HOẠT ĐỘNG MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP TRÊN THẾ GIỚI VÀ NHỮNG BÀI HỌC KINH NGHIỆM ĐƯỢC RÚT RA CHO DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 2.1. Diễn biến hoạt động “mua lại, sáp nhập doanh nghiệp” trên thế giới (từ năm 2005 đến nay) Thị trường mua lại, sáp nhập doanh nghiệp đã xuất hiện và phát triển qua nhiều giai đoạn thăng trầm trên thị trường thế giới. Trải qua nhiều lần biến động nhất là ở thị trường Mỹ, bắt đầu từ năm 1890 hoạt động M&A ở Mỹ đã trải qua 5 lần biến động tính đến năm 2000. Tiếp sau Mỹ, thị trường Anh cũng xuất hiện hoạt động M&A từ thập niên 60 ở thế kỷ 20. Thị trường các nước Châu Âu còn lại cũng có thị trường M&A từ những năm 1980. Kể từ khi cả ba thị trường này đều có thị trường M&A thì dường như những “đợt sóng” của hoạt động này diễn ra ở thị trường Mỹ sẽ kéo theo những đợt sóng mạnh ở thị trường Anh và Châu Âu. Bởi lẽ do sự toàn cầu hóa của nền kinh tế, đồng thời đây là những thị trường kinh tế lớn của thế giới và những thị trường này có liên quan với nhau trong quá trình phát triển. Sau sự trổi dậy của làn sóng mua lại, sáp nhập doanh nghiệp trên thế giới diễn ra vào năm 2000 thì hoạt động này tạm thời lắn xuống. Nhưng đến năm 2004, làn sóng mua lại, sáp nhập doanh nghiệp lại xuất hiện và liên tục phát triển mạnh cho đến hiện nay. Nguyên nhân dẫn đến sự sôi động trở lại của hoạt động M&A là sự phát triển mạnh của thị trường chứng khoán và việc ngân hàng trung ương các nước áp dụng mức lãi suất thấp. Nguyên nhân chính của vấn đề áp dụng mức lãi suất thấp là do sự khủng hoảng của thị trường tín dụng Mỹ, hệ quả của hoạt động cho vay dễ dãi và ồ ạt để đầu tư vào bất động sản, trong đó có cả các ngân hàng lớn như: Merill Lynch, Citigroup, Leman Brothers…. Để cứu vãng sự phá sản của các ngân hàng thương mại và nguy cơ suy thoái nền kinh tế Mỹ tạo nên động thái dây chuyền đến các nền kinh tế khác trên thế giới, Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED), Ngân hàng Trung ương Châu Âu và một số ngân hàng trung ương khác phải bơm tiền thêm vào hệ thống tài chính. Những khó khăn trong hoạt động cũng đã làm cho nhiều ngân hàng lớn phải bán cổ phần cho các nhà đầu tư đến từ nhiều khu vực khác trên thế giới nên cũng làm gia tăng mạnh về giá trị giao dịch của hoạt động mua lại doanh nghiệp trên toàn cầu. Chẳng hạn như: Bảng 2.1: Các hợp đồng M&A lớn trong lĩnh vực ngân hàng ở MỸ Bên mua Bên bán Giá trị giao dịch Cơ quan đầu tư Abu Dhabi (ADIA) của Các tiểu vương quốc Árập thống nhất (UAE) Ngân hàng Citigroup 7,5 tỷ USD tập đoàn Temasek của Singapore và một công ty khác của Mỹ (2) Ngân hàng Merill Lynch 6,2 tỷ USD Công ty đầu tư vốn của Nhà nước Trung Quốc Morgan Stanley 5 tỷ USD (Nguồn: Tác giả tự tổng hợp) Hình 2.1. Giá trị giao dịch M&A trên toàn cầu (2005-quí I năm 2008) (Nguồn: www.muabandoanhnghiep.duan.vn và www.gls.com.vn (2) ) Theo kết quả nghiên cứu của công ty thống kê tài chính Thomson Financial, giá trị giao dịch của hoạt động sáp nhập và mua lại doanh nghiệp trên toàn cầu đạt mức kỷ lục vào năm 2005 