Chuyên đề thực tập GVHD: PGS.Ts Nguyễn Hữu Tài GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN TẠI CÔNG TY XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH GIAO THÔNG 874 3.1 Phương hướng hoạt động của công ty trong thời gian tới Hòa chung với không khí công nghiệp hóa hiện đại hóa đất nước, ban lãnh đạo và toàn bộ cán bộ công nhân viên của công ty xây dựng công trình giao thông 874 quyết tâm hoàn thành các mục tiêu đặt ra, đưa công ty ngày càng lớn mạnh, trở thành một trong những công ty đi đầu trong lĩnh vực xây dựng. Dưới đây là những mục tiêu cụ thể của công ty trong năm 2006: - Thực hiện ký kết hợp đồng: 80 tỷ - Thực hiện giá trị sản lượng:100 tỷ - Thực hiện doanh thu: 100 tỷ - Thực hiện thu tiền về: 90 tỷ - Thu nhập bình quân đầu người: 1.6 trđ/người/tháng - Nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án để tất cả các công trình thi công đều đảm bảo chất lượng, đảm bảo tiến độ đem lại lợi nhuận cho công ty. - Hoàn thành nghĩa vụ đối với Nhà nước và cấp trên theo chỉ tiêu được duyệt. - Thực hiện cổ phần hóa doanh nghiệp. - Bố trí đủ công việc làm cho nhân viên. - Ổn định lại trụ sở làm việc tại HN - Lao động sản xuất bảo đảm an toàn tuyệt đối, không để xảy ra tai nạn chết người. Tính đến thời điểm hiện nay, công ty đã thực hiện kiểm toán xong, bước đầu chuẩn bị cho việc cổ phần hóa. Đến cuối tháng 6 năm 2006 công ty sẽ hoàn tất tòa nhà 5 tầng - Trụ sở chính của công ty tại quận Cầu Giấy - Hà Nội, ổn định trụ sở làm việc, tạo điều kiện làm việc tốt nhất cho cán bộ 1 Phạm Thị Phương Lớp TCDN44A 1 Chuyên đề thực tập GVHD: PGS.Ts Nguyễn Hữu Tài công nhân viên. Có thể nói đây là kết quả của sự nỗ lực không ngừng của toàn bộ công ty từ lãnh đạo đến các phòng, các Đội. Họ đã quyết tâm đoàn kết thành sức mạnh tổng hợp khắc phục ngay những tồn tại và phát huy những kết quả đạt được, đoàn kết tạo thành sức mạnh tổng hợp thực hiện thắng lợi các mục tiêu. Trong những năm tới công ty sẽ tăng cường mở rộng công tác đấu thầu, thực hiện ký kết nhiều dự án lớn với giá trị hợp đồng cao, tăng doanh thu và thu nhập cho toàn bộ công ty. Cụ thể, trong năm 2006 công ty dự định ký kết các hợp đồng đầu tư xây dựng các dự án sau: QL 4A Cao Bằng, QL 4G Sơn La, Đường công vụ QL 279 Pá uôn, QL 4B Lạng Sơn(dự kiến). Trong đó tổng giá trị các hợp đồng lên tới 157.352 triệu đồng. Ngoài ra công ty còn thực hiện các dự án được chỉ định thầu, như trong năm 2006 là công trình Đường cao tốc TPHCM Trung Lương với giá trị hợp đồng là 20.255 triệu đồng, các dự án do Tổng công ty giao. 3.2 Giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án tại công ty 3.2.1 Đối với lãnh đạo công ty Mặc dù không trực tiếp tham gia công tác thẩm định song những quyết định của lãnh đạo công ty cũng có ảnh hưởng đến chất lượng thẩm định tài chính dự án. Đầu tư vốn hơn nữa cho công tác thẩm định là công việc cần được coi trọng. Tuy đã bỏ ra những khoản chi phí đầu tư cho phòng kế hoạch như mua máy vi tính, phần mềm chuyên dụng sử dụng cho việc thẩm định song những phần mềm mà công ty mua về so với những phần mềm hiện đang được sử dụng là mới song so với mặt bằng chung của ngành thì vẫn còn lạc hậu. Do đó mà các cán bộ cần phải có chiến lược đầu tư đúng đắn hơn tránh lãng phí và tụt hậu về công nghệ. Một điều cần nhấn mạnh đó là nguồn nhân lực thẩm định. Lãnh đạo công ty mới chỉ quan tâm tới công nghệ mà quên đi mất vai trò của người vận hành công nghệ đó. Cử cán bộ thẩm định đi học các lớp nâng cao trình độ chuyên môn là rất cần thiết. Không chỉ có vậy, trẻ hóa đội ngũ cán bộ thẩm định là điều nên làm. 2 Phạm Thị Phương Lớp TCDN44A 2 Chuyên đề thực tập GVHD: PGS.Ts Nguyễn Hữu Tài Xét về nội dung thẩm định thực tế cho thấy nội dung còn quá sơ sài. Do đó công ty cần điều chỉnh và hoàn thiện nội dung thẩm định tài chính dự án. Theo ý kiến của người viết, như đã nêu ra ở phần II doanh nghiệp nên dự tính các chi phí VL, chi phí nhân công và phần KH của quý theo tỷ phần doanh thu của quý đó. Dưới đây là bảng tính lại KH và bảng dòng tiền dự báo cho dự án. Về các chỉ tiêu thẩm định tài chính dự án, công ty mới chỉ sử dụng hai chỉ tiêu chính là NPV và PI để đưa ra kết luận thẩm định. Cán bộ thẩm định đã quên mất một chỉ tiêu khá quan trọng đó là IRR. Mặc dù chỉ tiêu NPV là chỉ tiêu chính dựa vào đó công ty đưa ra quyết định đầu tư song thực tế cho thấy đôi khi kết quả của chỉ tiêu NPV trái ngược với kết luận của chỉ tiêu IRR do đó công ty cần phải tính cả chỉ tiêu IRR để xác thực một cách chính xác hơn liệu dự án có thực sự hiệu quả hay không. Dựa vào bảng phân tích dòng tiền dự toán cho dự án ta có thể tính NPV cho dự án. Theo kết quả tính được ta thấy với lãi suất chiết khấu là 6%, NPV của dự án lớn hơn 2tỷ. Như vậy, kết quả thẩm định không có sự khác biệt so với công ty song bằng cách tính toán chính xác hơn chi phí và tận dụng phần vốn giải ngân đã giảm chi phí cho doanh nghiệp do đó tăng thu nhập. 3.2.3 Đối với cán bộ thực hiện thẩm định Đối tượng trực tiếp quyết định đến chất lượng thẩm định tài chính dự án trong công ty không ai khác chính là cán bộ thẩm định tại phòng kế hoạch. Tác phong làm việc kiểu nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung dường như vẫn còn tồn tại trong công ty. Các cán bộ thường dập theo một khuôn có sẵn để thẩm định mà không biết đến sự khác nhau giữa các dự án. Thông tin thu thập cho việc thẩm định chủ yếu là thông tin nội bộ trong phòng. Điều đó ảnh hưởng đến tính khách quan trong quá trình thẩm định và ảnh 3 Phạm Thị Phương Lớp TCDN44A 3 Chuyên đề thực tập GVHD: PGS.Ts Nguyễn Hữu Tài hưởng đến kết quả thẩm định. Do nguồn thông tin chỉ thu thập tại nội bộ công ty nên các chỉ tiêu tính toán có thể bị sai lệch nhiều so với thực tế. Không ngừng học hỏi, mở rộng tầm hiểu biết không chỉ về lĩnh vực thẩm định mà về các lĩnh vực khác có liên quan như công tác kế toán là điều mà cán bộ thẩm định tại công ty xây dựng công trình giao thông 874 lên làm nhất lúc này. 3.3 Một số kiến nghị đối với ngân hàng, cơ quan cấp trên. 3.3.1 Đối với ngân hàng Ngân hàng là đơn vị gắn kết với công ty trong việc thực hiện dự án bằng cách cho vay đối công ty. Lợi ích của công ty khi thực hiện dự án quyết định lợi ích của ngân hàng. Công ty đưa ra quyết định đầu tư sai, khả năng hoàn trả vốn và lãi cho ngân hàng khó khăn, rủi ro của ngân hàng là rất lớn. Do đó ngân hàng thường phải thẩm định lại dự án dưới góc độ một người cho vay. Thực tế cho thấy kinh nghiệp cũng như nghiệp vụ thẩm định tài chính dự án của ngân hàng tốt hơn rất nhiều so với dự án do họ có đầy đủ thông tin hơn một doanh nghiệp. Bởi vậy, để giảm thiểu rủi ro cho cả hai bên ngân hàng và doanh nghiệp, ngân hàng nên tăng cường hoạt động tư vấn đầu tư, truyền kinh nghiệm thẩm định tài chính các dự án cho công ty, nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án đưa ra kết quả thẩm định tài chính dự án một cách chính xác nhất. Để tạo điều kiện cho các doanh nghiệp, thúc đẩy hoạt động đầu tư phát triển kinh tế ngân hàng nên đơn giản hóa các thủ tục cho vay đặc biệt đối với những khách hành quen thuộc, ngân hàng đã nắm bắt rõ những thông tin về họ. Thực tế cho thấy thủ tục vay vốn của các doanh nghiệp còn phức tạp, doanh nghiệp thường phải mất nhiều thời gian mới có thể vay được vốn ngân hàng. Điều này có thể làm ảnh hưởng đến thời gian thi công dự án. 3.3.2 Đối với cơ quan cấp trên 4 Phạm Thị Phương Lớp TCDN44A 4 Chuyên đề thực tập GVHD: PGS.Ts Nguyễn Hữu Tài Đối với các cơ quan cấp trên như tổng công ty xây dựng 8, bộ giao thông vận tải hay một số đơn vị khác nên tạo điều kiện thuận lợi hoạt động cho công ty. Ví dụ như tổng công ty xây dựng 8 có thể giảm khoản trích nộp về tổng công ty, tăng số lượng các dự án giao cho công ty xây dựng công trình giao thông 874 và một số các hoạt động khác. Bảng tính khấu hao ST T Chỉ tiêu Quý IV/2002 Quý I/2003 Quý II/2003 Quý III/2003 Quý IV/2003 Quý I/2004 Quý II/2004 1 Khấu hao 454.62 240.16 24.61 259.86 318.26 8,022.64 111.37 Bảng dòng tiền dự báo cho dự án ST T Chỉ tiêu Quý IV/2002 Quý I/2003 Quý II/2003 Quý III/2003 Quý IV/2003 Quý I/2004 Quý II/2004 1 Doanh thu 3,393.00 4,353.00 0.00 2,355.00 2,019.00 0.00 0.00 2 Chi phí vật liệu 1,598.06 844.20 1,567.81 913.44 1,118.73 282.01 391.47 3 Chi phí nhân công 297.75 157.29 292.11 170.19 208.44 52.54 72.94 4 Chi phí khác 54.14 54.14 54.14 54.14 54.14 54.14 54.14 5 Khấu hao 454.62 240.16 24.61 259.86 318.26 8,022.64 111.37 6 EBIT 988.43 3,057.21 -1,938.66 957.37 319.43 -8,411.34 -629.92 7 Lãi vay 72.00 53.70 30.23 30.23 17.53 6.65 6.65 8 EBT 916.43 3,003.50 -1,968.90 927.14 301.89 -8,417.99 -636.57 9 Lợi nhuận sau thuế 659.83 2,162.52 -1,417.61 667.54 217.36 -6,060.95 -458.33 10 Trả trước tiền Vật liệu 470.02 603.00 0.00 326.23 279.68 0.00 0.00 11 Khấu hao 454.62 240.16 24.61 259.86 318.26 8,022.64 111.37 12 Trả gốc 762.30 977.98 0.00 529.09 453.61 0.00 0.00 13 Vốn đầu tư ban đầu -954.58 14 FCF -132.42 2,027.70 -1,393.00 724.53 361.70 1,961.69 -346.96 15 NPV 2,745.71 5 Phạm Thị Phương Lớp TCDN44A 5 Chuyên đề thực tập GVHD: PGS.Ts Nguyễn Hữu Tài Kết luận “Nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án” không phải là chủ đề quá xa lạ. Nó đã được nghiên cứu bởi rất nhiều các nhà kinh tế và trở thành đề tài luận văn tốt nghiệp của nhiều người. Tuy nhiên đối với từng doanh nghiệp khác nhau tiêu chuẩn đánh giá chất lượng thẩm định tài chính dự án là khác nhau do đó đây luôn là một chủ đề mới mẻ cho những ai