Luận văn Thực trạng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước địa bàn Hà Nội -1- Mục lục Mở đầu Chương 1: số vấn đề lý luận cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước 1.1 Sự cần thiết phải cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước 1.1.1 Doanh nghiệp nhà nước vai trũ doanh nghiệp nhà nước 1.1.2 Sự cần thiết phải cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước Việt 5 Nam 1.2 Nội dung qui trỡnh cổ phần hoỏ doanh nghiệp nhà nước 1.2.1 Nội dung chủ trương cổ phần hoá doanh nghiệp nhà 11 nước 1.2.2 Qui trỡnh cổ phần hoỏ doanh nghiệp nhà nước 1.3 Kinh nghiệm Trung Quốc Thành phố Hồ Chí Minh 11 13 cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước 1.3.1 Kinh nghiệm Trung Quốc 1.3.2 Kinh nghiệm Thành phố Hồ Chớ Minh 14 14 18 Chương 2: Thực trạng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước địa bàn Hà Nội 2.1 Sơ lược quỏ trỡnh cổ phần hoỏ Việt Nam 2.1.1 Giai đoạn thí điểm (1992-5/1996) 2.1.2 Giai đoạn mở rộng (5/1996-6/1998) 2.1.3 Giai đoạn chủ động (7/1998-nay) 2.2 Thực trạng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước Hà 21 21 21 23 26 Nội 2.2.1 Khỏi quỏt tiến trỡnh cổ phần hoỏ doanh nghiệp nhà nước Hà 28 Nội giai đoạn 1996-2003 2.2.2 Đánh giá thực trạng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước Hà Nội 28 29 Chương 3: Một số giải pháp đẩy mạnh tiến trỡnh cổ phần hoỏ doanh nghiệp 3.1 Quan điểm, mục tiêu cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước 31 31 Hà Nội đến cuối năm 2005 3.1.1 Quan điểm tiến hành cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước 3.1.2 Mục tiờu 31 32 nhà nước Hà Nội -2- 3.2 Một số giải pháp đẩy mạnh tiến trỡnh cổ phần hoỏ doanh 34 nghiệp nhà nước Hà Nội 3.2.1 Nâng cao nhận thức cán công nhân viên cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước 3.2.2 Hồn thiện chế sách cổ phần hố doanh nghiệp nhà 34 nước 3.2.3 Lựa chọn doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá đồng thời củng 35 cố lại doanh nghiệp trước tiến hành cổ phần hoá 3.2.4 Hoàn thiện chế định giá doanh nghiệp nhà nước 3.2.5 Cần có chế phân bổ tổ chức bán cổ phiếu hợp lí 3.2.6 Gắn phát triển thị trường chứng khoán với cổ phần hoá doanh 42 43 46 nghiệp nhà nước 49 50 51 Kết luận Tài liệu tham khảo -3- Mở đầu Trong tiến trình chuyển đổi từ chế tập trung quan liêu bao cấp sang chế thị trường, đa dạng loại hình sở hữu trở thành địi hỏi tất yếu ngày phổ biến toàn xã hội Những thành tựu đổi cho thấy rừ rằng: bên cạnh hình thức sở hữu Nhà nước, hình thức sở hữu khác ( Tư nhân hay hỗn hợp) tạo điều kiện thuận lợi phát huy vai trị tích cực đời sống kinh tế Sự đa dạng hố hình thức sở hữu cho phép thực triệt để nguyên tắc kinh tế, nâng cao quyền tự chủ tài khả quản lý sản xuất kinh doanh, nâng cao tinh thần trách nhiệm đầu óc sáng tạo người lao động nhà quản lý doanh nghiệp Việc nhận thức vấn đề đó tạo tảng cho việc thực tốt tiến trỡnh cải cỏch doanh nghiệp Nhà nước năm Trước thực trạng hoạt động doanh nghiệp nhà nước thể tớnh kộm hiệu quả, tỡnh trạng “cha chung khụng khúc” Yờu cầu đặt phải chuyển đổi sở hữu, cổ phần hố cách làm hữu hiệu Chủ trương cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước thực qua chục năm Tiến trỡnh đó nhân rộng, đặc biệt năm gần Nhiều doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hố kinh doanh cú hiệu Tuy nhiờn tiến trỡnh diễn cũn chậm Cú nhiều nguyờn nhõn tỡnh trạng này, nguyờn nhõn chủ quan khỏch quan Để đạt mục tiêu cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước mà nhà nước đề từ năm 2005 chuyển đổi xếp 45% số doanh nghiệp Hà Nội, đũi hỏi cỏc cấp, cỏc ngành, cỏc nhà nghiờn cứu cần phải tỡm giải pháp thích hợp Để góp phần nhỏ bé sức lực mỡnh việc giải vấn đề thực tiễn đặt chúng tơi mạnh dạn chọn đề tài khoá luận tốt nghiệp cử nhân mỡnh là: “Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước địa bàn Hà Nội” -4- Nội dung khoá luận kết cấu thành chương: Chương 1: Một số vấn đề lý luận cổ phần hoỏ doanh nghiệp nhà nước Chương 2: Thực trạng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước địa bàn Hà Nội Chương 3: Một số giải pháp đẩy mạnh tiến trỡnh cổ phần hoỏ doanh nghiệp nhà nước -5- chương Một số vấn đề lý luận cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước 1.1 cần thiết phải cổ phần hoỏ doanh nghiệp nhà nước 1.1.1 doanh nghiệp