... Công thức PO = Trong đó: - DIVt : cổ tức năm thứ t - r: tỷ lệ lợi tức yêu cầu I BA MÔHÌNHĐỊNHGIÁCỔPHIẾUTHƯỜNGCổphiếu tăng trưởng Cổphiếu tăng trưởng Cổphiếu tăng trưởng qua giai đoạn ... VIỆT NAM ĐỊNH NGHĨA P/E Hệ số giá thu nhập (P/E)= PM/EPS Trong đó: PM: giá trị cổphiếuthường EPS: thu nhập cổphiếu EPS = LỢI NHUẬN SAU THUẾ - TRẢ CỔ TỨC CHO CỔ ĐÔNG ƯU ĐÃI SỐ CỔ PHẦN THƯỜNG ... tăng trưởng Lưu ý: địnhgiá giai đoạn theo môhình tăng trưởng đều: Khi tất khoản cổ tức từ năm n+1 thay cổphiếu cuối năm thứ n 12/08/14 Tài tiền tệ- Chương 11 Ví dụ : Cổphiếu Y có hai giai...
... 21333,62 tỷ Giá trị vốn chủ sở hữu cổ phần : (21333,62 + 1484) / 3,61= 6320,67 yên Cổphiếu giao dịch với giá 5600 yên thị trường, cổphiếu giao dịch thấp giá trị địnhgiá theo môhình 3.3 Môhình tăng ... 4,41 NDT /cổ phần Cổphiếu giao dịch với giá 7,78 NDT cổ phần, cho thấy địnhgiá cao so với giá trị ước lượng theo môhình Ưu nhược điểm môhình FCFE Ưu điểm - Khắc phục nhược điểm môhình DDM ... trưởng ổn định, môhình phù hợp để đánh giá công ty có tốc độ tăng trưởng cao Giảđịnh tăng trưởng môhình tương tự giảđịnh đưa môhình chiết khấu cổ tức ba giai đoạn, trọng tâm FCFE cổ tức, từ...
... dự báo Lấy giá trị PV chia cho số cổphiếu lưu hành doanh nghiệp ta giá trị hợp lý cổphiếu Đó giá trị mà tìm kiếm – Giá trị cổphiếu doanh nghiệp Theo quan điểm , việc tìm giá trị cổphiếu lưu ... môhình DCF khác nhau, phạm vi nghiên cứu sâu nghiên cứu việc ứng dụng môhình DCF địnhgiácổphiếu Phân loại địnhgiácổphiếu dựa vào chiết khấu dòng tiền tự Dòng tiền tự doanh nghiệp phân chia ... Tính toán giá trị dòng tiền Bước 5: Tính giá trị cổphiếu doanh nghiệp Môhình DCF ứng dụng rộng rãi phân tích tài tài công ty Các ứng dụng bao gồm: o Địnhgiá tài sản, kể tài sản hữu hình tài...
... không? DN địnhCó Không Sử dụng môhình tăng trưởng giai Sử dụng môhình tăng trưởng giai đoạn đoạn 3.1 Môhình tăng trưởng ổn định ( Môhình giai đoạn ) Giống với môhình chiết khấu cổ tức FCFE, ... 45,90 triệu euro Giá trị vốn chủ sở hữu cổphiếuthường = 2.514,07 triệu euro Giá trị vốn chủ sở hữu cổphiếu = 32,84 euro /cổ phiếuCổphiếu giao dịch mức 25,34 euro/cp, địnhgiá thấp khoảng 25% ... chủ sở hữu 1.716,24 tỷ yen giá trị cổ phần 12.114 đồng (căn 141,669 triệu cổphiếu lưu hành) Cổphiếu giao dịch mức 11.500 Đồng /cổ phiếu vào thời điểm thực việc địnhgiá tháng 7/2005 Hoàn toàn...
