Đang tải... (xem toàn văn)
Lí luận về Công ty CP và thị trường chứng khoán. Ý nghĩa và sự vận dụng lí luận này ở nước ta
Lí luận cơng ty cổ phần thị trường chứng khốn Ư nghĩa vận dụng lí luận nước ta MỤC LỤC Phần Lời nói đầu Phần Nội dung : I Lí luận cơng ty cổ phần thị trường chứng khốn : Giới thiệu cụng ty cổ phần Giới thiệu thị trường chứng khoán 2.1 Phõn loại thị trường chứng khoán 2.2 Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán 2.3 Các thành phần tham gia thị trường chứng khoán Vai trũ cụng ty cổ phần thị trường chứng khoán Điều kiện để thị trường chứng khốn hoạt động tốt II í nghĩa vận dụng lớ luận nước ta : III Những điều cần lưu ý xem xột diễn biến thị trường chứng khoán nước ta Phần Kết luận Lê Thị Lài _ Kế tốn D _K49 -1- Phần LỜI NĨI ĐẦU Cơng ty cổ phần thị trường chứng khốn lĩnh vực cũn mẻ so với đại đa số người dân Việt Nam Thành lập cụng ty cổ phần, mua bỏn cổ phiếu cụng cụ hữu hiệu thực xó hội húa đầu tư Quỏ trỡnh cổ phần húa phỏt triển thị trường chứng khoán hai quỏ trỡnh cú tỏc động qua lại lẫn Cổ phần húa niờm yết tạo hàng hoỏ cho thị trường chứng khốn sơi động Thị trường chứng khốn phát triển nhanh chóng, đến lượt tác động trở lại, kích thích tiến trỡnh cổ phần húa Từ đến nay, việc đưa doanh nghiệp cổ phần hoá niêm yết chủ đề bàn thảo nhắc đến thị trường chứng khốn Cơng ty cổ phần thị trường chứng khoán hai thành tố tách rời, với đặc trưng riêng kinh tế Việt Nam việc đẩy nhanh tiến trỡnh cổ phần húa đưa công ty niêm yết để tạo thị trường vốn phát triển điều cần thiết Chứng khoán lĩnh vực đầu tư hấp dẫn, năm vơ sơi động Cùng với nhà đầu tư nước ngồi đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam, nhà đầu tư nước tham gia mạnh mẽ năm tới Nhưng vấn đề quan trọng để thành công kiếm tiền từ đầu tư chứng khốn khơng phải điều dễ dàng Nói cách ngắn gọn, tỷ lệ nhà đầu tư thành cơng thị trường chứng khốn tương đối ít, mà thất bại thỡ nhiều thành cơng Nói chung là, đứng trước hội có thách thức, dấn thõn tham gia vào đầu tư chứng khốn thỡ thách thức thật Điều đũi hỏi người chơi phải tư duy, thận trọng xem xét vấn đề trước đưa đầu tư Ngày nay, kinh tế Việt Nam đà phát triển mạnh, thị trường đa dạng hóa ngày phức tạp Cho nên, việc tỡm hiểu cỏc thành phần kinh tế, để nắm bắt tốt hội kinh doanh hay đầu tư quan trọng cần thiết nhà kinh tế Thị trường chứng khoán thị trường nóng nay, khơng Việt Nam mà cũn trờn giới Lợi nhuận mà thị trường chứng khoán mang lại Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 -2- lớn, rủi mà đem lại cho người đầu tư khơng Vỡ vậy, trước muốn đầu tư vào cơng ty cổ phần hay thị trường chứng khốn phải tỡm hiểu kĩ, đưa lựa chọn phù hợp Em chọn đề tài với mong muốn bổ sung thêm kiến thức cơng ty cổ phần thị trường chứng khốn cho người cho thân mỡnh Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 -3- Phần NỘI DUNG I/ LÍ LUẬN VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN : Giới thiệu cụng ty cổ phần: Cụng ty cổ phần loại hỡnh doanh nghiệp gúp vốn, số vốn điều lệ cụng ty chia nhỏ thành phần gọi cổ phần Cỏc cỏ nhõn hay tổ chức sở hữu cổ phần gọi cổ đông Công ty cổ phần tổ chức thành lập theo pháp luật Nó tồn hỡnh thức khỏc từ hàng trăm năm đặc trưng không thay đổi Một trong đặc trưng quan trọng công ty cổ phần trách nhiệm hữu hạn, cho phép người ta đầu tư tiền hay tài sản vào công ty mà chịu rủi ro tài sản cá nhân trường hợp công ty phá sản Số tiền đầu tư thuộc công ty cổ phần nhà đầu tư khơng phép tiếp cận Ví dụ, họ yêu cầu công ty trả cổ tức trả lại vốn đầu tư Vốn đầu tư họ phải chịu rủi ro vỡ nhà đầu tư hưởng lợi cơng ty phát đạt, hết cơng ty phá sản Sau gúp tiền hay tài sản vào cụng ty, nhà đầu tư nhận cổ phiếu thể quyền hưởng khoản lợi từ việc chấp nhận rủi ro Trong hầu hết trường hợp, cổ phiếu phép chuyển nhượng tự do, cổ đơng bán cổ phiếu mỡnh cho nhà đầu tư khác Hoặc rời bỏ cơng ty hồn tồn họ muốn Một đặc điểm cơng ty cổ phần có thời gian tồn vơ hạn Khả cơng ty hoạt động vơ thời hạn mang lại tính ổn định cho doanh nghiệp, đảm bảo cơng ty tồn lâu người sáng lập Cơng ty cổ phần trở thành hỡnh thức tổ chức doanh nghiệp mang tớnh thống trị nhằm giải nhu cầu vốn cho tăng trưởng Đây hỡnh thức huy động vốn quy mô lớn cách hiệu Các cổ đơng có Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 -4- thể đầu tư vào công ty mà chịu rủi ro trách nhiệm cá nhân lệ thuộc vào uy tín hay độ tin cậy người đầu tư hỡnh thức hợp danh Họ cú thể phõn tỏn rủi ro thụng qua đầu tư vào nhiều cơng ty khác nhau, với mục đích tối đa hóa lợi nhuận thu Giới thiệu thị trường chứng khoán : Chứng khoỏn giá trị tài đại diện lói suất cú thể thỏa thuận cú thể thay Núi chung, chứng khoỏn gồm hai loại chứng khoỏn cổ phần (equity securities) chứng khoỏn nợ (debt securities) Ngoài cũn cú loại chứng khoỏn lai hai loại trờn Ở cỏc kinh tế phỏt triển, loại chứng khoỏn nợ thứ có tỷ trọng giao dịch áp đảo thị trường chứng khoán Cũn kinh tế kộm phỏt triển, nơi mà thị trường chứng khoán thành lập, thỡ loại chứng khoỏn cổ phần lại chiếm tỷ trọng giao dịch lớn Điều giải thích Việt Nam cuối thập niên 1990 đầu thập niên 2000, thị trường chứng khoán nhiều người hiểu nơi trao đổi cổ phiếu.Công ty hay tổ chức phát hành chứng khoán gọi đối tượng phát hành Thị trường chứng khoán điều kiện kinh tế đại, quan niệm nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung dài hạn Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp cú mua bán lại chứng khốn phát hành thị trường sơ cấp Như vậy, xét mặt hỡnh thức, thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng loại chứng khoán, qua thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoỏn 2.1 Phân loại thị trường chứng khoán : ∗ Phương diện pháp lý - Thị trường tập trung : + Giao dịch thụng qua cỏc sở giao dịch chứng khoỏn (Stock exchange) Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 -5- + Hoạt động theo quy định pháp luật Tất cỏc bờn tham gia cỏc quy chế nhà nước ban hành + Có kiểm sốt Hội đơng chứng khốn (ở Việt Nam Ủy ban chứng khoỏn nhà nước) Khi thị trường tăng trưởng nóng dùng biện pháp để hạ nhiệt đồng thời tham gia thúc đẩy thị trường tuột dốc - Thị trường phi tập trung hay thị trường OTC (over the counter): + Nằm sở giao dịch… + Khơng có kiểm sốt từ Hội đồng Chứng khốn Bởi mà có tăng trưởng núng gấp vài lần tháng sau giá trị giảm chóng mặt + Khơng có địa điểm giao dịch tập trung Vỡ cỏc web rao vặt cho OTC nhiều, Việt Nam web lớn sanotc.com + Giao dịch dựa vào thoả thuận Khụng cú mức hạn định cho giá 1ngày Nhà đầu tư thông qua cụng ty chứng khoỏn tỡm đến để giao dịch ∗ Quỏ trỡnh luõn chuyển chứng khoỏn : - Thị trường sơ cấp: Cũn gọi thị trường cấp hay thị trường phát hành Nơi diễn hoạt động mua bán chứng khoán phát hành lần đầu Tạo vốn cho đơn vị phát hành Dựa nhu cầu vốn để phát triển doanh nghiệp Định giá ban đầu doanh nghiệp 10 tỷ cổ phiếu giá 10k xem xét khía cạnh: kinh nghiệm, uy tín, tốc độ tăng trưởng… doanh nghiệp có quyền bán đến 100k Chênh lệch 100k 10k thặng dư sau IPO, để giữ lại để đầu tư, doanh nghiệp nhà nước nhà nước dùng để đầu tư cho dự án khác - Thị trường thứ cấp : Cũn gọi thị trường cấp hai hay thị trường lưu thơng Giao dịch chứng khốn phỏt hành qua thị trường sơ cấp Lê Thị Lài _ Kế tốn D _K49 -6- Đảm bảo tính khoản cho chứng khốn Tính khoản khả tốn dễ dàng giỏ trị cổ phiếu tiền mặt, khả trao đổi cổ phiếu nhà đầu tư Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 -7- ∗ Các hàng hóa thị trường : - Thị trường chứng khoán cổ phần (cổ phiếu) giấy tờ, bút toán ghi sổ liệu điện tử, lưu hành thị trường chứng nhận quyền sở hữu tài sản đối tượng nắm giữ giấy tờ đối tượng phát hành cổ phần Hiểu đơn giản là: cơng ty cổ phần hóa, giá trị công ty định giá chia làm phần nhỏ, người chiếm giữ cổ phần gọi cổ đông cổ phiếu giá trị xác thực họ người chủ công ty - Thị trường chứng khoán nợ giấy tờ, bút toán ghi sổ liệu điện tử, lưu hành thị trường chứng nhận mối quan hệ chủ nợ người nắm giữ giấy tờ, chứng người phát hành Trái phiếu dạng nợ nhà nước (trung ương lẫn địa phương), cơng ty, thể chế tài phát hành mà tờ phiếu có xác nhận việc người phát hành nợ người nắm giữ trái phiếu nghĩa vụ trả nợ gốc lẫn lói vào thời điểm sau phát hành kỳ hạn tới thời điểm Và trái phiếu có loại trái phiếu Chính Phủ trái phiếu tư nhân ( tổ chức, cơng ty ) - Thị trường cơng cụ chứng khốn phái sinh thị trường phát hành mua bán lại chứng từ tài khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn 2.2 Các nguyên tắc hoạt động : - Nguyờn tắc cạnh tranh: Theo nguyờn tắc này, giỏ trờn thị trường chứng khoán phản ỏnh quan hệ cung cầu chứng khoán thể tương quan cạnh tranh công ty Trên thị trường sơ cấp, nhà phát hành cạnh tranh với để bán chứng khoán mỡnh cho cỏc nhà đầu tư, nhà đầu tư tự lựa chọn chứng khoán theo mục tiêu mỡnh Trờn thị trường thứ cấp, nhà đầu tư cạnh tranh tự để tỡm kiếm cho mỡnh lợi nhuận cao nhất, giỏ hỡnh thành theo phương thức đấu giá Lê Thị Lài _ Kế tốn D _K49 -8- - Ngun tắc cơng bằng: Cơng có nghĩa người tham gia thị trường phải tuân thủ qui định chung, bỡnh đẳng việc chia sẻ thông tin việc gánh chịu hỡnh thức xử phạt vi phạm vào qui định - Ngun tắc cơng khai: Chứng khoán loại hàng hoá trừu tượng nên thị trường chứng khoỏn phải xây dựng sở hệ thống công bố thông tin tốt Theo luật định, tổ chức phát hành có nghĩa vụ phải cung cấp thông tin đầy đủ theo chế độ thường xuyên đột xuất thông qua phương tiện thông tin đại chúng Sở giao dịch, cỏc cụng ty chứng khoỏn cỏc tổ chức cú liờn quan - Nguyên tắc trung gian: Nguyên tắc có nghĩa giao dịch chứng khốn thực thơng qua tổ chức trung gian cơng ty chứng khốn Trên thị trường sơ cấp, nhà đầu tư không mua trực tiếp nhà phát hành mà mua từ nhà bảo lónh phỏt hành Trờn thị trường thứ cấp, thơng qua nghiệp vụ môi giới, kinh doanh, công ty chứng khoán mua, bán chứng khoán giúp khách hàng, kết nối khách hàng với qua việc thực giao dịch mua bán chứng khoán tài khoản mỡnh - Nguyờn tắc tập trung: Cỏc giao dịch chứng khoỏn diễn trờn sở giao dịch trờn thị trường OTC kiểm tra giám sát quan quản lý nhà nước tổ chức tự quản 2.3.Cỏc thành phần tham gia thị trường chứng khoán : - Nhà phỏt hành: Là tổ chức thực huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán hỡnh thức phỏt hành cỏc chứng khoỏn - Nhà đầu tư: Là người thực mua bán chứng khoán thị trường chứng khoỏn Nhà đầu tư chia thành loại : + Nhà đầu tư cá nhân: người có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia mua bán thị trường chứng khốn với mục đích kiếm lời Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 -9- + Nhà đầu tư có tổ chức: định chế đầu tư thường xuyên mua bán chứng khoán với số lượng lớn thị trường Các định chế tồn hỡnh thức sau: cụng ty đầu tư, công ty bảo hiểm, Quỹ lương hưu, cơng ty tài chính, ngân hàng thương mại cơng ty chứng khốn (mảng Tự doanh) Các tập đồn hàng đầu giới AIG, Prudential… cơng ty chứng khoỏn Sài Gũn, tập đoành Dầu Khớ… - Các cơng ty chứng khốn: Là cơng ty hoạt động lĩnh vực chứng khốn, đảm nhận nhiều số nghiệp vụ mơi giới, quản lý quỹ đầu tư, bảo lónh phỏt hành, tư vấn đầu tư chứng khoán tự doanh - Cỏc tổ chức cú liờn quan đến thị trường chứng khoán : + Uỷ ban chứng khoán Nhà nước: quan thuộc Chính phủ thực chức quản lý nhà nước thị trường chứng khoán Việt nam + Sở giao dịch chứng khoán: quan thực vận hành thị trường ban hành định điều chỉnh hoạt động giao dịch chứng khoán Sở phù hợp với quy định luật pháp ủy ban chứng khoỏn + Cụng ty dịch vụ mỏy tớnh chứng khoỏn: tổ chức phụ trợ, phục vụ cỏc giao dịch chứng khoỏn + Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm: cơng ty chuyên cung cấp dịch vụ đánh giá lực tốn khoản vốn gốc lói thời hạn theo điều khoản cam kết cụng ty phỏt hành đợt phát hành cụ thể Vai trũ cụng ty cổ phần thị trường chứng khoán : - Huy động vốn đầu tư cho kinh tế: Khi nhà đầu tư mua chứng khốn cơng ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 10 - xó hội Thụng qua thị trường chứng khốn, Chính phủ quyền địa phương huy động nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xó hội - Cung cấp mơi trường đầu tư cho cơng chúng: thị trường chứng khốn cung cấp cho cơng chúng môi trường đầu tư lành mạnh với hội lựa chọn phong phú Các loại chứng khoán thị trường khác tính chất, thời hạn độ rủi ro, cho phép nhà đầu tư lựa chọn loại hàng hố phù hợp với khả năng, mục tiêu sở thích mỡnh - Tạo tính khoản cho chứng khốn: Nhờ có thị trường chứng khốn nhà đầu tư chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán khác họ muốn Khả khoản đặc tính hấp dẫn chứng khốn người đầu tư Đây yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an tồn vốn đầu tư Thị trường chứng khốn hoạt động động có hiệu thỡ tớnh khoản cỏc chứng khoỏn giao dịch trờn thị trường cao - Đánh giá hoạt động doanh nghiệp: Thơng qua chứng khốn, hoạt động doanh nghiệp phản ánh cách tổng hợp xác, giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp nhanh chóng thuận tiện, từ tạo mơi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nõng cao hiệu sử dụng vốn, kớch thớch ỏp dụng cụng nghệ mới, cải tiến sản phẩm - Tạo mơi trường giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mơ: Các báo thị trường chứng khoán phản ánh động thái kinh tế cách nhạy bén xác Giá chứng khoán tăng lên cho thấy đầu tư mở rộng, kinh tế tăng trưởng; ngược lại giá chứng khoán giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 11 - kinh tế Vỡ thế, thị trường chứng khoán gọi phong vũ biểu kinh tế công cụ quan trọng giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mơ Thơng qua thị trường chứng khốn, Chính phủ mua bán trái phiếu Chính phủ để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách quản lý lạm phỏt Ngoài ra, Chớnh phủ sử dụng số sách, biện pháp tác động vào thị trường chứng khoán nhằm định hướng đầu tư đảm bảo cho phát triển cân đối kinh tế Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 12 - Điều kiện để thị trường chứng khoán hoạt động tốt : Thị trường chứng khoán xem hoạt động tốt hiệu việc mua bán chứng khoán thị trường diễn thuận lợi, cung cấp cho nhà đầu tư chế giao dịch thuận tiện, an toàn, công khai, công minh bạch, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp cho nhà đầu tư Hay nói khác, thị trường chứng khốn xem hoạt động tốt tạo tính khoản cao cho chứng khoán giao dịch, cung cấp đầy đủ thông tin cho nhà đầu tư đối tượng tham gia thị trường, qua hỡnh thành nờn giỏ chứng khoỏn hợp lý, tạo niềm tin công chúng vào thị trường chứng khoỏn Vỡ vậy, để có thị trường chứng khốn hoạt động hiệu thỡ phải cú số điều kiện sau:Về yếu tỗ vĩ mơ: Sự ổn định mơi trường trị kinh tế vĩ mơ nhằm khuyến khích đầu tư tiết kiệm công chúng; mức độ lạm phát kiềm chế vừa đủ để trỡ kinh tế phỏt triển; mức thõm hụt ngõn sỏch giới hạn an toàn, cỏc chiến lược phát triển kinh tế, xố đói giảm nghèo tạo cơng ăn việc làm thực có hiệu Về yếu tố vi mơ : Khung phỏp lý hồn chỉnh đồng với hệ thống văn pháp quy đầy đủ, rừ ràng, điều chỉnh mặt hoạt động thị trường chứng khoán giúp cho thị trường hoạt động an tồn, bảo vệ quyền lợi ích hợp phỏp cho cỏc chủ thể tham gia thị trường Mạng lưới trung gian hoạt động thị trường chứng khoán cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ đầu tư … , đóng vai trũ cầu nối cỏc nhà đầu tư thực nghiệp vụ môi giới mua bán chứng khoán thị trường tập trung, cung cấp dịch vụ hỗ trợ khác cho nhà đầu tư cho vay, cung cấp thông tin dịch vụ liên quan đến giao dịch chứng khoán cho nhà đầu tư tư vấn đầu tư chứng khốn, tham gia bảo lónh phỏt hành tư vấn cho công ty việc niêm yết.Cung cấp chế giao dịch hiệu thụng qua tổ chức, vận hành Trung tõm Giao dịch Chứng khoỏn, Sở Giao dịch Chứng khoỏn gồm hệ thống giao dịch, giỏm sỏt, cụng bố thụng tin, hệ thống lưu ký, toỏn bự trừ Sự vận hành hệ thống Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 13 - có ảnh hưởng lớn tới phát triển thị trường thông qua lực xử lý nhanh, chớnh xỏc cỏc giao dịch trờn thị trường, giúp tăng tốc độ luân chuyển vốn thị trường Các tổ chức hỗ trợ phát triển thị trường, định chế trung gian khác tổ chức định mức tín nhiệm, tổ chức kiểm tốn, tư vấn, tổ chức lưu ký, ngõn hàng toỏn Ngoài thị trường cần đến tham gia nhà đầu tư chuyên nghiệp đóng vai trũ dẫn dắt thị trường, can thiệp thị trường vào thời điểm cân đối quan hệ cung cầu II í NGHĨA VÀ SỰ VẬN DỤNG LÍ LUẬN NÀY Ở NƯỚC TA : Thị trường chứng khốn sơi động hội phát triển kinh tế, yếu tố quan trọng góp phần đưa kinh tế nước ta ngang tầm với kinh tế giới, nước ta biết nắm bắt phát huy vai trũ nú Thị trường chứng khoán phong vũ biểu kinh tế nước Tỡnh hỡnh sụi động thị trường chứng khoán Việt Nam, thời gian qua phản ỏnh tượng kinh tế tốt lành Sự phát triển thị trường chứng khoán cách ổn định tác nhân quan trọng không cho phát triển thị trường tài nói riêng mà kinh tế nói chung Song song quỏ trỡnh cổ phần húa, cỏc thảo luận thị trường chứng khoán năm 1996 Nhưng khủng hoảng tài khu vực tác động đến kinh tế, đến năm 2000, thị trường chứng khoán Việt Nam thức đời Các nhà