Đang tải... (xem toàn văn)
BÁO CÁO THỰC HÀNH,THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN,CÔNG TY CỔ PHẦN, ĐẦU TƯ KINH DOANH NHÀ, KHANG ĐIỀN
TRƯỜNG ĐẠI HỌC TƠN ĐỨC THẮNG KHOA TÀI CHÍNH NGẦN HÀNG BÁO CÁO THỰC HÀNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Giảng viên hướng dẫn: Ngô Kim Thanh Sinh viên thực hiện: Phạm Thị Lan Anh MSSV: B1400492 Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 13 tháng 05 năm 2016 MỤC LỤC TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP 1.1 Giới thiệu chung - Tên công ty: Công ty cổ phần đầu tư kinh doanh nhà Khang Điền Tên giao dịch: Khang Dien House Joint Stock Company Tên viết tắt: KHADIHOUSE JSC Xuất thân: Công ty TNHH Đầu Tư Kinh Doanh Nhà Khang Điền Vốn điều lệ: 480.699.740.000 VNĐ (Bốn trăm tám mươi tỷ sáu trăm chín mươi - chín triệu bảy trăm bốn mươi nghìn) Trụ sở: : Phòng 603, Tầng 6, Tòa nhà Centec, 72-74 Nguyễn Thị Minh Khai, - Phường 6, Quận 3, TP HCM, Việt Nam Điện thoại: (84-8) 3820 8858 (Một số tt liên quan khác, k quan trọng) Fax: (84-8) 3820 8859 Email: info@khangdien.com.vn Website: www.khangdien.com.vn 1.2 Lịch sử hình thành • • • Được thành lập vào tháng 12 năm 2001 với vốn điều lệ 10 tỷ đồng; Năm 2010, niêm yết cổ phiếu KDH HOSE tăng vốn điều lệ từ 332 lên 439 tỷ đồng Phát triển dự án Khu biệt thự cao cấp Villa Park Năm 2011, xây dựng thương hiệu Khang Điền – Nhà Đầu tư & Kinh doanh BĐS chuyên nghiệp thông qua việc triển khai dự án biệt thự cao cấp Villa Park, Goldora Villa • • Năm 2014, Chính thức cơng bố dòng sản phẩm mới, thuộc phân khúc nhà ở, đáp ứng nhu cầu thực, giá hợp lý thông qua kiện mở bán dự án Mega Residence I vào Quý I/2014 Tiếp tục đầu tư hợp tác dự án, chuẩn bị nguồn hàng ổn định để triển khai giai đoạn 2014 – 2016 Dự kiến phát triển thêm dòng sản phẩm Mega Residence quy mô 2000 sau công bố Mega Residence I Đầu tư vào việc phát triển nguồn nhân lực, đáp ứng yêu cầu phát triển nhanh mạnh công ty thời gian tới Ngày 03/12/2015, Khang Điền mua thỏa thuận 32.000.000 cổ phiếu BCI, nâng tỷ lệ sở hữu Khang Điền BCCI lên 57.31% Thông qua hợp tác này, Khang Điền BCCI kỳ vọng cộng hưởng nguồn lực hai bên tạo sản phẩm chất lượng đáp ứng nhu cầu đa dạng thị trường, mang lại giá trị gia tăng cho doanh nghiệp nói riêng, nâng cao tính cạnh tranh phát triển lĩnh vực bất đợng sản Việt Nam nói chung 1.3 Lĩnh vực hoạt động • • Đầu tư kinh doanh bất động sản, nhận quyền sử dụng đất để đầu tư kinh doanh nhà Ngành: đầu tư kinh doanh bắt động sản, nhận quyền sử dụng đất để đầu tư kinh doanh nhà ở, đầu tư xây dựng sở hạ tầng theo quy hoạch, xây dựng nhà để ở, chuyển quyền sử dụng đất… (nhấn mạnh) • Đầu tư xây dựng sở hạ tầng theo quy hoạch, xây dựng nhà để ở, chuyển quyền sử dụng đất 1.4 Công ty ngành - Cơng ty Cổ phần Tập đồn Sao Mai Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bình