MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN CÔNG TÁC QLNN ĐỐI VỚI TTCK VIỆT NAM. I.BÀI HỌC KINH NGHIỆM TỪ MÔ HÌNH QUẢN LÝ TTCK CỦA MỘT SỐ NƯỚC VÀ NHỮNG BÀI HỌC CHO QLNN ĐỐI VỚI TTCK VIỆT NAM. 1.Mô hình quản lý TTCK Thái Lan: TTCK Thái Lan là một thị trường có quy mô nhỏ so với thị trường trong khu vực. Với giá trị thị trường chỉ vào khoảng 134 tỷ USD nhưng tỷ lệ doanh thu đạt 80% từ hoạt động này ở mức cao so với thị trường các nước trong khu vực. Thị trường Thái Lan được coi là một thị trường mới nổi và là một trong những thị trường hoạt động sôi động nhất tại Đông á. SGDCK Thái Lan ( SET) được thành lập năm 1975. SET có mô hình sở hữu thành viên, bao gồm 39 CtyCK thành viên. SET có Hội đồng quản trị gồm 11 thành viên, trong đó 5 thành viên do UBCK Thái Lan bổ nhiệm, 5 thành viên do các CtyCK là thành viên của Sở bầu ra, 10 thành viên HĐQT của SET sẽ biểu quyết để bổ nhiệm một chủ tịch của Sở cũng là thành viên thứ 11 của HĐQT. Các thành viên của HDQT được đa dạng hoá về chuyên môn. Có người là đại diện cho CtyCK thành viên, có người là đại diện cho công ty niêm yết, có người là chuyên gia kinh tế, tài chính, quản trị tài sản. Thái Lan hiện có 41 CtyCK, trong đó các CtyCK nước ngoài chiếm phần lớn thị phần. Các CtyCK có quy mô nhỏ, phụ thuộc chủ yếu vào thu nhập từ phí môi giới. Ngành Quỹ đầu tư tại Thái Lan mới trong giai đoạn đầu phát triển với 19 công ty quản lý tài sản, 774 quỹ, tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của thị trường vào khoảng 28 tỷ USD. Tốc độ tăng trưởng của TTCK cao trong giai đoạn 2001-2005 là cao so với khu vực Ngân hàng, đạt 33,5%. Tuy nhiên, mức độ tăng trưởng này lại phụ thuộc phần lớn vào mức tăng của giá chứng khoán (23,8%) chứ không phụ thuộc nhiều vào sự gia tăng về giá trị vốn mới được đưa vào trong thị trường (9,7%).[17] 1 Bảng 3: Giá trị thị trường và doanh thu của một số nước trong khu vực trong năm 2005. Nước Hồng Kông Hàn Quốc Trung Quốc Thái Lan Philippine s Giá trị thị trường ( triệu USD) 1.054.99 718.011 286.190 134.885 39.799 Tỷ lệ doanh thu 48% 168% 80% 80% 20% Nguồn: Ngân hàng Thế giới 1.1. Mục tiêu quản lý TTCK Thái Lan. Mục tiêu quản lý TTCK Thái Lan được xác định trong Luật Chứng khoán là xây dựng và giám sát thị trường vốn để có được một thị trường hiệu quả, công bằng, minh bạch và toàn vẹn. 1.2. Cơ quan quản lý TTCK: UBCK Thái Lan được thành lập năm 1992. Về cơ cấu tổ chức UBCK có Hội đồng uỷ viên gồm 11 thành viên, trong đó Bộ trưởng Bộ Tài chính là chủ tịch Hội đồng uỷ viên, thành viên Hội đồng bao gồm Thống đốc NHNN, Thứ trưởng thường trực các Bộ Tài chính và Thương mại, 6 chuyên gia được thuê ngoài và 1 Tổng thư kí chịu trách nhiệm điều hành hoạt động hàng ngày của Uỷ ban. UBCK là cơ quan độc lập về tài chính. UBCK và SET có thoả thuận nhau về việc phân chia trách nhiệm trong quản lý TTCK. Trách nhiệm của UBCK là xây dựng và kiểm soát chung đối với toàn bộ thị trường cả về kĩ thuật lẫn tài chính, quy định chung về đạo đức hành nghề, có chức năng cấp chứng nhận đăng kí cho môi giới, kiểm tra tại chỗ đối với các CtyCK. UBCK tiến hành thanh tra, kiểm toán tại chỗ đối với SGDCK. Trách nhiệm của SET là bắt buộc các thành viên phải tuân thủ các quy chế ( quy chế niêm yết, quy chế thành viên và quy chế giao dịch), duy trì một thị 2 trường có trật tự thông qua việc quy định các tiêu chuẩn và quy trình giao dịch, hướng dẫn về quản lý rủi ro và kiểm soát đối với hoạt động thanh toán, bù trừ, kiểm tra tại chỗ đối với các CtyCK thành viên. Hiệp hội các CtyCK Thái Lan ( ASCO- Association of Securities Companies) là tổ chức tự quản được pháp luật công nhận. Hoạt động chủ yếu của Hiệp hội là đào tạo cấp chứng chỉ hành nghề. Nhân viên môi giới muốn được SET cấp phép thì phải qua đào tạo và được cấp chứng chỉ bởi Hiệp hội. Hiệp hội được tổ chức dưới hình thức các nhóm hoạt động theo mô hình câu lạc bộ. Dưới Hiệp hội là các Ngân hàng đầu tư, các câu lạc bộ IT, câu lạc bộ hoạt động hỗ trợ ( back- office operation) và Viện đào tạo chứng khoán của Hiệp hội. 1.3.Phương thức quản lý của TTCK Thái Lan: UBCK thực hiện chức năng quản lý TTCK bằng các phương thức: - Duy trì chế độ cho phép cấp phát hành và niêm yết chứng khoán trên thị trường. - Giám sát hoạt động của các trung gian thị trường bao gồm: công ty môi giới tự doanh, quỹ tương hỗ, công ty tư vấn đầu tư. - Cưỡng chế thực thi luật pháp đối với các hành vi giao dịch không công bằng. 1.4.Nội dung quản lý TTCK Thái Lan: Trên thị trường sơ cấp: UBCK đóng vai trò là người quản lý quy trình IPO để đảm bảo phù hợp về mặt thời gian và chi phí. Đồng thời, UBCK là người đảm bảo cho hoạt động phát hành trên thị trường sơ cấp được diễn ra minh bạch thông qua việc cung cấp thông tin đầy đủ về các khoản đầu tư được chào mời trên thị trường, yêu cầu bắt buộc về bản cáo bạch. Vai trò này thể hịên ở việc UBCK là người cấp phép IPO và thẩm định bản cáo bạch. Trên thị trường thứ cấp: UBCK đóng vai trò là người đảm bảo tính minh bạch của thị trường thông qua việc kiểm tra đầy đủ, chính xác, kịp thời các thông tin đầu tư. UBCK quản lý hoạt động nghiệp vụ của các trung gian thị trường, qua đó duy trì sự công bằng trong giao dịch thị trường. UBCK giám sát, 3 ngăn ngừa và xử lý các hành vi giao dịch không công bằng, chủ yếu là thao túng thị trường và giao dịch nội gián. 1.5. Các tiêu chí đánh giá hoạt động quản lý TTCK Thái Lan: Thái Lan đã xác định được rõ ràng mục tiêu trong quản lý TTCK và mục tiêu này được quy định trong Luật Chứng khoán. Các tiêu chí đánh giá hệ thống quản lý được xây dựng trên cơ sở tuân thủ gần hết nguyên tắc và mục tiêu trong quản lý TTCK do IOSCO khuyến nghị. UBCK Thái Lan hiện đang tích cực chuẩn bị cho việc hài hoà hoá các tiêu chuẩn trong quản lý TTCK để chấp nhận toàn bộ các nguyên tắc và mục tiêu của IOSCO, hướng tới việc tham gia kí kết Biên bản ghi nhớ đa phương về hợp tác trong quản lý TTCK. 2. Mô hình quản lý TTCK của Ba Lan: 2.1. Một số nét về thị trường vốn: Thị trường vốn Ba Lan hình thành từ năm 1991, ngay sau đó, một hệ thống pháp lý hoàn chỉnh mang tính chất “cách mạng”, tránh được những xung đột giữa Luật Chứng khoán với Luật Thương mại, Luật Dân sự đã được xây dựng. Thị trường Ba Lan được đánh giá là thị trường phát triển nhanh và khá thành công trong nền kinh tế chuyển đổi các nước Đông Âu. Hiện nay, giá trị vốn hoá của thị trường vốn Ba Lan khoảng vào 25% GNP. Việc phát triển thị trường vốn đã tạo ra một kênh hiệu quả nhất, thúc đẩy quá trình tư nhân hoá một cách minh bạch, tăng hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết, hiệu qủa quản lý nợ công ( Ba Lan phải thực hiện theo Hiệp định Maxtric), sử dụng nguồn vốn hưu trí hiệu quả thông qua đầu tư trên thị trường vốn. 2.2. Hoạt động QLNN đối với TTCK Ba Lan: a. Bộ Tài chính: Hiện nay Bộ Tài chính Ba Lan có chức năng quản lý, giám sát chung về hoạt động của thị trường tài chính liên quan đến hệ thống ngân hàng, bảo hiểm, thị trường vốn. Nội dung quản lý chủ yếu là xây dựng, giám sát việc thực hiện chức năng nhiệm vụ theo quy định của luật pháp ( Bộ Tài chính không quản lý hoạt động nghiệp vụ). 4 Đối với dự thảo luật, Bộ Tài chính chủ trì phối hợp với PESC xây dựng dự thảo luật, lấy ý kiến các thành viên thị trường và các tổ chức có liên quan trình Chính phủ và Quốc hội thông qua. Đối với văn bản dưới luật, PESC chủ trì dự thảo thông tư tự hướng dẫn và trình Bộ Tài chính ban hành. PESC chỉ ban hành các văn bản quy định nghiệp vụ cho hoạt động của thị trường và có trách nhiệm giải thích về pháp luật ( luật, thông tư ) cho thị trường. b. Ngân hàng TW Ba Lan: NHTW Ba Lan phối hợp với PESC giám sát các tổ chức hoạt động kinh doanh chứng khoán thuộc ngành Ngân hàng. Theo pháp luật Ba Lan, các Ngân hàng muốn cung cấp dịch vụ chứng khoán phải thành lập CtyCK độc lập, các công ty này chịu dự giám sát của PESC. Ba Lan thành lập Hội đồng Giám sát hoạt động của ngân hàng nằm ngoài NHTW, có chức năng cấp phép, quản lý, giám sát hoạt động ngân hàng. Hội đồng có 7 thành viên. Hội đồng này và PESC kí kết văn bản để giám sát hoạt động các ngân hàng niêm yết trên TTCK trên cơ sở trao đổi thông tin về tình trạng tài chính, mức độ rủi ro và hoạt động đầu tư của các ngân hàng này. c. UBCK Ba Lan: PESC bắt đầu hoạt động từ năm 1991 từ khi thành lập thị trường vốn Ba Lan. Việc ra đời cơ quan quản lý cùng với thời điểm thành lập thị trường vốn đã tránh được một số sai lầm mà một số nước mắc phải, đảm bảo cho thị trường hình thành một cách có tổ chức, thực hiện đúng yêu cầu CBTT và thu hút các luồng vốn đầu tư vào thị trường vốn PESC là cơ quan Chính phủ có chức năng sau: Thẩm định và cấp chứng nhận đăng kí PHCK ra công chúng; cấp phép kinh doanh chứng khoán, quỹ đầu tư; cấp phép hành nghề và tổ chức sát hạch cấp phép hành nghề; thanh tra giám sát hoạt động của các tổ chức tham gia trên thị trường; xử lý vi phạm của các bên liên quan đến TTCK; chuẩn bị các văn bản pháp lý liên quan tới hoạt động TTCK và thị trường hàng hoá; hợp tác với các cơ quan chức năng . PESC chỉ quản lý phát hành ra công chúng, không quản lý phát hành riêng lẻ. 5 PESC hoạt động theo cơ chế uỷ viên và hiện có 8 uỷ viên. PESC là cơ quan có thẩm quyền quyết định cao nhất d. SGDCK Vacxava ( WSE): WSE được thành lập từ năm 1817 và hoạt động đến trước chiến tranh thế giới thứ 2, năm 1939; đến năm 1991 mới thành lập lại. WSE là CtyCP do KBNN thành lập, WSE chịu sự giám sát của PESC. Lụât và các quy định áp dụng cho các hoạt động của Sở bao gồm: Luật các công ty thương mại 2000, Luật Giao dịch chứng khoán đại chúng; Điều lệ hoạt động của WSE; Quy định của Ban hoà giải ( Exchange Court). Những loại chứng khoán được giao dịch trên WSE gồm cổ phiếu, trái phiếu và các loại chứng khoán phái sinh. Cổ phiếu được yết gía trên hệ thống giao dịch liên tục hoặc trên hệ thống yết giá đơn với 2 lần yết giá/ ngày. Cổ phiếu của các công ty công nghệ cao, trái phiếu đều được giao dịch trên hệ thống khớp lệnh liên tục. Tổ chức giao dịch: giao dịch được phân chia theo hai khu vực: thị trường chính ( Main market) được gọi là PLUS và thị trường thứ hai ( Secondary market) được gọi là PRIM . Sự phân biệt này tuân theo các quy định của EU có hiệu lực kể từ ngày 1/5/2004 khi Ba Lan chính thức gia nhập EU. Quy định về tổ chức giao dịch, đặt lệnh và xác nhận kết quả giao dịch được quy định trong quy chế của WSE và quy chế giao dịch cụ thể. Vụ thông tin và phân tích thị trường của PESC có chức năng giám sát hoạt động giao dịch trên WSE. Việc giám sát real- time được thực hiện hàng ngày thông qua hệ thống giám sát kết nối trực tiếp với hệ thống giám sát của WSE. Trong quá trình giám sát, nếu phát hiện giao dịch khả nghi, PESC có quyền yêu cầu công ty môi giới cung cấp thông tin về giao dịch của nhà đầu tư. Đối với giao dịch chứng khoán phái sinh, nhà đầu tư phải có mã giao dịch, qua đó PESC có thể quản lý cả lỗ lãi và vị thế mà nhà đầu tư đang nắm giữ. WSE cung cấp thông tin real time về giao dịch và thông tin sau giao dịch cho PESC. 6 3.Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam: Từ việc nghiên cứu kinh nghiệm trong quản lý TTCK của một số nước, chúng ta có thể rút ra bài học sau đây: Một là, mục tiêu quản lý được các nước xác định rõ ràng và được công bố trong các văn bản chính thức của UBCK ( Thái Lan quy định mục tiêu quản lý tại Luật Chứng khoán ). Các nước đều đặt mục tiêu trong quản lý TTCK là tạo thị trường công bằng, minh bạch và hiệu quả. Mục tiêu quản lý cần có sự cân bằng với mục tiêu phát triển, trong đó cơ quan quản lý TTCK không chỉ đóng vai trò người quản lý mà còn đóng vai trò người phát triển thị trường. Hai là, việc thiết lập cơ quan quản lý ngay từ khi mới hình thành giúp thị trường phát triển lành mạnh, bảo vệ được quyền lợi của nhà đầu tư, tránh được những giai đoạn phát triển thăng trầm phải điều chỉnh thị trường. Cơ quan QLNN về TTCK đóng vai trò là người giám sát hoạt động của TTCK thông qua việc duy trì chế độ cấp giấy phép, đăng kí, thực hiện các chương trình kiểm tra, thanh tra và cưỡng chế thực thí pháp luật về TTCK. Tổ chức tự quản được sử dụng hợp lý trong hệ thống quản lý, được pháp luật công nhận và được cơ quan quản lý phân chia nhiệm vụ, thẩm quyền cụ thể trong quản lý TTCK. Tổ chức tự quản giữ vai trò quản lý người hành nghề trên TTCK, quản lý thành viên của mình thông qua các quy chế, quy định, quy tắc nghề nghiệp và đạo đức kinh doanh. ở Việt Nam hiện nay, vai trò của các tổ chức tự quản còn mờ nhạt. Việc phát huy vai trò của các tổ chức này sẽ là một giải pháp tốt trong việc tăng cường công tác quản lý TTCK. Ba là, phương thức hay công cụ quản lý được sử dụng là kết hợp giữa giám sát, thanh tra và thực thi pháp luật, tăng cường kỉ luật thị trường. Cấp phép, thanh tra, giám sát và thực thi luật pháp là các chức năng cơ bản của cơ quan quản lý TTCK. Pháp luật nhấn mạnh đến các hoạt động công bố thông tin đầy đủ, chính xác, kịp thời, đồng thời yêu cầu tăng cường QTCty theo thông lệ tốt nhất. UBCK cần có thẩm quyền áp dụng và cưỡng chế thực thi các hình thức xử 7 phạt đối với các hành vi vi phạm trong lĩnh vực CK &TTCK. UBCK có quyền tham gia vào các quy trình dân sự,… Bốn là, CNTT đóng vai trò rất quan trọng trong việc vận hành và giám sát giao dịch trên SGDCK. Hoạt động giao dịch và giám sát giao dịch tại SGDCK được tự động hoá