1 STOCK MARKET Part IX STOCK SELECTION 2 Nội dung 1. Phân tích cơ bản (Fundamental Analysis) 2. Phân tích kỹ thuật (Technical Analysis) 3. Mua đặc quyền kinh doanh 4. Thông tin (Information) 5. Thời điểm (Time) 6. Thị trường hiệu quả (Efficient Market Theory) 7. Lý thuyết Dow (Dow Theory) 3 1. Phân tích cơ bản (Fundamental Analysis)  Là phương pháp phân tích trong đó nhà phân tích sẽ phân tích các yếu tố như: nền kinh tế, ngành và điều kiện cụ thể của công ty để từ đó xác định giá trị nội tại (intrinsic value) của cổ phiếu.  Giá trị nội tại này sẽ được so sánh với giá thị trường hiện tại để đưa ra quyết định mua bán hay nắm giữ. 4 Quy trình Top - Down PHÂN TÍCH NỀN KINH TẾ Economic Analysis PHÂN TÍCH NGÀNH Industry Analysis PHÂN TÍCH CÔNG TY Company Analysis 5 Phân tích kinh tế  Phân tích kinh tế được sử dụng để đánh giá tổng quát tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô đối với triển vọng phát triển của các ngành và doanh nghiệp trong nền kinh tế.  Các biến số kinh tế vĩ mô:  GDP  Cung tiền (Money Supply)  Lạm phát (Inflation)  Lãi suất (Interest Rate)  Tỷ lệ thất nghiệp (Unemployment Rate)  Cán cân thanh toán (Balance of Payment)  Thâm hụt ngân sách (Budget Deficit) 6 Phân tích kinh tế  Ngoài các yếu tố kinh tế vĩ mô chúng ta cần quan tâm đến các yếu tố khác thuộc môi trường vĩ mô như:  Môi trường chính trị, xã hội, luật pháp  Dân số và cơ cấu dân số  Tập quán, văn hoá  Văn hoá kinh doanh  Chính sách đối ngoại  Khuynh hướng tiêu dùng 7 Phân tích kinh tế  Hai yếu tố đặc biệt quan tâm là GDP & tỷ lệ lạm phát:  Thông thường khả năng sinh lời của cổ phiếu phụ thuộc nhiều vào tốc độ tăng trưởng GDP  Khả năng sinh lời của trái phiếu phụ thuộc nhiều vào tỷ lệ lạm phát dự kiến  Nhà quản lý danh mục đầu tư (Porfolio Manager) có thể dự đoán các tình huống kinh tế để có chính sách phân bổ tài sản thích hợp. 8 Economics Analysis Foundation Tác động Qua lại giữa AD&AS Tổng cung (AS) Tổng cầu (AD) SẢN LƯỢNG (GDP THỰC TẾ) ViỆC LÀM (TỈ LỆ THẤT NGHIỆP) LẠM PHÁT (GIÁ CẢ) TIÊU DÙNG ĐẦU TƯ CHI TIÊU CỦA CP XK RÒNG SL TiỀM NĂNG: -Đầu vào - Công nghệ - CHI PHÍ: -Tiền lương -Giá NK -CP khác MÔ HÌNH AD- AS 9 Business Cycles TROUGH TROUGH CONTRACTION EXPANSION PEAK PEAK PEAK RECESSION 10 AD – AS ANALYSIS P Q Q1 Q2 P2 P1 AS AD2 AD1 QP: Sản lượng tiềm năng [...]... AD1 P2 P1 AD2 Q* Q Q 11 Phân tích ngành Industry Analysis     Tại sao phải phân tích ngành? Bạn muốn đầu tư vào đâu? Một công ty trung bình trong một ngành tốt? Hay một công ty tốt trong một ngành trung bình? 12 Phân tích ngành Industry Analysis     Mỗi ngành có một triển vọng phát triển khác nhau và triển vọng phát triển của ngành ảnh hưởng đến triển vọng của các công ty trong ngành đó Các ngành... Decline Phân tích các công ty (Company Analysis)            Các yếu tố tài chính (Financial Factors) Các báo cáo tài chính (Financial Reports) Các hệ số tài chính (Financial Ratios) Các yếu tố phi tài chính (Nonfinancial Factors) Sản phẩm và dịch vụ (Products & Services) Hệ thống phân phối (Distribution system) Thương hiệu và khả năng cạnh tranh (Brand name & competitive competence) Cơ sở... AICPA  GASB  IASC  IRS 30 Các báo cáo tài chính Financial Reports Bảng cân đối kế toán (Balance Sheet)  Báo cáo thu nhập (Income Statement)  Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Cash flow statement)  Thuyết minh báo cáo tài chính =>Kiểm toán (Auditing)  31 Các hệ số tài chính Financial Ratios 1 2 3 4 Các hệ số thanh khoản (Liquidity Ratios) Các hệ số đòn bẩy tài chính (Financial Leverage Ratios) Các... hệ số thanh khoản (Liquidity Ratios)   Hệ số thanh toán hiện hành = Tài sản lưu động/Nợ ngắn hạn Hệ số thanh toán nhanh = (Tài sản lưu động – Hàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn 33 Các hệ số đòn bẩy tài chính (Financial Leverage Ratios)    Hệ số nợ = Tổng nợ/Tổng tài sản Hệ số nợ trên vốn cổ phần = Tổng nợ/Vốn chủ sở hữu Đòn cân nợ= Tổng tài sản/VCSH 34 Các hệ số hoạt động (Activity Ratios)     Vòng quay... thoái của nền kinh tế Mỗi quốc gia có những nguồn lực, điều kiện, lợi thế so sánh khác nhau, theo đuổi chính sách phát triển các ngành khác nhau Các ngành khác nhau có đặc thù về cơ cấu chi phí, rủi ro, lợi nhuận khác nhau 13 Phân tích ngành Đánh giá các yếu tố:  Rất hấp dẫn (Very attractive)  Hấp dẫn (Attractive)  Không hấp dẫn (Unattractive)  Rất không hấp dẫn (Very Unattractive) 14 Strategy Ideas... kho = Giá vốn hàng bán/hàng tồn kho bình quân Vòng quay tổng tài sản = Doanh thu/Tổng tài sản bình quân Vòng quay khoản phải thu = Doanh thu/khoản phải thu bình quân Vòng quay vốn lưu động = Doanh thu/Vốn lưu động bình quân 35 Các hệ số khả năng sinh lời (Profitability Ratios)      ROE = Lợi nhuận ròng/VCSH ROA = Lợi nhuận ròng/Tổng tài sản Lãi ròng so với doanh thu (Net Profit Margin) = Thu nhập... advantage)  Chu kỳ sống của ngành (Industrial Life Cycle)  Các chính sách và quy định về ngành (Political & regulatory) 17 Porter Model Các nhân tố khác  Mức độ nhạy cảm của ngành đối với nền kinh tế (Economic sensitivity)  Lợi thế về công nghệ (Technological advantage)  Chu kỳ sống của ngành (Industrial Life Cycle)  Các chính sách và quy định về ngành (Political & regulatory) 18 Các nhóm ngành    . Thị trường hiệu quả (Efficient Market Theory) 7. Lý thuyết Dow (Dow Theory) 3 1. Phân tích cơ bản (Fundamental Analysis)  Là phương pháp phân tích trong. 1 STOCK MARKET Part IX STOCK SELECTION 2 Nội dung 1. Phân tích cơ bản (Fundamental Analysis) 2. Phân tích kỹ thuật (Technical Analysis) 3. Mua đặc quyền kinh