BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ÕÕÕÕÕ NGUYỄN VĂN THÁI GIẢI PHÁP THU HÚT VÀ KIỂM SỐT DỊNG VỐN ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60.31.12 NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS HỒ ĐÔNG TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2010 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: TỔNG QUAN CÁC DÒNG VỐN ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI I Mơ hình phát triển kinh tế Lý thuyết Linear- Stages: Lý thuyết Phụ thuộc giới : 2.1 Mơ hình phát triển tân thực dân (Neocolonial Dependence Model): 2.2 Mơ hình biến hố sai (False Paradigm Model): 2.3 Luận điểm Phát triển-Kép Cách mạng tân cổ điển (Neoclassical Counterrevolution): Lý thuyết tăng trưởng (Lý thuyết tăng trưởng ngoại sinh): Lý thuyết ba bất khả thi 10 II Các khái niệm dòng vốn đầu tư nước ngồi 12 II Các khái niệm dòng vốn đầu tư nước ngồi 12 1.2 Các hình thức FDI phổ biến đặc trưng FDI 12 1.2 Các hình thức FDI phổ biến đặc trưng FDI 12 1.2.1 Doanh nghiệp liên doanh 14 1.2.3 Hình thức hợp tác kinh doanh sở hợp đồng hợp tác kinh Doanh 14 1.2.4 Đầu tư theo hợp đồng BOT: 15 1.2.5 Đầu tư thơng qua mơ hình công ty mẹ (Holding company): 17 1.2.6 Hình thức cơng ty cổ phần 17 1.2.7 Hình thức chi nhánh cơng ty nước ngồi 18 1.2.8 Hình thức cơng ty hợp danh 18 1.2.9 Hình thức đầu tư mua lại sáp nhập (M&A): 19 Nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước (FPI) 20 2.1 Khái niệm 20 2.2 Đặc điểm đầu tư gián tiếp nước ngồi: 20 2.3 Các hình thức đầu tư gián tiếp nước 21 Dòng viện trợ vốn vay Chính phủ (ODA) 23 3.1 Khái niệm: 23 3.2 Ưu điểm ODA: 23 3.3 Bất lợi nhận ODA 23 Kiểm sốt dòng vốn đầu tư nước ngồi 24 4.1 Khái niệm kiểm soát vốn: 24 4.2 Mục tiêu kiểm sóat vốn: 24 4.3 Lợi ích việc kiểm sốt vốn 25 4.4 Các hình thức thực kiểm soát vốn 25 4.5 Giá phải trả kiểm soát vốn 25 Kinh nghiệm thu hút kiểm sốt dòng vốn đầu tư nước ngồi nước: 25 5.1 Kinh nghiệm thu hút FDI Trung Quốc 26 5.2 Kinh nghiệm thu hút FDI Ấn Độ 27 5.3 Kinh nghiệm thu hút FDI Singapore 28 5.4 Kinh nghiệm kiếm soát vốn Malaysia 29 5.5 Kinh nghiệm kiếm soát vốn Thái Lan: kiểm soát bồng bột” Ngày thứ ba đen tối với chứng khoán Thái Lan 29 5.6 Kinh nghiệm kiếm soát vốn ODA Trung Quốc 29 5.7 Kinh nghiệm dành cho Việt Nam: 30 KẾT LUẬN CHƯƠNG I 31 CHƯƠNG II : THỰC TRẠNG DỊNGVỐN ĐẦU TƯ NƯỚC NGỒI VÀ VẤN ĐỀ KIỂM SOÁT VỐNTẠI VIỆT NAM 32 I Nguồn vốn đầu tư trực tiếp (FDI): 32 Thực trạng nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước Việt nam 32 Những tác động FDI tới kinh tế Việt nam 38 Những hạn chế FDI tới kinh tế Việt nam 40 II Nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước (FPI) 42 Thực trạng nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước Việt nam 42 Những tác động nguồn vốn đầu tư gián tiếp tới kinh tế Việt Nam 46 Những hạn chế nguồn vốn đầu tư gián tiếp tới kinh tế Việt Nam 48 III Dòng viện trợ vốn vay Chính phủ (ODA) 50 Thực trạng nguồn vốn ODA Việt nam 50 Những kết đạt 52 Những hạn chế việc khai thác nguồn vốn ODA phục vụ phát triển kinh tế-xã hội Việt Nam 52 IV Kiểm soát vốn đầu tư nước Việt Nam: 54 Vấn đề kiểm soát nguồn vốn đầu tư Việt Nam 54 Giá phải trả kiểm soát nguồn vốn đầu tư Việt Nam 56 Các cơng cụ để kiểm sốt dòng vốn đầu tư nước ngoài: 57 KẾT LUẬN CHƯƠNG II 62 CHƯƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO KHẢ NĂNG THU HÚT VÀ KIỂM SỐT VỐN VỐN ĐẦU TƯ NƯỚC NGỒI TẠI VIỆT NAM 63 I Quan điểm, mục tiêu phát triển kinh tế Việt Nam giai đoạn 2011- 2015: 63 Dự báo tình hình giới nước năm tới63 Quan điểm, mục tiêu 64 II CÁC GIẢI PHÁP THU HÚT VỐN ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN TỚI 65 Các giải pháp thu hút FDI 65 Các giải pháp thu hút FPI 68 Các giải pháp thu hút nâng cao hiệu sử dụng vốn ODA 71 III CÁC GIẢI PHÁP KIỂM SỐT DỊNG VỐN NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM 73 KẾT LUẬN CHƯƠNG III 78 KẾT LUẬN CHUNG 79 Trang LỜI MỞ ĐẦU TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Trong kinh tế nhiều nước chịu ảnh hưởng trầm trọng khủng hoảng kinh tế năm 2008 kinh tế Việt Nam có thành tựu đáng khích lệ, kinh tế Việt Nam thoát đáy vượt dốc lên dần phục hồi Các nguồn vốn đầu tư nước tiếp tục đổ vào Việt Nam, bên cạnh nguồn vốn nước Lợi góp phần tạo sức mạnh tổng thể nội lực ngoại lực, thúc đẩy kinh tế Việt Nam phát triển Đồng thời, cộng với tinh thần lạc quan người Việt đặt mục tiêu số tăng trưởng kinh tế 6,5% vào năm 2010 khơng phải điều q khó Tuy nhiên, u cầu đặt làm thu hút nhiều nguồn vốn đầu tư nước để phát triển kinh tế đất nước Chúng ta phải nhìn thẳng vào thật, cẩn trọng mời gọi nhà đầu tư để đề đối sách thích hợp nhằm sàng lọc, tiếp nhận dự án FDI thực mang lại hiệu cho kinh tế đất nước tìm giải pháp nhằm kiểm sốt dòng vốn FPI q trình hội nhập kinh tế, vấn đề phải biết trân trọng đồng vốn ODA… Với hướng dẫn TS Hồ Đông, giảng viên hướng dẫn luận văn cao học tôi, định chọn đề tài “Giải pháp thu hút kiểm sốt dòng vốn đầu tư nước Việt Nam” ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 2.