TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC MÔN: KINH TẾ VĨ MÔ Đề tài : NỢ CÔNG CHÂU ÂU VÀ BÀI HỌC CHO VIỆT NAM GVHD: TS TRẦN THỊ BÍCH DUNG Nhóm: 03 Lớp: Cao học đêm khóa 22 TP Hồ C hí Minh, tháng 03 năm 2013 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC MÔN: KINH TẾ VĨ MÔ Đề tài: NỢ CÔNG CHÂU ÂU VÀ BÀI HỌC CHO VIỆT NAM Nhóm thực hiện: Dương Ngọc Ánh Đặng Hoàng Chiến Nguyễn Thị Ngọc Diễm Trần Văn Định Võ Ngọc Sơn Võ Nguyên Toàn Đặng Thị Thùy Trang Nguyễn Quốc Việt TP Hồ C hí Minh, th 03 năm 2013 Nhóm mơn Kinh tế vĩ mơ MỤC LỤC Tổng quan lý thuyết nợ công 1.1 Khái niệm 1.2 Nguyên nhân .3 1.3 Tác động đến kinh tế - xã hội .3 1.4 Giải pháp Khủng hoảng nợ châu Âu 2.1 Diễn biến khủng hoảng nợ công châu Âu 2.2 Nguyên nhân .6 2.2.1 Nguyên nhân bên 2.2.2 Nguyên nhân bên Nợ công Việt Nam 3.1 Tình trạng nợ công Việt Nam .9 3.2 Nguy nợ công Việt Nam 10 3.3 Nợ công châu Âu ảnh hưởng đến Việt Nam .12 3.4 Bài học rút từ nợ công châu Âu giải pháp 13 Page Nhóm mơn Kinh tế vĩ mơ Tổng quan lý thuyết nợ công 1.1 Khái niệm Theo quan điểm ngân hàng giới (WB): Nợ công bao gồm tất khoản nợ phủ, nợ phủ bảo lãnh, nợ quyền địa phương Hiện tượng xuất thu khơng bù đủ chi Nợ phủ khoản nợ phát sinh từ khoản vay nước (phát hành trái phiếu, vay Ngân hàng), nước (các thể chế siêu quốc gia Quỹ tiền tệ Quốc tế - IMF), ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh phủ khoản vay khác Bộ Tài ký kết, phát hành, ủy quyền phát hành theo quy định pháp luật Nợ phủ không bao gồm khoản nợ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành nhằm thực sách tiền tệ thời kỳ Nợ phủ thường vay để tài trợ cho thâm hụt ngân sách, nên nói cách khác, nợ phủ thâm hụt ngân sách lũy thời điểm Để dễ hình dung quy mơ nợ phủ, người ta thường đo xem khoản nợ phần trăm so với Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Nợ phủ thường chiếm tỷ trọng lớn nợ công quốc gia gây tác động mạnh mẽ đến kinh tế Nợ phủ bảo lãnh khoản nợ doanh nghiệp, tổ chức tài chính, tín dụng vay nước, nước ngồi phủ bảo lãnh Nợ quyền địa phương khoản nợ Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương ký kết, phát hành uỷ quyền phát hành Nợ quyền địa phương thường không chiếm tỷ trọng lớn Nợ công, ngân sách địa phương chủ yếu từ trung ương hỗ trợ, chi trả; pháp luật quy định chặt chẽ tỷ lệ nợ quyền địa phương vay so với ngân sách cấp, hay vay từ nguồn để dùng vào khoản Ngồi phân loại nợ phủ theo nguồn vay: gồm vay nước vay nước ngoài, theo thời gian vay: gồm vay ngắn hạn, vay trung dài hạn Về mặt bản, tỷ lệ nợ phủ chiếm tỷ trọng lớn Nợ cơng nói chung, gây tác động mạnh mẽ đến kinh tế Page Nhóm mơn Kinh tế vĩ mơ 1.2 Ngun nhân - Chính phủ chi tiêu ngân sách mức phải liên tiếp phát hành ngân sách để đảm bảo nhu cầu an sinh xã hội, dẫn đến thâm hụt ngân sách trầm trọng - Chính phủ giảm thuế tăng chi - Các hoạt động ngầm kinh tế, trốn thuế gây thất thu ngân sách - Chính phủ sử dụng khoản vay không hiệu quả, tham nhũng thiếu minh bạch quản lý làm cho nhà đầu tư niềm tin vào kinh tế - Sự già hóa dân số - Mức tiết kiệm nước giảm dẫn đến tình trạng phải vay mượn từ bên 1.3 Tác động đến kinh tế - xã hội Nợ công xảy quy mô lớn gây khủng hoảng xã hội Thơng thường phủ cần phải vay vốn để giải nợ công, nhiên yêu cầu tổ chức tài quốc tế thường ngặt ngèo, tạo sức ép lên phủ buộc phải giảm hoạt động trợ cấp, sách an sinh xã hội Bên cạnh đó, phủ tăng thuế để bù đắp lại vào ngân sách Mặc khác quốc gia này, tình trạng tham nhũng không minh bạch thường phổ biến, dẫn đến “sói mòn” niềm tin cơng chúng nhà đầu tư vào phủ Chính điều làm cho tình hình kinh tế - trị ln tình trạng bất ổn quốc gia xảy nợ công Thậm chí làm cho phủ sụp đỗ Khi xảy nợ cơng, tổ chức tín dụng hạ thấp bậc tín nhiệm phủ muốn huy động vốn phải nhiều chi phí hơn, trái phiếu phủ giá chí khơng chấp nhận Nền kinh tế trở thành mục tiêu công lực đầu quốc tế 1.4 Giải pháp Có nhiều giải pháp để giải nợ cơng, tùy tình hình cụ thể mà phủ quốc gia áp dụng, vay nợ nguồn vốn từ nước nước ngoài; hoàn chỉnh máy quản lý nhà nước; xây dựng chiến lược vay nợ công rõ ràng theo quy Page Nhóm mơn Kinh tế vĩ mơ trình dài hạn; minh bạch cơng bố thơng tin tăng cường chế giám sát tài chính; tổ chức đánh giá mức độ hiệu trường hợp vay nợ để rút kinh nghiệm tương lai; nâng cao hiệu dụng vốn cuối đẩy mạnh hợp tác quốc tế Khủng hoảng nợ châu Âu 2.1 Diễn biến khủng hoảng nợ công châu Âu Từ cuối năm 2009, lo ngại khủng hoảng nợ quốc gia gia tăng nhà đầu tư liên quan đến số nước châu Âu, mối lo sợ tăng lên vào đầu năm 2010 Các quốc gia có đề nợ cơng khu vực châu Âu bao gồm thành viên Hy Lạp, Ireland, Italia, Tây Ban Nha Bồ Đào Nha, có số khu vực châu Âu khơng thuộc Liên minh châu Âu (EU) Đặc biệt từ Ireland, quốc gia bị ảnh hưởng tài lớn năm 2008 khoảng nợ công tăng mạnh cho phủ EU kế hoạch giải cứu ngân hàng Tháng 11/2009 Thủ tướng Hy Lạp cho biết thâm hụt ngân sách năm 2009 mức 12,7% GDP, cao gấp đôi số công bố trước cố gắng cứu Hy Lạp khỏi khả vỡ nợ Ngày 22/12/2009, Moody’s xếp hạng nợ công Hy Lạp từ A1 xuống mức A2 thâm hụt ngân sách nước tăng cao Đây quan thứ ba hạ xếp hạng tín dụng Hy Lạp Ngày 14/01/2010, Chính phủ Hy Lạp cơng bố kế hoạch bình ổn, tuyên bố muốn giảm thâm hụt ngân sách xuống mức 208% GDP vào năm 2012 Ngày 29/01/2010, Chính phủ Tây Ban Nha cơng bố kế hoạch tiết kiệm 50 tỷ euro tương tương 70 tỷ USD, tổng số tiền chi tiêu giảm tương đương 4% GDP Lương lao động lĩnh vực công giảm 4% Ngày 11/4/2010, Bộ trưởng tài nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu chấp thuận kế hoạch 30 tỷ euro dành cho Hy lạp, nhiên Hy Lạp tuyên bố không cần Ngày 23/4/2010, Hy Lạp cầu cứu EU IMF Ngày 02/5/2010, Thủ tướng Hy Lạp cho biết, phủ nước đạt thỏa thuận với EU IMF để nhận gói giải cứu, đổi lại nước phải giảm chi tiêu 30 tỷ euro năm tới Ngày 9/5/2010, IMF đơn phương chấp thuận trước phần kế hoạch giải cứu, cung cấp 5,5 tỷ euro Ngày 10/5/2010, nhà hoạch định sách kinh tế tồn cầu đưa kế hoạch khẩn