nhà nước vai trũ doanh nghiệp nhà nước 1.1.1.1 Khái niệm doanh nghiệp nhà nước Theo luật doanh nghiệp nhà nước Quốc hội nước Cộng hồ Xó hội chủ nghĩa Việt Nam ban hành ngày 20/04/1995 thỡ doanh nghiệp nhà nước định nghĩa sau: Doanh nghiệp nhà nước tổ chức kinh tế nhà nước đầu tư vốn, thành lập tổ chức quản lý, hoạt động kinh doanh hoạt động cơng ích, nhằm thực mục tiờu kinh tế xó hội nhà nước giao Như doanh nghiệp nhà nước tổ chức kinh tế nhà nước thành lập để thực mục tiêu nhà nước giao Và vỡ doanh nghiệp nhà nước nhà nước đầu tư vốn nên tài sản doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước, cũn doanh nghiệp quản lý, sử dụng tài sản theo quy định chủ sở hữu nhà nước Doanh nghiệp nhà nước có tư cách pháp nhân có quyền nghĩa vụ dân sự, tự chịu trách nhiệm toàn hoạt động kinh doanh phạm vi số vốn doanh nghiệp quản lý Nghĩa doanh nghiệp nhà nước chịu trách nhiệm hữu hạn nợ cỏc nghĩa vụ tài sản khỏc phạm vi số tài sản doanh nghiệp quản lý Tất doanh nghiệp nhà nước tổ chức kinh tế nhà nước thành lập Tài sản doanh nghiệp phận tài sản nhà nước nhà nước đầu tư vốn nhà nước sở hữu vốn Doanh nghiệp nhà nước chủ thể kinh doanh có quyền quản lý kinh doanh trờn sở sở hữu nhà nước Doanh nghiệp nhà nước đối tượng quản lý trực tiếp nhà nước, chịu trách nhiệm trước nhà nước việc bảo toàn phát triển số -6- vốn nhà nước giao cho, đồng thời thực mục tiêu mà nhà nước giao 1.1.1.2 Vai trũ doanh nghiệp nhà nước Hiện Việt Nam xây dựng phát triển kinh tế hàng hoá nhiều thành phần theo chế thị trường có điều tiết nhà nước, doanh nghiệp bỡnh đẳng kinh doanh trước pháp luật Nhưng khơng có nghĩa chúng có vị trí kinh tế Phạm vi hoạt động thành phần ngày giảm giữ vai trũ chủ đạo Nó tồn ngành, lĩnh vực then chốt kinh tế để nhà nước có đủ sức thực chức điều tiết vĩ mô, khắc phục khiếm khuyết thị trường Doanh nghiệp nhà nước công cụ vật chất để nhà nước can thiệp vào kinh tế thị trường điều tiết thị trường theo mục tiêu nhà nước đặt theo định hướng trị nhà nước Doanh nghiệp nhà nước hoạt động ngành, lĩnh vực kinh doanh mang lại lợi nhuận khơng có lợi nhuận (mà thành phần kinh tế khác không đầu tư), phục vụ nhu cầu chung kinh tế, đảm bảo lợi ích cơng cộng Hơn nữa, doanh nghiệp Nhà nước cũn đầu tư vào lĩnh vực kinh doanh đũi hỏi vốn lớn mà cỏc thành phần kinh tế khỏc khụng đủ sức đầu tư, mà doanh nghiệp nhà nước lại cú vai trũ quan trọng Việc đánh giá vai trũ quan trọng kinh tế nhà nước không dựa vào lời lỗ trước mắt mà phải tính đến hiệu kinh tế lâu dài Sự tồn doanh nghiệp nhà nước tất yếu khách quan Để doanh nghiệp nhà nước phỏt huy vai trũ chủ đạo mỡnh, đũi hỏi nhà nước phải có sách quản lý thích hợp doanh nghiệp nhà nước Nhưng phải tôn trọng quy luật kinh tế khách quan, để doanh nghiệp nhà nước không gánh nặng cho nhà nước kinh tế mà kinh tế nhà nước phải xếp lại cho hợp lý nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp nhà nước -7- 1.1.2 Sự cần thiết phải cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước Việt Nam 1.1.2.1 Quan niệm cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước ưu việt công ty cổ phần Công ty cổ phần doanh nghiệp thành viên góp vốn, chia lợi nhuận, chịu lỗ tương ứng với phần vốn góp chịu trách nhiệm khoản nợ công ty phạm vi số vốn mỡnh gúp vào cụng ty (Theo luật cụng ty ngày 21 - 12 – 1990) Công ty cổ phần mang lại hiệu kinh doanh cao góp phần hồn thiện chế thị trường, quan hệ đa sở hữu công ty cổ phần nên quy mơ có khả mở rộng, huy động vốn dễ, thu hút nhiều nhà đầu tư tiết kiệm dân cư, nên mở rộng quy mơ nhanh Cơng ty cổ phần có thời gian tồn lâu dài vỡ vốn gúp cú độc lập định với cổ đông Trong công ty cổ phần, quyền sử dụng vốn tách rời quyền sở hữu nên hiệu sử dụng vốn cao Đó vỡ vốn trao vào tay nhà kinh doanh giỏi, biết cách để làm cho đồng vốn sinh lời Mặt khác, chế phân bổ rủi ro đặc thù, chế độ trách nhiệm hữu hạn khoản nợ mức vốn công ty nên nhà đầu tư tài mua cổ phần, tạo hội để huy động vốn Đặc biệt, cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước cách để người lao động tham gia vào công ty làm thuê nên tăng trách nhiệm họ công việc Các doanh nghiệp nhà nước tiến hành cổ phần hoá thỡ vốn chủ sở hữu doanh nghiệp nhà nước bán cho nhiều đối tượng khác tổ chức kinh tế xó hội, cỏc cỏ nhõn ngồi doanh nghiệp tạo chế nhiều người lo Nhà nước giữ lại tỷ lệ cổ phần