Đang tải... (xem toàn văn)
Trong những năm qua, cũng như năm 2019 và khoảng thời gian ngắn đầu năm 2020, nhìn lại việc điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam có thể khẳng định, đã đạt được những thành công quan trọng, với sự phối hợp đồng bộ, chặt chẽ với điều hành các chính sách kinh tế vĩ mô khác. Trực tiếp và gần đây nhất là năm 2019, điều hành chính sách tiền tệ đã góp phần đạt được toàn diện 12 chỉ tiêu kinh tế vĩ mô, tăng trưởng GDP tiếp tục đạt cao, tới 7,02%; kiềm chế lạm phát, chỉ số CPI chỉ tăng 2,73%. Các chỉ tiêu phát triển kinh tế xã hội khác cũng đã đạt và vượt theo Nghị quyết của Quốc hội và định hướng của Chính phủ. NHNN đã điều hành chính sách tiền tệ một cách chủ động, linh hoạt, gắn với thực hiện quyết liệt tái cơ cấu Tổ chức tín dụng (TCTD) xử lý nợ xấu, kiềm chế lạm phát, thúc đẩy tăng trưởng bền vững và góp phần giải quyết một số vấn đề an sinh xã hội. Thành công nói trên về điều hành chính sách tiền tệ được đặt trong bối cảnh kinh tế thế giới và kinh tế vĩ mô trong nước có nhiều diễn biến bất thường.
ĐIỀU HÀNH CHỦ ĐỘNG VÀ LINH HOẠT CÁC CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THỰC HIỆN MỤC TIÊU KINH TẾ VĨ MÔ Trong năm qua, năm 2019 khoảng thời gian ngắn đầu năm 2020, nhìn lại việc điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam khẳng định, đạt thành công quan trọng, với phối hợp đồng bộ, chặt chẽ với điều hành sách kinh tế vĩ mô khác Trực tiếp gần năm 2019, điều hành sách tiền tệ góp phần đạt tồn diện 12 tiêu kinh tế vĩ mô, tăng trưởng GDP tiếp tục đạt cao, tới 7,02%; kiềm chế lạm phát, số CPI tăng 2,73% Các tiêu phát triển kinh tế xã hội khác đạt vượt theo Nghị Quốc hội định hướng Chính phủ NHNN điều hành sách tiền tệ cách chủ động, linh hoạt, gắn với thực liệt tái cấu Tổ chức tín dụng (TCTD) xử lý nợ xấu, kiềm chế lạm phát, thúc đẩy tăng trưởng bền vững góp phần giải số vấn đề an sinh xã hội Thành cơng nói điều hành sách tiền tệ đặt bối cảnh kinh tế giới kinh tế vĩ mơ nước có nhiều diễn biến bất thường Diễn biến kinh tế giới tác động đến điều hành sách tiền tệ Trên giới, bật tác động lớn chiến thương mại Mỹ Trung Quốc căng thẳng kéo dài, với lệnh áp mức thuế nhập mức độ lớn Chính phủ nước lên hàng hóa nhập thường xuyên đưa ra, dịch dịch nCoV xẩy Trung Quốc đầu năm 2020 ảnh hưởng lớn đến nhiều kinh tế, có Việt Nam Năm 2019, nhiều đồng tiền chủ chốt biến động mạnh, Nhân dân tệ giá mạnh kỷ lục, đầu năm 2020 có xu hướng phục hồi nhẹ Thị trường chứng khoán Trung Quốc năm 2019 sụt giảm lớn 14 năm qua, đầu năm 2020 tiếp tục sắc đỏ dịch cúm xẩy Nhiều thị trường chứng khoán lớn khác giới biến động mạnh Năm 2019, thị trường chứng khoán giới đạt nhiều kỷ lục Chỉ số Dow Jones tính từ đầu năm 2019 đến cuối tháng 12/2019 tăng 18%; S&P 500 tăng 22%, số thời điểm đầu năm 2020 giảm mạnh Trên thị trường châu Âu, năm 2020 thị trường chứng khoán Đức tăng gần 20%, thị trường chứng khoán Anh tăng 11% Diễn biến thị trường chứng khốn có liên quan trực tiếp đến đàm phán thương mại Mỹ – Trung Quốc Trong năm 2019, thị trường chứng khốn tồn cầu tăng thêm 17 nghìn tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường Tuy nhiên đầu năm 2020 dịch viêm phổi cấp virus corona xẩy Trung Quốc, vốn hóa nhiều thị trường bị bốc không nhỏ Trên thị trường lượng, giá dầu có nhiều phen trồi sụt chịu tác động trực tiếp từ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung thông tin liên quan đến triển vọng kinh tế giới Khởi đầu năm 2019 mức 44USD/thùng, đến ngày 23/4/2019, giá dầu lên mức 66USD/thùng, đến cuối năm 2019 giá dầu thị trường New York mức 60USD/thùng Ngày 5/2/2020 giá dầu Brent giao tháng 4/2020 đứng mức 54,02 USD/thùng Giá vàng thị trường giới năm 2019 tăng tới mức kỷ lục, tăng 16%, mức tăng cao kể từ năm 2010 Ngày 4/9/2019, giá vàng giao thị trường New York lập kỷ lục, đạt 1.552 USD/ounce mà bất ổn toàn cầu lan rộng, chiến tranh thương mại Mỹ – Trung Quốc giai đoạn cao điểm Đến ngày 6/2/2010, giá vàng giới giao mức 1.556 USD/ounce Trong năm 2019, Nhân dân tệ Trung Quốc nhiều lần lao dốc căng thẳng thương mại với Mỹ Đến tháng 8/2019, Nhân dân tệ lần xuống mốc quan trọng CNY/USD 11 năm qua Kinh tế Trung Quốc năm 2019 tiếp tục chịu nhiều sức ép nước GDP quý II quý III nước tăng 6,2% 6%, thấp kể từ đầu thập niên 90 Đầu năm 2020, với lo ngại dịch bệnh viêm phổi virus Corona gây ra, ngày 6/2/2020, tỷ giá USD/CNY tăng 1,2% so với đầu năm, lên 7,0173 Tháng 6/2019, Facebook gây chấn động tuyên bố phát hành tiền điện tử Libra, xây dựng tảng khối chuỗi tổ chức gồm hàng chục công ty tên tuổi điều hành – Libra Association Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) thời điểm tháng 8/2019 thông báo phát hành tiền số để thay tiền mặt lưu thông hỗ trợ tham vọng quốc tế hóa nhân dân tệ Các NH Tập đồn cơng nghệ hàng đầu Trung Quốc tham gia phân phối loại tiền Ngày 3/2/2020, PBOC công bố bơm vào kinh tế 1,2 ngàn tỷ Nhân dân tệ (173 tỷ USD) nỗ lực thúc đẩy tăng trưởng, lúc dịch cúm virus corona chủng hoành hành gây tác động tiêu cực đến kinh tế Trong năm 2019 đầu năm 2020, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) định cắt giảm tiền gửi từ -0,4% xuống mức thấp kỉ lục -0,5% PBoC Ngân hàng Trung ương nhiều nước khác khu vực Đông Nam Á Thái Lan, Philippines,…cũng có động thái cắt giảm lãi suất, nới lỏng sách tiền tệ Căng thẳng Mỹ Iran, số quốc gia khác giới tác động lớn đến thị trường tài quốc tế nói chung, giá dầu thơ nói riêng Tiến trình Brexit kéo dài, căng thẳng thương mại Nhật Bản - Hàn Quốc, biểu tình kéo dài nhiều tháng Hongkong,…cũng tác động không nhỏ tới kinh tế giới, đặc biệt thương mại quốc tế Diễn biến kinh tế vĩ mô nước tác động đến điều hành sách tiền tệ Về diễn biến kinh tế vĩ mô nước, bật dịch bệnh lợn châu Phi kéo dài diện rộng, giá thịt lợn tăng cao lịch sử, đầu năm 2010 bị ảnh hướng lớn dịch viêm phổi cấp virus corona xẩy Trung Quốc Bên cạnh thiên tai xẩy nhiều nơi tác động lớn đến sản xuất nông nghiệp đời sống người dân Giá tiêu thụ nơng sản biến động bất thường, có nhiều khó khăn đảm bảo thu nhập tái đầu tư người nông dân Các địa phương ngành giải ngân vốn đầu tư công đạt thấp Thị trường bất động sản tiếp tục phát triển mạnh thiếu bền vững tiềm ẩn nhiều rủi ro Thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển mạnh, giảm áp lực lên vốn tín dụng trung dài hạn ngân hàng thương mại (NHTM), tác động mạnh lên mặt lãi suất phát triển ổn định thị trường tài Quy mơ phát hành trái phiếu Chính phủ tăng cao lãi suất trúng thầu lại giảm Cổ phần hóa doanh nghiệp tiếp tục diễn chậm so với mục tiêu đề Thị trường chứng khoán diễn biến bất thường giảm điểm mạnh so với năm 2017 2018 Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2019 đầu năm 2020 biến động bất thường sụt giảm mạnh năm gần Thị trường chứng khoán năm 2019 khởi đầu với hy vọng trở lại ngưỡng kỷ lục 1.200 điểm năm 2018, diễn biến thực tế lại hoàn toàn trái ngược VN-Index trồi sụt quanh ngưỡng 1.000 điểm Năm 2017 tăng trưởng tốt, năm 2018 có dấu ấn VNIndex tăng lên ngưỡng 1.200 điểm năm 2019 sụt giảm nhiều phương diện, đặc biệt khoản So với năm trước, số doanh nghiệp lớn lên sàn khơng nhiều, việc thối vốn nhà nước, cổ phần hóa thấp hơn, phần từ diễn biến tích cực thị trường Chỉ số VNIndex Thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều thời điểm sụt giảm mạnh xuống 878,22 điểm vào ngày 3/1/2019, lên đỉnh cao 1.024 điểm vào ngày 6/11/2019 nhiều thời điểm cuối năm 2019 giảm xuống 950 điểm Ngày 3/2/2020 phiên giao dịch đầu sáng số VN-Index giảm 4% xuống vùng 900 điểm, vùng thấp số kể từ năm 2017 đến Hình số 1: Diễn biến VN-Index năm 2019 Nguồn: Sở Giao dịch chứng khốn TP HCM Hình số 2: Diễn biến VN-Index năm 2019 đến ngày 3/2/2020 Nguồn: Sở Giao dịch chứng khoán TP HCM Quy mơ vốn hóa thị trường chứng khốn Việt Nam sàn tính đến hết cuối tháng 12/2019 đạt gần 5,6 triệu tỷ đồng (240 tỷ USD), tăng 10,18% so với kỳ năm trước, tương đương với 101,04% GDP Trong đó, vốn hóa sàn HOSE đạt 3,3 triệu tỷ đồng (140 tỷ USD); HNX UpCom đạt 1,1 triệu tỷ đồng (gần 48 tỷ USD) Thị trường chứng khốn năm 2019 có nhiều đóng góp việc huy động vốn cho kinh tế với tổng mức huy động vốn đạt 313,9 nghìn tỷ đồng, tăng 12,6% so với năm trước Trên thị trường cổ phiếu, mức vốn hóa thị trường (tính đến 17/12/2019) đạt 4,4 triệu tỷ đồng Trên thị trường trái phiếu, có 509 mã trái phiếu niêm yết với giá trị niêm yết đạt 1.162 nghìn tỷ đồng, tăng 3,7% so với cuối năm 2018 Đầu năm 2019, Vietcombank phát hành riêng lẻ 111 triệu cổ phiếu VCB (trị giá khoảng 310 triệu USD) cho GIC Private Limited Singapore Mizuho Bank Ltd Nhật Bản Trong tháng 11/2019, BIDV hoàn tất bán 600 triệu cổ phần (15% vốn) cho KEB Hana Bank Hàn Quốc thu 20,3 ngàn tỷ đồng (khoảng 870 triệu USD) MBank có kế hoạch huy động khoảng 240 triệu USD từ việc bán 7,5% cổ phần cho nhà đầu tư nước Tập đoàn Vingroup bán 200 triệu cổ phiếu cho SK Group Hàn Quốc để thu tỷ USD Năm 2019, khách du lịch quốc tế đến Việt Nam đạt kỷ lục, 18 triệu lượt người, tăng 16,2% so với năm trước Kim ngạch xuất nhập tiếp tục tăng cao, đạt gần 517 tỷ USD, tăng xấp xỉ 8% so với 2018 Trong đó, xuất đạt gần 263,5 tỷ USD, tăng 8% so với 2018 Ở chiều ngược lại, nhập kiểm soát tốt, khoảng 253,5 tỷ USD Nhờ đó, thặng dư thương mại 9,9 tỷ USD, cao từ trước đến Vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) năm 2019 thấy rõ dòng vốn chuyển hướng qua Việt Nam, củng cố vị ngành sản xuất Trong năm 2019, dòng vốn FDI đăng ký đổ vào nhiều vào ngành sản xuất, cụ thể điện tử Trong đó, vốn thực cao nhiều năm trở lại Tính đến ngày 20/12/2019, tổng vốn đăng ký cấp mới, điều chỉnh góp vốn mua cổ phần nhà đầu tư nước (ĐTNN) đạt 38,02 tỷ USD, tăng 7,2% so với kỳ năm 2018 Tính lũy kế, nước có 30.827 dự án hiệu lực với tổng vốn đăng ký 362,58 tỷ USD Vốn thực lũy kế ước đạt 211,78 tỷ USD, 58,4% tổng vốn đăng ký hiệu lực Trong năm 2019, dự án đầu tư trực tiếp nước giải ngân đầu tư vào kinh tế Việt Nam 20,38 tỷ USD, tăng 6,7% so với kỳ năm 2018 Về góp vốn, mua cổ phần, năm 2019 có 9.842 lượt góp vốn, mua cổ phần nhà ĐTNN với tổng giá trị vốn góp 15,47 tỷ USD, tăng 56,4% so với kỳ năm 2018 chiếm 40,7% tổng vốn đăng ký Vốn đầu tư gián tiếp vào Việt Nam tiếp tục tăng cao,đặc biệt khoản đầu tư 875 triệu USD (trị giá gần 20.300 tỷ đồng) KEB Hana Bank vào BIDV sau BIDV phát hành riêng lẻ 603,3 triệu cổ phần cho cổ đông chiến lược nước đầu tiên, KEB Hana Bank, trở thành vụ đầu tư chiến lược có giá trị lớn ngành Ngân hàng Việt Nam tính đến Dòng vốn đầu tư gián tiếp nước đưa vào kinh tế Việt Nam đạt số kỷ lục năm 2019 nói chưa tính đến số tiền đầu tư trực tiếp thị trường chứng khoán, đầu tư mua trái phiếu doanh nghiệp trái phiếu Chính phủ, Quỹ đầu tư chuyển vào Việt Nam Trên thị trường Trái phiếu Chính phủ thứ cấp, khối ngoại mua ròng tổng cộng 13.900 tỷ đồng (tính theo giao dịch Outright) 11 tháng đầu năm 2019 Trong nửa đầu tháng 12/2019 khối ngoại tiếp tục mua ròng gần 1.200 tỷ đồng trái phiếu, riêng phiên ngày 12/12/2019 mua ròng 1.988 tỷ đồng Dòng vốn đầu tư gián tiếp (FII) thơng qua hoạt động góp vốn, mua cổ phần doanh nghiệp (DN) Việt Nam lại bùng nổ Riêng giá trị góp vốn mua cổ phần lên tới 11,24 tỷ USD, tăng 47,1% so kỳ năm 2018 Dòng vốn FII vào Việt Nam khơng có tác động kích thích thị trường tài phát triển theo hướng nâng cao hiệu hoạt động, mở rộng quy mô tăng tính minh bạch, tạo điều kiện cho DN nước dễ dàng tiếp cận với nguồn vốn mà góp phần nâng cao chất lượng quản trị DN Theo số liệu Ngân hàng Thế giới (WB), lượng kiều hối chuyển Việt Nam năm 2019 ước đạt 16,7 tỷ USD, tăng 4,6% so với năm 2018 Đây năm thứ ba liên tiếp Việt Nam nằm nhóm 10 nước nhận kiều hối lớn giới Tiêu dùng cá nhân Việt Nam chiếm tới 75% tăng trưởng GDP năm năm gần nhất, đứng thứ hai sau Philippines tỷ trọng GDP Nền kinh tế hưởng lợi từ việc chuyển đổi lao động từ nơng nghiệp qua ngành đòi hỏi kỹ cao Nền kinh tế Việt Nam dần chuyển sang kinh tế tập trung vào tiêu dùng, số niềm tin tiêu dùng thuộc hàng cao giới triển vọng tích cực nghề nghiệp tăng trưởng kinh tế Tầng lớp trung lưu gia tăng Những điều đem lại vị tích cực cho Việt Nam để tận dụng lợi cạnh tranh Một số kết điều hành sách tiền tệ Trong năm 2019, điều hành sách tiền tệ NHNN Việt Nam tiếp tục đạt mục tiêu Mục tiêu điều hành sách tiền tệ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế GDP năm 2019 đạt kết ấn tượng với tốc độ tăng 7,02%, thấp mức tăng 7,08% năm 2018 cao mức tăng năm 2011-2017 Lạm phát kiềm chế Kiểm soát lạm phát bình quân mức 2,01%, tạo dư địa thuận lợi để điều chỉnh giá mặt hàng Nhà nước quản lý, đặc biệt điều kiện ảnh hưởng phức tạp dịch bệnh đàn lợn Qua góp phần kiểm sốt lạm phát CPI bình qn năm mức thấp năm qua Bình quân năm 2019, CPI tăng 2,79% so với bình quân năm 2018, mục tiêu Quốc hội đề Về mục tiêu trung gian, đến hết năm 2019, tổng dư nợ tín dụng đầu tư hệ thống ngân hàng kinh tế tăng 13,7% với năm 2018, phù hợp với định hướng đưa từ đầu năm nhằm ưu tiên kiềm chế lạm phát hạn chế rủi ro kinh tế điều kiện dư nợ tín dụng so với GDP mức cao, khoảng 130% Hình số 3: Tăng trưởng tín dụng hệ thống ngân hàng kinh tế năm 2017 - 2019 Nguồn: Tổng cục Thống kê Huy động vốn TCTD tăng 12,5%, cao năm trước (cùng kỳ năm 2018 tăng 11,5%) Tổng phương tiện tốn kinh tế tăng cao Tính đến hết năm 2019, tổng phương tiện toán (cung tiền M2) tăng 12,1% so với đầu năm, cao nhiều mức tăng 11,3% kỳ 2018 nhờ giao dịch mua vào ngoại tệ NHNN, tăng quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia lên mức kỷ lục, đạt gần 80 tỷ USD, chủ động sẵn sàng can thiệp trước tác động rủi ro thị trường tài quốc tế đến ổn định kinh tế vĩ mô Việt Nam Tỷ giá VND/USD biến động bất thường năm 2019, có thời điểm tăng 1% so với đầu năm, nhiên đến cuối năm 2019 giảm 0,5% so với cuối năm 2018, trái với dự báo trước đó, sức mua Đồng Việt Nam nâng lên tác động tích cực đến xuất vay nợ nước kinh tế Điều hành công cụ lãi suất Với Việt Nam, xu hướng suy giảm kinh tế toàn cầu ảnh hưởng đáng kinh tế nước, Việt Nam nước có độ mở lớn giới (tổng kim ngạch xuất năm 2019 ước tính tương đương 200% GDP) Do đó, hệ thống tài nói riêng kinh tế nói chung chịu rủi ro định tác động kinh tế toàn cầu tăng trưởng chậm lại Theo đó, khơng nằm ngồi xu hướng, năm 2019, NHNN Việt Nam công bố giảm loạt loại lãi suất điều hành Cụ thể, ngày 16/9/2019, NHNN định giảm 0,25 điểm phần trăm loạt lãi suất điều hành, bao gồm lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu; lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt vốn toán bù trừ NHNN Việt Nam NH lãi suất chào mua giấy tờ có giá qua nghiệp vụ thị trường mở (OMO) Đây lần NHNN điều chỉnh lãi suất điều hành kể từ tháng 10/2017 Hai tháng sau, ngày 19/11/2019, NHNN tiếp tục ban hành định điều chỉnh giảm lãi suất tiền gửi tối đa VND lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa VND tổ chức tín dụng số lĩnh vực, ngành kinh tế, giảm thêm lãi suất OMO Cùng đó, kể từ trung tuần tháng đến hết năm 2019, NHNN có tới lần điều chỉnh lãi suất tín phiếu, theo mức giảm dần từ 3% xuống 2,25%/năm Trong năm 2019, NHNN điều hành lãi suất theo hướng giảm mạnh lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay Trong đó, quy định việc giảm lãi suất tiền gửi số kỳ hạn ngắn lãi suất cho vay lĩnh vực ưu tiên có hiệu lực từ tháng 11/2019 Kết sau động thái điều hành NHNN, mặt lãi suất thị trường có xu hướng giảm Lãi suất huy động kỳ hạn tháng giảm 0,2-0,5%/năm lãi suất cho vay lĩnh vực ưu tiên giảm 0,5%/năm Các TCTD có thị phần lớn chủ động giảm lãi suất cho vay lĩnh vực ưu tiên, áp dụng chương trình cho vay ưu đãi doanh nghiệp với nhiều đợt cắt giảm năm 2019 Các định lãi suất làm cho tỷ lệ thu nhập lãi cận biên – NIM NHTM bị ảnh hưởng, thu nhập từ chênh lệch lãi suất đầu vào lãi suất đầu NHTM bị thu hẹp Để cải thiện NIM, NHTM trọng mở rộng tài tiêu dùng (MBB), cho vay tơ mua nhà (VIB), dịch chuyển danh mục đầu tư chứng khoán nợ (Vietcombank) hay đẩy mạnh LDR (Vietcombank, HDBank)… Hình số 4: So sánh tỷ lệ thu nhập lãi cận biên – NIM NHTM hết quý III năm 2018 2019 Nguồn: Báo cáo tài NHTM lựa chọn Tuy nhiên, nhìn chung NHTM chịu ảnh hưởng nhẹ lợi tác động việc giảm lãi suất đầu vào bù trừ chí mạnh tác động việc giảm lãi suất đầu Mặc dù lâu dài, theo mục tiêu giảm mặt lãi suất Chính phủ nỗ lực năm 2019 NHNN để đạt mục tiêu này, khả mở rộng lợi tức tài sản NHTM trở nên hạn chế Trong đó, u cầu an tồn vốn mới, theo Thơng tư 41/2016-TTNHNN Thông tư 22/2019-TT-NHNN, quy định việc giảm tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn Thông tư 22/2019-TT- NHNN, đặt yêu cầu chặt chẽ vốn huy động Do dự kiến hạn chế khả mở rộng NIM NHTM Tác động quy định mạnh NHTM có đệm vốn mỏng VietinBank hay tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn cao VIB Việc áp dụng tỷ lệ LDR tối đa đồng mức 85% cho tất NH Thông tư 22/2019-TT-NHNN cho phép NHTM cổ phần tư nhân có thêm hội đẩy mạnh tỷ lệ này, so với mức