bài tập và bài giải quản trị rủi ro tài chính

Bài giảng qủan trị rủi ro tài chính 2

Ngày tải lên : 09/08/2013, 09:59

... số C Công thức tìm C phát triển cách xây dựng danh mục phi rủi ro cổ phiếu quyền chọn Danh mục phi rủi ro gọi danh mục phòng ngừa rủi ro (hedge portfolio), từ gọi tắt danh mục phòng ngừa, bao ... quyền chọn mua là: • Giá cổ phiếu thời điểm tại: S • Giá thực hiện: X • Lãi suất phi rủi ro: r • Hai tham số u d, giải thích cho khả giá tương lai cổ phiếu ngày đáo hạn quyền chọn Tại yếu tố thời ... thời kỳ Để tính giá quyền chọn mua vào thời điểm đầu kỳ, chiết khấu bình quân có trọng số hai mức giá khả thi tương lai quyền chọn mua theo lãi suất phi rủi ro cho thời kỳ Do đó, mô hình nhị phân...

47
1.9K
15

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 1

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:10

... tài chính, công ty quản lý quỹ  Hợp đồng không chuẩn hoá nên có chút rủi ro tín dụng Options, Futures, and Other Derivatives, th Edition, Copyright © John C Hull 2005 1.4 Quy mô thị trường tập ... 1.18 Giá hợp đồng kỳ hạn vàng Nếu giá vàng giao S giá hợp đồng kỳ hạn giao thời gian T năm sau F, F = S (1+r ) T r lãi suất phi rủi ro kỳ hạn năm (của đồng nội tệ) Trong ví dụ chúng ta, S = 300, ... Derivatives, th Edition, Copyright © John C Hull 2005 1.28 Giá trị cổ phiếu Microsoft có phòng ngừa rủi ro (hình 1.4, trang 11) 40,000 Giá trị sở hữu (USD) 35,000 Không phòng ngừa 30,000 Phòng ngừa...

32
1.3K
2

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chuong 2

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:13

... hạn, việc toán thường thực cách giao tài sản sở ghi hợp đồng Trong trường hợp lựa chọn giao hàng gì, giao đâu giao quyền lựa chọn thuộc bên đứng vị bán  VớI vài lọai hợp đồng (chẳng hạn hợp đồng ... trường tập trung Hợp đồng không chuẩn hóa Hợp đồng chuẩn hóa Thường có ngày đáo hạn riêng Có nhiều kỳ giao hàng Thanh tóan kết thúc hợp đồng Giao hàng toán tiền mặt vào cuối kỳ thường thực Có số rủi ... thường thực Có số rủi ro tín dụng Options, Futures, and Other Derivatives, th Edition, Copyright © John C Hull 2005 Thanh toán hàng ngày Hợp đồng thường lý trước đáo hạn Gần rủi ro tín dụng 2.16 Niêm...

17
954
2

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chuong 3

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:15

... sau số (trang 63) Để phòng ngừa rủi ro danh mục, số hợp đồng cần bán P β A P giá trị danh mục, β beta, A giá trị tài sản sở hợp đồng giao sau Lý phải phòng ngừa rủi ro cho danh mục cổ phiếu   ... phòng ngừa rũi ro cho cổ phiếu cá biệt    Tương tự phòng ngừa cho danh mục Cơ chế vận hành không tốt (phòng ngừa danh mục) chỗ phòng ngừa rủi ro hệ thống Rủi ro phi hệ thống rủi ro riêng có cổ ... (Phòng ngừa bắt đầu vào thời điểm t1 kết thúc vào thời điểm t2) Giá giao sau Giá giao Thời gian t1 t2 Rủi ro sở (basis)   Mức sở (Basis) chênh lệch giá giao sau giá giao Rủi ro sở tăng lên tính...

17
1K
2

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 4

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:16

... (Trang 79)  Trong trường hợp tăng dần tần suất nhập lãi vào vốn kết việc tăng lãi suất có nhập lãi vào vốn liên tục  100 USD tăng 100eRT USD đầu tư với lãi suất R có nhập lãi vào vốn liên tục ... lãi suất R có nhập lãi vào vốn liên tục khoảng thời gian T  100 USD nhận vào thời gian T chiết khấu thành 100e-RT USD vào thời điểm sử dụng tỷ suất chiết khấu liên tục R Options, Futures, and ... Options, Futures, and Other Derivatives th Edition, Copyright © John C Hull 2005 4.5 Lãi suất zero Lãi suất zero thời điểm đáo hạn T lãi suất phát sinh từ khoản đầu tư mà kết đầu tư có thời điểm T Options,...

