Tình hình thẩm định tài chính khía cạnh dự án đầu tư tại sở giao dichj1-ngân hàng đầu tư và phát triển nông thôn.doc

Tình hình thẩm định tài chính khía cạnh dự án đầu tư tại sở giao dichj1-ngân hàng đầu tư và phát triển nông thôn

Tình hình thẩm định khía cạnh tài chính dự án đầu t tại Sở giao dịch I Ngânhàng Đầu t & Phát triển Việt Nam

Lời nói đầu

Đầu t là động lực của phát triển nói chung và của sự phát triển kinh tế nói riêng đối với mọi quốc gia trên thế giới Từ mục tiêu rút ngắn khoảng cách, đuổi kịp các nớc trong cuộc chạy đua phát triển kinh tế với xuất phát điểm thấp, nhu cầu đầu t ở Việt Nam ngày càng tăng Vấn đề đặt ra là phải đầu t nh thế nào cho có hiệu quả để sử dụng hợp lý nguồn vốn đầu t còn hạn hẹp Vì vậy, sự đổi mới và thực hiện nghiêm túc lĩnh vực quản lý hoạt động đầu t vừa là yêu cầu thực tế vừa mang tính cấp bách không chỉ đối với Việt Nam mà đối với tất cả các quốc gia muốn phát triển kinh tế theo hớng CNH-HĐH.

Thẩm định dự án đầu t là một trong những công cụ hỗ trợ có hiệu lực cho công tác quản lý hoạt động đầu t Đặc biệt trong hoạt động Ngân hàng có đặc thù là kinh doanh tiền tệ, sự sống còn của Ngân hàng phụ thuộc vào chất lợng các khoản cho vay hay cụ thể là các dự án đầu t xin vay Để đầu t đợc vào những dự án đầu t khả thi có hiệu quả cao thì Ngân hàng cần phải thực hiện công tác thẩm định các dự án xin vay một cách nghiêm túc, khoa học Trong đó thẩm định khía cạnh tài chính là một mặt cần đợc coi trọng vì khi dự án không sinh lời về mặt tài chính sẽ dẫn đến không thu hồi hay khó thu hồi đợc nguồn vốn đã bỏ ra dẫn đến suy giảm nguồn tài chính tiếp theo gây hậu quả nghiêm trọng.

Nh vậy,công tác thẩm định hay thẩm định tài chính nói riêng đóng vai trò quan trọng đối với hoạt động đầu t nói chung và trong hoạt động kinh doanh Ngân hàng Nhận thức đợc điều đó tôi chọn đề tài" Tình hình thẩm định khía cạnh tài chính dự án đầu t tại Sở giao dịch I Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam" là nội dung của chuyên đề thực tập Đề tài này tập trung nghiên cứu về nội dung thẩm định khía cạnh tài chính dự án đầu t trên giác độ của Ngân hàng, đóng vai trò là nhà tài trợ vốn trong các dự án đầu t, từ đó đề ra những định hớng nhằm nâng cao hiệu quả đầu t

Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo chuyên đề thực tập trình bày các phần chính sau:

Chơng I: Lý luận chung về dự án đầu t và thẩm định dự án đầu t.Chơng II: Thực trạng công tác thẩm định tài chính dự án đầu t tại

Sở giao dịch I Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam.

Chơng III: Những giải pháp nhằm hoàn thiện công tác thẩm định tài

chính tại Sở giao dịch I Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam.

Những vấn đề trình bày sau đây không tránh khỏi khiếm khuyết và sai sót do thời gian, phạm vi nghiên cứu còn hạn chế Tôi rất mong đợc sự góp ý bổ sung để có thể hoàn thiện thêm

Chơng I

Lý luận chung về dự án đầu t và thẩm định dự án đầu t

I-những vấn đề cơ bản về đầu t.

1- Khái niệm đầu t :

Khái niệm về đầu t có thể đợc diễn đạt theo nhiều cách khác nhau nh:

Đầu t là sự hi sinh các nguồn lực (tiền, tài nguyên thiên nhiên, sức lao động ) ở hiện tại để tiến hành các hoạt động nhằm thu về các kết quả nhất định trong tơng lai lớn hơn các nguồn lực đã bỏ ra để đạt đợc các kết quả đó.

Hay nói ngắn gọn hơn đầu t là việc sử dụng tiền vào mục đích sinh lợi nêú xét trên giác độ từng cá nhân hoặc đơn vị đã bỏ tiền ra.

Các hoạt động mua bán, phân phối lại, chuyển giao tài sản hiện có giữa các cá nhân, các tổ chức không phải là đầu t đối với nền kinh tế Đầu t trên giác độ nền kinh tế là sự hy sinh giá trị hiện tại gắn với việc tạo ra các tài sản mới cho nền kinh tế

Nh vậy, khái niệm đầu t sẽ đợc hiểu là quá trình sử dụng vốn đầu t nhằm tái sản xuất giản đơn và tái sản xuất mở rộng các cơ sở vật chất kỹ thuật của nền kinh tế nói chung, của địa phơng, của ngành và các cơ sở sản xuất kinh doanh dịch vụ nói riêng.

Vốn đầu t là khoản tiền tích luỹ của xã hội từ các cơ sở sản xuất kinh doanh, dịch vụ, là tiền tiết kiệm của dân và các nguồn khác nh liên doanh, liên kết hoặc tài trợ của nớc ngoài đợc sử dụng cho hoạt động đầu t

Xuất phát từ bản chất và phạm vi lợi do đầu t đem lại có thể phân biệt các loại hoạt động đầu t tài chính, đầu t thơng mại, đầu t phát triển Đối với hoạt động ngân hàng, một hoạt động có tính đặc thù là kinh doanh tiền tệ, thì vốn vừa có tính chất tiền đề vừa có tính chất quyết định cho sự tăng tr-ởng của các ngân hàng.Hoạt động đầu t trong ngân hàng chủ yếu là hoạt động đầu t tài chính và hỗ trợ đầu t phát triển, đầu t thơng mại.

2-Vai trò của hoạt đầu t.

2.1 Hoạt động đầu t đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế quốcdân đợc thể hiện ở các mặt sau:

-Đầu t chiếm tỷ trọng lớn trong toàn bộ nền kinh tế quốc dân và là một hoạt động cơ bản thúc đẩy phát triển nền kinh tế, nâng cao đời sống vật chất và tinh thần cho mọi thành viên trong xã hội.

-Đầu t có tác giải quyết những mất cân đối về phát triển giữa cac vùng lãnh thổ, đa những vùng kém phát triển thoát khỏi tình trạng đói nghèo, phát huy tốt đa những lợi thế so sánh về tài nguyên, địa thế, kinh tế, chính trị, của những vùng có khả năng phát triển nhanh hơn, làm bàn đạp thúc đẩy những vùng khác cùng phát triển Đồng thời hình thành nên các ngành sản xuất mới, làm tiền đề cho việc chuyên môn hoá và phân công lao động xã hội

-Đầu t tạo ra hoặc đa vào áp dụng công nghệ mới thúc đẩy tăng nâng suất lao động và chất lợng sản phẩm cho nền kinh tế quốc dân

2.2 Đầu t quyết định sự ra đời tồn tại và phát triển của mỗi cơ sở sảnxuất kinh doanh dịch vụ.

Để tạo dựng cơ sở vật chất- kỹ thuật cho sự ra đời của bất kỳ cơ sở nào đều cần phải xây dựng nhà xởng, cấu trúc hạ tầng, mua sắm và lắp đặt thiết bị máy móc trên nền bệ, tiến hành các công tác xây dựng cơ bản và thực hiện các chi phí khác gắn liền với sự hoạt động trong một chu kỳ của các cơ sở vật chất - kỹ thuật vừa tạo ra Các hoạt động này chính là hoạt động đầu t đối với các cơ sở sản xuất, kinh doanh dịch vụ đang tồn tại.Sau một thời gian hoạt động, các cơ sở vật chất - kỹ thuật bị hao mòn h hỏng, để duy trì đợc sự hoạt động bình thờng cần định kỳ tiến hành sửa chữa lớn hoặc thay mới các cơ sở vật chất - kỹ thuật đã h hỏng, hao mòn này hoặc đổi mới để thích ứng với điều kiện hoạt động mới của sự phát triển khoa học-kỹ thuật và nhu cầu tiêu dùng cho nền sản xuất xã hội, phải mua sắm các trang thiết bị mới thay thế cho các trang thiết bị cũ đã lỗi thời, cũng có nghĩa là phải đầu t

Đối với các cơ sở vô vi lợi (hoạt động không để thu lợ nhuận cho bản thân mình) đang tồn tại,để duy trì sự hoạt động,ngoài tiến hành sửa chữa lớn định kỳ các cơ sở vật chất kỹ thuật còn phải thực hiện các chí phí thờng xuyên Tất cả những hoạt động và chi phí này đều là những hoạt động đầu t

3-Các đặc điểm của hoạt động đầu t :

Để làm rõ hơn nội dung của khái niệm hoạt động đầu t và phân biệt hoạt động đầu t với các hoạt động khác,đồng thời để thấy rõ yêu cầu và nội dung thẩm định dự án chúng ta đi sau phân tích các đặc trng của hoạt động đầu t:

- Hoạt động đầu t là hoạt động bỏ vốn nên quyết định đầu t thờng làtrên phơng diện tài chính:

Để thực hiện đầu t trớc hết cần có vốn Vốn là các nguồn lực sinh lợi đ-ợc thể hiện dới các hình thức khác nhau và có thể quy đổi về tiền tệ, vì vậy các quyết định đầu t thờng xem xét từ phơng diện tài chính (số vốn bỏ ra là bao nhiêu, có khả năng thu hồi vốn không, mức sinh lợi là bao nhiêu )

Trên thực tế, các quyết định đầu t thờng đợc cân nhắc bởi sự hạn chế về ngân sách (Nhà nớc, địa phơng, cá nhân) và luôn đợc xem xét từ những khía cạnh tài chính nói trên Hiện nay các dự án khả thi về các phơng diện

khác (kinh tế xã hội ) nhng không khả thi về phơng diện tài chính cũng khó có thể thực hiện

-Hoạt động đầu t là hoạt động có tính chất lâu dài.

Thời gian kể từ khi bắt đầu t cho đến khi các thành quả của công cuộc đầu t đó phát huy tác dụng và đem lại lợi ích phải đòi hỏi nhiều năm tháng với nhiều biến động xẩy ra Đặc điểm này ảnh hởng đến các dự tính (vốn đầu t, nhân lực ) nên chịu một xác suất biến đổi nhất định do nhiều nhân tố Chính điều này là một trong những vấn đề quan trọng cần phải tính đến trong nội dung phân tích, đánh giá của quá trình thẩm định dự án

- Hoạt động đầu t là hoạt động luôn có sự cân nhắc giữa lợi ích trớcmắt và lợi ích trong tơng lai.

Về một phơng diện nào đó đầu t là sự hy sinh lợi ích hiện tại để đánh

đổi lấy lợi ích tơng lai nên luôn có sự so sách cân nhắc Nhà đầu t chỉ mong muốn và chấp nhận đầu t trong điều kiện lợi ích thu đợc trong tơng lai lớn hơn lợi ích họ tạm thời phải hy sinh (không tiêu dùng hoặc không đầu t vào nơi khác )

Những đặc điểm nói trên đặt ra cho ngời phân tích, đánh giá đầu t chẳng những quan tâm về mặt nội dung xem xét mà còn tìm các phơng pháp, cách thức đo lờng, đánh giá để có đợc những kết luận giúp cho việc lựa chọn và ra quyết định đầu t một cách có căn cứ.

Vì vậy để đảm bảo cho mọi công cuộc đầu t đem lại hiệu quả kinh tế xã hội cao đòi hỏi phải làm tốt công tác chuẩn bị Sự chuẩn bị này đợc thể hiện trong việc lập dự án đầu t, có nghĩa là phải thực hiện đầu t theo dự án đã đợc soạn thảo với chất lợng tốt.

II-Tổng quát về dự án đầu t và thẩm định dự án đầu t

1-Dự án đầu t :

1.1-Khái niệm :

Dự án đầu t có thể đợc xem xét trên các góc độ sau:

-Về mặt hình thức: dự án đầu t là một tập hồ sơ tài liệu trình bày một

cách chi tiết và có hệ thống các hoạt động vcác chi phí theo một kế hoạch để đạt đợc kết quả và thực hiện đợc các mục tiêu nhất định trong tơng lai.

