11/24/2015 CHƯƠNG TRÌNH ĐÀO TẠO THẠC SỸ TRONG NƯỚC CHUYÊN ĐỀ MƠ HÌNH IS-LM VÀ HIỆU QUẢ CỦA CÁC CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA VÀ TIỀN TỆ TS Nguyễn Hồng Oanh Khoa Kinh tế học, ĐHKTQD CÁC NỘI DUNG CHÍNH I Mơ hình IS-LM II Chính sách tài khóa III Chính sách tiền tệ IV Phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ V Thảo luận: “Gói kích cầu Chính phủ VN thực năm 2009 2010” I Mơ hình IS-LM 11/24/2015 Cân thị trường hàng hóa • Cung hàng hóa: – Tổng sản lượng ngắn hạn (Y) hoàn toàn định tổng cầu • Cầu hàng hóa: – Tổng cầu tổng chi tiêu dự kiến (AE) cho hàng hóa dịch vụ mà kinh tế sản xuất ra: – Trong kinh tế mở, AE = C + I + G + NX – Trong kinh tế đóng, AE = C + I + G • Điều kiện cân bằng: Y=C+I+G – Biến đổi tương đương: Y – C – G = I – Hay S=I Đường IS • Đường IS quỹ tích cặp lãi suất thực tế sản lượng đảm bảo cân thị trường hàng hóa Y  C (Y  T (Y ))  I ( r )  G • Phương trình đường IS: Trong đó, C I xem hàm tuyến tính: C  a  b (Y  T ) với I  c  dr với a0 c0 0b d dC 1 d (Y  T ) dI 0 dr • Từ đó, phương trình đường IS viết lại là: Y  a  b(Y  T )  (c  dr )  G Đường IS • Phương trình đường IS: Y  a  b(Y  T )  (c  dr )  G • Sắp xếp lại để chuyển Y sang vế trái: Y  bY  ( a  c)  (G  bT )  dr • Giải để tìm Y: Y ac b d  G T r 1 b 1 b 1 b 1 b 11/24/2015 Đường IS • Phương trình đường IS: • Độ dốc đường IS : Y ac b d  G T r 1 b 1 b 1 b 1 b dr dY – Độ dốc âm hệ số lãi suất âm – Hệ số lãi suất cho biết:  d lớn Y nhạy cảm với r đường IS thoải  d nhỏ Y nhạy cảm với r đường IS dốc  b lớn m lớn, đường IS thoải  b nhỏ m nhỏ, đường IS dốc Đường IS • Phương trình đường IS: Y ac b d  G T r 1 b 1 b 1 b 1 b • Vị trí đường IS: – Hệ số chi mua hàng phủ dương nên tăng G làm IS dịch phải – Hệ số thuế âm nên gia tăng T làm IS dịch trái – b lớn xác định dịch chuyển đường IS nhiều hay thay đổi sách tài khóa Cân thị trường tiền tệ • Cung tiền thực tế: • • – giá trị thực tế tổng lượng phương tiện toán, gồm tiền mặt lưu thông tiền gửi không kỳ hạn S – giả định định NHTW nên: M M     Cầu tiền thực tế: P P – lượng tiền thực tế người nắm giữ để phục vụ mục đích giao dịch, dự phòng đầu – phụ thuộc chủ yếu vào Y r, đó: d   M     L (Y , r ) Điều kiện cân bằng:  P M  L (Y , r ) P 11/24/2015 Đường LM • Đường LM quỹ tích cặp lãi suất thực tế sản lượng đảm bảo cân thị trường tiền tệ • Phương trình đường LM: M  L( r , Y ) P • Xét trường hợp cầu tiền hàm tuyến tính: L(r , Y )  eY  fr đó: • Điều kiện cân viết lại là: e  0; f  M / P  eY  fr • Sắp xếp lại để chuyển r sang vế trái: r  (e / f )Y  (1 / f ) M / P Đường LM • Điều kiện cân thị trường tiền tệ r  (e / f )Y  (1 / f ) M / P • Độ dốc đường LM: dr dY – Độ dốc dương hệ số thu nhập dương – Hệ số thu nhập, e/f, cho biết:  Nếu e nhỏ, r thay đổi thay đổi Y, nên đường LM thoải, ngược lại  Nếu f nhỏ, r thay đổi nhiều thay đổi Y, nên đường LM dốc, ngược lại • Vị trí đường LM: – Hệ số số dư tiền thực tế âm nên giảm số dư tiền thực tế làm đường LM dịch trái, ngược lại Trạng thái cân đồng thời • Trạng thái cân đồng thời trạng thái, xác định mức lãi suất mức thu nhập đảm bảo cân thị trường