27
997
2

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 5

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:17

... Tài sản tiêu dùng tài sản đầu tư   Tài sản đầu tư tài sản nắm giữ số người đủ lớn tuý nhằm mục đích đầu tư (ví dụ : vàng, bạc) Tài sản tiêu dùng tài sản nắm giữ trước ... sau giá giao tương lai (tiếp theo)  Nếu tài sản rủi ro hệ thống, k = r F0 kỳ vọng không bị lệch ST  có rủi ro hệ thống dương, k > r F0 < E (ST )  có rủi ro hệ thống âm, k < r F0 > E (ST )  ... khoản thu nhập từ vàng chi phí lưu giữ vàng Liệu có hội kinh doanh chênh lệch giá? Vàng: hội kinh doanh chênh lệch giá khác ?   Giả định rằng:  Giá vàng giao 390 USD  Giá vàng hợp đồng kỳ...

23
1.2K
2

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 6

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:18

... C Hull 2005 6.24 Quản trị GAP(Business Snapshot 6.3) Đây phương pháp tiếp cận phức tạp ngân hàng nhằm phòng ngừa rủi ro lãi suất Đó  Bucketing đường lãi suất  Phòng ngừa rủi ro tình mà lãi suất ... Tháng Một nhà quản lý quỹ có 10 triệu USD đầu tư vào trái phiếu phủ với thời hạn hoàn trả trung bình 6,80 năm muốn phòng ngừa biến động rủi ro lãi suất vòng từ tháng đến tháng 12  Nhà quản lý định ... Giả định bạn mua (tham gia vị mua) hợp đồng vào ngày 1/11  Hợp đồng đáo hạn vào ngày 21/12  Giá bảng sau  Bạn lời hay lỗ a) vào ngày đầu tiên, b) vào ngày thứ 2, c) tận thời điểm đáo hạn ?...

25
960
0

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 7

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:19

... John C Hull 2005 7.27 Rủi ro tín dụng  Một hợp đồng hoán đổi có giá trị công ty lúc khởi đầu  Theo thời gian sau giá trị hợp đồng dương âm  Công ty có rủi ro tín dụng giá trị hợp đồng dương Options, ... trái phiếu có lãi suất thả  Trái phiếu có lãi suất thả có giá trị mệnh giá Hợp đồng hoán đổi có giá trị Trong trường hợp đó, giá trị trái phiếu lãi suất cố định phải mệnh giá  Điều cho thấy ...  LIBOR tháng lãi suất ngắn hạn công ty hạng AA vay  Lãi suất hoán đổi thời hạn năm có rủi ro phụ thuộc vào 10 khoản cho vay với kỳ hạn tháng lãi suất LIBOR dành cho nợ AA  Đó người cho vay...

29
796
4

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 8

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:20

...  Trong trường hợp quyền chọn phi sở (người mua hay bán không sở hữu tài sản sở - ND) khoản ký quỹ  lớn : Tổng cộng 100% tiền bán quyền chọn cộng 20% giá cổ phiếu sở trừ (nếu có) phần giá trị ... (Out-of-the-money) Thuật ngữ (tiếp theo)     Loại quyền chọn Seri quyền chọn Giá trị nội (lý thuyết) Giá trị thời gian Cổ tức chia nhỏ cổ phiếu (Trang 188-190)  Giả định bạn sở hữu N quyền ... thị trường    Đa số thị trường tập trung sử dụng nhà tạo lập thị trường tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động giao dịch Nhà tạo lập thị trường niêm yết giá mua vào giá bán có yêu cầu Nhà tạo...

21
1K
2

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 9

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:21

... Giá thực  D:  T: Thời gian tồn quyền chọn  σ: Rủi ro giá cổ phiếu Hiện giá dòng cổ tức suốt thời gian tồn quyền chọn  r: lãi suất phi rủi ro cho thời điểm đáo hạn T với kỳ nhập lãi liên tục ... thực tiền mặt  Danh mục C: Quyền chọn bán cổ phiếu kiểu Châu Âu + cổ phiếu  Cả danh mục có giá trị tối đa max(ST , K ) thời điểm đáo hạn quyền chọn  Do vậy, chúng phải định giá ngày hôm Nghĩa ...  Bạn cần phải làm bạn muốn nắm giữ cổ phiếu tháng tới ? bạn không nghĩ cổ phiếu sở hữu có giá trị vòng tháng tới ? Options, Futures, and Other Derivatives th Edition, Copyright © John C Hull...

