... 15 1.2.3 ì Xác địnhgiá trị cổphiếutheoFCFF 15 1.2.3.2 Xác địnhgiácổphiếutheo FCFE 1.3 ló Kinh nghiệm địnhgiácổphiếutheophươngpháp DCF 18 1.4 Một vài nhận xét phươngpháp chiết khấu ... KHẢI PHƯƠNGPHÁP DCF 1.1 QUÁT CHUNG VỀ ĐỊNHGIÁCỔPHIẾUTHEO Giới thiệu số vấn đề l thuyết địnhgiácổphiếu ý 1.1.1 Khái niệm cổphiếu / 1.2 Khái niệm địnhgiácốphiếu 1.2 Giới thiệu phươngpháp ... phươngphápđịnhgiácổphiếutheophươngpháp DCF T h ứ hai, áp dụng phươngpháp DCF vào việc địnhgiácốphiếu công ty niêm yết HNX- Công ty cổ phần Dabaco ( DBC) T h ứ ba, đưa giải pháp khắc...
... ngoan tránh việc tin tưởng phươngpháp tốt cho việc địnhgiácổ phần Trong nhiều nhà đầu tư đồng tình giá trị cổ phần có liên quan với giá trị dòng tiền tự tương lai phươngpháp DCF sử dụng xuất phát ... tế Có nhiều bất trắc với giảđịnh Việc tìm kiếm phươngpháp bổ trợ để định chắn việc làm không vô nghĩa Các phươngpháp bổ trợ giúp bạn có nhìn toàn diện giá trị cổphiếu ... nhỏ giảđịnh tỷ lệ chiết khấu tỷ lệ tăng trưởng Các phươngpháp thay Ngay với người có lòng tin chắn DCF, xem mô hình tuyệt vời xác địnhgiá trị đầu tư cổ phần việc xem xét thêm phươngpháp khác...
... khảo định đầu tư Trên thực tế để địnhgiá phục vụ cho mục đích đầu tư thời gian trung dài hạn NĐT nên sử dụng EPS trung bình ước tính Cty đến năm tới Lựa chọn P/E địnhgiá CP Khi sử dụng phươngpháp ... sử dụng phươngphápđịnhgiá P/E ta lựa chọn cách sau: Xác định hệ số P/E theo công thức: Với: Re- tỉ lệ chiết khấu; g- tốc độ tăng trưởng thu nhập; b- tỉ lệ chia cổ tức D1: Cổ tức năm dự đoán ... mức giá hợp lý Xem xét CP có ý định đầu tư đắt hay rẻ không đơn dựa vào hệ số P/E mà cần phải kết hợp nhiều yếu tố phươngpháp khác để có kết xác Tuy nhiên, chừng mực định, sử dụng hệ số P/E phương...
... P/CF, P/S… Ngoài có số phươngpháp khác là: o Mô hình địnhgiácổphiếutheogiá trị tài sản dòng o Mô hình địnhgiácổphiếutheogiá trị nội Chương 2: MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤU ... địnhgiácổphiếu phải dựa vào yếu tố thị trường, mà yếu tố lại khó dự báo định lượng Tầm quan trọng địnhgiácổphiếuĐịnhgiácổphiếu công đoạn thiếu tất định đầu tư cá nhân tổ chức Địnhgiácổ ... chung có hai nhóm mô hình phổ biến: o Mô hình địnhgiácổphiếutheo dòng tiền: Mô hình dùng phươngpháp chiết khấu dòng tiền phươngphápđịnhgiácổphiếu dựa nguyên tắc dự đoán dòng tiền tạo tương...