ngay từ đầu, cùng với việc bắt buộc lưu ký tập trung chứng khoán của công ty đại chúng là những cơ sở rất quan trọng cho viêc tiếp cận thị trường của nhà đầu tư. Điều này giúp cho việc thực hiện thẩm quyền và chức năng giám sát của cơ quan quản lý cũng như mở rộng cung cấp dịch vụ và cung cấp thông tin của SGDCK ngày càng tốt hơn. SGDCK của Ba Lan cung cấp hệ thống thông tin cho các CtyCK. Năm là, để quản lý TTCK hiệu quả không thể thiếu sự phối hợp chặt chẽ giữa các cơ quan chức năng như Bộ Tài chính, NHTW, UBCK. Bên cạnh đó là sự phối hợp chặt chẽ của cơ quan quản lý TTCK với các tổ chức tự quản cũng tỏ ra khá phù hợp và phát huy hiệu quả trong lĩnh vực đào tạo, hoàn thiện khung pháp lý và nâng cao uy tín của thị trường. Sáu là, cùng với việc gia nhập các tổ chức trong khu vực và quốc tế, thì các hoạt động quản lý TTCK cũng nên chuyển dần theo các quy định của các thông lệ quốc tế này. II. MỤC TIÊU, ĐỊNH HƯỚNG, CƠ HỘI VÀ THÁCH THỨC ĐỐI VỚI TTCK VIỆT NAM: 1. Mục tiêu định hướng phát triển TTCK Việt Nam: 1.1. Mục tiêu cơ bản: Mục tiêu định hướng xây dựng và phát triển TTCK Việt Nam được đặt ra trong những năm tới là: - Tập trung đẩy mạnh phát triển thị trường cả về quy mô và chất lượng hoạt động để TTCK Việt Nam thực sự đóng vai trò là một kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng của nền kinh tế, góp phần hoàn thiện hệ thống thị trường tài chính Việt Nam. Phấn đấu đưa quy mô thị trường cổ phiếu và trái phiếu niêm yết năm 2010 đạt khoảng 10-15% GDP. Tuy vậy, tính đến cuối tháng 12/2006, 8 tổng giá trị thị trường cổ phiếu niêm yết và ĐKGD đã đạt khoảng 221.156 tỷ tương đương xấp xỉ khoảng 22,7% GDP và tổng mệnh giá các loại trái phiếu niêm yết và ĐKGD đạt khoảng trên 70.000 tỷ đồng, xấp xỉ khoảng 7,7% GDP. Nếu tính tổng giá trị thị trường cho các loại chứng khoán niêm yết thì đã vượt khá xa mục tiêu trên. Do vậy, theo tình hình phát triển hiện nay của TTCK Việt Nam thì mục tiêu trên nên là phải “ đưa tổng giá trị thị trường cổ phiếu và trái phiếu niêm yết đến năm 2010 đạt từ 35-40% GDP. - Hoàn thiện và mở rộng phạm vi hoạt động của thị trường có tổ chức. Duy trì hoạt động của thị trường an toàn, hiệu quả trên cơ sở tăng cường hiệu lực quản lý, giám sát thị trường nhằm bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư. - Từng bước nâng cao khả năng cạnh tranh và chủ động hội nhập thị trường tài chính quốc tế theo lộ trình cam kết gia nhập WTO và các cam kết quốc tế khác. 1.2.Định hướng phát triển TTCK Việt Nam đến 2010: - Củng cố và phát triển SGDCK, TTGDCK, TTLKCK nhằm cung cấp các dịch vụ cho các hoạt động của TTCK theo hướng hiện đại hoá. Xây dựng và phát triển SGDCK Tp.HCM với hệ thống giao dịch, hệ thống giám sát và hệ thống công bố thông tin tự động hoàn toàn. Xây dựng thị trường giao dịch cổ phiếu của các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại TTGDCK HN; chuẩn bị điều kiện để sau năm 2010 chuyển thành thị trường giao dịch chứng khoán phi tập trung OTC. - Gắn việc phát triển TTCK với thúc đẩy chuyển đổi, sắp xếp lại DNNN và doanh nghiệp có vốn ĐTNN thành CtyCP. - Phát triển các định chế tài chính trung gian cho TTCK, tăng quy mô và phạm vi hoạt động nghiệp vụ kinh doanh, dịch vụ và CtyCK chuyên doanh nhằm tăng chất lượng hoạt động. Khuyến khích các CtyCK thực hiện nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư. - Thành lập các công ty định mức tín nhiệm để đánh giá, xếp loại rủi ro các loại chứng khoán niêm yết và định mức tín nhiệm của các doanh nghiệp Việt Nam. - Phát triển các nhà đầu tư có tổ chức và các nhà đầu tư cá nhân. Thiết lập hệ thống các nhà đầu tư có tổ chức bao gồm các NHTM, các CtyCK, các công ty 9 tài chính,…tạo điều kiện cho các tổ chức này tham gia vào thị trường với vai trò là người đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp và thực hiện chức năng của nhà tạo lập thị trường. Mở rộng va phát triển các loại hình quỹ đầu tư chứng khoán; tạo điều kiện cho các nhà đầu tư nhỏ, các nhà đầu tư cá nhân tham gia TTCK thông qua góp vốn vào các quỹ đầu tư. 2. Cơ hội và thách thức đối với TTCK Việt Nam: Cùng với sự phát triển của nền kinh tế và xu thế hội nhập kinh tế thế giới đã đặt ra nhiều cơ hội và thách thức đối với TTCK Việt Nam. 2.1.Cơ hội: - Nhu cầu huy động vốn cho đầu tư phát triển cùng với việc đẩy nhanh tiến trình CPH, các DNNN sẽ cung cấp cho TTCK một khối lượng hàng hoá to lớn, có chất lượng cao dưới hình thức trái phiếu, cổ phiếu …làm cho quy mô thị trường có khả năng tăng nhanh. Đây là cơ hội tốt cho các nhà đầu tư trong nước cũng như nước ngoài. - Tỷ lệ tiết kiệm cao cùng làn sóng đầu tư gián tiếp nước ngoài vào Việt Nam tăng mạnh sẽ góp phần thúc đẩy TTCK phát triển nhanh ( theo dự báo của Bộ KH-ĐT, vốn ĐTNN đáp ứng khoảng 30% trong tổng số 40 tỷ USD vốn đầu tư của nền kinh tế giai đoạn 2006-2010).[ ] - Hội nhập quốc tế làm cho TTCK có khả năng cạnh tranh và chuyên môn hoá cao hơn, tiếp cận được kinh nghiệm quốc tế về quản lý, công nghệ và những bài học của những nước đi trước. 2.2. Thách thức: Bên cạnh những cơ hội tốt cho sự phát triển của TTCK Việt Nam thì cũng còn không ít thách thức. Đó là: - TTCK Việt Nam mới ở giai đoạn đầu phát triển, năng lực quản lý,giám sát còn hạn chế trong khi các công cụ chính sách vĩ mô chưa được sử dụng đồng bộ và hữu hiệu. 10 [...]... toàn, hiệu quả III MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN CÔNG TÁC QLNN ĐỐI VỚI TTCK VIỆT NAM: 1 Các giải pháp chung: 1.1 Hoàn thiện khung pháp lý CK & TTCK: Hoàn thiện khung pháp lý cho việc tổ chức và hoạt động của các chủ thể tham gia trên TTCK là để đảm bảo khắc phục các khiếm khuyết nảy sinh từ thực tế, đồng thời tạo tiền đề để hướng các hành vi, chủ thể đi đúng hướng và đúng khuôn khổ pháp luật.Mặt khác,... nước tham gia Một hệ thống pháp lý hoàn thiện còn là yếu tố quan trọng góp phần đưa Việt Nam hội nhập với TTCK các nước trong khu vực và trên thế giới 1.2 Hoàn thiện bộ máy QLNN đối với TTCK: 13 - Nâng cao thẩm quyền, đảm bảo vị thế tương đối độc lập của UBCKNN trong bộ máy QLNN Với những kết quả đạt được có thể thấy mô hình hiện nay về tổ chức cơ quan QLNN đối với TTCK là tương đối phù hợp với điều kiện... thị trường(2007), Giải pháp phát triển bền vững thị trường chứng khoán Việt Nam, Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 7 [3] Ban pháp chế(2007), Xây dựng khuôn khổ pháp lý cho thị trường chứng khoán Việt Nam, Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 7 [4] Ban pháp chế(2007), Hoàn thiện các khuôn khổ pháp lý cho TTCK, Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 1+2 [5] Th.S Tạ Thanh Bình(2007), Quan niệm về pháp luật điều chỉnh... mà