ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÁI THỊ PHƢƠNG NGA PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH DƢỢC NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Đà Nẵng - Năm 2017 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÁI THỊ PHƢƠNG NGA PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH DƢỢC NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Kế toán Mã số: 60.34.03.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Ngƣời hƣớng n ho họ : PGS TS Trần Đ nh Kh i Nguyên Đà Nẵng - Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khác Tác giả THÁI THỊ PHƢƠNG NGA MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu Kết cấu luận văn Tổng quan tài liệu CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG VÀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 TỔNG QUAN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái niệm hiệu hoạt động doanh nghiệp 1.1.2 Đo lƣờng hiệu doanh nghiệp 10 1.1.3 Vai trò hiệu hoạt động doanh nghiệp .13 1.2 CÁC LÝ THUYẾT CÓ LIÊN QUAN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 14 1.2.1 Các lý thuyết cấu trúc vốn 14 1.2.2 Lý thuyết kinh tế lợi kinh tế nhờ quy mô .16 1.2.3 Lý thuyết khả toán .17 1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 18 1.3.1 Quy mô doanh nghiệp 18 1.3.2 Cấu trúc vốn (tỷ lệ nợ, đòn bẩy tài chính) 19 1.3.3 Khả toán 21 1.3.4 Tốc độ tăng trƣởng doanh nghiệp 21 1.3.5 Vòng quay tài sản 22 1.3.6 Tỷ suất lợi nhuận doanh thu 23 1.3.7 Số vòng quay hàng tồn kho 23 1.3.8 Số vòng quay nợ phải thu 24 1.3.9 Số năm hoạt động 25 1.3.10 Tỷ lệ lạm phát 26 KẾT LUẬN CHƢƠNG .27 CHƢƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 28 2.1 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH DƢỢC 28 2.1.1 Đặc điểm doanh nghiệp ngành dƣợc 28 2.1.2 Thực trạng ngành dƣợc Việt Nam triển vọng tƣơng lai 29 2.1.3 Đánh giá đặc điểm ngành hiệu ngành dƣợc 33 2.2 THIẾT KẾ MƠ HÌNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP 34 2.2.1 Các biến mơ hình xây dựng giả thuyết 34 2.2.2 Mơ hình nghiên cứu 42 2.2.3 Quy trình nghiên cứu 46 KẾT LUẬN CHƢƠNG .51 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 52 3.1 ĐẶC TRƢNG VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG 52 3.1.1 Đặc trƣng hiệu hoạt động DN ngành dƣợc 52 3.1.2 Đặc trƣng hiệu quan hệ với nhân tố ảnh hƣởng 57 3.2 KẾT QUẢ ƢỚC LƢỢNG TỪ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 69 3.2.1 Kết nghiên cứu 69 3.2.2 Tóm tắt kết nghiên cứu mơ hình lựa chọn 86 KẾT LUẬN CHƢƠNG .91 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 92 4.1 KẾT LUẬN CHUNG .92 4.2 HÀM Ý CHÍNH SÁCH 94 4.3 CÁC HẠN CHẾ VÀ HƢỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO .97 4.3.1 Hạn chế nghiên cứu 97 4.3.2 Gợi ý cho nghiên cứu 98 KẾT LUẬN CHƢƠNG .99 KẾT LUẬN 100 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN (Bản s o) DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT BHYT : Bảo hiểm y tế BMI : Công ty khảo sát thị trƣờng quốc tế BQ : Bình quân CAGR : Tốc độ tăng trƣởng năm kép DN : Doanh nghiệp FDI : Đầu tƣ trực tiếp nƣớc HĐKD : Hoạt động kinh doanh HĐTC : Hoạt động tài HNX : Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE : Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh LNST : Lợi nhuận sau thuế SXKD : Sản xuất kinh doanh TSCĐ : Tài sản cố định TTCK : Thị trƣờng chứng khoán UNCTAD : Hội nghị Thƣơng mại Phát triển Liên Hiệp Quốc UNIDO : Tổ chức Phát triển Công nghiệp Liên Hợp Quốc VCSH : Vốn chủ sở hữu VIRAC, JSC : Công ty cổ phần nghiên cứu ngành tƣ vấn Việt Nam WHO : Tổ chức y tế giới DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu bảng Tên bảng Trang 2.1 Tổng hợp giả thiết ảnh hƣởng nhân tố đến hiệu hoạt động doanh nghiệp 41 2.2 Danh sách 19 công ty nghiên cứu thuộc ngành dƣợc niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 47 3.1 Mối quan hệ tổng tài sản doanh nghiệp hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành dƣợc 58 3.2 Mối quan hệ tỷ lệ nợ/ Tổng nguồn vốn hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành dƣợc 59 3.3 Mối quan hệ đòn bẩy tài hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành dƣợc 60 3.4 Mối quan hệ khả toán hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành dƣợc 61 3.5 Mối quan hệ tốc độ tăng trƣởng doanh nghiệp hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành dƣợc 62 3.6 Mối quan hệ vòng quay tài sản hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành dƣợc 63 3.7 Mối quan hệ vòng quay hàng tồn kho hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành dƣợc 64 3.8 Mối quan hệ vòng quay nợ phải thu hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành dƣợc 66 3.9 Mối quan hệ tỷ suất lợi nhuận doanh thu hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành dƣợc 67 3.10 Mối quan hệ thời gian hoạt động hiệu hoạt động 68 99 KẾT LUẬN CHƢƠNG Trong chƣơng luận văn đƣa kết luận hiệu hoạt động công ty ngành dƣợc niêm yết thị trƣờng chứng khốn Việt Nam Từ đó, tác giả gợi ý số hàm ý sách quan trọng nhằm nâng cao hiệu hoạt động cho doanh nghiệp ngành dƣợc Các kiến nghị tập trung vào tƣơng quan nhân tố có ảnh hƣởng định đến hiệu hoạt động doanh