đầu tư đánh giá, qua năm 2004 thị trường chứng khoán Việt Nam phần mang dỏng dấp thị trường tài phát triển Có thể nói nhờ đưa biện pháp đắn : Chuyển Ủy ban chứng khoán nhà nước Bộ Tài chính: Đây định đắn Chính phủ, thể mong muốn phát triển thị trường chứng khoán Nhiều giải pháp quan trọng phát triển thị trường chứng khốn ban hành: Nghị định 187 mở rộng diện doanh nghiệp Nhà Nước cổ Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 14 - phần hố có tổng công ty nhà nước, doanh nghiệp lớn khối ngân hàng thương mại, đề cao vai trũ nhà đầu tư chiến lược, mở rộng tỷ lệ cổ phần bán bên doanh nghiệp, tạo chế cung cấp thông tin công khai minh bạch cho nhà đầu tư… Đây tiền đề quan trọng để tạo nhiều hàng hoá cho thị trường chứng khoán Quyết định 155 Thủ tướng Chính phủ thu hẹp diện doanh nghiệp nhà nước cần nắm giữ 100% vốn, giảm danh mục nhà nước nắm giữ cổ phần chi phối nhiều ngành nghề để tạo hội thu hút vốn công nghệ, trỡnh độ quản lý… từ nhà đầu tư bên ngoài, nâng cao hiệu tiến trỡnh cổ phần hoỏ doanh nghiệp Nhà Nước Thông tư 100 Bộ Tài đưa sách thuế rừ ràng, đơn giản quán tổ chức đầu tư, phù hợp với thông lệ quốc tế Đây tiền đề quan trọng để tăng cường thu hút đầu tư nước Nhiều quỹ đầu tư nước nước thành lập phát triển năm: cụng ty quản lý quỹ nước thành lập bao gồm: Công ty quản lý quỹ đầu tư Việt Nam, Công ty quản lý quỹ Thành Việt, Cụng ty quản lý quỹ Manulife Cụng ty quản lý quỹ Frudential Bờn cạnh đó, cơng ty quản lý quỹ nước ngồi huy động thêm vốn qua quỹ hành lập thêm quỹ công ty: Finansa, Dragoncapital, Vinacapital, FXF Vietnam, đưa số vốn đầu tư cho năm 2005 thêm 100 triệu USD Đa số công ty niêm yết phát triển ổn định phát triển nhanh so với năm 2003: Các cơng ty niêm yết chỳ trọng nhiều tới việc quan hệ với cỏc nhà đầu tư trở thành cỏc cụng ty đại chúng Một số công ty niêm yết tiếp tục trỡ vị doanh nghiệp đầu ngành Công ty cổ phần Đại lý Liờn hiệp vận chuyển doanh nghiệp đầu ngành lĩnh vực vận tải biển, Công ty cổ phần Bê tông 620 đứng đầu lĩnh vực sản xuất bê tông công nghệ cao; Công ty cổ phần Cơ điện lạnh (REE) đứng đầu Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 15 - lĩnh vực thầu lắp đặt điện lạnh, Công ty cổ phần Xuất nhập thuỷ sản An Giang đứng đầu lĩnh vực chế biến xuất cá tra, cá basa Tiến trỡnh cải cỏch khối ngõn hàng thương mại đẩy mạnh: Chính phủ cú chủ trương cổ phần hoá hầu hết ngân hàng thương mại nhà nước Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam, Ngân hàng Phát triển Nhà Đồng sông Cửu Long, Ngân hàng Công thương Việt Nam, Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam Một số ngân hàng cổ phần kinh doanh hiệu ACB, Sacombank có chiến lược kinh doanh rừ ràng cú lộ trỡnh tăng tốc huy động vốn Điều đáng chỳ ý cỏc ngõn hàng thương mại nhà nước cổ phần có xu hướng lựa chọn nhà đầu tư chiến lược ngân hàng nước tham gia đầu tư vào ngân hàng mỡnh Bờn cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước ban hành quy chế niờm yết cổ phiếu ngân hàng, quy chế công khai minh bạch tài ngân hàng thương mại Điều nâng cao tính quản trị doanh nghiệp ngân hàng thương mại, mở xu hướng hội nhập cho ngân hàng nội địa Sẽ đời nhiều giải pháp quan trọng cho thị trường chứng khoán: Các quan Chính phủ thống chủ trương việc tăng cường thu hút đầu tư gián tiếp đầu tư nước qua việc nâng bỏ giới hạn tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngoài, mở rộng ngành nghề cho nhà đầu tư nước ngoài, quản lý danh mục ngành nghề cấm danh mục hạn chế đầu tư nước Cỏc ngành nghề cũn lại doanh nghiệp tự định, dự kiến giải pháp đưa vào Luật doanh nghiệp Quốc hội ban hành vào tháng 6/2006 Đây giải pháp đũn bẩy không cho phát triển thị trường vốn mà cũn cho phỏt triển nhiều doanh nghiệp Việt Nam, mở hội lớn cho hợp tác doanh nghiệp Việt Nam doanh nghiệp nước thay vỡ xu hướng thành lập doanh nghiệp FDI để lại trở thành đối thủ Đây tiền đề để xây dựng tập đoàn doanh nghiệp Việt Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 16 - Nam, thu hút nhiều nhà đầu tư chiến lược nước ngoài, báo hiệu trào lưu mua bán, sáp nhập doanh nghiệp tương lai gần Dự kiến, năm 2005 có sách ưu đói thuế có điều kiện cho cơng ty niêm yết Đây giải pháp đũn bẩy để kích thích nhiều doanh nghiệp tự nguyện niêm yết, thúc đẩy vấn đề công khai minh bạch tài cho cơng ty cổ phần, xây dựng văn hoá kinh doanh Chớnh phủ cú chủ trương thí điểm đưa doanh nghiệp Việt Nam niêm yết thị trường chứng khoán Singapore: Chủ trương thể qua văn hợp tác Chính phủ Việt Nam Singapore Chủ trương sáng kiến lónh đạo Bộ Tài chính, mong muốn thị trường chứng khoán Việt Nam nhanh chóng hội nhập, bên liên quan đến thị trường chứng khốn nhà đầu tư, cơng ty niêm yết, quan quản lý thị trường, định chế tài trung gian có điều kiện tiếp cận với thị trường tài giới Đây giải pháp đũn bẩy, nhiờn để giải pháp sớm thực thỡ quan quản lý thị trường cần nhanh chóng tham mưu cho lónh đạo Bộ Tài việc hoạch định sách Vai trũ, vị cỏc nhà đầu tư đánh giá cao trước: Trước đây, Uỷ Ban chứng khoỏn Nhà Nước khụng cú chủ trương khuyến khích Hiệp hội đầu tư chứng khốn đời với lý chưa thực cần thiết khó khăn cho đời Hiệp hội Các nhà đầu tư chủ động đưa nhiều giải pháp phát triển thị trường, vai trũ họ chưa trọng mức Chẳng hạn cơng tác hoạch định sách thỡ Uỷ Ban chứng khoỏnNhà Nước chưa chủ động lấy ý kiến VAFI Điều ảnh hưởng tới cơng tác hoạch định sách, xa rời thực tiễn mang tớnh chủ quan nhà hành chớnh DN chủ động xin huỷ niêm yết: Đó trường hợp công ty cổ phần Cáp treo Núi Bà Tây Ninh, doanh nghiệp khụng tiến hành niờm yết kết Uỷ Ban chứng khoỏn Nhà Nước phải hủy giấy phộp niờm yết vào ngày 21/12/2004 Sự kiện cho thấy việc niêm yết thị trường Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 17 - chứng khoán vinh dự doanh nghiệp; cú ban quản lý doanh nghiệp giỏi, đủ lĩnh niêm yết việc niêm yết thực mang lại nhiều quyền lợi cho doanh nghiệp Xu hướng trả cổ tức phi vật chất (trả cổ tức cổ phiếu) ết hợp với hỡnh thức trả cổ tức tiền mặt đựơc hỡnh thành bỏo hiệu phỏt triển: Xu hướng không áp dụng cho số công ty niêm yết mà cho số công ty chưa niêm yết Dự kiến xu hướng phát triển năm tới nhiều giải pháp để phát triển thị trường chứng khốn đời bối cảnh Việt Nam gia nhập WTO Thị trường chứng khoán Việt Nam sau gần năm hoạt động cú bước chuyển mỡnh đáng kể, đặc biệt phát triển mạnh mẽ năm 2006 tháng đầu năm 2007 Trong đó, nhà đầu tư cá nhân, đầu tư nghiệp dư chiếm số lượng lớn.Trong thời gian qua, cựng với phỏt triển khụng ngừng quy mơ thị trường chứng khốn Việt Nam, lớn mạnh tổ chức tài trung gian, đặc biệt cơng ty chứng khốn Sự trưởng thành cơng ty chứng khốn Việt Nam khơng thể tăng trưởng số lượng quy mô vốn mà cũn thể rừ nột qua phương thức chất lượng cung cấp dịch vụ cho khách hàng Tính đến 30/8/2007, Ủy ban Chứng khốn Nhà nước cấp phộp hoạt động kinh doanh chứng khốn cho 61 cơng ty, với tổng số vốn điều lệ đạt 5.735 tỷ đồng Trong đó, có 43 cơng ty cấp phép nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, tư vấn đầu tư chứng khốn, tự doanh chứng khốn bảo lónh phỏt hành chứng khoỏn.Mặc dự số lượng ty chứng khốn vào hoạt động từ năm 2007 tăng gấp 3-4 lần so với năm 2006, kết kinh doanh tháng đầu năm 2007 nhiều cơng ty chứng khốn tốt, điển hỡnh cỏccụng ty chứng khoỏn cú thời gian hoạt động lâu công ty chứng khoán Sài Gũn - lợi nhuận sau thuế đạt 668,5 tỷ đồng, cơng ty chứng khốn ACB - lợi nhuận sau thuế đạt 141 tỷ đồng, cơng ty chứng khốn Bảo Việt - lợi nhuận sau thuế đạt 156,8 tỷ đồng số cơng ty chứng khốn triển khai hoạt Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 18 - động không chịu lép vế trước cụng ty chứng khoỏn đàn anh như: cụng ty chứng khoỏn Ngõn hàng Sài Gũn Thương tín - lợi nhuận sau thuế đạt 125,2 tỷ đồng, cụng ty chứng khoỏn Đại Việt - lợi nhuận sau thuế đạt 39,4 tỷ đồng, cơng ty chứng khốn Quốc Tế Việt Nam - lợi nhuận sau thuế đạt 23,7 tỷ đồng.Trong trỡnh hoạt động, cụng ty chứng khoỏn ln đẩy mạnh việc phát triển mạng lưới, tính đến hết ngày 30/6/2007, ngồi 56 trụ sở chính, mạng lưới hoạt động công ty gồm 25 chi nhánh, 14 phũng giao dịch, 24 đại lý nhận lệnh (so với mạng lưới gồm 12 chi nhánh, phũng giao dịch 13 đại lý nhận lệnh thời điểm 31/12/2006) Cựng với việc mở rộng chi nhỏnh, hoàn thiện mỏy tổ chức, nhiều cụng ty chứng khoỏn thực tăng vốn điều lệ nhằm nâng cao lực tài đáp ứng quy định vốn pháp định theo yêu cầu Nghị định 14 hướng dẫn Luật Chứng khoán Trong tháng đầu năm 2007, cụng ty chứng khoỏn gồm Sao Việt (tăng từ 20 tỷ đồng lên 36 tỷ đồng), cụng ty chứng khoỏn An Bỡnh – ABS (tăng từ 50 tỷ đồng lên 330 tỷ đồng), cụng ty chứng khoỏn Hà Thành (tăng từ 18 tỷ đồng lên 60 tỷ đồng), cụng ty chứng khoỏn Kim Long (tăng từ 18 tỷ đồng lên 315 tỷ đồng) Kinh tế Việt Nam đạt mức tăng trưởng 8,5% vào năm 2007, tăng trưởng năm liên tiếp mốc 8%/năm Mức tăng trưởng tăng liên tục nhờ khu vực kinh tế quốc doanh với 59 nghỡn doanh nghiệp đăng ký năm qua, tăng 26% so với năm 2006 Cam kết đầu tư trực tiếp từ nước (FDI) tăng gấp đôi, lên 20,3 tỷ đô-la, tổng giá trị thị trường chứng khốn đạt tới 43% GDP tính đến cuối năm 2007 (tăng mạnh so với mức 1,5% năm 2005) Việt Nam ngày thu hút lượng lớn nhà đầu tư lớn giới tới đầu tư, trở thành quốc gia bứt phá mạnh mẽ kinh tế Để kiểm soát thị trường chứng khoán thời gian tới, hội thảo, nhiều ý kiến cho rằng: Việt Nam phải sớm hoàn thiện khuụn khổ phỏp lý, hoàn thiện thể chế thị trường tài nói chung thị trường chứng Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 19 - khốn nói riêng Tổ chức điều hành thị trường chứng khoán theo chuẩn mực quốc tế cam kết với WTO để đảm bảo tính minh bạch, cơng khai hoạt động thị trường, có biện pháp kiểm sốt ln chuyển luồng vốn quốc tế vào Việt Nam nhằm tránh bất ổn suy thối kinh tế vĩ mơ Bên cạnh đó, cần đẩy nhanh tiến độ cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước nhằm tăng nguồn cung cho thị trường Để có cạnh tranh với cơng ty chứng khốn nước ngồi, cơng ty chứng khốn nước xây dựng lộ trỡnh cạnh tranh cụ thể, với cỏc giải phỏp tăng vốn, nâng cao chất lượng dịch vụ, đa dạng hoá sản phẩm Thời gian tới phải xây dựng thị trường trái phiếu Chính phủ sở tham gia nhà tạo lập thị trường, khuyến khích tập đồn lớn phát hành trái phiếu doanh nghiệp Cơ phải tăng cường công tác tuyên truyền để nâng cao kiến thức nhà đầu tư chứng khoán Chiến lược phát triển kinh tế Việt Nam tầm nhỡn 2010-2020 đặt mục tiêu tăng trưởng cao phải cần đến lượng vốn lớn Niêm yết thị trường nước hội tiếp cận nguồn vốn Trong thời gian tới, khung pháp lý cho việc chào bỏn chứng khoỏn nước ngồi cơng ty nước tổ chức phát hành nước giải nhằm tạo hội cho nhà đầu tư doanh nghiệp tiếp cận với thị trường quốc tế Nhưng để vươn bên ngoài, thân doanh nghiệp phải tăng cường hiệu hoạt động, tăng cường quản trị công ty cách minh bạch Doanh nghiệp Việt Nam đủ tiềm lực có hội để tiếp cận nguồn vốn quốc tế, vấn đề cũn lại thời gian nờn khụng cú gỡ ngạc nhiờn giai đoạn 2008 - 2010, công ty lớn Việt Nam cú mặt cỏc Sở Giao dịch quốc tế III NHỮNG ĐIỀU CẦN LƯU í KHI XEM XẫT DIỄN BIẾN CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM : Từ nội dung cho thấy thị trường chứng khoán ngày phát huy vai trũ trọng yếu kinh tế, ngày thu hút quan tâm Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 20 - nhiều người Thời gian vừa qua (cuối năm 2006 đầu năm 2007) cú lỳc ồn sụi động thơng tin từ thị trường chứng khoán Tại sàn giao dịch Hà Nội, thành phố Hồ Chí Minh thu hút nhiều tầng lớp Có cơng ty sản xuất, thương lái, sinh viên, cán bộ, viên chức Có người am hiểu người chưa tường tận, có người tỉnh táo người “ngái ngủ” Hậu có khơng người có thu nhập cao, điều lạ người ta tham gia công khai thị trường đồng thời có tượng săn lùng chứng khốn cơng ty sửa lên sàn giao dịch (thị trường chưa niêm yết) Kinh nghiệm cho thấy có kiện tạo thu nhập bất ngờ thỡ đồng thời có rủi ro khó lường Xem xét diễn biến thị trường chứng khốn nước ta nay, theo chúng tơi cần lưu ý số vấn đề sau đây: Một là: Thị trường chứng khoán ngày phát triển, có tác dụng tốt cho kinh tế cần can thiệp, hướng dẫn, quản lý nhà nước thơng qua Luật Chứng khốn, thơng qua việc kiểm tra kiểm sốt quan tài trung gian, u cầu thông tin trung thực, kịp thời, đầy đủ từ công ty sản xuất phát hành cổ phiếu Việc tăng cường quản lý tránh đổ vỡ dây chuyền làm cho thị trường vận hành hướng có tác dụng tớch cực Hai là: Người tham gia thị trường chứng khoán, mua bán cổ phiếu cần am hiểu, tỡm hiểu cặn kẽ luật phỏp; cú tiền đưa vào đầu tư tốt mua đi, bán lại cổ phiếu túy kiếm lời mạo hiểm Chớ nên đem tiền thật mua ảo vọng Là người lao động sản xuất cần mua cổ phần để tăng vốn cho đơn vị mỡnh, người kinh doanh cổ phiếu phải tuân thủ luật pháp không lừa dối, không cung cấp thông tin giả