không Như hỡnh thức sở hữu doanh nghiệp chuyển từ sở hữu nhà nước sang sở hữu hỗn hợp Từ dẫn đến thay đổi quan trọng hỡnh thức tổ chức quản lý phương hướng hoạt động cuả công ty -8- Doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hoá tổ chức hoạt động theo luật doanh nghiệp Có thể khái quát cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước biện pháp chuyển đổi hỡnh thức sở hữu doanh nghiệp từ sở hữu nhà nước sang sở hữu cổ đơng (trong nhà nước tham gia với tư cách cổ đông không tham gia) Đi đôi với việc chuyển đổi sở hữu việc chuyển đổi doanh nghiệp nhà nước sang hoạt động theo hỡnh thức cụng ty cổ phần, điều chỉnh theo quy định Luật doanh nghiệp Về hỡnh thức, việc nhà nước bán phần hay tồn giá trị cổ phần (vốn mỡnh doanh nghiệp cho cỏc cỏ nhõn tổ chức doanh nghiệp, trực tiếp tự doanh nghiệp theo cỏch bỏn giỏ thụng thường hay phương thức đấu giá qua thị trường chứng khốn Về chất, phương thức thực xó hội hoỏ đồng vốn thuộc sở hữu nhà nước, chuyển từ doanh nghiệp chủ sở hữu sang đa sở hữu, tạo nên mô hỡnh doanh nghiệp hoạt động phù hợp kinh tế thị trường Sự phát triển mạnh mẽ lực lượng sản xuất trỡnh độ xó hội húa sản xuất dẫn đến tập trung lớn vốn xó hội điều mà cá nhân đáp ứng Từ lý nờu trờn, cổ phần hoỏ doanh nghiệp nhà nước Việt Nam vừa đũi hỏi khỏch quan, vừa điều kiện quan trọng để thúc đẩy phát triển kinh tế đất nước 1.1.2.2 Sự cần thiết phải cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước Các doanh nghiệp nhà nước Việt Nam thành lập sau miền Bắc giải phóng Hoạt động doanh nghiệp nhà nước gúp phần tớch cực vào nghiệp giải phúng miền Nam, thống đất nước ( ví dụ như: cung cấp sản phẩm chủ yếu tư liệu sản xuất vật phẩm tiêu dùng cho xó hội ) Nhưng chế bao cấp, kinh tế tự cung tự cấp kéo dài đất nước hồ bỡnh thống nhất, dẫn đến triệt tiêu động lực sản -9- xuất kinh doanh Sản xuất không theo nhu cầu mà theo tiêu pháp lệnh nhà nước, sản xuất đỡnh trệ khụng cú hiệu Nhất vào năm 1960 tỡnh hỡnh trở nờn xấu doanh nghiệp khơng có khả cạnh tranh thị trường quốc tế Mục đích việc thành lập doanh nghiệp nhà nước nhằm tạo tích luỹ cho ngân sách nhà nước, tạo việc làm cho người lao động thực tế doanh nghiệp nhà nước không đáp ứng mục tiêu Do doanh nghiệp nhà nước thường có xu hướng tập trung vào ngành cần vốn lớn sử dụng lao động, cộng thêm với trỡnh độ đội ngũ quản lý doanh nghiệp có nhiều yếu kém, nên doanh nghiệp nhà nước hoạt động hiệu không đảm bảo mục tiêu nhà nước đặt doanh nghiệp nhà nước thành lập Nguyờn nhân chủ yếu dẫn đến thực trạng hiệu doanh nghiệp nhà nước là: - Do ảnh hưởng chế kế hoạch hoá tập trung điều kiện chiến tranh kéo dài Trong chế coi kinh tế quốc doanh dựa chế độ sở hữu toàn dân, xem nhẹ quy luật kinh tế khách quan thị trường nên hạch tốn doanh nghiệp mang tính hỡnh thức, đội ngũ cán lónh đạo quan liêu, nóng vội chủ quan ý chí Ngay thời kỳ đổi thỡ thành phần kinh tế hoạt động chưa hiệu quả, chưa đáp ứng yêu cầu thị trường thực tế, thái độ lao động doanh nghiệp nhà nước cũn mang tớnh ỷ lại, nờn xuất lao động không cao - Do yếu đội ngũ công nhân, cán quản lý trỡnh độ công nghệ Sự yếu lực lượng sản xuất cũn thể kết cấu hạ tầng thấp toàn kinh tế doanh nghiệp Công nghệ lạc hậu dẫn tới hậu tất yếu sản phẩm chất lượng kém, giá thành sản phẩm cao cạnh tranh thị trường, vỡ doanh nghiệp chưa có tích luỹ nội - 10 - Nợ phải thu q hạn tốn bán cho tổ chức kinh tế có khả mua bán nợ Nợ phải trả đến hạn thoả thuận với chủ nợ để xử lý chuyển thành vốn gúp cổ phần Nợ thuế nợ ngân sách doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá xem xét cho xử lý khoanh nợ, gión nợ, xoỏ nợ Nợ đọng vay ngân hàng thương mại doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá quyền thoả thuận với ngân hàng để gión nợ, khoanh nợ, xoỏ nợ giảm lói suất vay chuyển nợ thành vốn gúp cổ phần Nợ nước doanh nghiệp tự vay cú thể thoả thuận với chủ nợ chuyển thành vốn gúp cụng ty cổ phần Các khoản lỗ luỹ kế trước doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá dùng thu nhập trước thuế có đến thời điểm cổ phần hố để bù đắp Đối với tài sản liên doanh nước doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá thoả thuận để mua bán lại vốn góp liên doanh Nếu đưa vốn góp liên doanh vào cổ phần hố thỡ cú quy định hướng dẫn xác định giá trị góp vốn liên doanh với nước ngoài, theo tỷ giá chuyển đổi