16
723
2

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 10

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:23

... hợp vị quyền chọn tài sản sở Đồng thời mua bán quyền chọn bán (hoặc quyền chọn mua) với giá thực khác (sau gọi "phối hợp spread"ND) Mua đồng thời quyền chọn mua quyền chọn bán tài sản sở với giá ... Futures, and Other Derivatives 6th Edition, Copyright © John C Hull 2005 10.2 Phối hợp quyền chọn tài sản sở (Hình 10.1, trang 224) Lợi nhuận Lợi nhuận K K ST (a) ST (b) Lợi nhuận Lợi nhuận K ST ... lên spread quyền chọn bán giá xuống Nếu tất quyền chọn theo kiểu Châu Âu spread hình hộp có giá trị giá khoản chênh lệch giá ấn định Nếu theo kiểu Mỹ không thiết phải (xem Business Snapshot 10.1)...

15
743
1

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 11

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:24

... phái sinh, giả định lợi nhuận kỳ vọng tài sản sở lãi suất phi rủi ro chiếu khấu lãi suất phi rủi ro Điều xem sử dụng phương pháp định giá trung lập với rủi ro Options, Futures, and Other Derivatives ...   Diễn giải p 1-p xác suất biến động tăng giảm hoàn toàn tự nhiên Khi giá trị sản phẩm phái sinh kết đầu tư (lãi lỗ) kỳ vọng giới trung lập với rủi ro chiết khấu lãi suất phi rủi ro S0 ƒ ( ... Định giá danh mục (Lãi suất phi rủi ro 12%)  Danh mục phi rủi ro là: mua 0.25 cổ phiếu bán quyền chọn mua  Giá trị danh mục vòng tháng là: 22 × 0.25 – = 4.50  Giá trị danh mục hôm là: 4.5e – 0.12×0.25...

22
647
2

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 12

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:25

... 2005 Wiener Process tổng quát (Xem trang 267-69)   Wiener Process có tỷ lệ dịch chuyển (drift rate) (cụ thể thay đổi trung bình đơn vị thời gian) tỷ lệ biến thiên Trong Wiener Process tổng quát, ...    Chúng ta xét biến z biến có giá trị thay đổi liên tục Thay đổi khoảng thời gian nhỏ ∆t ∆z Biến tuân theo Wiener process ∆z = ε ∆t Với ε φ (o,1) Giá trị ∆z hai giai đoạn khác (không trùng ... Phương sai độ lệch chuẩn    Trong phương pháp Markov thay đổi giai đoạn sau độc lập với Điều có nghĩa phương sai cộng thêm vào Độ lệch chuẩn không cộng thêm vào Options, Futures, and Other...

29
624
0

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 13

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:29

... với rủi ro     Biến µ không xuất phương trình Black-Scholes Phương trình không phụ thuộc vào biến bị tác động yếu tố thích rủi ro Do vậy, phương trình vi phân cho kết giống giới rủi ro giới ... Black-Scholes tài sản sở     Giá quyền chọn giá cổ phiếu phụ thuộc vào tính không chắn tài sản sở Chúng ta lập danh mục gồm cổ phiếu quyền chọn, danh mục loại bỏ không chắn kể Danh mục trở thành phi rủi ... nguyên lý định giá trung lập với rủi ro Options, Futures, and Other Derivatives, 6th Edition, Copyright © John C Hull 2005 13.20 Ứng dụng định giá trung lập với rủi ro (Xem phụ lục cuối Chương 13)...

28
1.2K
0

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 14

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:30

... 14.27 Định giá danh mục ( Lãi suất phi rủi ro 6% )  Danh mục phi rủi ro có: mua 0.8 hợp đồng giao sau bán quyền chọn mua  Giá trị danh mục sau tháng -1.6  Giá trị danh mục -1.6e – 0.06/12 = -1.592 ... Copyright © John C Hull 2005 14.26 Lập danh mục phi rủi ro mua ∆ hợp đồng giao sau bán quyền chọn mua  Xét danh mục: 3∆ –  Danh mục không bị rủi ro 3∆ – = -2∆ ∆ = 0.8 -2∆ Options, Futures, and ... tức Đặt S0 = Giá HĐ giao sau (F0) Đặt q = lãi suất phi rủi ro nước (r )  Đặt q = r đảm bảo tăng trưởng kỳ vọng F giới trung lập với rủi ro Options, Futures, and Other Derivatives, 6th Edition,...

