ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN THỊ ÁI KHUYÊN NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP NHÀ NƢỚC SAU CỔ PHẦN HÓA TẠI THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Đà Nẵng - Năm 2018 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN THỊ ÁI KHUYÊN NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP NHÀ NƢỚC SAU CỔ PHẦN HÓA TẠI THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Mã số: 60.34.03.01 N ƣờ ƣớn ẫn o ọ GS.TS TRƢƠNG BÁ THANH Đà Nẵng - Năm 2018 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khác Tác giả luận văn NGUYỄN THỊ ÁI KHUYÊN MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu Ý nghĩa khoa học thực tiễn luận văn Tổng quan tài liệu nghiên cứu Bố cục luận văn CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái niệm hiệu hoạt động doanh nghiệp 1.1.2 Hệ thống tiêu đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh 1.1.3 Những đặc điểm doanh nghiệp nhà nƣớc sau cổ phần hóa 13 1.2 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 17 1.2.1 Quy mô doanh nghiệp 17 1.2.2 Tốc độ tăng trƣởng 17 1.2.3 Tuổi doanh nghiệp 18 1.2.4 Cấu trúc vốn doanh nghiệp 19 1.2.5 Quản trị doanh nghiệp 20 1.2.6 Cấu trúc sở hữu 21 1.2.7 Tỷ lệ lạm phát 21 KẾT LUẬN CHƢƠNG 23 CHƢƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 24 2.1 XÂY DỰNG GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 24 2.2 ĐO LƢỜNG CÁC BIẾN 26 2.3 PHƢƠNG PHÁP CHỌN MẪU NGHIÊN CỨU, THU THẬP VÀ XỬ LÝ DỮ LIỆU 28 2.3.1 Mẫu nghiên cứu thu thập liệu 28 2.3.2 Xử lý liệu nghiên cứu 30 2.4 MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 31 2.4.1 Mơ hình ảnh hƣởng cố định (FEM – Fixed effects model) 32 2.4.2 Mơ hình ảnh hƣởng ngẫu nhiên (REM – Random Effects Model) 33 2.4.3 Kiểm định Hausman 33 KẾT LUẬN CHƢƠNG 35 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 36 3.1 KẾT QUẢ KHẢO SÁT HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP NHÀ NƢỚC SAU CỔ PHẦN HÓA TẠI THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG 36 3.2 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU MƠ HÌNH 40 3.2.1 Thống kê 40 3.2.2 Phân tích tƣơng quan biến 43 3.2.3 Kiếm định Hausman lựa chọn mơ hình FEM REM 44 3.2.4 Kiểm định mơ hình 52 3.2.5 Kết mơ hình hồi quy 56 KẾT LUẬN CHƢƠNG 62 CHƢƠNG HÀM Ý CHÍNH SÁCH VÀ KIẾN NGHỊ 65 4.1 HÀM Ý CHÍNH SÁCH 65 4.2 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 69 4.2.1 Kiến nghị với quan trung ƣơng 69 4.2.2 Kiến nghị với quyền địa phƣơng 71 4.3 HẠN CHẾ VÀ HƢỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 76 KẾT LUẬN CHƢƠNG 78 KẾT LUẬN 79 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN (BẢN SAO) DANH MỤC KÝ HIỆU, VIẾT TẮT Từ viết tắt Tiếng Việt DNNN Doanh nghiệp nhà nƣớc CPH Cổ phần hóa HĐQT Hội đồng quản trị ROI Tỷ lệ lợi nhuận vốn ROA Tỷ lệ lợi nhuận tài sản ROE Tỷ lệ lợi nhuận vốn chủ sở hữu DANH MỤC BẢNG Số ệu Tên Trang 1.1 Sự khác DNNN trƣớc sau CPH 16 2.1 Tổng hợp biến nghiên cứu 28 2.2 Danh sách 30 DNNN cổ phần hóa TP.Đà Nẵng 29 3.1 Kết hoạt động sản xuất kinh doanh 30 DNNN sau cổ phần TP.Đà Nẵng 2013-2017 38 3.2 Lợi nhuận 30 DNNN sau cổ phần TP.Đà Nẵng 2013-2017 40 3.3 Thống kê mô tả biến 42 3.4 Kiểm tra tƣơng quan biến độc lập 45 3.5 Kết kiểm định Hausman –Test 52 3.6 Kết kiểm định VIF 54 3.7 Kết kiểm định tƣợng tƣơng quan chuỗi 55 3.8 Kết kiểm định phƣơng sai sai số thay đổi 57 3.9 Kết ƣớc lƣợng phƣơng pháp REM với Robust 59 3.10 Kết ƣớc lƣợng phƣơng pháp REM với Robust 60 MỞ ĐẦU Tín ấp t ết ủ đề tà Cổ phần hóa DNNN chủ trƣơng lớn Đảng Nhà nƣớc ta, giải pháp trình xếp, đổi DNNN với mục tiêu tạo động lực mới, đƣa nhân tố mới, chế quản lý để nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh hệ thống DNNN Mục tiêu CPH DNNN nhằm tạo loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu, có đơng đảo ngƣời lao động, để sử dụng hiệu vốn tài sản nhà nƣớc huy động thêm vốn xã hội vào sản xuất – kinh doanh; tạo động lực mạnh mẽ chế quản lý động, có hiệu cho DNNN; phát huy vai trò làm chủ thực ngƣời lao động cổ đông Đồng hành nƣớc, thành phố Đà Nẵng thực CPH DNNN từ năm 2001 đến hoàn thành CPH 41 DNNN Tiến trình CPH đạt đƣợc thành tựu đáng kể, đồng thời đặt nhiều vấn đề cần phải giải Một vấn đề quan tâm hàng đầu làm để thực thành cơng mục tiêu CPH nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp sau cổ phần Khi hiệu hoạt động doanh nghiệp đƣợc cải thiện, giảm thiểu khả tổn thƣơng kinh tế trƣớc khủng hoảng, phục vụ cho việc hoạch định tốt sách Đảng Nhà nƣớc, nguồn tích lũy chủ yếu để thực tái sản xuất xã hội Riêng doanh nghiệp sau CPH, nâng cao hiệu hoạt động góp phần củng cố quyền sở hữu nhà đầu tƣ, mang lại thu nhập cho ngƣời lao động, nâng cao uy tín doanh nghiệp thị trƣờng khẳng định tính đắn chủ trƣơng lớn Đảng đổi xếp lại hệ thống DNNN cho phù hợp với cấu trúc kinh tế giai đoạn chuyển đổi Trong trình CPH, nhiều Nghị định Chính phủ đƣợc ban hành nhằm tháo gỡ vƣớng mắc tiến hành CPH DNNN tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động doanh nghiêp sau CPH Tuy vậy, hoạt động số doanh nghiệp sau CPH bộc lộ yếu kém, gặp nhiều khó khăn khơng đƣợc hƣởng ƣu đãi nhà nƣớc tín dụng, đất đai, thơng tin thị trƣờng… Những vấn đề tồn đọng cơng tác CPH nhƣ giải lao động dôi dƣ; phát sinh sau chuyển từ DNNN sang công ty cổ phần nhƣ quản trị, điều hành doanh nghiệp; mối quan hệ quản lý nhà nƣớc doanh nghiệp CPH; quản lý phần vốn nhà nƣớc doanh nghiệp sau CPH; tổ chức hoạt động mô hình kinh doanh mới; hạn chế nhận thức cổ đông … Tất hạn chế ảnh hƣởng không nhỏ đến hiệu hoạt động cơng ty cổ phần sau CPH DNNN Để tìm hiểu thực trạng tình hình hoạt động nhƣ vƣớng mắc, trở lực ngăn cản hoạt động doanh nghiệp sau CPH, từ làm sở đƣa kiến nghị đề xuất giải pháp nhằm phát huy lực nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp, tác giả chọn đề tài “Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa thành phố Đà Nẵng” làm luận văn thạc sĩ kinh tế Mụ t n ên ứu - Xây dựng mơ hình nghiên cứu nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu hoạt động DNNN sau CPH thành phố Đà Nẵng Từ xác định đƣợc mức độ hƣớng tác động nhân tố đến hiệu hoạt động - Trên sở kết nghiên cứu, đƣa số hàm ý sách kiến nghị nhằm nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp nghiên cứu DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt [1] Trần Xn Long (2012), Hồn thiện sách quản lý vốn Nhà nước doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa, Luận án tiến sĩ kinh tế, Đại học kinh tế quốc dân [3] Võ Thị Quý (2011), Cổ phần hóa - giải pháp phát triển thành phần kinh tế tư nhân: nghiên cứu địa bàn thành phố Hồ Chí Minh, Tạp chí phát triển kinh tế, (247), tr.2-7 [5] Vũ Anh Tuấn (2010), Quản lý tài góp phần nâng cao lực cạnh tranh tập đoàn kinh tế Việt Nam, Luận án Tiến sĩ kinh tế, Trƣờng Đại học Kinh tế Quốc dân [6] PGS.TS Trƣơng Bá Thanh & Trần Đình Khơi Ngun (2009), Giáo trình Phân tích tài chính, Đại học Đà Nẵng Tiếng Anh [1] Onaolapo & Kajola (2010), “Capital Structure and firm peformce: evidan from Nigeria”, European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, Vol 25 No 2, pp.77 [2] R Zeitun, G G Tian (2007), “Capital structure and corporate performance: evidence from Jordan”, Australasian Accounting, Business and Finance Journal, Vol.1, No 4, pp 38 [3] Khatab, H., Masood, M., Zaman, K., Saleem, S., & Saeed, B., (2011), Corporate Governanceand Firm Performance: A Case study of Karachi Stock Market International Journal of Trade, Economics and Finance, (1), pp 39-43 ... CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 3.1 KẾT QUẢ KHẢO SÁT HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP NHÀ NƢỚC SAU CỔ PHẦN HĨA TẠI THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG Tình hình hiệu hoạt động kinh doanh 30 DNNN sau cổ phần TP Đà Nẵng. .. LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái niệm hiệu hoạt động doanh nghiệp. ..ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN THỊ ÁI KHUYÊN NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP NHÀ NƢỚC SAU CỔ PHẦN HÓA TẠI THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG LUẬN VĂN