ĐỀ BÀI TM1.HK - 10 Tìm hiểu pháp luật huy động vốn CTCP BÀI LÀM ĐẶT VẤN ĐỀ CTCP (CTCP) loại hình doanh nghiệp quan trọng kinh tế thị trường Mặc dù CTCP pháp luật CTCP đời từ lâu giới Việt Nam năm gần CTCP pháp luật CTCP quan tâm nhiều Nhiều nhà đầu tư, kinh doanh lựa chọn loại hình doanh nghiệp có nhiều ưu điểm vượt trội như: khả huy động vốn nhanh chóng, khả tham gia làm chủ sở hữu đơn giản, thuận tiện; khả phát triển, mở rộng mơ hình kinh doanh,… Đặc biệt ưu lớn CTCP khả huy động vốn linh hoạt - đặc điểm bật CTCP so với loại hình doanh nghiệp khác Khả huy động vốn mang lại nhiều lợi cho nhà đầu tư lựa chọn loại hình cơng ty bên cạnh nhiều vấn đề pháp lý phức tạp gây khó khăn cho họ Chính thế, em xin lựa chọn đề tài: “Tìm hiểu pháp luật huy động vốn CTCP” làm tập học kỳ GIẢI QUYẾT VẤN ĐỀ A Khái quát CTCP vấn đề vốn CTCP: I Khái quát CTCP: Định nghĩa CTCP: Với tính chất tượng kinh tế - xã hội, CTCP nói riêng loại hình cơng ty chung trở thành thực thể pháp lí Trong khoa học pháp lí, hệ thống pháp luật quốc gia khác lại có cácđịnh nghĩa khác CTCP Pháp luật hành Việt Nam không đưa định nghĩa cụ thể CTCP mà đưa dấu hiệu để nhận biết CTCP Khoản Điều 77 Luật doanh ngiệp 2005 có quy định rõ: "CTCP doanh nghiệp, đó: a) Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần; b) Cổ đơng tổ chức, cá nhân; số lượng cổ đông tối thiểu ba không hạn chế số lượng tối đa; c) Cổ đông chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp; d) Cổ đơng có quyền tự chuyển nhượng cổ phần cho người khác, trừ trường hợp quy định khoản Điều 81 khoản Điều 84 Luật này" Đặc điểm CTCP: CTCP có đặc điểm sau đây: - Trong suốt trình hoạt động CTCP phải có thành viên - Vốn điều lệ công ty chia thành nhiều phần gọi tham gia cổ phần Giá trị cổ phần gọi mệnh giá cổ phần phản ánh cổ phiếu Phần vốn góp (cổ phần) thành viên thể - hình thức cổ phiếu Người có cổ phiếu tự chuyển nhượng theo quy định pháp luật - CTCP chịu trách nhiệm với khoản nợ công ty tài sản công ty Các cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác công ty phạm vi số vốn góp/ cam kết góp vào cơng ty - Trong q trình hoạt động, CTCP có quyền phát hành loại chứng khốn cơng chúng theo quy định pháp luật để huy động vốn - CTCP có tư cách pháp nhân kể từ ngày cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh II Khái quát vốn cấu trúc vốn CTCP: Một doanh nghiệp muốn tồn khơng thể khơng có vốn Vốn doanh nghiệp nói chung giá trị tính tiền tài sản thuộc quyền sở hữu sử dụng hợp pháp doanh nghiệp, doanh nghiệp sử dụng kinh doanh Có thể nói vốn nhân tố thiếu tất doanh nghiệp Cũng chủ thể kinh doanh khác, để tiến hành hoạt động kinh doanh, CTCP phải có vốn Là loại hình cơng ty đối vốn điển hình nên vấn đề vốn CTCP vấn đề phức tạp Vốn CTCP tiếp cận nhiều góc độ, dựa tiêu chí khác Căn vào nguồn gốc hình thành vốn, vốn CTCP chia thành: vốn chủ sở hữu (vốn tự có) vốn tín dụng (vốn vay) • Vốn chủ sở hữu: nguồn vốn thuộc sở hữu cơng ty, hình thành từ nguồn đóng góp cổ đơng vốn CTCP tự bổ sung từ lợi nhuận công ty • Vốn tín dụng: nguồn vốn hình thành từ việc vay hình thức khác nhau: vay ngân hàng, vay tổ chức, cá nhân khác vay cách phát hành trái phiếu Điều quan trọng CTCP phải có tỉ lệ vốn vay vốn cổ phần hợp lí, phương thức huy động vốn thích hợp để phản ánh mạnh tài cơng ty, vừa tạo niềm tin cho đối tác B Huy động vốn CTCP : I Những ưu CTCP so với loại hình cơng ty khác việc huy động vốn: Các chủ thể kinh doanh thường muốn có nguồn vốn lớn để mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh Cơng ty thường có hai cách để huy động vốn: tăng vốn chủ sở hữu tăng vốn vay Theo LDN 2005, doanh nghiệp tư nhân công ty hợp danh "khơng quyền phát hành loại chứng khoán nào" (Khoản Điều 130 Khoản Điều 141) Khả huy động vốn công ty trách nhiệm hữu hạn có nhiều thuận lợi "không phát hành cổ phần" (Khoản Điều 38) CTCP khẳng định lí tưởng mơ hình kinh doanh quyền phát hành chứng khốn quy định Khoản Điều 77 LDN 2005: "CTCP có quyền phát hành chứng khốn loại để huy động vốn" Trong loại chứng khoán ấy, cổ phiếu cơng cụ riêng CTCP, đem đến ưu lớn cho CTCP nhờ khả thu hút vốn dễ dàng: huy động nguồn vốn lớn mở rộng đối tượng huy động; giảm chi phí huy động vốn tiếp cận trực tiếp với người đầu tư; Cấu trúc vốn CTCP linh hoạt, đáp ứng nhu cầu đa dạng người đầu tư Phần vốn cổ đơng tự chuyển nhượng thơng qua việc chuyển quyền sở hữu cổ phần (trừ số trường hợp pháp luật quy định) mà biểu hình thức chuyển nhượng cổ phiếu Tính chuyển nhượng cổ phiếu mang lại cho kinh tế vận động nhanh chóng vốn đầu tư mà khơng phá vỡ tính ổn định tài sản cơng ty Việc chuyển vốn hình thức dễ dàng thuận lợi thơng qua thị trường chứng khốn Mặt khác, cổ phần có mệnh giá nhỏ kết hợp với tính khoản chuyển nhượng khuyến khích tầng lớp dân chúng đầu tư Những đặc điểm góp phần đưa CTCP trở thành hình thức tổ chức kinh doanh có khả huy động số lượng vốn lớn ngầm chảy tầng lớp dân cư, khả tích tụ tập trung vốn với quy mơ khổng lồ, coi lớn loại hình doanh nghiệp đáp ứng đượ c dự án dầu tư cần lượng vốn lớn lâu dài, mở rộng đa dạng hóa ngành nghề kinh doanh II Một số hình thức huy động vốn CTCP : Như nói trên, CTCP ó hai cách để huy động vốn : tăng vốn chủ sở hữu tăng vốn vay Tăng vốn chủ sở hữu cách phát hành cổ phiếu, tăng vốn vay thơng qua ba hình thức : phát hành trái phiếu, tín dụng ngân hàng, tín dụng th mua Huy động vốn thơng qua phá hành cổ phiếu: a Một số khái niệm : - Cổ phần phần chia nhỏ vốn điều lệ CTCP thể hình thức cổ phiếu Cổ phần bao gồm : cổ phần phổ thông cổ phần ưu đãi - Cổ phiếu : chứng CTCP phát hành bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu số cổ phần cơng ty Cổ phiếu giấy tờ có giá trị chứng minh tư cách chủ sở hữu cổ phần đồng thời tư cách thành viên cơng ty người có cổ phần - Phát hành cổ phiếu việc chào bán cổ phần CTCP cho người đầu tư nhằm đáp ứng yêu cầu vốn công ty Kết việc chào bán cổ phần đảm bảo huy động vốn điều lệ q trình thành lập cơng ty làm tăng vốn điều lệ công ty tường hợp công ty hoạt động Việc phát hành cổ phiếu làm ảnh hưởng đến quyền lợi cổ đơng có cơng ty hay dẫn đến thay đổi vị cổ đông Do vậy, việc định loại cổ phần, tổng số cổ phần loại chào bán Đại hội đồng cổ đơng định cịn Hội đồng quản trị định thời điểm, phương thức giá