muốn nghiên cứu về thẩm định tài chính dự án. Nền kinh tế càng phát triển, nhu cầu đầu tư càng cao thì tính hiệu quả của các dự án càng lớn, việc thẩm định tài chính dự án phải có chất lượng cao để đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn. Để hoàn thành báo cáo này tôi xin chân thành cảm ơn các cán bộ trong công ty công trình giao thông 874 nói chung và các anh chị trong phòng kế hoạch nói riêng đã giúp tôi thu thập số liệu, giải thích tận tình những vướng mắc mà tôi gặp phải. Tôi xin đặc biệt cảm ơn thầy giáo hướng dẫn PGS.Ts Nguyễn Hữu Tài đã góp ý và sửa chữa những sai sót do nhận thức còn hạn chế của tôi. Trên đây là báo cáo chuyên đề. Tôi hy vọng rằng nó sẽ là tư liệu tốt để tôi phát triển thành luận văn tốt nghiệp. Do quá trình nhận thức còn nhiều hạn chế tôi xin các quý thầy cô và các bạn trong quá trình tham khảo sẽ chỉ bảo cho tôi những phần còn sai sót. Tôi xin chân thành cảm ơn. Phạm Thị Phương Lớp TCDN44A Chuyên đề thực tập GVHD: PGS.Ts Nguyễn Hữu Tài Tài liệu tham khảo 1. Giáo trình Tài chính doanh nghiệp Chủ biên PGS.Ts Lưu Thị Hương – NXB Thống kê 2003 2. Giáo trình Thẩm định tài chính dự án Chủ biên PGS.Ts Lưu Thị Hương – NXB Tài chính 2004 3. Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng thương mại Chủ biên TS Phan Thu Hà – NXB Thống kê 2004 4. Báo cáo kế hoạch sản xuất, kỹ thuật, tài chính các năm của công ty xây dựng công trình giao thông 874. 5. Báo cáo tổng kết công tác sản xuất kinh doanh các năm và phương hướng nhiệm vụ sản xuất kinh doanh năm tới – Công ty xây dựng công trình giao thông 874. 6. Hồ sơ thiết kế bản vẽ thi công dự án nâng cấp mở rộng QL 32A, QL 32B và QL 37 – Công ty tư vấn xây dựng công trình giao thông 2 – 278 Tôn Đức Thắng, Đống Đa, Hà Nội. 7. Tập dự toán xây lắp dự án nâng cấp mở rộng QL 32A, QL 32B và QL 37 - Sở giao thông vận tải Phú Thọ - Ban quản lý dự án giao thông Phú Thọ. 8. Hand book on Economics analysis of Investment Operation Tác giả: PedroBelli, Jock Anderson, Howard Barnum, JohnDixon, Jee-PengTan. Phạm Thị Phương Lớp TCDN44A Chuyên đề thực tập GVHD: PGS.Ts Nguyễn Hữu Tài Các văn bản pháp luật 1. Nghị định số 52/1999/NĐ – CP ngày 08/07/1999 của chính phủ về việc ban hành quy chế quản lý đầu tư và xây dựng. 2. Nghị định số 12/2000/NĐ – CP ngày 05/05/2000 về việc sửa đổi bổ sung một số điều của quy chế quản lý đầu tư và xây dựng ban hành kèm theo Nghị định số 52/1999/NĐ – CP 3. Nghị định số 16/2005/NĐ – CP ngày 07/02/2005 của chính phủ về quản lý dự án đầu tư và xây dựng công trình. 4. Thông tư số 15/2000/TT – BXD ngày 13/11/2000 của Bộ Xây dựng về việc hướng dẫn các hình thức quản lý thực hiện dự án đầu tư và xây dựng. Phạm Thị Phương Lớp TCDN44A Chuyên đề thực tập GVHD: PGS.Ts Nguyễn Hữu Tài Môc lôc Phạm Thị Phương Lớp TCDN44A . Hữu Tài GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN TẠI CÔNG TY XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH GIAO THÔNG 874 3.1 Phương hướng hoạt động của công ty trong. nghiệm thẩm định tài chính các dự án cho công ty, nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án đưa ra kết quả thẩm định tài chính dự án một cách chính