ngoại tệ bỡnh quõn trờn thị trường tiền tệ thời điểm định giá Đối với doanh nghiệp liên doanh với nước ngồi làm ăn thua lỗ cho kết thúc hợp đồng liên doanh, tiến hành giải thể doanh nghiệp theo quy định pháp luật Hoặc tiến hành cổ phần hố theo hướng cổ phần hố doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi Cần có chế thích hợp doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi Có thể cho phép doanh nghiệp tiến hành cổ phần hoá vỡ chớnh cụng ty làm phong phú hỡnh thức thu hỳt vốn đầu tư nước vào Việt Nam Đối với doanh nghiệp thỡ nờn quy định khống chế tỷ lệ cổ phần thích hợp với bên nước ngồi bên Việt Nam, trước hết cần thí điểm để rút kinh nghiệm tránh việc mắc sai lầm Việc - 40 - tiến hành bổ sung sửa đổi luật đầu tư nước tiến hành cổ phần hoá doanh nghiệp làm ăn hiệu quả, cần có bước thích hợp *Đảm bảo lợi ích người lao động doanh nghiệp cổ phần hoá Theo quy định thỡ năm làm việc cho Nhà nước người lao động doanh nghiệp thực cổ phần hoá mua tối đa 10 cổ phần (trị giá cổ phiếu 100.000 đồng) với mức giảm giá 30% so với đối tượng khác Số lượng cổ phần mua với giá ưu đói tuỳ thuộc vào số năm công tác người tổng giá trị ưu đói cho người lao động doanh nghiệp không vượt 20% 30% (đối với doanh nghiệp có vốn tự tích luỹ từ 40% giá trị doanh nghiệp trở lên) giá trị vốn Nhà nước doanh nghiệp Riêng người lao động nghốo cũn Nhà nước cho trả chậm tiền mua cổ phần ưu đói giới hạn 10 năm Về bản, chế độ ưu đói cho người lao động cải thiện nhiều so với trước Tuy nhiên, việc quy định thống tỷ lệ giá trị ưu đói tương ứng với phần vốn Nhà nước doanh nghiệp mà không xét đến mức vốn thực tế lao động có doanh nghiệp không hợp lý khụng cụng bằng, dẫn tới tỡnh trạng nơi nhiều vốn Nhà nước thỡ người lao động hưởng phần mức quy định Nhất doanh nghiệp có giá trị tài sản thấp đơng lao động, ưu đói chưa thật hấp dẫn người lao động Vỡ thực tế bỡnh quõn người lao động doanh nghiệp mua 2-3 cổ phần theo giá ưu đói cho năm công tác khu vực Nhà nước mà Mặt khỏc, chế độ ưu đói khuyến khớch phận người lao động doanh nghiệp cổ phần hố, khơng cơng người lao động làm việc cho Nhà nước khu vực khác hưu trí Chưa thật tạo động lực thúc đẩy đông đảo quần chúng quan tâm nhiệt tỡnh tham gia hưởng ứng chương trỡnh cổ phần hoỏ doanh nghiệp Nhà nước Chính phủ - 41 - Nên áp dụng tổng hợp giải pháp sau trỡnh cổ phần hoỏ: Doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá miễn lệ phí cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh chuyển từ doanh nghiệp nhà nước sang công ty cổ phần Doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá trỡ cỏc hợp đồng thuê nhà cửa, vật kiến trúc quan nhà nước doanh nghiệp khác, ưu tiên mua theo giá thị trường thời điểm cổ phần hoá để ổn định sản xuất kinh doanh Số dư tiền quỹ khen thưởng phúc lợi chia cho người lao động làm việc doanh nghiệp để mua cổ phần, nộp thuế thu nhập cá nhân Người lao động danh sách thường xuyên doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá nhà nước bán cổ phần theo giá ưu đói cho năm làm việc thực tế khu vực nhà nước với giá giảm 30% so với mệnh giá ban đầu Trị giá cổ phần 100.000 đồng Người lao động nghèo mua trả dần 10 năm khơng lói suất với cổ phần khụng quỏ mức khống chế trờn tổng số cổ phần bỏn ưu đói Tổng giỏ trị ưu đói khụng vượt phần vốn nhà nước doanh nghiệp Tất cổ phần ưu đói cổ phiếu ghi tên và chuyển nhưọng sau thời gian định kể từ mua Xoá bỏ tỷ lệ khống chế tổng mức giá trị ưu đói cho người lao động Qui định cổ phần mua theo giá ưu đói người lao động doanh nghiệp loại cổ phiếu ghi tên chuyển nhượng sau năm kể từ ngày mua, quyền thừa kế thỡ khuyến khớch người lao động tham gia nhiệt tỡnh việc mua cổ phiếu Trường hợp đặc biệt có vấn đề nghiêm trọng xảy thỡ hội đồng quản trị công ty cổ phần xem xét ưu tiên mua lại theo giá thị trường thời điểm bán - 42 - Không bắt buộc phải sử dụng hết số lao động có thời điểm cổ phần hố, u cầu sử dụng tối đa số lao động có Số lao động cũn lại Quỹ hỗ trợ lao động dôi dư xếp lại doanh nghiệp nhà nước giải Người lao động dôi dư hưởng sách đói ngộ theo quy định pháp luật có hướng dẫn cụ thể cho doanh nghiệp ngành, lĩnh vực Cũn bỏn cổ phần cho lónh đạo, quản lý, nghiệp vụ người thân họ làm việc doanh nghiệp nhằm đảm bảo tính cơng cho cán cơng nhân viên, đồng thời khơng phân biệt cán lónh đạo hay lao động bỡnh