... khảo định đầu tư Trên thực tế để địnhgiá phục vụ cho mục đích đầu tư thời gian trung dài hạn NĐT nên sử dụng EPS trung bình ước tính Cty đến năm tới Lựa chọn P/E địnhgiá CP Khi sử dụng phươngpháp ... sử dụng phươngphápđịnhgiá P/E ta lựa chọn cách sau: Xác định hệ số P/E theo công thức: Với: Re- tỉ lệ chiết khấu; g- tốc độ tăng trưởng thu nhập; b- tỉ lệ chia cổ tức D1: Cổ tức năm dự đoán ... mức giá hợp lý Xem xét CP có ý định đầu tư đắt hay rẻ không đơn dựa vào hệ số P/E mà cần phải kết hợp nhiều yếu tố phươngpháp khác để có kết xác Tuy nhiên, chừng mực định, sử dụng hệ số P/E phương...
... cổ tức thời gian họ nắm giữ cổphiếu dòng tiền với giá bán họ định bán cổphiếu Thế giá bán cổphiếu lại lại dự đoán dựa vào cổ tức mà cổphiếu đem lại tương lai Do đó, giá trị nội cổphiếugiá ... giá trị toàn cổ tức mà cổphiếu mang lại thời gian vô thời hạn Hay nói cách khác, giả sử nắm giữ cổphiếu hưởng cổ tức vô thời hạn Giá trị toàn cổ tức giá trị nội cổphiếu Mô Hình Cổ Tức Tăng ... tính giá trị nội cổphiếu Bài xin giới thiệu ý mô hình chiết khấu cổ tức – mô hình phổ biến việc địnhgiácổphiếu Mô Hình Chiết Khấu Dòng Cổ Tức (Dividend Discount Model) Khi nhà đầu tư mua cổ phiếu, ...
... ngoan tránh việc tin tưởng phươngpháp tốt cho việc địnhgiácổ phần Trong nhiều nhà đầu tư đồng tình giá trị cổ phần có liên quan với giá trị dòng tiền tự tương lai phươngpháp DCF sử dụng xuất phát ... tế Có nhiều bất trắc với giảđịnh Việc tìm kiếm phươngpháp bổ trợ để định chắn việc làm không vô nghĩa Các phươngpháp bổ trợ giúp bạn có nhìn toàn diện giá trị cổphiếu ... nhỏ giảđịnh tỷ lệ chiết khấu tỷ lệ tăng trưởng Các phươngpháp thay Ngay với người có lòng tin chắn DCF, xem mô hình tuyệt vời xác địnhgiá trị đầu tư cổ phần việc xem xét thêm phươngpháp khác...
... hiểu phươngphápđịnhgiá DCF Địnhgiácổphiếu cơng ty cổ phần sữa Việt Nam (Vinamilk) để minh họa cho phươngpháp Đưa đánh giáphươngpháp DCF Phươngpháp nghiên cứu: Áp dụng phươngpháp ... hai phươngphápđịnhgiácổ phiếu: chiết khấu dòng tiền (DCF) địnhgiá so sánh Chương 2: Phươngpháp ước lượng nhân tố phươngpháp chiết khấu dòng tiền Chương 3: Địnhgiácổphiếu cơng ty cổ phần ... hai phươngphápđịnhgiá trực tiếp địnhgiá gián tiếp Về mặt ngun tắc hai phươngpháp đưa kết giả thiết hai phươngpháp qn giá thị trường thành phần vốn khác trái phiếu, cổphiếu ưu đãi, trái phiếu...
... ca quỏ trỡnh sn xut kinh doanh Tip theo, tin hnh nh giỏ doanh nghip theo cỏc tiờu sau: i vi cỏc ti sn c nh v ti sn lu ng l hin vt thỡ ỏnh giỏ giỏ tr ca ti sn theo giỏ tr th trng nu trờn th trng ... vi ngoi t s c quy i tin ng Vit Nam theo t giỏ th trng ti thi im kim qu Cỏc ti sn tng ng tin khỏc nh: vng, kim loi quý, ỏ quý cng c tớnh theo phng phỏp tng t, theo giỏ c thi trng ti thi im nh giỏ ... sn thuờ v cho thuờ bt ng sn cn tớnh chi tit theo giỏ th trng v theo phng phỏp chit khu dũng tin i vi nhng ti sn vụ hỡnh phi xỏc nh giỏ tr ca chỳng theo cỏc tiờu thc c bit ca phng phỏp nh giỏ...
... sản cổ đông bán lại cổphiếu tương lai Do đó, người ta xác địnhgiá trị cổphiếutheo hai phươngpháp :Phương pháp sử dụng hệ số P/E Hệ số P/E tỷ số giá thị trường cổphiếu thu nhập mang lại cổphiếu ... phí cổphiếu ưu đãi thông thường Chi phí vốn cổphiếu ưu đãi phổ thông tính theo công thức: Chi phí cổphiếu ưu đãi = cổ tức cam kết cổphiếu : giá trị thị trường cổphiếu ưu đãi ● Chi phí vốn cổ ... Giá trị cổphiếu = Ve : số lượng cổphiếu lưu hành 1.3.3 Ưu nhược điểm phươngpháp dòng tiền chiết khấu 1.3.3.1 Ưu điểm phương pháp: Phươngpháp dong tiền chiết khấu phươngpháp xác địnhgiá trị...
... địnhgiá trị DN, thực tế VN cóphươngpháp chủ yếu thường tổ chức địnhgiá sử dụng là: phươngpháp xác địnhgiá trị doanh nghiệp theogiá trị tài sản (Phương pháp tài sản) phươngpháp xác địnhgiá ... Nước cổ phần hóa I, Thực trạng địnhgiá doanh nghiệp nước ta việc vận dụng phươngpháp xác địnhgiá trị tài sản để địnhgiá doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa Trên giới có nhiều phươngpháp xác định ... nghiệp giá thị trường tồng tài sản doanh nghiệp thời điểm địnhgiá nên tiềm tăng trưởng tương lai doanh nghiệp không tính đến phươngphápđịnhgiáGiá trị doanh nghiệp phươngphápđịnhgiágiá trị...
... ta xác địnhgiá trị cổphiếutheo hai phương pháp: Phươngpháp sử dụng hệ số P/E Hệ số P/E tỷ số giá thị trường cổphiếu thu nhập mang lại cổphiếu Hệ số P/E cho biết đồng thu nhập mà cổphiếu ... chi tiết theogiá thị trường theophươngpháp chiết khấu dòng tiền Đối với tài sản vô hình phải xác địnhgiá trị chúng theo tiêu thức đặc biệt phươngphápđịnhgiá tài sản vô hình Vậy giá trị ... doanh nghiệp EPS : thu nhập cổphiếu Khi giácổphiếu xác định sau: PV0 = (1 − er ) x (1 + g ) x EPS r−g Phươngpháp chiết khấu cổ tức Giá trị thị trường cổphiếu xác định dựa dòng tiền ước tính...
... tập tốt nghiệp chơng I:tổng quan lý thuyết địnhgiácổphiếu I/ Địnhgiácổphiếu cần thiết phải địnhgiácổphiếu Sự cần thiết phải địnhgiácổphiếu Thị trờng chứng khoán Việt Nam trải qua ... Các phơng phápđịnhgiáĐịnhgiácổphiếu đợc dựa nguyên tắc địnhgiá tài sản nói chung, bao gồm việc địnhgiá doanh nghiệp phát hành cổphiếu Các phơng phápđịnhgiácổphiếu đợc chia thành ... tỷ lệ chiết khấu + Địnhgiácổphiếutheo luồng thu nhập cổ tức giácổphiếu năm cuối Cũng nh dự đoán đợc cổ tức năm DIV2,DIV3, DIVH ,giá cổphiếu năm P2, P3 PH tính giácổphiếu : DIV1 DIV2 DIVH...
... tập tốt nghiệp chơng I:tổng quan lý thuyết địnhgiácổphiếu I/ Địnhgiácổphiếu cần thiết phải địnhgiácổphiếu Sự cần thiết phải địnhgiácổphiếu Thị trờng chứng khoán Việt Nam trải qua ... Các phơng phápđịnhgiáĐịnhgiácổphiếu đợc dựa nguyên tắc địnhgiá tài sản nói chung, bao gồm việc địnhgiá doanh nghiệp phát hành cổphiếu Các phơng phápđịnhgiácổphiếu đợc chia thành ... tỷ lệ chiết khấu + Địnhgiácổphiếutheo luồng thu nhập cổ tức giácổphiếu năm cuối Cũng nh dự đoán đợc cổ tức năm DIV2,DIV3, DIVH ,giá cổphiếu năm P2, P3 PH tính giácổphiếu : DIV1 DIV2 DIVH...
... Phươngpháp tài sản ròng: Địnhgiácổphiếutheophươngpháp sử dụng độc lập mà thường kết hợp với địnhgiátheophươngpháp dòng tiền chiết khấu với mục đích so sánh không sử dụng để định mua ... giá trị sổ sách • P/B khứ phải xác địnhgía trị dựa vào phát triển tương lai 1.2 Ưu, nhược điểm phươngphápđịnhgiácổ phiếu: Tương tự địnhgiá doanh nghiệp, ta xét đến phươngpháp chủ yếu định ... bật so với phươngpháp lại • Có tính pháp lý rõ ràng : quy định tiến hành địnhgiátheophươngpháp tài sản ròng chi tiết rõ ràng - Nhược điểm phươngpháp : • Giá trị doanh nghiệp xác định trạng...
... kết địnhgiá khác mô hình mắc phải lỗi logic Phươngphápđịnhgiá cách chiết khấu dòng tiền FCFE FCFF + Giống Phươngpháp tính toán: Phươngpháp chiết khấu dòng tiền dựa quy luật giá trị tại, theo ... đến sức cầu cổphiếu PymePharco nên PMP chọn mức chiết khấu 60% so với hệ số P/E tham chiếu Địnhgiácổphiếu PymePharco theophươngpháp so sánh: Chỉ tiêu EPS (2008) P/E Giácổphiếu (đồng/cp) ... vốn PV = Giá trị Mô hình chiết khấu cổ tức trường hợp đặc biệt phươngphápđịnhgiá vốn chủ sở hữu, giá trị cổphiếugiá trị khoản cổ tức kỳ vọng tương lai Giá trị doanh nghiệp tính cách chiết...
... 65.08 Phơng phápđịnhgiátheo hệ số giá thu nhập (P/E) Ta tinh gia thơi điểm tháng 31/12/2002 Giácổphiếu = EPS *hệ số giá /thu nhập = 416*47.09=19589,44(VNĐ) Đây phơng phápđịnhgiácổphiếu nhanh ... khách hàng theo quy địnhpháp luật công ty chứng khoán không đợc trực tiếp thực hoạt động tín dụng II Tình hình sử dụng phơng phápđịnhgiácổphiếu Công ty xây dựng phơng phápđịnhgiácổphiếu ... ĐÂY giá trị công ty 207.377.788.825 Vây giá trị cổphiếu = =17281,5(VNĐ) 1200000 Ưu điểm Địnhgiátheo phơng pháp chiết khấu dòng tiền với định dạng dòng tiền hoạt động, theo lý thuyết định giá...
... bán họ định bán cổphiếu Thế giá bán cổphiếu lại lại dự đoán dựa vào cổ tức mà cổphiếu đem lại tương lai Do đó, giá trị nội cổphiếugiá trị toàn cổ tức mà cổphiếu mang lại thời gian vô thời ... giữ cổphiếu hưởng cổ tức vô thời hạn Giá trị toàn cổ tức giá trị nội cổphiếu Mô Hình Cổ Tức Tăng Trưởng Một Giai Đoạn – Mô Hình Tăng Trưởng Gordon Mô hình áp dụng cho cổphiếu giai đoạn ổn định ... xanh nằm điểm này: cổphiếu ABC thị trường địnhgiá cao so với giá trị nội (overpriced) Nếu đường thị giá – màu xanh nằm điểm này: cổphiếu ABC thị trường địnhgiá thấp so với giá trị nội (underpriced)...