Khái niệm yếu tố cấu thành lÃi suất Khái niệm LÃi suất vấn đề phức tạp Nó công cụ nhạy cảm điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Trung ơng (NHTW) đặc biệt nớc phát triển Vì vậy, có nhiều cách hiểu lÃi suất, đa vài khái niệm lÃi suất nh sau: 1* LÃi suất giá sử dụng tiền vốn, gắn liền với hoạt động tín dụng ngân hàng, đồng thời gắn liền với hoạt động kinh tế liên quan đến hoạt động gửi tiền vay tiền Đồng thời, lÃi suất công cụ để điều hành sách tiện tệ NHTW nớc 2* LÃi suất danh nghĩa mức lÃi suất đợc ấn định thị trờng, không đợc điều chỉnh theo thay đổi mức giá 3* LÃi suất thực lÃi suất đợc chỉnh lại cho theo thay đổi dự tính mức giá, phản ánh xác chi phí thật cđa viƯc vay tiỊn Theo Fishes, l·i st danh nghÜa (i) b»ng l·i st thùc (r) céng víi møc l¹m ph¸t dù tÝnh: i = r + Π 4* L·i suất hoàn vốn: Là lÃi suất làm cân giá trị tiền toán nhận đợc theo công cụ nợ với giá trị hôm công cụ Đây phép đo đợc nhà kinh tế coi phép đo lÃi suất xác 5* LÃi suất tái cấp vốn: Là lÃi st NHNN ¸p dơng t¸i cÊp vèn 6* LÃi suất tái chiết khấu: Là hình thức tái cấp vốn đợc áp dụng NHNN tái chiết khấu thơng phiếu giấy tờ có giá ngắn hạn khác cho tổ chức tín dụng 7* LÃi suất liên ngân hàng: Là mức lÃi suất thị trờng tiền tệ liên ngân hàng, nơi ngân hàng thực việc vay vµ cho vay lÉn nhau, nã chØ dÉn chÝnh xác chi phí vốn vay ngân hàng cung cầu vốn thị trờng 2.Các yếu tố cấu thành lÃi suất LÃi suất đợc hình thành tõ rÊt nhiỊu u tè vËt chÊt vµ phi vËt chất Những yếu tố luôn biến động đòi hỏi theo dõi thờng xuyên để định lợng chúng, đặt mức lÃi suất phù hợp 2.1 Yếu tố vật chất a) Chi phí huy động vốn bình quân Chi phí huy động vốn số tiền mà ngời dự định dùng vay kiếm lời Số tiền thuộc quyền sở hữu ngời cho vay hc cã thĨ vay tõ ngời khác với lÃi suất thấp Đây yếu tố đợc tính đến chiếm phần lớn mức lÃi suất Khi chi phí tăng lÃi suất phải tăng để đủ bù đắp khoản chi phí vốn ban đầu bỏ Ngợc lại, chi phí giảm lÃi suất giảm để hấp dẫn ngời vay b) Tỉ suất lợi nhuận bình quân Tỉ suất lợi nhuận bình quân tỉ lệ phần trăm lợi nhuận bình quân so với số vốn tổ chức đa vào kinh doanh Bất khoản tiền vay dùng để đầu t vào lĩnh vực phải nhằm mục tiêu có lợi nhuận lợi nhuận lớn số lÃi phải trả tốt Do đó, lÃi suất lớn tỉ suất lợi nhuận bình quân ngời vay không cảm thấy thích thú vay, họ vay ngừng vay Bởi vậy, tỉ suất lợi nhuận quan trọng để xác định lÃi suất Thông thờng tỉ suất lợi nhuận bình quân tăng lÃi suất tăng ngợc lại c) Tỉ lệ lạm phát Tỉ lệ lạm phát % tăng giá thị trờng thời gian (th- ờng năm) Trong thực tế, lúc l·i st cịng tØ lƯ thn víi chi phÝ huy động vốn bình quân tỉ suất lợi nhuận bình quân bị chi phối lạm phát - yếu tố không phần quan trọng Sự biến động thị trờng giá -nhất tình trạng lạm phát thờng xuyên