chào bán cổ phần số cổ phần quyền chào bán b Quy định pháp luật phát hành cổ phiếu : Phát hành cổ phiếu diễn nhiều lần Có thể chia thành trường hợp : phát hành cổ phiếu lần đầu để huy động vốn thành lập công ty phát hành cổ phiếu q trình hoạt động cơng ty - Phát hành cổ phiếu lần thành lập công ty: Khi thành lập, CTCP phải huy động vốn góp cổ đơng Pháp luật quy định cổ đơng sáng lập phải đăng kí mua 20% tổng số cổ phần phổ thơng quyền chào bán, số cổ phiếu lại phát hành để huy động đủ số vốn điều lệ Trong trường hợp cổ đông sáng lập không đăng kí mua hết số cổ phần quyền chào bán số cổ phần cịn lại phải chào bán hết thười hạn năm kể từ ngày công ty cấp Giấy chứng nhận kinh doanh Các cổ đông sáng lập phải thực nguyên tắc trí số lượng cổ phần, loại cổ phần dự kiến chào bán - Phát hành cổ phiếu q trình hoạt động cơng ty: Trong q trình hoạt động, cổ phiếu trở thành phương tiện để huy động vốn hiệu Việc phát hành thêm cổ phiếu làm tăng độ tín nhiệm cho công ty Cổ phần bảo vệ cho chủ nợ, nhờ khả vay nợ mở rộng Hơn nữa, vốn chủ sở hữu tăng giúp chống lại phá sản công ty Thực chất việc phát hành cổ phiếu trường hợp việc công ty chào bán cổ phần để huy động vốn Theo pháp luật Việt Nam, phát hành cổ phiếu thực hai phương thức: Phát hành riêng lẻ phát hành rộng rãi công chúng + Phát hành riêng lẻ: hình thức phát hành cổ phiếu cổ phiếu bán cho phạm vi số người định với số lượng hạn chế, thông thường bán cho người công ty LDN 2005 lần đưa quy định việc công ty phát hành thêm cổ phần phổ thơng chào bán cổ phần cho tất cổ đông theo tỉ lệ cổ phần có cơng ty khoản Điều 87: "a) Công ty phải thông báo văn đến cổ đông theo phương thức bảo đảm đến địa thường trú họ Thông báo phải đăng báo ba số liên tiếp thời hạn mười ngày làm việc, kể từ ngày thông báo b) Thông báo phải có họ, tên, địa thường trú, quốc tịch, số Giấy chứng minh nhân dân, Hộ chiếu chứng thực cá nhân hợp pháp khác cổ đông cá nhân; tên, địa thường trú, quốc tịch, số định thành lập số đăng ký kinh doanh cổ đông tổ chức; số cổ phần tỷ lệ cổ phần có cổ đơng công ty; tổng số cổ phần dự kiến phát hành số cổ phần cổ đông quyền mua; giá chào bán cổ phần; thời hạn đăng ký mua; họ, tên, chữ ký người đại diện theo pháp luật công ty Thời hạn xác định thông báo phải hợp lý đủ để cổ đông đăng ký mua cổ phần Kèm theo thơng báo phải có mẫu phiếu đăng ký mua công ty phát hành; c) Cổ đơng có quyền chuyển quyền ưu tiên mua cổ phần cho người khác; d) Nếu phiếu đăng ký mua cổ phần không gửi công ty hạn thơng báo cổ đơng có liên quan coi không nhận quyền ưu tiên mua Trường hợp số lượng cổ phần dự định phát hành không cổ đông người nhận chuyển quyền ưu tiên mua đăng ký mua hết số cổ phần dự kiến phát hành lại Hội đồng quản trị quản lý Hội đồng quản trị phân phối số cổ phần cho cổ đơng công ty người khác theo cách thức hợp lý với điều kiện không thuận lợi so với điều kiện chào bán cho cổ đông, trừ trường hợp Đại hội đồng cổ đơng có chấp thuận khác cổ phần bán qua trung tâm giao dịch chứng khoán" Quy định thực bước phát triển lớn so với LDN trước Tuy nhiên trình tự thủ tục, điều kiện, chào bán cổ phiếu riêng lẻ LDN 