Đang tải... (xem toàn văn)
Bộ ba bất khả thi
LOGO GVHD: TS.Trần Thị Bích Dung Nhóm Thuyết trình: Nhóm 10 BỘ BA BẤT KHẢ THI Kinh tế vĩ mô www.quantri.com.vn NỘI DUNG TRÌNH BÀY Khái niệm bộ ba bất khả thi1 s s 2 3 Giải pháp điều hành nền kinh tế VN4 Liên hệ tại Việt Nam Thực tiễn tại Trung Quốc www.quantri.com.vn Lý thuyết bộ ba bất khả thi cổ điển Độc lập tiền tệ Ổn định tỷ giá Hội nhập tài chính www.quantri.com.vn Lý thuyết bộ ba bất khả thi Thị trường vốn đóng Ổn định tỷ giá Tỷ giá thả nổi Hội nhập tài chính Chính sách tiền tệ độc lập Liên minh tiền tệ www.quantri.com.vn Minh hoạ nguyên lý bộ ba bất khả thi Cặp mục tiêu Ví dụ Kiểm soát vốn Chính sách tiền tệ độc lập và ổn định tỷ giá - Hệ thống Bretton woods - Trung Quốc trước khi cải cách 2005 Liên minh tiền tệ Tự do hóa dòng vốn và ổn định tỷ giá - Hệ thống tiền tệ Châu Âu - Hồng Kông Tỷ giá thả nổi Tự do hóa dòng vốn và chính sách tiền tệ độc lập - Mỹ, Nhật, Úc . www.quantri.com.vn Lý thuyết bộ ba bất khả thi hiện đại Thuyết tam giác mở rộng của Yigang và Tangxian Thị trường vốn đóng Thị trường vốn đóng Ổn định tỷ giá Ổn định tỷ giá Tỷ giá thả nổi Tỷ giá thả nổi Tỷ giá cố định Tỷ giá cố định Hội nhập tài chính Hội nhập tài chính O Ev Kc Ms A B C D Chính sách tiền tệ độc lập Chính sách tiền tệ độc lập www.quantri.com.vn Lý thuyết bộ ba bất khả thi hiện đại Dự trữ ngoại hối đóng vai trò quan trọng trong mẫu hình bộ ba bất khả thi, nhất là tại các quốc gia đang phát triển: Chế độ tỷ giá hỗn hợp đòi hỏi các quốc gia phải gia tăng dự trữ ngoại hối để bảo đảm duy trì tỷ giá trong một vùng mục tiêu nào đó theo kế hoạch của chính phủ Gần đây các nước đang phát triển nắm giữ đến ba phần tư dự trữ ngoại hối toàn cầu, phần lớn tập trung ở Châu Á Trung Quốc là quốc gia có dự trữ ngoại hối tăng ấn tượng nhất cả về khối lượng dự trữ ngoại hối tuyệt đối lẫn tỷ lệ dự trữ ngoại hối trên GDP từ khoảng 1% vào năm 1980 lên xấp xỉ 41% vào năm 2006 (và sau đó là gần 50% vào năm 2008). Các nền kinh tế mới nổi thì dự trữ ngoại hối được tích lũy nhiều hơn. Ngược lại, các quốc gia công nghiệp hóa lại ngày càng giảm đi dự trữ ngoại hối của mình. www.quantri.com.vn Dự trữ ngoại hối Tỷ lệ dự trữ ngoại hối trên GDP của các nước đang phát triển, các nước phát triển, châu Á và Trung Quốc www.quantri.com.vn Thực tiễn tại Trung Quốc Vấn đề kiểm soát vốn Chính sách của Trung Quốc là đóng cửa tài khoản vốn Bộ quản lý Ngoại hối (SAFE) đã đưa ra một chính sách mới, theo đó các ngân hàng buộc phải giữ nhiều ngoại tệ bằng bút tệ hơn Bắt đầu tháng 01/2011, các điều khoản hạn chế về dòng FDI ra bên ngoài cũng sẽ không còn gay gắt như trước Các nền kinh tế mới nổi thì dự trữ ngoại hối được tích lũy nhiều hơn. Ngược lại, các quốc gia công nghiệp hóa lại ngày càng giảm đi dự trữ ngoại hối của mình. www.quantri.com.vn Tác động của các dòng vốn vào đối với chính sách tiền tệ của Trung Quốc Vấn đề kiểm soát vốn