... chính
Bài đọc
Giới thiệu lý thuyết cân bằng giá (APT) trong dự
tính chiphísửdụngvốn
Bùi Văn
1
Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright
Học kỳ Thu 2004
Phân tích tài chính
Bài ... tế Fulbright
Niên khoá 2004-2005
Phân tích Tài chính
Bài đọc
Giới thiệu lý thuyết cân bằng giá (APT) trong dự
tính chiphísửdụngvốn
Bùi Văn
2
rủi ro hệ thống. Những yếu tố rủi ... lai.
Một việc khác còn khó khăn hơn là xác định suất chi t khấu (hay còn gọi là chiphísử
dụng vốn) . Có hai mô hình phổ biến để xác định suất chi t khấu, đó là CAPM và APT.
B. Lý thuyết chênh...
... dài hạn
III) Tínhchiphísửdụng vốn
1) Chiphísửdụngvốnvay dài hạn
a. Chiphísửdụngvốnvay trước thuế
Với thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: T=25 %
b. Chiphísửdụngvốnvay sau thuế ... LUẬN
Chi phísửdụngvốn là một căn cứ để các nhà quản trị tài chính đưa ra
quyết định đầu tư, chính vì vậy việc tính toán chiphísửdụngvốn dựa trên một
Ứng dụngtínhchiphísửdụngvốn cho ... khi sửdụngvốnvay dài hạn là lá chắn thuế của chiphí lãi vay,
điều này làm cho chiphí thực của nợ vay dài hạn sẽ thấp hơn bất cứ chiphí của
nguồn tài trợ dài hạn nào khác.
b) Chiphísử dụng...
... tế Fulbright Chiphívốn cổ phần của Công ty FPT
Nguyễn Xuân Thành
2
Chi phívốn cổ phần: Hiệu chỉnh cho khác biệt về cơ cấu vốn và thuế thu nhập
Cách tính đơn giản ở trên sửdụng ngay hệ ...
Chi phívốn cổ phần = (4,47% + 2,163*6,57%) + 1,97% + 3,28% = 23.931%
Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Chiphívốn cổ phần của Công ty FPT
Nguyễn Xuân Thành
3
Chi phí nợ vay ... không vay nợ áp dụng cho FPT là:
β
U
= (1,787 + 2,248 + 0,828)/3 = 1,621
Tiếp theo, ta chuyển hệ số beta không vay nợ tính bình quân cho FPT thành hệ số beta
có vay nợ với cơ cấu vốn và...
... huy động nguồn vốn đó. Chi
phí sửdụngvốn bộ phận bao gồm : Chiphísửdụng nơ và chiphísửdụngvốn của chủ sở hữu
1.1 Chiphísửdụng nợ và cổ phiếu ưu đãi
a. Chiphísửdụng nợ
Công ty ... chiphísửdụng cổ phiếu ưu đãi cao hơn chiphísử
dụng nợ và các công ty thích sửdụng đòn bẩy tài chính bằng nợ hơn cổ phần ưu đãi
1.2 Chiphísửdụngvốn chủ sở hữu hay chiphísửdụngvốn ... ty. Chiphísửdụngvốn sẽ được xác định trên thị trường
vốn và phụ thuộc vào rủi ro của công ty hoặc rủi ro của dự án.
I. Chiphísửdụngvốn bộ phận
Chi phísửdụngvốn bộ phận là chi phí...
...
Vo
á
nvayla
ø
Dvô
ù
i chiphí sd vo
á
nvayla
ø
d
Von
vay
la
D
vôi
chi
phí
sd
von
vay
la
d
Vốn cổ phần là E với chiphí sd vốn cp là e
Tổng vốn huy động là V = D + E
2. Về vốn ... Xác định chiphí sd của từng nguồn vốn huy động
1Và á
1
.
V
e
à
vo
á
n vay
1.1. Chiphí sd vốnvay trước và sau thuế
@ Xét về chiphí trực tiếp tạo ra sản phẩm và dịch vụ, thì
chi phí tra
û
la
õ
i ... t
h
ue
á
II. Chiphísửdụng tổng vốn của doanh nghiệp
1. Nhu cầu về vie
ä
c xác đ
ị
nh chi
p
hí sử du
ï
n
g
tổn
g
vốn của DN
äịp ïgg
DN hđ nhiều nguồn vốn, chiphí sd mỗi nguồn vốn khác nhau,...