-Xuất phát từ góc độ pháp lý: Dự án đầu t là một công cụ để sử dụng

vốn, vật t,lao động nhằm tạo ra các kết quả về mặt kinh tế -tài chính trong một thời gian dài

-Theo nghị định 42CP của Chính Phủ: Dự án đầu t là một tập hộp

những đề xuất về việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng hoặc cải tạo những đối t-ợng nhất định nhằm đạt đợc sự tăng trởng về mặt số lt-ợng, cải tiến hoạc nâng cao chất lợng của sản phẩm hoặc dịch vụ nào đó trong một khoảng thời gian xác định.

- Xét trên giác độ kế hoạch hoá : Dự án đầu t là một công cụ thể hiện

kế hoạch chi tiết của một khu vực đầu t làm tiền đề cho việc ra các quyết định đầu t và tài trợ

Tóm lại, dự án đầu t là một tập hợp các hoạt động kinh tế đặc thù nhằm đạt tới các mục tiêu mong muốn bằng phơng pháp và phơng tiện cụ thể trong một khoảng thời gian xác định

1.2-Nội dung:

Một dự án đầu t gồm bốn phần chính :

-Mục tiêu của dự án :Mục tiêu phát triển là những lợi ích kinh tế xã hội

do thực hiện dự án mang lại

Mục tiêu trớc mắt là các mục đích cụ thể cần đạt đợc của việc thực hiện dự án

Mục tiêu trực tiếp phải đợc lợng hoá bằng con số cụ thể và không đợc đối lập với mục tiêu phát triển.

-Các kết quả của dự án là những kết quả cụ thể,có định lợng,đợc tạo ra

từ những hoạt động khác nhau của dự án và các kết quả đợc coi là cột mốc đánh dấu tiến độ của dự án.Kêt quả của dự án đầu t có thể biểu hiện dới dạng kết quả tài chính, kết quả kinh tế, kết quả xã hội.

Thờng một dự án đầu t đồng thời có các biểu hiện kết quả nói trên, chỉ có điều mức độ có khác nhau.Các dự án sản xuất kinh doanh thì kết quả biểu hiện dới dạng lợi ích tài chính là chủ yếu; các dự án trong lĩnh vực văn hoá xã hội thì kết quả biểu hiện dới dạng lợi ích xã hội là chủ yếu; các dự án phát triển cơ sở hạ tầng thì lợi ích kinh tế là kết quả chính của dự án Vì vậy trong quá trình thẩm định dự án cần quan tâm đến những hoạt động trực tiếp tạo ra các kết quả đạt đợc của dự án

-Các hoạt động của dự án :đó là những nhiệm vụ hoặc hành động đợc

thực hiện trong dự án để tạo ra những kết quả nhất định Những nhiệm vụ và hành động này cùng với một lịch biểu và trách nhiệm cụ thể của các bộ phận thực hiện sẽ tạo thành kế hoạch làm việc của dự án

Các nguồn lực của dự án (biểu hiện cụ thể của vốn đầu t):Đó là các

nguồn về vật chất,tài chính và con ngời cần thiết để tiến hành các hoạt động của dự án Giá trị hoặc chi phí của các nguồn lực này chính là vốn đầu t cần thiết cho dự án

1.3-Vai trò :

Đối với nhà nớc và các định chế tài chính, thì dự án đầu t là cơ sở

để thẩm định và ra quyết định đầu t, quyết định tài trợ cho dự án đó.

Đối với chủ đầu t thì dự án đầu t là cơ sở để : xin phép đợc đầu t

(hoặc đợc ghi vào kế hoạch đầu t ) và giấy phép hoạt động; xin phép nhập khẩu vật t,máy móc thiết bị; xin gia nhập các khu chế xuất khu công nghiệp; xin vay vốn của các định chế tài chính trong và ngoài nớc; kêu gọi góp vốn hoặc phát hành cổ phiếu, trái phiếu.

Các định chế tài chính hay ngân hàng chỉ cho vay đối với các dự án có tính khả thi, có lợi nhuận, Muốn vậy, ngân hàng sẽ yêu cầu chủ đầu t nộp cho ngân hàng dự án đầu t cùng với các hồ sơ cần thiết, ngân hàng sẽ tiến hành tổng hợp và thẩm định dự án để đa ra những kết luận về tính khả thi của dự án

2-Tổng quát về thẩm định dự án đầu t :

2.1-Mục đích, yêu cầu thẩm định dự án t đầu t :

Trớc hết ta hiểu thẩm định dự án đầu t là việc tổ chức xem xét một cách khách quan, có khoa học và toàn diện các nội dung cơ bản ảnh hởng trực tiếp đến tính khả thi của một dự án.Từ đó ra quyết định đầu t và cho phép đầu t

Quá trình thẩm định dự án và lập dự án là hai quá trình độc lập,tách biệt nhng lại có sự thống nhất liên quan chặt chẽ với nhau Cụ thể, có sự khác nhau về thời gian tiến hành, về ngời thực hiện và nói chung có sự khác nhau về nhiệm vụ, quan điểm, tiêu chuẩn xem xét Tuy vậy hai quá trình này lại thống nhất về nội dung,chỉ tiêu, phơng pháp xác định các chỉ tiêu

* Mục đích của thẩm định dự án:

Công tác thẩm định có ý nghĩa to lớn trong việc lựa chọn dự án đầu t có hiệu qủa đem lại lợi ích cho các bên liên quan Trên quan điểm, cách nhìn nhận riêng và lợi ích khác nhau có đợc từ việc thực hiện dự án đầu t các bên liên quan sẽ có những cách tiếp cận thẩm định khác nhau,mục đích khác nhau và kết quả thẩm định sẽ có ý nghĩa khác nhau đối với mỗi bên.

Thẩm định dự án đầu t tiếp cận từ các phía khác nhau.

-Đối với chủ đầu t :Thẩm định dự án giúp chọn đợc phơng án đầu t tốt

nhất,có tính khả thi cao, phù hợp với điều kiện khả năng tài chính hiện có và quan trọng là đem lại lơị nhuận Đồng thời họ có thể hạn chế bớt rủi ro khi thực hiện dự án

-Đối với cơ quan quản lý Nhà nớc :Việc thẩm định dự án sẽ giúp xem

xét tính cần thiết, phù hợp và sự đóng góp của dự án đầu t với chiến lợc,ch-ơng trình,kế hoạch phát triển của quốc gia, ngành, địa phlợc,ch-ơng.Từ đó xác định hiệu quả sử dụng các nguồn lực của xã hội cho dự án đầu t, cân đối giữa chi phí và lợi ích dự án đầu t mang lại để cấp giấp phép đầu t, đồng thời có biện pháp hạn chế, ngăn ngừa tác động xấu của dự án và hỗ trợ dự án trong quá trình thực hiện.

-Đối với các định chế tài chính: thì việc xem xét hiệu quả chung của

dự án sẽ giúp cho ra quyết định và kế hoạch tài trợ đúng đắn Là nhà tài trợ quen thuộc và chiếm phần chủ yếu đối với các dự án, các tổ chức ngân hàng quan tâm trớc tiên đến các dự án có nhu cầu thu hút vốn và có khả năng tạo ra lợi nhuận

Trong nền kinh tế thị trờng hiện nay các doanh nghiệp, nhất là các doanh nghiệp Nhà nớc hoạt động với nguồn vốn chủ yếu dựa vào nguồn vốn

Dự án đầu t

vay ngân hàng Theo báo cáo của Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam, có đến 80-90% vốn kinh doanh của các doanh nghiệp đợc hình thành từ nguồn vốn vay của Ngân hàng và các tổ chức tín dụng Vì vậy thẩm định dự án đầu t là một trong những nhiệm vụ quan trọng của ngân hàng

*Từ những khái quát trên ta rút ra sự cần thiết phải tiến hành thẩm địnhdự án đầu t :

Thẩm định dự án đợc tiến hành đối với tất cả các dự án thuộc mọi nguồn vốn và thuộc các thành phần kinh tế khác nhau Nó là một bộ phận của công tác quản lý nhằm đảm bảo cho hoạt động đầu t có hiệu quả.

Thật vậy một dự án có liên quan,ảnh hởng tới lợi ích của nhiều bên liên quan (Nhà nớc,định chế tài chính,chủ đầu t ) nên nó cần đợc xem xét từ nhiều góc độ để thấy đợc lợi ích thực sự của dự án đem lại cho xã hội và các bên liên quan.

Mặt khác một dự án thờng do chủ dự án lập hoặc thuê các cơ quan t vấn lập trên cơ sở các ý đồ kinh doanh và mong muốn của ngời soạn thảo Vì vậy để đảm bảo tính khách quan cần phải thẩm định Ngời soạn thảo th-ờng đứng trên góc độ hẹp (lợi ích của chủ dự án ) để xem xét các vấn đề của dự án còn các nhà thẩm định có cách nhìn rộng hơn, họ xuất phát từ lợi ích chung của toàn xã hội và cộng đồng để xem xét các lợi ích kinh tế xã hội mà dự án đem lại.

Hơn nữa, khi soạn thảo dự án có thể có những sai sót, các ý kiến có thể mâu thuẫn, không lôgíc, thậm chí có những câu văn -chữ dùng sơ hở có thể gây ra những tranh chấp giữa các đối tác tham gia đầu t Thẩm định dự án sẽ phát hiện và sữa chữa đợc những sai sót đó.

Tóm lại, thẩm định dự án đầu t nhằm tránh thực hiện đầu t các dự án không có hiệu quả, mặt khác cũng không bỏ mất các cơ hội đầu t có lợi.

2.2 -Các giai đoạn thực hiện dự án đầu t và công tác thẩm định trongcác giai đoạn đó:

Quá trình hình thành và vận hành dự án đầu t trải qua nhiều bớc (giai đoạn) kế tiếp nhau gọi là chu trình dự án.

Có nhiều cách xem xét, phân chia liên quan tới quá trình hình thành và quản lý dự án Để phù hợp với yêu cầu của công tác chuẩn bị đầu t và các hoạt động chủ yếu trong quá trình hình thành và quản lý vận hành dự án có thể phân chia chu trình dự án theo các giai đoạn:

Giai đoạn chuẩn bị đầu t Giai đoạn đầu t Giai đoạn dự án đi vào hoạt động.

Công tác thẩm định tiến hành qua các giai đoạn có mức độ khác nhau Thẩm định trong quá trình ra quyết định đầu t thờng phải thẩm định kết quả nghiên cứu tiền khả thi đối với dự án lớn và thẩm định báo cáo nghiên cứu khả thi-đây là công việc bắt buộc đối với mọi dự án Mặc dù dự án đã đợc các cấp có thẩm quyền ra quyết định đầu t nhng khi vay vốn thì Ngân hàng phải tiến hành thẩm định lại để ra quyết định cho vay

2.3-Các phơng pháp thẩm định dự án :

Thẩm tài chính dự án cũng nh thẩm định dự án đầu t nói chung thờng đợc xem xét theo các phơng pháp sau:

2.3.1-Phơng pháp so sánh các chỉ tiêu:

Đây là phơng pháp phổ biến và đơn giản, các chỉ tiêu kinh tế -kỹ thuật chủ yếu của dự án đợc so sánh với các dự án đã và đang xây dựng hoặc đang hoạt động.Các chỉ tiêu thờng đợc so sánh:

-Các chỉ tiêu hiệu quả đầu t (ở mức trung bình, tiên tiến), căn cứ vào các chỉ tiêu NPV, IRR, của dự án đầu t vào loại trung bình tiên tiến.

-Các tỉ lệ tài chính doanh nghiệp theo thông lệ phù hợp với hớng dẫn, chỉ đạo của nhà nớc, của ngành đối với doanh nghiệp cùng loại.

-Các chỉ tiêu trong trờng không có dự án và có dự án.

Trong việc sử dụng phơng pháp này cần lu ý các chỉ tiêu dùng để tién hành so sánh phải đực vận dụng phù hợp với điều kiện và đặc điểm cụ thể của dự án và doanh nghiệp, tránh khuynh hớng so sánh máy móc cứng nhắc.

2.3.2-Phơng pháp thẩm định theo trình tự:

Việc thẩm định dự án đợc tiến hành theo một trình tự biện chứng từ tổng quát đến chi tiết,từ kết luận trớc làm tiền đề cho kết luận sau.

-Thẩm định tổng quát:Xem xét tổng quát các nội dung cần thẩm định của dự án qua đó xác định các vấn đề hợp lý hoặc cha hợp lý cần phải đi sâu phân tích Thẩm định tổng quát cho phép hình dung khái quát dự án,hiểu rõ qui mô, tầm quan trọng của dự án nhng khó phát hiện đợc những sai sót cụ thể của dự án.

