GIÁM SÁT HỆ THỐNG TÀI CHÍNH:CHỈ TIÊU VÀ MƠ HÌNH ĐỊNH LƯỢNG GIÁM SÁT HỆ THỐNG TÀI CHÍNH: CHỈ TIÊU VÀ MƠ HÌNH ĐỊNH LƯỢNG NHÀ XUẤT BẢN TRI THỨC GIÁM SÁT HỆ THỐNG TÀI CHÍNH: CHỈ TIÊU VÀ MƠ HÌNH ĐỊNH LƯỢNG GIÁM SÁT HỆ THỐNG TÀI CHÍNH: CHỈ TIÊU VÀ MƠ HÌNH ĐỊNH LƯỢNG Báo cáo nghiên cứu RS - 03 Bản quyền © 2013 thuộc Ủy ban Kinh tế Quốc hội UNDP Việt Nam Mọi chép lưu hành không đồng ý Ủy ban Kinh tế Quốc hội UNDP vi phạm quyền GIÁM SÁT HỆ THỐNG TÀI CHÍNH: CHỈ TIÊU VÀ MƠ HÌNH ĐỊNH LƯỢNG LỜI GIỚI THIỆU Trong vài thập niên gần đây, giới trải qua nhiều khủng hoảng tài với phạm vi ngày lớn, mức độ tác động tần suất ngày gia tăng Một nguyên nhân chủ yếu dẫn đến bất ổn hoạt động giám sát tài cịn yếu kém, khơng theo kịp phát triển nhanh chóng định chế tài cơng cụ tài Trong bối cảnh đó, thị trường tài Việt Nam sau hai thập kỷ cải cách có nhiều tiến đáng ghi nhận tồn nhiều rủi ro xem thường công tác giám sát vĩ mô thị trường tài cịn khơng bất cập Trên thực tế, việc giám sát chủ yếu thiên giám sát tuân thủ, công cụ phục vụ cho giám sát an tồn vĩ mơ thị trường tài chưa hoàn thiện, giám sát dựa rủi ro Giám sát rủi ro chéo với thị trường tài sản bất động sản, chứng khốn cịn lỏng lẻo thiếu phối hợp, liên thông giám sát tồn thị trường tài quan giám sát chuyên ngành Do đó, việc củng cố hồn thiện hệ thống giám sát tài hợp nước ta yêu cầu cấp thiết, nhiệm vụ cần xây dựng tiêu phục vụ cho việc giám sát hợp thị trường tài dựa tiêu chí giám sát tài đại nhiều nước giới áp dụng Đây nghiên cứu triển khai khuôn khổ Dự án “Hỗ trợ nâng cao lực tham mưu, thẩm tra giám sát sách kinh tế vĩ mơ” Ủy ban Kinh tế Quốc hội Chương trình Phát triển Liên hợp quốc Việt Nam (UNDP) tài trợ, nhóm tác giả Viện Nghiên cứu Quản lý Kinh tế Trung ương thực Mọi nhận định, phân tích, đánh giá báo cáo thể quan điểm độc lập nhóm tác giả khơng phản ánh quan điểm Ủy ban Kinh tế Ban Quản lý Dự án Xin trân trọng giới thiệu bạn đọc TS Nguyễn Văn Giàu Ủy viên Ủy ban Thường vụ Quốc hội Chủ nhiệm Ủy ban Kinh tế Quốc hội Nghiên cứu thực khuôn khổ Dự án “Hỗ trợ nâng cao lực tham mưu, thẩm tra giám sát sách kinh tế vĩ mô” Ủy ban Kinh tế Quốc hội chủ trì, với tài trợ Chương trình Phát triển Liên hợp quốc Việt Nam (UNDP) Trưởng Ban đạo Dự án: Nguyễn Văn Giàu Chủ nhiệm Ủy ban Kinh tế Quốc hội Giám đốc Dự án: Nguyễn Văn Phúc Phó Chủ nhiệm Ủy ban Kinh tế Quốc hội Phó Giám đốc Dự án: Nguyễn Minh Sơn Vụ trưởng Vụ Kinh tế, Văn phịng Quốc hội Quản đốc Dự án: Nguyễn Trí Dũng Nhóm tác giả: Võ Trí Thành (Đồng chủ biên) Lê Xuân Sang (Đồng chủ biên) Đinh Hiền Minh Nguyễn Anh Dương Đinh Trọng Thắng Các tác giả xin bày tỏ lời cảm ơn ông Nguyễn Văn Giàu, Nguyễn Văn Phúc, Hà Huy Tuấn, Nguyễn Minh Sơn, Lê Xn Nghĩa, Nguyễn Trí Dũng, Tơ Trung Thành, Rodney Schmidt, Vũ Đình Ánh, Bùi Huy Thọ, Nguyễn Tiên Phong bà Lê Thị Ngọc Liên, Nguyễn Thị Minh Huệ đồng nghiệp Viện Nghiên cứu Quản lý kinh tế Trung ương ý kiến đóng góp ủng hộ chuyên môn họ MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT 11 LỜI NÓI ĐẦU 13 PHẦN Cơ sở lý luận thực tiễn cho việc xây dựng hệ thống tiêu giám sát tài mơ hình định lượng tác nhân gây bất ổn khủng hoảng tài 19 Rủi ro cố hữu thị trường tài 19 Rủi ro thường gặp trình hoạt động định chế tài 19 Nguyên nhân gây nên khủng hoảng tài 20 Bất cập, rủi ro phát sinh từ thân mơ hình giám sát tài 27 Rủi ro từ phát triển mạnh mẽ tập đồn tài 30 Cách tiếp cận khn khổ phân tích hệ thống tiêu giám sát tài quốc gia VÀ MƠ HÌNH ĐỊNH LƯỢNG 34 Giám sát an tồn tài vĩ mơ an tồn vi mơ 37 Mơ hình định lượng phục vụ giám sát thị trường tài 77 PHẦN Kinh nghiệm quốc tế áp dụng tiêu giám sát tài mơ hình định lượng kiến nghị sách cho Việt Nam Thơng lệ ngưỡng, chuẩn mực tham chiếu tiêu giám sát giới 123 Nguyên tắc, điều kiện áp dụng 123 ... (i) tiêu giám sát tài an tồn vĩ mơ vi mơ; (ii) mơ hình định lượng phục vụ giám sát an tồn tài vĩ mô vi mô; (iii) quy chuẩn tiêu giám sát tập đồn tài chính; (iv) mơ hình giám sát tồn hệ thống tài. ..GIÁM SÁT HỆ THỐNG TÀI CHÍNH: CHỈ TIÊU VÀ MƠ HÌNH ĐỊNH LƯỢNG GIÁM SÁT HỆ THỐNG TÀI CHÍNH: CHỈ TIÊU VÀ MƠ HÌNH ĐỊNH LƯỢNG Báo cáo nghiên cứu RS - 03 Bản quyền... sát tài chính, mơ hình định lượng, quy chế giám sát tập đồn tài chính, mơ hình giám sát tồn hệ thống tài Việt Nam 16 PHẦN CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN CHO VIỆC XÂY DỰNG HỆ THỐNG CÁC CHỈ TIÊU GIÁM