Chính phủ đã phê duyệt, luận văn đã đề cập một số giải pháp đề xuất nhằm nâng cao vai trò QLNN với TTCK Việt Nam như hoàn chỉnh hệ thống khung pháp lý và tổ chức bộ máy QLNN; các giải pháp đối với các hoạt động phát hành, niêm yết, đăng kí giao dịch, hoạt động giao dịch, lưu kí chứng khoán, các hoạt động kinh doanh và đầu tư chứng khoán cùng một số giải pháp chung khác Mặc dù có nhiều cố gắng nhưng... công tác QLNN đối với TTCK Việt Nam cần sớm được các cơ quan quản lý ngành CK &TTCK có các biện pháp khắc phục để triển khai thực hiện được tốt các mục tiêu, định 26 hướng đã đề ra Xuất phát từ thực trạng công tác QLNN đối với TTCK Việt Nam, trên cơ sở tham khảo kinh nghiệm của các nước, tuân thủ các quy tắc quản lý TTCK của IOSCO đồng thời gắn kết với chiến lược phát triển TTCK Việt Nam mà Chính phủ... của TTCK Việt Nam trong giai đoạn tới (cụ thể là giai đoạn 2006-2010), cùng với những cơ hội thách thức đặt ra đối với TTCK Việt Nam thì lúc này vai trò của cơ quan QLNN đối với TTCK là rất lớn Yêu cầu đặt ra là phải có các giải pháp cụ thể để tăng cường hơn nữa vai trò và hiệu quả của các cơ quan quản lý để thực hiện được các mục tiêu, định hướng đã đề ra, nâng cao hơn hoạt động của TTCK Việt Nam. .. Hằng(2007), Thực trạng và giải pháp nâng cao hoạt động đấu thầu TPCP, Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 10 [16] Khánh Hạ(2006), Tăng cường quản lý thị trường giao dịch phi chính thức, Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 4 [17] Nguyễn Thị Thu Hiền(2007), Hoạt động quản lý thị trường chứng khoán của một số quốc gia và bài học kinh nghiệm đối với Việt Nam, Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 4 [18] Nguyễn Thị Liên... các bên liên quan trong công ty cổ phần, Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 1+2 28 [12] Trần Văn Dũng(2005), Khai trương sàn giao dịch thứ cấp tại TTGDCK HN- một bước phát triển của TTCK, Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 7 [13] Vũ Xuân Dũng(2007), Một số giải pháp nâng cao vai trò quản lý Nhà nước đối với thị trường chứng khoán tập trung ở Việt Nam, Luận án Tiến sĩ kinh tế, Đại học Thương mại [14] Nguyễn... cận các kiến thức về CK &TTCK cho đến nay chỉ là một con số rất nhỏ Như vậy việc mở rộng và nâng cao chất lượng đào tạo, phổ biến, tuyên truyền về CK &TTCK 16 là một nhiệm vụ quan trọng đặt ra với UBCKNN nhằm mục tiêu xã hội hoá chứng khoán Một số giải pháp cụ thể như: tiếp tục thực hiện công tác nghiên cứu khoa học để hỗ trợ cho hoạt động quản lý và phát triển TTCK Song song với việc đổi mới cần cập... tin học hoá để hoàn chỉnh hệ thống thống kê ngành chứng khoán, xây dựng đơn vị tin học độc lập, chịu trách nhiệm triển khai và vận hành các hệ thống và chương trình ứng dụng cho toàn ngành 2 Các giải pháp riêng: 2.1 Giải pháp đối với hoạt động phát hành ra công chúng *Đối với hoạt động phát hành TPCP - Tạo ra tính linh hoạt trong công tác điều hành lãi suất và tăng tính hấp dẫn đối với TPCP Bộ Tài . III. MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN CÔNG TÁC QLNN ĐỐI VỚI TTCK VIỆT NAM: 1. Các giải pháp chung: 1.1. Hoàn thiện khung pháp lý CK & TTCK: Hoàn thiện. MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN CÔNG TÁC QLNN ĐỐI VỚI TTCK VIỆT NAM. I.BÀI HỌC KINH NGHIỆM TỪ MÔ HÌNH QUẢN LÝ TTCK CỦA MỘT SỐ NƯỚC VÀ NHỮNG