-Thẩm định chi tiết : Thờng đợc tiến hành sau thẩm định tổng quát,thẩm định chi tiết tiến hành xem xét từng nội dung cụ thể của dự án và đa ra những ý kiến đánh giá đồng ý hoặc cần sửa đổi thêmhay không thể chấp nhận đợc đối với mỗi dự án Tuy nhiên tuỳ từng đặc điểm và tình hình cụ thể của dự án mà mức độ tập trung cho những dự án cơ bản khác nhau.

Trong khi thẩm định chi tiết, nếu một số nội dung cơ bản của dự án bị bác bỏ thì có thể bác bỏ dự án mà không cần thẩm định các chỉ tiêu tiếp sau.

2.3.3-Phơng pháp thẩm định dự án dựa trên việc phân tích độ nhạy cảm

của dự án:

Phơng pháp này dùng để kiểm tra tính vững chắc về hiệu quả tài chính của dự án Cơ sở của phơng pháp này là dự kiến một số tình huống bất trắc có thể xảy ra trong tơng lai đôí với dự án (vợt chi phí đầu t, chậm tiến độ thi công, giá chi phí đầu vào tăng, sản lợng thấp, ) sau đó khảo sát tác động của những yếu tố đó đến hiệu quả đầu t và khả năng hoàn vốn của dự án Mức độ sai lệch so với dự kiến của các bất trắc thờng đợc chọn từ 10%-20% và nên chọn cá yếu tố tiêu biểu dễ xảy ra gây tác động xấu đén hiệu quả của dự án để xem xét Nừu dự án vẫn tỏ ra có hiệu quả kể cả trong trờng hợp có nhiều bất trắc phát sinh đồng thời thì đó là những dự án có độ an toàn cao Trong trờng hợp ngợc lại, cần xem xét lại khả năng phát sinh bất trắc để đề xuất, kiến nghị các biện pháp hữu hiệu để khắc phục hoặc hạn chế

Biện pháp này nên đợc áp dụng đối với các dự án có hiệu quả cao hơn mức bình thờng nhng có nhiều thay đổi do khách quan.

3.Nội dung thẩm định dự án :

Thẩm định dự án đầu t nói chung xem xét tổng quát tất cả các mặt định tính và định lợng của dự án đầu t mà còn phân tích tình hình hoạt động của doanh nghiệp đang hoạt động (đối với dự án mở rộng hay đầu t chiều sâu) hoặc uy tín của nhà đầu t,

-Khía cạnh pháp lý :Hoạt động của dự án liên quan và chịu sự điều chỉnh của hệ thống các luật và văn bản pháp qui liên quan nên để dự án đầu t có thể thực hiện đợc thì trớc tiên phải xem xét tính hợp lý, hợp lệ của dự án đầu t và các hoạt động của dự án đầu t về văn bản thủ tục của hồ sơ trình duyệt, t cách pháp nhân và năng lực của chủ đầu t, xem lĩnh vực kinh doanh có phù hợp định hớng không Một dự án đầu t không phù hợp về mặt pháp lý thì sẽ bị loại bỏ ngay vì mọi hoạt động phải tuân theo pháp luật - Khía cạnh thị trờng :Thẩm định dự án phải xem xét về mặt cung cầu sản phẩm, khả năng cạnh tranh của dự án, thị trờng tiêu thụ, và những gì dự án đa ra có đúng chính xác không.Xem xét thị trờng là cơ sở cho việc lựa chọn quy mô đầu t,lựa chọn thiết bị,công suất và dự tính khả năng tiêu thụ, Đây là khía cạnh quan trọng quyết định sự thành bại của dự án -Khía cạnh kỹ thuật :Thẩm định về phơng diện kỹ thuật phải xem xét lại dự án đầu t có khả thi về mặt kỹ thuật hay không nghĩa là phải xem việc lựa chọn thiết bị, công nghệ, giải pháp kỹ thuật,địa điểm và mặt bằng xây dựng dự án,các giải pháp xử lý môi trờng có phù hợp không,

-Khía cạnh tổ chức quản lý: Đây cũng là một vấn đề quan trọng cần quan tâm vì hiệu quả của nguồn vốn phụ thuôc nhiều vào ngơì điều hành Cần xem xét các vấn đề về cách thành lập và sự phân công công việc của bộ máy quản lý, số lợng nhân công càn cho dự án

-Khía cạnh kinh tế xã hội :Thẩm định kinh tế xã hội là xem xét những

nguồn lực xã hội dự án đã sử dụng và đóng góp của dự án cho sự phát triển nền kinh tế,phát triển ngành,địa phơng nh giải quyết việc làm,thu nhâp,sản

phẩm xã hội, Đồng thỡi xem xét sự phù với định hớng phát triển kinh tế xã hội mà cụ thể ở Viêt Nam là theo định hớng Xã hội chủ nghĩa

- Khía cạnh tài chính :Thông qua việc phân tích, tính toán các chỉ tiêu

phản ánh hiệu quả tài chính vá các kế hoạch tài chính để đánh giá hiệu quả tài chính mà dự án đem lại.

Các khâu trong thẩm định dự án liên quan chặt chẽ và hỗ trợ lẫnnhau,thông tin thu đợc sau mỗi giai đoạn thẩm định là cơ sở cần thiết để tiếp tục hay hoàn tất các khía cạnh khác của dự án Tuy nhiên tuỳ từng loại dự án (dự án công cộng hay sản xuất kinh doanh dịch vụ) mà các khía cạnh của dự án đợc xem xét kỹ về mặt này hay mặt khác.

Ngày nay các ngân hàng hoạt động tự chủ, tự chịu trách nhiệm về các

khoản cho vay nên ngân hàng quan tâm trớc hết là mặt tài chính của dự án

để xem xét khả năng trả nợ

3.2-Thẩm định và phân tích các doanh nghiệp đang hoạt động :

Hoạt động của doanh nghiệp là nhân tố quan trọng ảnh hởng tới dự án đầu t,đặc biệt là những dự án đầu t mở rộng và chiều sâu Khả năng hoàn vốn của dự án phụ thuộc một phần vào nguồn tài chính của doanh nghiệp,doanh nghiệp có thể trích một phần lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh khác để bù vào dự án đầu t Vì vậy,nếu dự án đầu t hiệu quả tài chính thấp nhng giải quyết đợc nhiều việc làm,bổ sung vào cơ cấu đầu t cho hợp lý, thì vẫn có thể đợc thực hiện

Các vấn đề chủ yếu cần quan tâm khi xem xét tình hình hoạt động

của doanh nghiệp :

T cách pháp nhân của doanh nghiệp đợc thể hiện thông qua hồ sơ pháp

lý về :quyết định thành lập doanh nghiệp,giấy đăng ký kinh doanh, giấy phép hoạt động,

Tình hình tài chính của doanh nghiệp đợc xem xét căn cứ vào báo cáo

kế toán, báo cáo tài chính,báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh, phê duyệt quyết toán, từ đó phân tích các nội dung tài chính chủ yếu sau:Các tỷ lệ tài chính, diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn, các chỉ tiêu tài chính trung gian.

(Chúng ta sẽ xem xét chi tiết ở phần sau)

Tình hình quản lý điều hành,uy tín của doanh nghiệp hay chủ đầu t cũng

là một nhân tố quan trọng để xem xét những nhân tố chủ quan ảnh hởng tới khả năng thành công của dự án Ta cần tiến hành thu thập thông tin thông qua những đối tác kinh doanh của doanh nghiệp,các công ty t vấn, hay trực tiếp thăm thực tế doanh nghiệp Có nhiều yếu tố thể hiện tình hình của doanh nghiệp nhng ta xét các yếu tố chính nh:

-Đầu tiên ta phải quan sát văn phòng hay nhà kho và tình hình hoạt động tại nơi này Đôi khi tiếp xúc trực tiếp với cán bộ công nhân viên trong doanh nghiệp đa đến những nhận xét về tình hình hoạt động của doanh nghiệp

-Ngời lãnh đạo phải vừa là ngời quản lý vừa là nhà nhà lãnh đạo nghĩa là anh ta phải biết truyền cảm hứng cho những ngơì xung quanh bằng lời nói và hành động Nếu một ông chủ biết lãnh đạo công ty thì ông chủ đó có khả năng đối phó trớc những tình huống xấu vì vậy giảm bớt rủi ro Nếu một ngời lãnh đạo có kinh nghiệm cũng sẽ làm cho ngời tài trợ tin rằng tăng thêm nợ có nghiã là thêm rủi ro và thêm cả khả năng thu lợi nhuận

-Chiều sâu của bộ máy quản lý,ngay từ khi thẩm định ngời cán bộ thẩm định phải biết nhận định một cánh chủ quan lớp cán bộ lãnh đạo kế cận ở những lĩnh vực nh tài chính, sản xuất, tiêu thụ

-Đồng thời chúng ta cũng phải xem xét sự đa dạng về kinh nghiệm của đội ngũ quản lý cũng nh nhân viên Tầm nhìn của ngời lãnh đạo cũng là một điểm quan trọng để cho ta thấy đợc khả năng doanh nghiệp tranh thủ những cơ hội mới, dự kiến và phòng tránh những nguy cơ tiềm tàng trớc khi chúng phát sinh và trở thành một mối đe doạ thật sự.

Tuy chúng ta không có một công thức khoa học nào để đa ra những kết luận trên nhng đây là những nhân tố không thể thiếu đợc trong quá trình đánh giá

Nh vậy,khi phân tích tình hình hoạt động của doanh nghiệp bên cạnh những chỉ tiêu định lợng cụ thể cũng cần xem xét các yếu tố định tính có thể ảnh hởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

III-Nội dung thẩm định tài chính dự án đầu t

Các dự án đầu t rất đa dạng với nhiều phạm vi, lĩnh vực, quy mô khác nhau và các khía cạnh trong quá trình thẩm định dự án đều cần thiết nhng khía cạnh tài chính luôn tìm ra những con số cụ thể cho ta cái nhìn bao quát tổng thể về hoạt động và kết quả kinh doanh của dự án đầu t

Thẩm định tài chính dự án đầu t bao gồm tập hợp các hoạt động xem xét, đánh giá, dự đoán các luồng chi phí tài chính, lợi ích tài chính của dự án Từ đó xác định giá trị ròng của luồng tài chính này trong điều kiện giá trị đồng tiền thay đổi theo thơì gian.Và cuối cùng đánh giá xem giá trị tài chính ròng đó có thoả đáng so với chi phí đầu t ban đầukhông.

Trong thẩm định dự án đầu t phải xem xét đến giá trị thời gian của tiền vì do ảnh hởng của nhiều yếu tố khác nhau tại những thời điểm khác nhau tiền sẽ có giá trị khác nhau Bên cạnh đó thẩm định tài chính dự án đầu t còn tiến hành phân tích tài chính của dự án đầu t cũng nh của doanh nghiệp trong các năm hoạt động để đánh giá tình hình tài chính, đánh giá rủi ro, mức độ và chất lợng hoạt động của dự án đầu t trong các năm hoạt động

Thẩm định tài chính dự án đầu t đợc xem xét trên các nội dung cơ bản sau:

1- Thẩm tra việc tính toán xác định tổng vốn đầu t và tiến độ bỏ vốn.

Vốn đầu t bao gồm vốn cố định và vốn lu động là chủ yếu,bên cạnh đó còn chi phí chuẩn bị đầu t chiếm khoảng 0.3-15%vốn đầu t Các khoản mục vốn đầu t đợc xem xét chi tiết nh sau:

*Vốn cố định :

-Vốn đầu t xây lắp:Thờng đợc ớc tính trên cở sở khối lợng công tác xây

lắp và đơn giá xây lắp tổng hợp (hoặc suất vốn đầu t) Nội dung kiểm tra tập trung vào việc xác định nhu cầu xây dựng hợp lý của dự án đầu t và mức độ hợp lý của suất vốn đầu t đợc áp dụng so với kinh nghiệm đợc đúc kết từ các loại dự án khác hoặc loại công tác xây lắp tơng tự.