làm hao mòn giá trị vốn tiền tệ cho vay nên buộc ngời vay phải tính đến việc bảo toàn giá trị vốn vay cách tính vào mức lÃi suất tỉ lệ tơng ứng với tỉ lệ giảm giá đồng tiền để bảo đảm thu hồi vốn có lÃi với giá trị thực vốn ban đầu Mặc dù tỉ lệ lạm phát đà tính vào lÃi suất nhng số đợc xác định cách tơng đối khó dự đoán trớc xác diễn biến giá nh nào? Nó tăng hay giảm phụ thuộc vào nhiều yếu tố mà yếu tố có không lờng trớc đợc nh chiến tranh, mùa, khủng hoảng Do đó, ngời ®i vay lÉn ngêi cho vay ®Ịu chÞu mét rđi ro lạm phát nhng theo hớng ngợc lại giao dịch vay cho vay( đặc biệt lÃi suất cố định toàn thời gian giao dịch) ngời cho vay, rủi ro tăng tỉ lệ lạm phát mà ảnh hởng làm giảm số lÃi thực tế nghiệp vụ cho vay; ngời vay, rủi ro hạ tỉ lệ lạm phát mà ảnh hởng làm tăng chi phí thực tế khoản nợ Chính tính bất định lạm phát nên rủi ro lạm phát tăng lÃi suất tăng ngợc lại d) Mức độ rủi ro Ngời vay ngời cho vay thờng ngời không quen biết, không bị ràng buộc mối quan hệ, thực giao dịch vay cho vay dễ phát sinh vấn đề tiêu cực, rủi ro không mong muốn Để giảm bớt rủi ro đó, ngời cho vay phải yêu cầu ngời vay chấp vật để làm đảm bảo cho khả tính toán họ Tuy vậy, rủi ro khoản vay không mà đợc loại bỏ Đặc biệt hoạt động kinh doanh tín dụng rủi ro nguy hiểm đe doạ lẽ có đơn vị vay vốn gặp rủi ro nhiêu nguy hiểm đến với vốn ngân hàng Cho nên, để bù đắp phần rủi ro xảy ra, ngời cho vay phải tính vào lÃi suất tiền vay tỉ lệ làm lÃi suất cao lên Tỉ lệ tăng lÃi suất tăng ngợc lại Nếu tỉ lệ lạm phát mức độ rủi ro yếu tố mang tính khách quan khó khắc phục đợc chi phí dịch vụ thuế suất lại tác động đợc chúng phụ thuộc nhiều vào khả tổ chức tín dụng mức đánh thuế phủ e) Chi phí dịch vụ Nếu cá nhân tiến hành việc cho vay chi phí thấp, nói không đáng kể việc cho vay không thờng xuyên, số tiền không thực lớn Đối với tổ chức tín dụng chi phí dịch vụ vấn đề đợc bàn đến Do đối tợng kinh doanh tổ chức tín dụng tiền phí tiền lơng cho cán làm dịch vụ trang thiết bị lớn Chi phí dịch vụ lÃi suất tăng lÃi suất tăng ngợc lại Tuy nhiên, tổ chức tín dụng giảm đợc chi phí nhiều cách nh bỏ bớt khâu trung gian, giảm biên chế, tổ chức máy hoạt động cách khoa học, tăng lợng tiền lần giao dịch lên Bằng biện pháp giảm chi phí dịch vụ, tổ chức tín dụng tăng khả cạnh tranh thông qua mức lÃi suất thấp Đây giải pháp hữu hiệu mà tổ chức tín dụng cố gắng đạt đợc f) Thuế suất Thuế suất tỉ lệ phần trăm mức thuế với số tiền bị đóng thuế Số tiền doanh thu lợi nhuận ngân hàng Mức thuế mà phủ đặt thu nhập việc kinh doanh tổ chức tín dụng ảnh hởng không nhỏ đến lÃi suất Thuế suất tăng lên làm cho thu nhập giảm quy mô hoạt động tổ chức tín dụng bị thu hẹp buộc tổ chức tín dụng tăng lÃi suất nhằm bù đắp phần thu nhập phải nộp cho ngân sách