Đang tải... (xem toàn văn)
Để tiến hành công nghiệp hoá hiện đại hoá thành công, tăng trưởng kinh tế bền vững, khắc phục nguy cơ tụt hậu so với các nước trong khu vực cần phảI có nguồn vốn lớn. Mà để có nguồn vốn lớn cần phát triển thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, việc phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam gặp không ít khó khăn.y kinh tế nhưng cũng chính nó lại có thể trở thành vật cản cho nền kinh tế ấy. Chính tính chất quan trọng, thực tiễn, phức tạp của vấn đề phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam đã gợi ý cho SV có những nghiên cứu cụ thể rất bổ ích. Em xin chân thành cảm ơn sự hướng dẫn của cô giáo, đã giúp em nâng cao kiến thức và hoàn thành bài viết này. Trong khuôn khổ một bài viết ngắn, và vì những hạn chế hiểu biết, chắc chắn bài viết không khỏi mắc phải những sai sót. Mong thầy cô và bạn bè góp ý để bài viết có thể được hoàn chỉnh hơn.
LỜI MỞ ĐẦU Để tiến hành cơng nghiệp hố đại hố thành cơng, tăng trưởng kinh tế bền vững, khắc phục nguy tụt hậu so với nước khu vực cần phảI có nguồn vốn lớn Mà để có nguồn vốn lớn cần phát triển thị trường chứng khoán Tuy nhiên, việc phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam gặp khơng khó khăn.y kinh tế lại trở thành vật cản cho kinh tế Chính tính chất quan trọng, thực tiễn, phức tạp vấn đề phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam gợi ý cho SV có nghiên cứu cụ thể bổ ích Em xin chân thành cảm ơn hướng dẫn cô giáo, giúp em nâng cao kiến thức hồn thành viết Trong khn khổ viết ngắn, hạn chế hiểu biết, chắn viết không khỏi mắc phải sai sót Mong thầy bạn bè góp ý để viết hồn chỉnh CHƯƠNG KHÁI QUÁT VỀ CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Chứng khốn loại chứng khốn 1.1 Khái niệm chứng khoán Chứng khoán đối tượng giao dịch hay hàng hoá thị trường chứng khoán Chứng khoán định nghĩa phương diện tài tài sản nợ, chứng quyền tài sản nên gọi chứng khốn có giá,về mặt thuật ngữ pháp lý chứng khốn loại văn ghi rõ quyền tài sản thể quyền chủ nợ quyền sở hữu Người sở hữu chứng khoán có quyền tự chuyển nhượng định đoạt chứng khốn thuộc sở hữu Theo khoản 1, điều 2, Nghị định số 48/CP ngày 28/11/1998 chứng khoán định nghĩa: "Chứng khoán chứng bút toán ghi sổ xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành " Chứng khoán bao gồm: + Cổ phiếu + Trái phiếu + Chứng quỹ đầu tư số loại chứng khoán khác 1.2 Các loại chứng khoán 1.2.1 Chứng khoán vốn : Cổ phiếu Cổ phiếu loại chứng khốn cơng ty cổ phần phát hành chứng nhận việc góp vốn vào cơng ty cổ đông Thông tư số 01/1998/UBCK định nghĩa :"Cổ phiếu loại chứng khoán phát hành dạng chứng bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp người sở hữu cổ phiếu tài sản vốn công ty cổ phần " Phân loại cổ phiếu + Theo hình thức phát hành có cổ phiếu vơ danh cổ phiếu ghi danh + Theo quyền hưởng lợi, cổ phiếu chia thành cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi 1.2.2 Chứng khoán nợ : trái phiếu Trái phiếu hình thức vay nợ , người vay phát hành chứng với lãi xuất định đảm bảo toán vào thời gian định tương lai Theo thông tư số 01/1998/UBCK ngày 13/10/1998 vềviệc phát hành chứng khốn cơng chứng :"Trái phiếu loại chứng khốn phát hành hình thức chứng bút toán ghi sổ xác nhận nghĩa vụ trả nợ ( bao gồm gốc lãi ) tổ chức phát hành trái