-Vốn đầu t thiết bị: Căn cứ vào danh mục thiết bị, kiểm tra giá mua và

chi phí vận chuyển, bảo quản chạy thử theo các qui định của nhà nớc về giá thiết bị và chi phí vận chuyển bảo quản cần thiết Đối với loại thiết bị có kèm theo chuyển giao công nghệ thì vốn đầu t thiết bị còn bao gồm cả chi phí chuyển giao công nghệ, mua bí quyết kỹ thuật, đào tạo huấn luyện, chuyên gia lắp đặt vận hành Cần lu ý phân biệt khái niệm vốn đầu t thiết bị với chi phí đầu t thiết bị là: Chi phí đầu t thiết bị bao gồm chi phí mua sắm thiết bị +chi phí lắp đặt thiết bị +các chi phí đầu t chung của dự án phân bổ cho phần đầu t thiết bị Chỉ tiêu này dùng để xác định đúng đắn mức vốn khấu hao thiết bị trong chi phí sản xuất

-Vốn kiến thiết cơ bản khác: Các khoản mục chi phí này cần đợc tính

toán kiểm tra theo các quy định hiện hành của Nhà nớc.

*Vốn lu động: Vốn lu động là khoản tiền cần thiết hàng năm để chi

phí thờng xuyên đảm bảo cho hoạt động kinh doanh của dự án đợc thuận lợi Vốn đầu t gồm các khoản chủ yếu: Tiền mặt, hàng tồn kho, chênh lệch giữa khoản phải thu và khoản phải trả

*Chi phí chuẩn bị đầu t bao gồm chi phí nghiên cứu cơ hội đầu t, chi

phí nghiên cứu tiền khả thi, chi phí nghiên cứu khả thi và thẩm định dự án đầu t.

*Chi phí dự phòng,bắt buộc các dự án đều có, là khoản chi phí phát

sinh do biến động thị trờng

Hiện nay khi vay ngân hàng, chi phí trả lãi vay ngân hàng tromg thời gian thi công của các dự án đầu t xây dựng mới nếu chủ dự án không có nguồn trang trải thờng đợc tính luôn là chi phí đầu t để khi dự án đi vào hoạt động sản xuất mới hoàn trả.

Hiệu quả của vốn đầu t phụ thuộc vào việc dự toán đúng đắn mức vốn đầu t của dự án Thật vậy, vốn đầu t đủ sẽ giúp dự án đầu t thực hiện một cách thuận lợi Thiếu vốn đầu t sẽ gây khó khăn cho hoạt động đầu t cũng nh hoạt động vận hành kết quả đầu t sau này Ngợc lại, thừa vốn đầu t sẽ gây lãng phí vốn làm giảm hiệu quả tài chính của dự án Để xác định nhu cầu đầu t thờng sử dụng: bảng tiến độ thực hiện đầu t theo cộng việc thực hiện hoặc thành phần của vốn đầu t Trong phân tích tài chính vốn đầu t th-ờng đợc chuyển về mặt bằng tơng lai tức là tại thời điểm mà dự án bắt đầu đi vào hoạt động Còn trong trờng hợp đầu t theo chiều sâu hoặc đầu t bổ sung đợc tiến hành xen kẽ trong quá trình sản xuất thì vốn đầu t đợc chuyển về mặt bằng hiện tại để tiện cho việc so sánh và tính các chỉ tiêu phân tích hiệu quả tài chính

Công tác thẩm định cần xem xét lại cách tính từng nguồn vốn đầu t đã hợp lý cha và cả tiến độ bỏ vốn của dự án có phù hợp với tiến độ thi công, có đúng lịch trình đã đề ra

Khi một dự án đa đến ngân hàng xin vay thì dự án đó đã đợc nhiều cấp có thẩm quyền xem xét, phê duyệt và tổng vốn đầu t đã đợc xác định Tuy vậy ngân hàng vẫn xem xét lại đồng thời xây dựng một lịch trình cho vay của mình phù hợp với yêu cầu và tiến độ của dự án.

2.Thẩm tra việc tính toán giá thành, chi phí sản xuất.

Dựa vào bảng tính giá thành đơn vị hoặc tổng chi phí hàng năm của dự án ta có chi phí (giá thành )sản xuất, dịch vụ hàng năm bao gồm:

-Chi phí vật chất: Nguyên vật liệu, nhiên liệu, năng lợng, sửa chữa thiết

-Chi phí nhân công: lơng, phụ cấp bảo hiểm xã hội, trợ cấp và các

khoản thu nhập của công nhân trực tiếp sản xuất.

-Chi phí quản lý: gồm toàn bộ chi phí cho bộ máy quản lý doanh

nghiệp

-Chi phí sử dụng vốn: khoản lãi tiền vay.

-Chi phí ngoài sản xuất: quảng cáo, lu thông sản phẩm

Từ đó cán bộ thẩm định đi sâu kiểm tra các vấn đề:

-Thứ nhất : Tính đầy đủ của cá yếu tố chi phí giá thành sản phẩm Đối

với các yếu tố giá thành quan trọng cần xem xét sự hợp lý của cá định mức sản xuất, tiêu hao, đơn giá có so sánh các định mức và các kinh nghiệm từ các dự án đang hoạt động.

-Thứ hai:Kiểm tra cách tính và các tỉ lệ khấu hao, phân bổ khấu hao từ

giá trị đầu t trong giá thành sản phẩm phù hợp với quy định và hớng dẫn

-Thứ năm: Đối với các chi phí tính bằng tỉ lệ phần trăm, cần kiểm tra

bằng chứng từ kinh nghiệm thực tiễn từ các hoạt động sẵn có của chủ dự án.

-Thứ sáu: Đối với các loại thuế của Nhà nớc đợc phân bổ vào giá bán

sản phẩm thì từng loại hình sản xuất mà có sự phân tích đánh giá Ví dụ: Đối với các dự án tài nguyên tự khai thác thì tính thêm thuế tài nguyên

3.- Thẩm tra về cơ cấu vốn và nguồn vốn.

Cơ cấu vốn thờng đợc xác định theo các cách phân loại đầu t

-Theo công dụng vốn đầu t gồm vốn xây lắp,vốn thiết bị và vốn kiến

thiết cơ bản khác

Thông thờng cơ cấu vốn đợc coi là hợp lý nếu tỉ lệ đầu t cho thiết bị cao hơn tỉ lệ vốn xây lắp,đối với các dự án đầu t chiều sâu và mở rộng đạt 60% Tuy vậy tuỳ theo từng dự án mà áp dụng linh hoạt

-Những dự án có sử dụng ngoại tệ, cần phải kiểm tra cơ cấu vốn bằng

nội tệ và ngoại tệ và xác địnhđủ số vốn đầu t và chi phí sản xuất bằng ngoại tệ của dự án để có cơ sở qui đổi tính toán hiệu quả Mặt khác, việc phân định rõ các loại chi phí bằng ngoại tệ còn giúp xác định nguồn vốn ngoại tệ thích hợp đáp ứng nhu cầu của dự án.

Trên thực tế có nhiều nguồn vốn tài trợ cho dự án nên khi thẩm định phải xác định rõ mức độ đầu t cần thiết từ từng nguồn vốn dự kiến để có cơ sở tìm hiểu khả năng hiện thực của từng nguồn vốn, đồng thời cũng lấy đó làm căn cứ để xác định mức thuyết phục của dự án Một dự án có tính thuyết phục cao thờng có tỉ lệ huy động vốn bên ngoài trên tổng số vốn đầu t cân thét cho dự án không quá 50% Có nh vậy trách nhiệm của chủ dự án trong việc sử dụng vốn mới đợc đề cao và rủi ro trong đầu t sẽ đợc hạn chế

Nguồn vốn của dự án thờng đợc hình thành từ các nguồn sau:

-Vốn tự có của doanh nghiệp: Cần kiểm tra tình hình tài chính và và

sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp để xác định số vốn doanh nghiệp có thể dành cho dự án đầu t tại cũng nh trong thời gian thực hiện dự án sau khi đã trích ra để trang trải các hoạt động cần thiết.

-Vốn trợ cấp của ngân sách Nhà nớc: Đối với các dự án đợc Nhà nớc

hỗ trợ một phần vốn cần xem xét các cam kết đảm bảo của các cấp có thẩm quyền đối với nguồn vốn ngân sách (uỷ ban nhân dân tỉnh, thành phố, cơ quan tài chính, )

-Vốn vay của Nhà nớc và các tổ chức khác: Cần xem xét độ tin cậy về

khả năng cho vay của các tổ chức tài chính đã cam kết cho vay.

-Vốn vay nớc ngoài: Đối với nguồn vốn vay theo phơng thức tự vay tự

trả cần xem xét việc chấp hành đúng các qui định của Nhà nớc về vay vốn nớc ngoài của doanh nghiệp (Nghị định 58 CP ngày 30/08/1992 của Thủ t-ớng Chính phủ và các thông t ht-ớng dẫn) và xem xét kỹ khả năng có thể thực hiện đợc những cam kết với phía nớc ngoài Bên cạnh đó cần chú ý xem xét các điều kiện cho vay về lãi suất (cố định hay thả nổi), các loại phí vay vốn, thời gian vay và thời gian ân hạn, phơng thức và kỹ thuật chuyển vốn, có phù hợp với các điều kiện về pháp lý và kinh tế của dự án không.

-Vốn cổ phần liên doanh: Kiểm tra kỹ các cam kết bỏ vốn của các bên

tham gia vào dự án và tỉ lệ bỏ vốn có đúng theo qui định chung.

Đối ngân hàng khi thực hiện hoạt động cho vay cần xem xét có bao nhiêu nguồn tài trợ cho dự án, khả năng, tính chắc chắn đảm bảo của mỗi nguồn, số vốn vay các nguồn đã cung cấp, xác định số vốn dự án còn thiếu và ngân hàng thờng chỉ cho doanh nghiệp số vốn còn thiếu

Bên cạnh đó, vì vốn đầu t phải đợc thực hiện theo tiến độ ghi trong dự án, để đảm bảo tiến độ thực hiện các công việc chung của dự án và để tránh ứ đọng vốn,nên các nguồn vốn tài trợ đợc xem xét không chỉ về mặt số lợng mà cả thời điểm nhận đợc tài trợ.Sự đảm bảo này phải có cơ sở pháp lý và cơ sở thực tế

Ngoài ra khi phân tích cơ cấu nguồn vốn, ngời ta còn xác định nguồn vốn vay ngắn hạn vá dài hạn Nếu vốn cố định và vốn lu động của dự án đ-ợc hình thành từ nguốn vốn vay ngắn hạn thì hoạt động của dự án sẽ gặp khó khăn trong việc cân đối tiền mặt vì phải trả các khoản vốn gốc lớn hơn và sớm hơn trong lúc các khoản thu của giai đoạn đầu cha có khả năng trang trải những khoản nợ đó.

4- Thẩm tra và xác định doanh lợi của dự án:

Doanh thu và lợi nhuận của dự án đợc xác định trên cơ sở tổng khối l-ợng sản phẩm dự kiến đa vào lu thông, chi phí sản xuất, giá bán buôn

sản phẩm dịch vụ của dự án Ta cần xác định thống nhất các khái niệm sau:

-Tổng sản lợng: Là giá trị của toàn bộ sản phẩm và dịch vụ dự kiến

trong năm mà dự ản cỏ thề sản xuất hoặc cung cấp đợc

-Tổng doanh thu: giả trị sản phẩm và dịch vụ tiêu thụ đợc trong năm

theo dự kiến

-Lợi nhuận trớc thuế : là chênh lệch giữa doanh thu và chi phí sản phẩm

của các sản phẩm dịch vụ tiêu thụ

-Lợi nhuận sau thuế : lợi nhuận trớc thuế trừ đi phần đóng thuế lợi ích

theo tỷ lệ quy định.

-Lợi nhuận dành để trả nợ: là phần lợi nhuận sau thuế đợc trích ra sau

khi đã phân bổ vào quỹ phúc lợi, quỹ khen thởng, quỹ phát triển sản xuất.

Để xác định mức doanh lợi của dự án cần xuất phát từ việc xác định đ-ợc công suất hoạt động thực tế hợp lý trong chơng trình sản xuất dự kiến Đa số các dự án trong những năm đầu hoạt động chỉ đạt 60-80% mức sản xuất của năm dự án đi vào sản xuất ổn định và đạt công suất mong đợi Do vậy mức doanh lợi của dự án trong thời gian này cũng cần đợc điều chỉnh t-ơng ứng.

Nếu dự án đầu t là một công đoạn bổ sung cho qui trình sản xuất chung của một xí nghiệp đang hoạt động, sản phẩm của dự án chỉ là sản phẩm trung gian, không phải là sản phẩm cuối cùng thì mức doanh lợi của dự án cần đợc thể hiện bằng số chênh lệch giữa doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp trớc khi đầu t và sau khi đầu t Vì thế cần xem xét các yếu tố mà dự án tác động nh: tiết kiệm chi phí sản xuất, nâng cao chất lợng sản phẩm, hạ giá thành, nâng cao năng suất lao động, tận dụng đợc thiết bị sẵn có, để từ đó đánh giá đúng mức doanh lợi tăng thêm đợc tạo ra bởi dự án.