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu luận văn phân tích tác động dòng vốn đầu tư nước ngồi Việt Nam 2.2 Phạm vi nghiên cứu - Các dòng vốn đầu tư nước ngồi vào Việt Nam - Kiểm sốt dòng vốn đầu tư nước ngồi vào Việt Nam - Thời điểm nghiên cứu 2006-2010 MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU - Nghiên cứu dòng vốn đầu tư nước ngồi vào Việt Nam qua giai đoạn tác động phát triển kinh tế Việt Nam - Phân tích thực trạng dòng vốn đầu tư nước vào Việt Nam giải pháp để thu hút, kiểm sốt nguồn vốn đầu tư nước ngồi Việt Nam nhằm ổn định điều kiện kinh tế vĩ mô thúc đẩy tăng trưởng kinh tế PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU - Sử dụng phương pháp phân tích thống kê để xác định số liệu dòng vốn đầu tư nước ngồi vào Việt Nam Trang - Sử dụng số liệu để phân tích thực trạng dòng vốn nước ngồi vào Việt Nam Từ đó, xây dựng giải pháp để thu hút, kiểm sốt dòng vốn đầu tư nước ngồi Việt Nam nhằm ổn định điều kiện kinh tế vĩ mô thúc đẩy tăng trưởng kinh tế CÁC NGUỒN TƯ LIỆU DỰ KIẾN - Nguồn số liệu liên quan đến dòng vốn quốc tế thu thập từ báo cáo số liệu đầu tư nước Cục Đầu tư nước ngoài, Tổng cục Thống kê, báo cáo hoạt động giao dịch nhà đầu tư nước sàn giao dịch chứng khoán Tp.HCM địa trang web Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM qua năm - Nguồn tư liệu số liệu ODA từ Bộ Tài chính, Bộ Kế hoach Đầu tư số liệu nhà đầu tư nước (FPI) vào Việt Nam từ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam qua giai đoạn Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ THỰC TIỄN CỦA ĐỀ TÀI: - Góp phần hoạch định chiến lược, đánh giá tầm quan trọng dòng vốn đầu tư nước ngồi việc hoạch định sách có liên quan đến kinh tế Việt Nam xu hướng hội nhập kinh tế - Đề giải pháp nhằm thu hút kiểm soát nguồn vốn đầu tư nước CẤU TRÚC LUẬN VĂN Ngoài phần mở đầu kết luận, Luận văn trình bày theo kết cấu sau: - Chương I: Tổng quan dòng vốn đầu tư nước - Chương II: Thực trạng dòng vốn đầu tư nước ngồi vấn đề kiểm soát vốn Việt Nam - Chương III: Một số giải pháp nhằm nâng cao khả thu hút kiểm sốt dòng vốn đầu tư nước ngồi Việt Nam Trang CHƯƠNG I: TỔNG QUAN CÁC DỊNG VỐN ĐẦU TƯ NƯỚC NGỒI Trong lý thuyết thực tiễn quốc gia trăm năm qua đề có mong muốn hoạt động tìm kiếm, xác lập cách thức để phát triển nhanh bền vững kinh tế, xác lập mơ hình phát triển kinh tế phù hợp Nhiều quốc gia thành công, vươn lên điều kiện hạn chế tài ngun Mơ hình kinh tế cách thức diễn đạt đường, hình thái, nội dung phát triển kinh tế quốc gia thông qua biến số, nhân tố kinh tế quan hệ chặt chẽ vời điều kiện trị-xã hội I Mơ hình phát triển kinh tế: Lý thuyết Linear- Stages: Ý tưởng giai đoạn phát triển khác xuất từ kỷ 18 Adam Smith lần cho tất xã hội trải qua giai đoạn, cụ thể săn bắn, hái lượm, sản xuất nơng nghiệp, sản xuất hàng hố Theo Karl Marx, tất xã hội phải trải qua, chế độ phong kiến, chủ nghĩa tư bản, chủ nghĩa xã hội chủ nghĩa cộng sản Mơ hình tăng trưởng phát triển Walt W Rostow điểm cộng thêm thuộc ý tưởng Trong đầu năm 1950, giới khôi phục lại từ tàn phá Thế Chiến Hai hầu hết nước thuộc địa nước phát triển độc lập, có nhu cầu lớn sách phát triển nước độc lập Để chống lại đe doạ lan rộng từ chế độ cộng sản, nước tư phát triển cố gắng đưa đề xuất sách cứng rắn nước độc lập, đề xuất nhằm đưa nước phát triển theo chiều hướng phát triển Thành công Kế hoạch Marshall Mỹ nhằm giúp nước thành lập nước Tây Âu thực tế kinh nghiệm lịch sử nước phát triển việc chuyển đổi xã hội nông nghiệp sang nước cơng nghiệp đại có học quan trọng cho nước phát triển, dẫn đến việc hình thành lý thuyết giai đoạn Rostow Theo Rostow, việc chuyển đổi từ phát triển đến phát triển nhận thấy hàng loạt bước hay giai đoạn thông qua tất nước phải đến Ơng miêu tả ba giai đoạn là: a Xã hội truyền thống: Giai đoạn giai đoạn phát triển, xã hội săn bắn hái lượm Adam Smith hay xã hội phong kiến Marx Trang b Giai đoạn chuẩn bị cho cất cánh: Đây giai đoạn bắt đầu có tiết kiệm Một hay hai lĩnh vực sản xuất hàng hoá quan trọng với tiềm phát triển lớn ý đến đầu tư việc xây dựng sở hạ tầng thực c Giai đoạn cất cánh: Giai đoạn giai đoạn quan trọng giai đoạn mơ hình Rostow Lĩnh vực nhận biết nhờ đặc điểm chính, là: c.1 Một gia tăng tỷ lệ đầu tư sản xuất từ 5% hay thấp hơn, trở thành 10% hay nhiều thu nhập quốc dân c.2 Sự phát triển hay hai lĩnh vực sản xuất quan trọng với tỷ lệ tăng trưởng cao c.3 Sự tồn hay xuất nhanh chóng khn khổ thể chế, xã hội trị làm nẩy sinh động lực cho mở rộng khu vực đại c.4 Hướng tới giai đoạn trưởng thành: Đây giai đoạn mà tất cản trở giai đoạn cất cánh khơng xã hội tự vào đường tăng trưởng kinh tế bền vững c.5 Thời đại tiêu dùng: Đây giai đoạn cuối Một đạt tới giai đoạn tất vấn đề mà nước phát triển phải đối mặt với qua xã hội đạt tới giai đoạn tiêu dùng rộng lớn Mơ hình tăng trưởng Harrod-Domar: Nền tảng lý thuyết Lý Thuyết Giai Đoạn Rostow trọng tâm thuyết tiết kiệm xuất phát từ mơ hình tăng trưởng Harrod-Domar (H-Đ) Phương trình mơ hình H-D là: Trong Y thu nhập quốc dân, s tỷ suất tiết kiệm k tỷ lệ vốn-sản lượng Vì vế bên trái biểu thức tỷ lệ gia tăng thu nhập quốc dân Với k ln ổn định tỷ lệ gia tăng thu nhập quốc dân tương ứng với tỷ suất tiết kiệm kinh tế Ví dụ, tỷ lệ vốn-sản lượng 3, tỷ lệ tăng trưởng 5%, tỷ suất tiết kiệm 15% Nếu tỷ suất tiết kiệm 5%, Trang 10% vay mượn nước hay từ viện trợ nước Đây luận đằng sau kế hoạch Marshall kế hoạch thành công Lý thuyết Phụ thuộc giới : Khi lý thuyết phát triển thời không mang lại thay đổi sống người dân nước phát triển, bất bình gia tăng nhà kinh tế nước phát triển dẫn đến xuất lý thuyết phát triển khác Các lý thuyết trở nên phổ biến nhà kinh tế nước phát triển năm 