phiếu với người sở hữu trái phiếu " Phân loại trái phiếu: + Căn vào lợi tức, trái phiếu phân thành trái phiếu có lợi tức ổn định trái phiếu có lợi tức thả + Căn vào chủ thể phát hành, trái phiếu phân thành trái phiếu công ty ; trái phiếu Chính phủ trái quyền địa phương + Căn vào hình thức phát hành, trái phiếu phân thành trái phiếu vô danh trái phiếu ghi danh 1.2.3 Các chứng từ tài có nguồn gốc chứng khốn (chứng từ phát sinh) + Chứng quyền ( giấy bảo đảm quyền mua cổ phiếu ) Là loại chứng thư công ty phát hành cho cổ đơng, quy định quyền cổ đông mua số lượng cổ phiếu công ty phát hành theo giá quy định thời hạn định Cổ đông thực quyền mua, chuyển nhượng đem bán thị trường chứng khoán nhận khoản chênh lệch giá ưu tiên không thực quyền mua quyền đặt mua trước + Bảo chứng khoán (chứng khế) Là chứng từ tài phát hành với trái phiếu hay cổ phiếu ưu đãi Bảo chứng phiếu cấp trái chủ cổ đơng phát hành chứng khốn quy định lưọng trái phiêú cổ phiếu thường quyền mua chứng khoán với giá đăng ký cao giá thị trường vào thời điểm phát hành thời hạn tương đối dài, có vĩnh viễn + Chứng khoán quỹ đầu tư Theo định số 05/UBCK3 chứng quỹ đầu tư xác nhận công ty quản lý quỹ phần vốn mà người đầu tư đầu tư vào quỹ nhằm mục đích kinh doanh chứng khốn để kiếm lời Về chất, giống chứng khốn khác thể quyền tài sản người sở hữu chúng với tài sản vốn tổ chức phát hành Thị trường chứng khoán 2.1 Khái niệm phân loại * Khái niệm đặc điểm Nói đến thị trường chứng khốn nói đến hoạt động giao dịch mua bán chứng khốn, đâu có giao dịch chứng khốn có nghĩa có thị trường chứng khốn Thị trường chứng khốn hình thức phát triển cao thị trường tài mà diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khốn nhằm mục đích kiếm lời Đặc đểm thị trường chứng khoán thị trường tự do, thị trường chứng khốn khơng có độc đốn, can thiệp cưỡng ép giá Gíá mua bán chứng khốn thị trường chứng khốn hồ tồn cung cầu định *Phân loại + Căn vào trình phát triển giao dịch chứng khốn thị trường chứng khốn chia thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp: thị trường mà chứng khoán lần đầu phát hành nhằm tạo lập doanh nghiệp cổ phần doanh nghiệp Chính phủ, quyền địa phương phát hành chứng khoán Thị trường sơ cấp thị trường tạo vốn cho đơn vị phát hành Thị trường thứ cấp: thị trường mua bán lại loại chứng khoán phát hành qua thị trường sơ cấp Tiền lợi ích thu từ việc mua bán chứng khoán chuyển cho người sở hữu chứng khốn + Căn vào tính tập trung thị trường thị trường chứng khốn phân thành thị trường tập trung thị trường không tập trung + Căn vào đối tượng mua bán cổ phiếu hay trái phiếu, chia hai loại thị trường chứng khoán thị trường cổ phiếu thị trường trái phiếu + Căn vào kỳ hạn giao dịch , thị trường chứng khoán chia thành thị trường giao ngay, thị trường giao dịch kỳ hạn thị trường giao dịch tương lai 2.2 Vai trị thị trường chứng khốn * Tạo nguồn vốn cho đầu tư sản xuất kinh doanh Thị trường chứng khốn có vai trị quan trọng huy động vốn để đầu tư vào sản xuất kinh doanh nhu cầu chi tiêu Chính phủ Thị trường chứng khoán đời nơi thu hút mạnh mẽ nguồn vốn nhàn rỗi vào đầu tư sản xuất kinh doanh, thu hút vốn đầu tư nước tạo thành nguồn vốn khổng lồ tài trợ cho nguồn kinh tế mà định chế tài khác khơng làm Thị trường chứng khốn tạo hội cho doanh nghiệp có vốn mở rộng sản xuất