... chứng khoán công bố Địnhgiácổphiếu việc xác địnhgiá trị thực cổphiếu mà nhà đầu tư định mua cổphiếuGiá hay giá trị cổphiếu phụ thuộc vào địnhgiácổphiếuĐịnhgiácổphiếu nhằm tìm mức ... “Một số môhìnhđịnhgiácổphiếu ứng dụng thị trường Việt Nam” làm đề tài thực tập Mục tiêu nghiên cứu đề tài nhằm tìm hiểu môhình để địnhgiágiá trị cổphiếu việc áp dụng số môhìnhcổphiếu ... 2014 1000 2015 1200 Từ 2015 trở g = 10% 3.2.4.3 Địnhgiácổphiếumôhình DDM Theo công thức địnhgiácổphiếumôhình DDM với môhình tăng trưởng cổ tức hai giai đoạn T Po = PT- + PT+ = å t =1...
... Tính giácổ phiếu: Po = 2.19*(1+3.49%)/(9% – 3.49%) = $41.15 Nếu giá bán cổphiếu $36.59, cổphiếuđịnhgiá thấp giá trị thực b Môhình chiết khấu luồng cổ tức tăng trưởng hai giai đoạn Môhình ... định = g/ROE = 5%/15% = 33.33% Do vậy, tỷ lệ toán cổ tức thời kỳ 66.67% Xác địnhgiácổphiếu P&G: Công thức địnhgiácổphiếu theo môhình DDM cho thấy, phận thứ cấu thành giácổphiếu P&G giá ... mặt a Môhình chiết khấu dòng tiền khả dụng tăng trưởng Môhình sử dụng để địnhgiácổphiếu công ty có tỷ lệ tăng trưởng ổn định suốt thời gian tồn Theo môhình này, giácổphiếu xác định sau:...
... thực giá trị thị trường cổphiếu - Mệnh giácổ phiếu: Là giá trị cổphiếu ghi tờ cổ phiếu, thường quy định điều lệ công ty cổ phần thị trường chứng khoán Việt Nam, công ty cổ phần niêm yết mệnh giá ... tìm giá trị có để đưa định đầu tư, giá trị thực cổphiếuGiá trị thực cổphiếu khái niệm tương đối đối tượng phương pháp địnhgiá Nói cách khác, mục tiêu tất phương pháp địnhgiácổphiếu tìm giá ... hay thấp phụ thuộc vào độ rủi ro cổphiếu Để xác định độ rủi ro cổ phiếu, áp dụng môhìnhđịnhgiá tài sản CAPM môhìnhđịnhgiá cân nhiều biến số APM Hai môhình số hạn chế lý thuyết chúng phản...
... từ cổphiếu chúng ta, thế, cổ tức hàng năm chia cho giácổphiếu (tức lợi suất cổ tức) Vì tất lợi nhuận chi trả thành cổ tức, suất sinh lợi kỳ vọng với lợi nhuận cổphiếu chia cho giácổphiếu ... cơng ty định bán thêm cổ phiếu, cổphiếu quyền chia phần dòng cổ tức tương lai Tổng giá trị cổphiếu hữu cơng ty giá trị chiết khấu phần tương ứng tổng dòng cổ tức đó, chi trả cho cổphiếu lưu ... phương cách SỰ LIÊN KẾT GIỮA GIÁCỔPHIẾU VÀ LỢI NHUẬN TRÊN MỖI CỔPHIẾU Người đầu tư thường sử dụng thuật ngữ cổphiếu tăng trưởng cổphiếu thu nhập Dường họ mua cổphiếu tăng trưởng chủ yếu kỳ...
... xây dựng môhìnhđịnhgiá trái phiếu việc xây dựng môhìnhmô tả lãi xuất ngắn hạn, mà nghiệm phương trình lãi xuất cho ta môhìnhđịnhgiá trái phiếu riêng biệt 1.3 CÁC MÔHÌNH LÃI XUẤT CỔ ĐIỂN ... trái phiếu Việt Nam CÂU HỎI VÀ MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU -Các loại môhìnhđịnhgiá trái phiếu đưa khứ, cách thức xây dựng nên môhình 2 -Các môhìnhđịnhgiá trái phiếu sử dụng phổ biến đâu môhình ... cập trên, môhìnhđịnhgiá trái phiếu khác cách xây dựng hàm lãi xuất ngắn hạn Như ta cần xem xét môhìnhcổ điển lãi xuất để xây dựng nên môhìnhđịnhgiá trái phiếu 1.3.1 Các môhình lãi xuất...
... Lập môhìnhđịnhgiá trái phiếu NV11-31-75.0 Hình 1: Địnhgiá trái phiếu Như minh họa Hình 1, giá trái phiếu tính theo công thức 94,746 Giágiá niêm yết sàn giao dịch gọi giá (clean price) hay giá ... =PRICE(C4,C5,C6,C7,C8,C9,C10) Lưu ý giá trái phiếu nhập hàm YIELD giá yết chưa gộp lãi (giá sạch), giá toán thực tế Trang 6/7 Lập môhìnhđịnhgiá trái phiếu NV11-31-75.0 Kết tính từ môhình Excel khớp hoàn ... giảđịnh ví dụ đơn giản Môhình chiết khấu ngân lưu phải điều chỉnh cho kỳ hạn ngắn năm Trang 4/7 Lập môhìnhđịnhgiá trái phiếu NV11-31-75.0 Hình 3: Sơ đồ ngân lưu trái phiếu Trước hết, ta định...
... ty – 6th ed Ch 4: Địnhgiácổphiếuthường BẢNG 4.1 Áp dụng cơng thức địnhgiácổphiếu cho Flegling Electronics Giá trị kỳ vọng tương lai Giá trị Cung thời Cổ tức GiáCổ tức Giá gian (H) (DIVt) ... cho giácổphiếu (tức lợi suất cổ tức) Vì tất lợi nhuận chi trả thành cổ tức, suất sinh lợi kỳ vọng với lợi nhuận cổphiếu chia cho giácổphiếu (tức hệ số lợi nhuận giá) Ví dụ, cổ tức $10 cổphiếu ... cơng ty – 6th ed Ch 4: Địnhgiácổphiếuthường Trong ví dụ vừa cổ tức lẫn lợi nhuận dự trù gia tăng, gia tăng rốt khơng đóng góp vào giácổphiếuCổphiếu hiểu theo nghĩa cổphiếu thu nhập‖ Hãy...
... môhình giải thích lượng hóa mối quan hệ Tổng quát môhìnhđịnhgiá trái phiếu Merton Năm 1974, Merton công b báo địnhgiá trái phiếu Theo đó, giá tr ố ị công ty cổ phần tổng giá trị vốn cổ ... v ới giá trị sổ sách củ a k h o n ợ trừ đ i giá trị th ời điểm đáo hạn ản quyền chọn bán giá trị tài sản công ty với giá thực giá trị sổ sách khoản nợ thời điểm đáo hạn Trong môhìnhđịnhgiá ... cổ phần giá thị trường khoản nợ công ty Trong đó, giá tr vốn cổ phần giá trị quyền chọn mua giá trị tài sản ị công ty với giá thực giá trị sổ sách khoản nợ thời điểm đáo hạn Gọi E T ,V T giá trị...
... 50% Hình 1-2: ð th bi u di n giá tr c a TPCð theo giá tr công ty giá CP Giá tr chuy n ñ i Giá tr TPCð Giá tr c a quy n chuy n ñ i Giá tr công ty V Giá c phi u S Giá tr TPCð m t hàm tăng theo giá ... ch xin ñưa môhình tiêu bi u ñ c bi t c ñơn gi n d áp d ng th c t : - Môhình nh phân c a Cox – Ross – Rubinstein - Môhình c a Brennan, Schwartz Ingersoll 1.2.1 Môhình nh phân (Mô hình Cox – ... thái giá CP theo môhình nh phân hai giai ño n: Minh h a ñ ng thái giá theo hình sau: V i môhình nh phân hai giai ño n, giá CP có qu ñ o tương ng v i nhánh c a ñ th “cây” hìnhMôhình nh phân n...
... QUAN VỀ ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU Khái niệm Tầm quan trọng địnhgiácổphiếu Quy trình tiền hành địnhgiá Các môhìnhđịnhgiácổphiếu II/ MÔHÌNHĐỊNHGIÁCỔPHIẾU ... Ngoài có số phương pháp khác là: o Môhìnhđịnhgiácổphiếu theo giá trị tài sản dòng o Môhìnhđịnhgiácổphiếu theo giá trị nội II/ MÔHÌNHĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN ... địnhgiácổphiếu phải dựa vào yếu tố thị trường, mà yếu tố lại khó dự báo định lượng Tầm quan trọng địnhgiácổphiếuĐịnhgiácổphiếu công đoạn thiếu tất định đầu tư cá nhân tổ chức Địnhgiá cổ...
... Ngoài có số phương pháp khác là: o Môhìnhđịnhgiácổphiếu theo giá trị tài sản dòng o Môhìnhđịnhgiácổphiếu theo giá trị nội II/ MÔHÌNHĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN TỤ DO ... 21333,62 tỷ Giá trị vốn chủ sở hữu cổ phần : (21333,62 + 1484) / 3,61= 6320,67 yên Cổphiếu giao dịch với giá 5600 yên thị trường, cổphiếu giao dịch thấp giá trị địnhgiá theo môhình 3.3 Môhình tăng ... 4,41 NDT /cổ phần Cổphiếu giao dịch với giá 7,78 NDT cổ phần, cho thấy địnhgiá cao so với giá trị ước lượng theo môhình Ưu nhược điểm môhình FCFE Ưu điểm - Khắc phục nhược điểm môhình DDM...
... địnhgiácổphiếu phải dựa vào yếu tố thị trường, mà yếu tố lại khó dự báo định lượng Tầm quan trọng địnhgiácổphiếuĐịnhgiácổphiếu công đoạn thiếu tất định đầu tư cá nhân tổ chức Địnhgiácổ ... thể địnhgiácổphiếu với phương pháp chiết khấu dòng tiền tự (DCF) Nội dung nghiên cứu bao gồm: I Tổng quan địnhgiácổphiếu II Môhìnhđịnhgiácốphiếu dựa vào dòng tiền tự (DCF) III Môhình ... (DCF) III Môhìnhđịnhgiácổphiếu dựa vào dòng tiền theo vốn chủ sở hữu (FCFE) IV Môhìnhđịnhgiácổphiếu dựa vào dòng tiền tự toàn doanh nghiệp (FCFF) V Thực tế xác địnhgiácổphiếu phương pháp...
... Durbin-Watson stat 1.408309 Inverted AR Roots -.17 3.3.5 Môhình GARCH M Môhình nghiên cứu phụ thuộc lợi suất cổphiếu vào độ rủi ro *Mô hình 1: lợi suất phụ thuộc vào độ lệch chuẩn Dependent ... criterion -4.267939 Log likelihood 2888.868 Durbin-Watson stat 2.206110 Inverted AR Roots 25 *Mô hình : lợi suất phụ thuộc vào phơng sai Dependent Variable: RHAP Method: ML - ARCH (Marquardt)...
... hữu cổphiếu tài sản vốn công ty cổ phần Theo tính chất quyền lợi mà cổphiếu mang lại cho cổ đông, có hai loại cổphiếu bản: cổphiếu phổ thông cổphiếu ưu đãi 1.1 Phân loại cổphiếu a .Cổ phiếu ... thông Cổphiếu phổ thông loại cổphiếu điển hình Nếu công ty phép phát hành loại cổ phiếu, phát hành cổphiếu phổ thông Cổphiếu phổ thông mang lại quyền sau cho cổ đông Quyền hưởng cổ tức Cổ tức ... hội cổ đông bất thường b .Cổ phiếu ưu đãi Cổphiếu ưu đãi dành cho cổ đông ưu đãi so với cổ đông phổ thông Kiểu ưu đãi lâu đời phổ biến ưu đãi cổ tức Cổphiếu ưu đãi cổ tức ấn định tỉ lệ cổ tức...
... hữu cổphiếu tài sản vốn công ty cổ phần Theo tính chất quyền lợi mà cổphiếu mang lại cho cổ đông, có hai loại cổphiếu bản: cổphiếu phổ thông cổphiếu ưu đãi 1.1 Phân loại cổphiếu a Cổphiếu ... thông Cổphiếu phổ thông loại cổphiếu điển hình Nếu công ty phép phát hành loại cổ phiếu, phát hành cổphiếu phổ thông Cổphiếu phổ thông mang lại quyền sau cho cổ đông Quyền hưởng cổ tức Cổ tức ... hội cổ đông bất thường b Cổphiếu ưu đãi Cổphiếu ưu đãi dành cho cổ đông ưu đãi so với cổ đông phổ thông Kiểu ưu đãi lâu đời phổ biến ưu đãi cổ tức Cổphiếu ưu đãi cổ tức ấn định tỉ lệ cổ tức...