38
683
1

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 15

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:30

... Châu Âu trị giá $300,000 100,000 cổ phiếu không trả cổ tức S0 = 49, K = 50, r = 5%, σ = 20%, T = 20 tuần, µ = 13% Giá trị theo Black-Scholes cổ phiếu $240,000 Ngân hàng phòng ngừa rủi ro cho cách ... (tham gia thị trường tài sản sở tay - ND) Không làm Vị Covered (tham gia thị trường có tài sản sở tay -ND) Mua 100,000 cổ phiếu hôm Cả hai chiến lược gây cho ngân hàng rủi ro đáng kể Options, ... 15.16 Phòng ngừa rủi ro thực tế    Các nhà giao dịch thường đảm bảo danh mục họ ngày có lần trung lập với delta Bất có hội họ cải thiện gamma vega Danh mục lớn phòng ngừa rủi ro tốn Options,...

22
1.4K
2

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương16

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:31

... 2005 16.9 Các nguyên nhân có dạng nụ cười độ biến động  Giá tài sản thay đổi theo kiểu bước nhảy thay đổi liên tục  Độ biến động giá tài sản ngẫu nhiên (Một nguyên nhân độ biến động ngẫu nhiên...

13
589
0

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 18

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:33

... Snapshot 18.1, trang 436)   Cơ quan quản lý vào giá trị có rủi ro để xác định số vốn cần thiết mà ngân hàng nắm giữ Vốn rủi ro thị trường k lần 99% giá trị có rủi ro 10 ngày, k 3.0 Options, Futures, ... tính VaR  Xác định giá trị danh mục ngày hôm  Lấy mẫu lần từ phân phối đa biến ∆xi   Sử dụng ∆xi để xác định biến thị trường vào cuối ngày Xác định lại giá trị danh mục vào cuối ngày Options, ... Giả sử sử dụng m ngày liệu lịch sử Đặt vi giá trị biến ngày thứ i Sẽ có m-1 lần mô Mô lần thứ i giả định giá trị biến thị trường ngày mai (cụ thể vào ngày m+1) vi vm vi −1 Options, Futures, and...

41
832
0

sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 19

Ngày tải lên : 31/03/2015, 10:34

... rằng, tính vega, cần để rủi ro vị mua thấp rủi ro vị bán Ảnh hưởng 1% thay đổi rủi ro tức thời đồng Yên Nhật: Thời gian tồn quyền chọn (ngày) 10 30 50 100 500 Mức tăng rủi ro (%) 0.84 0.61 0.46 ... quan sát biến thị trường thời điểm Đường rủi ro thay đổi Đo lường rủi ro sử dụng λ = 0.94 cho dự báo rủi ro theo ngày Mô hình GARCH (1,1) trang 465 Trong mô hình GARCH (1,1) ấn định trọng số ... ] Dự báo rủi ro tương lai (phương trình 19.4, trang 473) Định nghĩa a = ln α +β Rủi ro quyền chọn T-ngày tính theo năm   − e − aT 252VL + [V (0) − VL ]    aT   Cấu trúc rủi ro (Bảng 19.4)...

26
1.6K
0

Bài giảng quản trị rủi ro tài chính

Ngày tải lên : 06/12/2015, 17:58

... rủi ro tài Ch 1: Rủi Ro Tài Chính Rủi Ro Kiệt Giá Tài Chính Lãi Kết Lỗ Khoa TCDN Giá giao tài sản cở sở Rủi ro kiệt giá tài Rủi ro kiệt giá tài Vị mua Vị bán Quản trị rủi ro tài Ch 1: Rủi Ro Tài ... Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài Ch 1: 16 Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài Ch 1: 17 Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài Ch 1: 18 Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài Ch 1: 19 Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài Ch 1: ... rủi ro tài Ch 1: Tổng quan rủi ro Rủi ro không chắn kỳ vọng Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài Ch 1: Tổng quan rủi ro Kỳ vọng giá cả, doanh số, lợi nhuận… Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài Ch 1: Rủi Ro Tài...

49
402
1