kinh doanh để thu nhièu lợi nhuận * Thị trường chứng khốn khuyến khích người dân tiết kiệm để đầu tư vào sản xuất kinh doanh Với việc mua bán chứng khoán cách dễ dàng thị trường chứng khoán, nguồn tiền tạm thời nhàn rỗi dân cư sử dụng cách linh hoạt hơn, tạo lợi nhuận, tránh tình trạng "vốn chết" Thị trường chứng khốn xem cầu nối vơ hình người có vốn người cần vốn Thị trường chứng khốn kênh điều hồ nguồn vốn tư nơi thừa đến nơi thiếu, giải linh hoạt nhu cầu vốn vùng kinh tế, thành phần kinh tế * Thị trường chứng khoán tạo điều kiện cho doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quả, đồng thời công cụ để Nhà nước thực sách tiền tệ Thị trường chứng khốn kích thích doanh nghiệp làm ăn đàng hồng hiệu Dân chúng mua chứng khoán cơng ty làm ăn có lãi , thị trường chứng khốn buộc doanh nghiệp phải cơng khai báo cáo tài chính, kết hoạt động kinh doanh qua cơng chúng có hội đánh giá khả kinh doanh doanh nghiệp đểlựa chọn đầu tư Vì vậy, muốn tồn khơng có cách khác doanh nghiệp phải để sử dụng đồng vốn có hiệu Đối với nhà nước, thị trường chứng khốn cơng cụ để nhà nước thực chương trình phát triển kinh tế-xã hội Thơng qua thị trường chứng khoán, Nhà nước vay tiền dân chúng để ngân sách Nhà nước thực biện pháp đầu tư xây dựng sở hạ tầng giải thâm hụt ngân sách tạm thời Đồng thời qua thị trường chứng khoán, Nhà nước kiểm sốt phần lượng tiền tệ lưu thơng phần có tác dụng kiềm chế lạm phát, khuyến khích đầu tư thực sách phát triển kinh tế-xã hội + Thị trường cơng cụ đánh giá doanh nghiệp, đánh giá phản ánh kinh tế Thông qua giá cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp thị trường chứng khoán, người đầu tư biết khả kinh doanh doanh nghiệp Trị giá cổ phiếu cao biểu doanh nghiệp làm ăn có hiệu thu hút người đầutư Ngược lại giá cổ phiếu thị trường thấp mệnh giá chứng tỏ việc kinh doanh doanh nghiệp khơng tốt, doanh nghiệp có biện pháp sách kinh doanh không tốt tới phá sản Triển vọng tương lai doanh nghiệp thể cách trực tiếp thị trường giá cổ phiếu diễn biến trình biến động thị trường giá cổ phiếu công ty 2.3 Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán * Nguyên tắc công khai Tất hoạt độnh thị trường công khai Các loại chứng khốn mua bán thị trường chừng khốn, tình hình tài chính, kết kinh doanh ngiệp phát hành chứng khoán niên yết thị trường chứng khoán, cơng khai số lượng chứng khốn mua bán, giá mua bán thị trường phương tiện thơng tin đại chúng Đồng thời ngun tắc địi hỏi chủ thể pháp hành phải cung cấp cách trung thực thông tin lực kết hoạt động kinh doanh công ty lợi nhuận, phân chia lợi nhuận… phải chịu trách nhiệm thơng tin * Ngun tắc trung gian Điều có nghĩa hoạt động mua bán chứng khốn phải thơng qua người mơi giới thực mà trực tiếp người muốn mua người muốn bán tiến hành Nguyên tắc đảm bảo cho thị trường hoạt động lành mạnh, đặn, tránh lừa đảo giả mạo nhằm bảo vệ lợi ích cho người đầu tư Những người mơi giới người có khả phân tích chứng khốn biết rõ tình hình tài kinh tế doanh nghiệp mà đưa lời khuyên Trong hoạt động mua bán chứng khoán họ nhân danh khách hàng để thực việc mua bán với giá tốt hưởng hoa hồng hợp đồng Nguyên tắc tránh cho nhầm lẫn bị lừa đảo chưa hiểu biết rõ thị trường chứng khốn, đồng thời làm tăng nguồn đầu tư vào thị trường chứng khoán * Nguyên tắc đấu giá Việc định giá chứng