TRƯỜNG ĐẠI HỌC ĐÀ LẠT KHOA QTKD F7G GIÁO TRÌNH QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP tập NGUYỄN VĂN TUẤN 2002 http://www.ebook.edu.vn Quản trò tài doanh nghiệp, tập -1- MỤC LỤC Lời mở đầu - Chương I: Những vấn đề Quản trò tài doanh nghiệp - I Khái niệm - 1.Tài doanh nghiệp - môn học khoa học quản trò - Các mối quan hệ tài - Các đònh tài .- Mục tiêu quản trò tài doanh nghiệp - II Vò trí, chức Nhà Quản trò tài nội dung hoạt động tài doanh nghiệp .- 10 1.Vò trí nhà quản trò tài cấu tổ chức doanh nghiệp - 10 2.Chức nhà quản trò tài doanh nghiệp .- 11 Nội dung hoạt động tài doanh nghiệp .- 13 III Tổ chức tài doanh nghiệp - 13 1.Hình thức tổ chức kinh doanh doanh nghiệp .- 13 Đặc điểm kinh tế - kỹ thuật ngành kinh doanh - 18 Môi trường kinh tế-xã hội - 18 IV Khaùi quaùt thò trường tài .- 20 Khái niệm thò trường tài .- 20 Thành viên hàng hóa thò trường tài - 20 Phân loại thò trường tài - 22 Chương II: yếu tố lãi suất đònh tài - 25 I Lãi đơn lãi kép - 25 1.Trục thời gian - 25 Tieàn lãi lãi suất .- 25 Lãi đơn - 26 Lãi kép - 26 II Dòng lưu kim - 28 Khái niệm dòng lưu kim dòng lưu kim biến thiên - 28 Dòng lưu kim nhaát - 29 Dòng lưu kim tăng giảm dần tuyến tính - 30 Dòng lưu kim lập thành cấp số nhân - 31 III Lãi suất trường hợp ghép lãi khác - 32 Lãi suất trường hợp kỳ hạn ghép lãi năm - 32 Lãi suất trường hợp kỳ hạn ghép lãi quý .- 33 Công thức tổng quát áp dụng trường hợp ghép lãi khác - 33 Chuyển lãi suất thực tế từ kỳ hạn sang kỳ hạn khác - 33 IV Những ứng dụng lý thuyết giá trò tiền tệ theo thời gian thực tiễn quản trò tài doanh nghiệp - 34 Bài toán vay trả nợ - 34 Ứng dụng lãnh vực thẩm đònh tài dự án đầu tư - 37 Chương III: Quản lý vốn cố đònh - 46 I Vốn cố đònh tài sản cố đònh .- 46 - Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập -2- 1.Vốn cố đònh .- 46 Tài sản cố ñònh - 47 II Khấu hao Tài sản cố ñònh - 52 Khái niệm hao mòn TSCĐ - 52 Khái niệm ý nghóa công tác khấu hao TSCĐ - 54 Lá chắn thuế khấu hao .- 54 Các phương pháp khấu hao tài sản cố đònh - 55 III Kế hoạch hoá công tác khấu hao TSCĐ - 66 YÙ nghóa trình tự việc lập kế hoạch khấu hao TSCĐ - 66 Phạm vi TSCĐ cần phải tính khấu hao - 68 Lập kế hoạch khấu hao TSCĐ theo phương pháp gián tiếp .- 68 Lập kế hoạch khấu hao TSCĐ theo phương pháp trực tiếp - 69 IV Bảo toàn vốn cố đònh doanh nghiệp - 71 Ý nghóa nội dung bảo toàn vốn cố đònh .- 71 Một số biện pháp bảo toàn vốn cố đònh - 73 Chương IV: Quản lý vốn lưu động .- 76 I Khái niệm phân loại vốn lưu động - 76 Khái niệm vốn lưu động - 76 Phân loại vốn lưu động .- 76 II Quản lý hàng tồn kho - 77 Hàng tồn kho chi phí tồn kho .- 77 Các yếu tố ảnh hưởng đến mức tồn kho - 78 Mô hình sản lượng đặt hàng hiệu (EOQ) - 80 Điểm đặt hàng lại (ROP) - 81 5.Lượng dự trữ an toàn - 81 Thiết lập hệ thống kiểm soát tồn kho mô hình JIT - 82 III Quản lý tiền mặt chứng khoán ngắn hạn - 83 Quaûn lý tiền mặt .- 83 Quản lý loại chứng khoán mua bán - 90 IV.Quản lý khoản phải thu - 93 Chính sách bán chòu - 93 Phân tích tín dụng .- 96 Chính sách thu hồi nơ .- 98 Chương V: Lượng giá chứng khoán .- 101 I Những vấn đề baûn - 101 1.Về trái phiếu - 101 Về cổ phiếu - 102 Tỷ suất sinh lời cần thiết .- 103 Quy trình để lượng giá chứng khoán - 104 II Lượng giá trái phiếu - 104 Lượng giá trái phiếu không trả lãi kỳ - 104 Lượng giá trái phiếu trả lãi kỳ .- 105 Xác đònh tỷ lệ sinh lời đáo hạn trái phiếu (YTM) - 105 III Lượng giá cổ phiếu - 106 - Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập -3- Lượng giá cổ phiếu phổ thông - 106 Lượng giá cổ phiếu ưu đãi - 112 Chương VI: Cho thuê tài - 113 I Thỏa thuận cho thuê, cho thuê vận hành (cho thuê hoạt động) cho thuê tài - 113 Thỏa thuận cho thueâ .- 113 Cho thuê vận hành - 114 Cho thuê tài - 114 Phân biệt giao dòch cho thuê tài cho thuê vận hành .- 116 Những lợi ích cho thuê tài - 116 II Các hình thức cho thuê tài - 118 Cho thuê tài có tham gia hai beân .- 118 Cho thueâ tài có tham gia ba bên - 119 Một số hình thức đặc biệt cho thuê tài - 120 III Phương pháp tính toán tiền thueâ - 122 Một số vấn đề cần lưu ý vận dụng phương pháp tính tiền thuê - 123 Các phương pháp tính tiền thuê trường hợp lãi suất cố đònh …………………………………………………………………………………………………………………………… - 124 Các phương pháp tính tiền thuê trường hợp lãi suất thả - 130 Chương VII: chi phí sử dụng vốn - cấu tài hệ thống đòn bẩy .- 132 I Chi phí sử dụng vốn .- 132 Chi phí sử dụng vốn vay ( Kd vaø Kd* ) - 132 Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu ñaõi (Kp) .- 132 Chi phí sử dụng vốn cổ phần phổ thông (Ks Ke) .- 133 Chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền (WACC) .- 136 Chi phí sử dụng vốn biên teá (MCC) - 138 Đường chi phí vốn biên tế (MCC), đường hội đầu tư (IOS) vấn đề hoạch đònh ngân quỹ đầu tư tối ưu - 141 II Cơ cấu tài lý thuyết đòn cân nợ .- 144 Cơ cấu tài cấu tài tối ưu .- 144 Lý thuyết đòn cân nợ - 144 III Phân tích hoà vốn hệ thống đòn bẩy - 149 Phân loại chi phí .- 149 Phân tích hoà vốn - 149 Hệ thống đòn bẩy .- 153 Chương VIII: phân tích tài doanh nghiệp - 157 I Khái niệm Ý nghóa phân tích tài - 157 Khái niệm .