Chánh Cơng ty Cổ phần Thế kỷ 21 Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà đất COTEC Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Thành Nam Công ty Cổ phần Địa ốc 11 Tổng Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng – Hội An 1.5 Cơ cấu tổ chức vốn 1.5.1 Sơ đồ tổ chức Hình 1.1: Sơ đồ tổ chức Công ty Cổ phần Đầu tư Kinh doanh nhà Khang Điền (Nguồn:http://www.khangdien.com.vn/) 1.5.2 Danh sách cổ đông lớn Bảng 1.1: Danh sách cổ đông lớn Công ty cổ phần đầu tư kinh doanh nhà Khang Điền (Nguồn: http://s.cafef.vn) TÊN CỔ ĐÔNG SỐ CỔ PHIẾU TỶ LỆ % Công ty TNHH Đầu tư Tiên Lộc 24,936,800 13.85 Công ty TNHH Đầu tư Thương mại Á Âu 20,862,392 11.59 Công ty TNHH Đầu tư Gam Ma 20,381,003 11.32 Vietnam Enterprise Limited 16,111,219 8.95 VEIL Holdings Limited 12,069,117 6.71 PYN Elite Fund 11,081,548 6.16 Mutual Fund Elite 10,318,758 5.73 Erikoissijoitusrahasto Elite (Mutual Fund Elite (Non-Ucits)) 10,318,758 5.73 1.5.3 Cơ cấu cổ đông Biểu đồ 1.1: Cơ cấu cổ đông Công ty cổ phần đầu tư kinh doanh nhà Khang Điền (Nguồn: http://s.cafef.vn) 1.5.4 Ban lãnh đạo Bảng 1.2: Ban lãnh đạo Công ty cổ phần đầu tư kinh doanh nhà Khang Điền (Nguồn: http://s.cafef.vn) Chức vụ Họ tên Chủ tịch HĐQT Ông Lý Điền Sơn Thành viên HĐQT Bà Mai Trần Thanh Trang Thành viên HĐQT Ơng Nguyễn Đình Bảo Thành viên HĐQT Ơng Lê Hồng Sơn Thành viên HĐQT đợc lập Bà Nguyễn Thị Diệu Phương Phó Tổng GĐ Bà Ngơ Thị Mai Chi Phó Tổng GĐ Ơng Nguyễn Đức Trọng Kế tốn trưởng Bà Trà Thanh Trà 1.6 Hoạt động kinh doanh 1.6.1 Sản phẩm Topia Garden, Villa Park, Goldora Villa, vv thị trường TP.HCM Hà nợi đón nhận mợt cách tích cực, sở hữu khoảng 100 quỹ đất gồm 16 dự án tập trung Quận Quận – 1.6.2 Tiến độ dự án tham gia PHẦN NÀY BỎ MỤC GHI CHÚ TRONG BẢNG Tên dự án Tổng vốn đầu tư/Tổng giá trị gói thầu Khu dân cư Trí 815.00 tỷ đồng Minh Địa điểm Ghi trạng tiến độ dự án Quận 9, T.P Pháp lý: Đã phê duyệt 1/500 có Hồ Chí Minh định giao đất Dự án: Đã san lấp giai đoạn 01 lên kế hoạch triển khai xây dựng sở hạ tầng (Tính đến 01/01/0001) Khu Căn hợ ParcSpring 1000.00 tỷ đồng P.Bình Trưng Đơng, Q.2, T.P Hồ Chí Minh Pháp lý: Có sổ đỏ tồn dự án làm sổ hồng hộ Dự án: Đã hoàn thành sở hạ tầng, xây dựng hồn chỉnh block C2 (404 hợ) bàn giao nhà cho khách hàng (Tính đến 01/01/0001) Khu dân cư Mega Residence 317.00 tỷ đồng P.Phú Hữu, Q.9, T.P Hồ Chí Minh Dự án: Hồn thành xây dựng hạ tầng, cảnh quan khu tiện ích hồ bơi, sân cầu lông, khu café, mini mart đưa vào sử dụng Tồn bợ 160 nhà dự án bán hết có nhiều hợ chuẩn bị dọn sinh (Tính đến 01/01/0001) Khu dân cư Mega Ruby 0.00 tỷ đồng P.Phú Hữu, Q.9, T.P Hồ Chí Minh Hồn thành xây dựng hạ tầng, cảnh quan khu tiện ích hồ bơi,, khu café, mini mart đưa vào sử dụng Đã xây dựng xong 53 nhà, có nhà mẫu Đã bán 141 tính đến tháng 12/2014 (Tính đến 01/01/0001) PHÂN TÍCH NGÀNH 2.1 Mơi trường vĩ mơ a) Tình hình tăng trưởng kinh tế Việt Nam đánh giá một nước phát triển có tốc đọ tăng trưởng kinh tế ôn định nhiều năm qua b) Lãi suất CỨ CHÈN ĐẠI HÌNH NÀY NỌ CHO NÓ ĐỠ TRỐNG =))) c) Lạm phát Hết Cung bất động sản thị trường tồn bợ khối lượng hàng hóa bất động sản sẵn sàng đưa thị trường để trao đổi mợt thời điểm với mợt mức giá định Nguồn cung bất động sản bao gồm nguồn cung từ khu vực Nhà nước nguồn cung từ khu vực tư nhân Nguồn cung từ Nhà nước quan, doanh nghiệp nhà nước đầu tư xây dựng nhà nguồn vốn ngân sách quỹ nhà khác thuộc sở hữu nhà nước Nguồn cung tư nhân hình thành từ tổ chức, công ty cá nhân thực theo quy tắc thức Nhà nước quản lý xây dựng phát triển nhà ở, mục đích nhằm thu lợi nhuận tối đa Có nhiều yếu tố ảnh hưởng tới cung bất động sản thị trường, chủ yếu tính hạn chế mặt cung cấp bất đợng sản, yếu tố quan trọng yếu tố mặt quy hoạch Các yếu tố phải kể đến bao gồm: - Thẩm quyền phân bố đất đai cho mục đích sử dụng cụ thể Thơng thường khơng thể xấy dựng cơng trình cơng nghiệp khu đất phân bổ dùng vào mực đích cư trú hay sử dụng cho nơng nghiệp Sự phân bố thường thể kế hoạch phát triển địa phương cho diện tích đất phân bổ - Hạn chế quyền sử dụng đất Người chủ sở hữu khu đất một vùng phân bố cho mục đích cư trú khơng tự lựa chọn việc xây dựng khối nhà theo ý thích Mọi cho phép tḥc vào hạn chế điều lệ xây dựng nhà quản lý quy hoạch xây dựng - Hạn chế thay đổi việc sử dụng Muốn thay đổi mục đích sử dụng mợt ngơi nhà thành mợt văn phòng phải xin giấy phép Sự thay đổi thường khơng giải quyết, thẩm phân bổ đất đai cho mục đích sử dụng cụ thể địa phương - Sự phát triển hệ thống kết cấu hạ tầng một nhân tố quan trọng làm thay đổi lượng cung nhà đất Việc đầu tư phát triển hệ thống kết cấu hạ tầng phải trước theo hoạt động xây dựng cung cấp nhà ở, công sở văn phòng khu thương mại phát triển Nếu việc đầu tư xây dựng kết cấu hạ tầng Nhà nước không triển khai dù tiềm lực xây dựng có to lớn đến đâu, chủ trương sách khác có hấp dẫn nhiêu, vùng đất khơng có sở hạ tầng đất dơn trở thành nguồn cung bất động sản Vì vậy, phát triển hồn thiện kết cấu hạ tầng một tác nhân quan trọng thay đổi lượng cung bất động sản - Ảnh hưởng yếu tố nguồn nguyên vật liệu cho xây dựng Nếu nguồn nguyên liệu xây dựng nhà sẵn có, phong phú làm cho tốc độ xây dựng nhà mạnh mạnh ngược lại Giá nguyên vật liệu xây dựng thấp giá thành xây dựng thấp, làm tăng khả cung ứng nhà Các yếu tố cho phép tạo nguồn cung nhà với cấp đợ khác tạo thêm tính phong phú cấu nguồn cung - Chính sách pháp luật Nhà nước Pháp luật sách Nhà nước không làm thay đổi yếu tố vật chất song lại có vai trò lớn việc đưa nguồn cung bất động sản vào lưu thông làm thay đổi nguồn cung thị trường Khác với hàng hố thơng thường, cung bất đợng sản phụ tḥc lớn vào sách Chính phủ chế đợ quản lý đất đai nhà ở, sách sử