khoán thực thơng qua đấu giá Gía chứng khốn xác định có thống giá bán giá mua Gía bán giá mua chứng khoán thời điểm định nhà môi giới đưa tuỳ theo nhận định kinh nghiệm riêng họ tuỳ theo số lượng cung cầu chứng khốn thời điểm CHƯƠNG SỰ HÌNH THÀNH VÀ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sự hình thành phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam 1.1 Tính tất yếu việc hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt nam Để đưa đất nước lên bước vào thời kì mới, thời kì cơng nghiệp hố, đại hố đất nước, thực quản lý vĩ mơ kinh tế Nhà nước tài tiền tệ Đảng Nhà nước cần phải hình thành phát triển bước thị trường chứng khoán, thị trường vốn nước chính, gắn thị trường vốn nước với thị trường vốn quốc tế, động viên thu hút tập trung nguồn lực tài để thực đắc lực cơng đổi tồn diện đất nước đặc biệt đổi kinh tế Bởi thị trường chứng khốn hình thức huy động vốn dài hạn nước hữu hiệu góp phần làm cho dịng chảy vốn điều hoà đến tất sở sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp làm ăn có hiệu cần mở rộng phạm vi quy mô hoạt động Đó kênh quan trọng thu hút vốn dài hạn để doanh nghiệp có tiềm phát triển nghành kinh tế then chốt, đổi công nghệ, mở rộng nâng cao sức canh tranh kinh tế hàng hoá nhiều thành phần Thị trường chứng khốn đời góp phần tích cực vào cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước, góp phần thúc đẩy q trình xã hội hố vốn đầu tư phát triển Xây dựng phát triển thị trường chứng khoán mục tiêu sách tài quốc gia, thị trường chứng khốn thể chế tài tất yếu, khơng thể thiếu kinh tế thị trường hình thành phát triển nước ta Xây dựng phát triển thị trường chứng khoán Việt nam Đảng Chính phủ quan tâm cao việc thực sách phát triển kinh tế nói chung Điều khẳng định rõ thơng qua hàng loạt nhhững Nghị Hội nghị Trung ương II, Ban chấp hành Trung ương khoá VIII, Nghị 10 Bộ trị, Nghị đại hội VIII Đảng, Nghị kì họp thứ Quốc hội khoá IX với hàng loạt văn pháp quy khác ban hành Chính phủ 1.2 Những thuận lợi việc hình thành phát triển trị trường chứng khoán Việt nam Trước hết xu hướng đảo ngược đà tăng trưởng kinh tế từ " âm " (suy giảm tốc độ) sang "dương'' (nâng cao tốc độ ) Chúng ta có hệ thống trị ổn định Sau nhiều năm đổi Việt nam đạt thành tựu quan trọng mặt đời sống kinh tế - xã hội đất nước Tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội ( GDP) bình quân từ 6-7%/ năm nhiều năm qua , sáu tháng đầu năm 2000 6,2% (cùng kì năm ngối 4,3%) Tốc độ tăng trưởng công nghiệp tăng 14,3% cao so với kì năm ngối Ngoại thương phát triển mạnh với kim ngạch xuất đạt tỷ USD, tăng 28,5% so với kì năm trước Tốc độ tăng trưởng kinh tế nâng cao giúp giải toả tình trạng ách tắc thị trường lâu Nhờ , doanh nghiệp tích cực đầu tư trở lại , công chúng tham gia hoạt động kinh tế với mức độ sẵn sàng cao Trong khuôn cảnh , thị trường giao dịch chứng khoán chắn dễ dàng thu hút quan tâm tham gia hoạt động đông đảo người Trong việc cải thiện môi trường kinh doanh diễn kinh tế nước ta kể đến hai biến cố sửa đổi hoàn chỉnh hệ thống thuế , ban hành luật doanh nghiệp Đi liền với việc áp dụng luật doanh nghiệp q trình xố bỏ hàng loạt cácloại giấy phép Số doanh nghiệp đăng kí tăng vọt đời 5000 doanh nghiệp với vốn đầu tư đăng kí 4000 tỷ đồng, điều xem dấu hiệu chuyển động kinh tế dược nhà tài trợ đánh giá cao