Đang tải... (xem toàn văn)
Nguyên lí thẩm định giá
Chương 5. Ứng dụng toán tài hí h t thẩ đị hiáchính trong thẩm định giá• 5.1. Dòng thu nhập không đều5.1. Dòng thu nhập không đều• 5.2. Dòng thu nhập đều1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá1 5 1 Dòng thu nhập không đều5.1. Dòng thu nhập không đều• Công thức tính giá trị hiện tại của chuỗi tiền tệ ấ ồbất đồng: ∑=ntCFPV( )∑=+=ttrPV111/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá2 ĐiềukiệnápdụngĐiều kiện áp dụng• Dự đoán được dòng tiền thu nhập ròngDự đoán được dòng tiền thu nhập ròng trong tương lai của khoản đầu tư• Xác định đượctỷ lệ chiếtkhấuhợp lý phù• Xác định được tỷ lệ chiết khấu hợp lý, phù hợp với tình hình thực tế của thị trường1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá3 5 2 Dòng thu nhập đều5.2. Dòng thu nhập đều• Công thức tính giá trị hiện tại của chuỗi tiền ềđều:( )⎥⎤⎢⎡+−−rCPVn11( )⎥⎦⎢⎣=rCPV1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá4 Giá trị hiệntại ròng (NPV)Giá trị hiện tại ròng (NPV)• NPV = PV của dòng thu nhập – PV của dòng chi g ập gphí.( )∑−=ntICFNPV( )∑=+ttrNV111/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá5 Các ký hiệu:Các ký hiệu: • I: Nguồnvốn đầutư ban đầuI: Nguồn vốn đầu tư ban đầu•CFt: dòng thu nhập ròng năm tT ổith ki h tế•n: Tuổi thọ kinh tế•r: Tỷ lệ chiết khấu1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá6 Tỷ suất sinh lợi nội tại IRR (Internal Rf )Rate of return)• Khái niệm IRR.ệ• Cách tính IRRIRR = rkhiNPV=0IRR r khi NPV 0nCF( )∑=−+=ntttIrCF110( )1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá7 IRR trong trường hợp dòng thu hậ đềnhập đều( )11⎤⎡+−n( )011=−⎥⎦⎤⎢⎣⎡+−IrrC⎦⎣1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá8 Bài tậpchương 5Bài tập chương 5• Sinh viên làm các bài tập ứng dụng toánSinh viên làm các bài tập ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá do giảng viên giao để chuẩnbị tốtchocácchương saugiao để chuẩn bị tốt cho các chương sau.1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá9 . Chương 5. Ứng dụng toán tài hí h t thẩ đị hiáchính trong thẩm định giá 5. 1. Dòng thu nhập không đều5.1. Dòng thu nhập không đều• 5. 2. Dòng thu. - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá1 5 1 Dòng thu nhập không đều5.1. Dòng thu nhập không đều• Công thức tính giá trị hiện tại của chuỗi tiền