hàng hóa tiền tệ • Điều kiện cân đồng thời: Y  C (Y  T (Y ))  I (r )  G  M   L( r , Y ) P • Hay: ac b d   G T r Y  1 b 1 b 1 b 1 b  Y  (1 / e) M / P  ( f / e)r 11/24/2015 II Chính sách tài khóa Chính sách tài khóa • Chính sách tài khóa sách ổn định kinh tế vĩ mơ phủ thơng qua việc thay đổi thuế chi tiêu phủ • Chính sách nhằm: – ổn định tổng cầu ngắn hạn – tác động tới tiết kiệm, đầu tư tăng trưởng kinh tế dài hạn • Phương trình đường tổng cầu xây dựng thông qua việc xác định mức thu nhập đảm bảo cân đồng thời • Thay mức lãi suất từ đường LM vào đường IS có được: Y ac b d  e M  Y   G T 1 b 1 b 1 b  b  f f P  Chính sách tài khóa • Thay mức lãi suất r từ đường LM vào đường IS có được: Y ac b d  e M  Y   G T 1 b 1 b 1 b  b  f f P  • Biến đổi để tìm Y: Y • Trong đó, d z ( a  c) z  zb M  G T 1 b 1 b 1 b (1  b) f  de /(1  b)  P  z  f / f  de /(1  b)  • Thu nhập Y phụ thuộc vào: – sách tài khóa (G T) – sách tiền tệ (M) – mức giá P 11/24/2015 Chính sách tài khóa hiệu nào? • Thu nhập cân Y: Y z ( a  c) z  zb d M  G T 1 b 1 b 1 b (1  b) f  de /(1  b)  P • đó: • Hiệu sách tài khóa đánh giá dựa vào giá trị thay đổi thu nhập (ΔY) sau thực sách • Chính sách tài khóa hiệu làm thay đổi sản lượng nhiều Như vậy, hiệu hiệu ứng số nhân tài khóa lớn hiệu ứng lấn át nhỏ  z  f / f  de /(1  b)  Chính sách tài khóa hiệu nào? • Thu nhập cân Y: Y đó: z d M ( a  c  G  bT )  1 b (1  b) f  de /(1  b) P  z  f / f  de /(1  b)  • Số nhân tài khóa • z lớn khi: m z 1 b lớn khi: – d nhỏ (tức dI/dr nhỏ, IS dốc hiệu ứng lấn át nhỏ) – f lớn (tức ∂L/∂r lớn ∂L/∂Y nhỏ, LM thoải) • b lớn (b nhỏ YT lớn YP) III Chính sách tiền tệ 11/24/2015 Chính sách tiền tệ • Chính sách tiền tệ sách ổn định kinh té vĩ mô thông qua việc NHTW điều chỉnh cung tiền lưu thông thông qua ba công cụ: – nghiệp vụ thị trường mở, – tỷ lệ dự trữ bắt buộc, – lãi suất chiết khấu • Chính sách nhằm: – ổn định tổng cầu ngắn hạn – tác động tới tiết kiệm, đầu tư tăng trưởng kinh tế dài hạn Chính sách tiền tệ hiệu nào? • Hiệu sách tiền tệ đánh giá dựa vào tác động tới mức độ thay đổi thu nhập (ΔY) • Chính sách tiền tệ hiệu làm thu nhập tăng nhiều Như vậy, hiệu hệ số tiền tệ lớn Chính sách tiền tệ hiệu nào? • Thu nhập cân Y: Y z d M (a  c  G  bT )  1 b (1  b) f  de /(1  b) P • Hệ số tiền tệ d lớn khi: (1  b) f  de /(1  b) – d lớn (tức dI/dr lớn, IS thoải) – e f nhỏ (tức ∂L/∂Y ∂L/∂r nhỏ, LM dốc) – b lớn (b nhỏ YT lớn YP) 11/24/2015 Kết luận hiệu sách • Hiệu sách đo mức độ tác động chúng tới sản lượng/thu nhập • Để đưa định việc nên lựa chọn sách cho phù hợp, cần ước lượng hệ số liên quan sách • Thực tế lý thuyết cho thấy, thời kỳ suy thối, sách tiền tệ hiệu quả, sách tài khóa có tác động tốt tới tổng cầu IV Phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ Các phương án phối hợp sách • Một thay đổi sách ảnh hưởng tới sách lại Sự tương tác sách cuối định mức độ tác động chúng tới sản lượng/thu nhập • Các kết hợp sách tài khóa tiền tệ có để đạt mục tiêu cụ thể là: – CS tài khóa mở rộng CS tiền tệ mở rộng – CS tài khóa mở rộng CS tiền tệ thắt chặt – CS tài khóa thắt chặt CS tiền tệ mở rộng – CS tài khóa thắt chặt CS tiền tệ thắt chặt Mục tiêu phương án gì? Hãy nêu ví dụ thực tế phương án 11/24/2015 Tác động qua lại sách tiền tệ sách tài khóa • Mơ hình: biến sách tiền tệ tài khóa (M, G T ) biến ngoại sinh • Thực tế: Các nhà hoạch định sách tiền tệ điều chỉnh M thích ứng với thay đổi sách tài khóa, ngược lại • Những tác động qua lại sách làm thay đổi tác động thay đổi sách ban đầu Phản ứng NHTW với G > • Giả sử Quốc hội định tăng G • Những phản ứng có NHTW là: giữ nguyên M giữ nguyên r giữ ngun Y • Trong tình huống, hiệu ứng G khác nhau: Phản ứng 1: giữ nguyên M Nếu Quốc hội tăng G, đường IS dịch sang phải Nếu NHTW giữ nguyên M, đường LM khơng dịch chuyển r LM1 r2 r1 Kết là: Y  Y  Y1 r  r  r1 IS2 IS1 Y1 Y2 Y 11/24/2015 Phản ứng 2: giữ nguyên r r Nếu Quốc hội tăng G, đường IS dịch phải Để giữ nguyên r , NHTW tăng M làm dịch chuyển đường LM sang phải LM1 LM2 r2 r1 IS2 IS1 Kết là: Y Y1 Y2 Y3 Y  Y  Y r  Phản ứng 3: giữ nguyên Y Nếu Quốc hội tăng G, đường IS dịch phải Để giữ cho Y khơng thay đổi, NHTW giảm M để dịch chuyển đường LM sang trái LM2 LM1 r r3 r2 r1 IS2 IS1 Kết là: Y  Y1 Y2 Y r  r3  r1 V Gói kích cầu Việt Nam thực năm 2009 2010 10 11/24/2015 Chính sách ngăn chặn suy giảm kinh tế 2009 2010 • Ngày 11/12/2008: Nghị số 30/2008/NQ-CP giải pháp cấp bách nhằm ngăn chặn suy giảm, trì đà tăng trưởng kinh tế, đảm bảo an sinh xã hội • Quy mơ: khoảng 145,6 nghìn tỷ đồng (tương đương với khoảng tỷ đô-la Mỹ, hay 10% GDP) Tổng hợp chi kích cầu đầu tư tiêu dùng năm 2009 TỔNG SỐ TIỀN DANH MỤC Tổng số Hỗ trợ lãi suất vay vốn tín dụng Vốn đầu tư phát triển Nhà nước – Tạm hoãn thu hồi vốn đầu tư ứng trước 2009 – Ứng trước ngân sách thực nhiệm vụ đầu tư quan trọng, cấp bách – Chuyển nguồn vốn đầu tư kế hoạch năm 2008 sang năm 2009 • Vốn đầu tư thuộc NSNN • Vốn trái phiếu Chính phủ – Phát hành trái phiếu Chính phủ Thực miễn, giảm, giãn thuế – Giảm, giãn thuế thu nhập DN – Giảm thuế giá trị gia tăng – Miễn thuế thu nhập cá nhân – Giảm thu lệ phí trước bạ Các khoản chi khác Dự kiến Thực tế 145.600 17.000 90.800 122.000 18.000 74.200 3.400 21.100 ƯỚC THỰCHIỆN 2009 100.600 10.000 60.800 3.400 18.200 29.700 29.200 22.500 7.200 20.000 20.000 9.900 4.470 4.507 1.140 9.800 22.000 7.200 10.000 20.000 9.900 4.470 4.507 1.140 9.800 28.000 9.800 Kết ngăn chặn suy giảm kinh tế 2009 2010 • Tăng trưởng kinh tế năm 2009 5,32%, đó: – – – – Quý I: 3,14% Quý II: 4,46% Quý III: 6,04% Q IV: 6,9% • Các sách ngăn chặn suy giảm kinh tế Chính phủ phát huy tác dụng tích cực 11 ... ngăn chặn suy giảm kinh tế 2009 2010 • Tăng trưởng kinh tế năm 2009 5 ,32 %, đó: – – – – Quý I: 3, 14% Quý II: 4,46% Quý III: 6,04% Q IV: 6,9% • Các sách ngăn chặn suy giảm kinh tế Chính phủ phát... là: Y Y1 Y2 Y3 Y  Y  Y r  Phản ứng 3: giữ nguyên Y Nếu Quốc hội tăng G, đường IS dịch phải Để giữ cho Y không thay đổi, NHTW giảm M để dịch chuyển đường LM sang trái LM2 LM1 r r3 r2 r1 IS2... Kết là: Y  Y1 Y2 Y r  r3  r1 V Gói kích cầu Việt Nam thực năm 2009 2010 10 11/24/2015 Chính sách ngăn chặn suy giảm kinh tế 2009 2010 • Ngày 11/12/2008: Nghị số 30 /2008/NQ-CP giải pháp cấp