5- Thẩm tra các chỉ tiêu về hiệu quả tài chính của dự án:

5.1-Thẩm định khả năng tự chủ tài chính của các doanh nghiệp :

Thông qua việc tính toán các mối quan hệ chiến lợc, phân tích tài chính cho biết những điểm mạnh và điểm yếu về hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Các nội dung phân tích tài chính chủ yếu thờng đợc sử dụng hiện nay:

*Phân tích các tỉ lệ tài chính:

Các chỉ tiêu phản ánh tiềm lực tài chính đảm bảo cho dự án thựchiện đợc thuận lợi.

Vốn tự có

-Hệ số - 100% Vốn vay

Theo qui định hệ số này phải lớn hơn hoặc bằng 1 thì mới đảm bảo an toàn cho vốn vay

Vốn tự có

-Tỉ trọng -100% Tổng vốn đầu t

Theo quy định hệ số này phải lớn hơn hoặc bằng 50%.

Chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán các nghĩa vụ tài chính

(Thông thờng tỉ lệ này bằng 2/1 hoặc 4/1 thì đảm bảokhả thi.)

(Lợi nhuận+Khấu hao) từ đầu đời dự án đến thời điểm trả nợ -Tỉ lệ Nợ đến hạn trả

( Nên đảm bảo lớn hơn hoặc bằng 1)

Thông thờng trong các chỉ tiêu nói trên thì chỉ tiêu thứ t chỉ áp dụng đối với các dự án của các doanh nghiệp đang hoạt động, các chỉ tiêu còn lại áp dụng cho mọi dự án

*Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn :Xem xét của nguồn vốn

và cách thức sử dụng vốn của doanh nghiệp trong một thời kỳ theo số liệu giữa hai thơì điểm lập bảng cân đối kế toán

*Phân tích các chỉ tiêu tài chính trung gian: Giá trị gia tăng, tổng lãi

kinh doanh, kết quả kinh doanh, kết quả trớc thuế, kết quả sau thuế

5.2-Nhóm chỉ tiêu thu nhập thuần và lợi nhuận thuần:

5.2.1-Lợi nhuận thuần(W) dùng để so sánh giữa các năm hoạt động của

dự án

-Lợi nhuận thuần từng năm: Wi=Oi-Ci Oi là toàn bộ chi phí của năm thứ i Ci là toàn bộ chi phí của năm thứ i

-Tổng lợi nhuận của cả đời dự án để so sánh qui mô lợi ích giữa các dự án.

Để tính tổng lợi nhuận của cả đời dự án thì chúng ta phải tính tổng lợi nhuận thuần năm hàng năm về cùng một mặt bằng thời gian.Thông thờng tổng lợi nhuận đợc chuyển về mặt bằng hiện tại

Ngoài ra còn có thể sử dụng chỉ tiêu lợi nhuận thuần bình quân.

5.2.2-Chỉ tiêu thu nhập thuần: Thờng tính tổng thu nhập thuần về mặt

bằng hiện tại hoặc tơng lai hay tính mức thu nhập thuần đều đặn hàng năm.Sau đay ta xét thu nhập thuần tính về mặt bằng hiện tại (đầu thời kỳ phân tích)-ký hiệu NPV

1 1

NPV = thui - -  chii (1+r)i (1+r)i

Thông thờng r là mức lãi suất thực sự chi phí cho dự án

Sử dụng: -Chỉ chấp nhận các dự án đầu t có NPV > 0

-Trong khả năng giới hạn ngân sách, nếu có nhiều dự án đầu t khác nhau thì chọn các dự án có tổng NPV max.Với điều kiện tổng vốn đàu t của các dự án lựa chọn <= khả năng ngân sách.

-Các dự án loại trừ nhau thì chọn dự án có NPV max.

Hạn chế : - Chỉ tiêu này không áp dụng đợc cho các dự án có thời hạn

khác nhau và có tổng vốn đầu t khác nhau do đó muốn so sánh thì phải tính chuyển đổi NPV.

-Chỉ tiêu này không thấy đợc giá trị lợi ích thu đợc từ một đồng vốn đầu t nên ra thờng sử dụng tỉ lệ giá trị hiện tại ròng :

NPV

PVR = - (IV0 là tổng vốn đầu t tại thời điểm ban đầu.)  IV0

-Phụ thuộc vào cách lựa chọn lãi suất chiết khấu r.

5.3- Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn:

5.3.1-Số vòng quay của vốn l u động(L ) : áp dụng cho những dự án có chu

kỳ sản xuất nhỏ hơn 1năm Số vòng quay này phản ánh số lần quay vòng của vốn lu động Ta có thể tính cho từng năm hoặc số bình quân, thông th-ờng xét chỉ số sau: Li= Oi\ Wc

Oi :Doanh thu thuần bình quân năm trong thời kỳ nghiên cứu Wc: Lợi nhuận bình quân năm trong thời kỳ nghiên cứu.

5.3.2-Tỷ suất lợi nhuận trên vốn tự có (re) : Phản ánh hiệu quả của việc

sử dụng vốn tự có Tỉ lệ này càng cao càng tốt.

re=Wi \ Ei với Ei là vốn tự có bình quân.

5.3.3-Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu t (RR) :

RR=W \ Iv0 hoặc RR=(W+D)\ Ivo

Tỷ lệ này phải cao hơn lãi suất dài hạn ở ngân hàng mới có hiệu quả

5.3.4- Chỉ tiêu thời hạn thu hồi vốn : Thời gian hoàn vốn là thời gian mà

dự án cần hoạt động để thu hồi đủ vốn đã bỏ ra.thờng u tiên cho dự án có thời gian hoàn vốn ngắn nếu các yếu tố khác nh nhau Ta có các cách tính sau:

-Theo tình hình hoạt động động từng năm: Ti=Ivo\ (W+D)i

-Theo tình hình hoạt động bình quân: T=Iv0 \ (W+D) pv

-Theo phơng pháp cộng dồn: (W+D)ipv tiến tới lớn hơn hoặt bằng Ivo

Phơng pháp này thờng áp dụng trong trờng hợp dự án đợc vay dài hạn cha phải trả nợ ngay.

-Theo phơng pháp trừ dần:Ivo -(W+D)t -Tiến tới nhỏ hơn hoặc bằng 0 Phơng pháp này đợc áp dụng trong trờng hợp dự án phải trả nợ ngay khi bắt đầu đi vào hoạt động

5.3.5-Hệ số hoàn vốn nội bộ(IRR):

IRR đo lờng tỉ lệ hoàn vốn đầu t của một dự án và nếu dùng nó làm hệ

trong đó : r1 là lãi suất ứng với NPV(r1)> 0 và gần 0

r2 là lãi suất ứng với NPV(r2) > 0 và gần 0 - với 0< r2-r1<=5%

-Sử dụng:+Đối với các phơng án độc lập chọn dự án có IRR  IRRđm.

IRRđm có thể là chi phí vốn, lãi suất vay vốn thực tế,lãi suất vay vốn giới hạn.

+Nếu lựa chọn nhiều dự án loại trừ nhau thì chọn dự án có IRRmax

-Nhợc: +Không xác định đợc IRR trong trờng hợp biến dạng dòng tiền

thay đổi nhiều lần từ âm sang dơng hoặc ngợc lại vì sẽ có rất nhiều lời giải cho bài toán khi tính IRR.

+Khi sử dụng để lựa chọn các dự án thay thế có quy mô, thời gian ,thời điểm đầu t khác nhau có thể dẫn đến những lựa chọn sai lầm do không đề cập đến độ lớn, quy mô của dự án đầu t và không giả định đúng tỉ lệ tái đầu t

-Ưu điểm: IRR biểu thị sự hoàn trả vốn đã đợc đầu t nên nó chỉ ra tỉ lệ

suất tối đa dự án đầu t có thể chấp nhận đựơc nên cung cấp thông tin hữu hiệu cho nhà tài trợ, nhà đầu t khi xác định giá cá khoản vay.

5.3.6-Điểm hoà vốn: Điểm hoà vốn là điểm tại đó tổng doanh thu bán

hàng bằng tổng chi phí khả biến từ đầu dự án đến thời điểm đó và tổng định phí cả đời dự án Điểm hoà vốn có thể là số sản phẩm bán đợc từ đầu thời điểm đến điểm hoà vốn về mặt hiện vật hay là doanh thu do bán sản phẩm đợc đến điểm hoà vốn về mặt giá trị.

-Điểm hoà vốn lý thuyết đợc xác định nh sau:

-Mức độ hoạt động hoà vốn: x / X * 100 (chỉ tiêu này càng bé càng tốt.) -Lề an toàn cho sản xuất ra sản phẩm: 100% - x/ X *100%

(chỉ tiêu này càng lớn càng tốt)

Ngoài ra ta có thể sử dụng phơng pháp đồ thị để xác định điểm hoà vốn

5.4- Phân tích độ nhạy cảm của dự án đầu t :

Môi trờng xung quanh thờng xuyên biến động tác động tới dự án đầu t trên nhiều mặt, nhiều cấp độ khác nhau Do vậy khi xem xét dự án đầu t ngoài cách xem xét các chỉ tiêu ở trạng thái tĩnh, cần phải đặt dự án đầu t vào một trạng thái động trong xu thế biến động của các nhân tố bên ngoài để có một cách đánh giá khách quan toàn diện hơn về dự án đầu t Để xem xét sự thay đổi của các chỉ tiêu phản ánh mặt tài chính của dự án khi các yếu tố liên quan đến các chỉ tiêu đó thay đổi có thể thực hiện theo hai ph-ơng pháp sau:

-Ph ơng pháp 1 : Phân tích độ nhạy dự án theo hiệu quả tài chính với

từng yếu tố có liên quan nhằm tìm ra yếu tố gây nên sự nhạy cảm lớn của chỉ tiêu và có biện pháp quản lý chúng trong quá trình thực hiện dự án Bao gồm các bớc sau:

-Xác định những biến chủ yếu của chỉ tiêu hiệu quả tài chính cần quan tâm của dự án

-Tăng giảm mỗi yếu tố theo từng tỉ lệ nào đó.

-Đo lờng tỷ lệ % thay đổi của chỉ tiêu hiệu quả tài chính do sự thay đổi của các yếu tố.

-Chia tỷ lệ %thay đổi của hiệu quả tài chính cho tỷ lệ thay đổi của mỗi yếu tố ta có chỉ số nhạy cảm của yếu tố đó.

Chỉ số nhạy cảm của yếu tố nào lớn là dự án nhạy cảm với yếu tố đó Yếu tố này cần đợc nghiên cứu và quản lý nhằm hạn chế các tác động xấu, phát huy các tác động tích cực đến sự thay đổi nhiều của chỉ tiêu hiệu quả tài chính.

-Ph ơng pháp 2 : Cho các yếu tố liên quan đến chỉ tiêu hiệu quả tài

chính thay đổi trong giới hạn thị trờng, ngời đầu t và ngời quản lý dự án chấp nhận đợc Mỗi sự thay đổi ta có một phơng án, căn cứ vào điều kiện cụ thể của thị trờng, của ngời đầu t hoặc quản lý dự án để chọn phơng án có lợi Thông thờng để xem xét độ nhạy ngời ta thờng tính toán sự thay đổi của các chỉ tiêu NPV, IRR khi có sự biến đổi của một số nhân tố: giá bán sản phẩm, giá đầu vào, vốn đầu t,

5.5-Phân tích khả năng và rủi ro:

Sản xuất kinh doanh và hoạt động đầu t chịu tác động của nhiều yếu tố rủi ro nh :sự thay đổi của cơ chế chính sách, biến động của thị trờng và môi trờng kinh doanh, thiên tai, chiến tranh, Vì vậy khi tiến hành thẩm định cần xem xét các yếu tố rủi ro có thể xảy ra từ đó có biện pháp phòng ngừa rủi ro đồng thời dự kiến mức độ cần đạt của hoạt động sản xuất kinh doanh khi điều kiện thuận lợi để bù lại những tổn thất khi rủi ro xảy ra Ta xét hai phơng pháp thờng đợc áp dụng khi tính toán các chỉ tiêu tài chính của dự án sau:

- Ph ơng pháp toán xác suất : cho phép lợng hoá những biến số ở tơng lai trong điều kiện bất định của các biến cố

Ta gọi qi là xác xuất của biến cố i ;pi là giá trị của biến cố i ;qi =1 hay 100% thì kỳ vọng toán (ký hiệu EV ) là: EV=  qi.pi

EV có thể đợc hiểu là thế cân bằng tin cậy hoặc mức độ trung bình của giá trị biến cố.