ngưỡng tối đa 80% trước đây, để cải thiện NIM Trái lại, việc giảm tỷ lệ LDR tối đa NHTM nhà nước từ 90% xuống 85% khiến NHTM phải kiềm chế tín dụng đẩy mạnh huy động, theo làm ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng kinh tế biên lãi ròng Điều hành cơng cụ tỷ giá chống la hóa kinh tế Ngày 29/5/2019, Bộ Tài Mỹ cơng bố báo cáo sách kinh tế vĩ mô, thương mại tỷ giá với nước đối tác thương mại lớn Mỹ Tại báo cáo Bộ Tài Mỹ đưa danh sách nước cần theo dõi, giám sát, có Việt Nam Trong ba tiêu chí để Bộ Tài Mỹ đưa nước vào báo cáo này, Việt Nam thỏa mãn tiêu chí thặng dư thương mại cán cân vãng lai, tiêu chí can thiệp ngoại hối chiều thấp ngưỡng Mỹ đưa Việc bị đưa vào danh sách cho điểm áp lực việc điều hành sách tiền tệ, trực tiếp sách tỷ giá Việt Nam, theo tiêu chí Bộ Tài Mỹ đưa ra, đặc biệt bối cảnh xung đột thương mại giới diễn căng thẳng năm 2019, chủ nghĩa bảo hộ lên trước Kiên định với mục tiêu điều hành ổn định tỷ giá gắn với chống hóa kinh tế đưa từ đầu năm, NHNN chủ động, linh hoạt điều hành, tác dodognj tích cực đến xuất khẩu, nhập đáp ứng nhu cầu ngoại tệ kinh tế, chống tác động đột xuất từ thị trường quốc tế Sau đợt biến động mạnh cuối quý II/2019, tỷ giá USD/VND ngang năm 2019, thị trường tự do, tỷ giá cuối tháng 12/2019 giảm 0,5% so với cuối năm 2018 Sự ổn định đặt bối cảnh Nhân dân tệ có nhiều đợt biến động mạnh Điểm nhấn 2019 nằm tỷ giá trung tâm NHNN công bố, với mức tăng gần 1,5% so với cuối 2018 Hướng tăng cho chủ động NHNN để đưa tỷ giá trung tâm trở nên cân so với mức tỷ giá giao dịch thị trường Năm 2019 NHNN có thời điểm giảm mạnh giá mua vào USD, từ 23.200 VND xuống 23.175 VND vào cuối tháng 11/2019 Cùng đó, NHNN mua ròng lượng lớn ngoại tệ, nâng kỷ lục dự trữ ngoại hối quốc gia lên 79 tỷ USD đến hết năm 2019 Điều hành công cụ dự trữ bắt buộc Trong năm 2019 NHNN tiếp tục giữ ổn định tỷ lệ dự trữ bắt buộc (DTBB) trì khoảng cách tỷ lệ DTBB tiền gửi nội tệ, nhằm chống la hóa kinh tế, nhiên lần điều chỉnh lãi suất tiền gửi DTBB Từ ngày 1/12/2019, lãi suất tiền gửi DTBB VND TCTD giảm mức 0,8%/ năm tiếp tục không trả lãi khoản tiền gửi vượt DTBB VND Điều có ảnh hưởng, khơng đáng kể tới lợi nhuận NHTM tỷ lệ DTBB NH mức thấp, 3% Với tiền gửi ngoại tệ, NHNN tiếp tục khơng tính lãi khoản DTBB, lãi suất tiền gửi vượt DTBB giảm từ 0,5% xuống 0,05%/năm NHNN ban hành Thơng tư số 30/2019/TT-NHNN, quy định thực DTBB TCTD, chi nhánh NH nước ngồi Thơng tư quy định cụ thể chế cho phép trường hợp TCTD thực DTBB, giảm tỷ lệ thực Tại Điều Thông tư 30 quy định rõ ba nhóm TCTD khơng thực DTBB Một là, TCTD kiểm soát đặc biệt Nhóm đối tượng có NHTM cổ phần Đơng Á NHTM mà NHNN mua lại giá đồng Hai là, TCTD chưa khai trương hoạt động Ba là, TCTD chấp thuận giải thể có định mở thủ tục phá sản có định thu hồi Giấy phép Đáng ý, theo Thông tư 30, TCTD hỗ trợ tham gia hỗ trợ tái cấu hệ thống (quy định khoản 40 Điều Luật Các TCTD sửa đổi, bổ sung năm 2017) giảm 50% tỷ lệ DTBB Theo đó, năm qua, Vietcombank, VietinBank BIDV tham gia hỗ trợ tái cấu DongA Bank, CB Bank, Ocean Bank GP Bank, qua hỗ trợ khoản, cử nhân quản trị điều hành, hợp tác kinh doanh… TCTD thực tái cấu bắt buộc Tính tốn dựa báo cáo quý III/2019, số tiền gửi DTBB Vietcombank, BIDV Vietinbank NHNN 83.000 tỷ đồng Ba NHTM giảm 50% tỷ lệ DTBB, có khoảng 40.000 tỷ đồng "giải phóng" khỏi tài khoản DTBB, đồng nghĩa với chi phí sử dụng vốn NHTM giảm xuống, tạo điều kiện để NH giảm lãi suất cho vay Trên thị trường quốc tế,ngày 1/1/2020, PBOC đưa định hạ tỷ lệ DTBB với NHTM Trung Quốc thêm 50 điểm từ ngày 6/1/2020 nhằm kéo lãi suất cho vay xuống Tỷ lệ DTBB 13% với NH lớn 11% với tổ chức cho vay nhỏ Động thái PBOC đồng nghĩa với việc bơm vào hệ thống tài Trung Quốc khoảng 800 tỉ Nhân dân tệ, tương đương gần 115 tỷ USD, nỗ lực để trì khoản, hỗ trợ nguồn vốn cho vay bối cảnh Chính phủ Trung Quốc tăng cường thúc đẩy phát triển khu vực kinh tế tư nhân Hồn thiện cơng cụ cho vay tái cấp vốn tổ chức tín dụng Để nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ theo xu hướng hội nhập thúc đẩy tái cấu TCTD, NHNN không ngừng hồn thiện cơng cụ cho vay tái cấp vốn Theo đó, NHNN ban hành Thơng tư số 24/2019/TT-NHNN quy định tái cấp vốn hình thức cho vay lại theo hồ sơ tín dụng TCTD Với thơng tư này, TCTD có thêm kênh thuận lợi, với điều kiện chế rõ ràng, có điều kiện sở thuận lợi để tái tạo nguồn vốn Bởi vì, từ trước đến nay, TCTD thường tiếp cận nguồn vốn NHNN qua kênh tái cấp vốn sở giấy tờ có giá, qua trái phiếu đặc biệt Công ty Quản lý tài sản TCTD Việt Nam (VAMC), trường hợp đặc biệt theo dự án chương trình Chính phủ định…Tuy nhiên, thực tế, khơng phải TCTD có nhiều giấy tờ có giá để tiếp cận nguồn tái cấp vốn từ NHNN, qua kênh thị trường mở (OMO) cách thuận lợi Với Thơng tư 24, quy định hình thực cho vay lại theo hồ sơ tín dụng, sở tảng mà TCTD sẵn có Linh hoạt điều hành cơng cụ nghiệp vụ thị trường mở Trong năm 2019, NHNN tiếp tục chủ động điều hành hiệu hoạt động thị trường mở (OMO), phát hành giấy tờ có giá nhằm thu hút tiền cung để mua ngoại tệ, tăng quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia lên mức kỷ lục, kiểm soát lạm phát theo mục tiêu, đồng thời chủ động mua vào giấy tờ có giá, bao gồm Tín phiếu NHNN Trái phiếu Chính phủ, nhằm đáp ứng nhu cầu khoản, ổn định lãi suất thị trường tiền tệ Trong năm 2019, NHNN có quy mơ giao dịch thị trường mở lớn từ trước đến nay, ước tính tăng khoảng 8% so với năm 2018 Tính chung năm 2019, NHNN mua thêm gần 20 tỷ USD, tương ứng cung thị trường 465.000 tỷ đồng, với nghiệp vụ OMO, NHNN trung hòa lượng tiền lớn lưu thông, đảm bảo khoản NHTM kiềm chế lạm phát Thay đổi tiền gửi Kho bạc nhà nước hệ thống Ngân hàng Theo quy định Thông tư số 58/2019/TT-BTC, từ tháng 11/2019, nguồn tiền gửi toán Kho bạc Nhà nước kết chuyển NHNN, thay đọng lại NHTM Nguồn tiền gửi có kỳ hạn Kho bạc Nhà nước bắt đầu cấu lại, số lượng, kỳ hạn lãi suất, gửi NHTM thông qua đấu thầu Mức độ thay đổi, biến động lãi suất kết đấu thầu có tác động tích cực đến lãi suất thị trường tiền tệ Chính sách tín dụng hỗ trợ phòng, chống dịch viêm phổi cấp Do ảnh hưởng dịch COVID 19 diễn biến phức tạp, tác động lớn đến hoạt động sản xuất kinh doanh đời sống nhân dân Để kịp thời hỗ trợ người dân, doanh nghiệp vượt qua khó khăn, ổn định sản xuất kinh doanh, ngày 4/2/2020, NHNN có văn số 541 541/NHNN-TD yêu cầu tổ chức tín dụng, cân đối nguồn vốn để đáp ứng đầy đủ nhu cầu vốn phục vụ sản xuất, kinh doanh theo đạo Chính phủ Nghị 01/NQ-CP ngày 01/01/2020 nhiệm vụ, giải pháp chủ yếu thực Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội Dự toán ngân sách Nhà nước năm 2020 đạo Thống đốc NHNN Chỉ thị 01/CT-NHNN ngày 03/01/2019 tổ chức triển khai thực nhiệm vụ trọng tâm ngành Ngân hàng năm 2020 Các