thường, có thời gian thâm niên cơng tác thỡ phần ưu đói phải hưởng Nên bổ sung sách ưu đói người lao động số doanh nghiệp khơng có tích luỹ quỹ phúc lợi khen thưởng để phân phối cho công nhân mua cổ phần, cụ thể cho công nhân mua chịu trả chậm phần cổ phần theo giá ưu đói (ngồi danh mục cụng nhõn nghốo mua trả chậm) 3.2.2.3 Mở rộng quyền cỏn lónh đạo doanh nghiệp cổ phần hoá việc mua cổ phiếu Đề nghị mở rộng sách quy định pháp lệnh chống tham nhũng, cho phép cán lónh đạo cán quản lý doanh nghiệp cổ phần hoá mua cổ phần cổ đơng khác (ngồi phần mua theo giá ưu đói), họ cú khả tài mua cao hơn, để tạo niềm tin cho tập thể người lao động doanh nghiệp cổ đơng ngồi doanh nghiệp mua nhiều nhanh số cổ phần bán Vai trũ cỏn lónh đạo doanh nghiệp có ý nghĩa quan trong, định thành cơng thực cổ phần hoá doanh nghiệp, họ lại thấy quyền lợi cuả họ bị kỡm lại nhiều quy định Cụ thể nghị định 44/CP (ngày 29-06-1998) không giới hạn cổ phần mà giám đốc doanh nghiệp mua, pháp lệnh chống tham nhũng - 43 - thỡ giỏm đốc mua khơng q số cổ phiếu ưu đói bỡnh qũn người lao động công ty Việc khống chế người lónh đạo, người quản lý doanh nghiệp mua cổ phần theo giá ưu đói tối đa mức bỡnh qũn cổ đơng doanh nghiệp điều thiếu bỡnh đẳng khiến cho đối tượng thiếu hăng hái việc tiến hành cổ phần hoá Và điều làm cho vị giám đốc tâm tư theo quy định nghị định 73/CP (06-12-2000) thỡ giỏm đốc quyền quản lý vốn doanh nghiệp nắm giữ dự cổ phiếu doanh nghiệp Thực tế cho thấy doanh nghiệp mà người lónh đạo người quản lý không hăng hái nhiệt tỡnh tham gia thỡ quần chỳng nơi khơng tin tưởng, nhiệt tỡnh tham gia chương trỡnh cổ phần hoỏ, tiến trỡnh cổ phần hoỏ cỏc doanh nghiệp thường bị kéo dài cách khơng cần thiết, chí cấu vốn điều lệ công ty cổ phần khơng đảm bảo phương án cổ phần hố đề vỡ gặp trở ngại quỏ trỡnh bỏn cổ phần Nhiều doanh nghiệp cổ phần hoỏ khụng thuộc diện Nhà nước phải nắm giữ cổ phần chi phối, số cổ phần Nhà nước doanh nghiệp Nhà nước nắm giữ cũn khỏ lớn (khoảng trờn 30%) không bán hết Điều cho thấy cần phải xem xét, sửa đổi, bổ sung lại quy định việc khống chế quyền mua cổ phần cho hợp lý linh hoạt để việc thực cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước thuận lợi hơn, công hơn, đảm bảo hoạt động cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước đáp ứng triệt để mục tiêu đặt 3.2.3 Lựa chọn doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá đồng thời củng cố lại doanh nghiệp trước tiến hành cổ phần hoá * Lựa chọn doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá Theo tinh thần NĐ 44/1998/NĐ-CP ngày 29/6/1998 Chính phủ thỡ đối tượng cổ phần hố quy định thơng thống hơn, rừ ràng hơn, mặt khác, cổ phần hố khơng cũn tự nguyện doanh nghiệp mà theo - 44 - phõn định Chính phủ sở phương án xếp chuyển chuyển đổi sở hữu doanh nghiệp Nhà nước bộ, ngành địa phương, đồng thời doanh nghiệp phải đủ điều kiện cổ phần hoá quy định nghị định 64/2002/NĐ-CP Do thiếu tiêu thức cần thiết quy định hướng dẫn việc lựa chọn doanh nghiệp để thực cổ phần hố nên dẫn tới tỡnh trạng cỏc bộ, ngành, địa phương quy định việc lựa chọn doanh nghiệp để cổ phần hoá khác Cho nên việc chọn doanh nghiệp nhà nước để cổ phần hố là: doanh nghiệp khơng thuộc diện nhà nước phải đầu tư tiếp tục giữ 100% vốn, cho cổ phần hoá, số khơng có tiêu chuẩn cho doanh nghiệp muốn thỡ cổ phần hoỏ, doanh nghiệp khụng muốn thỡ thụi Tiêu chuẩn doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá phận phụ thuộc doanh nghiệp nhà nước phải có đủ điều kiện hạch tốn độc lập khơng gây khó khăn hay ảnh hưởng xấu đến sản xuất kinh doanh doanh nghiệp phận cũn lại Ngồi doanh nghiệp hạch tốn độc lập có vốn < tỷ, khơng cổ phần hoá thỡ tiến hành giao bỏn, khoỏn kinh doanh, cho thuờ * Củng cố doanh nghiệp trước cổ phần hố Thành lập cơng ty đầu tư tài nhà nước theo mô hỡnh Trung Quốc Cụng ty quản lý cỏc vấn đề kinh doanh đại diện cho phủ làm chủ sở hữu vốn doanh nghiệp nhà nước, cũn cỏc ngành làm nhiệm vụ quản lý nhà nước Tỏch quyền sở hữu tài sản khỏi quyền quản lý khai thỏc doanh nghiệp Nhà nước dùng tiêu doanh số, lợi nhuận, khả toán nợ để quản lý doanh nghiệp nhà nước, cũn lại giao cho hội đồng quản trị giám đốc toàn quyền định vấn đề cụ thể trỡnh sản xuất, kinh doanh như: mua sắm lý, cầm cố, chấp tài sản, - 45 - quyền định tỷ lệ khấu hao, đầu tư phát triển, trả lương cơng