Đang tải... (xem toàn văn)
Phân tích ảnh hưởng của suy thoái kinh tế thế giới đến thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2009 tới nay
LỜI CẢM ƠN Khóa luận là kết quả của quá trình em học tập và nghiên cứu tại Trường Đại học Ngoại thương với sự chỉ bảo, giúp đỡ tận tình của các cán bộ, giảng viên và các bạn sinh viên Đại học Ngoại thương Em đặc biệt gửi lời cảm ơn sâu sắc tới thầy PGS,TS Nguyễn Đình Thọ, người đã tận tình hướng dẫn và giúp em sửa đổi nhiều thiếu sót bài Khóa luận Em xin cảm ơn các anh chị công tác tại Thư viện trường, các anh chị, cô chú công tác tại Viện Kinh tế Việt Nam, Viện Kinh tế Thế giới, Thư viện Quốc gia Việt Nam cùng các anh chị và các bạn công tác tại Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT, Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam đã tạo điều kiện thuận lợi cho em quá trình tìm kiếm tài liệu phục vụ nghiên cứu Em cũng xin gửi lời cảm ơn tới các bạn và gia đình, những người đã giúp đỡ em rất nhiều về kiến thức và chia sẻ những khó khăn cuộc sống, tạo điều kiện để em có thể hoàn thành tốt nhất Khóa luận này Sinh viên Phạm Văn Tuấn MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU – ĐỒ THỊ DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT BĐS Bất động sản CP Cổ phiếu DN Doanh nghiệp EU Liên minh Châu Âu IMF Quỹ Tiền tệ Quốc tế FED Cục Dự trữ Liên bang Mỹ NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng Trung Ương SGDCK Sở giao dịch chứng khoán TTCK Thị trường chứng khoán TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán UBCKNN Ủy ban Chứng khoán Nhà nước DANH MỤC BẢNG BIỂU – ĐỒ THỊ DANH MỤC BẢNG LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết thiết của đề tài Thị trường chứng khoán (TTCK) là một kênh dẫn vốn quan trọng đồng thời đóng vai trò là thước đo đánh giá hoạt động của nền kinh tế, nơi Chính phủ thi hành nhiều biện pháp quản lý đối với cả nền kinh tế TTCK Việt Nam đã bước sang năm hoạt động thứ 11, nhiên, tương tự tình hình kinh tế vĩ mô Việt Nam, TTCK còn tồn tại nhiều vấn đề bất cập và dễ bị ảnh hưởng bởi những biến động kinh tế thế giới và những thông tin vĩ mô, thông tin về chính sách của Nhà nước Trong giai đoạn suy thoái kinh tế toàn cầu 2008 – 2009 (có nguồn gốc từ khủng hoảng tài chính Mỹ), thị trường tài chính nói chung và TTCK nói riêng của nhiều quốc gia bị ảnh hưởng nặng nề, gây nhiều thiệt hại cho nền kinh tế quốc gia Giai đoạn đầu năm 2009 đã có một số nghiên cứu về tác động của khủng hoảng tài chính Mỹ tới TTCK Việt Nam những nghiên cứu này chủ yếu mang tính chất thời điểm, chưa chỉ được những tác động khái quát cả thời kỳ Bên cạnh đó, từ năm 2009, kinh tế thế giới đã có nhiều biến động: sự phục hồi của các nền kinh tế, khủng hoảng nợ châu Âu (bắt nguồn từ Hy Lạp) Do đó, việc nghiên cứu đề tài "Phân tích ảnh hưởng suy thối kinh tế giới đến thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2009 tới nay" là một vấn đề cấp thiết hiện Mục tiêu nghiên cứu Nghiên cứu một số vấn đề lý luận, lý thuyết thị trường chứng khoán, suy thoái kinh tế và ảnh hưởng của suy thoái kinh tế đến thị trường chứng khoán Từ những lý thuyết chung, Khóa luận đưa những phân tích về tác động của suy thoái kinh tế tới nền kinh tế vĩ mô Việt Nam nói chung và TTCK nói riêng, chỉ những mặt hạn chế và bất cập nội tại TTCK và chính sách vĩ mô Việt Nam Trên sở những tác động của suy thoái kinh tế tới TTCK, Khóa luận đề xuất số giải pháp để hạn chế những tác động đó, đồng thời đẩy mạnh sự phát triển và hoàn thiện TTCK tương lai Đối tượng và phạm vi nghiên cứu -5- Khóa luận tập trung nghiên cứu tác động của suy thoái kinh tế và khủng hoảng tài chính Mỹ tới TTCK Việt Nam thông qua những biểu hiện cụ thể về biến động giá và chỉ số giá, khối lượng và giá trị giao dịch và tác động qua tâm lý các nhà đầu tư Khóa luận chủ yếu nghiên cứu các chứng khoán niêm yết hai sàn HoSE và HaSTC thời gian từ đầu năm 2009 đến nay, những đánh giá về các thời kỳ trước đó chỉ nhằm mục tiêu làm rõ những biến động của TTCK giai đoạn từ năm 2009 tới Phương pháp nghiên cứu Nghiên cứu được thực hiện dựa phương pháp phân tích, tổng hợp thông tin từ các báo cáo của các tổ chức nghiên cứu kinh tế, các công ty chứng khoán Việt Nam và thế giới về tình hình kinh tế và TTCK, từ đó đưa những nhận xét và đánh giá về tác động cả thời kỳ và đề xuất giải pháp nhằm hạn chế những tác động bất lợi đó Kết cấu luận văn Ngoài phần Mở đầu và Kết luận, Khóa luận bao gồm ba chương: Chương I: Khái quát về ảnh hưởng của suy thoái kinh tế tới thị trường chứng khoán Chương II: Phân tích tác đợng của suy thối kinh tế đến thị trường chứng khoán Việt Nam Chương III: Định hướng phát triển thị trường và giải pháp đề x́t nhằm hạn chế tác đợng của suy thối đới với thị trường chứng khốn Do tác giả còn hạn chế về hiểu biết và thời gian nghiên cứu nên Khóa luận có thể còn nhiều thiếu sót, tác giả rất mong nhận được sự phê bình góp ý từ các thầy cô và các bạn để có thể hoàn thiện Khóa luận tốt Tác giả xin chân thành cảm ơn! -6- CHƯƠNG I: KHÁI QUÁT VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA SUY THOÁI KINH TẾ TỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Giới thiệu tổng quan thị trường chứng khoán 1.1 Khái niệm chứng khoán thị trường chứng khốn 1.1.1 Định nghĩa Có nhiều khái niệm khác thị trường chứng khốn (TTCK), nhìn chung dẫn khái niệm có tính phổ biến: Thị trường chứng khoán thị trường mà nơi người ta mua bán, chuyển nhượng, trao đổi chứng khoán nhằm mục đích kiếm lời.1 Như vậy, xét mặt hình thức, TTCK nơi diễn hoạt động làm thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán Theo quan điểm tài chính, thị trường chứng khoán hay thị trường tài chính trực tiếp là kênh dẫn vốn đó vốn được dẫn trực tiếp từ người sở hữu vốn sang người sử dụng vốn, ở đó các chứng khoán (trái phiếu và cổ phiếu) trung và dài hạn (từ năm trở lên) được mua bán.2 Khái niệm "Thị trường tài chính" được hiểu theo nghĩa chung nhất theo Frederic S.Mishkin (2007, tr.3) là " financial markets, markets in which funds are transfered from people who have an excess of available funds who have a shortage" Trên thị trường chứng khoán thì người thiếu hụt vốn, người huy động vốn thường là các công ty, Chính phủ và các quỹ đầu tư còn người dư thừa vốn hay các nhà đầu tư thường là các cá nhân, hộ gia đình, các công ty khác, Chính phủ hay các tổ chức và cá nhân nước ngoài Qua hai khái niệm ta thấy, bản chất của thị trường chứng khoán là nơi diễn sự luân chuyển vốn (tiền) trực tiếp từ người dư thừa vốn đến người thiếu hụt vốn (không qua các trung gian tài chính) thông qua các công cụ tài chính, cụ thể là các loại chứng khoán trung và dài hạn Trong đó, chứng khoán - hàng hóa của thị trường chứng khoán3 - được hiểu chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp Đinh Xuân Trình (2008), Giáo trình Thị trường chứng khoán, Nhà xuất bản Giáo dục, tr.8 Nguyễn Văn Tiến (2009), Giáo trình Tài chính – Tiền tệ – Ngân hàng, Nhà xuất bản thống kê, tr.121 Sđd, tr.121 -7- người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành, công cụ dẫn xuất khác hình thành sở cơng cụ có Chứng khốn thể hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện tử, bao gồm: (i) Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ; (ii) Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khốn số chứng khoán Trong điều kiện hàng hóa của TTCK ngày càng phong phú, đa dạng, người ta phân chia chứng khoán thành nhóm chính: cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư, các công cụ chuyển đổi và các công cụ phái sinh.4 Sơ đồ 1.1: Các nhóm hàng hóa TTCK Nguồn: Tổng hợp từ Giáo trình Tài chính – Tiền tệ – Ngân hàng 1.1.2 Phân loại Có nhiều cách phân loại TTCK, phụ thuộc vào cứ phân loại Những cứ phân loại phổ biến đối với TTCK được thể hiện bảng dưới Bảng 1.1 : Phân loại thị trường chứng khoán theo một số cứ chủ yếu Căn cứ Phân loại Thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp Khái Là thị trường mua bán các chứng Là nơi giao dịch các chứng khoán niệm khoán