cấp trị giá 750 tỷ euro để hỗ trợ thị trường tài vực dậy đồng euro, ngăn Page Nhóm mơn Kinh tế vĩ mô đồng tiền chịu ảnh hưởng tệ hại từ khủng hoảng nợ Hy Lạp Gói giải cứu bao gồm 440 tỷ euro từ nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu, 60 tỷ euro từ công cụ nợ châu Âu IMF đóng góp 250 tỷ euro, tổng số tiền lên đến 750 tỷ euro, tương đương khoảng gần 1.000 tỷ USD tính theo tỷ giá thời điểm Gói giải cứu Hy Lạp nhận bao gồm 110 tỷ euro năm Đây nước khu vực đồng tiền chung châu Âu hỗ trợ Chính phủ Đức đồng ý góp 22,4 tỷ euro tương đương 30 tỷ USD cho kế hoạch cứu Hy Lạp Ngày 27/5/2010, Quốc hội Tây Ban Nha chấp thuận kế hoạch thắt chặt ngân sách nhằm tiết kiệm 15 tỷ euro tương đương 18,4 tỷ USD Ngày 18/5/2010, Chính phủ Đức, nỗ lực ngăn hoạt động đầu tài coi nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng nợ, công bố cấm bán khống vô cổ phiếu 10 tổ chức tài lớn Đức, trái phiếu phủ hợp đồng hốn đổi vỡ nợ tín dụng Ngày 25/5/2010, Nội Italia bỏ phiếu thông qua kế hoạch thắt chặt ngân sách, tiết kiệm 24 tỷ euro với mục tiêu đến năm 2012 đưa thâm hụt ngân sách GDP từ mức 5,3% năm 2009 mức 2,7% GDP Ngày 28/5/2010, Fitch hạ xếp hạng tín dụng Tây Ban Nha từ AAA xuống AA+ nợ tiêu dùng doanh nghiệp nước tăng lên mức q cao, chưa kể đến nợ cơng mức đáng báo động Ngày 29/5/2010, hàng ngàn người biểu tình Lisbon - Bồ Đào Nha để phản đối kế hoạch thắt chặt ngân sách Chính phủ Ngày 7/6/2010, Đảng Thủ tướng Đức chấp thuận kế hoạch thắt chặt ngân sách thuế để hoàn thành mục tiêu đưa thâm hụt ngân sách Đức mức quy định liên minh Châu Âu khoảng thời gian từ đến năm 2013 Ngày 8/6/2010, Công đồn Tây Ban Nha cơng bố 75% người lao động lĩnh vực công không làm để thể phản đối kế hoạch thắt chặt chi tiêu Chính phủ Tỷ lệ lạm phát Hy Lạp tháng 5/2010 tăng 5,4%, vượt kỳ vọng chuyên gia lên mức cao từ tháng 8/1997 Page Nhóm mơn Kinh tế vĩ mơ Ngày 10/6/2010, thỏa thuận cải tổ thị trường lao động Tây Ban Nha sụp đổ Chính phủ buộc phải áp dụng quy định tuyển dụng sa thải lỏng lẻo dù khơng có hỗ trợ Nghiệp đồn Lao động Ngày 27/11/2011, lãi suất trái phiếu kì hạn 10 năm phủ Tây Ban Nha tăng lên 6,78%, mức cao kể từ gia nhập EU Ngày 21/12/2011, ông Rajoy nhậm chức thủ tướng Tây Ban Nha, hình thành nên phủ mới, đánh dấu sụp đỗ phủ thứ châu Âu sau Italia, Hy Lạp, Bồ Đào Nha, Ireland khủng hoảng Ngày 14/01/2012, Standard & Poor’s hạ mức tín nhiệm Pháp xuống bậc (từ AAA xuống AA+) Italia xuống BBB+ với triển vọng tiêu cực Ngày 6/2/2012 Chính phủ Romania phủ thứ châu Âu sụp đổ khủng hoảng nợ Ngày 25/6/2012, Cyprus thức trở thành nước thứ khu vực nước sử dụng đồng tiền chung euro phải xin cứu trợ từ Quỹ Bình ổn tài châu Âu Ngày 16/3/2013, trưởng tài khu vực Eurozone IMF đồng ý cung cấp cho Cyprus gói cứu trợ trị giá 10 tỷ euro Theo Eurostat, tính chung tồn Liên minh châu Âu, tỷ lệ thất nghiệp tháng năm 2013 tăng lên mức 10,8% so với 10,7% tháng 12 năm 2012 Tính đến thời điểm này, có 26,2 triệu người thất nghiệp 27 nước thành viên EU Dự đoán tỷ lệ thất nghiệp năm 2013 vượt 12% 2.2 Nguyên nhân Có thể chia nguyên nhân xảy tình trạng nợ cơng nhóm nguyên nhân bên bên 2.2.1 Nguyên nhân bên Cuộc khủng hoảng bắt nguồn từ Hy Lạp: Chính phủ Hy Lạp phạm sai lầm quản lý không trung thực thông báo số liệu kinh tế nhiều năm Chính niềm tin làm cho Hy Lạp giải khủng hoảng khó khăn Bất kỳ Page Nhóm mơn Kinh tế vĩ mơ định phủ Hy Lạp giải vấn đề ngân sách bị hoài nghi, khó cho giải khủng hoảng ngồi việc vốn đầu tư chạy khỏi Hy Lạp, khoảng 30% hoạt động kinh tế nước có gian lận, 90% người có thu nhập cao khai thu nhập 30.000 euro/năm nhằm tránh nộp thuế Bên cạnh đó, việc Nhà thờ, chủ sở hữu quỹ đất lớn quốc gia này, lại trả đồng thuế Mặc dù nhà dân chủ xã hội yêu cầu Nhà thờ phải trả thuế người khác, chưa thấy có biện pháp đưa áp dụng Các phủ thu khơng đủ chi: nhà phân tích kinh tế cho rằng, khủng hoảng nợ cơng châu Âu chi tiêu phủ lớn Việc chi tiêu lớn tạo thâm hụt ngân sách khủng hoảng nợ công (lương cao cho nhà trị, cơng chức, hệ thống an sinh xã hội lao động, chế độ nghỉ hưu sớm) Vấn đề tổ chức tài điều hành kinh tế EU: Do vấn đề cấu nên EU có hạn chế điều hành kinh tế Khối, sách tiền tệ không với cải cách thu thuế lao động EU Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) phản ứng chậm với kinh tế gặp khủng hoảng Áp lực nhóm tài phiệt: Các nhà đầu cơ, tổ chức tài lớn trung tâm quyền lực kinh tế kinh tế thuyết phục phủ điều chỉnh thể chế không áp dụng biện pháp cải cách thể chế Chính phủ nước phải tốn nhiều tỷ euro hỗ trợ ngân hàng cho chương trình hỗ trợ hoạt động kinh tế nhằm cứu ngân hàng kinh tế không bị đổ vỡ điều không tránh khỏi việc nợ công gia tăng Vấn đề sách kinh tế tự mới: Nhiều nhà nghiên cứu kinh tế cho khủng khoảng sách kinh tế tự gây Do vậy, quốc gia muốn thoát khỏi cần phải từ bỏ sách kinh tế tự chuyển sang sách kinh tế Keynes, sách kích cầu 2.2.2 Ngun nhân bên ngồi Chiến dịch công làm suy yếu đồng euro: Ngay từ tháng 02/2010, Bộ trưởng xây dựng Tây Ban Nha José Blanco cho có chiến dịch cơng đồng euro Page Nhóm mơn Kinh tế vĩ mô thị trường giới mà mục tiên nhằm vào Tây Ban Nha Giới đầu thực chiến dịch nhằm hạ thấp đồng euro kiếm lời Họ chủ yếu đầu ngắn hạn Cũng có số nhà kinh tế cho khủng hoảng Anh Hoa Kỳ tạo để nhằm hạ đồng euro Bởi theo họ, Anh luôi khó chịu với đồng euro, Hoa Kỳ cảm thấy bị đồng euro đe doạ, việc công đồng euro để chuyển hướng dư luận yếu đồng đô la Mỹ đồng Bảng Anh Các quan đánh giá rủi ro trái phiếu vào thị trường tài chính: thị trường tài đóng vai trò gây bất ổn tình hình kinh tế vừa qua Các quan đánh giá Standard & Poor’s Fitch bắt đầu đánh giá nợ Hy Lạp, hạ thấp trái phiếu nước thành trái phiếu rác Kể từ đó, lãi s uất trái phiếu phủ Hy Lạp khơng ngừng tăng, thị trường chứng khốn Hy Lạp liên tục giảm Jos eph Stiglitz cho rằng, quan đánh giá rủi ro Standard & Poors (S&P), Moody’s Fitch nhân tố góp phần vào bất ổn thị trường, đẩy nước vào khủng hoảng Hoạt động đầu tài chính: Mục đính đầu làm tăng lãi s uất trái phiếu phủ cao để thu lời Thực tế, nợ công thương lượng thông qua ngân hàng tư nhân giá ngân hàng ấn định Các tổ chức tài Alpha Bank, Bank of America-Merrill Lynch, ngân hàng thương mại ING société Genérale có nhiều hội đầu Phát khai hỏa cho đầu việc IMF đưa báo cáo ngày 22/4/2010, theo kinh tế Bồ Đào Nha xấu Kinh tế Bồ Đào Nha tăng trưởng thấp dự báo không giảm thâm hụt: thâm hụt cơng 7,5% GDP, dự báo trước 6,6% thất nghiệp mức từ 10-11% Hậy quả, trái phiếu 10 năm Bồ Đào Nha vược qua ngưỡng 4,77% Bồ Đào Nha Hy Lạp, Ireland nước chắn chắn không thực giảm nợ công, nợ công Bồ Đào Nha 86% GDP Môi trường quốc tế không thuận lợi: Mỹ đe doạ đưa số liệu tiêu cực doanh nghiệp cho thị trường chứng khốn Mỹ giảm Để đối phó với khủng khoảng, nhà đầu tư buộc phải rời khỏi nước này, làm cho nước rơi vào cảnh thiếu tiền Vốn đầu tư bị rút khỏi Hy Lạp không ngừng tăng Chỉ tính riêng tháng 1/2010 có Page Nhóm mơn Kinh tế vĩ mơ đến 10 tỷ euro bị rút khỏi Hy Lạp, số cao số tiền trái phiếu mà phủ Hy Lạp phát hành lần gần Tóm lại, khủng hoảng nợ cơng nước châu Âu bắt nguồn từ nhiều nguyên nhân, bên lẫn bên Âm mưu ý đồ giới tài phiệt tiếp tục gây áp lực lên thị trường tài nhằm đầu kiếm lời ngắn hạn Gói cứu trợ 750 tỷ euro có tác dụng ngắn hạn, trung hạn, nguy tiềm ẩn cao, có nghi ngờ nợ cơng bất ổn tài Tình hình ảnh hưởng đến kinh tế châu Âu, gây hiệu ứng giới Nợ công Việt Nam 3.1 Tình trạng nợ cơng Việt Nam Theo cơng bố Tạp chí Kinh tế (The Economist), tỷ lệ nợ công năm 2011 Việt Nam 50,9% GDP, dự kiến năm 2012 tỷ lệ 55,4% Mặc dù tỷ lệ nợ nằm tầm kiểm sốt (dưới 60% GDP theo cách tính tiêu tỷ lệ nợ công GDP Liên hiệp quốc) cao so với mức phổ biến khuyến cáo kinh tế phát triển (từ 30-40%) so với số kinh tế Trung Quốc (17,4%), Indonesia (25,6%) Hình 1: Tỷ lệ nợ công/GDP từ năm 2001 đến năm 2012 Page Nhóm mơn Kinh tế vĩ mơ Ngồi ra, theo The Economist, mức nợ cơng tính đầu người Việt Nam năm 2011 638,55 USD, dự kiến 2012 tăng lên 698,71 USD Nếu so sánh với 817,22 USD (Trung Quốc), 808,52 USD (Indonesia), 4.626,4 USD (Malays ia), 1.195,29 USD (Philippines), 2.261,78 USD (Thái Lan) số khơng cao Khoản mục Số liệ u Gh i ch ú T số vốn vay ODA vay ưu đãi nước 71,7 t ỷ USD T số vốn cam kết vay thương mại nước 4,08 t ỷ USD Dư nợ dự án cho vay lại Chính phủ 10,3 t ỷ USD T ương đương 8.5% GDP Số lượng dự án cho vay lại 580 dự án 55 dự án nợ hạn T số dư nợ công 55.4% Giảm 1.9% so với 2010 Bảng 1: Tình hình vay nợ, tính đến 31/12/2012 Tuy nhiên, so mức nợ cơng bình qn đầu người Việt Nam vào năm 2001 xấp xỉ 112 USD; vòng 10 năm, số tăng gấp lần, cho thấy gánh nặng nợ tương lai đổ lên đầu người dân ngày tăng Tính từ năm 2007 đến cuối năm 2011, nợ công Việt Nam tăng khoảng 25% (trung bình 5%/năm) Với khoản nợ này, vào thời điểm đáo hạn từ đến 2015 năm Việt Nam phải trả nợ gốc lãi cho nước gần 1,5 tỉ USD mức trả nợ cao rơi vào năm 2020 với số lên đến 2,4 tỉ USD 3.2 Nguy nợ công Việt Nam Xu hướng nợ công nước ta: Một thực tế đáng buồn nợ công nước ta liên tục tăng không giảm qua năm Cụ thể giai đoạn 2001-2009 tốc độ tăng trung bình nợ cơng nước ta 18%/năm, gấp lần tốc độ tăng GDP Bên cạnh đó, Ngân sách nước ta liên tục thâm hụt trung bình khoảng 5% GDP Như vậy, rõ ràng năm khơng có dư để trả nợ mà phải vay thêm nợ để trả nợ đến hạn lãi suất nợ lại Page 10 Nhóm mơn Kinh tế vĩ mơ Vay vốn nước ngoài: Trong năm qua hệ số ICOR Việt Nam có xu hướng tăng, điều có nghĩa hiệu lĩnh vực đầu tư công không cao Vốn vay không sử dụng hợp lí, dàn trãi gây thất Hình 2: Hệ số ICOR Việt Nam qua giai đoạn Vay vốn lại không sử dụng đồng vốn vay có hiệu quả, sinh lời để trả nợ, xu hướng không sớm cải thiện, ta chẳng chốc rơi vào khủng hoảng nợ cơng Ví dụ điển hình trường hợp Vinashin nợ tỷ USD trái phiếu phủ bảo lãnh Tỉ giá tăng: Nợ nước Việt Nam đa dạng cấu tiền vay Trên lý thuyết, điều cho hạn chế rủi ro tỷ giá, giảm áp lực lên nghĩa vụ trả nợ nước ngồi phủ Đến thời hạn trả nợ, tỉ giá tăng làm gia tăng tổng số nợ nước ngồi Những khoảng nợ cơng doanh nghiệp Việt Nam có lẽ khơng phải khoản nợ ghi nhận sổ sách Theo đó, khoản nợ xấu khu vực doanh nghiệp nhà nước mà phải dùng ngân sách nhà nước để trả mầm mống đe dọa tính bền vững nợ công Việt Nam Cụ thể, khoản nợ nước khu vực tư nhân doanh nghiệp nhà nước khơng phủ bảo lãnh chiếm 11,1% GDP Ngoài ra, nợ nước khu vực doanh nghiệp nhà nước theo ghi nhận Đề án Tái cấu trúc DNNN Bộ Tài năm 2012 chiếm xấp xỉ khoảng 16,5% Page 11 Nhóm mơn Kinh tế vĩ mô 3.3 Nợ công châu Âu ảnh hưởng đến Việt Nam Xuất giảm: Cuộc khủng hoảng nợ châu Âu kéo theo loạt hệ tất yếu: tốc độ phục hồi kinh tế giới chậm lại, tình hình thất nghiệp lạm phát tăng cao, đồng euro giá, tăng trưởng GDP giảm sút, làm cho thu nhập thực tế người dân cầu tiêu dùng với hàng nhập giảm mạnh Điều gây tác động tiêu cực đến xuất tăng trưởng GDP Việt Nam, với mức suy giảm khoảng 1,7% GDP năm 2010, cao thứ ba sau Trung Quốc (2,8%) Anh (1,9%) Vì vậy, khơng có sách phản ứng kịp thời hỗ trợ xuất triển vọng trung hạn xuất Việt Nam gặp nhiều khó khăn Lãi suất thấp nước: Việt Nam lại cao bất lợi chi phí cạnh tranh doanh nghiệp Việt Nam Do lo ngại tác động tiêu cực từ khủng hoảng nợ công, nhiều ngân hàng trung ương nước phát triển trì mức lãi suất sàn thấp lịch sử nhằm kích thích phục hồi kinh tế chấp nhận lạm phát chừng mực định Lãi suất tiệm cận 0% hầu hết nước: FED (Mỹ) : 0,25%; ECB (EU) : 1%; BOE (Anh) : 0,5%; Nhật Bản 0,1% Ngược lại Việt Nam, lãi suất huy động lẫn lãi suất cho vay đứng mức cao Các doanh nghiệp phải vay vốn với lãi s uất khoảng 1416%/năm với kỳ hạn ngắn khoảng 14,5-17%/năm với kỳ hạn trung, dài hạn.Nếu tính đến lạm phát ước cho năm 2010 10%, doanh nghiệp phải đạt mức tỉ suất lợi nhuận 24-27%, mức cao so với tỉ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu bình quân ngành năm 2009 (khoảng 20%) Đầu tư trực tiếp nước giảm: Khủng hoảng nợ cơng châu Âu tạo tác động trái chiều hoàn toàn với luồng vốn FDI phạm vi toàn cầu Giá vàng bùng nổ: Các nhà đầu tư giới tìm vàng nơi trú ẩn an toàn trước nguy khủng hoảng nợ châu Âu ngày lan rộng, làm cho giá vàng thời gian qua tăng mạnh, lên mức 1.300 USD/ounce Điều phản ánh nhu cầu dự trữ an toàn so với đồng tiền giấy Bảo hiểm rủi ro tín dụng xu hướng tăng lên: Vấn đề Hy Lạp làm cho nhà đầu tư giới trở nên thận trọng với quốc gia có vấn nạn tương tự Page 12 Nhóm mơn Kinh tế vĩ mơ Điều cản trở lớn việc thu hút luồng vốn đầu tư gián tiếp, trực tiếp cho vay từ nước Biến động tỉ giá hối đối khó lường 3.4 Bài học rút từ nợ công châu Âu giải pháp Bài học thứ nhất: sử dụng vốn hợp lý có hiệu Những nước vay nợ cần phải ý thức đồng tiền vay mượn, cần phải sử dụng chúng cho hợp lý, có hiệu quả, cần phải làm cho “tiền đẻ tiền” mong trả nợ phát triển kinh tế nước mình, s dụng để tạo động lực phát triển kinh tế Khi kinh tế phát triển, sử dụng đồng tiền sinh lời để trả nợ Nếu sử dụng hiệu quốc gia gặp thất bại việc quản lý nợ sớm bị vỡ nợ Một khía cạnh khác vấn đề này, khơng nên chạy theo cơng trình dự án hào nhống, đồ sộ, khơng phù hợp với trình độ phát triển kinh tế Hy Lạp cho Olympics Athen 2000 Chính vung tay trán Hy Lạp lúc ngun nhân khủng hoảng nợ cơng sau Đối với Việt Nam, phủ nên xem xét lại dự án, cơng trình mang tính chất dài hạn, tiêu tốn nhiều tiền Thay vào phủ tập trung vào dự án cấp thiết, đồng thời rà soát doanh nghiệp nhà nước hoạt động hiệu quả, đầu tư tràn lan để xứ lí kịp thời, hạn chế rủi ro tổn thất bảo lãnh cứu trợ Bài học thứ 2: quản lí nợ cơng Đây học cho kinh tế Nếu lơ là, kinh tế sụp đổ phải cẩn trọng chi tiêu Vấn đề không nhiều tiền, cho đủ quốc gia lại khác Nếu cho chi tiêu khơng nhiều khơng xảy khủng hoảng khơng (cuộc khủng hoảng tài châu Á xảy năm 1997 Thái Lan nợ khoảng 15% GDP) Do vấn đề đặt ln ý thức kiểm soát mực nợ phù hợp với kinh tế đất nước Cơ hội tiếp cận dễ dàng nguồn tín dụng rẽ gia nhập Eurozone làm cho phủ Hy Lạp chi tiêu tay mà quên nghĩa vụ phải trả nợ tương lai Việt Nam có Luật quản lý nợ công quy định rõ đối tượng, phạm vi điều chỉnh, hệ thống chi tiêu kiểm sốt nợ, Do đó, quan quản lý có sở Page 13 Nhóm mơn Kinh tế vĩ mơ pháp lý rõ ràng để thực trách nhiệm việc quản lý nợ công Tuy nhiên, việc quản lý nợ cơng số vấn đề như: quyền hạn quản lý chồng chéo, lực hạn chế, khoản nợ doanh nghiệp nhà nước cần phải minh bạch có chế quản lý riêng, chế cảnh báo sớm hạn chế, Bài học thứ ba: minh bạch việc công bố khoản vay, sử dụng khoản vay, từ nâng cao niềm tin nhà đầu tư Cuộc khủng hoảng nợ công Hy Lạp Nguyên nhân xuất phát từ việc gia nhập Eurozone, phủ Hy Lạp sử dụng số thủ thuật để che giấu tình trạng nợ cơng đưa số phù hợp với tiêu chuẩn mà EU đề Tuy nhiên, sau lần công bố không khớp nhau, nhà đầu tư bắt đầu hoài nghi thâm hụt ngân sách Hy Lạp Sau đó, có điều tra tình hình nợ cơng Hy Lạp Khi thật vén màn, sóng rút vốn ạt khỏi ngân hàng Hy Lạp đẩy Hy Lạp vào tình trạng khó khăn việc huy động vốn trường quốc tế Đây hậu việc không minh bạch, gian lận số liệu thống kê, kế toán Đối với Việt Nam, vấn đề chưa nghiêm trọng có số mầm mống thiếu minh bạch cơng khai phủ tình hình nợ cơng Bộ Tài quan chịu trách nhiệm giám sát công bố số nợ công nước ta, nhiên quan đưa số nợ nước ngoài, chưa có thống kê chi tiết khoản nợ cơng Trong đó, việc tinh tốn nợ cơng quan, đồng thời điểm lại có khác nhau, năm 2009 theo Bộ Tài nợ cơng Việt Nam chiếm 44,7% theo báo cáo khác thuộc Bộ Tài số 52,6% Đồng thời số Bộ Tài đưa chênh lệch so với số World Bank 47,5% Điều xuất phát từ việc Việt Nam khơng qn việc tính nợ cơng theo thơng lệ quốc tế, nhiều khoảng nợ nhập nhằng với Ngoài việc quản lý nợ doanh nghiệp nhà nước phủ khơng có chế rõ ràng cho phận đễn đến phủ phải chịu hậu phận gặp khó khăn Chính điều làm cho mức tín nhiệm Việt Nam bị hạ thấp Tuy nhiên, Việt Nam có lợi độc lập sách điều tiết tiền tệ không bị ép buộc khối EU Page 14 Nhóm mơn Kinh tế vĩ mô Bài học thứ tư: xây dựng chiến lược, kế hoạch trả nợ “Người khổng lồ” Hy Lạp lo chi tiêu mà quên nghĩa vụ trả nợ dẫn đến tình trạng nợ chồng chất Để khơng phải chịu Hy Lạp, cần thiết phải thúc đẩy việc xây dựng kế hoạch trả lương Luật Quản lý nợ cơng ban hành Đó việc xây dựng kế hoạch trả nợ bốn công cụ: Thứ nhất, chiến lược dài hạn nợ công gồm nội dung đánh giá thực trạng nợ cơng công tác quản lý giai đoạn thực chiến lược trước đó; mục tiêu, định hướng huy động sử dụng vốn vay quản lý nợ công Căn để xây dựng chiến lược hài hạn nợ công kế hoạch phát triển kinh tế xã hội năm 10 năm lĩnh vực, vùng lãnh thổ nghị quyết, định chủ trương huy động, sử dụng vốn vay quản lý nợ phủ Thứ hai, chương trình quản lý nợ trung hạn gồm mục tiêu, nhiệm vụ giải pháp huy động, s dụng vốn vay, trả nợ chế, sách, tổ chức quản lý nợ giai đoạn năm liền kề để thực tiêu an toàn nợ Quốc hội xác định mục tiêu, định hướng huy động, sử dụng vốn vay quản lý nợ công Thứ ba, kế hoạch vay, trả nợ chi tiết hàng năm phủ có nội dung gồm: Kế hoạch vay nước (gồm kế hoạch huy động vốn cho ngân sách nhà nước kế hoạch huy động vốn cho đầu tư phát triển); kế hoạch vay nước ngồi thơng qua hình thức ODA, vay ưu đãi, vay thương mại; kế hoạch trả nợ chi tiết theo chủ nợ có kế hoạch trả nợ gốc, trả lãi, trả nợ nước, trả nợ nước Thứ tư tiêu an tồn giám sát nợ cơng Các tiêu giám sát nợ cơng, nợ nước ngồi quốc gia bao gồm: nợ cơng so với GDP, nợ nước ngồi quốc gia so với GDP, nghĩa vụ trả nợ nước quốc gia so với tổng kim ngạch xuất nhập khẩu,… Page 15 ... Nợ công Việt Nam 3.1 Tình trạng nợ công Việt Nam .9 3.2 Nguy nợ công Việt Nam 10 3.3 Nợ công châu Âu ảnh hưởng đến Việt Nam .12 3.4 Bài học rút...TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC MÔN: KINH TẾ VĨ MÔ Đề tài: NỢ CÔNG CHÂU ÂU VÀ BÀI HỌC CHO VIỆT NAM Nhóm thực hiện: Dương Ngọc Ánh... ngờ nợ cơng bất ổn tài Tình hình ảnh hưởng đến kinh tế châu Âu, gây hiệu ứng giới Nợ công Việt Nam 3.1 Tình trạng nợ cơng Việt Nam Theo cơng bố Tạp chí Kinh tế (The Economist), tỷ lệ nợ công