dụng đất Trước hết chế độ quy định quyền sở hữu quyền sử dụng nhà đất Việc quy định rõ ràng xác lập rộng rãi quyền nguồn đất đai nhà có điều kiện để nguồn đất đai nhà sẵn sàng có đầy đủ điều kiện tham gia vào thị trường bất động sản hợp pháp Chính sách đầu tư phát triển kết cấu hạ tầng mở rộng phạm vi phát triển đô thị tác động trực tiếp đến cung bất động sản Dù đa dạng hố hình thức nguồn tham gia xây dựng phát triển nhà ở, song Nhà nước luôn người có chức năng, vai trò khả việc đầu tư phát triển kết cấu hạ tầng Đối với hàng hóa thơng thường, cung hàng hóa thường co giãn thuận chiều với nhân tố giá Tuy nhiên hàng hóa bất đợng sản, cung thường co giãn so với giá Giá nhà đất tăng lên nguồn cung nhà không phản ứng mau lẹ theo gia tăng giá, việc xây dựng nhà đòi hỏi vốn lớn thời gian xây dựng dài bình thường Bên canh đó, giảm xuống cung nhà cửa điều khó xảy ra, nguồn cung cấp nhà cửa bị giảm xuống bị phá hủy hay thay đổi việc sử dụng 1Nhu cầu Cầu bất động sản khối lượng bất động sản mà người tiêu dùng sẵn sàng chấp nhận có khả tốn với mợt mức giá định để nhận khối lượng bất đợng sản thị trường Cầu đất đai bao gồm đất đai cho sản xuất, đất đai cho cơng nghiệp, giao thơng, cơng trình cơng cợng, dịch vụ, du lịch, cầu đất xây dựng loại nhà, cơng trình khác Trên thị trường bất đợng sản, quan hệ thương mại, cầu nhà đất thơng thường, xuất cầu giả tạo người bn bán bất đợng sản Điều làm tăng giả tạo nhu cầu nhà ở, gây căng thẳng thêm quan hệ cung cầu nhà làm giá nhà đất tăng lên thời điểm định Những yếu tố ảnh hưởng tới biến động cầu bất động sản bao gồm: - Áp lực gia tăng dân số Dân số tăng nhanh làm số lượng gia đình tăng lên dẫn đến nhu cầu diện tích nhà hợ gia đình tăng lên Sự gia tăng dân số không làm gia tăng nhu cầu nhà mà làm tăng nhu cầu hoạt động dịch vụ thương mại, du lịch, văn hóa, giáo dục… dẫn đến tăng nhu cầu đất đai, vùng trung tâm - Quá trình tăng lên chất lượng đời sống, xuất phát từ việc tăng lên nguồn thu nhập Chất lượng đời sống nâng cao điệu kiện giúp cho phần lớn nhu cầu trở thành nhu cầu có khả tốn Khi thu nhập tăng nhu cầu nhà đất tăng lên rõ rệt - Quá trình thị hóa 10 Q trình thị hóa làm tập trung dân cư vào đô thị mở rợng khơng gian thị Q trình tác động làm thay đổi cầu kết cấu cầu nhà đô thị, công trình với chức làm văn phòng, trung tâm thương mại… - Mốt thị hiếu nhà Thị hiếu tiêu dùng hàng hóa bất đợng sản giống loại hàng hóa khác, có ảnh hưởng lớn tới nhu cầu tiêu dùng Ví dụ có mốt sở hữu nhà khu vực ngoại ô, cầu nhà đất khu vực cho hợp mốt tăng lên nhanh chóng Hoặc thị hiếu hay mong muốn chuyển từ nhà chung cư xuống nhà đất sau xảy yếu tố thiên tai bất lợi ví dụ hỏa hoạn, động đất đẩy nhu cầu đất tăng lên cao so với bình thường Điều thể thị hiếu tiêu dùng rõ rệt thị trường bất đợng sản - Chính sách phủ Việc phát triển mạnh khu công nghiệp tăng mức độ thu hút đầu tư bên ngồi vào thị làm tăng mức cầu bất động sản nói chung Ngồi ra, dự án giải toả khu nhà ổ chuột dọc theo kênh rạch làm tăng mức cầu bất động sản Các sách hỗ trợ Chính phủ tín dụng, trợ giá cho người có thu nhập thấp việc giải vấn đề nhà làm tăng mức cầu bất động sản Bên cạnh đó, quy định quyền nghĩa vụ người quản lý BĐS tác đợng trực tiếp làm cho thị trường BĐS “đóng băng” hay vận hành mợt cách sơi đợng Ngồi ra, phải kể đến một số yếu tố khác ảnh hưởng không nhỏ tới quy mơ tính chất cầu bất đợng sản trình đợ phát triển sản xuất, chuyển đổi cấu kinh tế, phát triển hoàn thiện hệ thống kết cấu hạ tầng, tác đợng q trình hợi nhập kinh tế khu vực quốc tế 2.2 Đối thủ cạnh tranh Qua năm hoạt động, Khang Điền trở thành công ty hàng đầu lĩnh vực đầu tư kinh doanh bất động sản Việt Nam Thương hiệu Khang Điền khẳng định thị trường bất động sản, đặc biệt khu vực Đông Bắc TP HCM Việc kinh doanh phát triển khu dân cư đòi hỏi cơng ty phải tìm kiếm hợi đầu tư khu đất có sở hạ tầng giao thơng phát triển phù hợp với qui hoạch, thực giải phóng mặt nhanh hồn chỉnh pháp lý Đây mợt mạnh Khang Điền PHÂN TÍCH CHỈ SỐ 3.1 Tỷ số tính khoản Bảng 3.1: Tỷ số tính khoản (Đơn vị: nghìn) 11 STT Chỉ tiêu Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Hàng tồn kho Hệ số toán thời Hệ số toán nhanh 2012 2013 2014 2015 1,640,930,294 1,547,145,019 2,826,157,744 7,635,495,663 409,122,705 212,103,171 482,216,683 1,023,700,324 1,110,850,810, 1,068,116,274 2,074,964,465 5,865,283,119 4.01 7.3 5.86 7.46 0.26 0.42 0.9 Từ năm 2012 đến năm 2015, hệ số toán thời qua năm lớn 1, doanh nghiệp có đủ khả tốn nợ ngắn hạn tài sản lưu đợng Theo số liệu bảng cân đối kế toán, nợ ngắn hạn giảm mạnh vào năm 2013(212,103,171 nghìn đồng), năm 2015 nợ ngắn hạn tăng mạnh (1.023,700,324 nghìn đồng) Với biến đổi kinh tế vĩ mô năm 2014, hệ số tốn thời cơng ty tăng dần cao vào năm 2015 (7.46) Bên cạnh đó, hệ số tốn nhanh yếu tố hàng tồn kho tác đợng thêm hàng tồn kho khơng có tính khoản cao, phát triển công ty cổ phần đầu tư kinh doanh nhà Khang Điền ảnh hưởng vào hàng tồn kho, quy mơ lớn, hàng tồn kho lớn Mặc dù năm cuối hàng tồn kho tăng qua năm công ty đảm bảo hệ số toán nhanh doanh nghiệp (lần lượt 0.42, 0.9 1).Như vậy, cơng ty khơng cần tốn hàng tồn kho có khả trả nợ ngắn hạn tài sản lưu đợng mà hỗ trợ nguồn cung thị trường có nhu cầu Khả tốn công ty cổ phần đầu tư kinh doanh nhà Khang Điền mức cao Điều cho thấy tình hình tài doanh nghiệp ln đảm bảo ổn định, bền vững đáp ứng kip thời cho nhu cầu kinh doanh 3.2 Tỷ số hoạt động 12 Bảng 3.2: Tỷ số hoạt động (Nguồn: Báo cáo tài chính) ( Đơn vị: nghìn) STT Chỉ tiêu 2012 2013 2014 2015 Doanh thu 98,711,528 310,132,505 630,829,839 1,051,919,567 Giá vốn hàng bán (5,060,513) (144,041,991) (530,324,691) (721,293,831) Khoản phải thu bình quân 372,987,446 381,190,828 279,488,093 653,810,135 Hàng tồn kho bình quân 1,110,850 1,068,116 2,074,964 5,865,283 TSCĐ bình quân 4,032,400 3,916,127 4,374,044 31,570,764 Tổng tài sản bình qn 4,926,851 3,916,127 4,374,044 31,676,523 Vòng quay hàng tồn kho 4.5 134.86 255.58 122.98 Số ngày tồn kho 81 2.7 1.4 Vòng quay khoản phải thu 0.26 0.81 2.26 1.6 10 Kỳ thu tiền 1384.6 444.4 159.29 225 11 Vòng quay TSCĐ 24.47 79.19 144.22 33.3 Vòng quay tổng 12 tài sản 20.04 79.19 144.22 33.21 Sau hàng tồn kho tăng lên năm 2012,2013,2014,2015 số ngày tồn kho tăng lên không ảnh hưởng nhiều đến kết chi phí hàng tồn kho doanh nghiệp Trong bảng cân đối kế tốn, dự phòng giảm giá hàng tồn kho qua năm 0, ta thấy cách quản lý hàng tồn kho công ty hiệu quả, khơng ảnh hưởng đến giá trị hàng hóa 3.3 Tỷ số quản lý nợ Bảng 3.3: Tỷ số quản lý nợ (Nguồn: Báo cáo tài chính) STT Chỉ tiêu Tổng nợ Tổng tài sản 2012 925,454,880 2,103,950,905 2013 775,292,253 1,741,227,572 13 2014 1,584,343,502 3,120,585,694 2015 4,356,225,615 8,541,570,305 Vốn chủ sở hữu 1,114,529,735 EBIT 9,212,639 Chi phí lãi vay (33,667,310) Tỷ số nợ tổng tài sản 0.44 Tỷ số nợ VCSH 0.83 Tỷ số khả trả lãi vay 0.27 965,657,807 211,863,172 (29,521,985) 1,498,479,272 4,185,344,690 503,577,767 789,539,326 (35,098,794) (8,513,956) 0.45 0.51 0.51 0.8 1.06 1.04 8.29 14.35 92.73 Năm 2012, tỷ số nợ tổng tài sản đạt 0.44, tức doanh nghiệp phải vay mượn để đầu tư 44% tổng tài sản, năm gần số biên động không nhiều đạt mức cao 0.51 năm 2014 công ty cổ phần đầu tư kinh doanh nhà Khang Điền cần vốn để mở rộng quy mô hoạt động vào năm 2014 Như công ty áp dụng tốt đòn bẫy tài để thực đầu tư tài sản, mở rộng quy mô hoạt động doanh nghiệp có khả tự chủ tài chính, khơng bị ảnh hưởng nhiều yếu tố lãi vay Mặc khác, ta thấy tỷ số nợ vốn chủ sở hữu năm nằm trng khoảng 0.83 đến 1.06, có nghĩa tài sản doanh nghiệp chủ yếu tài trợ vốn chủ sở hữu, phụ tḥc vào việc vay mượn Tỷ số khả trả lãi vay năm 2015 đạt 92.73 , điều phản ánh cơng ty hồn tồn có khả sử dụng doanh thu từ hoạt đợng kinh doanh để trả cho lãi vay, đồng thời phản ánh tình hình hoạt đợng có hiệu cơng ty Từ số kết luận việc sử dụng đòn bẫy tài KHADIHOUSE hiệu quả, vừa tự chủ tài chính, vừa tạo nên sức hấp dẫn cho nhà đầu tư chứng tỏ kết hoạt động hiệu doanh nghiệp Hiện nay, công ty trì tỷ lệ nợ vay tổng tài sản mức thấp đảm bảo cấu trúc tài 14 3.4 Tỷ số khả sinh lợi Biểu đồ 3.1: Tỷ số khả sinh lợi (Nguồn: Báo cáo tài chính) Qua biểu đồ, ta thấy lợi nhuận tổng tài sản (ROA) doanh nghiệp có dấu hiệu tăng mạnh từ năm 2012 – 2013 thay đổi không nhiều năm 2014 – 2015, năm 2014 số ROA giảm đến mức 2.01% có nghĩa vào năm 2014 100 đồng tài sản tạo 2.01 đồng doanh thu Đồng thời số lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu (NPM) giảm dần Đặc biệt số số mà nhà đầu tư cổ đông trong công ty quan tâm nhất, số ngày giảm tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư cổ đông xem xét rút vốn khỏi doanh nghiệp Mặc dù kinh tế gặp khó khăn khủng hoảng tài khủng hoảng nợ công châu Âu chưa giải ảnh hưởng mạnh đến hoạt động sản xuất thương mại toàn cầu dẫn đến thị trường tiêu thụ hàng hóa bị thu hẹp năm 2012 với biến động giá dầu năm 2014 số ROA ROE giữ ổn định bối cảnh kinh tế khó khăn Điều cho thấy tình hình hoạt đợng cơng ty tốt, việc sử dụng tài sản vốn chủ sở hữu đạt hiệu cao 15 3.5 Tỷ số giá thị trường Bảng 3.4: Tỷ số giá thị trường (Nguồn: Báo cáo tài chính) STT Chỉ tiêu 2014 EAT Số lượng cổ phiếu lưu hành Vốn chủ sở hữu Lãi CP (EPS) Hệ số Giá/Thu nhập CP (P/E) Hệ số Giá/Giá trị sổ sách CP (P/B) Giá trị sổ sách 2015 62,811,530,000 275,504,558,000 180,000,000 180,000,000 4,185,344,69 1530.58 15.03 989.25 23.25 1,498,479,272 348.95 65.91 2764.42 8.32 Trong năm 2014 2015 số lượng cổ phiếu không thay đổi, thay vào vốn chủ sở hữu lợi nhuận sau thuế (EAT) có tăng lên Để đánh giá khác biệt nên lấy giá cổ phiếu KDH 23000 đồng để giúp nhà đầu tư đánh giá lãi cổ phần tăng Qua đó, số lãi cổ phiếu(EPS) ảnh hưởng đến số giá/thu nhập cổ phiếu(P/E), hệ số P/E năm 2015 15.03 có nghĩa nhà đầu tư muốn tạo đồng lợi nhuận phải bỏ 15.03 đồng tiền cổ phiếu 3.6 Phân tích DU POINT 16 Sơ đồ 3.1: Chỉ số KHADIHOUSE năm 2015(Nguồn: Báo cáo tài chính) Sơ đồ 3.2: Chỉ số Cơng ty Cổ phần tập đồn Sao Mai năm 2015 (Nguồn: Báo cáo tài ) Sử dụng phương pháp DU POINT để đánh giá khả hoạt động Công ty Cổ phần đầu tư Kinh doanh nhà Khang Điềnvà công ty ngành – Cơng ty Cổ phần Tập đồn Sao Mai Theo sơ đồ trên, ta thấy Khang Điền có khả hoạt động tốt doanh nghiệp ngành Sao Mai năm 2015 Lý ảnh hưởng đến ROE doanh nghiệp chia làm số Đó lợi nhuận tổng tài sản (ROA) khả sử dụng đòn bẫy nợ doanh nghiệp Theo phân tích tỷ số nợ phần Khang Điền sử dụng đòn cân nợ có hiệu (1.48) khơng bặng Sao Mai (2.03) Trong ROA Tỷ suất lợi nhuận sau thuế Khang Điền Sao Mai có chênh lệch đáng kể.Trong đó, số ảnh hưởng lớn vòng quay tổng tài sản, việc sử dụng tài sản để tạo doanh thu Khang Điền lại một lợi cạnh tranh tạo khác biệt so với Sao Mai 17 Phân tích kỹ thuật Biểu đồ 4.1: Phân tích kỹ thuật Công ty Cổ phần Đầu tư kinh doanh nhà Khang Điền từ 01/2016 đến 05/2016 (Nguồn: AmiBroker) 4.1 Chỉ báo Bollinger Bands Trong biểu đồ ta giá cổ phiếu có xu hướng tăng tháng đầu năm 2016 Thời gian trước tháng 03/2016 ta thấy giá cổ phiếu KDH vượt dãy đường Bollinger Bands Cho thấy giá cổ phiếu KDH giảm mạnh ngày Đầu tháng 02/2016, giá cổ phiếu vượt qua dãy vào lại đường Bollinger Bands ngày Như dấu hiệu tăng cổ phiếu KDH kết thúc bắt đầu có dập dềnh giá 4.2 Chỉ số RSI MACD Theo số RSI hình vẽ, số ngày 11/05/2016 đạt 51.6941 có dập dềnh ngày gần Như cổ phiếu KDH có sức mua cao nhìn nhà đầu tư Mặt khác, đường MACD đường tín hiệu cắt lao dốc, dấu