mới phát hành đã phát hành - Tạo vốn cho nhà phát hành, tăng - Đảm bảo tính khoản cho vốn cho nền kinh tế; chứng khoán Vai trò - Tạo hàng hóa cho TTCK Đặc điểm - Nơi nhất đem lại vốn cho - Vốn luân chuyển giữa các nhà Ủy ban Chứng khoán nhà nước (2009), Giáo trình những vấn đề bản về chứng khoán và thị trường chứng khoán, Nhà xuất bản Chính trị Quốc gia, tr.55 -8- Hàng hóa Phương thức hoạt động chuyển nguồn vốn Sự luân nhà phát hành; - Giá chứng khoán tổ chức phát hành quy định; - Chỉ tổ chức một lần Khái niệm Đặc điểm Hàng hóa đầu tư; - Giá thị trường quy định; - Thị trường cạnh tranh tự và hoạt động liên tục Thị trường tập trung Thị trường phi tập trung Là thị trường giao dịnh chứng Là thị trường không có trung tâm khoán được thực hiện tại một giao dịch tập trung điểm tập trung là sàn giao dịch - Thông qua trung gian - Giao dịch trực tiếp hoặc thông qua trung gian - Công khai tài chính - Chứng khoán không niêm yết - Niêm yết chứng khoán - Giao dịch theo nguyên tắc đấu - Giá cả thỏa thuận giá - Giao nhận và toán theo thỏa thuận - Giao nhận và toán bù trừ - Lưu ký tự - Lưu ký tại sàn giao dịch Thị trường Thị trường Thị trường các Công cụ phái sinh Cổ phiếu Trái phiếu - Quyền mua cổ phần - Trái phiếu công ty - Cổ phiếu thường - Chứng quyền - Trái phiếu Chính phủ - Cổ phiếu ưu đãi - Hợp đồng quyền -Trái phiểu đô thị chọn Nguồn: Tổng hợp từ Ủy ban chứng khoán Nhà nước 1.2 Một số đặc điểm thị trường chứng khoán 1.2.1 Bản chất - TTCK là nơi tập trung và phân phối các nguồn vốn tiết kiệm 5, chuyển vốn từ tư bản sở hữu sang tư bản sản xuất, kinh doanh Các nguồn vốn tiết kiệm được tập trung từ những nguồn vốn nhàn rỗi xã hội để phân phối lại cho những chủ thể muốn sử dụng nguồn tiết kiệm này theo giá mà người sử dụng sẵn sàng trả và theo những dự đoán của thị trường về khả sinh lời cũng mức độ rủi ro của các dự án sử dụng nguồn tiết kiệm đó Ủy ban Chứng khoán nhà nước (2009), Giáo trình những vấn đề bản về chứng khoán và thị trường chứng khoán, Nhà xuất bản Chính trị Quốc gia, tr.33 -9- - TTCK là định chế tài chính trực tiếp nơi mà cả chủ thể cung và cầu vốn đều tham gia thị trường trực tiếp theo nguyên tắc đầu tư, không thông qua các trung gian tài chính, đó quyền sử dụng và quyền sở hữu nguồn vốn gắn chặt với hơn, nâng cao khả theo dõi và quản lý nguồn vốn Dòng vốn từ tiết kiệm đến đầu tư và mối quan hệ giữa các trung gian tài chính và nội bộ thị trường tài chính có thể được tóm lược qua sơ đồ sau: Các trung gian tài chính THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Thị trường vốn cổ phần Thị trường nợ Thị trường hối đoái Thị trường chứng khoán phái sinh TIẾT KIỆM ĐẦU TƯ Sơ đồ 1.2: Quá trình lưu chuyển vốn nền kinh tế và mối quan hệ giữa trung gian tài chính và các bộ phận của thị trường tài chính Nguồn: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Tóm lại, có thể nói TTCK thực chất là quá trình vận động của tư bản tiền tệ, nơi mà các chứng khoán có thể mang lại thu nhập cho người nắm giữ nó sau một thời gian nhất định Các chứng khoán này được lưu thông TTCK theo giá thị trường - 10 - Phụ lục 3: Số lượng hàng hóa và công ty chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam 2000 – 2010 Số mã chứng khoán niêm yết (2000 – 2010) HOSE – HASTC - UPCOM Số lượng công ty chứng khoán (2000 – 2010) Số lượng tài khoản lưu ký (2000 – 2010) Số lượng công ty quản lý quỹ (2005 – 2010) - 95 - ... Hy Lạp) Do đó, việc nghiên cứu đề tài "Phân tích ảnh hưởng suy thối kinh tế giới đến thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2009 tới nay" là một vấn đề cấp thiết hiện Mục tiêu... SUY THOÁI KINH TẾ TỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Giới thiệu tổng quan thị trường chứng khoán 1.1 Khái niệm chứng khoán thị trường chứng khốn 1.1.1 Định nghĩa Có nhiều khái niệm khác thị trường. .. ngoài Suy thoái kinh tế và ảnh hưởng của suy thoái kinh tế tới thị trường chứng khoán 2.1 Một số vấn đề lý thuyết khủng hoảng và suy thoái kinh tế 2.1.1 Khái niệm suy thoái kinh