- Ph ơ ng pháp tính tỉ suất chiết khấu có điều chỉnh theo độ rủi ro : Tổng

lợi nhuận của cả đời dự án, lợi nhuận bìmh quân năm, thời hạn thu hồi vốn đầu t, hệ số hoàn vốn và hệ số hoàn vốn nội bộ Hệ số chiết khấu đợc tính:

rđm

rda= -100% 100 - q

Trong đó: rda là chỉ số chiết khấu của dự án; rđm là tỉ suất chiết khấu định mức và q% là xác suất rủi ro

5.6-Phân tích khả năng trả nợ của dự án :

Hiện nay thời hạn trả nợ từ dự án thờng đợc tính theo công thức sau: Tổng số vốn vay

TTN = -

(KHCB hàng năm +LN dành trả nợ từ dự án )*tỷ lệ vốn vay trong Ivo Trong nhiều trờng hợp khả năng trả nợ từ dự án và khả năng trả nợ của doanh nghiệp không thống nhất với nhau.Nếu chủ dự án không có nguồn trả lãi vay hàng năm thì trong công thức trên tổng số vốn vay đợc cộng thêm lãi vay phát sinh theo diễn biến của dự án vay dự kiến.

Trong trờng hợp dự án dành thêm một phần tích luỹ của mình (Khấu hao cơ bản từ tài sản đợc đầu t bằng vốn của doanh nghiệp tích luỹ từ hoạt động kinh doanh khác, vốn khấu hao sửa chữa lớn cha cần sử dụng, ) để trả nợ thì mẫu số của công thức trên đợc bổ sung phần vốn này để trả nợ của doanh nghiệp

ơng hai

Thực trạng công tác thẩm định tài chính dự án đầu t tạiSở giao dịch I Ngân hàng đầu t và phát triển Việt Nam.

I.Vài nét chung về quá trình phát triển và hoạt động đầu t của -Sở giao dịch I

Ngân hàng đầu t và phát triển Việt Nam(viết tắt là NHĐTPT ) có tên gọi bằng tiếng Anh là:

Bank for investment and development of Viet Nam (Viết tắt là BIDV)

Tên giao dịch quốc tế: VIETIDEBANK

Trải qua hơn 41 năm phát triển và trởng thành NHĐTPT đã đóng góp rất nhiều vào sự nghiệp xây dựng, bảo vệ và phát triển đất nớc Hoạt động của NHĐTPT gắn với sự chuyển mình của đất nớc và đã đợc đổi tên gọi cho phù hợp tính chất hoạt động nh sau:

-Ngân hàng kiến thiết Việt Nam(1957-1981) thành lập theo Nghị định

Trong thời kỳ bao cấp (1957-1987) nguồn vốn hoạt động của Ngân hàng chủ yếu là từ ngân sách Nhà nớc, Ngân hàng thực hiện nhiệm vụ cấp phát không hoàn trả cho các chơng trình dự án đã đợc bố trí vào kế hoạch đầu t cơ bản hàng năm của Nhà Nớc Trong giai đoạn này, xét về bản chất Ngân hàng chỉ đơn thuần là một cơ quan cấp phát vốn cho Nhà nớc

Bắt đầu từ năm 1990, cùng với sự thực hiện đờng lối đổi mới của Đảng và Nhà nớc, hệ thống ngân hàng nói chung và hệ thống Ngân hàng Đầu t & Phát triển nói riêng đã bớc sang một giai đoạn hoạt động mới sau khi có hai Pháp lệnh ngân hàng Ngân hàng Đầu t & Phát triển đã đợc Nhà nớc sắp xếp lại trở thành một ngân hàng đa năng tổng hợp, thực hiện chế độ hoạch toán kinh doanh độc lập.

Đặc biệt từ năm 1995, theo quyết định 287QĐ/HN5 của Thống đốc Ngân hàng Nhà nớc NHĐTPT đợc tổ chức lại theo mô hình Tổng công ty nhà nớc đợc quy định tại Quyết định 90/TTg của Thủ tớng Chính phủ Theo mô hình này, Ngân hàng Đầu t & Phát triển là một doanh nghiệp Nhà nớc hạng đặc biệt, bao gồm các đơn vị thành viên gắn bó với nhau về lợi ích kinh tế, tài chính, công nghệ thông tin, đào tạo, nghiên cứu, tiếp thị, hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh tiền tệ, tín dụng và các dịch vụ khác.

Với nhiệm vụ mới Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam thực hiện cho vay đối với các chơng trình, dự án sản xuất kinh doanh có thu hồi vốn và có hiệu quả kinh tế, theo cơ chế vay trả tín dụng, thu hẹp đối tợng cấp phát đầu t từ ngân sách Nhà nớc Trách nhiệm của Ngân hàng tăng lên cùng với nhiều khó khăn, thử thách trong môi trờng cạnh tranh ngày càng gay gắt nhng Ngân hàng vẫn đứng vững trên thị trờng và đạt đợc kết quả tăng trởng cao, quy mô ngày càng mở rộng Đến nay Ngân hàng đã có mạng lới 102 chi nhánh trên toàn quốc với đội ngũ chuyên gia thẩm định dự án giàu kinh nghiệm, có quan hệ đại lý, thanh tóan, bảo lãnh với 500 Ngân hàng Nớc ngoài Ngân hàng còn là một trong bốn ngân hàng thơng mại quốc doanh lớn nhất Việt Nam và giữ vai trò chủ đạo trong tín dụng phục vụ đầu t phát triển.

Hệ thống Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam liên tục phát triển, hoàn thiện góp phần thúc đẩy lạm phát, ổn định tiền tệ, phục vụ có hiệu quả cho công cuộc xây dựng đất nớc đặt biệt là trong lĩnh vực đầu t phát triển.

Cùng với sự phát triển của hoạt động Ngân hàng và để đáp ứng yêu cầu hoạt động giao dịch ngày càng tăng ngày 28/3/1991 Tổng giám đốc Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam ký quyết định thành lập số 76 QĐ/TCCB thành lập Sở giao dịch I.

Sở giao dịch I là một doanh nghiệp nhà nớc chịu sự chỉ đạo trực tiếp của Ngân hàng Đầu t & Phát triển, đại diện cho Ngân hàng giao dịch với tất cả khách hàng thuộc mọi thành phần kinh tế trong và ngoài nớc Sở giao dịch I hoạt động đối ngoại nh một chi nhánh lớn và đối nội nh phòng ban của Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam Thành lập sau khi pháp lệnh Ngân hàng và các tổ chức tín dụng đã ra đời, Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam đã hoạt động theo cơ chế mới, Sở giao dịch I bớc vào hoạt động ngay nh một Ngân hàng thơng mại Mặc dù còn nhiều khó khăn nhng qua 8 năm hoạt động dới sự chỉ đạo kịp thời, có hiệu quả của Ngân hàng Trung -ơng cùng với địa bàn thuận lợi Sở giao dịch I đã không ngừng trởng thành cả về quy mô và chất lợng Hiện nay Sở giao dịch I là chi nhánh lớn nhất

trong hệ thống Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam và là một trong 10 chi nhánh dẫn đầu toàn quốc trong mọi lĩnh vực công tác

Từ năm 1995 cùng với toàn hệ thống Ngân hàng Đầu t & Phát triển, Sở giao dịch I đã chuyển sang kinh doanh đa năng tổng hợp các dịch vụ Ngân hàng, phi Ngân hàng và kinh doanh độc lập Sở giao dịch I thực hiện mọi nghiệp vụ và là nơi thử nghiệm đầu tiên những cơ chế chính sách, nghiệp vụ mới của Ngân hàng Đầu t & Phát triển, là cánh tay nối dài của Ngân hàng Đầu t & Phát triển đến các thành phần kinh tế Sở giao dịch I cũng thay đổi nhiệm vụ cơ bản của mình từ phục vụ chủ yếu cho cấp phát nguồn vốn ngân sách đầu t xây dựng cơ bản sang cho vay đầu t xây dựng cơ bản Mô hình tổ chức của Sở giao dịch I cũng luôn đợc đổi mới cho phù hợp với quy mô hoạt động Trớc năm 1999 Sở giao dịch I có trụ sở đặt tại 194 Trần Quang Khải và chỉ gồm ba phòng ban: Phòng tín dụng và kinh doanh, phòng kế toán kho quỹ, phòng huy động vốn với tổng số cán bộ khoảng 53 ngời Từ đầu năm 1999 Sở giao dịch I chuyển sang địa điểm mới tại 53 Quang Trung và bổ sung thêm các nghiệp vụ đầy đủ nh một chi nhánh lớn Hiện nay Sở giao dịch I có tổng số nhân viên khoảng 90 ngời và gồm 9 phòng ban:

1 Phòng nguồn vốn kinh doanh và

4.Phòng kế toán tài chính Bộ phận nghiệp vụ 5.Phòng thanh toán quốc tế Quỹ tiết kiệm số 1,2,3

Tuy thời gian hoạt động cha dài, trong điều kiện nền kinh tế chung Sở giao dịch I đã vợt lên khó khăn thử thách, nắm bắt thời cơ thuận lợi, phát huy nội lực hoàn thành xuất sắc nhiệm vụ và đạt đợc những kết quả đáng kể Hiện nay Sở giao dịch I đang quản lý và thực thi một khối lợng công việc bằng 1/6 của toàn bộ hệ thống và đợc xếp hạng là một trong 10 chi nhánh dẫn đầu toàn quốc trong mọi lĩnh vực công tác Quy mô hoạt động và chất lợng các hoạt động của Sở giao dịch I không ngừng tăng trởng Từ khi thành lập, d nợ cho vay chỉ đạt từ 40-50 tỷ VNĐ, đến cuối năm 1997 đã có d nợ trên 1500 tỷ VNĐ, cao nhất trong toàn ngành, trong đó d nợ trung dài hạn đạt từ 80-90% Đến nay, tổng d nợ lên tới gần 4000 tỷ VNĐ (riêng

công trình thủy điện YALY có tổng vốn 1500tỷ VNĐ) Lợi nhuận năm 1998 của Sở giao dịch I tăng 6 lần so với năm 1997 đạt 59 tỷ VNĐ.

II- Tình hình hoạt động đầu t tại Sở giao dịch I Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam:

1- Tình hình thực hiện vốn đầu t:

Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam có chức năng huy động vốn trung-dài hạn và ngắn hạn từ mọi nguồn vốn trong, ngoài nớc của các tổ chức kinh tế-xã hội và dân c thuộc các thành phần kinh tế để cho vay phục vụ đầu t phát triển kinh tế Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam cũng làm đại lý và đợc uỷ thác phục vụ đầu t phát triển bằng nguồn vốn ngân sách Nhà nớc, các nguồn vốn khác của Chính Phủ và các Ngân hàng, tổ chức tài chính tín dụng, các tổ chức kinh tế-xã hội, cá nhân trong và ngoài nớc Qua 42 năm hoạt động đặt biệt là từ năm 1991 trở lại đây tổng nguồn vốn của toàn hệ thống Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam tăng trởng liên tục, nhanh chóng Cho đến 31/12/1998 tổng nguồn vốn tại Ngân hàng là 29.000 tỷ VNĐ gấp hơn 20 lần năm 1990, tăng 24% so với năm 1997 Cơ cấu nguồn vốn của Ngân hàng trớc đây chủ yếu là vốn ngân sách Nhà nớc thì nay vốn Ngân hàng tự huy động chiếm phần chủ yếu Sở giao dịch I hoạt động nh một chi nhánh của Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam nhng trên thực tế là một bộ phận trực tiếp kinh doanh trực thuộc Ngân hàng Trung ơng Do vậy, nguồn vốn của Sở giao dịch I gồm hai bộ phận chính: Vốn huy động tại chỗ (huy động từ tổ chức kinh tế, dân c, ); Vốn do Trung ơng điều chuyển về là vốn đảm bảo cho những công trình dự án đợc ghi kế hoạch hay chỉ định của Nhà nớc, hoặc nguồn vốn tài trợ uỷ thác của nớc ngoài

Xác định, muốn kinh doanh phải tạo đợc nguồn vốn đủ mạnh với cơ cấu hợp lý nên công tác huy động vốn đã đợc nhận thức là công tác quan trọng có tính chất mở đờng cho các hoạt động phục vụ kinh doanh của Sở giao dịch I Trong những năm qua Sở giao dịch I luôn là chi nhánh dẫn đầu trong toàn bộ hệ thống Ngân hàng Đầu t & Phát triển về vốn huy động Đến nay Sở giao dịch I đã tự lo đợc nguồn vốn hoạt động và bổ sung thêm một phần cho hệ thống Ngân hàng Đầu t & Phát triển Kết quả cụ thể của công tác huy động vốn đợc thể hiện nh biểu 1

Từ số liệu ở biểu 1 ta thấy tổng nguồn vốn của Sở giao dịch I đã không ngừng tăng lên: nguồn vốn năm 1996 tăng 44,8% so với năm 1995; năm

1997 tăng 70,2% so với năm 1996 và năm 1998 tăng 83,3% so với năm 1997.