1970, dần biết đến Cuộc cách mạng Phụ thuộc-Quốc tế Ý tưởng đằng sau Cuộc cách mạng Phụ thuộc-Quốc tế nước giới thứ ba bị dàn xếp mối quan hệ phụ thuộc thống trị với nước giàu, nước giàu vô tình hay cố ý góp phần vào việc trì quan hệ trạng trì Các ý tưởng triển khai tiêu đề mở rộng Cuộc cách mạng Phụ thuộc-Quốc tế (được biết đến rộng rãi lý thuyết phụ thuộc), phân thành nhóm nhỏ sau đây: 2.1 Mơ hình phát triển tân thực dân (Neocolonial Dependence Model): Đây ảnh hưởng gián tiếp tư chủ nghĩa Mác Những người tin vào lý thuyết cấp tiến nhiều người theo hai nhóm nhỏ Theo lý thuyết này, phát triển nước giới thứ ba coi kết hệ thống chủ nghĩa tư quốc tế bất công cao hay mối quan hệ nước giàu-nước nghèo Các nước giàu thông qua sách vơ tình hay cố ý bóc lột làm tổn thương đến nước phát triển Các nước giàu giai cấp thống trị chóp bu nước phát triển, người coi tác nhân nước giàu, chịu trách nhiệm trạng phát triển nước phát triển Không giống với lý thuyết giai đoạn hay mơ hình thay đổi cấu, lý thuyết coi tình trạng phát triển kết cản trở bên đầu tư, tiết kiệm thiếu hụt hay thiếu sở hạ tầng, trình độ hay giáo dục, thành tố mơ hình phụ thuộc thực dân coi phát triển tượng xuất phát từ nguyên nhân bên Biện pháp giải khởi xướng đấu tranh cách mạng nhằm lật đổ giới thượng lưu thời nước phát triển tổ chức lại hệ thống tư chủ nghĩa giới nhằm giải phóng nước giới thứ ba khỏi kiểm soát trực tiếp gián tiếp nước giới thứ lực áp nước 2.2 Mô hình biến hố sai (False Paradigm Model): Những người đứng đằng sau lý thuyết chất cấp tiến Họ tin nước phát triển có ý định tốt việc giúp đỡ nước phát triển, Trang nhà tư vấn sách họ đơn giản khơng phù hợp tình hình nước phát triển chủ yếu họ không kết hợp chặt chẽ với đặc điểm thể chế văn hoá xã hội đơn nước phát triển Kết sách khơng gây kết cuối 2.3 Luận điểm Phát triển-Kép: Đây mở rộng khái niệm thuyết nhị nguyên bàn đến rộng rãi kinh tế phát triển Bằng từ ngữ đơn giản thể mối quan hệ nước giàu nước nghèo nhìn tồn cầu thuyết nhị nguyên mà thấy tất khía cạnh sống Sự nối kết nhân tố siêu cường tiểu cường, nhân tố siêu cường hay khơng có tác dụng lơi lên nhân tố tiểu cường Đơi thực tế, thực dìm xuống (TQ hiệu đính: TQ gọi lý thuyết "an phận" Nghĩa đời sống, có người giàu có người nghèo, có người tốt có người xấu, có nước giàu phải có nước nghèo Nhưng lý thuyết "an phận" vi phạm ngụy biện "trắng đen" Thế giới đâu đơn giản giàu nghèo, tốt xấu, siêu cường tiểu cường.) Những yếu chủ yếu lý thuyết phụ thuộc: Các lý thuyết phụ thuộc có hai yếu lớn, là: Thứ nhất, lý thuyết chủ yếu tập trung tới việc tìm nước phát triển phát triển Họ khơng có ý tưởng cụ thể nước nên bắt đầu trì phát triển Tóm lại, bạn tin vào giải thích bạn hiểu đâu nguyên nhân dẫn đến tình trạng phát triển nước phát triển bạn khơng có đầu mối để xem xét nước nên khỏi tình trạng Thứ hai, thất bại lớn nước theo đuổi cách tiếp cận cấp tiến/ triệt để để có đường lối cách mạng Các nước lật đổ giai cấp thống trị thời thay đổi chiến dịch cách mạng việc bình thường hố cuối không đạt cải thiện có ý nghĩa điều kiện dân chúng Cách mạng tân cổ điển (Neoclassical Counterrevolution): Sau trấn động ban đầu từ lý thuyết Phụ thuộc giảm bớt lý thuyết khơng mang lại cải tiến có ý nghĩa sống người nghèo, nhà kinh tế tân cổ điển quay trở lại với hàng loạt lý thuyết khác biết đến cách mạng tân cổ điển Trang 65 - Đẩy mạnh xây dựng, chỉnh đốn Đảng trị, tư tưởng tổ chức; thường xuyên “Học tập làm theo gương đạo đức Hồ Chí Minh''; nâng cao lực lãnh đạo sức chiến đấu Đảng; xây dựng Đảng sạch, vững mạnh, nâng cao chất lượng đội ngũ cán bộ, đảng viên; tiếp tục đổi phương thức lãnh đạo Đảng Phấn đấu đạt tiêu chủ yếu: Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP) bình quân năm 2011 - 2015: 7,5 8%/năm Năm 2015, GDP bình quân đầu người khoảng 2.100 USD, gấp 1,7 lần năm 2010; cấu GDP: nông - lâm - thuỷ sản: 18 - 19%, công nghiệp xây dựng 40 - 41%, dịch vụ 40 - 42%; suất lao động xã hội gấp 1,5 lần năm 2010; tỷ lệ lao động qua đào tạo đạt 55% Kim ngạch xuất tăng bình quân 12%/năm, giảm nhập siêu, phấn đấu đến năm 2020 cân xuất nhập Vốn đầu tư toàn xã hội bình quân năm đạt 40,5 - 41,5% GDP Tỷ lệ huy động vào ngân sách nhà nước đạt 22 - 23% GDP; giảm mức bội chi ngân sách xuống - 5% vào năm 2015 Giải việc làm cho triệu lao động Tốc độ tăng dân số 1% Tuổi thọ trung bình năm 2015 đạt 74 tuổi Tỷ lệ hộ nghèo theo chuẩn giảm bình quân - 3%/năm Tỷ lệ che phủ rừng năm 2015 đạt 42% II CÁC GIẢI PHÁP THU HÚT VỐN ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN TỚI Các giải pháp thu hút FDI: Thứ nhất, cần phải hồn thiện hệ thống luật pháp, sách đầu tư, kinh doanh số điểm thiếu đồng quán luật chung luật chuyên ngành Vì thực tế tạo cách hiểu khác gây nhiều khó khăn cho việc xem xét cấp giấy chứng nhận đầu tư hướng dẫn doanh nghiệp xử lý vấn đề phát sinh trình triển khai dự án Thứ hai, thực tốt công tác quy hoạch lãnh thổ, ngành nghề, lĩnh vực, sản phẩm yếu thiếu, đặc biệt bối cảnh phân cấp triệt để việc cấp phép quản lý đầu tư địa phương, dẫn đến tình trạng cân đối chung Một số địa phương cấp nhiều giấy phép cho dự án có loại sản phẩm mà khơng tính đến khả thị trường, gây dư thừa, lãnh phí, hiệu đầu tư thấp Thứ ba, xây dựng hoàn thiện hệ thống sở hạ tầng ngồi hàng rào Thơng thường nhà đầu tư tính tốn, thực tiến độ xây dựng cơng trình dự án theo tiến độ xây dựng cơng trình hạ tầng ngồi hàng rào, đặc biệt hệ thống cấp điện, nước, đường giao thông, cảng biển phục vụ nhu cầu sản xuất xuất nhập hàng hóa để tránh tình trạng cơng trình dự án xây dựng xong không đưa Trang 66 vào vận hành hệ thống sở hạ tầng hàng rào không đáp ứng yêu cầu Hệ thống kết cấu hạ tầng khu kinh tế thành lập gần Chân Mây, Nhơn Hội, Nam Phú Yên… phát triển chậm so với nhu cầu đầu tư phát triển dự án FDI, gây quan ngại cho nhà đầu tư nước cản trở việc giải ngân triển khai dự án lớn khu kinh tế Tình trạng thiếu điện dẫn tới cắt điện luân phiên, cắt điện không theo lịch khiến cho doanh nghiệp gặp khó khăn khơng nhỏ việc điều hành hoàn thành kế hoạch sản xuất Thứ tư, đào tạo để bù đắp tình trạng thiếu hụt nguồn nhân lực, đặc biệt công nhân kỹ thuật kỹ sư ngày rõ rệt, không xảy khu kinh tế hình thành Chân Mây, Dung Quất, Nhơn Hội… mà trung tâm công nghiệp Hà Nội, TP.HCM, Đồng Nai, Bình Dương Mặt hạn chế tồn từ giai đoạn trước năm trở lại trở nên xúc điều kiện nhiều dự án đầu tư nước ngoài, đặc biệt dự án lớn vào triển khai thực Trong đó, chương trình đào tạo sở giáo dục đào tạo nước lạc hậu không đáp ứng yêu cầu doanh nghiệp Tình trạng đình cơng diễn trở thành áp lực đáng kể với doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp sử dụng nhiều lao động Thứ năm, thực tốt công tác giải phóng mặt nhằm khắc phục mơi trường đầu tư nước ta Trên thực tế, công tác quy hoạch sử dụng đất địa phương quan tâm thiếu chưa đồng với quy hoạch ngành, chưa đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế - xã hội địa phương nói chung thu hút sử dụng có hiệu nguồn vốn FDI nói riêng Nhiều địa phương lâm vào trình trạng khó khăn việc bố trí đủ đất cho dự án quy mô lớn cam kết trước cấp Giấy chứng nhận đầu tư Việc đền bù thu hồi đất, tái định cư, giải phóng mặt xây dựng cơng trình hạ tầng hàng rào kết nối vào khu vực dự án đầu tư khó khăn lớn triển khai số dự án FDI quy mô lớn nay, đặc biệt dự án 100% vốn nước ngồi Theo quy định Luật Xây dựng, quyền địa phương chịu trách nhiệm toàn khâu giải phóng mặt bàn giao đất cho nhà đầu tư Tuy nhiên phải sử dụng ngân sách địa phương để đền bù thu hồi đất thủ tục giải ngân nguồn vốn ngân sách phức tạp mức đền bù theo quy định chung Nhà nước không đáp ứng yêu cầu người đền bù nên tiến độ giải phóng mặt chậm Mặt khác, tâm lý e ngại nhà đầu tư không triển khai dự án tiến độ làm ảnh hưởng tới hiệu sử dụng vốn ngân sách Như thực tế ngân Trang 67 sách nhà nước khoản lớn từ lúc giải phóng mặt bằng, thực dự án có hiệu phải nhiều năm sau có thu ngân sách Điển hình số dự án đầu tư quy mô lớn, sử dụng nhiều diện tích đất cấp giấy chứng nhận đầu tư số địa phương Việc sử dụng đất nông nghiệp để đầu tư khu công nghiệp, khu đô thị, sân golf dư luận gần quan tâm Do địa phương chưa có quy hoạch, kế hoạch sử dụng đất nên có tình trạng cấp phép nhiều dự án sử dụng diện tích lớn đất nơng nghiệp để đầu tư khu cơng nghiệp, khu đô thị, sân Golf Thứ sáu, cần trọng thực chủ trương phân cấp quản lý nhà nước lĩnh vực đầu tư nước Trong điều kiện hệ thống quy hoạch chưa đồng bộ, kịp thời, lực quản lý đội ngũ cán nhà nước lĩnh vực đầu tư nước số địa phương yếu, thiếu chưa đồng nên nảy sinh vấn đề cạnh tranh thiếu lành mạnh việc thu hút đầu tư nước ngoài, thiếu liên kết vùng, khu vực, ảnh hưởng đến cấu ngành, lĩnh vực đầu tư Một số địa phương không thẩm tra kỹ lực nhà đầu tư dự án có quy mô lớn, chạy đua với việc cấp phép dự án lớn có quy mơ hàng tỷ USD Do vậy, khả triển khai dự án khó khả thi theo cam kết nhà đầu tư Với chủ trương phân cấp nay, việc cung cấp thơng tin đầu tư nước ngồi kịp thời địa phương lên trung ương, để phục vụ cơng tác quản lý, điều hành, phân tích dự báo biến động, xu đầu tư vào Việt Nam Chính phủ chưa quy định rõ ràng Việc thu thập thơng tin tình hình hoạt động doanh nghiệp FDI khó khăn lớn quan quản lý đầu tư cấp, kế Bộ Kế hoạch Đầu tư, sở vật chất nhân lực phục vụ công tác thông tin kinh tế thiếu yếu so với nhu cầu Thứ bảy, cần quan tâm mức việc xây dựng hệ thống xử lý chất thải tập trung dự án đầu tư nước tập trung khu công nghiệp tập trung thuộc vùng kinh tế trọng điểm ảnh hưởng định đến môi trường tự nhiên xã hội, đặc biệt dự án sản xuất quy mô lớn Thực tế thời gian gần quan chức phát số vi phạm pháp luật bảo vệ môi trường với hành vi cố ý tinh vi số doanh nghiệp có vốn đầu tư nước Đây vấn đề cần cấp, ngành đặc biệt quan tâm tất khâu từ thẩm tra cấp giấy chứng nhận đầu tư, đến triển khai thực dự án trình hoạt động dự án đầu tư Cuối cùng, thực tốt công tác xúc tiến đầu tư Trong thời gian qua công tác xúc tiến đầu tư nhiều bất cập, thiếu tính chun nghiệp, chưa thực hiệu Trang 68 quả, nội dung hình thức chưa phong phú, chồng chéo, mâu thuẫn gây lãng phí nguồn lực Nguyên nhân ta chưa có chiến lược tổng thể xúc tiến đầu tư, làm cho công tác xúc tiến đầu tư thiếu tầm nhìn dài hạn, có tính hệ thống; Trình độ cán làm cơng tác xúc tiến đầu tư hạn chế, thiếu sở vật chất điều kiện hoạt động; Công tác quản lý nhà nước chế phối hợp Bộ, ngành, địa phương công tác xúc tiến đầu tư chưa thực hiệu quả, nhiều nội dung chưa xác định rõ ràng thiếu văn pháp luật quy định cụ thể vấn đề Các giải pháp thu hút FPI Để khai thác, phát huy tác động tích cực, phòng tránh giảm thiểu tác động tiêu cực nguồn vốn đầu tư gián tiếp (FPI), cấp, ngành, tổ chức, đơn vị doanh nghiệp cá nhân hữu quan phải