Đây môi trường thuận lợi cho hoạt động thị trường giao dịch chứng khốn, mơi trường chứa đựng khả tạo nên sức thúc đẩy đầy tính động đầu tư quan tâm mạnh mẽ đến hoạt động thị trường giao dịch chứng khoán Đối với lĩnh vực tài - ngân hàng, năm cải cách đổi đời phát triển nhiều ngân hàng thương mại định chế tài khác tạo nên cạnh tranh định chế tài chính, thúc đẩy tính hiệu hoạt động kinh doanh, dịch vụ khu vực này, đồng thời lãi suất cho vay ngày giảm Đây nhân tố điệu kiện quan trọng phát triển thị trường tài nói chung tiền đề quan trọng để xây dựng phát triển thị trường chứng khoán nói riêng 10 Chính sách đa dạng hố hình thức nhiều thành phần kinh tế Đảng Nhà nước giải phóng lượng hoạt động sản xuất kinh doanh , huy động nguồn vốn cho phát triển sản xuất thị trường vốn Sau năm kể từ triển khai thực thí điểm chuyển hố số doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần (theo qui định 202 / CT ngày 08 tháng năm 1992) tính đến nay, thực CPH thành công gần 500 doanh nghiệp Nhà nước Bên cạnh hệ thống kiểm toán, kể kiểm toán Nhà nước phi Nhà nước, kiểm tốn nước ngồi hình thành phát triển Đây mắt xích đầu mối quan trọng khơng thể thiếu việc hình thành phát triển thị trường chứng khốn Ngồi hệ thống thơng tin liên lạc truyền thông nước ta đà phát triển mạnh nhờ sách mở cửa, hội nhập với bên làm cho kinh tế nước kinh tế đối ngoại ngày thu hút thành đáng phấn khởi 1.3 Những khó khăn việc hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Bên cạnh thuận lợi yếu tố có khả tác động tích cực đến việc hình thành phát triển thị trường giao dịch chứng khốn Việt Nam mơi trường kinh tế vĩ mô theo đánh giá cách khách quan cho đời phát triển thị trường giao dịch chứng khoán Việt Nam gặp phải nhiều tác động khơng hồn tồn thuận chiều Cho đến thời điểm Việt Nam nước có thu nhập bình qn đầu người thấp giới , so với năm ngoái , năm tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội , tốc độ tăng trưởng công nghiệp ngoại thương phát triển mạnh năm gần , tốc độ tăng trưởng kinh tế nước ta bị chậm lại Đây hậu suy giảm mạnh đầu tư khó khăn tiêu thụ sản phẩm tác động khủng hoảng khu vực yếu nội kinh tế Q trình khơi phục tốc độ tăng trưởng diễn chậm., hệ thống tài - ngân hàng gặp khó 11 khăn việc giải mối quan hệ tiết kiệm - đầu tư , tính động kinh tế giảm sút mà chứng rõ xu hướng thiểu phát kéo dài Trong vài năm gần đây, nước ta, xu hướng suy giảm đầu tư ,cả đầu tư nước trực tiếp lẫn đầu tư nước bộc lộ rõ ràng Trên thực tế nói đến thị trường phải nói đến hàng hố cho thị song , thị trường chứng khốn Việt Nam hành hố cịn nghèo số lượng chủng loại, công ty cổ phần đử tiêu chuẩn tham gia niêm yết cổ phiếu trung tâm giao dịch chứng khốn cịn hạn chế, có cơng ty cổ phần tham gia niêm yết chứng khoán trung tâm giao dịch chứng khốn TP.HCM Một khó khăn cần phải đề cập đến đội ngũ cán quản lý, điều hành thị trường chứng khốn cịn non trẻ,thiếu số lượng ,kinh nghiệm kiến thức nghiệp vụ Thông tin tổ chức phát hành cho người bỏ vốn mua cổ phiếu, cổ phần doanh nghiệp thường bị thiếu Tất điều gây khó khăn khơng nhỏ cho việc hình thành phát triển thị trường chứng khoán giai đoạn - giai đoạn thời kì trứng nước Thực trạng hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam Ngày 20/7/2000 Trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM khai trương ngày 28/7/2000 phiên giao dịch thị trường chứng khoán Việt Nam thực kiện đáng ghi nhớ có ý nghĩa đời sống kinh tế - xã hội Việt Nam Có thể khẳng định việc đời hoạt động thị trường chứng khốn Việt Nam mơ hình Trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM đánh dấu bước tiến tích cực kinh tế đất nước theo hướng xây dựng thể chế kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa Đã tháng trôi qua kể từ Trung tâm giao dịch chứng khốn đời hoạt động bước thử nghiệm.Trung tâm giao 12 dịch chứng khoán Việt Nam hoạt động quy mơ q nhỏ bé số lượng cổ phiếu nằm tay nhà đầu tư lớn lớn mà dễ dàng bị tác động đối tượng Tính đến tháng1/2001 tổng số lượng cổ phiếu niêm yết thị trường 30.208.000 số đủ điều kiện giao dịch 21.466.399 cổ phiếu chiếm 71% nhiên có khoảng35% số lưu kí Cho đến ngày 13/12/2000,Trung tâm giao dịch chứng khoán tổ chức thành công 59 phiên giao dịch, số VN-idex có xu hướng tăng liên tục thời gian dài, phiên giao dịch ngày 13/12/2000 số VN-idex đạt 184,48 điểm, trung bình phiên giao dịch tăng 1.07% Nhìn chung giá cổ phiếu có xu hướng tăng đáng kể, nhiên cịn q chủng loại hàng hoá thị trường khối lượng chủng loại hàng hố giao dịch q ít, hiểu biết thị trường chứng khốn đa số cơng chúng cịn sơ khai tâm lý ban đầu tham gia để biết, để ổn định thị trường từ khai trương,Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Trung tâm giao dịch chứng khoán áp dụng khớp lệch lần ngày giao dịch, giảm biên độ giao động giá +2% -2% không cho thực giao dịch lô lớn 13 Trong tháng 3/2001 biểu đồ VN-idex có số biến động, số bị sụt giảm hai phiên giao dịch từ ngày 5/3 đến ngày 7/3 cụ thể: Tại phiên giao dịch ngày 5/3 số giảm xuống 250,73 điểm (giảm -2,91 điểm so với phiên giao dịch ngày 2/3) Đến phiên giao dịch ngày 7/3 số tiếp tục giảm xuống 248,05 điểm Tuy nhiên đến phiên giao dịch ngày9/3 số bắt đầu phục hồi trở lại đạt 252,61 điểm tăng 4,65 điểm so với phiên giao dịch trước đó, tăng liên tục phiên giao dịch tương ứng 255,99 điểm ngày 11/3 tăng 3,38 điểm, ngày13/3 đạt 257,70 điểm tăng 1,71 điểm đạt 258,52 điểm ngày 15/3 tăng 0,82 điểm Qua cho thấy số phục hồi có hướng tăng lên song mức độ tăng lại có xu hướng giảm dần mức tăng thấp đạt 0,82 điểm Trong phiên giao dịch ngày 23/4/2001 giá tất cổ phiếu tăng nói tăng mức cao nên số giá chứng khoán tăng mạnh, lên tới 317,36 điểm sau ngày số chứng khoán lại giảm mạnh cụ thể giảm 4,02 điểm xuống cịn 313,74 điểm Trong tháng qua, nhìn chung số chứng khốn có nhiều lúc thăng trầm song tình trạng trì trệ, thiếu linh hoạt chưa có sức hút lơi tạo nên thị trường chứng khốn sơi động hệ thống giao dịch thị trường giao dịch chứng khốn ln hoạt động tốt, góp phần giúp thị trường hoạt động ổn định Mặt khác hệ thống cịn phụ thc nhiều vào hệ thống giao dịch phía Thái Lan chưa chuyển giao đầy đủ, mức vận hành, có khó khăn việc bảo trì có cố, việc cơng bố thơng tin cịn hạn chế chưa xây dựng mạng diện rộng Về phía hoạt động cơng ty chứng khốn tháng qua, hầu hết công ty làm ăn có lãi lỗ lãi chủ yếu từ tiền giử tiết kiệm, nhiên họ xác định mục tiêu chưa phải lợi nhuận giai đoạn họ cắt giảm chi phí khơng cần thiết để nâng cao hiệu hoạt độn Vừa qua công ty chứng khốn hoạt động nghiệp vụ chủ yếu mơi giới cho khách hàng, số công ty điều kiện thuận lợi 14 thu hút khách hàng đến mở tài khoản có tổng giá trị mơi giới mua bán chứng khoán cho khách hàng cao Một số công ty phép thực hoạt động tư doanh bắt đầu triển khai hoạt động tỷ trọng thấp nhiều so với hoạt động chứng khoán 15 CHƯƠNG PHƯƠNG HƯỚNG VÀ NHỮNG GIẢI PHÁP CHO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Đẩy nhanh q trình cổ phần hố doanh nghiệp Nhà nước Việt Nam Cổ phần hoá (CPH) doanh nghiệp Nhà nước(DNNN) trình thay đổi sâu sắc nội dung hình thức doanh nghiệp Mục đích chủ yếu CPHDNNN cấu lại đổi chế quản lý doanh nghiệp Việc CPHDNNN chủ trương Chính phủ triển khai thực từ năm qua Tuy nhiên , thực tế thời gian qua q trình cổ phần hố doanh nghiệp diễn chậm so với kế hoạch đề Một nhiều lý dân chúng không muốn đầu tư vào doanh nghiệp làm ăn hiệu quả, họ khơng thích rủ ro, họ thường tin tưởng đầu tư vào doanh nghiệp quản lý tốt kinh doanh có hiệu Những doanh nghiệp có vốn đầu tư nước quản lý theo tiêu chuẩn quốc tế nhiều doanh nghiệp có lãi đối tượng hấp dẫn nhà đầu tư bình thường, doanh nghiệp phép cổ phần hố Khó khăn mà CPHDNNN gặp phải thiếu thông tin rõ ràng tình hình tài doanh nghiệp, quản lý doanh nghiệp lỏng lẻo khó định giá xác tài sản doanh nghiệp Vì mà cần ban hành văn pháp luận hướng dẫn việc đấu giá doanh nghiệp thay việc thành lập hội đồng đánh giá việc định giá doanh nghiệp để giá trị doanh nghiệp xác định xác hơn, mức phí tổn hơn, thời gian đánh giá nhanh hơn, cần xác định rõ nguyên nhân khoản nợ DNNN chuẩn bị CPH để có biện pháp xử lý thích hợp, cần tăng cường phối chặt chẽ ngành địa phương, quan hữu trách đẻ trình thực thơng suốt Phải tiếp tục hồn chỉnh chế sách tạo hành lang pháp lý cho việc CPHDNNN tạo lập môi trường kinh tế xã hội lành mạnh thuận lợi cho chương trình CPH 16 Một số giải pháp phía Nhà nước Do chủng loại hàng hoá thị trường khối lượng chủng loại hàng hố giao dịch q ít, Nhà nước phải kích thích từ phía " cung" hàng hố cho thị trường nói chung thị trường chứng khốn nói riêng Nhà nước phải có giải pháp đẩy mạnh tiến trình cổ phần hố cách tác động phía"cầu" doanh nghiệp phía"cung" nhà đầu tư, định chế tài Giải pháp CPH dù khơng phải điều biện pháp để thúc đẩy doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả, tạo nguồn hàng dồi cho thị trường chứng khoán Bên cạnh việc tạo điều kiện thu hút công ty cổ phần đủ điều kiện niêm yết Trung tâm giao dịch chứng khốn cần phải đẩy mạnh phát triển loại hàng hoá khác trái phiếu phủ, trái phiếu cơng ty đặc biệt trái phiếu ngân hàng, tổ chức phi ngân hàng… Có làm giảm áp lực cầu chứng khoán Nhà nước cần phổ biến kiến thức để tạo cho công chúng hiểu sâu chứng khoán đầu tư chứng khoán Đồng thời cải thiện tình hình cung cấp thơng tin cơng ty, niêm yết, tạo tính minh bạch cho thị trường chứng khoán, xử lý hành vi gian lận, mua bán nội gián gây rối loạn thị trườnglàm lòng tin cơng chúng đầu tư Chính phủ nên thành lập tổ chức chuyên đánh giá mức tín nhiệm công ty, thành viên tổ chức người có kinh nghiệm kiến thức lĩnh vực Nhà nước cần xây dựng hệ thống công bố thơng tin cách cơng khai, xác, kịp thời có hiệu để nhà đầu tư hiểu rõ hoạt động cơng ty mà tư thực hoạt động đầu tư Một số giải pháp phía cơng ty chứng khoán Từ thực trạng hoạt động phiên giao dịch thị trưịng chứng khốn Việt Nam dẫn đến cân đối nghiêm trọng cung cầu suốt thời gian dài tiếp tục kéo dài khơng có biện pháp hợp lý Hiện thị trường chứng khoán Việt Nam có cơng ty niêm yết trung tâm Trên thực tế nước có 500 cơng ty cổ phần 17 có khoảng 50 cơng ty có đủ điều kiện để niêm yết cổ phiếu dể giao dịch Trung tâm giao dịch chứng khốn thị trường khơng thức, hàng ngày có 50 loại cổ phiếu giao dịch trao tay, cổ phiếu khơng niêm yết Trung tâm Do mà uỷ ban chứng khốn Nhà nước cần có giải pháp tháo gỡ vấn đề để thu hút loaị cổ phiếu tham gia vào giao dịch thị trường tập trung Đây phải giải pháp lâu dài cho thị trường chứng khoán Việt Nam Các tin trị trường chứng khoán ấn phẩm thức Uỷ ban chứng khốn Nhà nước nên phổ biến rộng rãi, khơng nên gị bó việc phát hành nội , đay đìêu kiện đưa kiến thức chứng khốn tới cơng chúng đầu tư cách hiệu , việc phát hành rộng rãi không dừng lại tin nội tạo tâm lý tin tưởng vào tính minh bạch thị trường chứng khoán họ sãn sàng tham gia vào thị trường chứng khoán Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cần đưa vào quy định cấm tổ chức, cá nhân thực lệnh mua bán loại chứng khoán phiên giao dịch để tránh việc "làm giá" gây rối loại thị trường Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cần quy định chặt chẽ việc quản lý tài sản công ty chứng khốn Các cơng ty chứng khốn phải quản lý tài sản chứng khoán khách hàng tách biệt với tài sản chứng khốn cơng ty, tránh tình trạng công ty sử dụng tài sản khách hàng vào mục đích riêng Uỷ ban chứng khốn Nhà nước cần phối hợp với quan báo chí để tuyên truyền giáo dục rộng rãi kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán cách thường xuyên lâu dài nhằm đào tạo người trực tiếp tham gia vào thị trường chứng khoán nhà môi giới, nhà tư vấn đầu tư công chúng đầu tư Hiện trị trường giao dịch chứng khoán tiến hành rà soát số khách hàng vi phạm quy định mở tài khoản lưu kí thành viên lưu kí thông báo đến thành viên để yêu cầu khách thực quy định Uỷ ban chứng khoán ban hành 18 KẾT LUẬN Trên kiến thức sơ lược chứng khoán thị trường chứng khoán Việc phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam cần thiết để thực mục tiêu đề cho nghiệp cơng nghiệp hố-hiện đại hố Việt Nam Tuy nhiên, việc tiến hành cịn gặp nhiều khó khăn Đảng nhà nước cần có giải pháp hỗ trợ góp sức tất ngành, cấp ủng hộ nhân dân Các sách, giải pháp cần phải thực cách đồng linh hoạt song điều quan trọng cần phải lựa chọng mơ hình thị trường chứng khốn thích hợp với Việt Nam hoàn cảnh 19 TÀI LIỆU THAM KHẢO Chứng khoán thị trường chứng khoán - Uỷ ban chứng khoán nhà nước Những kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán - Uỷ ban chứng khoán nhà nước Tạp chí tài Báo đầu tư Thời báo kinh tế Việt Nam Phân tích đầu tư - Uỷ ban chứng khốn nhà nước Tạp chí Kinh tế Dự báo 20 ... hình thị trường chứng khốn thích hợp với Việt Nam hoàn cảnh 19 TÀI LIỆU THAM KHẢO Chứng khoán thị trường chứng khoán - Uỷ ban chứng khoán nhà nước Những kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán. .. loại thị trường chứng khoán thị trường cổ phiếu thị trường trái phiếu + Căn vào kỳ hạn giao dịch , thị trường chứng khoán chia thành thị trường giao ngay, thị trường giao dịch kỳ hạn thị trường. .. QUÁT VỀ CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Chứng khốn loại chứng khốn 1.1 Khái niệm chứng khoán Chứng khoán đối tượng giao dịch hay hàng hoá thị trường chứng khoán Chứng khoán định nghĩa phương