Rủi ro bất định phân tích dự án CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Nôi dung Tổng quan rủi ro bất định Phân tích độ nhạy (Sensitivity Analysis) Phân tích rủi ro (Risk Analysis) Mơ theo MONTE - CARLO CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Khái niệm rủi ro – bất định ™Một nhà khoa học cho :”Chỉ có điều ề ắ chắn ắ không ắ chắn” ắ ⇒Trong g ọ hoạt động ộ g người g tồn yếu tố ngẫu nhiên , bất định ƒ Rủi ro: biết xác suất xuất ƒ Bất định : xác suất hay thông tin xuất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Rủi ro – Bất định ™Cách đối p phó : ƒ Bỏ qua tính chất bất định tương lai , giả định việc xảy “kế kế hoạch định” thích nghi với biến đổi ƒ Cố gắng từ đầu , tiên liệu tính bất trắc hạn chế tính bất định thơng qua việc chọn lựa phương pháp triển vọng nhất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Xác xuất khách quan – chủ quan ™Xác xuất khách q quan:thông gq qua p phép p thử khách quan suy xác xuất => kinh tế , hội để thử ™Xác xuất chủ quan : Khi khơng có thơng ti đầ tin đầy đủ , NRQĐ tự t gán xác suất ất ột cách chủ quan khả xuất trạng thái CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Rủi ro & Bất định phân tích dự án ™Trong g điều kiện ệ chắn : dòng g tiền tệ ệ, suất chiết tính , tuổi thọ dự án =>chắc chắn ™Xét rủi ro – bất định : ƒ Sự thay đổi ổ giá trị chuổi ổ dòng tiền ề tệ đến ế kết dự án ƒ Suất chiết tính ảnh hưởng đến kết dự án CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Xử lý rủi ro bất định kinh tế ™Tiến hành theo hai hướng : ƒ Tă Tăng cường độ tin ti cậy ậ ủ thông thô tin ti đầu đầ vào: tổ chức tiếp thị bổ sung , thực nhiều dự để san sẻ án ẻ rủi ủi ro ƒ Thực phân tích dự án thơng qua mơ hình tốn làm sở CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Mơ hình tốn xử lý ™Các mơ hình chia thành hai nhóm : ƒ Nhóm mơ hình mơ tả (description models) • Ví dụ ụ :Mơ hình xác định ị giá g trịị ệ ƒ Nhóm mơ hình có tiêu chuẩn hay có định hướng (Normative or prescriptive models) • Ví dụ : Hàm mục tiêu cực đại giá trị CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt II.PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY (Sensitivity Analysis ) Định ị nghĩa g : Phân tích độ nhạy phân tích ảnh hưởng yếu tố có tính bất định đến: Độ đo hiệu kinh tế ế phương án so sánh ƒ Khả đảo lộn kết luận phương án so sánh Ví dụ : Ảnh hưởng suất chiết khấu MARR đến NPV ƒ CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt II.PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY (Sensitivity Analysis ) + Mơ hình phân tích độ nhạy thuộc loại mơ hình mơ tả + Trong phân tích độ nhạy cần đánh giá biến số quan trọng (là biến cố có ảnh hưởng nhiều đến kết thay đổi ủ biến biế cố ố có ó nhiều hiề tá tác độ động đến đế kết ả) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Rủi ro chuỗi dòng tiền tệ (Cash Flow – CF) ™Độ lệch chuẩn giá trị dòng tiền: Là giá trị biểu thị mức độ rủi ro dự án σ ( PW ) = N −2 j ( + i ) Var ( A j ) ∑ j =0 ™Định lý giới hạn trung tâm(Central Limit Theorem): Khi N tăng lớn, PW tuân theo phân phối ố chuẩn ẩ có số ố trung bình E(PW) phương sai Var(PW) , hay: ( ) ( N → ∞ ) ⇒ PW ~ N E (PW ), σ (PW ) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Rủi ro chuỗi dòng tiền tệ (Cash Flow – CF) ™Ví dụ d : Một ộ cơngg tyy dự ự định ị đầu tư vào ộ dâyy chuyền y sản xuất với: ƒ P = 2000 tr – vốn đầu tư ((xem biết chắn)) ƒ A = 1000 tr - thu nhập rịng trung bình hàng năm (xem biến ngẫu nhiên độc lập tuân theo phân phối chuẩn) σ = 200 tr ƒ độ lệch chuẩn thu nhập ròng hàng năm ƒ N = năm ƒ MARR = 10% = i% ƒ SV = Yêu cầu: ầ tính xác suất ấ đềề PW 0) Bước 1: Tìm cách p phát ộ cách ngẫu g nhiên g giá trịị biến ngẫu nhiên A & N cho chúng thỏa mãn phân phối xác suất đề Muốn ố vậy, ta dùng trung gian biến ế ngẫu ẫ nhiên, có phân phối từ đến CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt F 70 % Phân phối tích lũy biến ngẫu nhiên phân hâ bố đề a 20 % a 100 % a Phân phối tích lũy biến ngẫu nhiên A 2000 3000 4000 A F 100% Phân phối Phâ hối tích lũy biến ngẫu nhiên N 80% Phân phối tích lũy biến ngẫu nhiên phân bố đề b 60% 40% 20% b CuuDuongThanCong.com b https://fb.com/tailieudientucntt N Mỗi lần phát số ngẫu nhiên phân phối đều, dựa vào đồ thị ta suy Ai Ni tương ứng Bước B 2: Tính Tí h giá iá ttrịị ủ PWi th theo giá iá ttrịị Ai Ni vừa chọn bước Bước 3: Lặp lại bước & m lần, với m lớn, ta có m giá trị PWi, i = 1,2,3,…,m Bước 4: Tính E[PW], V[PW] từ tập hợp PWi có bước Từ tính xác suất P[PW > 0] CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Quá trình phân Q p tích mơ p g Xá định Xác đị h vấn ấ đề Chọn biến số quan trọng Xây y dựng ự g mơ hình mô p g Xác định giá trị biến Thực mơ Phân tích kết Chọn giải pháp tốt CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... chuẩn thời đoạn thứ Thời gian quy hoạch dài mức độ rủi ro cao CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt Mô theo Monte - Carlo CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt Giới... tế tham số khác nên cần phân tích them thay đổi CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt VÍ DỤ ™ Có phương án A B , độ nhạy PW theo tuổi thọ N phương án sau: CuuDuongThanCong. com. ..Nôi dung Tổng quan rủi ro bất định Phân tích độ nhạy (Sensitivity Analysis) Phân tích rủi ro (Risk Analysis) Mơ theo MONTE - CARLO CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt