Đang tải... (xem toàn văn)
ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM ĐO LƯỜNG CHỈ số NGUY cơ PHÁ sản z SCORES của NGÀNH THƯƠNG MAI DỊCH vụ VIỆT NAM
[ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] Nhóm thực hiện: Nhóm 2 Đào Thị Diệp Nguyễn Thu Hằng Nguyễn Thị Thúy Hồng Nguyễn Thị Linh Phùng Thị Ánh Minh Phan Thị Trang Nhung Nông Thị Thu Huyền Nhóm Page [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] MỤC LỤC 1.1.1 Điều kiện lịch sử ngành 1.1.2.Khái niệm 1.2.1.Chức 1.2.2.Vai trò 1.2.3.Nhiệm vụ chủ yếu thương mại – dịch vụ 1.3.1.Những điểm thuận lợi 1.3.2.Những điểm hạn chế 1.3.3.Cơ hội 1.3.4.Thách thức 1.4.1.Tầm nhìn ngành thương mại – dịch vụ 1.4.2.Rủi ro ngành thương mại – dịch vụ hay đối mặt 11 ta 12 1.5.1.Mục tiêu 12 1.5.2.Quan điểm 12 13 14 14 17 24 26 26 Nhóm Page [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] 1.1.1.Điều kiện lịch sử ngành Các ngành đời phát triển kinh tế quốc dân phân công lao động xã hội Chun mơn hóa sản xuất làm tăng thêm lực lượng sản xuất xã hội làm động lực chủ yếu tăng trưởng kinh tế tiến khoa học kỹ thuật Chính yếu tố chuyên mơn hóa sản xuất đặt cần thiết phải trao đổi xã hội sản phẩm người sản xuất người tiêu dùng Mối quan hệ trao đổi hàng – tiền lưu thơng hàng hóa Sản xuất lưu thơng hàng hóa phạm trù lịch sử, lưu thơng hàng hóa sinh từ thời kỳ chiếm hữu nô lệ thay cho chế độ cộng sản nguyên thủy Trong thời kì này, xã hội có phân cơng chăn nuôi trồng trọt người chủ nô khác chiếm hữu sản phẩm thặng dư nơ lệ làm bắt đầu có sản phẩm dư thừa Sự trao đổi bắt đầu với tính chất ngẫu nhiên, phát triển đôi với phát triển sản xuất hàng hóa Khi trao đổi hàng hóa phát triển đến trình độ xuất tiền tệ làm chức năng, phương tiện lưu thơng trao đổi hàng hóa coi lưu thơng hàng hóa Q trình lưu thơng hàng hóa tất yếu đòi hỏi hao phí lao động định quan hệ trao đổi hàng hóa trực tiếp người sản xuất với người tiêu dùng việc thực hoạt động mua- bán họ với Lao động cần thiết ích lợi cho xã hội Cũng giống lao động lĩnh vực khác, lao động lưu thơng hàng hóa ln đòi hỏi chun mơn hóa cao Nếu chức lưu thơng người sản xuất người tiêu dùng sản phẩm thực việc chun mơn hóa lao động xã hội bị hạn chế Việc phân công lao động xã hội không cụ thể, chi tiết từ đầu tập đoàn sản xuất dẫn tới hậu suất lao động thấp, hiệu không cao Sự xuất mối quan hệ tổng hợp doanh nghiệp, hộ tiêu dùng dẫn tới đời ngành lưu thơng hàng hóa loại hình dịch vụ - ngành thương mại – dịch vụ Cùng với phát triển sản xuất xã hội tiến khoa học – kỹ thuật, ngành thương mại – dịch vụ phát triển đa dạng phong phú 1.1.2.Khái niệm Nhóm Page [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] Thương mại, tiếng anh Trade, vừa có ý nghĩa kinh doanh, vừa có ý nghĩa trao đổi hàng hóa dịch vụ Ngồi ra,tiếng anh dùng thuật ngữ busness Commerce với ý nghĩa buôn bán hàng hóa, kinh doanh hàng hóa mậu dịch Tiếng Pháp có từ ngữ tương đương Commerce (tương đương với từ business, Trade tiếng anh) bn bán, mậu dịch hàng hóa dịch vụ Tiếng La tinh thương mại Commercium vừa có ý nghĩa mua