... loại chiphísửdụngvốn (Chi phísửdụng các loại vốn)
7.1.2 Các loại chiphísửdụngvốn (Chi phísửdụng các loại vốn)
7.1.2.1 Chiphísửdụngvốn vay
7.1.2.1 Chiphísửdụngvốn vay
- Chiphí ... đó:
Trong đó:
r
r
dt
dt
: chiphísửdụngvốnvay trước thuế
: chiphísửdụngvốnvay trước thuế
r
r
d
d
: chiphísửdụngvốnvay sau thuế
: chiphísửdụngvốnvay sau thuế
t : thuế suất ... Thanh Huyền
- Chiphísửdụngvốnvay sau thuế
- Chiphísửdụngvốnvay sau thuế
:
:
Có thể xác định chiphísửdụngvốnvay sau thuế theo
Có thể xác định chiphísửdụngvốnvay sau thuế theo...
... lớn vì
ìì
ì
khi đó chiphí b
khi đó chiphí bkhi đó chiphí b
khi đó chiphí bì
ìì
ình quân sửdụngvốn giảm
nh quân sửdụngvốn giảmnh quân sửdụngvốn giảm
nh quân sửdụngvốn giảm
15
15 April ... 11. Chi phớ sử duùng voỏn cuỷa nụù. Chi phớ sử duùng voỏn cuỷa nụù
ãã 22. Chi phớ sửdụngvốn chủ sở hữu. Chiphísửdụngvốn chuỷ sụỷ hửừu
ãã 33. Chi phớ sử duùng voỏn chung . Chi phớ sử ... Price
== ==
Chuù ý: Trừ đi chiphí phát hành
15 April 2011 3.6-26
22 2 2 Chiphísửdụng cổ phiếu thườngChi phísửdụng cổ phiếu thường
Chi phívốn của chủ sở hữu là chiphí cơ hội của chủ
sở hữu...
...
12.2/ CHIPHÍSỬDỤNGVỐNVAY DÀI HẠN
12.2/ CHIPHÍSỬDỤNGVỐNVAY DÀI HẠN
Chi phísửdụngvốnvay dài hạn (r
d
),là chiphí phải
được tính sau thuế khi doanh nghiệp tăng nguồn vốn tài
trợ ... phần.
Giải:
Dp=8,5%*87$=7,4$
P’
p
=87$-5$=82$
Chi phísửdụngvốn cổ phần:
R
p
=7,4$ / 82$=9%
So sánh 9% chiphísửdụngvốn cổ phần ưu
đãi này với 5,6% chiphísửdụngvốnvay dài
hạn từ trái phiếu ta thấy chiphísửdụngvốn cổ ... trị này có thể được xem như là chiphísửdụngvốn
vay trước thuế.
-Phương thức tính toán chiphísửdụng vốn: Chiphísử
dụng vốnvay trước thuế có thể được tính toán bằng cách
dựa trên dòng...
... đánh giá chi
phí sửdụngvốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết.
Phần 1:Lý Thuyết
I I.Khái niệm chiphísửdụngvốn
Chi phísửdụngvốn là giá mà nhà đầu tư phải trả cho việc sửdụng nguồn vốn cụ ... vào chiphí trong quá khứ.
II .Chi phísửdụngvốn vay
1 .Chi phísửdụngvốn cổ phần
Chi phísửdụngvốn cổ phiếu ưu đãi
Cổ phiếu ưu đãi được xem như là một lọai nguồn vốn chủ sở hữu đặc biệt trong ... nhất)
Tóm lại:
Mỗi nguồn vốn mà doanh nghiệp sửdụng đều phải trả nguồn chiphí cho việc sử
dụng vốn đó.Khỏan chiphí này được gọi là chiphísửdụngvốn .Chi phí này có tác động
đến lợi nhuận của...