nhà nớc lợi nhuận giảm bớt hoạt động kinh doanh Các phủ sử dụng thuế suất để tác động vào tình hình kinh doanh tổ chøc tÝn dơng NÕu mn khun khÝch më réng c¸c giao dịch vay cho vay, phủ giảm thuế suất xuống, tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng hạ lÃi suất cho vay, lúc doanh nghiệp có nhiều hội vay để đầu t vào sản xuất, thúc đẩy tăng trởng kinh tế tạo nhiều việc làm cho xà hội Ngợc lại muốn hạn chế hoạt động tổ chức tín dụng, phủ tăng thuế suất lên, buộc tổ chức tín dụng phải tăng lÃi suất, ë møc l·i st cao c¸c doanh nghiƯp Ýt vay vốn hơn, nhu cầu vốn dẫn đến giảm sức tăng trởng kinh tế Nh vậy, thuế suất tăng hay giảm ảnh hởng đến định nâng cao hay hạ thấp lÃi suất tổ chøc tÝn dơng 2.2 Ỹu tè phi vËt chÊt Bªn cạnh yếu tố vật chất không kể đến yếu tố có tính trìu tợng cao, khó xác định nhng cần thiết cho việc tính toán mức lÃi suất a) Quy luật lu thông tiền tệ Trên thị trờng, thờng xuyên xảy tình trạng cung- cầu không gặp nhau, song chúng có xu hớng đến cân cho dù cân tồn giây lát sau lại trở tình trạng không cân cũ Thị trờng vốn tình trạng nh vậy, cã lóc sè tiỊn cho vay lín h¬n sè tiỊn cần vay ngợc lại Thực chất cân cung cầu nói chung cung cầu vốn nói riêng ngời mua ngời bán không đến thoả thuận mức hai bên chấp nhận Nói cách khác, họ không chịu hy sinh phần lợi nhuận Tuy nhiên, đến lúc đó, ngời phải thoả hiƯp nhêng cho ngêi v× thÊy r»ng thiệt hại không thực thoả thuận lớn nhiều so với phần lợi nhuận bị mất, nh cung cầu tự điều chỉnh để đạt đợc mức cân Vì vậy, xác định lÃi suất, ngời cho vay phải vào tình hình cung - cầu thị trờng xu hớng tăng giảm chúng b) Thời hạn sử dụng tiền vay Đặt tài sản mình, đặc biệt tiền vào tay ngời khác để toµn qun sư dơng lµ viƯc lµm cã nhiỊu rđi ro, biết đợc mục đích sử dụng ngời ta Thời gian cho vay dài rủi ro lớn khả thu hồi vốn vay với tiền lÃi thấp Vì vậy, để bù đắp rủi ro này, ngời cho vay phải tăng lÃi suất theo thời hạn sử dụng tiền vay, thời hạn dài, lÃi suất cao ngợc lại Bên cạnh mục đích đó, mối quan hệ tỉ lệ thuận lÃi suất thời hạn sử dụng tiền vay có tác dụng buộc ngời vay có trách nhiệm với số vốn vay nh xem kỹ lỡng khả sinh lợi nhuận dự án định đầu t cho toán vốn gốc lẫn lÃi tiền vay hẹn giữ uy tín c) Uy tín ngời vay u đÃi dành cho họ Trên thực tế, ngời vay có t tởng lừa đảo muốn chiếm đoạt tiền ngời cho vay Phần lớn số họ vay tiền với mục đích đầu t vào lĩnh vực nhằm thu lợi nhuận đáng nên họ thực quy định ngời cho vay tiền lÃi, thời hạn toán cách nghiêm chỉnh Những khách hàng lớn, có uy tín không bao giê chËm trƠ viƯc to¸n tiỊn vay để tránh ảnh hởng xấu đến uy tín nh công ăn việc làm họ Đối với khách nh vậy, rủi ro xảy với vốn vay thờng Để thu hút khách hàng để khuyến khích khách hàng khác noi theo, ngời cho vay định