- 157 2.YÙ nghóa - 157 II Nội dung phương pháp phân tích chủ yếu .- 158 Nội dung phân tích tài - 158 Phương pháp phân tích - 159 III Thông tin phân tích tài doanh nghiệp .- 160 Bảng cân đối kế toán - 160 - Nguyeãn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập -4- Bảng báo cáo kết kinh doanh - 161 IV Một vài hệ số tài chủ yếu - 163 Các hệ số khả toán - 163 Caùc hệ số cấu tài - 165 Các hệ số cấu vốn - 166 Các hệ số hoạt động - 166 Các hệ số doanh lợi - 167 Phương trình Dupont .- 169 V PHÂN TÍCH DIỄN BIẾN NGUỒN VỐN VÀ SỬ DỤNG VỐN - 170 Tài liệu tham khảo .- 171 A Tài liệu tiếng Việt - 171 B Tài liệu tiếng nước - 172 - Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập -5- LỜI MỞ ĐẦU Quản trò tài chức quản trò doanh nghiệp Vai trò quản trò tài đại không dừng lại việc tìm kiếm vốn đảm bảo khả toán, mà bao quát hầu hết phạm vi hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, nhằm thực mục tiêu tối hậu cực đại hóa giá trò tài sản chủ sở hữu Môn học Quản trò tài nhấn mạnh việc sử dụng hữu hiệu nguyên tắc bản, thích ứng với môi trường xung quanh, khả đònh nhà quản trò tài tiến trình quản lý Nó đặt trọng tâm vào đề tài tổng quát áp dụng vào lãnh vực tài thật rộng lớn, chẳng hạn : -Quản trò tài doanh nghiệp -Thò trường tài đầu tư thò trường tài -Các tổ chức tài Tập I giáo trình giới thiệu cách cô đọng nội dung lý thuyết lãnh vực quản trò tài doanh nghiệp, nhằm giúp bạn đọc thuận lợi việc hệ thống hoá kiến thức phức tạp chi tiết tài liệu tham khảo dẫn Hai lãnh vực lại thuộc vào phạm vi nghiên cứu nhiều môn học khác có liên hệ Tập II giáo trình bao gồm câu hỏi suy luận tập thiết kế tương ứng với chương Tập I, nhằm giúp bạn đọc tự ôn tập rèn luyện kỹ thực hành, nâng cao khả tư để xử lý tình khó khăn thực tế Phụ lục cuối tập cách thức để giúp bạn đọc bước ứng dụng tin học vào trình quản lý tài doanh nghiệp, vào thực tiễn đời sống kinh tế ngày diễn vô phong phú sôi động Mặc dù cố gắng để thực niềm mong ước góp phần tạo tảng cho nỗ lực nghiên cứu học hỏi lâu dài bạn sinh viên, đề tài rộng, nên tránh sai sót Chúng mong nhận bảo đóng góp ý kiến thầy cô giáo, chuyên gia ngành bạn đọc xa gần, để lần tái hoàn chỉnh Mọi thư từ, trao đổi xin vui lòng gởi : NGUYỄN VĂN TUẤN KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH-ĐẠI HỌC ĐÀ LẠT Số 01 Phù Đổng Thiên Vương, Đà Lạt Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập -6- CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CĂN BẢN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP I Khái niệm Bộ môn Quản trò tài đời từ năm 1900, tính đến có bề dày phát triển kỷ Trải qua nhiều khảo hướng khác để đáp ứng cho mục đích yêu cầu quản lý thời điểm khác lòch sử kinh tế giới, quản trò tài phát triển toàn diện trở thành lãnh vực khoa học tương đối hoàn chỉnh ngày Tuy nhiên, nay, tranh luận xoay quanh việc xác lập khái niệm cho ngành khoa học mẻ Thậm chí người ta thống với đâu vấn đềø có tính cách nguyên lý, đừng nói đến việc tìm kiếm đồng thuận khảo hướng khoa học phức tạp khác Do vậy, nội dung trình bày hiểu giới thiệu quan điểm chấp nhận rộng rãi, tranh luận để mở đường cho quan điểm Người ta đònh nghóa rằng: “Quản trò tài doanh nghiệp môn học khoa học quản trò, nghiên cứu cách có hệ thống mối quan hệ tài phát sinh trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, để từ đưa đònh tài nhằm mục tiêu tối đa hoá lợi ích chủ sở hữu” Những nội dung làm rõ vấn đề nêu khái niệm nói 1.Tài doanh nghiệp - môn học khoa học quản trò Sỡ dó tài doanh nghiệp xem ngành khoa học quản trò ngành khoa học xác tuý, đơn giản vừa thể đặc trưng khoa học xác đồng thời chứa đựng phẩm chất nghệ thuật với trình độ cao, nghệ thuật quản lý điều hành Thực tiễn hoạt động kinh tế rõ thành công kinh doanh đầy bất trắc rủi ro chắn trông chờ vào may rủi, lại kết tính toán có tính cách “lý thuyết” Điều hàm ý việc giải vấn đề tài doanh nghiệp giấy công việc khó khăn, triển khai thực toan tính thực tế để đạt kết nhà quản trò mong đợi lại khó khăn gấp bội Nói cách khác, cho dù việc tính toán bàn giấy có xác đến đâu hiệu trình quản lý tài doanh nghiệp phải Theo thiển ý, điều thật đáng phàn nàn, dường động lực trình phát triển để hoàn thiện tri thức khoa học nhân loại Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập -7- đánh giá thông qua kết (thành công thất bại) đạt từ thực tế triển khai tính toán Vấn đề chỗ, nói, kết lại không hoàn toàn phụ thuộc vào tính xác tính toán “lý thuyết”, mà chòu ảnh hưởng lớn nghệ thuật quản lý, chi phối tổng hợp hài hoà nhiều yếu tố khác lực, nhạy bén, lòng dũng cảm…, chút may mắn Do vậy, dường phẩm chất nghệ thuật khoa học “trở thành ranh giới, để phân biệt khác lớn muôn thưở bên nhà nghiên cứu lý thuyết tuý, bên doanh nhân trải 2” Các mối quan hệ tài Các mối quan hệ tài phát sinh trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp biểu chất tài doanh nghiệp Một cách cụ thể, mối quan hệ kinh tế thể hình thái giá trò (nên gọi quan hệ tiền tệ) phát sinh trình hình thành sử dụng quỹ tiền tệ nhằm phục vụ cho trình tái sản xuất doanh nghiệp góp phần tích luỹ vốn cho Nhà