tăng đến 38,4% so với năm 2004. Một đặc điểm của các vụ mua lại và sáp nhập trong năm 2005 là chủ yếu diễn ra trong lĩnh vực năng lượng. Điều này khẳng định sự biến động của giá dầu thế giới đã ảnh hưởng lớn đến hoạt động của các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực này. Ngoài ra, lĩnh vực tài chính vẫn là một lĩnh vực có số lượng giao dịch với giá trị lớn. Có thể kể đến hai hợp đồng M&A lớn nhất trong năm 2005 là: Bảng 2.2: Hai hợp đồng M&A lớn nhất thế giới năm 2005 Bên mua Bên bán Giá trị giao dịch Tập đoàn Procter and Gamble (P&G) Tập đoàn Gillette 57,2 tỷ USD Tập đoàn tài chính Mitsubishi Tokyo Financal Group Ngân hàng UFJ 41,4 tỷ USD Tiếp đến năm 2006 và 2007 là những năm có nhiều kỷ lục mới về giá trị giao dịch ở thị trường M&A toàn cầu. Năm 2006 là năm thiết lập kỷ lục về tốc độ gia tăng về giá trị giao dịch. Tổng giá trị giao dịch năm 2006 tăng so với năm 2005 lên đến 34%. Năm 2007 tổng giá trị giao dịch ở thị trường M&A tăng hơn 21% so với giá trị năm 2006. Trong năm này thị trường M&A ở khu vực Châu Âu được đánh giá vượt trội so với thị trường Mỹ cả về số lượng giao dịch và giá trị giao dịch. Đây cũng là một kỷ lục hiếm có trong lịch sử phát triển của thị trường M&A trên thế giới. Tính từ năm 2000 đến năm 2006 thì thị trường ở Châu Âu chưa từng một lần vượt trội hơn thị trường Mỹ về giá trị giao dịch. Năm 2007 giới phân tích đánh giá đây là năm bùng nổ của thị trường M&A nhưng sự bùng nổ này vẫn chỉ tập trung ở những nước có nền kinh tế phát triển, đứng đầu là Châu Âu và Mỹ. Trong đó thị trường Châu Âu đã có sự tăng trưởng vượt bật về giá trị giao dịch, khoảng 1/3 tổng giá trị các vụ mua lại, sáp nhập trên toàn cầu diễn ra ở châu lục này. Đồng thời, trong năm thị trường M&A có xu hướng mở rộng về địa lý - các công ty lớn ở các nền kinh tế phát triển đổ tiền đầu tư bằng hình thức mua lại các công ty nhỏ ở những nước đang phát triển. Sự tăng giá dầu hỏa đã kiến cho các đại gia vùng Vịnh trở thành những người đi mua lại các công ty khác trên thế giới. Những vụ mua lại, sáp nhập trong năm 2007 tập trung chủ yếu vào các lĩnh vực như ngân hàng, tài chính; công nghiệp dầu khí, công nghệ thông tin, công nghiệp ôtô. Trong lĩnh vực tài chính, ngân hàng điển hình nhất là vụ ba ngân hàng Scotland mua lại ngân hàng ABN Amro của Hà Lan. Hay vào tháng 5 vụ sáp nhập 22 tỷ euro (tương đương gần 30 tỷ USD) của hai ngân hàng Ý để trở thành một trong 10 ngân hàng hàng đầu Châu Âu với tổng giá trị lên đến gần 80 tỷ USD với hơn 6.300 chi nhánh tại nội địa, đây là một vụ mua lại cũng gây chấn động trong giới tài chính. Trong năm 2007 cũng chứng kiến sự ra đời một của một sàn giao dịch chứng khoán xuyên Đại Tây Dương, đó là kết quả của việc mua lại Euronext với giá 9,96 tỷ USD của tập đoàn New York Stock Exchange (NYSE). Trong lĩnh vực công nghệ thông tin thì chứng kiến rất nhiều vụ giao dịch M&A. Trong năm qua để tăng lợi thế cạnh tranh của mình trước đối thủ cạnh tranh là Yahoo và Microsoft, Google đã thực hiện rất nhiều vụ mua lại các công ty nhỏ hơn trong lĩnh vực sản xuất phần mềm hay cung cấp các dịch vụ trên mạng internet. Ví dụ như: • Google muốn nâng cao khả năng phục vụ khách hàng nên đã tiến hành mua lại công ty an ninh mạng Postini hay vụ Google mua lại công ty cung cấp phần mềm bảo mật người tiêu dùng web Green Borden. Ngoài ra, Google còn thực hiện một số vụ mua lại khác như: công ty Zingku để nhằm tạo điều kiện cho tập đoàn Google tiếp cận gần hơn với người dùng điện thoại di động, một thị trường quảng cáo được dự báo là rất tiềm năng trong tương lai. • Song song đó Yahoo cũng liên tiếp thực hiện nhiều vụ mua lại các công ty khác để mở rộng thị trường và tăng doanh thu, chẳng hạn như việc Yahoo mua lại hãng quảng cáo di động Actionality của Đức vào tháng 8, mua lại liên tiếp các công ty như MyBlogLog, Right Media và Rivals. • Microsoft đã tiến hành mua lại công ty aQuantive để nhằm gia tăng lợi nhuận cho công ty trong giai đoạn công ty đang thực hiện việc chuyển hướng đầu tư trọng tâm vào máy tính sang ứng dụng trên Internet. Lĩnh vực công nghiệp dầu khí trong năm cũng tạo nên một sự kiện đáng chú ý bằng vụ giao dịch có giá trị lớn nhất từ trước đến nay trong lịch sử thị trường mua lại, sáp nhập doanh nghiệp trên toàn cầu. Đó là vụ công ty khai thác mỏ BHP Billiton mua lại đối thủ cạnh tranh Rio Tinto, lúc đầu giá chào mua là 140 tỷ USD nhưng giá giao dịch thành công lên đến 173,4 tỷ USD, một kỷ lục mới về giá trị giao dịch của một vụ mua lại công ty. Bên cạnh những vụ giao dịch M&A gây chấn động trên thị trường thế giới và đầy hứa hẹn trong tương lai thì năm 2007 cũng là một dấu mốc cho sự chia tay của tập đoàn sản xuất ôtô đứng thứ 5 thế giới DaimlerChrysler với chi nhánh Chrysler, giá bán là 7,4 tỷ USD. Việc DaimlerChrysler quyết định bỏ chữ “Chrysler” ra khỏi tên mình đánh dấu cho sự thất bại và thua lỗ của vụ sáp nhập cách đây 9 năm (vào tháng 5/1998) giữa hãng sản xuất ôtô Daimler-Benz và Chrysler với mức giá lên đến 36 tỷ USD. Ngoài ra trong năm nay cũng chứng kiến nhiều sự thất bại từ các vụ M&A vượt biên giới. Nguyên nhân được các nhà phân tích đánh giá đó là do sự mâu thuẫn về văn hóa, phong tục và sự không thông hiểu về môi trường chính trị…. Bảng 2.3. Các hợp đồng M&A lớn trong năm 2007 Đơn vị tính: tỷ USD Bên mua Bên bán Giá trị giao dịch BHP Billiton Rio Tinto 173,4 Barclays ABN Amro (Hà Lan) 90,8 Blackstone Hilton 26 Thomson Reuters 17,2 HeidelderfCement AG Hanson 15,5 NewYork Stock Exchange Euronext 9,96 Qũy Cerberus Chrysler 7,4 Năm 2007 cũng là năm mở rộng thị trường M&A sang khu vực các nước Đông Âu và theo đánh giá thì trong những năm tiếp theo hoạt động M&A quốc tế sẽ chuyển sang khu vực Châu Á. Việc các công ty lớn chuyển hướng mua lại, sáp nhập với các doanh nghiệp ở khu vực Châu Á trong tương lai là do sự phát triển nhanh chóng và đầy tiềm năng phát triển của nền kinh tế ở khu vực này, trong đó đặt biệt là sự phát triển của các thị trường mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ, Việt Nam. Bảng 2.4. Các hợp đồng M&A lớn trong những tháng cuối năm 2008 (tính đến thời điểm tháng 9) Đơn vị tính: tỷ USD