nhân, tính tốn chi phí sản xuất Thu nhập cơng nhân, giám đốc doanh nghiệp tính theo hiệu kinh doanh không khống chế định mức mà quy định mức lương tối thiểu nhà nước được, không khống chế mức tối đa Giám đốc doanh nghiệp nghề, chức vụ, nên phải đào tạo theo chương trỡnh khoa học Thực thuờ giỏm đốc để điều hành doanh nghiệp nhà nước, trước hết phân định rừ mối quan hệ giỏm đốc hội đồng quản trị, giám đốc cấp uỷ doanh nghiệp Hạn chế đưa chi phí xó hội vào doanh nghiệp nhà nước Không dùng tiền thuế dân thành phần kinh tế khác để cấp vốn hay đầu tư cho doanh nghiệp nhà nước, gây thói chây ỳ ỷ lại doanh nghiệp nhà nước gây thất lóng phớ kộm hiệu 3.2.4 Hồn thiện chế định giá doanh nghiệp nhà nước Cho phép áp dụng nhiều phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hoá, đồng thời quy định tổ chức xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá quan có thẩm quyền định cổ phần hoá doanh nghiệp định người đại diện làm chủ tịch hội đồng, quan tài (cung cấp) cử người đại diện làm chủ tịch hội đồng; lựa chọn cơng ty kiểm tốn tổ chức kinh tế có chức định giá Giá trị quyền sử đụng đất tính vào giá trị doanh nghiệp diện tích đất nhà nước giao cho doanh nghiệp để kinh doanh nhà hạ tầng ; doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá hưởng quyền sử dụng đất theo quy định luật đất đai Xác định lợi kinh doanh doanh nghiệp nhà nước cổ phần hố so với lói suất trỏi phiếu chớnh phủ kỳ hạn 10 năm thời điểm gần Cho phép tính giá trị thương hiệu vào giá trị doanh nghiệp, rừ ràng thỡ thị trường chấp nhận - 46 - Kết xác định giá trị doanh nghiệp sở xác định mức giá sàn để tổ chức bán cổ phần cho đối tượng bên doanh nghiệp Toàn giá trị doanh nghiệp nhà nước để cổ phần hoá trưởng bộ, chủ tịch UBND tỉnh thành phố định, trừ trường hợp giá trị doanh nghiệp thực tế nhỏ so với sổ sách kế toán doanh nghiệp từ 500 triệu đồng trở lên, thỡ cần phải thoả thuận văn tài Cách xác định giá trị doanh nghiệp có nhiều quy định thoáng hơn, với điều khoản cho áp dụng nhiều phương pháp khác để xác định giá trị th cơng ty kiểm tốn tổ chức kinh tế có chức để định giá doanh nghiệp Giá trị xác định dùng để bán cổ phần cho người lao động, cũn cổ phần bán (được quy định phải bán ngồi tối thiểu 30%) thỡ "giá sàn" để làm sở bán đấu giá Việc bán đấu giá quy định thực thơng qua tổ chức tài trung gian Cách làm nhằm mục đích đưa giá bán doanh nghiệp sát với giá trị thật, hạn chế phản ánh định giá doanh nghiệp thấp, gây thất thoát tài sản nhà nước Giá trị thực tế doanh nghiệp giá trị tồn tài sản có doanh nghiệp thời điểm cổ phần hố có tính đến khả sinh lời doanh nghiệp mà người mua, người bán cổ phần chấp nhận Giá trị thực tế phần vốn nhà nước doanh nghiệp giá trị thực tế doanh nghiệp sau dó trừ cỏc khoản nợ phải trả số dự Quỹ khen thưởng, quỹ phúc lợi Giỏ trị tài sản doanh nghiệp cũn phụ thuộc vào chất lượng tài sản, giá trị quyền sử dụng đất, giá trị lợi kinh doanh doanh nghiệp Chất lượng tài sản doanh nghiệp vào khả bảo đảm an toàn vận hành sử dụng tài sản; bảo đảm chất lượng sản phẩm môi trường Giá trị quyền sử dụng đất, trước mắt áp dụng sách thuê đất giao đất theo quy định hành ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố tính lại giá thuê - 47 - đất vị trí thuận lợi để áp dụng chung cho loại hỡnh doanh nghiệp Đối với diện tích đất Nhà nước giao cho doanh nghiệp để kinh doanh nhà hạ tầng thỡ phải tớnh giỏ trị quyền sử dụng đất vào giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá Giá trị lợi kinh doanh doanh nghiệp xác định sở tỷ suất lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp vốn nhà nước doanh nghiệp bỡnh quõn năm liền kề trước cổ phần hố so với lói suất trỏi phiếu Chớnh phủ kỳ hạn 10 năm thời điểm gần nhân với giá trị phần vốn nhà nước doanh nghiệp thời điểm định giá Nếu doanh nghiệp có giá trị thương hiệu thị trường chấp nhận thỡ xỏc định vào thị trường Kết xác định giá trị doanh nghiệp sở để xác định cấu cổ phần bán lần đầu, thực sách người lao động doanh nghiệp, người sản xuất cung cấp nguyên liệu, xác định mức giá "sàn" để tổ chức bán cổ phần cho đối tượng bên doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp quan có thẩm quyền điều chỉnh lại trường hợp doanh nghiệp có khó khăn việc bán cổ phần trường hợp xác định lại giá trị doanh nghiệp từ thời điểm định giá đến thời điểm doanh nghiệp thức chuyển thành công ty cổ phần Trước xác định giá trị doanh nghiệp cần phải xử lý tài sản thuờ, mượn, góp vốn liên doanh, liên kết, tài sản khơng cần dùng, tài sản đầu tư Quỹ khen thưởng, Quỹ phúc lợi 3.2.5 Cần có chế phân bổ tổ chức bán cổ phiếu hợp lý 3.2.5.1 Cơ chế phân bổ việc bán cổ phiếu Không hạn chế số lượng cổ phần mua lần đầu doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá nhà đầu tư nước (trừ trường hợp doanh nghiệp thuộc diện nhà nước giữ cổ phần chi phối, cổ phần đặc biệt) Cần quy định điều kiện để xác định cổ đông sáng lập doanh nghiệp cổ phần hố là: Cổ đơng sáng lập doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá phải - 48 - thoả cỏc điều kiện tham gia thơng qua điều lệ lần đầu công ty cổ phần; nắm giữ số lượng cổ phần quyền chào bán; sở hữu số lượng cổ phần đảm bảo mức tối thiểu cổ đông sáng lập đại hội đồng cổ đông định ghi vào điều lệ công ty Cơ cấu cổ phần lần đầu doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá dành để bán theo giá ưu đói (giảm giỏ 30% trờn 100.000 đồng mệnh giá ban đầu cổ phần) cho người lao động doanh nghiệp, cho người sản xuất cung cấp nguyên liệu doanh nghiệp chế biến hàng nơng lâm thuỷ sản; ngồi ra, phải theo thứ tự ưu tiên bán cổ phần là: - Nhà nước, tiếp tục nắm giữ cổ phần - Người lao động doanh nghiệp mua theo giá ưu đói - Người sản xuất cung cấp nguyên liệu cho doanh nghiệp, phép mua theo giá ưu đói - Mọi người, mua số cổ phần cũn lại, phải dành tối thiểu 30% để bán ngồi doanh nghiệp, ưu tiên cho nhà đầu tư tiềm Cỏn quản lý doanh nghiệp nhà nước, từ phó phũng nghiệp vụ trở lờn khụng bị khống chế mức mua cổ phần theo giá ưu đói bỡnh qũn doanh nghiệp Người lao động doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá có quyền nghĩa vụ dựa theo số năm tháng thực tế làm việc khu vực nhà nước trước cổ phần hoá Tuy nhiên điều cần phải khẳng định lại, vỡ doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá phải chịu chi phối điều pháp lệnh chống tham nhũng Theo quy định thỡ việc mua cổ phần lần đầu doanh nghiệp cổ phần hoá khống chế sau: - Loại doanh nghiệp mà Nhà nước nắm giữ cổ phần chi phối, cổ phần đặc biệt thỡ phỏp nhõn mua không 10%, cá nhân mua không 5% tổng số cổ phần doanh nghiệp - 49 - - Loại doanh nghiệp mà Nhà nước không tham gia cổ phần thỡ khụng hạn chế số lượng cổ phần pháp nhân cá nhân phải bảo đảm số cổ đông tối thiểu theo Luật doanh nghiệp Việc khống chế cũn quỏ chặt chẽ, cứng nhắc, hạn chế nhà đầu tư muốn mua số lượng cổ phần lớn để tham gia quản lý cụng ty, mà nhà đầu tư loại thường mong muốn thay đổi hẳn phương pháp quản lý công ty Do đó, thường dẫn tới tượng người quyền mua thỡ khụng cú đủ tiền cũn người có đủ tiền muốn mua thỡ lại khụng mua Chính điều làm cho doanh nghiệp khú cú thể thu hút vốn từ nhiều nguồn khác nhau, để tiến hành mở rộng sản xuất kinh doanh thu lợi nhuận Các nhà đầu tư tiềm sở hữu tối đa 30% số cổ phiếu nên tiến hành mở rộng doanh nghiệp theo hướng kinh doanh sản xuất mặt hàng có lợi nhuận cao Chính vỡ việc khống chế số lượng có 30% số cổ phiếu phép bán doanh nghiệp hạn chế lớn nên tỷ lệ 50% thỡ cổ đơng bên ngồi doanh nghiệp có tiền thỡ cú thể nắm quyền định vấn đề quan trọng doanh nghiệp cổ phần hoá thỡ hợp lý Trong trường hợp định, chế cú ảnh hưởng không tốt đến tiến trỡnh bỏn cổ phần tiến trỡnh cổ phần hoỏ doanh nghiệp núi chung; đồng thời cũn nguyên nhân gây ảnh hưởng cho việc thực mục tiêu: huy động vốn thay đổi phương thức quản lý chương trỡnh cổ phần hoỏ doanh nghiệp Nhà nước 3.2.5.2 Tổ chức bỏn cổ phiếu Cổ phần bán công khai doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá, tổ chức tài trung gian theo cấu cổ phần lần đầu quan có thẩm quyền phê duyệt phương án cổ phần hoá thực theo phương thức bán đấu giá - 50 - Việc bán cổ phần doanh nghiệp trước hết tiến hành bán cho cổ đông doanh nghiệp, theo quy định nhà nước cho đối tượng khác Số cổ phiếu cũn lại ớt 30% bán ngồi cho cổ đơng khác theo hỡnh thức cụng khai doanh nghiệp hay trờn thị trường thơng qua tổ chức tài trung gian Trong trường hợp doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu thỡ nộp giải trỡnh nhu cầu mở rộng doanh nghiệp thơng qua đại hội đồng cổ đơng công ty, phép phát hành cổ phiếu bên định giá theo giá thị trường Doanh nghiệp nhà nước cổ phần hố có tỡnh hỡnh tài chớnh phự hợp với điều kiện niêm yết thị