nghiệp bao gồm: đòn bẩy tài chính, vòng quay tài sản, tốc độ tăng trƣởng doanh nghiệp, tỷ suất lợi nhuận doanh thu Từ đƣa kiến nghị tới doanh nghiệp ngành dƣợc quan có liên quan 100 KẾT LUẬN Sau thời gian nghiên cứu, luận văn hồn thành vấn đề sau: Thứ nhất, trình bày lý luận hệ thống hóa phƣơng pháp phân tích nhân tố tác đơng hiệu hoạt động Thứ hai, tiến hành phân tích, đánh giá hiệu DN dƣợc ngành với Thứ ba, đánh giá chung từ đƣa số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu hoạt động DN dƣợc thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Hạn chế: Do thời gian có hạn, luận văn đánh giá nhân tố tác động đến hiệu dựa vào so sánh với năm trƣớc nên chƣa đánh giá xác hiệu DN năm giai đoạn tăng trƣởng suy thoái kinh tế nƣớc Các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu hoạt động tác giả đƣa chƣa nhiều chƣa giải thích đƣợc tồn ảnh hƣởng đến hiệu hoạt động DN dƣợc Qua kết phân tích, luận văn chƣa phân loại, xếp hạng DN dƣợc thị trƣờng chứng khoán Việt Nam DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng việt [1] Võ Đức Nghiêm (2013), Phân tích hiệu hoạt động công ty ngành dược niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn Thạc sỹ [2] Hoàng Thị Thắm (2015), Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động công ty ngành khoán sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn Thạc sỹ [3] Trần Thị Hòa (2006), Phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp Thƣơng mại địa bàn thành phố Đà Nẵng, Luận văn Thạc sỹ [4] Nguyễn Lê Thanh Tuyền (2013), Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh công ty ngành sản xuất chế biến thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn Thạc sỹ [5] Trƣơng Bá Thanh, Trần Đình Khơi Ngun, Phân tích hoạt động kinh doanh II, Nhà xuất Giáo Dục Tiếng Anh [6] Onaolapo & Kajola (2010), “Capital Structure and firm peformce: evidan from Nigeria”, European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, Vol 25 No 2, pp.77 [7] Abbasali Pouraghajan Esfandiar Malekian (2012) “The Relationship between Capital Structure and Firm Performance Evaluation Measures Evidence from the Tehran Stock Exchange”, International Journal of Business and Commerce, Vol No 9, pp 178 [8] H Jamal Zubairi (2010), Impact of working capital management and capital structure on profitability of automobile firms in Pakistan, Finance and Corporate Governance Conference [9] Camelia Burja (2011), Factors influencing the companies’ profitability, Rumani, Degree of Master of Science (Accounting and Finance) [10] Khalaf Taani, Mari'e Hasan Hamed Banykhaled (2011),The effect of financial ratios, firm size and cash flows from operating activities on earnings per share: (an applied study: on Jordanian industrial sector), International Journal of social sciences and humanity studies, Vol 3, No 1, pp 197 [11] Almajali (2012), “Factors Affecting the Financial Performance of Jordanian Insurance Companies Listed at Amman Stock Exchange”, Journal of Management Research, Vol 4, No 2, pp 266 [12] Daniel Circiumaru, Marian Siminica, Nicu Marcu (2008), “A Study on the return on equity for the Romanian industrial companies”, Annals of University of Craiova – Economic Sciences Series, Vol 2, No 8, pp 38 [13] Amdemikael Abera (2012), “Factors Affecting Profitability: An Empirical Study on Ethiopian bussiness Industry, Ethiopian”, Annales Universitatis Apulensis Series Oeconomica, Vol 13, No 2, pp 215 [14] Wei Xu, Xiangzhen Xu, Shoufeng Zhang (2005), “An empirical study on relationship between corporation performance and capital structure”, China-USA Business Review4 [15] H Jamal Zubairi (2010), “Impact of working capital management and capital structure on profitability of automobile firms in Pakistan”, Finance and Corporate Governance Conference [16] Khalaf Taani, Mari'e Hasan Hamed Banykhaled (2011), “The effect of financial ratios, firm size and cash flows from operating activities on earnings per share: (an applied study: on Jordanian industrial sector)”, International Journal of social sciences and humanity studies, Vol 3, No 1, pp 197 [17] Daniel Circiumaru, Marian Siminica, Nicu Marcu (2008), “A Study on the return on equity for the Romanian industrial companies”, Annals of University of Craiova – Economic Sciences Series, Vol 2, No 8, pp 38 [18] R Zeitun, G G Tian (2007), “Capital structure and corporate performance: evidence from Jordan”, Australasian Accounting, Business and Finance Journal, Vol.1, No 4, pp 38 ... VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG VÀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 TỔNG QUAN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái niệm hiệu hoạt động doanh nghiệp. .. LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG VÀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 TỔNG QUAN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái niệm hiệu hoạt động ủ o nh nghiệp Hiệu. .. đề hiệu hoạt động, nhƣ cần thiết phải tìm hiểu phân tích nhân tố tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành dƣợc, lựa chọn đề tài Phân tích nhân tố tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp