Đang tải... (xem toàn văn)
Đề tài: Phân tích tài chính và tình hình hoạt động Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi 2015 nêu lên tổng quan về ngành Thực phẩm và Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi; phân tích môi trường kinh doanh và cạnh tranh dự đoán tương lai sự phát triển doanh nghiệp.
LỜI MỞ ĐẦU Trong điều kiện kinh tế thị trường phát triển như hiện nay, nhu cầu của xã hội ln có sự thay đổi. Chính vì thế, đòi hỏi các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh phải có sự quan tâm thích đáng tới việc sản xuất và cung cấp hàng hóa, dịch vụ. Trong đó vấn đề cơ bản là sản xuất cái gì, sản xuất cho ai, sản xuất như thế nào…? Mỗi doanh nghiệp, tùy thuộc vào đặc điểm , lợi thế trong kinh doanh để đáp ứng được nhu cầu xã hội, đưa doanh nghiệp mình đi lên, và góp phần vào sự tăng trưởng, phát triển của nền kinh tế thị trường. Để làm được điều này thì đối với mỗi doanh nghiệp, kế tốn và việc phân tích hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong hệ thống các cơng cụ quản lý. Nó cung cấp cho chủ doanh nghiệp những thơng tin tài chính chính xác để tổ chức tốt q trình hoạt động sản xuất kinh doanh, và có những chiến lược kinh doanh đúng hướng Phân tích hoạt động kinh doanh nói chung hiện nay càng trở thành nhu cầu của doanh nghiệp nhất là khi Việt Nam gia nhập WTO. Nền kinh tế tăng trưởng cao, đời sống người dân được cải thiện do đó nhu cầu các sản phẩm bánh kẹo cũng ngày một tăng. Trong đó có Cơng Ty Cổ Phần Đường Quảng Ngãi (QNS) được người tiêu dùng bình chọn là doanh nghiệp nằm trong danh sách năm Cơng ty hàng đầu của ngành mía đường Việt Nam. QNS đã 10 năm liên tiếp đạt danh hiệu “ Hàng Việt Nam chất lượng cao” (từ 19972006). Bên cạnh đó, những năm gần đây trước hiệp định hội nhập ASEAN Việt Nam và các nước Đơng Nam Á sẽ miễn giảm thuế nhập khẩu đường từ các nước trong khu vực ASEAN xuống 0%, nhận thấy đây là thách thức vừ là cơ hội nằm bắt thời cơ, nên nhón em quyết định chon Cơng ty cổ phần Đường Quảng Ngãi để nghiên cứu. Trong q trình làm bài khơng tránh khỏi thiếu sót, thơng tin tìm kiếm còn hạn chế nên nhiều chỗ khơng chun sâu, kính mong thầy bỏ qua. Chúng em xin chân thành cám ơn! CHƯƠNG I : TỔNG QUAN VỀ NGÀNH THỰC PHẨM VÀ CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG QUẢNG NGÃI 1.Tổng quan về ngành Mía Đường và Cơng ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi: 1.1 Tổng quan chung: Đường từng là mặt hàng xa xỉ vào giai đoạn từ cuối thế kỷ XV đầu thế kỷ XVI. Đến thế kỷ XVII, đế quốc Anh thiết lập vùng canh tác mía và sản xuất đường quy mơ lớn tại quần đảo Tây Ấn, biến đương trở thành 1 sản phẩm phổ dụng mọi tầng lớp. Sang đến đầu thế kỷ XIX, củ cải đường bắt đầu được sử dụng để sản xuất đường ở Đức và gần một thế kỷ sau đó, nơng sản này gần như thay thế cây mía và trở thành nguồn ngun liệu chính sản xuất đường tại châu Âu. Tính đến nay ngành đường là một trong những ngành cơng nghiệp chế biến nơng sản lâu đời nhất trên thế giới. Với hơn 100 quốc gia và vùng lãnh thổ tham gia vào chuỗi giá trị. Quy mơ đường sản lượng tồn cầu vào khoảng 174,8 triệu tấn vào vào mùa vụ năm 2013/2014 và tăng dần qua các năm, đạt mức tăng trưởng trung bình 2%/năm. Đường sản xuất từ Mía chiếm 75% – 80% lượng cung tồn cầu, được trồng chủ yếu những quốc gia có khí hậu nhiệt đới như khu vực Đơng Nam Á, Nam Mỹ,… Củ cải đường vào khoảng 25% 30% được trồng chủ yếu các nước có khí hậu ơn đới. Một số quốc gia như Mỹ và Trung Quốc với đặc thù đa khí hậu và diện tích rộng lớn nên có để trồng được cả 2 loại nơng sản này. Củ cải đường là cây nơng sản ngắn ngày, nên diện tích gieo trồng phụ thuộc vào biến động giá của các loại nơng sản khác, đặc biệt là ngũ cốc. Trong khi đó cây mía mất khoảng từ 12 tháng đến 16 tháng để từ lúc gieo trồng đến lúc thu hoạch và 1 gốc mía có thể được sử dụng đến 5 năm, sau khoảng thời gian này chữ đường trong mía sẽ giảm xuống. Mía hiện nay là cây trồng được trồng lớn nhất thế giới, với diện tích 23,8 triệu ha, cây mía hiện được trồng trên 90 quốc gia chủ yếu ở các vùng nhiệt đới và cận nhiệt đới, sản lượng trung bình là vào khoảng 1,69 tỷ tấn mỗi vụ thu hoạch. Các quốc gia hiện tại sản xuất cũng như tiêu thụ nhiều về đường như Brazil, Ấn Độ và Trung Quốc. Ngành mía đường Việt Nam thực sự hình thành và phát triển miền Nam Việt Nam từ đầu thế kỷ XX, tập trung ở miền Trung và khu vực Đồng bằng Sơng Cửu Long. Tính đến năm 2015, Việt năm có 41 nhà máy đường chủ yếu là quy mơ nhỏ. Sản lượng khai thác mía của Việt Nam hiện nay đứng thứ 21 trong tổng các quốc gia