Bên mua Bên bán Giá trị giao dịch Hãng Bia InBev của Bỉ Hãng Bia lớn nhất của Mỹ- Anheuser-Busch 52 Bank of America Merrill Lynch 50 Công ty công nghệ sinh học Roche Holdings (Thụy Sỹ) Công ty Genetech (San Francisco) 43,7 Gas Natural SDG SA (ESP) Union Fenosa SA (ESP) 14,2748 PetroChina Co Ltd CNPC Exploration & Development Co 11,8 Teck Cominco Ltd (Canada) Fording Canadian Coal Trust (Canada) 11,0285 Kholdingovaya Kompaniya Interros ZAO (Nga) GMK Noril'skiy nikel' OAO (Nga) 10 Xstrata Plc (Thụy Sĩ) Lonmin PLC (Anh) 9.274,5 Bristol-Myers Squibb Co (Mỹ) ImClone Systems Inc(Mỹ) Bristol- Myers Squibb Co (Mỹ) 9,2212 Bankaaktieselskabet Roskilde Bank A/S assets and debts 7,3977 Hãng bảo hiểm Tokio Marine Holdings (Nhật Bản) Công ty bảo hiểm Philadenphia Consolidated 4,39 Holding Bước sang đầu năm 2008, tình hình nền kinh tế lại tiếp tục có nhiều sự biến động lớn như giá dầu, giá vàng tiếp tục leo thang, đồng đôla Mỹ liên tiếp mất giá so với đồng euro. Nguyên nhân của những biến động mạnh là do nền kinh tế Mỹ, nền kinh tế lớn nhất thế giới, đang đứng bên bờ khủng hoảng và sự phát triển nóng của các nền kinh tế mới nổi, đặc biệt là Trung Quốc. Chính những biến động trên thị trường thế giới nên thị trường mua lại. Trong quí I năm 2008 thị trường M&A toàn cầu có dấu hiệu giảm sút, giá trị giao dịch giảm đến gần 25% so với cùng kỳ năm trước, số thương vụ giao dịch giảm gần 2.000 vụ, riêng ở Mỹ giảm đến hơn 50% tổng giá trị của các hợp đồng. Tuy nhiên, trong bối cảnh nền kinh tế có nhiều biến động mạnh, gây ảnh hưởng đến hoạt động của doanh nghiệp, thì thông thường tiếp theo đó sẽ là sự phát triển mạnh của thị trường M&A. Vì thế, theo dự đoán thị trường M&A trên toàn cầu sẽ vẫn giữ được tốc độ tăng trưởng kỷ lục. Như vậy tính từ năm 2004 cho đến nay thì thị trường mua lại, sáp nhập doanh nghiệp toàn cầu đang bước vào một “làn sóng” mới. Giá trị giao dịch qua các năm liên tục tăng và đến nay vẫn chưa là thời điểm đạt đỉnh của làn sóng này. Nghĩa là, trong những năm tiếp theo, thị trường M&A của thế giới sẽ tiếp tục gia tăng hơn nữa. Tuy nhiên hướng phát triển của thị trường này sẽ chuyển sang những khu vực có nhiều nền kinh tế mới phát triển, còn nhiều tiềm năng. Một điều quan trọng hơn nữa là các vụ mua lại, sáp nhập doanh nghiệp hiện nay có đặc điểm là một cách thức để đa dạng hóa ngành nghề, lĩnh vực đầu tư của các tập đoàn kinh tế lớn ở các nước phát triển, là một công cụ để tái cấu trúc lại các doanh nghiệp nhỏ, thiếu tiềm năng phát triển trong tương lai của các doanh nghiệp nhỏ ở thị trường mới. 2.2. Một số bài học kinh nghiệm được rút ra từ hoạt động M&A trên thế giới cho các doanh nghiệp Việt Nam 2.2.1. Thực hiện M&A với các doanh nghiệp có cùng phạm vi kinh tế để đa dạng hóa sản phẩm kinh doanh Phạm vi kinh tế tồn tại khi tổng chi phí của quá trình sản xuất và bán hàng của một vài sản phẩm được thực hiện bởi một công ty sản xuất kinh doanh nhiều sản phẩm thì thấp hơn tổng chi phí của quá trình sản xuất và bán hàng của các sản phẩm tương đương được thực hiện bởi những công ty được