mức lÃi suất u đÃi phù hợp với khách hàng điều kiện, chẳng hạn khách hàng có uy tín lÃi suất thấp, khách hàng trả tiền trớc thời hạn hay ứng trớc lÃi đợc hởng lÃi suất u đÃi Nh vậy, ngời cho vay phải dựa vào uy tín khách hàng để đặt mức lÃi suất nhằm tạo sức hấp dẫn thu hút khách ngày nhiều Nh vậy, để tạo mức lÃi suất hợp lí không đòi hỏi khả nghiệp vụ cao mà cần có theo dõi sát biến động thị trờng tình hình kinh doanh khách hàng II Nguyên tắc phơng pháp xác định lÃi suất Các nguyên tắc để xác định chế độ lÃi suất LÃi suất tín dụng phải đảm bảo nguyên tắc sau: Nguyên tắc 1: LÃi suất phải đồng thời thực đợc chức kích thích, điều tiết hoạt động kinh tế phát triển sách kinh tế có hiệu Do lÃi suất có ảnh hởng đến tất định liên quan đến tiền xà hội nên việc xác định mức lÃi suất hợp lí quan trọng LÃi suất có khả điều tiết cách tự nhiên lợng vốn lu thông từ nơi thừa đến nơi thiếu, từ ngời có vốn sang ngời cần vốn để đa vốn vào sử dụng dự án đầu t sản xuất kinh doanh có lợi cho kinh tế xà hội Mức lÃi suất nhỏ mức hợp lí khiến ngời vay đánh giá thấp giá trị sử dụng đồng vốn dẫn đến đầu t không hiệu quả, lÃng phí nguồn vốn, gây thiệt hại cho thân ngời vay lẫn ngời cho vay nữa, ảnh hởng đến tăng trởng kinh tế Ngợc lại, mức lÃi suất cao mức hợp lí tức đánh giá cao giá trị sử dụng đồng vốn có tác dụng khuyến khích ngời cho vay, làm cho vốn trở nên d thừa, ứ đọng, không đợc đầu t vào sản xuất kinh doanh, không sinh lÃi, lúc đồng vốn trở thành vốn chết không tác dụng Vì vậy, trớc xác định mức lÃi suất phải tính đến nguyên tắc Nguyên tắc 2: Bảo tồn giá trị vốn, bù đắp đợc rủi ro, có tích luỹ cho ngời sở hữu vốn ngời sử dụng vốn Khi đem vốn vào sử dụng, sau thời gian định, ngời sử dụng vốn cịng nh ngêi cho vay vèn ®Ịu hi väng vèn ban đầu tạo lợng tiền lớn tức có sinh lÃi đủ để trang trải chi phí để lại phần lợi nhuận Đây lẽ đơng nhiên Song thực tế đầu t đem lại kết tốt đẹp, có lúc bị lỗ, chí vốn ban đầu Do đó, lÃi suất phải đảm bảo nguyên tắc để ngời cho vay ngời vay không bị thiệt thòi việc sử dụng vốn có lúc lÃi có lúc lỗ Nguyên tắc 3: LÃi suất phải đợc phân định theo thị trờng tiền tệ cấp Sở dĩ lÃi suất phải phân định thị trờng, yếu tố định đến mức lÃi suất khác nh: chủ thể sở hữu sử dụng vốn, chi phí huy ®éng vèn, møc ®é rñi ro, uy tÝn cña ngêi vay.v.v Tuy nhiên, lÃi suất thị trờng cấp dựa vào lÃi suất thị trờng cấp để định mức lÃi suất phù hợp lÃi suất thị trờng cấp tăng hay giảm để tác động vào lÃi suất thị trờng cấp Tóm lại, lÃi suất thị trờng tiền tệ phải khác nhng có quan hệ hữu ràng buộc lẫn Thông thờng, lÃi suất thị trờng cấp nhỏ lÃi suất thị trờng cấp để đảm bảo cho tổ chức tín dụng sau vay thị trờng cấp cho vay thị trờng cấp thu đợc phần lợi nhuận từ chênh lệch lÃi suất hai thị trờng Nguyên tắc 4: Nguyên tắc đợc hình thành sở nguyên tắc 2, đó: Tỉ lệ lạm phát < LÃi suất vay < LÃi suất cho vay < Tỉ suất lợi nhuận bình quân kinh tế LÃi suất ngắn hạn < LÃi suất trung dài hạn Bất đẳng thức cho thấy lÃi suất phải đảm bảo có lợi cho ngời vay ngời vay đồng thời có tác dụng thúc đẩy sản xuất kinh doanh, phát triển kinh tế Tỉ lệ lạm phát thấp tỉ suất lợi nhuận bình quân kinh tế cao tốt dân c, tổ chức tín dụng doanh nghiệp Trong bất đẳng thức 2, lÃi suất rõ ràng phải có tính bù đắp đợc rủi ro, thời hạn sử dụng vốn dài, rủi ro cao lÃi suất lớn Vì lÃi suất ngắn hạn lớn lÃi suất trung dài hạn có lợi cho ngời giàu, tiền gửi vào TCTD, sống dựa vào lÃi cao, ngắn ngày, làm chức tổ chức tín dụng vay vay có hại cho kinh tế, xà hội doanh nghiệp sản xuất Nguyên tắc 5: Đảm bảo biến thiên lÃi suất theo sát biến động thị trờng tiền tệ nớc tiếp cận thị trờng quốc tế LÃi suất phản ánh qui luật cung- cầu vốn, phải phụ thuộc vào biến động luồng vốn thị trờng Nếu cung vốn thừa mà lÃi suất tăng lên ngời cần vốn thị trờng không vay tiền nữa, làm cho vốn không đợc lu thông, hạn chế tăng trởng kinh tế Mặt khác, quốc gia, lÃi suất không phù hợp với thị trờng nớc mà phải vận động ngày gần với lÃi suất thị trờng quốc tế Có nh thế, ®Êt níc míi cã thĨ hoµ nhËp víi nỊn kinh tế giới có quan hệ bình đẳng với quốc gia phát triển khác 1.Phơng pháp xác định lÃi suất 1.1 Cơ sở hình thành lÃi suất Việc tìm sở hoàn toàn tin cậy có đợc Các nớc có kinh tế thị trờng cạnh tranh hoàn hảo đà xây dựng lÃi suất theo phơng pháp phân tích thông tin thị trờng, với kinh nghiệm uyên thâm nghề nghiệp để định lợng lÃi suất phù hợp Trong phần này, xem xét sở mà hầu hết nớc sử dụng cho việc hình thành lÃi suất Tỉ lệ lợi nhuận bình quân tỉ lệ trợt giá hai yếu tố quan trọng cấu thành nên lÃi suất đồng thời sở hình thành nên mức lÃi suất LÃi suất tín dụng chế thị trờng bị giới hạn tỉ suất lợi nhuận bình quân kinh tế (giới hạn trên) tỉ lệ lạm phát (giới hạn dới) LÃi suất vận động giới hạn phải vào yếu tố với quy luật cung - cầu vốn để tăng, giảm cách hợp lí Mặt khác, kinh tế phụ thuộc nhiều vào sở nên lÃi suất đợc đặt ra, mục đích thu lợi cho cá nhân, tổ chức, phải đảm bảo kích thích kinh tế tăng trởng Do đó, xác định lÃi suất, ngời ta phải dựa sở Cơ sở thứ ớc ®Þnh mét tØ lƯ kÝch thÝch L·i st cịng gièng nh loại giá khác, cần thấp cao chút so với tổ chức tín dụng khác đà thu đợc nhiều khách hàng hơn, cho vay nhiều ngợc lại Nh vậy, sở tỉ lệ kích thích, lợi nhuận TCTD bị giảm tính giá trị giao dịch song với số lợng giao dịch tăng lên lợi nhuận tăng mà TCTD lại tạo đợc lợi cạnh tranh lâu dài cho Cơ sở tiêu hợp lí tổng chi phí tín dụng bình quân Dựa tiêu này, ngời ta xác định đợc nhiều tiêu khác nh doanh thu, lợi nhuận, mức lơng, mức lÃi suất.v.v Nếu tính toán tổng chi phí tín dụng bình quân cao nhu cầu thực tế thị trờng dẫn đến thừa vốn, TCTD muốn cho vay đợc phải giảm lÃi suất cho vay Điều dẫn đến hai hậu giảm lÃi suất tiền gửi khiến khách hàng chuyển sang gửi tiền TCTD khác giảm lợi nhuận đồng thời giảm tiền lơng cán công nhân viên Nếu tiêu thấp nhu cầu thực tế tác động ngợc lại , TCTD phải nâng lÃi suất vay lÃi suất cho vay lên Khi lÃi suất cho vay tăng, doanh nghiệp vay cho đầu t vào sản xuất kinh doanh khiến cho kinh tế tăng trởng chậm lại Vì vậy, xác định tiêu tổng chi phí tín dụng bình quân hợp lí cần thiết hình thành lÃi suất giúp cho TCTD giữ đợc uy tín với doanh nghiệp vay vốn thu hút đợc nhiều khách hàng gửi tiền Cơ sở cuối kinh nghiệm nghề nghiệp chuyên gia LÃi suất biến số đợc cấu thành từ nhiều biến số khác mà chủ yếu biến số mang tính khách quan Do đó, muốn xác định đợc lÃi suất phải nắm đợc yếu tố cấu thành Sự biến động yếu tố phức tạp, cần phải xem xét, phân tích kĩ lỡng, đòi hỏi phải chuyên gia hoạt động lâu năm nghề thực 1.2 Công thức tổng quát tính lÃi suất a) LÃi suất vay ngân hàng L·i st tiỊn gưi = < a% tØ st lỵi nhuận + tỉ lệ lạm phát bình quân Trong đó: = < a < 100 Víi a = % => LÃi suất tiền gửi không kì hạn = Tỉ lệ trợt giá Với tiền gửi có kì hạn kì hạn dài, a% lớn b) LÃi suÊt cho vay L·i suÊt cho vay = L·i suÊt + b%TØ st lỵi nhn + Phơ phÝ + HƯ số nói chung tiền gửi bình quân tín dụng rủi ro b% phụ thuộc vào thời hạn vốn đợc sử dụng, thời hạn dài b% lớn HƯ sè rđi ro phơ thc vµo nhiỊu u tè nh thêi h¹n sư dơng vèn, chđ thĨ vay vèn, mục đích vay vốn, tính khả thi dự án đầu t III Các loại lÃi suất thông dụng 1.LÃi suất vay Là lÃi suất mà ngân hàng trả cho khách hàng vay vốn họ LÃi suất vay thờng đợc công bố trớc lÃi suất cho vay 2.L·i suÊt cho vay Lµ l·i suÊt mµ ngời vay ngân hàng phải vào để trả lÃi cho ngân hàng LÃi suất cho vay đứng đằng sau lÃi suất vay bảng công bố lÃi suất 3.LÃi suất đơn Là lÃi suất đợc hình thành không ghép lÃi vào vốn LÃi suất đơn thờng lÃi suất danh nghĩa, ghi hợp đồng tín dụng 4.LÃi suất kép Còn gọi lÃi suất thực tế không ghi hợp đồng tín dụng mà tự bên kí kết hợp đồng tính toán để biết đợc mức lÃi thực tế mà họ nhận đợc LÃi suất kép mức lÃi suất mà ngời vay ngời cho quan tâm đến IV Vai trò lÃi suất 1.Đối với kinh tế vĩ mô LÃi suất đợc sử dụng nh công cụ điều tiết vĩ mô Thể nội dung sau: ã LÃi suất tiến hành phân bổ nguồn lực tài kinh tế -> điều chỉnh cấu đầu t -> điều chỉnh cấu kinh tế, đảm bảo cho kinh tế phát triển cân đối ổn định.LÃi suất tác động trực tiếp đến đầu t, đợc sử dụng nh công cụ để chống lạm phát NÕu nỊn kinh tÕ suy tho¸i, cã thĨ sư dơng lÃi suất để tăng đầu t, phát triển kinh tế ã LÃi suất hớng dẫn cho sản xuất- tiêu dùng: LÃi suất tăng -> chi phí sản xuất tăng -> giá thành sản phẩm tăng -> dân chúng hạn chế tiêu dùng loại hàng sản xuất ngợc lại ã LÃi suất công cụ để kiểm soát luồng vốn di chuyển ngành kinh tế nh với nớc Vậy, tầm vĩ mô, lÃi suất quan trọng, tất nớc quan tâm 2.