2005 không trực tiếp quy định mà Chính phủ có hướng dẫn cụ thể + Phát hành cổ phiếu công chúng: phương thức phát hành cổ phiếu bán rộng rãi công chúng cho số lượng lớn nhà đầu tư với khối lượng cổ phiếu phát hành đạt tỉ lệ quy định định phải dành tỉ lệ định cho nhà đầu tư nhỏ Theo Khoản Điều 87 LDN, điều kiện, phương thức thủ tục chào bán cổ phần công chúng thực theo quy định Luật chứng khốn Ngồi ra, cơng ty cịn phải thực chế độ báo cáo, công bố thông tin chịu giám sát chặt chẽ theo quy định pháp luật Điều xuất phát từ lí để cổ phiếu hay trái phiếu công ty phát hành khơng phải sản phẩm trị lừa đảo chủ thể có dự án đầu tư hiệu quả, gây lãng phí cho kinh tế, đồng thời để bảo vệ lợi ích cho nhà đầu tư Việc phát hành cổ phiếu công chúng việc tạo hàng hóa để giao dịch sở giao dịch chứng khoán (thị trường tập trung) Phát hành cổ phiếu công chúng chia làm trường hợp: Phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng việc phát hành cổ phiếu cơng ty lần bán cho công chúng đầu tư Phát hành thêm cổ phiếu việc phát hành cổ phiếu bổ sung cho công chúng đầu tư CTCP muốn phát hành cổ phiếu công chúng phải đáp ứng yêu cầu vốn, thời gian hoạt động, đội ngũ quản lí, hiệu sản xuất kinh doanh tính khả thi dự án sản xuất tương lai quy định rõ Khoản Điều 12 Luật chứng khoán 2006: "Điều kiện chào bán cổ phiếu cơng chúng bao gồm: a) Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký chào bán từ mười tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế tốn; b) Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký chào bán phải có lãi, đồng thời khơng có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán; c) Có phương án phát hành phương án sử dụng vốn thu từ đợt chào bán Đại hội đồng cổ đông thông qua" Việc quy định nhằm đảm bảo chất lượng số lượng cổ phiếu phát hành CTCP để giao dịch thị trường chứng khốn Nếu CTCP có số vốn điều lệ q nhỏ, làm ăn khơng có lãi không tạo niềm tin cho người đầu tư cổ phiếu công ty niêm yết trung tâm giao dịch chứng khốn khơng có tính khoản cao Sau CTCP hội đủ điều kiện cơng ty lập hồ sơ gửi Ủy ban chứng khoán Nhà nước để xin cấp giấy phép phát hành Hồ sơ xin cấp giấy phép phát hành chứng khoán quy định Khoản Điều 13 Luật chứng khốn 2006 Khơng huy động vốn thơng qua hình thức phát hành cổ phiếu, CTCP cịn quyền huy động vốn thơng qua hình thức phát hành trái phiếu hình thức tín dụng khác Huy động vốn thơng qua hình thức tín dụng : a Huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu:  Một số khái niệm : Theo khoản Điều 77 LDN, CTCP có quyền phát hành chứng khoán loại để huy động vốn Cùng với phát hành cổ phiếu cách huy động vốn chủ sở hữu, CTCP phát hành trái phiếu để vay vốn trung hạn dài hạn, đáp ứng cho nhu cầu vốn kinh doanh có lúc vượt ngồi khả tài cổ đơng Theo Khoản Điều Luật chứng khoán 2006: "Trái phiếu loại chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành" Như vậy, khác với cổ phiếu (là chứng từ xác nhận cổ phần công ty), trái phiếu xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu trái phiếu trả nợ gốc lãi suất ấn định trái phiếu Quan hệ người sở hữu trái phiếu với công ty quan hệ chủ nợ với nợ Với tư cách loại chứng xác nhận lợi ích tài sản, trái phiếu phần thứ hai cấu vốn cơng ty có liên quan đến việc hình thành thị trường chứng khốn Trái phiếu cơng ty phát hành có đặc điểm: -Trái phiếu có thời gian đáo hạn Khi đến thời điểm đáo hạn, người chủ sở hữu trái phiếu hoàn trái -Trái phiếu có lợi tức cố định, tiền lãi phải trả cho chủ sở hữu không phụ thuộc vào mức lợi nhuận cơng ty Có nghĩa kết sản xuất kinh doanh công ty không ảnh hưởng đến lợi ích người sở hữu trái phiếu -Người sở hữu trái phiếu khơng có quyền tham gia biểu vấn đề công ty -Trái phiếu đem lại cho người chủ sở hữu quyền ưu tiên phân chia lợi nhuận quyền ưu tiên phân chia tài sản công ty giải thể phá sản -Trái phiếu tự chuyển nhượng thị trường chứng khốn Khác với hình thức vay nợ khác, trái phiếu có khả trao đổi Chủ sở hữu trái phiếu cho công ty phát hành vay vốn mua trái phiếu, có quyền giữ lại bán lúc (trên thị trường thứ cấp) mà khơng phải chờ đến kì tốn Cịn trường hợp ngân hàng cho vay khoản tiền ngân hàng phải ghi vào sổ sách lưu giữ khoản nợ tốn, có mối quan hệ ràng buộc người vay người cho vay Bằng cách này, trái phiếu tạo điều kiện cho cơng ty phát hành vay dài hạn người sở hữu trái phiếu thu hồi vốn với điều kiện có tồn hoạt động thị trường chứng khoán thứ cấp Phát hành trái phiếu cách thức vay vốn, theo người vay phát hành chứng thường với mức lãi suất xác định, đảm bảo toán vào thời hạn xác định tương lai Người mua trái phiếu trở thành chủ nợ công ty, nhận mức lãi suất cố định toán khoản vay đáo hạn Phát hành trái phiếu cách thức vay vốn quan trọng CTCP Kết việc phát hành trái phiếu làm tăng vốn vay công ty Phương thức huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu phương thức ưu việt dành cho CTCP có dự án kinh doanh dài hạn với mức lãi suất thích hợp nhỏ lãi suất công ty phải vay ngân hàng lại cao lãi suất tiền gửi tiết kiệm để thu hút nhà đầu tư Điều vừa có lợi cho công ty phát hành nhà đầu tư bỏ qua chi phí trung gian  Quy định pháp luật phát hành trái phiếu: 10 CTCP phát hành trái phiếu theo hai phương thức phát hành riêng lẻ phát hành rộng rãi Điều kiện phát hành trái phiếu công chúng CTCP quy định cụ thể khoản Điều 12 Luật chứng khoán 2006 tương tự điều kiện để phát hành cổ phiếu Ngoài ra, cơng ty cịn phải cam kết thực nghĩa vụ tổ chức phát hành với nhà đầu tư điều kiện phát hành, toán, đảm bảo quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư điều kiện khác (điểm d khoản Điều 12 Luật Chứng khoán) Sau CTCP hội đủ điều kiện cơng ty lập hồ sơ theo khoản Điều 13 Luật Chứng khoán gửi Ủy ban chứng khoán Nhà nước để xin cấp giấy phép phát hành Trường hợp CTCP phát hành trái phiếu có đảm bảo phải nêu rõ tỉ lệ đảm bảo liệt kê chi tiết tài sản đảm bảo hồ sơ xin phép phát hành có tài liệu hợp lệ chứng minh tài sản bảo đảm thuộc quyền sở hữu người thứ ba (trong trường hợp bảo lãnh) có đủ giá trị toán trái phiếu Trường hợp phát hành trái phiếu chuyển đổi, công ty phải nêu rõ điều khoản mua chuyển đổi hồ sơ xin phép phát hành: - Điều kiện, thời hạn tiến hành mua chuyển đổi - Tỷ lệ chuyển đổi phương pháp tính giá mua chuyển