TCTD đạo chi nhánh, phòng giao dịch, chủ động nắm bắt tình hình sản xuất kinh doanh, mức độ thiệt hại khách hàng vay vốn ảnh hưởng dịch nCoV, ngành, lĩnh vực bị ảnh hưởng nhiều du lịch, nông nghiệp, xuất khẩu, để kịp thời áp dụng biện pháp hỗ trợ, tháo gỡ khó khăn cho khách hàng cấu lại thời hạn trả nợ, xem xét miễn giảm lãi vay,… theo quy định pháp luật hành Chủ động hướng dẫn, hỗ trợ người dân trình xử lý đề nghị tháo gỡ khó khăn hoạt động vay vốn Một số dự báo định hướng giải pháp Năm 2020 số năm tiếp theo, dự báo kinh tế giới, thị trường tài quốc tế, kinh tế vĩ mơ nước tiếp tục có biến động phức tạp, tiếp tục tác động đến điều hành sách tiền tệ NHNN hoạt động TCTD Việt Nam Trong bối cảnh đó, bám sát Nghị Quốc hội, mục tiêu đạo Chính phủ, dự báo NHNN tiếp tục chủ động linh hoạt điều hành sách tiền tệ, góp phần thực thành công tiêu kinh tế vĩ mô năm 2020 đề ra, đạo tái cấu TCTD, phòng chống biến động bất thường tránh cú sốc từ bên Trong năm 2020, Quốc hội tiếp tục đề mục tiêu kiểm soát lạm phát bình quân năm mức 4%, tương đương với số năm 2019, tăng trưởng GDP mức 6,8% Các tiêu điều hành sách tiền tệ hoạt động ngân hàng hướng vào thực Nghị Quốc hội, dự báo, tăng trưởng tín dụng, tổng phương tiện tốn, tỷ giá,… mục tiêu năm 2019, tín dụng tăng khoảng 14% Mặt lãi suất tiếp tục giảm nhẹ Tỷ giá VND/USD tăng khoảng - 1,5% Quỹ dự trữ ngoại hối tiếp tục tăng cường, dự báo đạt 90 tỷ USD vào cuối năm 2020 Ngân hàng Nhà nước tiếp tục đôn đốc NHTM triển khai biện pháp thuộc trách nhiệm mình, tăng vốn điều lệ NH, bảo đảm tỷ lệ an tồn theo Basel II theo thơng lệ quốc tế, theo lộ trình đặt ra, số NHTM CP quy mơ nhỏ phải bán lại, sáp nhập với NHTM khác Toàn hệ thống TCTD tiếp tục triển khai liệt Nghị 42 Quốc hội thí điểm xử lý nợ xấu; đồng thời thực biện pháp tăng cường chất lượng tín dụng, nâng cao hiệu quản lý rủi ro, nâng cao hiệu kinh doanh Quy mô lợi nhuận hầu hết NHTM tăng so với năm 2019 Một số định hướng điều hành cơng cụ sách tiền tệ thời gian tới: Một là, cần tiếp tục kiên trì điều hành ổn định lãi suất tỷ giá, có định hướng chuyển dần sang điều hành gián tiếp công cụ theo lộ trình phù hợp kết hợp chặt chẽ với công cụ khác sách tiền tệ, như: cho vay tái cấp vốn, cho vay tái chiết khấu, dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở, … Hai là, cần tiếp tục chủ trương hướng vốn tín dụng NHTM đến lĩnh vực cần ưu tiên theo đạo Chính phủ như: nơng nghiệp – nơng thơn, xuất khẩu,… tạo tiền đề cho tái cấu TCTD thực có hiệu kế hoạch Đồng thời giám sát đảm bảo lộ trình thực nghiêm quy định giới hạn, tỷ lệ bảo đảm an tồn hoạt động tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi Theo tiếp tục kiểm sốt chặt chẽ, chủ động phòng ngừa rủi ro dòng vốn tín dụng NHTM cho vay lĩnh vực bất động sản, tạo tiền đề cho ổn định lãi suất tỷ giá Ba là, cần tiếp tục đạo liệt thực đề án tái cấu NHTM theo kế hoạch đề Bởi thường NHTM yếu, quy mô nhỏ, niềm tin thấp nên hay phải tăng lãi suất huy động thị trường Do thực có hiệu việc tái cấu NHTM hạn chế việc tăng lãi suất NHTM yếu Bốn là, NHTM cần tiếp tục nâng cao lực quản trị điều hành, đặc biệt quản trị khoản, quản trị rủi ro tín dụng, quản trị rủi ro lãi suất quản trị rủi ro tỷ giá, kèm theo liệt xử lý nợ xấu theo nguyên tắc thị trường Nguồn tài liệu tham khảo: www.sbv.gov.vn www.gso.gov.vn www.hsx.vn www.ssc.gov.vn Báo cáo tài NHTM lựa chọn