chuyên môn hóa để sản xuất kinh doanh từng loại sản phẩm. Một số sản phẩm có thể chia sẻ về kỹ thuật, một số sản phẩm có thể chia sẻ thị trường, hoặc một nhóm khách hàng và một số sản phẩm chỉ chia sẻ khả năng quản trị. Các doanh nghiệp có cùng phạm vi kinh tế có thể tiến hành sáp nhập theo hình thức tập đoàn để đa dạng hóa sản phẩm và làm giảm chi phí sản xuất, chi phí bán hàng, chi phí nghiên cứu và phát triển. Như vậy, đối với doanh nghiệp có ý định thực hiện M&A thì cần nghiên cứu để đánh giá giữa doanh nghiệp và đối tác có cùng chung chia sẻ ở các mặt như: thị trường, công tác nghiên cứu và phát triển, nhóm khách hàng,….hay nói cách khác là có cùng phạm vi kinh tế hay không. Đó là một tiền đề dẫn đến sự thành công của giao dịch M&A bởi vì sự kết hợp giữa các doanh nghiệp có cùng chia sẻ ở một số mặt trong hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ làm giảm chi phí cho cả hai sau khi được kết hợp, làm tăng lợi nhuận và hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh. 2.2.2. “Biết người, biết ta” điều cần thiết để đạt được thành công trong hoạt động M&A Các doanh nghiệp cạnh tranh nhau dựa trên nguồn lực và khả năng của chính mình. Thực hiện M&A là cách để các doanh nghiệp bổ sung các nguồn lực và khả năng để làm tăng lợi thế cạnh tranh. Doanh nghiệp cần phải đánh giá đúng các nguồn lực và khả năng của mình. Đây là một vấn đề doanh nghiệp cần thực hiện một cách nghiêm túc và khách quan. Dựa trên những gì doanh nghiệp đang có và đang thiếu để lập chiến lược phát triển công ty cho phù hợp. Với những nguồn lực mà doanh nghiệp đang thiếu thì có thể thực hiện bổ sung thông qua hoạt động mua lại hay sáp nhập với doanh nghiệp khác. Tuy nhiên thời điểm tiến hành và mục tiêu cần đạt được thông qua hoạt động M&A cần được xác định và đưa vào chiến lược phát triển của doanh nghiệp. Trên cơ sở những mục tiêu cần đạt được khi thực hiện M&A, công ty tiến hành tìm kiếm công ty mục tiêu. Công ty mục tiêu đáp ứng được những yêu cầu về nguồn lực và khả năng mà doanh nghiệp đang thiếu. Bởi vì mục tiêu là thông qua công ty mục tiêu để gia tăng khả năng và lợi thế cạnh tranh cho doanh nghiệp nhằm giúp công ty tiếp tục phát triển trong tương lai. 2.2.3. M&A giúp doanh nghiệp mở rộng thị trường sang các lĩnh vực mới có liên quan Các công ty tham gia vào các thương vụ sáp nhập này nhằm để mở rộng hoạt động kinh doanh sang lĩnh vực khác, nhưng những lĩnh vực đó cần phải có một mối liên quan với hoạt động hiện tại của công ty. Sự sáp nhập này để nhằm tận dụng những lợi thế cạnh tranh vốn có của nhau để củng cố và phát triển thêm lợi thế cạnh tranh của chính mình. Sáp nhập sẽ làm mờ đi ranh giới cách biệt giữa các ngành để giúp các công ty khai thác những lợi thế của nhau cùng phát triển. Các doanh nghiệp có thể tận dụng lợi thế của sáp nhập theo chiều dọc để có thể mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, tạo nên một lợi thế vượt trội cho doanh nghiệp so với các đối thủ còn lại. Đó là những gì mà doanh nghiệp có thể mong chờ vào M&A. Các doanh nghiệp không nên quá kỳ vọng vào M&A để mở rộng hoạt động sản xuất, kinh doanh hoàn toàn mới vì nó sẽ gặp phải những khó khăn như: sự thiếu hiểu biết về chuyên ngành, chuyên môn, về vấn đề quản lý, sự hợp nhất về văn hóa công ty và hệ thống thông tin công ty. Trường hợp vủa BTR và Hawker Siddeley (HS) sẽ là một minh chứng cụ thể cho việc quá kỳ vọng vào M&A để mở rộng hoạt động kinh doanh sang lĩnh vực mà doanh nghiệp không nắm rõ. Sự thành công của một thương vụ M&A được đánh giá không phải ở giai đoạn là hoàn thành xong công việc đàm phán giữa hai bên mà ở giai đoạn hợp nhất và sự hợp nhất đó có mang lại sự gia tăng giá trị cho cả hai bên tham gia. Sự không hiểu biết về lĩnh vực hoạt động của công ty mục tiêu sẽ làm cho doanh nghiệp tốn nhiều thời gian trong quá trình hợp nhất. Quan trọng hơn, chính vì không nắm rõ hoạt động của công ty mục tiêu nên những kế hoạch được lập ra của vụ sáp nhập là không chính xác. Từ đó khi thực hiện làm cho mục tiêu, dự định ban đầu không đạt được. Đó là nguyên nhân làm gia tăng chi phí mà không hiệu quả, ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh hiện tại của doanh nghiệp. 2.2.4. Nghiên cứu kỹ thị trường mà công ty muốn thâm nhập. Doanh nghiệp cần nghiên cứu kỹ những đặc tính và tiềm năng phát triển của thị trường mà doanh nghiệp đang có ý định thâm nhập vào. Dựa vào kết quả đó để doanh nghiệp thiết lập chiến lược thâm nhập thị trường và lựa chọn công ty mục tiêu cho phù hợp cũng như cơ hội để thâm nhập thị trường. Kinh nghiệm của công ty Riello ví dụ điển hình cho sự thành công cho một thương vụ M&A do có sự nghiên cứu kỹ thị trường và công ty mục tiêu. Việc lựa chọn đúng công ty mục tiêu và khai thác được những lợi thế hiện có của nó cũng là một yếu tố quyết định sự thành công. Công ty được lựa chọn là công ty mục tiêu không nhất thiết phải là một công ty lớn hay đang trong giai đoạn phát triển tốt vì có thể nó sẽ làm tăng gánh nặng chi phí cho doanh nghiệp khi mua lại công ty mục tiêu. 2.2.5. Tận dụng nguồn nhân lực tài giỏi hiện tại của doanh nghiệp sáp nhập hoặc mua lại Một bài học kinh nghiệm nữa mà các doanh nghiệp khi thực hiện mua lại hoặc sáp nhập đó là "nhân viên của cũ công ty là người hiểu rõ công ty nhất". Một đặt tính của M&A là phải giành quyền kiểm soát với công ty mục tiêu. Giành quyền kiểm soát ở đây không phải là tạo sự áp đặt trong quản trị đối với công ty mục tiêu sau M&A. Hãy biết tận dụng nguồn nhân lực tài giỏi trong công ty mục tiêu để tạo nên sự thành công cho cả hai công ty. Công ty cần có chính sách giữ chân nhân tài và biết cách phát huy họ sau khi hợp nhất bởi là thường các nhân viên ở công ty mục tiêu thường có một cảm giác khó chịu khi phải thay đổi chủ mới. Đây là một vấn đề mà những người quản trị cần lưu ý và ứng dụng một cách thích hợp vào từng trường hợp cụ thể. 2.2.6. Rủi ro kỹ thuật mới có thể là nguyên nhân gây thất bại cho M&A. Hiệu quả của hoạt động M&A không chỉ phụ thuộc vào rủi ro hoạt động kinh doanh, rủi ro tài chính mà nó còn tiềm ẩn rủi ro kỹ thuật, đặc biệt đối với các công ty hoạt động trong lĩnh vực kỹ thuật cao. Để vụ M&A thành công thì ngoài việc chú trọng đến các công việc cần thiết cho một vụ M&A thì các doanh nghiệp cần chú ý đến khả năng tiếp cận sản phẩm mới, mà vụ sáp nhập đang hướng tới, của khách hàng, của thị trường. Bởi đó là yếu tố quyết định đến kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp sau khi mua lại hoặc sáp nhập. Đây là điều các doanh nghiệp đi mua, hay sáp nhập cần lưu ý khi muốn tận dụng M&A để hưởng lợi từ những phát minh mới trong hoạt động sản xuất kinh doanh. 2.2.7. Sự hợp nhất của hệ thống thông tin là một trở ngại lớn cho M&A Hợp nhất hệ thống thông tin giữa các doanh nghiệp tiến hành sáp nhập là một vấn đề rất khó khăn cho các nhà quản trị doanh nghiệp. Nhưng thông thường nó bị bỏ quên trong quá trình lập kế hoạch M&A và trong quá trình đàm phán. Vấn đề này phát sinh khi một vụ mua lại doanh nghiệp hau sáp nhập doanh nghiệp đi đến giai đoạn hợp nhất. Các thông tin bao gồm: khách hàng, đặc tính của khách hàng, thị trường, đặc biệt là qui trình thực hiện nghiệp vụ của công ty, cách hạch toán kế toán và báo cáo tài chính trong doanh nghiệp. Các thông tin này của công ty có sự ảnh hưởng nhất định đối với công ty kia. Sự hòa hợp hệ thống thông tin phụ thuộc vào sự hòa hợp về nhân tố tổ chức và kỹ thuật của hai tổ chức. Các doanh nghiệp khi tham gia thực hiện hoạt động mua lại, hay sáp nhập với nhau thì cần xem xét yếu tố này kỹ trước khi ra quyết định thực hiện, nhất là đối với các công ty chuyên về kỹ thuật cao. 2.2.8. Cần chuẩn bị trước nội dung đàm phán và sắp xếp nội dung đàm phán một cách hợp lý. Rất nhiều vấn đề có thể phát sinh gây cản trở đến sự thành công của hoạt động M&A có thể được dự báo trước. Vì thế doanh nghiệp cần thực hiện việc điều tra kỹ về công ty mục tiêu, thị trường, quyền, nghĩa vụ pháp lý của công ty mục tiêu, văn hóa công ty, hệ thống thông tin của công ty,… để dự báo trước những vấn đề khó khăn có thể phát sinh. Từ đó nêu lập ra nội dung các vấn đề cần thảo luận trong cuộc đàm phán và có thể chủ động đề ra hướng giải quyết cho dù công ty là công ty mục tiêu. Quá trình điều ra để xác định các vấn đề có thể phát sinh trong quá trình hợp nhất để đem ra đàm phán có thể được tiến hành trước đó và kéo dài cho đến khi giai đoạn đàm phán. Cần sắp xếp nội dung cần đàm phán một cách thích hợp vì nó cũng tác động đến sự thành công trong quá trình đàm phán. Các vấn đề liên quan đến quyền lợi và nghĩa vụ của các bên có liên quan là một nội dung rất quan trọng cần được bàn thảo kỹ nên được đưa ra thảo luận trong những ngày đầu của cuộc đàm phán. Các vấn đề nhạy cảm như cấu trúc quản lý, vai trò mấu chốt, mối quan hệ báo cáo, việc ngừng sản xuất và các quyết định có tác động chuyên môn nên được đàm phán vào những ngày sau cùng của cuộc đàm phán. Do áp lực của cuộc đàm phán kéo dài đồng thời việc đàm phàn đã được thực hiện một thời gian nên hai bên đã hiểu rõ về mục tiêu của nhau hơn nên những vấn đề này được đưa vào những ngày cuối thường dễ được thông qua. [...]