sản xuất đường. Năng suất sản xuất cao nhất là Đồng bằng Sơng Cửu Long, tuy nhiên chất lượng mía khu vực này lại thấp hơn các khu vực còn lại. Theo Bộ Nơng nghiệp và Phát triển Nơng thơn thì cơng nghệ chế biến q lạc hậu, phương thức thu mua chưa hợp lý, cơ cấu giống mía chưa phù hợp làm tăng mức tiêu hao ngun liệu trong chế biến của nước ta. Ngồi ra hiện nay ngành mía đường Việt Nam còn phải đối diện với lượng tốn kho lớn và sự cạnh tranh của đường nhập lậu. Tất cả những yếu tố này làm giảm sự cạnh tranh của ngành mía đường Việt Nam trên thị trường trong nước cũng như quốc tế. Hiện nay sản phẩm ngành mía đường chủ yếu phục vụ cho nhu cầu tiêu thụ nội địa. Khoảng 2/3 lượng đường Việt Nam tiêu thụ tại khu vực phía Nam với khoảng 950,000 tấn/năm. Vùng mía ngun liệu và yếu tố giống mía giữ vai trò quan trọng ảnh hưởng đến năng suất, sản lượng cũng như chữ đường của cây mía. Theo quy định của các nhà máy đường, chữ đường là căn cứ để xác định mức giá cao hay thấp của mía ngun liệu. Tuy nhiên đặc thù ngành mía đường Việt Nam là các vùng ngun liệu phân tán, quy mơ nhỏ, chất lượng giống mía chưa cao, bên cạnh đó lại phụ thuộc chủ yếu vào giống mía nhập ngoại (90%) gây tốn kém trong chi phí sản xuất cũng như giảm năng lực cạnh tranh Nhìn chung ngành mía đường Việt Nam vẫn đang trong q trình phát triển và còn gặp nhiểu khó khăn, thách thức trong tương lai. Tuy nhiên với những lợi vể điều kiện thiên nhiên sẵn có phù hợp cho sự phát triển của cây mía hứa hẹn sẽ đem lại triển vọng tích cực cho sự phát triển chung tồn ngành. 1.2 Tổng quan về cơng ty cổ phần đường Quảng Ngãi: 1.2.1 Lịch sử hình thành: Cơng ty Cổ Phần Đường Quảng Ngãi: tiền thân là cơng ty đường Quảng Ngãi, thuộc Bộ Nơng Nghiệp và Phát triển Nơng thơn, năm 2005 tiến hành cổ phần hóa thành lập Cơng ty Cổ phần đường Quảng Ngãi và hoạt động từ năm 2006. Tên cơng ty: CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG QUẢNG NGÃI Tiếng Anh : Quang Ngai Sugar joint stock Company Tên viết tắt: QNS Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh: Mã số thuế doanh nghiệp 4300205943 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Tỉnh Quảng Ngãi cấp lần đầu ngày 28/12/2005 Đăng ký thay đổi lần thứ 15 ngày 26/06/2015 Vốn đầu tư chủ sở hữu đến ngày 31/12/2015: 1.410.152.520.000 đồng Mã cổ phiếu: QNS Mệnh giá: 10.000 đồng/ cổ phiếu Tổng số lượng cổ phần: 141.015.252 cổ phiếu Địa chỉ : 02 Nguyễn Chí Thanh , TP Quảng Ngãi, Tỉnh Quảng Ngãi Điện thoại : 055 3726 110 Fax : 055 3822 843 Website: www.qns.com.vn CÁC ĐƠN VỊ TRỰC THUỘC NGÀNH MÍA ĐƯỜNG NHÀ MÁY ĐƯỜNG AN KHÊ Địa chỉ : xã Thành An, thị xã An Khê, tỉnh Gia Lai Điện thoại : 059 3532 084 Fax : 059 3532 002 NHÀ MÁY ĐƯỜNG PHỔ PHONG Địa chỉ : Xã Phổ Phong , huyện Đức Phổ, tỉnh Quảng Ngãi Điện thoại : 055 – 3855 059 Fax : 055 – 3855 040 1.2.2 Lịch sử hình thành: Cơng ty Cổ Phần Đường Quảng Ngãi tiền thanan là Cơng ty Đường Quảng Ngãi thuộc Bộ Nơng nghiệp và Phát triển Nơng thơn được thành lập từ những năm 70 của thế kỷ XX với 2 sản phẩm chính là Đường RS và Cồn cùng số lao động khoảng 650 người; Cơng ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi được thành lập trên cơ sở cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước theo quyết định số 2610/QĐĐMD ngày 30/9/2005 của Bộ trưởng Bộ Nơng nghiệp và Phát triển Nơng thơn, được Sở Kế hoạch và Đầu tư Tỉnh Quảng Ngãi cấp lần đầu ngày 28/12/2005 và chính thức đi vào hoạt động từ ngày 01/01/2006 1.2.3 Q trình phát triển: Kể từ khi cổ phần hóa, dưới sự điều hành của Ban Lãnh đạo cùng với sự nổ lực lao động của tồn thể cán bộ công nhân viên Công ty, QNS đã gặt hái các thành công nhất định trong hoạt động sản xuất: Tổng tài sản tại 31/12/2015 của Công ty đạt 5.172 tỷ đồng, gấp 10,3 lần so với cuối năm 2006 Tổng Nguồn vốn chủ sở hữu tại ngày 31/12/2015 của Công ty đạt 2.608 tỷ đồng; gấp 40,4 lần so với cuối năm 2006 Lợi nhuận sau thuế TNDN của Cơng ty năm 2015 đạt 1.230 tỷ đồng, gấp 47,3 lần so với năm 2006 1.2.3 Ngành nghề kinh doanh : Cơng nghiệp chế biến đường, mật, thực phẩm, đồ uống, bao bì Khai thác, sản xuất chế biến và kinh doanh nước khống Kinh doanh thương mại, dịch vụ tổng hợp và hoạt động xuất nhập khẩu. Xây dựng và kinh doanh cơ sở hạ tầng Xây dựng, sửa chữa và lắp đặt máy móc thiết bị, gia cơng chế tạo các sản phẩm cơ khí phục vụ các ngành sản xuất và dân dụng Sản xuất và kinh doanh mía ( mía giống và mía ngun liệu) Sản phẩm, dịch vụ chính : Đường, Bánh Kẹo, Bia, Nước Khống, Sữa, Nha, Cồn, CO2, Mía Giống, 1.2.4 Định hướng phát triển: QNS ln ln nỗ lực trong hoạt động và kinh doanh. Đồng thời QNS chú trọng vào mục tiêu và định hướng chiến lược phát triển trong tương lai cũng như chính sách được củng cố và hồn thiện sao cho phù hợp nhát trong từng thời kỳ QNS xác định mục tiêu này trong trung và dài hạn, QNS đã đưa ra các chiến lược phát triển như sau: “Đầu tư hợp lý, phát triển bền vững, gia tăng hiệu quả, tài chính lành mạnh và phòng ngừa rủi ro” Phát triển lĩnh vực kinh doanh cốt lõi là mía đường, sữa đậu nành và các sản phẩm khác Xây dựng vùng ngun liệu mía và đậu nành bền vững nhằm tạo nguồn ngun liệu chất lượng và ổn định cho các nhà máy sản xuất Đẩy mạnh hoạt động Marketing thỏa mãn nhu cầu của thị trường mục tiêu đã lựa chọn Nghiên cứu, đầu tư máy móc thiết bị và cơng nghệ mới, ứng dụng sáng tạo thành tựu khoa học vào trong sản xuất và quản lý. Đồng thời, nghiên cứu phát triển sản phẩm mới và ngày càng nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ Chú trọng vào phát triển vào nguồn nhân lực Đẩy mạnh củng cố năng lực tài chính và tài chính là hạt nhân cho sự phát triển ổn định và bền vững với thơng điệp xun suốt là uy tín và trách nhiệm 1.2.5 Các chứng nhận và tiêu biểu doanh nghiệp đã đạt được: 1.2.4 Thơng tin về mơ hình Quản trị, tổ chức kinh doanh và Bộ máy quản lý: QNS được sở hữu bởi hơn 2.000 cổ đơng là các cá nhân và tổ chức trong và ngồi nước. Cơng ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi là Cơng ty mẹ với 14 đơn vị trực thuộc và có một cơng ty con được tổ chức theo hình thức Cơng ty trách nhiệm hữu hạn. Cơng ty đã trở thành cơng ty đại chúng quy mơ lớn vào năm 2009 và tháng 09/2014 cổ phiếu của Cơng ty đã được lưu ký tập trung tại Trung tâm Lưu ký Chứng khốn Việt Nam Cơ cấu tổ chức Quản trị của Cơng ty: Năm 2015, sản phẩm sữa đậu nành ln của QNS liên tiếp dẫn đầu ngành hàng sữa đậu nành bao bì giấy tại Việt Nam với thị phần hơn 80%. Cơng ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi là một trong những doanh nghiệp lớn của ngành mía đường cũng như thực phẩm, đồ uống. Mặc dù là cơng ty đường nhưng sản phẩm sữa đậu nành hiện là sản phẩm chủ lực đóng góp chính vào doanh thu và lợi nhuận cho cơng ty. Thay vì chỉ tập trung vào các sản phẩm liên quan tới mía đường, QNS đã định hướng trở thành một doanh nghiệp hàng tiêu dùng với các dòng đa dạng từ mía đường, sữa đậu nành (Fami, Vinasoy), Bánh kẹo (Bisca Fun), Nước khống & bia (Thạch Bích, Dung Quất). Mặc dù vẫn giữ tên gọi Đường Quảng Ngãi nhưng hiện mía đường chỉ còn đóng góp 1/4 tổng doanh thu và chưa tới 10% lợi nhuận của QNS. Trong khi đó, mảng sữa đậu nành với sự tăng trưởng rất ấn tượng hiện chiếm tới 1/2 tổng doanh thu và 2/3 tổng lợi nhuận gộp Quyết định đầu tư vào lĩnh vực sữa đậu nành là quyết định mang tính đột phá, góp phần đưa QNS trở thành một trong những doanh nghiệp lớn nhất trong ngành hàng tiêu dùng.Năm 2005, nhận định thị trường sữa đậu nành là phân khúc đầy tiềm năng trong khi các đối thủ còn “bỏ ngỏ”, QNS đã đổi tên nhà máy sữa Trường Xuân thành nhà máy Sữa đậu nành Việt Nam – Vinasoy với mục tiêu là chỉ tập trung vào duy nhất sản phẩm sữa đậu nành.Với hướng đi đúng, Vinasoy đã nhanh chóng chiếm lĩnh được thị trường, vươn lên vị trí số 1 kể từ năm 2010 Doanh thu sữa đậu nành tăng trưởng bình qn 51,4% trong giai đoạn 2010 2014. Trong giai đoạn 20102014, doanh thu của Vinasoy tăng gấp 5 lần từ 600 tỷ lên 3.100 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng bình qn hơn 50%/năm. Bên cạnh nhà máy tại Quảng Ngãi, Vinasoy đã đầu tư nhà máy mới tại Tiên Sơn, Bắc Ninh 10 biến còn chưa được hiện đại hóa. Bên cạnh đó. hình thức thu mua cũng như cơ cấu giống mía còn chưa hợp lý Giá bán sỉ tại kho và giá bán lẻ có sự chênh lệch lớn. Doanh nghiệp cần có những chính sách mới nhằm cải thiện khâu trung gian phân phối.; Khơng chỉ QNS mà ngành mía đường Việt Nam nói chung là các nguồn ngun vật liệu bị phân tán và thường có quy mơ nhỏ , hình thức thu mua cũng như cơ cấu giống mía còn chưa hợp lý. Dẫn đến tăng các chi phí trung gian, tăng các khoản giảm trừ doanh thu, mặc dù doanh nghiệp đã có những chính sách tài chính hợp lý nhằm giảm giá vốn hàng bán 6,7% sao với năm 2013 Bên cạnh đó, ngành mía đường cũng giống như các ngành nơng nghiệp khác chịu ảnh hưởng rất lớn từ biến đổi khí hậu, nhất là trong năm 2014, tình trạng khơ hạn, nắng nóng kéo dài cũng như sức tàn phá lũ lụt cũng ảnh hưởng đến nguồn ngun liệu của nhà máy Mặc khác doanh nghiệp đang thực hiện q trình tái đầu tư, tăng tỷ lệ thu nhập giữ lại để tiến hành các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng theo kế hoạch