trường chứng khoán, thỡ phương án bán cổ phần bên phải đảm bảo điều kiện để niêm yết thị trường chứng khoán, sau chuyển thành cụng ty cổ phần Tiền thu từ bán cổ phần thuộc vốn nhà nước doanh nghiệp thành viên tổng công ty nhà nước (không phân biệt tổng công ty 90 hay tổng công ty 91) chuyển quỹ hỗ trợ xếp cổ phần hố tổng cơng ty nhà nước Tiền thu từ bán phần vốn nhà nước doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá sử dụng để hỗ trợ doanh nghiệp toán trợ cấp cho người lao động việc việc thời điểm cổ phần hoá sau người lao động chuyển sang làm việc công ty cổ phần Tiền thu từ bán phần vốn nhà nước doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá nên sử dụng để hỗ trợ doanh nghiệp có khó khăn khả tốn để xử lý cỏc khoản nợ quỏ hạn, nợ bảo hiểm xó hội 3.2.6 Gắn phát triển thị trường chứng khoán với cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước Muốn có thêm hàng hố cho thị trường chứng khoán, theo nhiều chuyên gia phải đẩy mạnh tiến trỡnh cổ phần hoỏ cỏc doanh nghiệp đưa - 51 - nhanh doanh nghiệp lên sàn giao dịch Có nhiều nguyên nhân dẫn đến việc doanh nghiệp hội đủ điều kiện không tham gia thị trường chứng khốn, nhà nước có ưu đói thuế phớ cơng ty e ngại kiểm tốn, cơng bố thơng tin chờ cho thị trường chứng khốn hoạt động niêm yết, số công ty muốn niêm yết vỡ hạn chế quyền chuyển nhượng cổ phiếu điều lệ công ty quy định Vỡ cần cú chế sách thơng thống cho doanh nghiệp tham gia thị trường chứng khoán để thị trường chứng khoán mục tiêu hướng tới doanh nghiệp tiến hành cổ phần hố, nhằm thu hút vốn đầu tư thơng qua thị trường chứng khoán, cần tạo dựng quy chế thống cho công ty muốn tham gia vào thị trường chứng khốn dễ dàng hơn, khơng cần tiến hành thủ tục rườm rà Xây dựng thị trường chứng khoán phát triển để thị trường chứng khoán kênh thu hút vốn hữu hiệu cho doanh nghiệp, trường hợp muốn mở rộng sản xuất kinh doanh - 52 - kết Luận Từ thực tế cho thấy chủ trương Đảng nhà nước ta cổ phần hố hồn tồn đắn Cổ phần hố mang lại hiệu kinh tế cao góp phần hoàn thiện chế thị trường, huy động vốn dễ dàng, thu hút nhiều nhà đầu tư tiết kiệm dân cư, có khả mở rộng quy mô nhanh; tạo điều kiện đời thị trường chứng khoán, tập hợp nhiều lưu lượng khác vào hoạt động chung tôn trọng quyền sở hữu riêng đủ quyền lợi ích cổ đơng theo vốn Đặc biệt người lao động, cách để họ tham gia vào công ty họ làm thuê nên tăng trách nhiệm họ cơng việc Góp phần quan trọng cho thành cơng chủ trương cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước nước, Hà Nội địa phương dẫn đầu doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá Tuy tiến trỡnh cổ phần hoỏ doanh nghiệp nhà nước Hà Nội cũn nhiều khó khăn nhỡn chung với nỗ lực lớn Uỷ ban nhõn dõn thành phố sách đắn hợp lý Chớnh phủ, Thành phố bước thực cơng tác cổ phần hố có hiệu Tuy nhiên để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững cần tích cực tiến trỡnh cổ phần hoỏ chớnh sỏch cơng tác quản lý Có đáp ứng đũi hỏi quy luật khắt khe kinh tế thị trường hội nhập kinh tế Việt Nam với giới - 53 - Tài liệu tham khảo Báo đầu tư chứng khoán số 26 – 92/2002 Ban đổi quản lý doanh nghiệp trung ương Cụng bỏo chớnh phủ 7/1998 - 6/2003 Diễn đàn doanh nghiệp số 15 - 17, 23 – 28/2003 Giải pháp khắc phục hỗ trợ doanh nghiệp nhà nước CPH Một số tư liệu ban sỏch tổng hợp - cục TCDN Tỡm hiểu luật kinh tế, NXB Thống kờ 11/1995 Tạp CN số 14, 8/1999 - 5/2001, 7/2002, 5/2004 Thời báo kinh tế Việt Nam 7/1998 - 6/ 2003 10.Uỷ ban chứng khoán nhà nước 11.Vietnam economics 12.Vietnam net 13.Vietnam news 14.Vnexpreess - 54 - ... lý luận cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước 1.1 Sự cần thiết phải cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước 1.1.1 Doanh nghiệp nhà nước vai trũ doanh nghiệp nhà nước 1.1.2 Sự cần thiết phải cổ phần hoá doanh. .. trỡnh cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước Hà Nội 3.1 quan điểm, Mục tiêu cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước Hà Nội đến cuối năm 2005 3.1.1 Quan điểm tiến hành cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước Cổ phần. .. 44/1998/NĐ-CP , Hà Nội cổ phần hoỏ 81 doanh nghiệp, đưa tổng số doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá Hà Nội lên 85 doanh nghiệp 2.2 Thực trạng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước Hà Nội 2.2.1 Khỏi