đổi - Phương pháp tính đền bù thiệt hại trường hợp công ty phát hành trái phiếu không phát hành cổ phiếu để đáp ứng quyền mua chuyển đổi - Các điều kiện khác (nếu có) Trong thời hạn 30 ngày kể từ ngày nhận đủ hồ sơ, Ủy ban chứng khoán phải cấp giấy phép phát hành cho công ty, trường hợp khơng cấp phải giải thích lí văn Việc phân phối, tiêu thụ đình phát hành trái phiếu quy định cổ phiếu b Huy động vốn thơng qua tín dụng ngân hàng: Huy động vốn thơng qua hình tức tín dụng ngân hàng hình thức huy động vốn phổ biến doanh nghiệp nói chung CTCP nói riêng áp dụng thực tế Thơng qua hình thức này, CTCP có khoản vay ngắn 11 hạn, trung hạn dài hạn đáp ứng yêu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh Việc huy động vốn thơng qua hình thức tín dụng ngân hàng có nhiều thuận lợi cơng ty có uy tín, có quan hệ lâu dài với ngân hàng Bên cạnh chế cho vay tạo cho việc huy động vốn qua ngân hàng có ưu điểm, ưu việt mà huy động vốn trái phiếu khơng có vay ngân hàng đến hạn trả cơng ty chưa có khả trả nợ xin gia hạn nợ; công ty phát hành trái phiếu phải có nghĩa vụ hồn trả khoản lãi gốc trái phiếu đến hạn toán Để huy động vốn thơng qua hình thức tín dụng ngân hàng, công ty phải đáp ứng điều kiện định có tình hình tài lành mạnh, có phương án sử dụng vốn khả thi có tài sản bảo đảm cho khoản vay biện pháp cầm cố, chấp bên thứ ba bảo lãnh tài sản để bảo đảm thực nghĩa vụ trả nợ ngân hàng trừ trường hợp cơng ty ngân hàng cho vay khơng có bảo đảm tài sản Công ty vay vốn ngân hàng phải đảm bảo sử dụng vốn vay mục đích thỏa thuận; hồn trả nợ gốc lãi vốn vay thời hạn thỏa thuận hợp đồng tín dụng Có hai hình thức cho vay vốn vay có đảm vay khơng có bảo đảm - Cho vay có bảo đảm việc cho vay vốn tổ chức tín dụng mà theo nghĩa vụ trả nợ CTCP cam kết bảo đảm thực tài sản cầm cố, chấp, tài sản hình thành từ vốn vay cơng ty bảo lãnh tài sản bên thứ ba Tài sản bảo đảm tiền vay tài sản cơng ty, tài sản hình thành từ vốn vay tài sản bên bảo lãnh dùng để bảo đảm thực nghĩa vụ trả nợ tổ chức tín dụng Việc đề biện pháp bảo đảm tài sản biện pháp hữu hiệu để ngân hàng dễ dàng thu hồi vốn cho vay đồng thời khuyến khích CTCP hoạt động có hiều Theo Khoản Điều Nghị định 178/1999/NĐ-CP biện pháp: cầm cố, chấp tài sản khách hàng vay; bảo lãnh tài sản bên thứ ba; bảo đảm tài sản hình thành từ vốn vay Khi vay vốn có biện pháp bảo đảm tài sản trên, công ty ngân hàng phải lập hợp đồng bảo đảm Hợp đồng bảo đảm có chứng nhận Cơng 12 chứng nhà nước chứng thực Ủy ban nhân dân cấp có thẩm quyền Việc kiểm tra tính hợp pháp điều kiện tài sản đảm bảo tiền vay ngân hàng thực Theo quy định pháp luật, việc xác định tài sản đảm bảo tiền vay thực theo Điều Nghị định 178/1999/NĐ-CP Điều 15 Nghị định tài sản bảo đảm tài sản hình thành từ vốn vay - Cịn hình thức cho vay khơng có đảm bảo CTCP phải đáp ứng đủ điều kiện Điều 20 Nghị định 178/1999/NĐ-CP: "1 Khách hàng vay phải có đủ điều kiện sau đây: a) Có tín nhiệm với tổ chức tín dụng cho vay việc sử dụng vốn vay trả nợ đầy đủ, hạn gốc lãi; b) Có dự án đầu tư phương án sản xuất, kinh doanh, dịch vụ khả thi, có khả hồn trả nợ; có dự án, phương án phục vụ đời sống khả thi phù hợp với quy định pháp luật; c) Có khả tài để thực nghĩa vụ trả nợ; d) Cam kết thực biện pháp bảo đảm tài sản theo yêu cầu tổ chức tín dụng sử dụng vốn vay không cam kết hợp đồng tín dụng; cam kết trả nợ trước hạn không thực biện pháp bảo đảm tài sản quy định điểm Đối với khách hàng vay doanh nghiệp, điều kiện quy định khoản Điều phải có kết sản xuất kinh doanh có lãi hai năm liền kế với thời điểm xem xét cho vay" c Huy động vốn thơng qua hình thức tín dụng thuê mua: Trên thực tế nhiều doanh nghiệp nói chung CTCP nói riêng khó tiếp cận vốn vay ngân hàng Sự đời công ty cho thuê tài giải pháp để tài trợ vốn trung hạn dài hạn cho doanh nghiệp Cho th tài vừa hình thức cấp tín dụng trung dài hạn, vừa dạng cho th tài sản mà theo đó, tổ chức tín dụng cho khách hàng quyền sử dụng tài sản khoảng thời gian định, với điều kiện khách hàng phải trả tiền thuê Tuy nhiên, có giao dịch quy định Quyết 13 định 731/2004/QĐ-NHNN Ngân hàng Nhà nước ngày 15/6/2004 giao dịch cho th tài Cụ thể hố đặc trưng nghiệp vụ cho thuê tài chính, quy định pháp luật hành ghi nhận giao dịch cho th tài phải có dấu hiệu sau (Khoản Điều Nghị định 16/2001/NĐ-CP ngày 02/5/2001, sửa đổi, bổ sung Nghị định 65/2005/NĐ-CP ngày 19/5/2005 tổ chức hoạt động công ty cho thuê tài chính): - Khi kết thúc thời hạn cho thuê theo hợp đồng, bên thuê chuyển quyền sở hữu tài sản thuê tiếp tục thuê theo thoả thuận hai bên; - Khi kết thúc thời hạn cho thuê theo hợp đồng, bên thuê quyền ưu tiên mua tài sản thuê theo giá danh nghĩa thấp giá trị thực tế tài sản thuê thời điểm mua lại; - Thời hạn cho thuê loại tài sản phải 60% thời gian cần thiết để khấu hao tài sản thuê; - Tổng số tiền thuê tài sản theo thoả thuận Ít phải tương đương với giá trị tài sản thời điểm ký hợp đồng Cho thuê tài phân loại thành nhiều phương thức tuỳ theo tiêu chí phân loại Tuy nhiên, để làm bật chất tín dụng, hoạt động cho th tài phân loại thành: Cho th tài khơng hồn lại Cho th tài có hồn lại tài sản th Mỗi hình thức huy động vốn có ưu điểm hạn chế khác điều quan trọng giúp tăng vốn cơng ty để đầu tư sản xuất, mở rộng kinh doanh, phát triển kinh tế III Một số đánh giá quy định pháp luật huy động vốn CTCP: Huy động vốn cách tăng vốn chủ sở hữu: Mặc dù quy định pháp luật huy động vốn chủ sở hữu có nhiều điểm tiến bộ, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư bên cạnh cịn hạn chế không tránh khỏi 14 Theo Khoản Điều 85 LDN 2005 quy định nội dung chủ yếu mà cổ phiếu phải có "mệnh giá cổ phần tổng mệnh giá số cổ phần ghi cổ phiếu", nghĩa cổ phiếu bắt buộc phải có mệnh giá Có thể hiểu mệnh giá cách thức góp vốn, sở cho chủ nợ nhìn vào để địi nợ có ý nghĩa CTCP phát hành cổ phiếu lần đầu Cổ phiếu bán thị trường có giá cao hay thấp mệnh giá, có tách biệt mệnh giá giá thị trường tính chất bình đẳng việc góp vốn trì, người mua với khơng có khác biệt (họ phải trả số tiền để sở hữu cổ phiếu) Vì vậy, việc định giá cho cổ phiếu có lẽ khơng cần thiết Ngồi ra, ta đa dạng hóa loại cổ phiếu ưu đãi để tạo hấp dẫn với người đầu tư số nước có kinh tế chuyển đổi tương tự Việt Nam, đặc biệt nước khu vực ASEAN áp dụng: cổ phần ưu đãi dồn lãi, cổ phần ưu đãi dự phần chia cổ tức, cổ phần ưu đãi mua lại, cổ phần ưu đãi chuyển đổi, cổ phần ưu đãi phức hợp, cổ phần ưu đãi hàng đầu, cổ phần ưu đãi để trống Về vốn tín dụng: a.Trái phiếu: Cũng giống cổ phiếu, loại trái phiếu có lẽ chưa thực thu hút nhà đầu tư Để tạo thêm hàng cho thị trường trái phiếu pháp luật nên có quy định quyền phát hành "các loại trái phiếu khác" giải thích rõ Khoản Điều 88 LDN 2005 Trong quy định phát hành trái phiếu LDN 2005 Điểm b Khoản Điều 88 "Việc phát hành trái phiếu cho chủ nợ tổ chức tài lựa chọn không bị hạn chế quy định Điểm a Điểm b Khoản này" chưa có khái niệm thức tổ chức tài Văn hướng dẫn cần có giải thích quy định rõ b.Tín dụng ngân hàng: Đây hình thức huy động vốn phổ biến không CTCP mà doanh nghiệp khác áp dụng Tuy nhiên, hình thức tồn hạn chế không tránh khỏi hệ thống văn pháp luật chồng chéo, thủ tục cho vay phức tạp, Hơn doanh nghiệp vay vốn khoản vay thường lớn 15 nên lãi suất cao, đồng nghĩa với việc doanh nghiệp phải chịu áp lực trả lãi thời hạn trả Mặt khác, nguồn vốn ngân hàng thương mại nguồn tài trợ ngắn hạn nên doanh nghiệp vay 12 tháng Điều gây khó khăn lớn cho doanh nghiệp vay vốn ngân hàng c.Tín dụng thuê mua: Mặc thuê tài loại hình cấp tín dụng trung dài hạn phổ biến giới có nhiều lợi cạnh tranh, nhiên, thực tiễn cho thấy doanh nghiệp Việt Nam khơng quan tâm đến loại hình dịch vụ Nếu bỏ qua yếu tố an toàn, chi phí bỏ ban đầu thấp hết thời hạn lý hợp đồng cho thuê tài chính, bên th phải tốn tổng số tiền tài sản thuê cao so với vay từ nguồn khác ngân hàng Như vậy, tính lãi suất lãi suất th tài cao lãi suất vay ngân hàng, lãi suất th tài cịn phải cộng thêm chi phí lắp đặt, vận hành, bảo hiểm bên cho thuê phải bỏ Một nguyên nhân đáng quan tâm hành lang pháp lý cho th tài chưa hồn thiện đồng bộ, nhiều quy định cần phải luật hóa Các quy định sở hữu, tổ chức, hoạt động, vốn điều lệ văn nhiều vấn đề phải bàn Vì phải bước sửa đổi, bổ sung quy định hoạt động liên quan đến dịch vụ cho thuê tài Luật tổ chức tín dụng văn hướng dẫn thi hành Theo quy định Nghị định số 16/2001/NĐ-CP đối tượng tài sản thuê tài động sản, bất cập cần sửa đổi Ngoài ra, quy định phương thức xử lý, quản lý, sử dụng, trích khấu hao tài sản thuê tài nên chỉnh sửa cho phù hợp với thông lệ quốc tế KẾT THÚC VẤN ĐỀ Trên cách thức huy động vốn CTCP Tuy nhiên, huy động vốn khó quan trọng hết, người quản lý phải biết cách sử dụng nguồn vốn cách hợp lý Có số vốn sinh lời, cơng ty ngày phát triển 16 ... phát triển kinh tế III Một số đánh giá quy định pháp luật huy động vốn CTCP: Huy động vốn cách tăng vốn chủ sở hữu: Mặc dù quy định pháp luật huy động vốn chủ sở hữu có nhiều điểm tiến bộ, tạo điều... lượng vốn lớn lâu dài, mở rộng đa dạng hóa ngành nghề kinh doanh II Một số hình thức huy động vốn CTCP : Như nói trên, CTCP ó hai cách để huy động vốn : tăng vốn chủ sở hữu tăng vốn vay Tăng vốn. .. hiểu pháp luật huy động vốn CTCP? ?? làm tập học kỳ GIẢI QUYẾT VẤN ĐỀ A Khái quát CTCP vấn đề vốn CTCP: I Khái quát CTCP: Định nghĩa CTCP: Với tính chất tượng kinh tế - xã hội, CTCP nói riêng loại