LÝ THUYẾT TIỀN TỆ 1. Cầutiềntệ 2. Khuôn khổ của Keynes và mô hình ISLM 3. Chính sách tài khóa và chính sách tiềntệ trongmôhìnhISLM 4. Cơ chế truyềndẫntiềntệ và minh chứng NỘI DUNG NGHIÊN CỨU Copyright © 2002 Pearson Education Canada Inc. 21- 3 Quantity Theory of Money Vòng quay (Velocity) P × Y V = M Phương trình trao đổi M × V = P × Y Lý thuyết định lượng tiềntệ 1. Quan điểmcủa Irving Fisher: V là cốđịnh 2. Thu nhậpdanhnghĩa, PY, được quyết định bởi M 3. Giả sử Y cốđịnh 4. P được quyết định bởi M Lý thuyết định lượng cầutiềntệ 1 M = × PY V M d = k × PY Hàm ý : Lãi suất không quan trọng đốivới M d Copyright © 2002 Pearson Education Canada Inc. 21- 4 Cambridge Approach Xem xét các động cơ giữ tiền 1. Phương tiệntraođổi —liên quan đến Y 2. Cấttrữ giá trị —liên quan đến Y M d = k × PY Xem xét này giống như lý thuyết định lượng, nhưng khác nhau: 1. k có thể biến động trong ngắnhạnbởivìthayđổi i và RET e đối cớitàisản khác Vòng quay có cốđịnh hay không? 1. Các nhà cổđiển cho rằng V cốđịnh bởi vì không có dự liệutốt để đánh giá 2. Sau cuộc Đại suy thoái, các nhà kinh tế nhậnthấy vòng quay không cốđịnh Copyright © 2002 Pearson Education Canada Inc. 21- 5 Change in Velocity from Year to Year: 1915-2000 Copyright © 2002 Pearson Education Canada Inc. 21- 6 Keynes’s Liquidity Preference Theory Đưara3 động giữ tiềnnhư Cambridge 1. Động cơ giao dịch — liên quan đến Y 2. Động cơ dự phòng —liên quan đến Y 3. Động cơđầucơ A. Liên quan đến W và Y B. Quan hệ nghịch với i Sở thích tính lỏng (Liquidity Preference) M d = f(i, Y) P –+ Copyright © 2002 Pearson Education Canada Inc. 21- 7 Keynes’s Liquidity Preference Theory Hàm ý : Vòng quay không cốđịnh P 1 = M d f(i,Y) Nhân cả hai vế Y và M = M d PY Y V == M f(i,Y) 1. i ↑, f(i,Y) ↓, V ↑ 2. Thay đổikỳ vọng tương lai của i, thay đổif(i,Y) và V thay đổi Copyright © 2002 Pearson Education Canada Inc. 21- 8 Baumol-Tobin Model of Transactions Demand (1958) Giả sử 1.Thu nhập $1000/tháng 2.Vớihaitàisản: tiềnvàtráiphiếu Nếugiữ tấtcả bằng tiềnmặt 1.Thu nhậphàngnăm = $12 000 2. Số dư tiềntệ trung bình = $1000/2 3.Vòng quay = $12 000/$500 = 24 Chỉ giữ 1/2 thanh toán bằng tiền 1.Thu nhậphàngnăm = $12 000 2. Số dư tiềntệ trung bình = $500/2 = $250 3.Vòng quay = $12 000/$250 = 48 Copyright © 2002 Pearson Education Canada Inc. 21- 9 Baumol-Tobin Model of Transactions Demand Đánh đổicủaviệcgiữ ít tiềnmặt 1. Phầnlờithunhập= i × $500/2 2. Chi phí giao dịch gia tăng Kếtluận: :icàng cao => thu khoảnlời thu nhậpgiatăng => càng ít nămgiữ tiềnmặt: Vì thế i ↑, M d ↓ Copyright © 2002 Pearson Education Canada Inc. 21- 10 Keep Full Payment in Cash [...]... T-bills khụng cú ri ro (ging nh) nhng cú tin li khỏ cao Copyright â 2002 Pearson Education Canada Inc 21- 13 Friedmans Quantity Theory d Lý thuyt cu ti sn: M l hm s ca s giu cú (YP) v e RET ca cỏc ti sn khỏc d M P e = f(YP, rb rm, re rm, rm) + Khỏc nhau vi lý thuyt Keynesian 1 Ti sn khỏc bờn cnh tin v trỏi phiu: c phiu v hng húa thc 2 Hng húa thc nh l ti sn thay th i vi tin hm ý M cú hiu ng... hm s n nh Copyright â 2002 Pearson Education Canada Inc 21- 14 Friedmans Quantity Theory Hm ý ca (3): d Y M = f(YP) V = P f(YP) Bi vỡ quan h ca Y v YP cú th tiờn liu, nờn (4) hm ý V l cú th tiờn liu: Lý thuyt Q cho rng thay i M dn n nhng thay i cú th tiờn liu trong thu nhp dnah ngha, PY Copyright â 2002 Pearson Education Canada Inc 21- 15 Empirical Evidence on Money Demand S nhy cm lói sut ca cu tin . LÝ THUYẾT TIỀN TỆ 1. Cầutiềntệ 2. Khuôn khổ của Keynes và mô hình ISLM 3. Chính sách tài khóa và chính sách tiềntệ trongmôhìnhISLM. quay (Velocity) P × Y V = M Phương trình trao đổi M × V = P × Y Lý thuyết định lượng tiềntệ 1. Quan điểmcủa Irving Fisher: V là cốđịnh 2. Thu nhậpdanhnghĩa,