trong năm, đo đó, thu nhập từ hoạt động tài chính cũng như chi phí phát sinh cho hoạt động này tiếp tục giảm trong năm 2014 cụ thể: thu nhập từ hoạt động tài chính giảm 19,6 % so với năm 2013 Năm 2015 Tiếp tục đầu tư thực hiện dự án nâng cơng suất của nhà máy đường An Khê lên 18.000 TMN, bước đầu dự án triển khai khá thuận lợi và đã hồn thành 1 số hạng mục dung tiến độ. Tổng giá trị dự án giản ngân trong năm là hơn 205 tỷ đồng và lũy kế đến 31/12/2015 là gần 294 tỷ đồng Dự án Đầu tư máy thu hoạch mía phục vụ cơ giới hóa vùng ngun liệu mía cơng ty vớn tỏng nguồn vốn 25.800 triệu đồng Dự án Đầu tư Trung tâm Nghiên cứu Ứng dụng Giống mía Gia Lai với tổng vốn đầu tư là 70.387 Trong năm 2015 với việc đưa vào sản xuất dây chuyền với cơng suất 10.000 TMN tại nhà máy đường An Khê đã góp phần tăng năng suất sản xuất cho ngành mía đường của QNS đạt 157 nghìn tấn, chiếm 11% sản lượng đường tồn ngành. Có thể 35 thấy, các kế hoạch tài trợ trong năm của doanh nghiệp đã ảnh hưởng tích cực đến hoạt động tài chính của doanh nghiệp: Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2015 tăng 44,5% so với năm 2014, giá vốn hàng bán tăng 38% điều này chứng tỏ, với cơng suất máy móc được nâng cấp, doanh nghiệp đã mạnh dạn tăng năng suất sản xuất. Trong năm doanh nghiệp cũng chú trọng và các khoản đầu tư tài chính khiến tỷ lệ tăng lên 233,7% so với năm 2014. Mặc dù, trong năm thu nhập từ hoạt động tài chính và các hoạt động khác vẫn giảm với tỷ lệ 94,2% so với năm 2014 nhưng lợi nhuận sau thuế của QNS về ngành mía đường đã tăng 6,6% so với năm 2014. Có thể nói rằng, năm 2015 là một năm phát triển khởi sắc của ngành mía đường nói chung, bằng việc mạnh tay của cơ quan chức năng trong việc bình ổn lại thị trường đường mía trong nước và tiêu biểu là vụ việc cơ quan an ninh triệt phá đường dây bn lậu đường lớn nhất tại biên giới phía Tây Nam do Vi Ngươn Thạch điều khiển, ước tính số lượng đường do Vi Ngươn Thạch thao túng trong 3 năm từ năm 2012 – 2015 chiếm đến 35% tổng số lượng đường lậu nhập về Việt Nam. Đây là chất xúc tác làm giảm áp lực dư cung trên thị trường, góp phần ổn định thị trường mía đường trong nước 4.3. Giải pháp đầu tư và tài trợ dài hạn trong giai đoạn năm 2013 – 2016 Mặc dù tình hình kinh doanh ngành mía đường trong giai đoạn 2012 2015 gặp nhiều khó khăn nhưng với sự chỉ đạo kịp thời và đúng hướng của Hội đồng quản trị, điều hành linh hoạt, quyết liệt của Ban điều hành cũng như nỗ lực của tồn thể cán bộ nhân viên, Cơng ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi vẫn phát triển ổn định. Tuy nhiên, doanh nghiệp cần có những giải pháp đầu tư dài hạn nhằm hạn chế và tiếp tục phát triển ổn định hơn. Về cấu trúc tài chính, quy mơ về nguồn vốn và tài sản của cơng ty đều tăng cụ thể năm 2014 tổng tài sản đạt 1.104.520.139.933 đồng, đến năm 2015 tổng tài sản đạt 1.446.921.383.312 đồng, tỷ lệ tăng đạt 31%, điều này thể hiện doanh nghiệp có sự mở rộng về quy mơ sản xuất kinh doanh ngày càng lớn, cụ thể như các dự án đầu tư được thực hiện qua các năm như nâng cơng suất nhà máy đường An Khê, đầu tư máy móc cũng như cơng nghệ nguồn ngun liệu mía đường khu vực miền Trung và Tây Ngun. Chú trọng hơn đến đầu tư vào cơ sở hạ tầng, khơng chỉ góp phần nâng cao 36 chất lượng sản phẩm, dịch vụ mà còn tạo ra đòn bẩy kinh tế cao, tạo động lực phát triển sản xuất kinh doanh cho cơng ty Có thể thấy hoạt động ln bám sát các lĩnh vực thuộc thế mạnh và truyền thống của mình mà khơng đầu tư dàn trải ra nhiều ngành nghề lĩnh vực khác, điều này càng chứng minh chiến lược dài hạn chính mà cơng ty đã đề ra là: “Đầu tư hợp lý, phát triển bền vững, gia tăng hiệu quả, tài chính lành mạnh và phòng ngừa rủi ro” Tuy nhiên, bên cạnh sự tăng trưởng của Tài sản cố định, doanh nghiệp chưa chú trọng đầu tư và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn cũng như dài hạn. Trong năm 2016, doanh nghiệp cần chú trọng có những chính sách tài chính đầu tư tài chính hiệu hơn (Bảng 4.4) điều này khơng chỉ giúp mở rộng hoạt động kinh doanh mà còn tạo điều kiện gia tăng lợi nhuận Về cơ cấu Nguồn Vốn Song song với việc tài sản tăng thì cơ cấu Nợ vốn của Cơng ty cũng có sự chuyển dịch mạnh mẽ theo hướng tăng tỷ trọng Nợ trên Tổng Nguồn Vốn. Điều này phù hợp với sự tăng trưởng của vốn lưu động trong năm, góp phần nâng cao hiệu quả tài chính cho doanh nghiệp. Nếu cứ duy trì tình trạng này sẽ tiềm ẩn rất nhiều rủi ro cho doanh nghiệp, tính tự chủ về tài chính của doanh nghiệp giảm, đồng thời mức độ phụ thuộc về tài chính với chủ nợ tăng lên, đồng thời các chỉ tiêu khả năng