Đối với tầm vi mô LÃi suất sở quan trọng cho cá nhân, doanh nghiệp đa định ®èi víi viƯc sư dơng vèn Ngoµi ra, l·i st góp phần thúc đẩy củng cố hiệu kinh tế 2.1 LÃi suất với phân bổ nguồn lực Tất nguồn lực có tính khan Vấn đề xà hội phải phân bổ sử dụng nguồn lực cho có hiệu Nghiên cứu kinh tế thị trờng cho thấy, giá đóng vai trò quan trọng việc phân bổ nguồn lực ngành kinh tế Nh đà biết, lÃi suất loại giá cả, nghĩa lÃi suất có vai trò phân bổ hiệu nguồn lực khan xà hội Để định đầu t vào ngành kinh tế, dự án tài sản phải quan tâm đến chênh lệch giá trị tỷ suất lợi tức thu đợc từ ngành kinh tế đó, dự án hay tài sản so với chi phí ban đầu Điều có nghĩa phải xem xét ngành, dự án kinh doanh có đem lại lợi nhuận, đảm bảo hiệu kinh doanh đủ để trả kho¶n tiỊn l·i cđa sè tiỊn vay cho chi phÝ ban đầu hay không Ngành nào, dự án kinh doanh có tỷ suất lợi tức lớn lÃi suất nguồn lực đợc phân bổ tới đó, phân bổ hiệu Thông qua lÃi suất, doanh nghiệp lựa chọn ngành sản xuất khác để đầu t nhằm thu tỷ suất lợi nhuận cao Nh lợi suất tín hiệu, để có phân bổ hiệu nguồn lực khan xà hội, lÃi suất yếu tố cần thiết ban đầu trớc đến định đầu t 2.2 LÃi suất với tiêu dùng tiết kiệm Thu nhập hộ gia đình thờng đợc chia thành hai phận: tiêu dùng tiết kiệm Tỷ lệ phân chia phụ thuộc vào nhiều nhân tố nh thu nhập, vấn đề hàng lâu bền tín dụng tiêu dùng, hiệu tiết kiệm tiền tệ lÃi suất có tác dụng tích cực tới nhân tố Khi l·i st thÊp, chi phÝ tÝn dơng tiªu dïng thấp, ngời ta vay nhiều cho việc mua sắm hàng hoá, nghĩa tiêu dùng nhiều Ngợc lại, lÃi suất cao đem lại thu nhập từ khoản tiền để dành nhiều khuyến khích tiết kiệm, tiết kiệm tăng 2.3 LÃi suất với đầu t Hoạt động đầu t chịu nhiều ảnh hởng cđa nhiỊu nh©n tè nh thu nhËp, chi phÝ kú väng kinh doanh Trong ®ã l·i st thĨ hiƯn chi phí đầu t yếu tố quan trọng định đầu t Khi lÃi suất mức cao, khoản đầu t vào vốn vật mang lại thu nhập nhiều chi phí lÃi trả cho khoản vay, chi tiêu cho đầu t giảm , ngợc lại lÃi suất giảm doanh nghiệp định đầu t cho vốn vật nhiều hơn, chi tiêu đầu t tăng Ngay doanh nghiệp có d thừa vốn không muốn vay để đầu t vào vốn vật chi tiêu đầu t bị ảnh hởng lÃi st doanh nghiƯp cã thĨ mua chøng kho¸n L·i suất cao, chi phí hội khoản đầu t cao, chi tiêu đầu t giảm doanh nghiệp mua chứng khoán tốt vào đầu t vèn hiƯn vËt Khi l·i st chi phÝ c¬ hội đầu t giảm, chi tiêu đầu t tăng lên đầu t vào vốn vật đem lại thu nhập lớn cho doanh nghiệp so với mua chứng khoán Đối với đầu t hàng dự trữ, chi phí việc gửi hàng dự trữ khoản lÃi trả cho khoản tiền thu đợc bán nhợng hàng hoá hay khoản vay để mua hàng LÃi suất làm việc tăng, chi phí biên việc giữ hàng dự trữ so với lợi ích biên đà giả định trớc làm cho đầu t vào hàng dự trữ giảm.Nh lÃi suất nhân tố chủ yếu định đầu t doanh nghiệp vào vốn vật hàng dự trữ 2.4 LÃi suất với tỷ giá hối đoái hoạt động xuất nhập Tỷ giá giá tiền tệ nớc thể đơn vị tiỊn tƯ cđa níc kh¸c Tû gi¸ quan hƯ cung cầu thị trờng ngoại hối định chịu ảnh hởng nhiều nhân tố nh giá cả, thuế quan, quota, a thích hàng nội, hàng ngoại, suất lao động Ngoài tỷ giá ngắn hạn chịu ảnh hởng lÃi suất: LÃi suất tiền gửi nội tệ ngoại tệ Sự thay đổi lÃi suất tiền gửi nội tệ thay ®ỉi l·i st danh nghÜa NÕu l·i st danh nghĩa tăng tỷ lệ lạm phát dự tính tăng (lÃi suất thực không đổi) tỷ giá giảm Nếu lÃi suất danh nghĩa tăng lÃi suất thực tế tăng ( tỷ lệ lạm phát không đổi) giá đồng tiền nớc tăng, tỷ giá tăng.Khi lÃi suất tiền gửi ngoại tệ tăng, đồng nội tệ giảm giá (tỷ giá giảm) ngợc lại Tỷ giá quan trọng hoạt động XNK Nếu lÃi suất tăng làm tăng tỷ giá làm cho hoạt động xuất giảm, nhập tăng ngợc lại Nh thông qua tỷ giá hối đoái, lÃi suất có ¶nh hënglín tíi xt nhËp khÈu, xt khÈu rßng cđa quốc gia 2.5 LÃi suất với lạm phát Lý luận thực tiễn đà thừa nhận mối quan hệ chặt chẽ lÃi suất lạm phát Fisher lÃi suất tăng cao thời kỳ lạm phát cao Những nớc trải qua lạm phát cao nớc có mức lÃi suất cao Lạm phát tợng giá đồng tiền, tình trạng tăng liên tục mức giá chung kinh tế nhiều nguyên nhân khác Do có nhiều biện pháp khác để kiểm soát lạm phát, giải pháp lÃi suất có ý nghĩa đặc biệt quan trọng Trong thời kỳ lạm phát, tăng lÃi suất cho phép hệ thống ngân hàng thu hút phần lớn số tiền có nhiều lu thông khiến cho đồng tiền lu thông giảm, số tiền lợng tiền cung ứng giảm, lạm phát đợc kiềm chế Nh vậy, lÃi suất góp phần chống lạm phát Tuy nhiên, việc sử dụng công cụ lÃi suất chống lạm phát trì lâu dài lÃi suất tăng làm giảm đầu t, giảm tổng cầu làm giảm sản lợng Do lÃi suất phải đợc sử dụng kết hợp với công cụ khác kiểm soát đợc lạm phát, ổn định giá cả, ổn định đồng tiền Một sách lÃi suất phù hợp cần thiết cho phát triển lành m¹nh cđa nỊn kinh tÕ  ... hình thành lÃi suất Tỉ lệ lợi nhuận bình quân tỉ lệ trợt giá hai yếu tố quan trọng cấu thành nên lÃi suất đồng thời sở hình thành nên mức lÃi suất LÃi suất tín dụng chế thị trờng bị giới hạn tỉ suất. .. phải vào để trả lÃi cho ngân hàng L·i suÊt cho vay ®øng ®»ng sau l·i suÊt ®i vay bảng công bố lÃi suất 3.LÃi suất đơn Là lÃi suất đợc hình thành không ghép lÃi vào vốn LÃi suất đơn thờng lÃi suất. .. hình thành sở nguyên tắc 2, đó: Tỉ lệ lạm phát < LÃi suất vay < LÃi suất cho vay < Tỉ suất lợi nhuận bình quân kinh tế LÃi suất ngắn hạn < LÃi suất trung dài hạn Bất đẳng thức cho thấy lÃi suất