Trong cơ cấu vốn cũng có những thay đổi tích cực, tỉ trọng nguồn vốn Sở giao dịch I tự huy động theo chiều hớng tăng lên và nguồn vốn Trung ơng điều chuyển ngày càng giảm Năm 1995 Trung ơng điều chuyển nguồn vốn chiếm 46,36% ; năm 1996 giảm xuống còn 44,36% ; tới năm 1997 và 1998 tỉ trọng này giảm hẳn chỉ còn 28,13% và 26,71% trong tổng nguồn vốn Phần vốn hỗ trợ cho vay trung và dài hạn đối với Sở giao dịch I giảm dần làm cho khối lợng vốn Trung ơng điều chuyển giảm xuống, chiếm tỉ trọng bé trong cơ cấu nguồn vốn của Sở giao dịch I Điều này cho thấy khả năng ngày càng cao của Sở giao dịch I trong việc tự bảo đảm nguồn vốn huy động, tăng cờng sự tự chủ, độc lập, giảm bớt gánh nặng, tạo điều kiện cho Ngân hàng Đầu t & Phát triển Trung ơng có nhiều vốn để điều hoà về các chi nhánh còn khó khăn.

Nguồn vốn tự huy động tăng lên chủ yếu tập trung vào nguồn huy động dân c có tỉ lệ tăng trởng năm 1996 là 53,3% so với năm 1995; năm 1997 tăng 1163% so với 1996; và 1998 tăng 94,84% so với 1997 Nguồn vốn huy động dân c tăng nhanh do từ năm 1995 Sở giao dịch I đã đợc phép huy động nguồn vốn dới mọi kỳ hạn và các hình thức huy động nguồn vốn nhàn rỗi trong các thành phần dân c, tổ chức kinh tế đã đợc tổ chức tốt, bám sát tâm lý ngời gửi tiền Đặc biệt các đợt huy động trái phiếu, kỳ phiếu cũng đợc tổ chức tốt Bằng cách tiếp xúc trực tiếp với đơn vị, duy trì các khách hàng truyền thống, thu hút thêm khách hàng mới mở tài khoản tiền gửi tại Sở giao dịch I tiền gửi các tổ chức kinh tế năm 1998 tăng lên gần 3,3 lần so với năm 1995.

Nh vậy, công tác huy động vốn của Sở giao dịch I đã thật sự tăng trởng với nguồn tiền tơng đối ổn định Sở giao dịch I đã và đang thể hiện vai trò đi đầu trong việc thực hiện các chủ trơng của Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam, cụ thể trong công tác huy động vốn là một đầu mối giao dịch quan trọng, một kênh huy động vốn lớn của toàn hệ thống Tuy vậy để nguồn vốn huy động đợc phát huy tác dụng thì công tác huy động vốn phải luôn đợc gắn liền với việc sử dụng vốn.

2- Tình hình đầu t cho vay phát triển kinh tế:

Sau hơn bốn năm chuyển sang kinh doanh độc lập, Sở giao dịch I đã nhanh chóng nắm bắt thị trờng, một mặt củng cố những khách hàng truyền thống, mặt khác phát triển, đa dạng hoá những khách hàng tiềm năng Với

nhiều hình thức tín dụng đa dạng phong phú và chính sách lãi suất linh hoạt, cơ chế cho vay thận trọng, đảm bảo uy tín với khách hàng trong quan hệ thanh toán, tín dụng nên số lợng khách hàng đến với Sở giao dịch I ngày càng tăng Đến nay, Sở giao dịch I đã có quan hệ tín dụng với hơn 180 doanh nghiệp, trong đó có đến 80% là Doanh nghiệp Nhà nớc Đặc biệt có những khách hàng truyền thống của Sở giao dịch I là những Tổng công ty lớn nh: Tổng công ty điện lực, Tổng công ty thép, Tổng công ty xăng dầu, và những công ty chi nhánh trực thuộc là những doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả, có quan hệ cả về tín dụng ngắn hạn và dài hạn Bên cạnh đó Sở giao dịch I vẫn phải đang đối đầu với khó khăn đó là giải quyết Tín dụng cho những khách hàng là những công ty yếu kém về tài chính.Vì những công ty này là khách hàng truyền thống, hơn nữa dự án đầu t lại giải quyết khó khăn cho hàng vạn lao động nên Sở giao dịch I vẫn phải cho vay với mong muốn giúp các doanh nghiệp này cải thiện đợc tình hình, dần vợt qua khó khăn đem lại lợi nhuận cho doanh nghiệp đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của Sở Không chỉ trên địa bàn Hà Nội Sở giao dịch I còn phục vụ tốt các khách hàng ở tỉnh khác nh: Thái Nguyên, Hà Tây, Thanh Hoá, góp phần quan trọng vào việc xây dựng những dự án lớn của Nhà Nớc nh dự án Xi măng Bút Sơn, cải tạo quốc lộ 1A, đờng cao tốc Láng- Hoà lạc Trong điều kiện nguồn vốn lu động của các doanh nghiệp khách hàng còn hạn chế và thờng xuyên bị chiếm dụng, bên A nợ đọng Ngân hàng Đầu t & Phát triển đã mở rộng tín dụng cho vay bổ sung vốn lu động đáp ứng yêu cầu về vốn phục vụ sản xuất, luân chuyển vốn kinh doanh thực hiện đúng tiến độ thi công, sản xuất.Hoạt động cho vay của Sở giao dịch I nói riêng và Ngân hàng Đầu t & Phát triển nói chung có thế mạnh và truyền thống phục vụ trong lĩnh vực đầu t xây lắp Nhng từ khi chuyển sang kinh doanh đa năng tổng hợp Sở giao dịch I đã mở rộng phục vụ các đối tợng thuộc các lĩnh vực sản xuất ngoài xây lắp: sản suất vật liệu xây dựng, sản xuất hàng xuất khẩu, nhập khẩu, thơng mại, dịch vụ, bằng vốn VNĐvà ngoại tệ.Cơ cấu đầu t phân theo ngành kinh tế tại Sở giao dịch I thể hiện ở biểu2

Qua số liệu trong biểu số 2 ta thấy d nợ cho vay các ngành ngoài lĩnh vực xây lắp năm 1995 chỉ chiếm tỉ trọng 0,89% và tỉ trọng này đợc tăng dần theo các năm đến năm 1998 đợc nâng lên 5,3% Điều này thể hiện lĩnh vực kinh doanh của Sở giao dịch I ngày càng đợc mở rộng đa dạng hơn tuy vậy đầu t và lĩnh vực xây lắp vẫn luôn chiếm tỉ trọng chủ yếu trên 90%

D nợ trung và dài hạn tăng mạnh qua các năm và chiếm tỉ trọng chủ yếu trong tổng d nợ cho vay, điều đó biểu hiện ở biểu số 3 Nguồn d nợ trung và

dài hạn năm 1996 tăng 22% so với năm 1995; năm 1997 tăng 66% so với 1996 cho đến năm 1998 tăng 138,2% so với năm 1997 và tăng nhanh hơn so với tổng nguồn vốn huy động (năm 1998 nguồn vốn huy động tăng là 83,3%) Nguồn vốn tín dụng trung và dài hạn bao gồm tín dụng theo kế hoạch Nhà nớc và tín dụng thơng mại thông thòng

Tín dụng theo kế hoạch Nhà nớc là loại tín dụng đặc trng của Sở giao dịch I, và cũng tồn tại nhiều vấn đề cần xem xét Khách hàng vay vốn tín dụng theo chỉ tiêu kế hoạch Nhà nớc do Nhà nớc lựa chọn chứ ngân hàng không đợc tự lựa chọn Trong quá trình xem xét thẩm định để đi đến quyết định cho vay đối với những dự án không có hiệu quả Sở giao dịch I có quyền từ chối cho vay và trình Trung ơng xem xét Tuy vậy trong trờng hợp này vai trò thẩm định của Sở giao dịch I cha phát huy hết trách nhiệm và khả năng

Ngoài cho vay theo KHNN Sở giao dịch I thực hiện nhiều món vay thơng mại đối với cả các doanh nghiệp Nhà nớc và doanh nghiệp ngoài quốc doanh Khi thực hiện cho vay tín dụng thơng mại Sở giao dịch I đợc quyền lựa chọn khách hàng và tự quyết định cho vay nhng vẫn có thể gặp rủi ro

Tỉ trọng d nợ cho vay ngắn hạn trong tổng d nợ còn nhỏ nhng tăng dần qua các năm Năm 1995 tỉ trọng là 4,8% ; năm 1996 là 5,67% và đến năm 1997 là 7,82%; năm 1998 tỉ trọng là 6,94% nhng về số tuyệt đối tăng mạnh Nh vậy d nợ dài hạn vẫn chiếm tỉ trọng chủ yếu trong tổng d nợ cho vay do tính chất hoạt động của Sở giao dịch I nói riêng cũng nh Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam nói chung Điều này cũng khẳng định vai trò quan trọng của công tác thẩm định nói chung và thẩm định tài chính dự án đầu t nói riêng trong hoạt động của Sở giao dịch I

III- dự án đầu t và thẩm định tài chính dự án đầu t tại Sở giao dịch

1- Dự án đầu t:

Tất cả các dự án trong hồ sơ xin vay vốn đa đến Sở giao dịch I đều đợc thẩm định về mặt tài chính Các dự án xét thấy không khả thi, không có khả năng trả nợ, Sở giao dịch I đều từ chối cho vay Đầu t trung và dài hạn chủ yếu tập trung vào các dự án theo kế hoạch Nhà nớc, caca dự án thơng mại khác chiếm tỉ trọng bé trong tổng d nợ cho vay Tuy vậy trong năm 1998 Sở giao dịch I đã mở rộng cho vay đối với khu vực ngoài quốc doanh và giúp các doanh nghiệp là khách hàng truyền thống tự đầu t chiều sâu, đổi mới

trang thiết bị và nâng cao năng lực sản xuất và cạnh tranh, đầu t một số dự án lớn, đồng bộ nh các dự án của tổng công ty Bu chính viễn thông 543 tỷ VNĐ, tổng công ty xây dựng công trình giao thông I trị giá 35 tỷ VNĐ, tổng công ty lắp máy Việt Nam 21 tỷ VNĐ, Nh vậy số vốn cho vay đối với các dự án ngày càng lớn.Điều đó còn thể hiện ở số vốn cho vay trung bình đối với một dự án năm 1995 là 32,12 tỷ VNĐ/ da; năm 1996 là 37,4 tỷ VNĐ/ da; năm 1997 là 31,6 tỷ VNĐ/ da và đến năm 1998 tăng lên 91,5 tỷ VNĐ/da thể hiện qua số liệu tại biểu số 4.

Với số vốn cho vay đối với mỗi dự án ngày càng lớn thì mức độ rủi ro cũng tăng lên nên công tác thẩm định dự án cần phải đợc thực hiện nghiêm túc, chính xác Có nh vậy, Sở giao dịch I mới có thể thu hồi đợc nguồn vốn cho vay

2- Nội dung thẩm định tài chính dự án đầu t tại Sở giao dịch I

Hoạt động thẩm định là truyền thống và thế mạnh của Ngân hàng Đầu t & Phát triển cũng nh Sở giao dịch I trong cạnh tranh và hội nhập Thời kỳ bao cấp do Ngân hàng Đầu t & Phát triển hoạt động nh một cơ quan cấp phát vốn nên hoạt động thẩm định còn bị xem nhẹ và hầu nh không có Ngân hàng chỉ tham gia vào công tác thẩm định với t cách là một thành viên cùng các bộ ngành chủ quản xem xét dự án nên hầu nh không có mối liên hệ giữa việc cấp vốn và việc tính toán hiệu quả kinh tế, không có sự tính toán khả năng hoàn vốn của dự án Điều này dẫn đến sự ỉ lại của cả ngân hàng và doanh nghiệp

Bắt đầu từ năm 1990, Ngân hàng Đầu t & Phát triển thực hiện cho vay các dự án theo định hớng kế hoạch Nhà nớc và các dự án có hiệu quả kinh tế mà Ngân hàng tự tìm kiếm Đối với các dự án theo kế hoạch Nhà n-ớc, Ngân hàng chỉ đợc hỗ trợ một phần từ ngân sách Nhà nn-ớc, nguồn vốn còn lại Ngân hàng phải tự tìm kiếm Vì vậy Ngân hàng hoạt động theo quan điểm " Cho vay và thu hồi vốn" là trách nhiệm chính của Ngân hàng Đầu t & Phát triển nên" công tác thẩm định dự án tín dụng đầu t là một trong những nghiệp vụ quan trọng hàng đầu của Ngân hàng.