thanh tốn của doanh nghiệp thấp qua các năm, Về tình hình Cơng nợ: Có thể nhận thấy đó là doanh nghiệp từ chỗ bị chiếm dụng vốn chuyển sang đi chiếm dụng vốn, đây là xu hướng chung của các doanh nghiệp hiện nay, trong sản xuất kinh doanh càng chiếm dụng được nhiều vốn càng tốt, nhưng cũng phản ánh việc trả nợ của doanh nghiệp kém đi, có thể gây ảnh hưởng đến uy tín của doanh nghiệp Tiến hành phân tích cụ thể tình hình thanh tốn với khách hàng lại cho thấy doanh nghiệp đang bị khách hàng chiếm dụng vốn, công tác quản lý và thu hồi nợ của Công ty chưa thực sự hiệu quả dẫn đến vốn bị ứ đọng và làm giảm hiệu quả kinh doanh của cơng ty. Bên cạnh đó, khả năng trả nợ của doanh nghiệp cũng giảm nhưng khơng đáng kể, xét trong điều kiện kinh tế hiện nay thì khơng đáng lo ngại. Tuy nhiên, so sánh thời gian một vòng quay nợ phải thu khách hàng lại lớn hơn rất nhiều so với 37 thời gian một vòng quay nợ phải trả người bán, càng khẳng định việc thu hồi nợ khách hàng của Cơng ty kém Như vậy, việc cơng ty đi chiếm dụng vốn nhiều hơn bị chiếm dụng là do cơng ty vay nợ nhiều, nếu khơng có sự cân đối trong q trình chiếm dụng vốn của các đối tượng khác nhau cơng ty sẽ dễ rơi vào tình trạng tài chính khơng lành mạnh và dẫn đến những rủi ro khác Trong thời gian qua, QNS đang thực hiện chính sách tín dụng đó là tăng cường bán hàng chịu cho khách hàng đây là xu hướng chung của các doanh nghiệp hiện nay nếu muốn gia tăng thị phần, mặc dù, việc bán chịu hoặc mở rộng thời hạn bán chịu ln tiềm ẩn rủi ro về tài chính cũng như hoạt động của doanh nghiệp. Do đó, doanh nghiệp cần liên tục cập nhập tất cả các thơng tin liên quan đến việc vận hành quản trị rủi ro của mình nhằm làm doanh thu hoặc lợi nhuận tăng, đồng thời quản trị được các khoản phải thu và các khoản chi phí, tránh nguy cơ phát sinh thành nợ khó đòi Về khả năng thanh tốn Nhìn chung các chỉ số khả năng thanh tốn của cơng ty giảm. Cụ thể tỷ suất ROE năm 2015 giảm 29%, tỷ suất ROA giảm 19% so với năm 2014. Doanh nghiệp cần có những chính sách phù hợp để cải thiện các hệ số khả năng thanh tốn của mình, đó là do có sự biến động của tài sản ngắn hạn trong năm, song khả năng thanh tốn nhanh vẫn được đảm bảo. Khả năng thanh tốn ngắn hạn còn ở mức thấp nhưng so sánh với doanh nghiệp cùng lĩnh vực thì đây là tình trạng chung của ngành trong bối cảnh hiện nay.Vì vậy, các nhà quản trị cần phải lưu ý trong q trình điều hành sản xuất kinh doanh để tăng khả năng thanh tốn cho cơng ty Về hiệu quả kinh doanh Trước tình hình biến động trong ngành mía đường như hiện nay, hiệu quả kinh doanh của cơng ty giảm là điều khơng thể tránh khỏi. Nhưng so với năm 2014, năm 2015 lợi nhuận trước thuế của cơng ty đã được cải thiện với mức tăng 6,6%. Nhằm để tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp cần: Chất lượng sản phẩm: nâng cao chất lượng sản phẩm mía, mặc dù sản lượng đường sản xuất năm 2015 chiếm 11% sản lượng tồn ngành, nhưng so với đường nhập khẩu từ Thái Lan, Trung Quốc thì chất lượng đường của doanh nghiệp còn hạn. 38 Đồng thời, cần nâng cao vai trò chức năng quản trị hệ thống chất lượng và kiểm tra giám sát các q trình tại bộ phận quản trị chất lượng cơng ty. Doanh nghiệp cần tiếp tục đầu tư nghiên cứu các nguồn giống mía nhằm từ đó giảm chi phí đầu vào. Hiện nay, ngành mía đường cả nước phải phụ thuộc nguồn giống ngoại nhập đến 90% (theo báo cáo của Viện nghiên cứu Mía đường SRI), mức tiêu hao ngun liệu trong chế biến cũng là vấn đề, tỷ lệ chế biến đường ở Việt Nam hiện nay là 11 12 mía/đường, trong khi đó, các nước lân cận từ Thái Lan, Trung Quốc từ 79 mía/ đường, chữ đường trung bình vào khoản 9 – 10 CCS thấp hơn rất nhiều các quốc gia khác từ 1 – 2 CCS (hàm lượng % đường trong mía) Nguồn ngun liệu mía của Việt Nam đang ngày càng bị thu hẹp, do tính cạnh tranh từ lợi ích kinh tế từ các cây trồng thay thế và sự giảm giá mía trong thời gian vừa qua, đã tác động tiêu cực đến người nơng dân trồng mía. Vì vậy, để đảm bảo nguồn cung ngun liệu, doanh nghiệp cần có những chính sách thích hợp để hỗ trợ người dân an tâm trồng mía, ổn định được nguồn cung ngun liệu Cơng ty đầu tư ngày càng nhiều hơn vào nhà xưởng, trang thiết bị, máy móc cũng cơng nghệ… với dự án nhà máy đường An Khê và khu ngun liệu giúp doanh nghiệp nâng cao năng lực sản xuất kinh doanh. Do đó, doanh nghiệp cần thực hiện theo đúng tiến độ, nhằm sớm đưa vào hoạt động; Hiệp định Thương mại Hàng hóa ATIGA được xây dựng trên cơ sở chương trình thuế quan ưu đãi có hiệu lực chung cho khu vực thương mại tự do ASEAN (AFTA) Trong đó, Việt Nam sẽ gia nhập cộng đồng kinh kế ASEAN (AEC) với lộ trình xóa bỏ thuế quan thương mại với các mặt hàng đường có hiệu lực năm 2015. Khi đó, các doanh nghiệp trong nước nói chung cũng như QNS sẽ đối mặt với những thách thức từ đường nhập Thái Lan, nước xuất khẩu đường thứ 2 thế giới chỉ sau Brazil, do đó, doanh nghiệp cần có những chính sách marketing, cũng như các chính sách tài chính dài hạn cụ thể 39 Ví như, khi gia nhập AEC, ngành đường Việt Nam có thể tự do trong dòng vốn đầu tư và các cơng ty được phép đầu tư nơng nghiệp tai các nước láng giềng. QNS có thể áp dụng cơ hội này, để mở rộng thương hiệu cũng như quy mơ sản xuất mía đường để tăng được vị thế cạnh tranh trên thị trường và hướng đến thương hiệu quốc tế trong lĩnh vực mía đường 4.4. Dự báo báo cáo tài chính năm 2016 Với tác động của El Nino đến Việt Nam có khả năng sản lượng đường sản xuất trong nước suy giảm trong khi nhu cầu thị trường tiêu thụ tăng trưởng khá ổn định dẫn đến giá bán đường tương đối khả quan cho vụ mới 20152016. Hiệp hội đường giới (ISO) vừa nâng mức dự báo thiếu hụt sản lượng đường vụ 20152016, và mức thiếu hụt còn lớn hơn vào vụ 20162017. Tổ chức này dự báo nâng mức dự báo sản lượng thiếu hụt tồn thế giới vụ 20152016 từ mức 1,04 triệu tấn lên 3,53 triệu tấn. Theo dự báo của Morgan Stanley, giá đường đã thốt đáy, giá đường thơ tương lai tại New York trung bình khoảng 15,20 cents/pound trong các tháng cuối năm 2015, và 17.30 cents/pound trong năm 2016. Theo dự báo của các chun gia, năm 2016 sẽ là một năm triển vọng đối với ngành đường thế giới 40 Biểu đồ giá Đường Thế Giới 2010 – 2015 Tại Việt Nam, sản lượng đường tồn kho giảm mạnh khoảng 50% so với cùng kì năm trước, giá đường trước khi bước vào vụ mới đã tăng khoảng 10% so với cùng kỳ năm trước. Bước vào vụ 20152016, theo Hiệp hội Mía đường tổng diện tích mía bao tiêu của vụ 20142015 giảm gần 5% so với vụ 20132014.Cộng với tác động của El Nino đến Việt Nam có khả năng sản lượng đường sản xuất trong nước suy giảm trong khi nhu cầu thị trường tiêu thụ tăng trưởng khá ổn định dẫn đến giá bán đường tương đối khả quan cho vụ mới 20152016, hứa hẹn một năm tăng trưởng của các doanh nghiệp ngành đường Dự báo doanh thu năm 2016 tăng 15% so với năm 2015, tài sản cố định tăng 5% so với năm trước, vốn đầu tư của chủ sở hữu và Vay và nợ th tài chính ngắn hạn khơng đổi. Doanh nghiệp khi thiếu nguồn sẽ tăng lợi nhuận chưa phân phối 50% của nguồn thiếu và phần còn lại Vay và nợ th tài chính dài hạn 41 4.4.1. Dự tốn Báo cáo Kết quả Hoạt động Kinh doanh ĐVT: Đồng Chỉ tiêu 2015 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 2.387.148.493.178 Giá vốn hàng bán 2.057.159.006.371 Chi phí Bán hàng chi phí khác Lợi nhuận khác (1+15%)xDT năm 2.745.220.767.155 2015 2.365.831.257.134 379.389.510.021 0,04%xDT năm 2016 1.098.088.307 2,62%xDT năm 2016 71.924.784.099 0,52%xDT năm 2016 14.275.147.989 1,38%xDT năm 2016 37.884.046.587 256.403.619.652 292.091.307 0,012%xDT năm 2016 329.426.492 2.603.915.437 0,109%xDT năm 2016 2.992.290.636 2.311.824.130 2.662.864.144 253.740.755.508 38.061.113.326 215.679.642.182 62.493.970.495 12.356.882.600 Chi phí Quản lý Doanh nghiệp 32.948.655.285 Lợi nhuận thuần từ Hoạt động Kinh doanh 223.114.934.232 thu nhập khác 2016 86,18%xDT năm 2016 Lợi nhuận gộp Bán hàng Cung cấp Dịch vụ 329.989.486.807 Doanh thu từ hoạt động tài 924.955.805 Chi phí tài chính Diễn giải Tổng lợi nhuận kế toán 220.803.110.102 trước thuế Thuế TNDN (thuế suất ưu 33.120.466.515 đãi 15%) Tổng lợi nhuận sau thuế 187.682.643.586 TNDN 42 Trả cổ tức 61.853.120.845 Lợi nhuận sau thuế chưa 125.829.522.741 phân phối 2,59%xDT năm 2016 71.101.217.869 144.578.424.313 4.4.2 Dự báo Bảng Cân đối Kế toán năm 2016 Chỉ tiêu Tài sản Năm 2015 Tài sản ngắn hạn Tiền và các khoản tương đương tiền Đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu ngắn hạn khách hàng Trả trước cho người bán ngắn hạn Phải thu về cho vay ngắn hạn Phải thu ngắn hạn khác Dự phòng khoản phải thu Hàng tồn kho Diễn giải Năm 2016 Bước 1 AFN Bước 2 1.555.167.564.59 1.555.167.564.593 900.168.697.933 297.571.028.977 12,47%x DT năm 342.329.029.664 2016 342.329.029.664 315.360.000.000 13,21%x DT năm 362.643.663.341 2016 362.643.663.341 189.527.636.744 224.010.014.600 6.037.035.041 0,25%xD T năm 6.863.051.918 2016 6.863.051.918 177.547.976.572 7,44%xD T năm 204.244.425.076 2016 204.244.425.076 4.117.831.151 4.117.831.151 5.764.963.611 5.764.963.611 3.019.742.844 3.019.742.844 109.808.830.686 109.808.830.686 3.497.812.632 5.025.855.800 2.581.043.301 95.496.461.487 0,15%xD T năm 2016 0,21%xD T năm 2016 0,11%xD T năm 2016 4%xDT năm 2016 224.010.014.600 43 Tài sản ngắn hạn 2.213.570.725 khác Tài sản dài 546.752.685.379 hạn Các khoản phải thu 425.680.404 dài hạn Tài sản cố 448.975.833.562 định Tài sản dở dang dài 21.509.960.438 hạn 18,81%x DT năm 516.376.026.302 2016 516.376.026.302 583.978.676.693 549.044.153 471.424.625.240 24.706.986.904 87.298.020.396 2.139.146.241.287 583.978.676.693 0,02%xD T năm 549.044.153 2016 1,05%xT CSĐ năm 471.424.625.240 2015 0,9%xDT 24.706.986.904 năm 2016 Tổng tài 1.446.921.383.312 sản 3,18%xD T năm 87.298.020.396 2016 2.139.146.241.28 Nguồn vốn 716.843.343.420 680.007.152.504 1.027.015.166.921 611.511.756.214 558.942.916.672 558.942.916.672 72.835.451.106 3,05%xD T năm 83.729.233.398 2016 83.729.233.398 19.349.916.822 0,81%xD T năm 22.236.288.214 2016 22.236.288.214 31.123.870.771 1,3%xDT 35.687.869.973 năm 2016 35.687.869.973 35.859.955.612 1,5%xDT 41.178.311.507 năm 2016 41.178.311.507 549.044.153 32.393.605.052 401.916.288.791 Tài sản dài 75.841.210.975 hạn khác Nợ phải trả Nợ ngắn hạn Phải trả người bán ngắn hạn Người mua trả tiền trước ngắn hạn Thuế và các khoản phải nộp nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả ngắn hạn Phỉ trả ngắn hạn khác Vay nợ thuê tài ngắn 454.013.249 28.160.757.153 401.916.288.791 0,02%xD T năm 549.044.153 2016 1,18%xD T năm 32.393.605.052 2016 Không 401.916.288.791 đổi 44 hạn Quỹ khen thưởng, 21.811.502.711 phúc lợi Nợ dài hạn 105.331.587.206 24.981.508.981 468.072.250.249 4.941.397.381 54.281.348.367 2,27%xD T năm 62.316.511.414 2016 347.008.014.418 409.324.525.832 46.785.770.459 1,96%xD T năm 53.806.327.036 2016 53.806.327.036 730.078.039.893 765.123.059.947 1.112.131.074.365 497.189.513.073 Không đổi 497.189.513.073 497.189.513.073 152.851.523.668 6,4%xDT 175.694.129.098 năm 2016 175.694.129.098 Phải trả dài 4.264.468.380 hạn khác Vay nợ thuê tài dài hạn Quỹ phát triển khoa học và công nghệ Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần Cổ phiếu quỹ 0,91%xD T năm 24.981.508.981 2016 121.064.235.832 0,18%xD T năm 4.941.397.381 2016 133.855.143.245 Quỹ đầu tư 88.062.593.656 phát triển Lợi nhuận sau thuế 125.829.552.741 chưa phân phối Tổng 1.446.921.383.312 nguồn vốn 5,6%xDT 153.732.362.961 năm 2016 3,69%xD T năm 101.298.646.308 2016 5,27%xD T năm 144.673.134.429 2016 1.445.130.212.45 153.732.362.961 101.298.646.308 347.008.014.418 491.681.148.847 2.139.146.241.287 Nhu cầu cần huy động: 2.139.146.241.287 1.455.130.212.451 = 694.016.028.836 (đồng) CHƯƠNG V: ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 1.Nhận xét tình hình cổ phiếu 45 Qua biểu đồ tăng trưởng khối lượng – giá sổ sách ta có thể đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của Cơng ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi năm 2011 giá số sách là cao nhất và có xu hướng giảm qua các năm đến năm tuy nhiên năm 2014 đã bắt đầu tăng trưởng lại. Qua 5 năm, số lượng cổ phiếu QNS được phát hành từ 29.615.682 CP năm 2011 đã tăng đến 141.015.252 CP vào năm 2015. Việc phát hành cổ phiếu đã giúp cơng ty phát triển hoạt động kinh doanh với tăng vốn chủ sở hữu (hay tăng tổng giá trị tài sản thuần). Cơng ty thực hiện chính sách trả cổ tức cả bằng tiền và cổ phiếu: trả cổ tức bằng cổ phiếu là hình thức huy động vốn trong ngắn hạn nhằm giảm tỷ lệ trả cổ tức bằng tiền mặt trong một vài năm với mục đích tiết kiệm vốn để tái đầu tư, mở rộng sản xuất, kinh doanh Năm 2013 2014 2015 EPS (đồng) 6.322 7.556 10.317 Qua năm 2013 thị trường chứng khốn đã thay đổi EPS của QNS có chiều hướng tăng trở lại từ 6.322 đồng năm 2013 thì qua 2014 đã tăng lên 7.556 đồng. Năm 2013 được coi là năm mà ngành nghề chứng khốn ổn định trong khó khăn. Tuy chưa được đánh giá cao nhưng vẫn ổn định qua từng phiên giao dịch và tăng dần từng tháng. Kinh tế vĩ mơ dần đi vào ổn định, góp phần thúc đẩy triển vọng thị trường chứng khốn 2.Định giá cổ phiếu Cơng ty thực hiện chính sách trả cổ tức bằng tiền mặt và cổ phiếu. Cổ tức cơng ty trả qua các năm được thống kê như sau: Năm 2011 Tỷ lệ chi 30% trả cổ tức 88.847.046.000 2012 30% 186.578.796.000 2013 30% 293.785.059.000 2014 30% 352.539.912.000 2015 30% 423.045.756.000 Giá dự kiến giao dịch của cổ phiếu CMC được tính theo phương pháp chiết 46 khấu luồng cổ tức. Theo phương pháp này, mà giá trị nội tại của cổ phiếu là giá trị hiện tại của tồn bộ cổ tức mà cổ phiếu đó mang lại trong thời gian vơ thời hạn. Hay nói một cách khác, chúng ta có thể giả sử chúng ta nắm giữ cổ phiếu và hưởng cổ tức vơ thời hạn. Giá trị hiện tại của tồn bộ cổ tức này chính là giá trị nội tại của cổ phiếu Với các giả thiết: Từ năm 2016 năm 2020: Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư giảm dần đến mức 8% vào năm 2020. Tỷ lệ chiết khấu áp dụng là 6%. Nhóm chúng em đưa ra dự báo cổ tức cho 5 năm tiếp theo (20162020) như sau: Tổng giá trị hiện tại Số lượng cổ phiếu đang lưu hành 1.536.665.435.936 141.015.252 Giá cổ phiếu 10.897 Giá giao dịch CMC ngày 24/5/2016 là 8.700 VND (dưới mệnh giá), trong khi giá trị nội tại của cổ phiếu là 9.821 VND cao hơn giá thị trường hiện tại. Vậy nhóm chúng em đề xuất nhà đầu tư đưa CMC vào danh mục xem xét đầu tư trong thời gian đến KẾT LUẬN: Theo xu thế hội nhập kinh tế quốc tế ngày nay đòi hỏi các doanh nghiệp khơng ngừng nỗ lực trong hoạt động sản xuất kinh doanh để có thể đứng vững trên thương trường. Bên cạnh đó là xu hướng hợp tác liên doanh liên kết với các nhà đầu tư nước ngồi đòi hỏi trình độ quản trị kinh tế, tài chính của các chủ doanh nghiệp phải ở mức 47 cao hơn. Việc nắm rõ tình hình tài chính, khả năng hoạt động của doanh nghiệp mình như thế nào đóng vài trò cực kỳ quan trọng. Các nhà quản lý có thể nắm được những thơng tin hữu ích này thơng qua thơng qua việc đọc và phân tích các Báo cáo tài chính. Khơng những thế, thơng tin trên các báo cáo tài chính còn là cơ sở cho các nhà đầu tư, các tổ chức tài chính tín dụng có cơ sở để hợp tác làm ăn với doanh nghiệp Thơng tin từ việc phân tích báo cáo tài chính hợp nhất sẽ góp phần kiểm tra hoạt động tài chính của các doanh nghiệp nhằm củng cố tình hình sử dụng tài chính để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đồng thời hồn thiện cơ chế tài chính giúp cho các doanh nghiệp phát triển ổn định Qua đánh giá thực trạng tài chính của Cơng ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi, qua phân tích hệ thống Báo cáo tài chính cho thấy thực trạng kinh doanh cũng như năng lực tài chính ghi nhận những kết quả ấn tượng, kết quả kinh doanh đạt hiệu quả, hồn thành kế hoạch đặt ra. Mặc dù vậy nhưng các nhà quản trị cũng cần phải tìm hiểu rõ ngun nhân tiềm ẩn khiến hiệu quả kinh doanh giảm để có các biện pháp cải thiện tình hình tài chính doanh nghiệp tốt hơn, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của cả Tổng cơng ty, tiến tới là một doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành Đường mía nói riêng và lĩnh vực ngành Thực phẩm nói chung Có thể nói để trở thành một nhà doanh nghiệp tài ba, khơng thể thiếu các kiến thức cần có của Quản trị tài chính, bởi đây là một vũ khí đắc lực để các doanh nghiệp và các nhà đầu tư có những quyết định đầu tư, tài trợ sáng suốt. Hơn thế nữa, đây còn là một mơn học cần có cho những nhà quản trị tương lai… Để thành cơng thì phải nắm chắc 1 lượng kiến thức về tài chính, cập nhật thơng tin kinh tế thường xun, và hơn hết là các nhà quản trị cần phải đam mê các con số trong tài chính mới có thể nắm bắt được xu hướng thay đổi, tránh được những rủi ro trong việc đầu tư để duy trì và phát triển doanh nghiệp của mình trong tương lai. Và trên đây là tồn bộ những gì chúng em tìm hiểu và phân tích được từ những thơng tin của Cơng ty Cổ phần Đường Qng Ngãi. Mong cơ đóng góp ý kiến và chỉnh sửa sai sót giúp chúng em để chúng em có thể phần nào đó hệ thống và chi tiết hóa những gì chúng em đã được học và tìm hiểu 48 TÀI LIỆU THAM KHẢO 1. Các website: a. www.qns.com.vn b. www.s.cafef.vn c. www.cophieu68.vn 2. Giáo trình Quản trị tài chính 2 của khoa QTKD (biên soạn: Th.s Nguyễn Thị Hạnh) 3. Bảng thuyết minh BCTC của Cơng ty cổ phần đường Quảng Ngãi 20132015 4. Báo cáo thường niên của Cơng ty cổ phần đường Quảng Ngãi 201132015 5. Báo cáo thường niên của Cơng ty cổ phần đường Biên Hòa 2015 BẢNG ĐÁNH GIÁ CƠNG VIỆC STT Họ và tên MSSV Cơng việc Mức độ hoàn thành 49 ... Phần Đường Quảng Ngãi: tiền thân là cơng ty đường Quảng Ngãi, thuộc Bộ Nơng Nghiệp và Phát triển Nơng thơn, năm 2005 tiến hành cổ phần hóa thành lập Cơng ty Cổ phần đường Quảng Ngãi và hoạt động từ năm 2006. Tên cơng ty: CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG QUẢNG NGÃI... hẹn sẽ đem lại triển vọng tích cực cho sự phát triển chung tồn ngành. 1.2 Tổng quan về cơng ty cổ phần đường Quảng Ngãi: 1.2.1 Lịch sử hình thành: Cơng ty Cổ Phần Đường Quảng Ngãi: tiền thân là cơng ty đường Quảng ...CHƯƠNG I : TỔNG QUAN VỀ NGÀNH THỰC PHẨM VÀ CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG QUẢNG NGÃI 1.Tổng quan về ngành Mía Đường và Cơng ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi: 1.1 Tổng quan chung: Đường từng là mặt hàng xa xỉ vào giai đoạn từ cuối thế