hiệu nên bán cổ phiếu thời điểm 18 4.3 Ngưỡng hỗ trợ ngưỡng kháng cự Biểu đồ 4.2: Ngưỡng hỗ trợ(Nguồn: AmiBroker) Theo biểu đồ 4.2, ngưỡng hỗ trợ xác định tháng năm 2016 tháng biến đợng tăng đợt ngợt tháng đạt giá trị cao năm 2016 giá cổ phiếu CNG Có ngưỡng hỗ trợ 22.52(38.2%);22.03 (50%) 21.53 (61.8%) Đặc biệt giá cổ phiếu đạt 23 vượt qua hết ngưỡng hỗ trợ Điều có nghĩa giá cổ phiếu đạt mức cao đầu năm 2016 19 Biểu đồ 4.3: Ngưỡng kháng cự(Nguồn: AmiBroker) Ngưỡng kháng cự xét tháng năm 2016 Có ngưỡng kháng cự chính: 23.08(38.2%), 23.29(50%) 23.49(61.8%) Tháng 3/2016 năm KDH có giá cổ phiếu vượt qua ngưỡng kháng cự có bước tiến phát triển trở lại năm 2015 ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHỐN Bảng 5.1: Định giá chứng khốn P/E (Đơn vị: nghìn) Chỉ tiêu Doanh thu Tốc đợ tăng trưởng doanh thu Giá vốn hàng bán Chi phí quản lý 2013 310,132, 505 214.18% 2014 630,829,839 1,051,919,567 2,398,376,613 103.41% 66.75% 128.11% 144,041,991 530,324,691 1,049,940,408 1,835,779,194 76,331,379,000 83,456,951 2015 Dự báo 2016 Chi phí bán hàng 46,719,465 35,216,057 61,982,142 73,056,321 Chi phí lãi vay 29,521,985 35,098,794 8,513,956 6,484,989 -176,055,551 104,885,646 324,322,306 455,898,878 19,349,716 47,325,157 78,121,545 -136,661,951 62,811,530 275,504,558 377,777,333 EBT Thuế TNDN EAT EPS 1.71 PE ngành 13.48 Target Price 25.806 Bằng phương pháp định giá chứng khoán P/E, kết cuối giá cổ phiếu KDH dự báo đạt 25,806 đồng Giá thị trường 23,000 đồng/cổ phiếu, theo số hoạt động kinh doanh năm gần dự báo số năm 2016 thấy hiệu hoạt đợng KDH hiệu dẫn đến giá trị định giá chứng khoán cao giá 20 KẾT LUẬN Qua phần phân tích bản, phân tích kỹ thuật định giá cổ phiếu: - Về khả hoạt động kinh doanh khả sử dụng nguồn tài doanh nghiệp Cơng ty Cổ phần Đầu tư Kinh doanh nhà Khang Điền có phát triển tốt ổn định môi trường kinh tế vĩ mô biến động Cụ thể khả trả lãi vay, khả toán nhanh doanh nghiệp đạt mức cao đặc biệt lợi nhuận tổng tài sản (ROA) lợi nhuận chủ sở hữu (ROE) có tăng trưởng năm kinh tế biến - đợng Về phân tích kỹ thuật, kết hợp đường Bollibenger, RSI, MACD Fibonacci thấy tương lai giá cổ phiếu biến đợng bất thường, khả giá cổ phiếu KDH tăng lên cao khả hoạt đợng - công ty ổn định thúc đẩy lượng mua cổ phiếu Về định giá cổ phiếu nói Cơng ty Cổ phần Đầu tư Kinh doanh nhà Khang Điền cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng năm 2016 Từ phần phân tích trên, có phương án lựa chọn cho nhà đầu tư: - Đối với nhà đầu tư khơng ưa thích mạo hiểm: khơng nên mua - khơng nên bán, xem xét tình hình biến động kinh tế Đối với nhà đầu tư ưa thích mạo hiểm: nên mua cổ phiếu có dấu hiệu tăng tương lai theo dự báo số P/E năm 2016 giá trị cổ phiếu dự báo năm 2016 đạt 25,806 đồng, đồng thời mua vào để tănglượng cầu cổ phiếu KDH cũngthúc đẩy giá cổ phiếu tăng cao năm 2015 21