CHƯƠNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VÀ CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH NGOẠI HỐI 12/12/13 By Le Trung Thanh Chương Thị trường ngoại hối nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối  Khái quát thị trường ngoại hối      Theo nghóa rộng, ngoại hối bao gồm ngoại tệ, vàng tiêu chuẩn quốc tế, giấy tờ có giá công cụ toán ngoại tệ Theo nghóa hẹp, ngoại hối hiểu ngoại tệ Thị trường ngoại hối nơi chuyên môn hoá giao dịch mua – bán ngoại hối, vay-cho vay ngoại hối Thị trường hoạt động thông qua trung tâm giao dịch hối đoái: London, Newyork, Tokyo, Frankfurt, Zurich, Hongkong, Singapore, Sydney, Thượng Hải,… Việt Nam: Trung tâm giao dịch ngoại hối HN, TP HCM, Thị trường ngoại hối liên ngân hàng 12/12/13 By Le Trung Thanh Chương Thị trường ngoại hối nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối  Đặc điểm    Tính quốc tế: phạm vi hoạt động không bó hẹp quốc gia Tính liên tục: thị trường hoạt động 24/24 Các thành phần tham gia     Các nhà đầu tư, thương gia Các ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư Các cá nhân Ngân hàng trung ương 12/12/13 By Le Trung Thanh Chương Thị trường ngoại hối nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối  Nếu theo chức kinh doanh thị trường  Dealers: Tham gia thường xuyên  Brokers: làm trung gian mua bán hưởng hoa hồng  Speculators: tham gia không thường xuyên  Arbitraguers: kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá  Ngân hàng trung ương tham gia thị trường với tư cách người điều tiết thị trường (ở nước phát triển NHTW không trực tiếp can thiệp vào thị trường thị trường ngoại hối hoạt động hoàn hảo) 12/12/13 By Le Trung Thanh Chương Thị trường ngoại hối nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối  Cấu trúc thị trường   Thị trường thức (Trading Centre) Thị Trường không thức (Over The Counter - OTC) Căn vào nghiệp vụ kinh doanh  Thị trường giao (Spot Market)  Thị trường kỳ hạn (Forward Market)  Thị trường giao sau (Future Market)  Thị trường quyền chọn (Options Market)  Thị trường hoán đổi (Swaps Market) 12/12/13 By Le Trung Thanh Chương Thị trường ngoại hối nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối  Vai trò thị trường ngoại hối    Tạo tảng thúc đảy giao dịch thương mại đầu tư quốc tế Là công cụ giúp ngân hàng trung ương thực thi sách tiền tệ theo mục tiêu riêng Các yếu tố liên quan tới tỷ giá hối đoái  Cách yết giá với USD(quotation):  Yết giá trực tiếp: GBP, EUR, CAD, NZD, AUD  Yết giá gián tiếp: CHF, HKD, SGD, JPY, THB, RMB… 12/12/13 By Le Trung Thanh Chương Thị trường ngoại hối nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối       Đồng yết giá, đồng định giá Tỷ giá mua (Bid)– Tỷ giá bán (Asked) Chiều yết giá: người hỏi, người thông báo hay người niêm yết tỷ giá người quy định chiều yết giá Viết đọc số đặc biệt Định luật đối khoản Biểu tỷ giá thông quan đồng tiền chuẩn: vào tính ổn định quy mô kinh tế: Mỹ, EU 12/12/13 By Le Trung Thanh Chương Thị trường ngoại hối nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối  Tỷ giá chéo (Cross Rate)  Tỷ giá chéo hai đồng tiền trực tiếp YG YG USD = ÑGTT USD TT TT ÑGTT (Mua )YG YG USD = ÑG ÑG USD (Baùn ) (Mua ) YG USD (Baùn ) (Bán )YG = ĐG ĐG USD (Mua ) 12/12/13 By Le Trung Thanh Chương Thị trường ngoại hối nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối  Tỷ giá chéo (Cross Rate)  Tỷ giá chéo hai đồng tiền gián tiếp YG GT ĐG GT USD ÑG GT = USD YG GT (Mua )YG (Baùn )YG 12/12/13 USD ĐG = ĐG USD YG Bán USD ĐG = ÑG USD YG Mua By Le Trung Thanh Mua Bán Chương Thị trường ngoại hối nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối  Tỷ giá chéo (Cross Rate)  Tỷ giá chéo đồng tiền: trực tiếp gián tiếp YGTT ĐG GT YGTT = YGTT (Mua ) (Bán )YGTT 12/12/13 ĐG ĐG GT GT By Le Trung Thanh USD ×USD YGTT = ĐG GT USD ×USD (Mua ) YGTT = USD (Mua ) ×USD (Baùn ) 10 ĐG GT ĐG GT (Bán ) Chương Thị trường ngoại hối nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối 12/12/13 By Le Trung Thanh 28 Chương Thị trường ngoại hối nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối  Thị trường quyền chọn (Options Market)        Quyền chọn (Options) công cụ tài Cho phép người mua có quyền (không bắt buộc) Được mua (Call) hay bán (Put) tài sản tài khác Với giá thời hạn xác định Người bán quyền chọn phải thực hợp đồng người mua mong muốn Người mua quyền chọn phải trả khoản phí mua (Options Premium) Quyền chọn áp dụng cho nhiều loại hàng hoá có ngoại tệ 12/12/13 By Le Trung Thanh 29 Chương Thị trường ngoại hối nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối  Các yếu tố liên quan tới quyền chọn        Quyền chọn mua (Call Options) Quyền chọn bán (Put Options) Yết giá kiểu Châu Âu Yết giá kiểu Mỹ Tỷ giá thực (Exercise or Strike Price): E Tỷ giá thị trường : R Một quyền chọn có thể: sinh lợi (in-the-money), hoà vốn (atthe-money) hay lỗ vốn (out-of-the-money) 12/12/13 By Le Trung Thanh 30 Chương Thị trường ngoại hối nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối   Quyền chọn mua  R>E: sinh lợi  R=E: hoà vốn  R