Bạn người có tiền khơng nên cất giữ mà nên mua công trái, trái phiếu, gửi tiết kiệm, liên doanh góp vốn vào sản xuất Nếu dư dật qua thị trường chứng khốn khơng nên say sưa mức Cái gỡ cú điểm dừng, dừng lúc khôn ngoan hiểu biết Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 21 - Ba là: Các quan nhà nước, tổ chức tài chính, quan ngơn luận nên thơng tin đầy đủ, huấn luyện, đào tạo để nhiều tầng lớp nhân dân thông suốt thị trường mẻ tránh xáo trộn bất ổn trước muộn Cần thiết bổ sung nhanh chế tài để quản lý thị trường chẳng hạn xử lý nghiờm minh sai phạm, thu thuế thu nhập người có thu nhập cao từ hoạt động chứng khoán v.v Bất kỳ loại hoạt động phải trải qua thăng trầm trước ổn định phát triển, nhiờn thả lỏng quản lý phong trào khụng thể cú kết tốt cho kinh tế lành mạnh sống bỡnh yờn người Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 22 - Phần KẾT LUẬN Cũng thị trường chứng khoán giới, thị trường chứng khoán Việt Nam môi trường đầu tư đầy tiềm cho nhà kinh tế ưa mạo hiểm muốn làm giàu nhanh.Mặc dù từ đời đến nay, thị trường chứng khốn Việt Nam trải qua nhiều thăng trầm,có lên xuống, nhiều tưởng chừng cứu vớt đà phát triển tốt Ngày thu hút nhiều nhà đầu tư nước ngoài, đem lại nguồn vốn lớn cho hoạt động kinh doanh, mở rộng sản xuất, phát triển kinh tế nước ta Chúng ta phải thừa nhận điều, thị trường chứng khốn mang lại cho cỏc doanh nghiệp nguồn lợi nhuận lớn, đóng góp khơng nhỏ vào thu nhập quốc dân Sự dậy thị trường chứng khoán Việt Nam có hai mặt Mặt quan trọng dân chúng biết thờm cửa ngừ dựng tiền dư, thay vỡ bỏ tiền vào ngõn hàng hay mua trỏi phiếu (bonds) để nhận lói suất nhiều thấp lạm phát; họ tham gia gián tiếp vào đầu tư, làm chủ doanh nghiệp cách bỏ vốn mua cổ phiếu, lời ăn lỗ chịu mà tự đứng lập doanh nghiệp Về mặt này, thị trường cổ phiếu tạo thêm kờnh quan trọng nhằm thu hỳt vốn kinh tế Khụng kờnh cũn quan trọng kênh ngân hàng vỡ nú tạo hội cho nhà doanh nghiệp có ý tưởng hợp tác với người sẵn sàng bỏ vốn sở rủi ro cao liền với với lợi nhuận cao Theo em, thị trường chứng khoán năm tới sôi động tổng công ty lớn tiến hành đấu giá cổ phiếu Em nghĩ góc độ nhà đầu tư, kỳ vọng vào thị trường doanh nghiệp Việt Nam cũn lớn Điều cũn phụ thuộc phần vào giới hạn tỉ lệ cổ phiếu công ty cổ phần mà nhà đầu tư nước ngồi sở hữu Nguồn cung chứng khốn tăng mạnh cầu chứng khoán mức cao Do vậy, không công ty chứng khoán, trung tâm giao dịch chứng khoán tới sở giao dịch chứng khoán - phải nâng cấp chất lượng dịch Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49 - 23 - vụ Công tác quản lý thị trường đầu tư nhiều để đảm bảo tính minh bạch, cơng thị trường.Một yếu tố quan trọng để thị trường phát triển ổn định năm phải hoạch định cho sách nhằm phát triển định chế tài chính, đồng thời thu hút nguồn vốn đầu tư dài hạn từ nước Chúng ta cần vốn đầu tư dài hạn vỡ cỏc nhà đầu tư khuyến khích đưa vào Việt Nam nguồn vốn dài hạn, giảm dần dũng vốn ngắn hạn Bản thân sinh viên chúng ta, hệ trẻ tương lai, để góp hần vào xây dựng nước nhà, việc cần sức học tập tiếp thu tốt kiến thức trường Đồng thời, cần tỡm hiểu thờm kiến thức ngồi xó hội mà thấy nú cú ớch cho cụng việc sống mỡnh sau Đặc biệt sinh viên kinh tế, thị trường chứng khốn mơi trường thuận lợi để nhà kinh tế trẻ tương lai phát huy tư kinh tế mỡnh Vỡ vậy, sinh viờn kinh tế nờn tỡm hiểu nắm bắt thụng tin thị trường chứng khoán Chúng ta người động, hóy thử sức mỡnh, chỳng ta khụng sợ thất bại mà sợ khụng dỏm thất bại, vỡ thất bại mẹ thành cụng Bài tiểu luận chắn khụng thể trỏnh khỏi thiếu sót, mong thầy bạn có ý kiến đóng góp để tiểu luận hồn chỉnh Lê Thị Lài _ Kế tốn D _K49 - 24 - ... năm 2007 nhiều công ty chứng khoán tốt, điển hỡnh cỏccụng ty chứng khoỏn cú thời gian hoạt động lâu cơng ty chứng khốn Sài Gũn - lợi nhuận sau thuế đạt 668,5 tỷ đồng, cơng ty chứng khốn ACB -... sau: cụng ty đầu tư, công ty bảo hiểm, Quỹ lương hưu, cơng ty tài chính, ngân hàng thương mại cơng ty chứng khốn (mảng Tự doanh) Các tập đoàn hàng đầu giới AIG, Prudential… cơng ty chứng khoỏn... cụng ty quản lý quỹ nước thành lập bao gồm: Công ty quản lý quỹ đầu tư Việt Nam, Công ty quản lý quỹ Thành Việt, Cụng ty quản lý quỹ Manulife Cụng ty quản lý quỹ Frudential Bờn cạnh đó, cơng ty