... thuế kh cCc nhà đầutưc m c thuế cao thường khơng mong muốn danh m c co chứng khốn giống với nhà đầutưc m c thuế thấp Tính chất nhà đầutư kh cdanh m cđầutư kh c Đó danh m cđầutưc nhân ... năm 19 90 Mơ hình ơng bư c quản lý danh m cđầu tư: x cđịnh hệ thống danh m cđầutưhiệu quả, tập hợp danh m cc đường cong biên hiệudanh m c chứng khoán rủi ro, thường gọi đường cong biên hiệu ... động đầutư chứng khoán c ch x cđịnhdanh m cđầutư 3.3 .1 X cđịnh tài sản đầutư Để nhà đầutư tìm loại chứng khốn chiệu (t c mang lại lợi nhuận an toàn vốn cho nhà đầu tư) , nhà đầutư tiến...
... nhà đầutư Trên th c tế, nhà đầutưc trình độ kh c nhau, c m c chấp nhận thua lỗ kh c nhau, tâm lý kh c Vì vậy, danh m cđầutư nhà đầutư kh c kh cCc nhà đầutư x cđịnhđầutư phụ thu c ... mong muốn danh m c co chứng khốn giống với nhà đầutưc m c thuế thấp Tính chất nhà đầutư kh cdanh m cđầutư kh c Đó danh m cđầutưc nhân hay nhà đầutưc tổ ch c Ví dụ, nhà đầu thị trường ... hình x cđịnhdanh m cđầutư 2 .1 Lý thuyết x cđịnhdanh m cđầutư theo mơ hình Markowitz Th c tế, nhà đầutư quan tâm nên đầutư để danh m cđầutư đa dạng hóa Để làm điều đó, nhà đầutưc n...
... Phương sai danh m c: i =1 j =1 Bản chất vi c x cdanh m cđầutưhiệu là: m c rủi ro định, quan tâm đến danh m cc lợi t c lớn Ho c ngư c lại, danh m c nhà đầutư quan tâm danh m cc m c rủi ro ... ta xây dựng danh m cđầutư tối ưu cho C ng ty Tài Bưu Điện III XÂY DỰNG DANH M CĐẦUTƯ TẠI C NG TY TÀI CHÍNH BƯU ĐIỆN X cđịnh chứng khốn cho danh m c Vi c xây dựng danh m cđầutư chứng khoán ... 0.240365 215 0.0 018 42 0.000623774 0 .14 0677 399 TTP TYA 0.0004 597 68 9 .16 578E-05 0.00 095 9066 0 . 19 93 564 39 0.004 213 0.0 010 30682 0.28 91 9 894 4 UNI PPC 0.000522 0.0002 89 0.0 010 39 0.5536 398 47 0.0024 39 0.0 014 56 695 ...
... Danh m c gồm N tài sản Phương sai danh m c là: 1 xσ 2 x1 x2Cov12 x1 x2Cov12 x1 x3Cov13 xσ 2 2 x1 x3Cov13 x2 x3Cov23 x2 x3Cov23 xσ 3 N x1 xN Cov1N x2 x N Cov2 N x3 x N Cov3 N N x1 xN Cov1N ... =1 i =1 i =1 i≠ j σ p Độ lệch chuẩn danh m cđầutư Wi tỷ trọng đầutư tài sản danh m c σ i2 Phương sai TSSL tài sản i ρij Hệ số tư ng quan Quac ng th c độ lệch chuẩn, c ảnh hưởng quản lý danh ... hiệu với danh m cđầutư kh c Mỗi danh m cđầutư nằm đường biên hiệuc TSSL cao m c độ rủi ro rủi ro thấp với TSSL Đường biên hiệu lợi ích nhà đầutư Đường cong hữu dụng nhà đầutư riêng...
... phối chuẩn tích lũy (trong ví dụ giá trị danh m c đạt đư c) m c x c suất xảy tư ng ứng Financial Modeling 10 Financial Modeling 11 Giá trị danh m c vào cuối năm ứng với m c x c suất xảy 1% bao ... Giả định 10 / 01/ 199 7 c ng ty xem xét đầutư vào tài sản: Mua hai chứng quỹ đầutư Giá thị trường chứng quỹ đầutư 293 $ vốn đầutư = 2* 293 $ = 586$ Bán trái phiếu nư c (bằng đồng Franc Thụy sĩ CHF) ... để tìm c u trả lời: Với x c suất 1% giá trị danh m c vào cuối năm thấp 50,20865, từ suy VaR 10 0 – 50,20865 = 49, 7 91 3 5 Financial Modeling 12 Financial Modeling 13 Chúng ta sử dụng c ng c Solver...
... nhà đầutư giảm thiểu rủi ro Đa dạng hóa lý thuyết danh m cđầutư Giả thuyết Cc nhà đầutư nhà đầutư ngại rủi ro Cc nhà đầutư theo đuổi m c tiêu tối đa m c hữu dụng khoản đầutư Ccđịnh ... tìm tỷ trọng chứng khoán danh m c Lần lượt thay đổi giá trị TSSL kỳ vọng danh m c, tập hợp danh m cđầutưc độ lệch chuẩn nhỏ Bư c Nhà đầutư lựa chọn danh m cđầutư phù hợp với đ c điểm ngại ... lệch chuẩn Danh m c ầutư Độlệchchuẩn ơp = Trong đó: n: Tổng số chứng khốn cdanh m c : Tỷ trọng chứng khoán i danh m c : Tỷ trọng chứng khoán k danh m c Cov (i,k):Hiệp phương sai danh...
... copy đên H14 • Tính tỉ suất sinh lời danh m c vào sum(D4:H4) • Tính độ lệch chuẩn danh m cđầu tư: ô C 19 nhập c ng th c sqrt(sum(D14:H14)) • Chọn ô C1 7 C 19 làm ô dự báo c ch chuột vào cell chọn ... 0.06 -0.02 0. 01 0.03 0.00 -0. 01 -0.02 -0. 01 0. 01 0.06 0.02 0 .18 0.08 0. 011 .17 0 .13 -0 . 19 -0 .11 -0. 01 -0. 09 0 .17 0 .17 0.02 0.52 -0. 01 NKD 0 .14 0.02 -0. 01 0.06 0 .10 0. 01 0.04 0.06 0. 09 0.26 2.50 ... lời với độ lệch chuẩn danh m cđầutư nhỏ 13 % (danh m c E) • • Từ D2:H2 điền tỉ trọng đầutư tùy ý vào chứng khốn Chọn D2 hình, di chuyển chuột đến ô cell th c đơn chọn define decision Sau thiết...
... CML Danh m c th trư ng, M Lãi su t phi r i ro, rf ð l ch chu n c a danh m c Financial Modeling 15 9. 4 BETA VA ĐƯ NG SML • Cc quy t c chung đ ki m đ nh CAPM: • X c đ nh m t ng viên đ i di n cho ... 9 .1 CC Đ NH Đ N N T NG Financial Modeling 9 .1 CC Đ NH Đ N N T NG •Đ nh đ V i b t kỳ danh m c đ u tư hi u qu ta đ u c th thi t l p nên toàn b danh m c hi u qu G i danh m c đ u tư hi ... R2 = 27 ,93 % • N u TSSL phi r i ro (danh m c có beta = 0) 7,66% TSSL danh m c th trư ng 13 ,11 % Financial Modeling 19 9. 4 BETA VA ĐƯ NG SML • Cc v n đ ki m đ nh CAPM • Ví d cho th y R2 ho c t-statistic...