Dự án đợc phê duyệt tuy đã thẩm định qua nhiều ngành, nhiều cấp nh-ng trách nhiệm cuối cùnh-ng và rủi ro cao nhất lại thuộc về cơ quan đầu t vốn mà cụ thể ở đây là Ngân hàng Đầu t & Phát triển hay Sở giao dịch I Nhận thức đợc điều đó, Ngân hàng Đầu t & Phát triển xác định chỉ quyết định cho vay đối với những dự án thực sự có hiệu quả, vay trả đợc nợ và lãi trong thời hạn càng sớm càng tốt Nếu xét thấy không có hiệu quả, không có khả

năng trả nợ, không đủ điều kiện phải báo cáo Thủ tớng Chính phủ và thống đốc Ngân hàng Nhà nớc để xin ý kiến Ngân hàng thực hiện cho vay theo đúng quy định của Chính phủ và thống đốc Ngân hàng.

2.1-Quy trình thẩm định dự án đầu t tại Sở giao dịch I:

Vai trò của Ngân hàng trong quá trình thẩm định dự án ngày càng đợc nâng cao Theo quyết định số 13/1999/QĐ của thủ tóng Chính Phủ về công tác tín dụng đầu t năm 1999 thì các dự án vay vốn đầu t phải có hiệu quả, có khả năng trả nợ và phải thực hiện đúng thủ tục đầu t và xây dựng Những dự án đầu t đợc quyết định đầu t sau ngày 31/3/1999, cơ quan có thẩm quyền chỉ ra quyết định đầu t sau khi có ý kiến của tổ chức cho vay về hiệu quả đầu t, khả năng trả nợ, khả năng nguồn vốn cho vay Các dự án nhóm A do Bộ Kế hoạch và Đầu t thẩm định, tổ chức cho vay ký hợp đồng tín dụng và phải thực hiện cho vay, giải ngân theo đúng tiến độ đầu t của dự án Quyết định này là một bớc ngoặt trong công tác thẩm định, nó giúp đơn giản thủ tục để dự án đầu t có thể đi vào hoạt động nhanh chóng, đồng thời giúp nâng cao hiệu quả và khả năng hoàn vốn của dự án đầu t

Sở giao dịch I là một chi nhánh lớn của Ngân hàng Đầu t & Phát triển nên có thẩm quyền thẩm định những dự án tín dụng nhất định theo phân cấp của Ngân hàng Đầu t & Phát triển Trung ơng Trớc năm 1999 Sở giao dịch I cha có bộ phận thẩm định, công tác thẩm định do bộ phận tín dụng đảm nhiệm với sự giúp đỡ của phòng thẩm định trung ơng Hiện nay,công tác thẩm định tài chính dự án đầu t thẩm định tại Sở giao dịch I do hai bộ phận tín dụng và thẩm định cùng tiến hành xem xét Hai bộ phận này cùng phối hợp, mỗi bộ phận có nhiệm vụ xem xét trên từng mặt khác nhau của dự án đầu t Công việc của mỗi bộ phận bổ xung, hỗ trợ, kiểm tra lẫn nhau.

Bộ phận tín dụng có trách nhiệm trực tiếp nhận hồ sơ của khách hàng, sau khi xem xét cán bộ tín dụng lập tờ trình đối với doanh nghiệp và dự án để thông qua phòng và trình hội đồng tín dụng Bên tín dụng chủ yếu xem xét về tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, khả năng đảm bảo trả nợ, cho ý kiến về thời gian cho vay, trả nợ, trực tiếp tiến hành theo dõi, quản lý việc cho vay, thu hồi gốc, lãi, và có biện pháp ứng phó khi cần thiết.

Bộ phận thẩm định nằm trong phòng nguồn vốn của Sở giao dịch I cũng tiến hành kiểm tra phân tích các mặt pháp lý, thị trờng, kỹ thuật, công nghệ,tổ chức, phân tích hiệu quả kinh tế xã hội, phântích tài chính và hiệu quả tài chính của dự án đầu t Sau đó lập tờ trình để thông qua phòng, trình

ban lãnh đạo và hội đồng tín dụng Sở giao dịch I có đội ngũ cán bộ thẩm định là những chuyên viên giàu kinh nghiệm về kỹ thuật, tài chính nên công tác thẩm định tài chính dự án đợc tiến hành kỹ lỡng.

Sau khi các bộ phận thẩm định đã hoàn tất công việc của mình thì hội đồng tín dụng của sở họp Từng thành viên của hội đồng tín dụng (trởng, phó phòng, ban giám đốc và nhân viên có nhiệm vụ gtheo dõi và thực hiện công tác thẩm định) phải có ý kiến Chủ tịch hội đông thẩm định căn cứ vào ý kiến của các thành viên quyết định, việc cho vay hay không đợc ghi cụ thể trong biên bản họp hội đồng tín dụng.Đối chiếu với phân cấp phán quyết tín dụng, nếu dự án thuộc thẩm quyền của Sở giao dịch I thì ra quyết định trờng hợp không đồng ý cho vay thì có văn bản trả lời đối với doanh nghiệp và chủ dự án nêu rõ lý do không cho vay; nếu dự án không thuộc thẩm quyền của Sở giao dịch I thì lập tờ trình trình trung ơng xét duyệt.

Các phòng tín dụng, các phòng chức năng thẩm định, nguồn vốn cùng hội đồng thẩm định trung ơng xem xét Nếu dự án đợc xét duyệt cho vay, cán bộ tín dụng trực tiếp thảo văn bản uỷ nhiệm giao cho sở ký hợp đồng và ghi rõ điều kiện tín dụng trung ơng xét thấy cần bổ sung gửi sở để đi đến ký

Công tác thẩm định tài chính dự án đầu t tại Sở giao dịch I luôn đợc tiến hành căn cứ vào các văn bản pháp quy của Nhà nớc, Ngân hàng Nhà nớc,

Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam Sau đây là các văn bản, hớng dẫn chủ yếu liên quan đến công tác thẩm định:

-Văn bản hớng dẫn tín dụng đầu t trung hạn của Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt Nam.(số 44/NHĐT&PT ngày 5/2/11995).

-Quyết định của thống đốc Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam số 367/QĐ-NH1 ngày 21/12/1995 về vịêc ban hành thể lệ tín dụng trung hạn dài hạn.

-Các hớng dẫn về thẩm định dự án đầu t của phòng thẩm định Ngân hàng Đầu t & Phát triển Việt nam.

-Các văn bản, nghị định về quản lý đầu t và xây dựng nh NĐ42/CP, 92/ CP, Thông t hớng dẫn về lập, thẩm định dự án đầu t và quyết định đầu t của bộ Kế hoạch và Đầu t 09/BKH/VPTĐ(21/9/1996),

-Các văn bản và thông t liên quan.

2.2-Nội dung thẩm định dự án đầu t tại Sở giao dịch I:

Khi thẩm định tài chính dự án đầu t tại Sở giao dịch I nói riêng và trong toàn hệ thống Ngân hàng Đầu t & Phát triển nói chung cần xem xét những nội dung cơ bản sau:

Phân tích hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp :

-Các chỉ tiêu về tài chính -sản xuất kinh doanh trong 3 năm gần nhất:

Sản lợng thực hiện, doanh thu, lợi nhuận, tổng vốn hoạt động, tài sản cố định(Nguyên giá, giá trị còn lại, KHTSCĐ hàng năm), tài sản lu động, vòng quay vốn lu động

-Tình hình công nợ: Nợ thơng mại (nợ phải thu, nợ phải trả); quan hệ

tín dụng chung (số Ngân hàng có quan hệ tín dụng với doanh nghiệp theo các chỉ tiêu nh d nợ trung dài hạn, d nợ ngắn hạn, d nợ bảo lãnh các loại, d tiền gửi, d quá hạn, lãi treo)

-Một số chỉ số tài chính trong 3 năm gần nhất:

Vốn chủ sở hữu/ Tổng nguồn vốn Lợi nhuận /doanh thu

.Lợi nhuận / Tổng tài sản có

.Vốn bằng tiền / Các khoản nợ Ngân hàng (khả năng thanh toán)

-Phân tích khả năng thanh toán:

Phân tích mặt tài chính cuả dự án :

-Tổng vốn đầu t của dự án: Việc xác định vốn đầu t phải hợp lý tránh

tình trạng lãng phí hay ngừng thi công do thiếu vốn đầu t Lu ý để dự án đi vào hoạt động sản xuất kinh doanh cần có vốn lu động ban đầu(đối với dự án đầu t xây dựng mới), vốn lu động bổ sung (đối với dự án đầu t mở rộng hay chiều sâu)

-Phân tích nguồn vốn đầu t và tiến độ giải ngân phù hợp thực hiện dự án

đầu t

-Phân tích hiệu quả đầu t, hiệu quả kinh tế và khả năng trả nợ:

.Căn cứ vào các nguồn vốn tham gia và tiến độ rút vốn đầu t để tính lãi suất vay tính vào chi phí sản xuất.

.Căn cứ vào công suất thiết kế và khả năng tiêu thụ sản phẩm.

Các chi phí sản xuất: Các chỉ tiêu định mức, giá cả nguyên vật liệu, tiền lơng, Lu ý về các nguồn cung cấp nguyên liệu cho sản xuất: về khả năng ổn định và chắc chắn.

.Phân tích lỗ lãi.

.Xác định nguồn trả nợ và mức trả nợ từ nguồn hiệu quả kinh doanh của dự án:KHCB+quỹ phát triển sản xuất trích từ lợi nhuận, từ các nguồn hỗ trợ khác của doanh nghiệp (nh KHCB của TS CĐ hiện có, quỹ phát triển sản xuất trích từ lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh khác, nguồn

chính Các chỉ tiêu tài chính trong nhiều dự án không đợc tính hoặc đợc tính nh những chỉ tiêu tham khảo

Việc thẩm định tài chính dự án đầu t đợc thực hiện trên một diện rộng nh vậy nên để nghiên cứu dễ dàng em xin lấy một dự án mà Sở giao dịch I Ngân hàng Đầu t & Phát triển đã tiến hành thẩm định để minh hoạ.

3-Phân tích quá trình thực hiện thẩm định một dự án đầu t tại Sở

Hình thức đầu t : Đầu t chiều sâu

Hồ sơ đa đến Ngân hàng vay vốn có đầy đủ, tài liệu hợp lệ, hợp pháp về +Đào tạo và chạy thử.

-Nhà xởng: Xây dựng nhà 03 tầng với diện tích sử dụng 1.000 m2 Trong đó:

+Tầng 1 là nhà xởng lắp đặt dây truyền in + Tầng 2,3 phục vụ gia công sản phẩm.

Mục tiêu dự án : Tăng năng lực sản xuất kể cả lợng và chất Đầu t chiều

sâu nhằm hiện đại hoá sản xuất ổn định công nghệ, cung cấp sản phẩm in trong cũng nh ngoài ngành chất lợng ngày càng cao.

 Nội dung thẩm định tài chính tại Sở giao dịch I Ngân hàng Đầu

t & Phát triển :

Đây là dự án đầu t mở rộng sản xuất nên Sở giao dịch I đã xem xét cả tình hình hoạt động của doanh nghiệp trong những năm gần nhất

A-Tình hình tài chính của doanh nghiệp :

Căn cứ vào báo kế toán, báo cáo tài chính, báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh và phê duyệt quyết toán các năm 1996-1997 và quý III năm 1998 tình hình tài chính của doanh nghiệp trong các năm từ 1996 đến quý III năm 1998 đạt đợc nh bảng dới.

Biểu số 5: Tình hình tài chính doanh nghiệp

STTChỉ tiêu 1996 1997 1998 Quý III 1998