... trên thế giới) (1) : Sudi Sudarsanam, “Creating Value from Mergers and Acquisitions”, trang 545 (2) : “Khung pháp lý điều tiết sáp nhập, mua lại doanh nghiệp ở Việt Nam và “Năm của M&A”, www.muabandoanhnghiep.duan.vn; Mua bán và sáp nhập – Hướng đi mới cho các doanh nghiệp Việt Nam , www.gls.com.vn ... thuộc vào hình thức thực hiện vụ giao dịch đó Chính vì thế, mỗi doanh nghiệp cần phải biết ứng dụng những bài học kinh nghiệp trên vào từng trường hợp cụ thể một cách thích hợp để tạo nên sự thay đổi cần thiết khi thực hiện từng hoạt động M&A nhằm đạt được sự thành công (Tham khảo phần phục lục 1.7 về một số vụ M&A trên thế giới) (1) : Sudi Sudarsanam, “Creating Value from Mergers and Acquisitions”, trang... hiểu rõ hơn về những lợi ích mà đối tác có thể có được thông qua thương vụ này Điều đó sẽ làm cho hoạt động M&A được diễn ra trong bầu không khí hòa thuận, dễ đạt đến sự thành công Hãy quyết đoán và dứt khoát trong việc thực hiện các sự đổi mới ở công ty bị mua lại hay công ty sáp nhập Sự thay đổi dần dần đồng nghĩa với sự không rõ ràng và lo lắng kéo dài trong công ty Đối với người lao động trong công... thẳng thắng và dứt khoán trong việc thực hiện M&A Doanh nghiệp cần thẳng thắng nói rõ mục tiêu của mình thông qua vụ giao dịch M&A kể cả trường hợp có ý định thâu tóm Bởi lẽ, không một doanh nghiệp nào không có những mục tiêu nhất định khi thực hiện M&A và các công ty luôn hướng đến việc tận dụng những lợi thế của đối tác để đạt được những mục tiêu riêng của chính mình Việc thẳng thẳng sẽ giúp cho đối... là giai đoạn của sự nghi ngờ đối với công ty đi mua, kéo dài sự đổi mới là kéo dài sự nghi ngời, bất an Bên cạnh việc thực hiện đổi mới, doanh nghiệp còn cần có những chính sách trấn an tâm lý của người lao động và thể hiện cho họ thấy rằng những lợi ích mà họ có được từ sự đổi mới đó 2.2.10 Gia tăng sự giao tiếp giữa các nhân viên của hai công ty để đạt được sự hợp nhất về văn hóa công ty Sự thành công... trình hợp nhất Cần làm nổi bật vùng đạt được sự giao thoa văn hóa của cả hai công ty, để từ đó giúp nhân viên nhận thấy giữa hai công ty cũng có những sự tương đồng nhất định Doanh nghiệp nên tạo điều kiện để cho nhân viên của hai công ty được làm việc thoải mái cùng nhau để họ cùng tìm ra tiếng nói chung trong quá trình thực hiện công việc Tuy nhiên, doanh nghiệp cần lưu ý rằng, mỗi vụ M&A đều có... trong những nguyên nhân gây nên sự thất bại của nhiều vụ M&A Sự hợp nhất văn hóa công ty cũng là một vấn đề rất khó giải quyết Cách hiệu quả nhất để đạt được hiệu quả trong việc hợp nhất văn hóa giữa hai công ty đó là “Giao tiếp, giao tiếp và giao tiếp nhiều hơn nữa” Thực hiện việc phân tích sự giao thoa văn hóa giữa hai công ty trước khi tiến hành hợp nhất là công việc rất quan trọng chuẩn bị cho quá . HOẠT ĐỘNG MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP TRÊN THẾ GIỚI VÀ NHỮNG BÀI HỌC KINH NGHIỆM ĐƯỢC RÚT RA CHO DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 2.1. Diễn biến hoạt động mua. Một số bài học kinh nghiệm được rút ra từ hoạt động M&A trên thế giới cho các doanh nghiệp Việt Nam 2.2.1. Thực hiện M&A với các doanh nghiệp có