: ... nhuận lớn công cụ thị trường tiền tệ khác 1.2 Các công cụ mang lãi suất Các chứng khoán mang lãi suất phát hành với mệnh giá cố định đáo hạn ngày định tất đến mang phiếu lãi suất, lãi suất mà ... nghiệp vụ “đi vay vay” Các đặc điểm: Lãi suất chứng tiền gửi quy định cho thời kỳ định Khi đến hết thời hạn toán, CDs đuợc trả hết giá mua ban dầu Tùy theo pháp luật quốc gia quy định CDs lập mua bán...
... ting Irrational Exuberance (2000), d bỏo chớnh xỏc s sp ca th trng c phiu ton cu khụng lõu sau ú, ó to bc ngot ln cho nhng nh nghiờn cu ti chớnh hnh vi liờn tc a cỏc nghiờn cu mi Ngoi ra, cũn ... t tin (mt s bng chng thớ nghim ó c trỡnh by cỏc tỏc phm Irrational Exuberance (2000) ca Shiller, mt s khỏc trỡnh by A survey of behavioral finane (2003) ca Barberis v Thaler) Bng chng gn õy nht ... hn khin cho mc giỏ li cng tng cao Alan Greenspan ó gi hin tng ny l "tng trng phi lý" (irrational exuberance) Paul Ormerod ó lý gii rng iu ny xy l yu t tõm lý Nhn thy cú nhiu ngi mua vo mt loi...
... hình chỗ chúng không phụ thuộc từ kỳ sang kỳ Mô hình dự đoán dựa thông số địnhgiá Lợi nhuận cổ phiếu tương lai dự đoán sở thông số xácđịnhgiá trị ban đầu hay không? Nó tỷ lệ xácđịnhgiá trị ... lợi nhuận lớn Giá trị cổ phiếu Có phương pháp phổ biến để xácđịnhgiá trị cổ phiếu : Tỷ lệ giá thu nhập cổ phần Tỷ lệ giágiá trị sổ sách Cổ phiếu với giá thu nhập thấp (thường gọi giá trị cổ phiếu) ... tạo vượt thu nhập rủi ro điều chỉnh Theo mô hình địnhgiá tài sản vốn, số đo lường xác rủi ro cổ phiếu "beta" Nếu "beta" chấp nhận cách đo lường xác rủi ro, tác dụng Quy mô cho thấy bất thường...
... hiệu Kiểm địnhgiả thuyết thị trường hiệu dạng vừa mạnh 30 mã chứng khoán S&P 500 giai đoạn 30/7/2008 đến 28/01/2009 Abstract Các tin tức tác động đến thay đổi giá CK Mô hình 1.1 1.2 Các yếu tố ... Biến động giá Số lượng tin tức công bố Research Question Title 1.1 – 1.2 Liệu việc giá chứng khoán thay đổi có phải thông tin công bố định? 1.3 Các nhân tố hành vi tác động đến độ nhạy cảm giá tin ... nhạy giá tin tức Mô hình 1.3 Nghiên cứu Fama (1960) Lý thuyết thị trường hiệu (EMH) Literature review Yếu Giá phản ánh TT sẵn có nhà ĐT người khôn ngoan hành động theo lý trí EMH Vừa Mạnh Literature...
... khả (“thông minh”) người => Các nghiên cứu lý thuyết tài hành vi xácđịnh tâm lý người có tác động đến định họ, dẫn đến định ngược lại với suy luận thông thường Chính định không mang tính lí dẫn ... khó thường câu hỏi khó học thuật? học thuật? Những tranh luận tính khả thi thị trường hiệu Các tranh cãi hành vi Các tranh cãi dai dẳng thị Các tranh cãi dai dẳng thị trường hiệu xoay quanh trường ... nghĩa 27 Cuộc khủng hoảng 1987 vấn đề địnhgiá cổ phần Thị trường hiệu cho giá thị trường phản ánh tất thông tin có Do đó, giá thị trường phản ánh xácgiá trị nội chứng khoán Ngày 19/10/1987...
... khoán địnhgiáxác thiết phải nằm đường SML Với điểm nằm phía đường SML biểu tình trạng giá không phản ảnh với giá trị cân thị trường Nếu điểm nằm phía đường SML, chứng khoán địnhgiá thấp giá ... thiết công ty cạnh tranh dự đoán khác hoạt động tình hình tài phản ảnh giá cổ phiếu Những thông tin mang tính chất dự đoán đánhgiá dự báo, tin đồn nhà đầu tư đưa vào để xácđịnhgiá Bất nhà đầu ... viên: Ths Nguyễn Tiến Trung Ý NGHĨA CỦA ĐƯỜNG SML SML coi tiêuchí chuẩn mực để đánhgiá phương án đầu tư Với việc chấp nhận độ rủi ro định phương án đầu tư (được đo hệ số ࢼ SML cho biết lợi nhuận...