chủ động đổi nâng cao nhận thức đầy đủ, kịp thời đắn vốn FPI, coi trọng phối hợp chặt chẽ, hiệu mang tính liên ngành, liên cấp, xuyên quốc gia việc xây dựng triển khai phương án, giải pháp sách cần thiết, tập trung vào lựa chọn sách chủ yếu sau: Thứ nhất, xây dựng thực chiến lược thu hút vốn đầu tư có trọng điểm để phát triển kinh tế Thực tiễn phát triển Thị trường chứng khốn Việt Nam (trong có việc thu hút đầu tư FPI) thời gian qua cho thấy, lúng túng, bất cập hoạch định thực chiến lược, kế hoạch phát triển Thị trường chứng khốn nói chung thu hút FPI nói riêng Trong 15 - 20 năm tới, mục tiêu tăng trưởng kinh tế đặt hàng năm - 8,5%, nhu cầu vốn lớn, kênh huy động vốn truyền thống đáp ứng việc thu hút FPI cần thiết Và, việc định hướng nguồn vốn vào lĩnh vực để tạo nên bứt phá điều vô quan trọng Bởi, điều kiện lực cạnh tranh kinh tế nói chung, doanh nghiệp nói riêng kém, yếu tố cơng nghệ nhiều bất cập, việc chọn hướng đầu tư giúp Việt Nam rút ngắn thời gian, nhanh chóng phát triển ngang nước khu vực Lĩnh vực cần phải ưu tiên hàng đầu đầu tư cho công nghệ cao đầu tư cho giáo dục đào tạo Thực tế, việc có định hướng Chính phủ, song chưa có sách khuyến khích thiết thực với biện pháp cụ thể có tính bứt phá nên chưa có phát triển mạnh mẽ Tuy vậy, cần hiểu rằng, đầu tư vào khoa học cơng nghệ cao đòi hỏi nhiều vốn, thời gian thu hồi vốn lâu, mức độ rủi ro cao nên cần phải có sách ưu đãi, hỗ trợ tài nhà đầu tư tham gia vào lĩnh vực Trang 69 - Thứ hai, tiếp tục hoàn thiện sở pháp lý liên quan đến khuyến khích đầu tư nước ngồi đầu tư nói chung, việc nới lỏng, tối đa hoá mức khống chế tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu, cổ phần, chứng khoán nhà FPI doanh nghiệp cổ phần Việt Nam hoạt động thuộc ngành nghề, lĩnh vực cho phép đầu tư 100% vốn trực tiếp nước Đồng thời, tiếp tục giảm nhanh doanh nghiệp lĩnh vực hạn chế đầu tư nước (cả đầu tư trực tiếp đầu tư gián tiếp), có lĩnh vực dịch vụ trình độ cao ngân hàng, bảo hiểm, viễn thơng, điện lực, hàng không, công nghiệp thông tin báo chí, điện ảnh; Tiếp tục đẩy mạnh cổ phần hoá DNNN lớn, giảm thiểu tỉ lệ nắm giữ cổ phần nhà nước, nhà đầu tư sáng lập doanh nghiệp Chỉ nên áp dụng mức cổ phiếu khống chế loại cổ phiếu sáng lập, quyền biểu số doanh nghiệp lĩnh vực đặc biệt Sớm rà sốt điều chỉnh, hồn thiện quy định liên quan việc chuyển đổi thuận tiện, nhanh chóng loại hình, phương thức đầu tư (gián tiếp - trực tiếp, công ty TNHH - công ty cổ phần v.v ); quy định thủ tục mua - bán, sáp nhập doanh nghiệp tài sản doanh nghiệp; việc chuyển nhượng dự án chuyển nhượng vốn nhà đầu tư (trong có chuyển nhượng nhà đầu tư nước nhà đầu tư nước ngồi); Cần có sách ưu đãi đặc biệt (trước hết sách thuế giảm chi phí đầu vào, chi phí vận hành) để phát triển công ty cổ phần đa sở hữu tổ chức theo quy mơ tập đồn kinh tế, công ty mẹ-con, hoạt động xuyên quốc gia quỹ đầu tư, có quỹ đầu tư mạo hiểm quỹ đại chúng, quỹ đầu tư có vốn nước ngồi Đảm bảo ngày liên thông hội nhập định chế quy tắc, tiêu chuẩn vận hành, chất lượng hàng hoá thị trường chứng khoán Việt Nam với yêu cầu, tiêu chuẩn xu hướng hoạt động chung thị trường vốn khu vực, quốc tế - Thứ ba, cần coi trọng việc xây dựng vận hành tốt chế quản lý, giám sát bảo đảm cạnh tranh lành mạnh an toàn thị trường tài Phát triển hệ thống cảnh báo sớm chủ động xây dựng phương án đối phó thích hợp nhằm giám sát phòng ngừa hiệu nguy biến động thị trường tài tiêu cực đầu cơ, tội phạm, độc quyền, lũng đoạn mù quáng thị trường; phát triển hệ thống thông tin, dịch vụ tư vấn, dịch vụ bổ trợ tư pháp trực tiếp hỗ trợ đầu tư gián tiếp Đặc biệt, cần làm rõ quy định pháp luật chế độ, quy trình, trách nhiệm chất lượng cơng bố thông tin quan nhà nước, doanh nghiệp phát hành chứng khoán, nghiên cứu xây dựng hệ thống thông tin cố định ảo liên quan đến chứng khoán đầu tư gián tiếp cấp quốc gia địa phương; thống giám sát thực nghiêm túc quy định chế độ kế tốn, kiểm tốn; khuyến khích phát triển có biện pháp bảo đảm chất lượng, trách nhiệm hoạt động tổ chức định giá hệ số tín nhiệm doanh nghiệp chứng khốn, nhằm tạo thuận lợi bảo đảm chất lượng thông tin cho nhà đầu tư chứng khoán nước nước ngồi q Trang 70 trình tham khảo thơng tin, hình thành thơng qua định đầu tư Phát kịp thời, xử lý nghiêm khắc tất hành vi vi phạm quy định an tồn thơng tin kinh doanh lành mạnh chứng khoán thị trường chứng khoán tổ chức cá nhân - Thứ tư, Nhà nước phải xem xét điều chỉnh chế độ quản lý ngoại hối, thực chế độ tỉ giá linh hoạt gia tăng tối đa dự trữ ngoại tệ quốc gia Thực tiễn giới cho thấy chế độ tỷ giá cố định cứng nhắc, kéo dài theo hướng định giá cao đồng tệ không phù hợp, khơng có lợi cho quốc gia chủ nhà bối cảnh có gia tăng dòng vốn FPI (mặc dầu diều khơng hồn tồn với dòng FDI) Do dòng vốn FPI linh hoạt, mang tính động cao, chủ yếu có tính ngắn hạn, nên chuyển hố sở hữu dòng vốn nhà đầu tư diễn liên tục, nhanh đồng thời quy mơ lớn, kéo theo nhu cầu chuyển đổi nội tệ - ngoại tệ diễn với cường độ quy mô tương tự, làm tăng sức ép lên hệ thống tỷ giá ngoại tệ, nguồn cung ngoại tệ, điều kiện đồng nội tệ ngày có tính chuyển đổi cao Kết thiếu tính linh hoạt thị trường sách tỷ giá đồng tệ, nguồn cung ngoại tệ mỏng quỹ dự trữ ngoại tệ quốc gia có hạn, sức ép cầu ngoại tệ, cộng hưởng với thủ đoạn lực khó lường giới đầu quốc tế, gây trận "sóng thần" bất ngờ làm đổ vỡ hệ thống tài chính-tiền tệ quốc gia , xảy Thái Lan châu Á khủng hoảng tài - tiền tệ năm cuối thập kỷ trước Thứ năm, cần coi trọng việc tăng cường hoạt động thông tin tuyên truyền, xúc tiến thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài, hoạt động đào tạo nguồn nhân lực tài nước (cả cán lãnh đạo, doanh nghiệp, nhà đầu tư chuyên nghiệp không chuyên) để tăng kiến thức, kỹ năng, kinh nghiệm tiếp nhận, giải ứng xử với tình xảy q trình thu hút, tham gia quản lý dòng vốn FPI Thứ sáu, tăng cường tính minh bạch thị trường chứng khoán doanh nghiệp cổ phần Trước hết, cần xây dựng, triển khai áp dụng chuẩn mực quốc tế quản lý điều hành doanh nghiệp Nhanh chóng ban hành quy chế quản trị cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn, hệ thống công bố thông tin công khai theo chuẩn mực quốc tế Đồng thời, áp dụng chuẩn mực thông lệ tốt quản trị công ty, tạo bình đẳng doanh nghiệp tham gia thị trường chứng khốn Các nhà đầu tư nước ngồi có tổ chức xem quản trị cơng ty tiêu chuẩn đưa định đầu tư Thông lệ quản trị công ty tốt tạo tính hiệu vốn đầu tư hạn chế rủi ro Vì vậy, cần nâng cao nhận thức Trang 71 xây dựng chế bắt buộc doanh nghiệp phải áp dụng chuẩn mực quản trị điều hành, tiêu chuẩn đạo đức nghề nghiệp theo thơng lệ quốc tế Bên cạnh đó, cần phải có chế để đảm bảo thực thi quy định Bản thân quỹ đầu tư, công ty quản lý quỹ phải tuân thủ quy định Tiếp đến, cần có biện pháp triển khai đồng hệ thống chuẩn mực kinh tế kiểm toán vào thực tế, biến chúng trở thành văn hóa kinh doanh doanh nghiệp, làm cầu nối thơng tin thị trường chứng khốn nước thị trường quốc tế, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngồi có đủ tự tin đầu tư vào Việt Nam Hệ thống kế tốn cơng bố thơng tin hồn thiện giúp nhà đầu tư nước đầu tư tốt Đồng thời, quy định quy chế chuẩn hóa giúp hệ thống tài hiệu hơn, đặc biệt khả chịu đựng cú sốc từ bên Các giải pháp thu hút nâng cao hiệu sử dụng vốn ODA : Trong q trình Việt Nam khỏi mức thu nhập thấp, trở thành quốc gia có mức thu nhập trung bình, khoản vay ưu đãi giảm dần thay vào khoản vay ưu đãi Do đó, số tỷ USD cam kết năm 2010 vừa hội, thách thức cho Việt Nam, thời điểm dư nợ Chính phủ ước đạt tới 40% tính đến ngày 31/12/2009 3.1 Về thu hút vốn: ODA - Tiếp tục hoàn thiện chế quản lý điều hành công tác tiếp nhận vốn - Tăng cường công tác đào tạo cán bộ, để nâng cao lực cho cán thuộc phận liên quan đến việc xác định nhu cầu đàm phán, ký kết hiệp định đối tác nước nhằm nâng cao số lượng chất lượng nguồn vốn thu hút - Mở lớp đào tạo ngắn kiến thức có liên quan đến ODA, tập huấn quy định thủ tục, điều kiện cung cấp ODA nhà tài trợ - Những ngành địa phương có nhu cầu nguồn vốn ODA cần nghiên cứu kỹ sách ưu tiên đối tác nước quy chế quản lý sử dụng vốn ODA Chính phủ Việt Nam để tranh thủ giúp đỡ Chính phủ quan có liên quan việc lập hồ sơ dự án thủ tục xin viện trợ phù hợp với đối tượng ưu tiên Trang 72 3.2 Về sử dụng vốn: Hiện nay, điều quan tâm vay mà sử dụng vốn vay vào mục đích nỗ lực việc nâng cao hiệu sử dụng nguồn vốn ODA - Thực tốt cơng tác phòng chống tham nhũng: Trước đây, lập luận chứng minh vốn vay ODA "tiền chùa" tập trung vào điểm nước vay phải sử dụng cơng nghệ, máy móc, thiết bị nước cho vay Sâu chút có ý kiến cho nước tiếp nhận vốn phải miễn thuế nhập cho hàng hóa phải mua từ nước cho vay, phải nhận ph.ần vốn vay dạng vật nhập từ nước cho vay, phải chịu biến động tỉ giá Nay, thông tin kết luận quan điều tra vụ án Dự án Đại lộ Đông Tây Thành phố Hồ Chí Minh, dự án phải trích 10-11% tổng chi phí để "lại quả" hóa dự án thực vốn vay ODA không rẻ chút Công ty sẵn sàng hối lộ để trúng thầu tìm cách "ăn gian" chất lượng nhằm bù đắp chi phí bơi trơn mà có lãi - Cần thay đổi nhận thức vai trò chất viện trợ nước ngồi Tính chất ưu đãi nguồn vốn ODA (thời gian, lãi suất) thường làm cho quan nước có quan niệm dễ dãi chủ quan phân phối sử dụng nguồn vốn Họ thường không ý đến yêu cầu hiệu quả, bỏ qua yếu tố chi phí thời q trình thẩm định, đánh giá dự án, chưa quan tâm đầy đủ đến việc xác định ưu tiên đầu tư, dựa dẫm chủ yếu vào nguồn vốn nước xem nhẹ đối ứng nguồn vốn nước, triển khai dự án chậm đơi lãng phí Những quan niệm cần sớm chân chỉnh, lưôn lưu ý nguồn vốn phải hoàn trả gốc lãi, sử dụng hiệu rơi vào khủng hoảng nợ nần xảy nhiều nước - Thiết lập định hướng ưu tiên đầu tư tiến hành nghiên cứu khả thi dự án chặt chẽ Cần tránh xu hướng dàn trải viện trợ nước diện rộng bao quát nhiều lĩnh vực, ngành hay địa phương Trong điều kiện nguồn vốn hạn chế, để nguồn vốn phát huy hiệu nhanh rộng, nên tập trung đầu tư vào số lĩnh vực, vùng có lợi tương đối có khả gây tác động phát triển lan toả Trang 73 III CÁC GIẢI PHÁP KIỂM SỐT DỊNG VỐN NƯỚC NGỒI TẠI VIỆT NAM Như nêu phần trên, có phương pháp kiểm soát vốn trực tiếp gián tiếp Kiểm sốt trực tiếp (hành chính) tác động đến số lượng giao dịch tài từ nước sang nước khác Thơng thường, loại kiểm sốt áp đặt nghĩa vụ hành lên hệ thống ngân hàng để kiểm tra dòng vốn Việc Chính phủ dừng lại mở room cho nhà đầu tư nước biện pháp kiểm sốt vốn mang tính hành Kiểm sốt vốn gián tiếp (dựa sở thị trường): Việc kiểm sốt vốn xảy hình thức khác hệ thống đa tỷ giá, đánh thuế ngầm cơng khai lên dòng vốn quốc tế, chủ yếu đánh thuế vào dòng vốn ngắn hạn liền với việc miễn thuế dòng vốn mang tính dài hạn để khuyến khích dòng vốn Hoặc việc yêu cầu định chế tài muốn vay phát hành cổ phiếu cần phải xếp hạng tín nhiệm Đây phương thức mà cần phải thực thời gian tới Trong hai biện pháp trên, cần phải hạn chế đến mức thấp biện pháp kiểm sốt mang tính hành Ngoại trừ số ngành nghề lĩnh vực nhạy cảm, việc dừng lại chủ trương mở room (kiểm soát trực tiếp) đồng loạt cho lĩnh vực thời gian qua điều mà Chính phủ cần phải xem xét lại ảnh hưởng lớn đến chủ trương thu hút vốn Hiện quan chức kiểm sốt dòng vốn đầu tư gián tiếp nước thị trường chứng khoán tập trung sở cấp mã số giao dịch, việc tham gia nhà đầu tư nước ngồi thị trường tự khơng kiểm sốt Đối với ngân hàng Nhà nước, việc theo dõi hoạt động lưu chuyển dòng vốn đầu tư gián tiếp nước liên quan đến hoạt động đầu tư thị trường chứng khoán hoạt động góp vốn, mua cổ phần, đầu tư nói chung chưa bóc tách từ hoạt động lưu chuyển ngoại hối nói chung Có nhiều giải pháp kiểm sốt vốn đưa cho phủ như: tập trung cho biện pháp mang tính kinh tế Có thể đánh thuế cao khoản đầu tư ngắn hạn miễn thuế nhà đầu tư dài hạn Bên cạnh cần thúc đẩy để đồng tiền Việt Nam tự chuyển đổi, tạo điều kiện cho nhà đầu tư nước rút vốn Cả Trung Quốc Ấn Độ khơng cho phép vốn chảy ngồi mà hồn tồn khơng có can thiệp phủ Ảnh hưởng việc ngăn Trang 74 người đổ tiền vào lại rút sớm chiều Những biện pháp nhằm hạn chế đầu tư ngắn hạn rút vốn khỏi Việt Nam Việc giúp ổn định lại dòng vốn Tuy nhiên, cần phải nói tiến hành kiểm sốt vốn chắn có mặt giá phải trả cho việc kiểm soát vốn Vấn đề đề hạn chế tối đa tác động xấu sách kiểm sốt vốn, tăng tác động tích cực thị trường tài Ở có điểm mà cần lưu tâm: - Thị trường chứng khoán thị trường nhạy cảm với thơng tin phủ nên có trao đổi trước, đối thoại với thị trường, tránh đưa sách mà chưa có đối thoại khiến nhà đầu tư bị sốc, tác động không hay đến thị trường Trong xu hội nhập quốc tế, bên cạnh hoạt động thương mại, dòng vốn đầu tư nhân lực khai thông Đây không quyền lợi, mà trách nhiệm việc mở cửa thị trường để tiếp nhận dòng lưu chuyển Thách thức quan quản lý giám sát vốn FDI không nên ngăn cản biện pháp hành Chúng ta thật thiếu định hướng rõ ràng vốn FDI, sách chưa đồng nên quản lý chưa hiệu - Khi đưa sách nên áp dụng nguyên tắc "bất hồi tố" để quản lý Nghĩa tác động đến luồng vốn nước vào thị trường từ sau thời điểm ban hành sách, để n cho nguồn vốn nước ngồi Như giảm ảnh hưởng tiêu cực thị trường trước biện pháp kiểm soát vốn phủ Để tăng cường thu hút vốn đầu tư nước ngoài, đồng thời nâng cao hiệu sử dụng nguồn lực này, thiết nghĩ việc xây dựng chế kiểm sốt, điều tiết dòng vốn đầu tư nước ngồi vào khỏi Việt Nam vấn đề cấp bách cần thiết bối cảnh tham gia nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán gia tăng, ảnh hưởng ngày lớn trực tiếp đến kinh tế Việt Nam Nếu chế kiếm sốt, điều tiết hợp lý, thị trường chứng khốn kinh tế bị tổn thương tác động tiêu cực hiệu ứng nảy sinh từ đặc tính dòng vốn đầu tư nước ngồi Trong thời gian tới, cần áp dụng số giải pháp nhằm kiểm sốt điều tiết dòng vốn sau: Thứ nhất, nhanh chóng xây dựng hệ thống thống kê cung cấp thơng tin đầy đủ, xác lượng chứng khốn nhà đầu tư nước ngồi nắm giữ, tỷ lệ nắm giữ tổng số chứng khốn phát hành, từ phân tích, dự báo xu hướng biến động ảnh hướng tạo từ động thái mua, bán chứng khoán nhà đầu tư nước Ở đặc biệt nhấn mạnh đến lực Trang 75 kinh nghiệm phân tích, dự báo thị trường chứng khốn đội ngũ cán chuyên trách Thứ hai, thực nghiêm túc đầy đủ chế độ báo cáo tình hình hoạt động mua, bán chứng khốn nhà đầu tư nước Tổ chức, cá nhân nước mua, bán chứng khoán phái đăng ký mã số giao dịch với Sở Giao dịch chứng khoán Vấn đề chuyển ngoại tệ vào khỏi Việt Nam phải tuân thủ theo quy định quản lý ngoại hối pháp luật Việt Nam Sở Giao dịch chứng khoán phải trực tiếp giám sát tỷ lệ nắm giữ chứng khốn nhà đầu tư nước ngồi, định kỳ báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Kiên yêu cầu bán số chứng khoán thừa để đảm bảo tỷ lệ nắm giữ bên nước tối đa 49% Thứ ba, nhanh chóng xây dựng chiến lược thu hút vốn đầu tư nước nằm tổng thể chiến lược thu hút sử dụng vốn quốc gia gắn chặt với chiến lược phát triển kinh tế chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Trong chiến lược thu hút vốn đầu tư nước cần dự tính nhu cầu vốn đầu tư nước kinh tế tỷ lệ hợp lý nguồn vốn tổng thể vốn đầu tư, cho vốn đầu tư nước phát huy tác dụng tích cực đến phát triến kinh tế - xã hội hạn chế thấp rủi ro mà luồng vốn gây Thứ tư, tăng cường phối hợp chặt chẽ giũa quan ngân hàng - tài - chứng khốn việc quản lý dòng vốn nhằm đảm bảo an toàn, vững lành mạnh hệ thống tài Nâng cao sức cạnh tranh định chế tài nước, đặc biệt ngân hàng, đảm báo khả chống chọi với rủi ro, bất ổn vốn gây Đồng thời có giải pháp tích cực nâng cao trình độ hiểu biết chứng khoán đầu tư chứng khoán cho nhà đầu tư nước, tránh tình trạng nhà đầu tư nước đưa định mua, bán chứng khoán theo động thái nhà đầu tư nước ngoài, hay để nhà đầu tư nước dẫn dắt thị trường Thứ năm là, từ từ nới lỏng quy định tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu NĐT nước cho phù hợp với trình độ phát triển kinh tế định chế tài Cần loại bỏ tâm lý lo ngại cho rằng, mức tỷ lệ nắm giữ giới hạn 49% quy định hành cao gây bất lợi cho kinh tế thị trường chứng khoán Việt Nam Thực tế cho thấy, nhiều nước khu vực nới lỏng tối đa tỷ lệ nắm giữ NĐT nước ngoài, ví dụ Indonesia (100%), Malaysia (100%), Thái Lan (100%), Singapore (100%) Đối với Việt Nam, việc cho phép NĐT nước ngồi nắm giữ tỷ lệ chứng khốn 100% chưa thích hợp bối cảnh nay, cần có quan điểm nới lỏng Bên cạnh đó, nên có quy định riêng áp dụng ngành, lĩnh vực đặc biệt quan trọng, có tác động lớn đến kinh tế ngân hàng, lượng, Đối với Trang 76 ngành, lĩnh vực nên cho phép nhà đầu tư nước ngồi nắm giữ với tỷ lệ khơng q 49% Thứ sáu, thúc đẩy nhanh tiến trình hội nhập quốc tế thị trường chứng khoán Việt Nam Các tổ chức quốc tế lĩnh vực chứng khoán mà Việt Nam tham gia gồm có: Tổ chức quốc tế Ủy ban chứng khoán nhà nước (gọi tắt IOSCO), Hiệp hội quốc tế Sở giao dịch chứng khoán (gọi tắt FIBV), Hiệp hội Sở giao dịch Đông Á châu Đại Dương (gọi tắt EAOSEF) Tham gia vào tổ chức quốc tế cần thiết mục tiêu thiết lập chúng nhằm thống quản lý chứng khoán thị trường chứng khốn quy mơ tồn cầu khu vực hạn chế đến mức tối đa rủi ro xảy nguyên tắc hợp tác hỗ trợ kỹ thuật nâng cao lực quản lý phát triển định chế tài trung gian Đồng thời, hội nhập tạo điều kiện nhập công nghệ đại, chuẩn mực quốc tế để áp dụng cho thị trường nước Thứ bảy, sử dụng biện pháp kiểm soát, điều tiết mạnh dòng vốn đầu tư nước ngồi có biểu bất thường Các biện pháp như: - Can thiệp vơ hiệu hố Để đối phó với gia tăng mạnh mẽ dòng vốn vào áp dụng biện pháp can thiệp vô hiệu với nội dung NHTW mua bán tài sản ngoại tệ nội tệ với theo hướng đối ngược, nhằm vô hiệu hóa tác động đến mức cung tiền nội địa - Chính sách kiểm sốt đầu tư Nhà nước áp dụng biện pháp hành cấp phép, hạn chế hay cấm nguồn vốn đầu tư nước số lĩnh vực, ngành hay số loại cổ phiếu trái phiếu định - Chính sách tỷ giá hối đoái Nới rộng biên độ dao động tỷ giá khiến cho tỷ giá trở nên linh hoạt hơn, gần sát với tỷ giá thực tế phải phản ánh quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối - Chính sách tài Có thể sử dụng biện pháp thắt chặt tài chính, giảm chi tiêu Chính phủ để đối phó với di chuyển mạnh mẽ dòng vốn vào Giải pháp có tác dụng làm giảm tổng cầu lạm phát, hạn chế tăng giá đồng tiền nội tệ Thứ tám, Chủ động xây dựng sách dự phòng, chế hoạt động thị trường tiền tệ để đảm bảo linh hoạt ứng phó với dịch chuyển khó lường dòng vốn đầu tư nước Tăng cường hoạt động kiểm tra, giám sát, nhằm kiểm soát hoạt động kinh doanh tổ chức tín dụng để có phương án xử lý kịp thời tình dòng vốn đầu tư nước đảo chiều Tập trung củng cố lực hoạt động tổ chức tín dụng, lực tài chính, hệ thống thẩm định tín dụng quy định quản trị rủi ro phù hợp với thơng lệ quốc tế, đảm bảo an tồn tài hoạt động tiếp nhận sử Trang 77 dụng nguồn vốn từ nước ngoài…“Một thị trường tài phát triển minh bạch, sản phẩm tài đa dạng, chế xác định giá chứng khốn vận hành theo nguyên tắc thị trường cạnh tranh, tạo sức hút dòng vốn đầu tư nước giai đoạn tới, đồng thời giảm thiểu nguy thoái vốn” Trang 78 KẾT LUẬN CHƯƠNG III Từ hạn chế việc thu hút kiểm sốt dòng vốn đầu tư nước ngồi chương trước, chương đưa giải pháp nhằm thu hút kiểm sốt dòng vốn đầu tư nước cho phù hợp Trước tiên, nhà hoạch định sách cần phải hiểu rõ mặt dòng vốn quốc tế trước đưa giải pháp hợp lý Những lưu ý mà nhà hoạch định cần quan tâm đưa giải pháp để hạn chế tối đa tác động xấu sách, tăng tác động tích cực thị trường tài Nhưng giải pháp dừng lại mức độ giải pháp khơng thật phù hợp với thực tế thay đổi cách nhanh chóng Trang 79 KẾT LUẬN CHUNG Việt Nam nước phát triển, lại gia nhập WTO nên vấn đề vốn cho phát triển vô quan trọng Với nước điều kiện nước ta cần có tham gia nguồn vốn nước ngoài, nhiều hình thức khác nhau, cần thu hút ngày nhiều đầu tư giới Tuy nhiên, nhận lợi ích cần cân nhắc đến hay tuân thủ ngun tắc đơi bên có lợi Hiện nay, hầu hết doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi nhập ngun liệu, máy móc thiết bị từ cơng ty mẹ chi nhánh nước ngồi Các sở Việt Nam nơi gia công để xuất khẩu, nhằm tranh thủ ưu đãi thếu, giá thuê mặt nhân công rẻ Chúng ta lại khơng có chiến lược xây dựng ngành công nghiệp phụ trợ để cung ứng nguyên liệu, thiết bị kỹ thuật Việc thu hút vốn đầu tư nước vào dự án chạy theo số lượng mà khơng tạo chuyển biến việc tiếp nhận sở hữu công nghệ tiên tiến Khơng có điều chỉnh mặt sách, với đà này, nguồn thu nhập nước ta dựa vào gia công, lắp ráp xuất tài nguyên, xa tiến tới kinh tế cơng nghiệp đại, có cơng nghệ phát triển cao Bên cạnh việc kiểm sốt vốn đầu tư Việt Nam thiết phải thực Vấn đề định vơ khó nhạy cảm nhà hoạch định chiến lược Thời gian qua, dù công khai hay tế nhị thực vài biện pháp kiểm sốt, đặc biệt với “nóng” thị trường chứng khoán Tuy nhiên kiểm soát mang tính bị động chưa chuyên nghiệp Chính phủ cần phải có sách kiểm sốt hợp lý mang tính lâu dài nhằm ổn định điều kiện kinh tế vĩ mô thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ... dòng vốn đầu tư nước vào Việt Nam qua giai đoạn tác động phát triển kinh tế Việt Nam - Phân tích thực trạng dòng vốn đầu tư nước ngồi vào Việt Nam giải pháp để thu hút, kiểm soát nguồn vốn đầu tư. .. Việt Nam 52 IV Kiểm sốt vốn đầu tư nước ngồi Việt Nam: 54 Vấn đề kiểm soát nguồn vốn đầu tư Việt Nam 54 Giá phải trả kiểm soát nguồn vốn đầu tư Việt Nam 56 Các công cụ để kiểm sốt dòng. .. tài Giải pháp thu hút kiểm soát dòng vốn đầu tư nước ngồi Việt Nam ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 2.1 Đối tư ng nghiên cứu Đối tư ng nghiên cứu luận văn phân tích tác động dòng vốn đầu tư nước