nước Nội dung mối quan hệ bao gồm : a) Một mối quan hệ tài doanh nghiệp với ngân sách Nhà nước: Các mối quan hệ tài phản ánh quan hệ kinh tế hình thái giá trò phát sinh trình phân phối phân phối lại tổng sản phẩm xã hội thu nhập quốc dân, ngân sách Nhà nước với doanh nghiệp thể qua khoản thuế mà doanh nghiệp nộp vào ngân sách Nhà nước theo luật đònh Mặt khác, ngân sách Nhà nước cấp vốn cho doanh nghiệp Nhà nước góp vốn với công ty liên doanh công ty cổ phần (mua cổ phiếu) hay cho vay (mua trái phiếu) Tuỳ theo mục đích, yêu cầu quản lý ngành kinh tế mà Nhà nước đònh tỷ lệ góp vốn, cho vay nhiều hay b) Hai mối quan hệ tài doanh nghiệp với chủ thể kinh tế thò trường : Sự đa dạng thiết chế kinh tế thò trường (như thò trường tài chính, thò trường hàng hóa dòch vụ, thò trường tiêu thụ, thò trường sức lao động…) kéo theo đa dạng mối quan hệ doanh nghiệp với chủ thể kinh tế thò trường này, : -Mối quan hệ tài doanh nghiệp với doanh nghiệp khác nhiều hình thức sở hữu loại hình tổ chức kinh doanh khác nhau, thể qua hoạt động toán tiền mua bán vật tư, hàng hoá, dòch vụ…Trong mối quan hệ này, doanh nghiệp vừa đóng vai trò nhà cung cấp, lại vừa nhà tiêu thụ, vừa người sử dụng dòch vụ lại vừa người cung ứng dòch vụ…để đảm bảo cho quy trình chuyển hoá yếu tố đầu vào đầu doanh nghiệp thông suốt nhòp nhàng Trích dẫn theo cách viết Ths Nguyễn Tấn Bình lời bạt tác phẩm Phân tích hoạt động doanh nghiệp, NXB Đại học quốc gia TP Hồ Chí Minh,2000 Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập -8- -Mối quan hệ tài doanh nghiệp với chủ thể thò trường tài : Trong mối quan hệ doanh nghiệp đóng hai vai trò vừa người cần vốn lại vừa người có vốn Đứng góc độ người cần vốn, doanh nghiệp tiếp nhận nguồn vốn tài trợ chủ thể thò trường tài (như ngân hàng, nhà đầu tư đònh chế tài trung gian khác) để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh thông qua hình thức vay nợ ngân hàng, phát hành trái phiếu, cổ phiếu…và đồng thời có trách nhiệm hoàn trả vốn gốc, trả lãi, chi trả cổ tức…cho chủ thể Đứng góc độ người có vốn, doanh nghiệp quan hệ với thò trường tài với tư cách nhà đầu tư để đầu tư cách có hiệu nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi mình, thông qua nhiều hình thức khác ký thác ngân hàng đầu tư vào loại chứng khoán Chính phủ doanh nghiệp khác phát hành c) Ba mối quan hệ tài phát sinh nội doanh nghiệp : Đây mối quan hệ phức tạp phản ánh quan hệ kinh tế biểu hình thái giá trò phận sản xuất, kinh doanh, quản lý, quyền sử dụng quyền sở hữu vốn đích thực thành viên doanh nghiệp Chẳng hạn mối quan hệ tiền tệ xảy chủ doanh nghiệp cán công nhân viên trình phân phối thu nhập hình thức tiền lương, tiền thưởng, tiền phạt lãi cổ phần ; mối quan hệ tài phận tài vụ phân xưởng, tổ đội sản xuất việc nhận tạm ứng, toán hạch toán nội bộ…Có muôn vàn mối quan hệ tài phức tạp rối rắm phát sinh trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, mà biểu cụ thể mối quan hệ chuyển dòch giá trò tổ chức luân chuyển vốn nội doanh nghiệp Nói tóm lại, tất mối quan hệ tài nêu bao quát toàn khía cạnh vận động vốn tiền tệ trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Những quan hệ mặt phản ánh rõ doanh nghiệp chủ thể kinh tế độc lập, đồng thời cho thấy rõ mối liên hệ tài doanh nghiệp với khâu khác hệ thống tài quốc gia Các đònh tài Quản trò tài nghiên cứu mối quan hệ tài nhằm đưa đònh tài Tựu trung lại, đònh tài chia thành hai loại lớn : a) Một đònh đầu tư 3: Đây loại đònh quan trọng Nó khởi đầu cho việc hình thành nên giá trò cho doanh nghiệp có ảnh hưởng đònh đến tồn phát triển doanh nghiệp Nhà quản Còn gọi đònh sử dụng ngân quỹ Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập -9- trò tài phải huy động sử dụng nguồn lực tài doanh nghiệp vào hoạt động đem lại tỷ suất lợi nhuận cao, với mức độ rủi ro thỏa đáng chấp nhận nhằm bảo toàn không ngừng phát triển nguồn lực Nói chung, đònh trả lời cho câu hỏi chẳng hạn : -Doanh nghiệp nên đầu tư dài hạn hay ngắn hạn? -Liệu có nên mở tuyến sản phẩm hay không? -Có nên bán hệ thống trang thiết bò cũ? -Nên để tiền mặt doanh nghiệp đâu? b) Hai đònh nguồn vốn 4: Một chức quan trọng nhà quản trò tài huy động nguồn tài trợ để đáp ứng cho nhu cầu hoạt động doanh nghiệp, đồng thời xác lập cấu tài hợp lý cho chi phí sử dụng vốn bình quân mức độ rủi ro tài doanh nghiệp nhỏ Muốn vậy, nhà quản trò tài phải cân nhắc để trả lời cho câu hỏi : -Doanh nghiệp lấy đâu tiền để đầu tư ?, tức huy động ngân quỹ đầu tư từ nguồn nào? vào thời điểm nào? -Có nên tiếp tục huy động vốn đường vay nợ hay không? -Lợi nhuận thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh nên sử dụng nào?… Tuy nhiên, việc phân chia đònh tài làm hai loại trên, hay theo cách thức phân loại khác, có tính cách tương đối chủ yếu để phục vụ cho yêu cầu nghiên cứu mà Bởi có nhiều, không muốn nói tất cả, đònh kinh doanh nói chung lãnh vực tài nói riêng, bao hàm đồng thời đònh đầu tư lẫn đònh nguồn vốn Mục tiêu quản trò tài doanh nghiệp : Tối đa hoá lợi nhuận, tối đa hoá gía trò thò trường, hay tối đa hóa lợi ích chủ sở hữu? Mỗi doanh nghiệp có chủ sở hữu đích thực Doanh nghiệp chủ sở hữu lập để theo đuổi mục tiêu, sứ mạng hiển nhiên nhằm phục vụ lợi ích thân chủ sở hữu Điều có nghóa mục tiêu quản trò tài chính, dù muốn hay không, phải bám sát mục tiêu, sứ mạng doanh nghiệp, tức để phục vụ cho lợi ích chủ sở hữu, nữa, tối đa hóa lợi ích Tuy nhiên, đa dạng loại hình sở hữu kinh tế thò trường kéo theo bất đồng quan điểm việc xác đònh đâu mục tiêu quản trò tài Còn gọi đònh tài trợ Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập - 149 - III Phân tích hoà vốn hệ thống đòn bẩy Phân loại chi phí Đối với nhà quản lý chi phí mối quan tâm hàng đầu, lợi nhuận thu nhiều hay chòu ảnh hưởng trực tiếp chi phí chi Do vấn đề kiểm soát chi phí, quản lý khoản chi phí thông qua việc nhận diện phân tích hoạt động sinh chi phí hoạt động trọng tâm nhà quản trò tài Tuỳ theo mục đích nghiên cứu mà phân chia chi phí thành nhiều loại khác 52 Trong công tác phân tích hoà vốn người ta quan tâm đến loại chi phí sau : -Chi phí khả biến (còn gọi biến phí hay chi phí biến đổi) -Chi phí bất biến (hay gọi đònh phí hay chi phí cố đònh) -Chi phí tiền mặt : Là chi phí hoạt động chi trả trực tiếp tiền kỳ hạch toán tiền lương, chi phí nguyên vật liệu… -Chi phí hạch toán : Là chi phí hoạt động kỳ mà thực tế chi tiền kỳ Nó khoản chi kỳ trước dự tính chi cho kỳ sau phân bổ vào chi phí kỳ chi phí khấu hao, khoản chi phí trích trước, dự phòng… Phân tích hoà vốn Phân tích hoà vốn (break even analysis) phương pháp thường sử dụng nhằm xác đònh lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh thay đổi so với mức độ sản lượng, để tìm hiểu mức độ sản lượng trình chuyển từ lỗ sang lãi diễn a) Hoà vốn lý thuyết (hoà vốn lời lỗ) Điểm hoà vốn lý thuyết tình mà doanh thu vừa đủ bù đắp chi phí hoạt động (tức doanh thu vừa tổng chi phí bất biến tổng chi phí khả biến) Nói cách khác, điểm mà lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh không Khi xem xét điểm hoà vốn cần phân biệt hai trường hợp : -Trường hợp : Xem xét điểm hoà vốn mối quan hệ doanh thu chi phí hoạt động kinh doanh chưa kể khoản lãi tiền vay Ta gọi điểm hoà vốn trước lãi vay -Trường hợp : Xem xét điểm hoà vốn mối quan hệ doanh thu chi phí hoạt động, kể lãi vay Ta gọi điểm hoà vốn sau lãi vay 52 Đây nội dung quan trọng giáo trình khác có liên hệ gần gũi : giáo trình Kế toán quản trò Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập - 150 - Tuỳ theo tình hình sản xuất kinh doanh cụ thể mà nhà quản trò tài vận dụng cách tiếp cận trường hợp nói cho phù hợp Các phần nội dung chương chủ yếu xem xét điểm hoà vốn sau lãi vay Những trường hợp xem xét điểm hoà vốn trước lãi vay ghi cụ thể Tuy nhiên, bản, khác biệt đáng kể hai cách tiếp cận nói trên, ngoại trừ việc đưa hay không đưa khoản chi phí lãi vay vào tổng chi phí bất biến doanh nghiệp mà Chúng ta minh hoạ điểm hoà vốn cách cụ thể thông qua mô hình khái quát mối quan hệ chi phí, doanh thu, lợi nhuận trước thuế (EBT) sau : Doanh thu (-) Chi phí khả biến (=) Số dư đảm phí (-) Chi phí bất biến (kể lãi tiền vay) (=) Lợi nhuận trước thuế (EBT) x Doanh thu = Tổng chi phí hoạt động + Lợi nhuận trước thuế x Tổng chi phí hoạt động = Chi phí khả biến + Chi phí bất biến x Lợi nhuận trước thuế (EBT) = Doanh thu – Tổng chi phí hoạt động = Doanh thu – Chi phí khả biến – Chi phí bất biến = Số dư đảm phí – Chi phí bất biến x Số dư đảm phí 53 phần lại doanh thu bán hàng, sau trừ tất chi phí khả biến Vai trò số dư đảm phí để trang trải toàn chi phí bất biến (kể lãi vay), sau hình thành lợi nhuận trước thuế doanh nghiệp Điều có nghóa : Khi số dư đảm phí < chi phí bất biến => EBT < : lỗ Khi số dư đảm phí = chi phí bất biến EBT = : hoà vốn => Khi số dư đảm phí > chi phí bất biến => EBT > : lãi Gọi : Q (Quantity) : số lượng đơn vò hàng bán sản xuất (sản lượng) P (Price) : giá bán đơn vò sản phẩm V (Variable cost) : chi phí khả biến đơn vò sản phẩm F (Fixed cost) : tổng chi phí bất biến, kể lãi vay Ta có công thức xác đònh sản lượng doanh thu hoà vốn sau 53 Số dư đảm phí (Contribution margin) có nhiều cách gọi khác chưa thống : hiệu số gộp, hệ số góp phần biên tế, lãi sau biến phí, lãi trước đònh phí,… Trong tài liệu thuật ngữ Contribution margin thống gọi số dư đảm phí Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập Sản lượng hoà vốn Q HV - 151 - F PV Doanh thu hoà vốn S HV Q HV u P b) Hoà vốn tiền mặt Hoà vốn tiền mặt cách phân tích hoà vốn đặc biệt, xem xét đến tình doanh nghiệp bò lỗ, để giải vấn đề đặt doanh nghiệp nên tiếp tục hoạt động chòu lỗ hay đóng cửa để dừng thua lỗ Trong phần trước phân tích tổng chi phí hoạt động thành chi phí tiền mặt chi phí hạch toán Chi phí hạch toán khoản chi kỳ trước chưa chi phân bổ vào kỳ Vấn đề chỗ phương thức hạch toán loại chi phí mềm dẻo, thời kỳ khó khăn doanh nghiệp giảm chi phí hạch toán phân bổ chí ngưng không phân bổ vào kỳ mà phân bổ vào kỳ sau, nhằm giúp doanh nghiệp vượt qua giai đoạn khó khăn trước mắt Bởi doanh nghiệp bò lỗ doanh thu đủ để bù đắp chi phí tiền mặt nên tiếp tục hoạt động Trong trường hợp ngược lại, quan điểm quản trò tài chính, doanh nghiệp nên đóng cửa để giới hạn tổn thất Cách tính điểm hoà vốn tiền mặt sau : -Xác đònh tổng đònh phí hoà vốn tiền mặt FTM FTM = F lời lỗ – FHạïch toán (chủ yếu chi phí khấu hao) -Xác đònh điểm hoà vốn tiền mặt QTM FTM P V c) Hoà vốn trả nợ Hoà vốn trả nợ tình đặc biệt phân tích hoà vốn Một nguồn tài trợ cho dự án cho doanh nghiệp có thời hạn ngắn thời hạn khấu hao tài sản cố đònh đầu tư từ nguồn vốn dẫn tới tình nợ đến hạn trả mà quỹ khấu hao chưa đủ để toán Doanh nghiệp buộc phải sử dụng lợi nhuận sau thuế để bù đắp phần thiếu hụt phải gia hạn nợ Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập - 152 - với điều kiện bất lợi, chí không gia hạn Điều nguy hiểm dẫn tới tình trạng phá sản Bởi vấn đề đặt với mức sản lượng doanh nghiệp đạt mức lợi nhuận đủ để bù đắp cho khoản thiếu hụt quỹ khấu hao việc toán nợ vay Điểm hoà vốn trả nợ xác đònh sau : -Xác đònh đònh phí hoà vốn trả nợ : FTN = FTM + Dự trù ngân quỹ trả nợ -Xác đònh điểm hoà vốn trả nợ : QTN FTN P V d) Xác đònh doanh thu hoà vốn trường hợp doanh nghiệp sản xuất kinh doanh nhiều mặt hàng Hãy trở lại với điểm hoà vốn lời lỗ, trường hợp phân tích hoà vốn Để ý trường hợp doanh nghiệp sản xuất kinh doanh nhiều mặt hàng khác nhau, với chi phí giá bán khác công thức xác đònh sản lượng hoà vốn lời lỗ giới thiệu tỏ không phù hợp nữa, có mức giá bán đơn vò mức chi phí khả biến đơn vò chung cho nhiều mặt hàng khác Do vậy, ta tiếp tục xây dựng công thức để xác đònh điểm hoà vốn doanh nghiệp sản xuất kinh doanh nhiều mặt hàng F P V nhân hai vế đẳng thức với giá bán đơn vò P, ta có : PuF F F P u Q HV œ S HV P V V P V 1 P P V V u Q Tổng chi phí khả biến Để ý Tổng doanh thu P PuQ Từ công thức Q HV Như thế, doanh nghiệp sản xuất kinh doanh nhiều mặt hàng, để xác đònh doanh thu hoà vốn cần phải dự kiến tổng chi phí bất biến, tổng chi phí khả biến, tổng doanh thu kỳ, sau xác đònh doanh thu hòa vốn thông qua công thức vừa giới thiệu e) Xác đònh sản lượng tiêu thụ để đạt lợi nhuận dự kiến Rõ ràng mục tiêu mà doanh nghiệp hướng đến sản xuất để đạt hoà vốn mà để đạt lợi nhuận Câu hỏi đặt doanh nghiệp cần Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập - 153 - phải sản xuất tiêu thụ sản phẩm để đạt mức lợi nhuận đề ra? Ta gọi : EF lợi nhuận cần đạt (vì xem xét điểm hoà vốn sau lãi vay nên lợi nhuận cần đạt trường hợp lợi nhuận trước thuế - EBT) QF sản lượng cần sản xuất, tiêu thụ để đạt EF Ta có công thức xác đònh QF sau EF  F QF PV f) Xác đònh công suất hoà vốn Trong nhiều trường hợp, nhà quản trò tài doanh nghiệp cần trả lời câu hỏi : Doanh nghiệp cần phải huy động % công suất để đạt hoà vốn ? Nếu mức huy động lực sản xuất cao so với công suất hòa vốn đưa lại lợi nhuận cho doanh nghiệp ; ngược lại mức huy động lực sản xuất thấp so với công suất hoà vốn doanh nghiệp bò lỗ Ta gọi : h% công suất hòa vốn QHV Sản lượng hoà vốn QTT Sản lượng theo lực sản xuất thực tế h% Q HV u 100 % Q TT Thông qua công suất hòa vốn h%, nhà quản trò tài đánh giá doanh nghiệp có khả đạt hòa vốn hay không : -Nếu h% > : Doanh nghiệp không đạt hòa vốn kỳ (bò lỗ) -Nếu h% < : Doanh nghiệp đạt hòa vốn kỳ ; h% nhỏ tốt người ta gọi chênh lệch khoảng cách an toàn công suất Khoảng cách an toàn công suất xác đònh sau : Khoảng cách an toàn công suất = 100% - h% Hệ thống đòn bẩy Trong phần tiếp tục nghiên cứu tác động đòn bẩy lên lợi nhuận rủi ro Có hai loại đòn bẩy (đòn cân) cần phân biệt : -Đòn cân đònh phí xác lập cấu trúc chi phí doanh nghiệp -Đòn cân nợ tạo cách thức huy động vốn Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập - 154 - a) Đòn cân đònh phí độ nghiêng đòn cân đònh phí Nếu doanh nghiệp có chi phí bất biến mức cao đòi hỏi trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp phải tạo số dư đảm phí đủ lớn để bù đắp chi phí bất biến Điều dẫn tới hệ doanh nghiệp phải sản xuất tiêu thụ khối lượng lớn sản phẩm đạt hoà vốn Nhưng sản lượng vượt qua điểm hoà vốn tăng lên không lớn sản lượng tiêu thụ dẫn đến gia tăng đáng kể lợi nhuận Ngược lại, doanh nghiệp tiêu thụ sản lượng điểm hoà vốn doanh nghiệp bò thua lỗ lớn so với doanh nghiệp có chi phí bất biến mức thấp Việc xem xét mối quan hệ mức độ chi phí bất biến với khả tiêu thụ sản phẩm lợi nhuận doanh nghiệp đïc thực thông qua việc tìm hiểu khái niệm đòn cân đònh phí Đòn cân đònh phí (operating leverage - hay có tài liệu gọi đòn bẩy kinh doanh hay đòn bẩy hoạt động) biểu mức độ đònh phí (chi phí bất biến) mà doanh nghiệp sử dụng hoạt động sản xuất kinh doanh Nói cách khác, biểu thò mối quan hệ tổng chi phí bất biến tổng chi phí khả biến doanh nghiệp Để đánh giá mức độ tác động đòn cân đònh phí đến lợi nhuận doanh nghiệp, người ta sử dụng thước đo : Độ nghiêng đòn cân đònh phí (degree of operating leverage – DOL) 54 Độ nghiêng = đòn cân đònh phí Tỷ lệ % thay đổi EBIT Tỷ lệ % thay đổi sản lượng tiêu thụ (hoặc doanh thu) Với cách ký hiệu tương tự nêu mục (III.2.a), ta có công thức thực hành để xác đònh DOL sau DOL Q (P  V ) Q (P  V )  F Độ nghiêng đòn cân đònh phí đo lường tỷ lệ thay đổi lợi nhuận trước thuế lãi (EBIT) có thay đổi sản lượng tiêu thụ (hoặc doanh thu) Thí dụ doanh nghiệp có DOL = có nghóa sản lượng tiêu thụ (hoặc doanh thu) tăng (giảm) 1% lợi nhuận trước thuế lãi (EBIT) doanh nghiệp tăng (giảm) 2% tương ứng Khi sản lượng tiêu thụ (hoặc doanh thu) tăng (giảm) 3% lợi nhuận trước thuế lãi (EBIT) doanh nghiệp tăng (giảm) 6% tương ứng 54 Có nhiều cách gọi khác DOL : Độ nhạy cảm đòn bẩy hoạt động, cấp độ đòn cân đònh phí, độ tác động đòn bẩy kinh doanh Trong tài liệu này, thuật ngữ DOL thống gọi độ nghiêng đòn cân đònh phí Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập - 155 - Như DOL cao mức độ nhạy cảm biến động EBIT có biến động sản lượng tiêu thụ (hoặc doanh thu) lớn Nói cách khác DOL cao mức độ rủi ro kinh doanh doanh nghiệp lớn b) Đòn cân nợ độ nghiêng đòn cân nợ Những tác động đòn cân nợ đến lợi nhuận rủi ro doanh nghiệp thảo luận mục (II) chương Nội dung tiếp tục cách thức để đo lường tác động thông qua thước đo gọi độ nghiêng đòn cân nợ (degree of financial leverage – DFL) 55 Độ nghiêng đòn cân nợ = Tỷ lệ % thay đổi EPS Tỷ lệ % thay đổi EBIT Trong EPS thu nhập đơn vò cổ phần phổ thông : Thu nhập đơn vò cổ phần phổ thông (EPS – Earning per share) = Thu nhập ròng dành cho CPPT Số CPPT hữu Gọi I chi phí lãi vay Ta có công thức xác đònh DFL nhö sau : DFL Q( P  V )  F EBIT Q( P  V )  F  I EBIT  I Độ nghiêng đòn cân nợ (DFL) đo lường tỷ lệ thay đổi EPS có thay đổi EBIT Thí dụ DFL doanh nghiệp 1,5 có nghóa lợi nhuận trước thuế lãi tăng lên (hoặc giảm xuống) 1% lợi nhuận dành cho chủ sở hữu (cụ thể EPS) tăng lên (hoặc giảm xuống) 1,5% tương ứng Càng vay nợ nhiều DFL cao DFL cao mức độ biến động EPS có biến động EBIT lớn, tức mức độ rủi ro mặt tài doanh nghiệp cao Điều này, lần nữa, cho thấy đòn cân nợ dao hai lưỡi đầy sức mạnh, đồng thời nguy hiểm c) Độ nghiêng đòn cân tổng hợp -Đòn cân đònh phí tác động đến lợi nhuận trước thuế lãi (EBIT) Độ nghiêng (độ tác động) đòn cân cho thấy EBIT doanh nghiệp thay đổi sản lượng (hoặc doanh thu) thay đổi 55 Có nhiều cách gọi khác cho DFL : Cấp độ đòn cân nợ, độ nhạy cảm đòn cân tài chính, độ tác động đòn bẩy tài chính… Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập - 156 - -Đòn cân nợ tác động đến lợi nhuận dành cho chủ sở hữu Độ nghiêng đòn cân cho biết lợi nhuận dành cho chủ sở hữu (cụ thể EPS) thay đổi có thay đổi EBIT -Độ nghiêng đòn cân tổng hợp (degree of total leverage - DTL) kết tác động hai đòn cân đònh phí đòn cân nợ Nói cách khác, DTL đo lường độ nhạy cảm EPS biến động sản lượng tiêu thụ (hoặc doanh thu) DTL %'EPS %'Q hoaëc %'S Hoaëc : DTL DOL u DFL Q( P  V ) Q( P  V )  F  I Lưu ý : Do thước đo DOL, DFL, DTL xem xét đến EBIT nên tiêu F công thức tính DOL, DFL, DTL chi phí bất biến hoạt động, nghóa không bao gồm chi phí lãi vay Thí dụ DTL doanh nghiệp 5,83 có nghóa cần sản lượng tiêu thụ (hoặc doanh thu) doanh nghiệp thay đổi 1% làm cho EPS thay đổi 5,83% Như DTL lớn cho thấy mức độ rủi ro mặt tài mức độ rủi ro kinh doanh doanh nghiệp cao Sự hiểu biết ba đòn cân nói giúp nhà quản trò tài đánh giá mức độ loại rủi ro mà doanh nghiệp gặp phải Hơn nữa, hỗ trợ nhà quản trò tài việc lựa chọn chương trình hoạt động hữu hiệu xác đònh mức độ sử dụng nợ vay đạt hiệu Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập - 157 - CHƯƠNG VIII: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP I Khái niệm Ý nghóa phân tích tài Khái niệm Hiểu theo nghóa chung nhất, phân tích việc chia nhỏ vật, tượng mối quan hệ hữu phận cấu thành vật, tượng -Trong lãnh vực tự nhiên, việc chia nhỏ tiến hành với vật thể phương tiện cụ thể (như phân tích chất hóa học phản ứng, dụng cụ thí nghiệm, phân tích vi sinh vật kính hiển vi ) -Trái lại, lãnh vực kinh tế xã hội, tượng cần phân tích tồn khái niệm trừu tượng Do đó, việc phân tích phải thực phương pháp trừu tượng Phân tích tài (còn gọi phân tích báo cáo tài chính) việc chọn lọc, đánh giá diễn giải thông tin tài với thông tin thích đáng khác để trợ giúp cho việc đònh đầu tư vốn Một cách cụ thể, việc đánh giá làm được, dự kiến xảy ra, sở đề biện pháp tận dụng triệt để điểm mạnh, khắc phục điểm yếu (về mặt tài chính) doanh nghiệp Dó nhiên, phân tích báo cáo tài không đơn trình tính toán hệ số, mà thực chất trình tìm hiểu kết quản lý điều hành tài doanh nghiệp, làm cho số “vô tri vô giác” báo cáo tài trở nên sống động “biết nói” để người có liên quan hiểu rõ tình hình thực tế doanh nghiệp Đồng thời, phân tích bên tách rời khỏi phân tích, đánh giá thông tin bên doanh nghiệp thông tin thò trường, đối thủ cạnh tranh, nhà cung cấp, đặc biệt thông tin thò trường tài 2.Ý nghóa Hoạt động tài có mối quan hệ trực tiếp với hoạt động sản xuất kinh doanh Do đó, tất hoạt động sản xuất kinh doanh có ảnh hưởng đến tình hình tài doanh nghiệp Ngược lại, tình hình tài tốt hay xấu có tác động thúc đẩy kìm hãm trình sản xuất kinh doanh Vì thế, nắm bắt thông tin tình hình tài doanh nghiệp điều cần thiết nhiều đối tượng nhà quản lý, nhà đầu tư, người cho vay, nhà cung cấp, khách hàng Mỗi đối tượng vừa nêu lại quan tâm đến tình hình tài doanh nghiệp góc độ khác phụ thuộc vào hoạt động chức họ, nên thông tin mà họ cần khác Trong đó, báo cáo tài phản ánh số tiêu tình hình tài doanh nghiệp, nên thông tin báo cáo tài cung cấp giúp cho người sử dụng đánh giá khía cạnh tài doanh nghiệp mà Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập - 158 - Nói cách khác, thông tin báo cáo tài đơn lẻ cung cấp thỏa mãn cách đầy đủ, rõ ràng dễ hiểu nhu cầu đa dạng nhiều đối tượng quan tâm nói Với ưu mình, kỹ thuật phân tích tài giúp tạo liên kết thông tin báo cáo tài chính, cho phép đối tượng quan tâm có nhìn toàn diện thực trạng tài doanh nghiệp, đáp ứng nhu cầu đa dạng thông tin tài doanh nghiệp nhiều đối tượng quan tâm khác Thí dụ : -Các chủ nợ (như ngân hàng, trái chủ, nhà cung cấp có thực sách tín dụng thương mại) thường quan tâm đến vấn đề : Khả toán nợ lãi vay doanh nghiệp cao hay thấp?, tỷ lệ nợ hành doanh nghiệp bao nhiêu?, khả sinh lợi hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nào? trước đònh cho vay hay cấp tín dụng thương mại -Các chủ sở hữu lại quan tâm đến khả sinh lợi đồng vốn mà họ bỏ ra, lợi ích khác thu tương lai để xác đònh lực điều hành kinh doanh khả huy động vốn đầu tư doanh nghiệp … Nói tóm lại, phân tích tài nhằm cung cấp thông tin hữu ích dễ hiểu cho nhà quản trò, chủ nợ người sử dụng khác để họ đònh đầu tư, tín dụng đònh tương tự Phân tích tài nhằm cung cấp thông tin để gúp nhà quản trò, chủ nợ đánh giá nguồn lực kinh tế doanh nghiệp, nghóa vụ doanh nghiệp nguồn lực II Nội dung phương pháp phân tích chủ yếu Nội dung phân tích tài a) Phân tích khái quát tình hình tài doanh nghiệp -Dựa báo cáo tài dạng so sánh để đánh giá xu hướng triển vọng doanh nghiệp -Dựa báo cáo tài theo quy mô chung để đánh giá kết cấu biến động kết cấu -Đánh giá tình hình thực so với kế hoạch -Đánh giá tình hình chấp hành chế độ, sách tài chính, tín dụng Nhà nước Việc tiến hành phân tích khái quát tình hình tài doanh nghiệp cho ta thấy tranh chung tình hình tài thực trạng trình hoạt động sản xuất kinh doanh nhận đònh ban đầu xu hướng triển vọng doanh nghiệp tương lai gần Để thực phân tích khái quát, chúng Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập - 159 - ta phải thiết kế báo cáo tài dạng so sánh báo cáo tài theo quy mô chung : -Các báo cáo tài trình bày số liệu tài hai hay nhiều kỳ gọi báo cáo tài dạng so sánh Các báo cáo tài dạng cung cấp thông tin quan trọng xu hướng mối quan hệ hai hay nhiều năm -Trong báo cáo tài theo quy mô chung, khoản mục thể số tỷ lệ kết cấu so với khoản mục làm gốc có tỷ lệ 100% Chẳng hạn Bảng cân đối kế toán theo quy mô chung tổng tài sản xem 100% khoản mục thể tỷ lệ % so với tổng tài sản Dựa báo cáo tài theo quy mô chung này, đánh giá kết cấu biến động kết cấu khoản mục b) Phân tích cụ thể hệ số tài chủ yếu : Nhằm đánh giá cách chi tiết tình hình khả toán, khả sinh lợi, vòng quay tồn kho, hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp Phương pháp phân tích So sánh phương pháp chủ yếu sử dụng phân tích tài chính, bao gồm nội dung so sánh sau : -So sánh số thực kỳ số thực nhiều kỳ trước để thấy rõ xu hướng thay đổi tài doanh nghiệp, thấy tình hình tài cải thiện hay xấu để có biện pháp phát huy khắc phục kỳ tới Bởi cách so sánh gọi phân tích xu -So sánh số thực với số kế hoạch để thấy rõ mức độ phấn đấu doanh nghiệp -So sánh số thực doanh nghiệp với số trung bình ngành doanh nghiệp ngành để thấy rõ tình hình tài doanh nghiệp tốt hay xấu so với doanh nghiệp bạn Khi so sánh, cần lưu tâm đến điều kiện so sánh đơn vò đo lường phải thống nhất, kỳ so sánh phải có độ dài thời gian, nội dung phương pháp tính toán tiêu so sánh phải quán… -So sánh theo chiều dọc để thấy tỷ trọng loại tổng số bảng báo cáo So sánh theo chiều ngang để thấy biến đổi số tương đối số tuyệt đối khoản mục qua nhiều niên độ kế toán liên tiếp Cách so sánh gọi phân tích cấu Các nội dung so sánh nói có mối quan hệ chặt chẽ với nhau, nội dung bổ sung cho nội dung thường người ta kết hợp bốn nội dung so sánh trình phân tích, đồng thời sử dụng biểu đồ để làm cho phân tích trở nên trực quan sinh động Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập - 160 - III Thông tin phân tích tài doanh nghiệp Các thông tin tài mà phân tích tài cần đến cung cấp từ nhiều nguồn khác Trước tiên thông tin nhận từ bên doanh nghiệp thông qua báo cáo tài năm báo cáo khác Thông tin báo cáo tài quan trọng cho việc đònh quản lý, điều hành đầu tư nhà quản trò, chủ sở hữu, nhà đầu tư, chủ nợ tương lai doanh nghiệp Sau giới thiệu cách sơ lược hai báo cáo tài chủ yếu, Bảng cân đối kế toán Bảng báo cáo kết kinh doanh Bảng cân đối kế toán a) Bản chất mục đích Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán bảng báo cáo tài tổng hợp, phản ánh tổng quát toàn giá trò tài sản có nguồn hình thành tài sản doanh nghiệp vào thời điểm đònh Người ta coi Bảng cân đối kế toán ảnh chụp nhanh tình trạng tài doanh nghiệp, lập vào thời điểm cuối niên độ kế toán Đây nhược điểm Bảng cân đối kế toán sử dụng số liệu phục vụ cho phân tích tài Số liệu Bảng cân đối kế toán cho biết toàn giá trò tài sản có theo cấu tài sản cấu nguồn vốn Thông qua số liệu Bảng cân đối kế toán, người sử dụng báo cáo nhận xét, đánh giá khái quát thực trạng tài doanh nghiệp vào thời điểm báo cáo b) Nội dung kết cấu Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán chia thành hai phần : Tài sản nguồn vốn -Phần tài sản : Các tiêu phần tài sản phản ánh toàn giá trò tài sản có doanh nghiệp thời điểm báo cáo theo cấu tài sản hình thức tồn chúng trình sản xuất kinh doanh Tài sản chia thành: Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn ; Tài sản cố đònh đầu tư dài hạn -Phần nguồn vốn phản ảnh nguồn hình thành tài sản có doanh nghiệp thời điểm báo cáo Các tiêu nguồn vốn thể trách nhiệm pháp lý doanh nghiệp tài sản mà quản lý sử dụng Nguồn vốn gồm : Nợ phải trả ; Vốn chủ sở hữu -Mối quan hệ chủ yếu tiêu BCĐKT bao gồm : x Tài sản = Nguồn vốn = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập - 161 - x Vốn chủ sở hữu = Tài sản - Nợ phải trả x Vốn lưu động ròng = Tài sản lưu động - Nợ ngắn hạn -Nội dung tóm lược Bảng cân đối kế toán sau : BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN 31 12 200X Đơn vò tính : KHOẢN MỤC Mà SỐ ĐẦU SỐ NĂM SỐ CUỐI NĂM Tài sản A.Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn I Tiền II.Các khoản đầu tư tài ngắn hạn III.Các khoản phải thu IV Hàng tồn kho V Tài sản lưu động khác VI Chi nghiệp B Tài sản cố đònh đầu tư dài hạn I Tài sản cố đònh II Các khoản đầu tư tài dài hạn III.Chi phí xây dựng dở dang IV Các khoản ký quỹ ký cược dài hạn Tổng cộng tài sản Nguồn vốn A Nợ phải trả I Nợ ngắn hạn II Nợ dài hạn III Nợ khác B Nguồn vốn chủ sở hữu I Nguồn vốn , quỹ II Nguồn kinh phí, quỹ khác Tổng cộng nguồn vốn 100 110 120 130 140 150 160 200 210 220 230 240 250 300 310 320 330 400 410 420 430 Bảng báo cáo kết kinh doanh a) Bản chất mục đích Bảng báo cáo kết kinh doanh Báo cáo kết kinh doanh báo cáo tài tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình kết hoạt động kinh doanh hoạt động khác kỳ Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập - 162 - kế toán doanh nghiệp, tình hình thực nghóa vụ với ngân sách Nhà nước thuế khoản phải nộp khác Số liệu Bảng báo cáo kết kinh doanh cho phép người sử dụng đánh giá cách khái quát khả sinh lời đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp Nó cho biết trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp đem lại lợi nhuận hay gây tình trạng lỗ vốn… b) Nội dung kết cấu Bảng báo cáo kết kinh doanh Bao gồm khoản mục chủ yếu sau (phần báo cáo lỗ-lãi) : BẢNG BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH Đơn vò tính : Chỉ tiêu Mã số Doanh thu 10 Giá vốn hàng bán 11 Lợi nhuận gộp ( 10 - 11 ) 20 Chi phí bán hàng 21 Chi phí quản lý doanh nghiệp 22 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 30 Lợi nhuận từ hoạt động tài 40 Lợi nhuận bất thường 50 Tổng lợi nhuận trước thueá ( 30 + 40 + 50 ) 60 10 Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp 70 11 Lợi nhuận sau thuế ( 60 - 70 ) 80 Kỳ trước Kỳ Bên cạnh nguồn thông tin bên này, trình phân tích tài cần đến thông tin bên doanh nghiệp thông tin thò trường, đối thủ cạnh tranh, nhà cung cấp đặc biệt thông tin từ thò trường tài thông tin kinh tế khác Ta tóm tắt diễn trình phân tích tài qua sơ đồ sau: Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD Quản trò tài doanh nghiệp, tập Thông tin từ thò trường tài Thông tin từ BCTC Các thông tin kinh tế - 163 - Các kiện quan trọng khác Chọn lọc thông tin Đánh giá thông tin Diễn giải thông tin IV Một vài hệ số tài chủ yếu Các hệ số khả toán Tình hình tài doanh nghiệp đánh giá lành mạnh hay không trước hết thể khả toán Vì vậy, bắt đầu với hệ số 56 khả toán Đây tiêu nhiều người quan tâm nhà cho vay, nhà cung cấp Họ đặt câu hỏi liệu doanh nghiệp có khả toán nợ tới hạn hay không ? a) Hệ số khả toán thời (Current ratio - Liquidity ratio) Chỉ tiêu thước đo khả toán nợ ngắn hạn kỳ doanh nghiệp Số liệu để tính tiêu lấy Bảng cân đối kế toán -Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn mã số 100 phần tài sản -Nợ tới hạn tổng hai tiêu có mã số 310 + 330 phần nguồn vốn Thực chất khoản nợ mà doanh nghiệp phải trả khoảng thời gian 12 tháng, bao gồm khoản vay ngắn hạn, khoản phải trả cho người bán, thuế khoản phải nộp cho Nhà nước, phải trả cho công ngân viên, nợ dài hạn đến hạn trả, khoản phải trả khác Hệ số khả = toán thời Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn Nợ tới hạn 56 Thuật ngữ “hệ số “ thay thuật ngữ “tỷ số”, “tỷ lệ” , hay “tỷ suất” có nhân thêm số bách phân (%) Nguyễn Văn Tuấn http://www.ebook.edu.vn Khoa QTKD ... hoạt động doanh nghiệp phân tích tài doanh nghiệp -Thực tốt việc hoạch đònh tài doanh nghiệp III Tổ chức tài doanh nghiệp Về thực chất, tổ chức tài doanh nghiệp việc hoạch đònh chiến lược tài hệ... vững doanh nghiệp II Vò trí, chức Nhà Quản trò tài nội dung hoạt động tài doanh nghiệp 1.Vò trí nhà quản trò tài cấu tổ chức doanh nghiệp Trong kinh tế thò trường, cấu tổ chức quản lý doanh nghiệp. .. đến công tác tổ chức tài doanh nghiệp a) Doanh nghiệp tư nhân -Doanh nghiệp tư nhân doanh nghiệp cá nhân làm chủ tự chòu trách nhiệm toàn tài sản hoạt động doanh nghiệp -Doanh nghiệp tư nhân người