bán hàng hóa vừa có ý nghĩa hoạt động kinh doanh Như thương mại cần hiểu nghĩa rộng nghĩa hệp Theo nghĩa rộng, thương mại toàn hoạt động kinh doanh thị trường Thương mại đông nghĩa với kinh doanh hiểu hoạt động kinh tế nhằm mục tiêu sinh lợi chủ thể kinh doanh thị trường Theo điều pháp lệnh trọng tài thương mại hoạt động thương mại việc thực hay nhiều hành vi thương mại cá nhân, tổ chức kinh doanh bao gồm mua bán hàng hóa, cung ứng dịch vụ , phân phối, đại diện, đại lý thương mại, ký gửi, thuê, cho thuê, thuê mua, xây dựng, tư vấn, kỹ thuật, li- xăng, đầu tư, tài , ngân hàng , bảo hiểm, thăm dò, khai thác, vận chuyển hàng hóa, hành khách đường hàng không, đường biển, đường sắt, đường hành vi thương mại khác theo quy định pháp luật Theo nghĩa hẹp, thương mại trình mua bán hàng hóa dịch vụ thị trường, lĩnh vực phân phối lưu thơng hàng hóa Nếu hoạt động trao đổi lưu thơng hàng hóa vượt khỏi biên giới quốc gia người ta gọi ngoại thương (kinh doanh quốc tê) Trên thực tế, thương mại phân chia theo nhiều tiêu thức khác nhau: - Theo phạm vi hoạt động, có thương mại nội địa (nội thương), thương mại quốc tế (ngoại thương), thương mại khu vực, thương mại thành phố, nông thôn, thương mại nội ngành - Theo đặc điểm tình chất sản phẩm trình tái sản xuất xã hội, có thương mại hàng hóa, thương mại dịch vụ, thương mại hàng tư liệu sản xuất, thương mại hàng tiêu dùng - Theo khâu q trình lưu thơng, có thương mại bán bn, thương mại bán lẻ Nhóm Page [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] - Theo mức độ can thiệp nhà nước vào q trình thương mại, có thương mại tự hay mậu dịch tự thương mại có bảo hộ - Theo kỹ thuật giao dịch, có thương mại truyền thống thương mại điện tử Việc xem xét thương mại theo góc độ mang tính chất tương đối có ý nghĩa lớn mặt lý luận thực tiển, đặc biệt việc hình thành sách biện pháp nhằm thúc đẩy phát triển toàn diện, bền vững thương mại Dịch vụ (service) loại sản phẩm kinh tế, vật phẩm mà cơng việc người hình thái lao động thể lực, kiến thức kỹ chuyên nghiệp, khả tổ chức thương mại Khu vực dịch vụ coi ba phận kinh tế quốc dân – khu vực III Theo luật thương mại, dịch vụ thương mại bao gồm dịch vụ gắn với việc mua bán hàng hóa Cũng thương mại, dịch vụ phân chia tiếp cận theo nhiều cách khác 1.2.1 Chức Những chức ngành thương mại – dịch vụ: Tổ chức trình lưu thơng hàng hóa, dịch vụ nước với nước ngoài: chức xã hội thương mại, với chức này, ngành thương mại phải nghiên cứu nắm vững nhu cầu thị trường hàng hóa, dịch vụ; huy động sử dụng hợp lí nguồn hàng nhằm thỏa mãn tốt nhu cầu xã hội; thiết lập hợp lý mối quan hệ kinh tế KTQD thực có hiệu hoạt động dịch vụ trình kinh doanh Để thực chức này, ngành thương mại có đội nguc lao động chuyên nghiệp, có hệ thống quản lý kinh doanh có tài sản cố định tài sản lưu động riêng Thông qua q trình lưu thơng hàng hóa, thương mại thực chức tiếp tục trình sản xuất khâu lưu thông Thực chức này, thương mại phải tổ chức cơng tác vận chuyển hàng hóa, tiếp nhận,bảo quản, phân loại ghép đồng hàng hóa Thông qua hoạt động trao đổi mua, bán hàng hóa ngồi nước thực dịch vụ, thương mại làm chức gắn sản xuất với thị Nhóm Page [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] trường cà gắn kinh tế nước ta với kinh tế giới, thực sách mở cửa kinh tế Chức thực giá trị hàng hóa, dịch vụ, qua thương mại đáp ứng tốt nhu cầu sản xuất đời sống, nâng cao mức hưởng thụ người tiêu dùng Chuyển hóa hình thái giá trị chức quan trọng thương mại Thực chức này, thương mại tích cực phục vụ thúc đẩy sản xuất phát triển, bảo đảm lưu thông thông suốt, thực mục tiêu trình kinh doanh thương mại – dịch vụ 1.2.2.Vai trò Vai trò thương mại mặt thể trình thực chức năng, mặt khác, thể khía cạnh sau: Thương mại điều kiện để thúc đẩy sản xuất hàng hóa phát triển Thơng qua hoạt động thương mại thị trường, chủ thể kinh doanh mua, bán hàng hóa, dịch vụ Điều đảm bảo cho trình tái sản xuất tiến hành bình thường, lưu thơng hàng hóa, dịch vụ thơng suốt Vì vậy, khơng có hoạt động thương mại phát triển sản xuất hàng hóa khơng thể phát triển Thơng qua việc mua bán hàng hóa, dịch vụ thị trường, thương mại có vai trò quan trọng việc mở rộng khả tiêu dùng, nâng cao mức hưởng thụ cá nhân doanh nghiệp, góp phần thúc đẩy sản xuất mở rộng phân công lao động xã hội, thực cách mạng khoa học công nghệ ngành KTQD Trong xu quốc tế hóa đời sống kinh tế diễn mạnh mẽ, thị trường nước có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường nước thông qua hoạt động ngoại thương Sự phát triển mạnh mẽ ngoại thương bảo đảm mở rộng thị trường yếu tố đầu vào đầu thị trường nước, đảm bảo cân hai thị trường Vì vậy, thương mại có vai trò cầu nối gắn kết kinh tế nước với kinh tế giới, thực sách mở cửa Nói đến thương mại nói đến cạnh tranh chủ thể kinh doanh thị trường mua, bán hàng hóa, dịch vụ Quan hệ chủ thể kinh doanh quan hệ bình đẳng, thuận mua vừa bán, nói cách khác quan hệ tiền tệ hóa Vì vậy, hoạt động thương mại đòi hỏi doanh nghiệp tính động, sáng tạo sản xuất, kinh doanh, thúc đẩy cải tiến, phát huy sáng kiến để nâng cao khả cạnh tranh hàng hóa, dịch vụ Nhóm Page [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] thị trường Điều góp phần thúc đẩy lực lượng sản xuất phát triển nhanh chóng, giúp doanh nghiệp tồn phát triển môi trường cạnh tranh gay gắt Với ý nghĩa vai trò thương mại, để phát triển thương mại dịch vụ nước ta, cần trọng đẩy mạnh phát triển nội thương ngoại thương, bảo đảm hàng hóa lưu thơng thơng suốt, nâng cao lực chất lượng hoạt động thương mại để mở rộng thị trường nước hội nhập quốc tế có hiệu 1.2.3.Nhiệm vụ chủ yếu thương mại – dịch vụ Nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh thương mại – dịch vụ, thúc đẩy trình cơng nghiệp hóa, đại hóa đất nước Phát triển thương mại – dịch vụ, bảo đảm lưu thông thông suốt, dễ dàng nước, đáp ứng tốt nhu cầu đời sống Góp phần giải vấn đề kinh tế - xã hội quan trọng đất nước: vốn, việc làm, công nghệ, sử dụng có hiệu nguồn lực kinh tế quốc dân nói chung lĩnh vực thương mại – dịch vụ nói riêng Khơng ngừng hoàn thiện máy quản lý mạng lưới kinh doanh, chống trốn thuế, lậu thuế, lưu thông hàng giả, hàng chất lượng, thực đầy đủ nghĩa vụ nhà nước, xã hội người lao động Đảm bảo thống kinh tế trị hoạt động thương mại – dịch vụ, đặc biệt lĩnh vực thương mại quốc tế 1.3.1.Những điểm thuận lợi - Vị trí địa lí thuận lợi : Việt Nam nằm rìa Đơng bán đảo Đông Dương, gần trung tâm khu vực Đông Nam Á Hệ toạ độ địa lý đất liền vĩ độ: 23023’B - 8034’B , kinh độ: 102009’Đ - 109024’Đ, nằm múi thứ 7.Vừa gắn với lục địa Á- Âu, vừa tiếp giáp với Biển Đông thơng Thái Bình Dương rộng lớn Do vậy, Việt Nam thuận lợi việc giao lưu buôn bán, văn hóa với nước khu vực giới Ngồi ra, Việt Nam có nhiều thuận lợi để phát triển giao thông hàng hải, hàng không, đường với nước giới,thu hút đầu tư nước ngồi Khí hậu nhiệt đới ẩm gió mùa thuận lợi cho sinh hoạt, sản xuất sinh trưởng, phát triển loại trồng, vật ni Sinh vật Nhóm Page [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] - - phong phú, đa dạng số lượng chủng loại điều kiện thuận lợi phát triển ngành dịch vụ nước An ninh trị ổn định: Việt Nam nước có trị ổn định, tâm lý kinh doanh nhà đầu tư ổn định hơn, ngành thương mại dịch vụ có điều kiện để phát triển Tiềm tài nguyên đa dạng Lực lượng lao động trẻ, ngày tăng số lượng nâng cao trình độ kỹ thuật Giá nhân công rẻ 1.3.2 Những điểm hạn chế - Dịch vụ nước ta lĩnh vực mới, nhỏ lẻ, thương mại dịch vụ hạn chế - So với nước vùng lãnh thổ toàn giới tỷ trọng thương mại dịch vụ nước ta thấp - Do yếu dịch vụ thương mại cho phép số nhà cung cấp dịch vụ nước ngồi có hội đặt chân bành trướng thị phần nước ta - Các quan quản lí nhà nước thương mại dịch vụ hoạt động hiệu quả, cơng tác thống kê, so sánh chưa quan tâm - Cơ sở hạ tầng đầu tư nâng cấp cải thiện thiếu đồng cấc vùng miền Dẫn đến chưa khai thác hết tiềm ngành du lịch dịch vụ - Mạng lưới kinh doanh giới hạn - Nhiều nới khai thác tài nguyên du lịch bừa bãi, thiếu quản lí nhà nước làm chi TNDL ngày suy kiệt 1.3.3.Cơ hội - Tình hình trị ổn định, thu hút nhiều nhà đầu tư khách du lịch sử dụng dịch vụ - Nhu cầu sử dụng dịch vụ tăng mạnh thu nhập người dân tăng, đời sống ngày nâng cao - Nhà nước đẩy mạnh chuyển dịch cấu ngành dịch vụ, tăng dần tỷ trọng dịch vụ GDP nước Đẩy mạnh xuất dịch vụ dịch vụ thu ngoại tệ chỗ thông qua hoạt động dịch vụ, thúc đẩy việc xã Nhóm Page [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] hội hóa hoạt động đầu tư nâng cấp, xây dựng kết cấu hạ tầng từ tạo thuận lợi cho phát triển dịch vụ - Trong xu hội nhập quốc tế, thị trường nước liên hệ chặt chẽ với thị trường nước thong qua hoạt động ngoại thương hội lớn để phát triển ngành thương mại- dịch vụ - Việc mở cửa thị trường theo cam kết gia nhập WTO, giảm dần rào cản tạo môi trường đầu tư, kinh doanh thơng thống cho nhà đầu tư - Hiện nay, phát triển thương mại dịch vụ phản ánh trình độ phát triển kinh tế quốc gia Dịch vụ phát triển thúc đẩy phân cơng lao động xã hội chun mơn hóa, tạo điều kiện cho lĩnh vực sản xuất khác phát triển nên ngành thương mại dịch vụ ngày cầng đẩy mạnh phát triển 1.3.4.Thách thức - Thách thức lớn sức ép cạnh tranh gia tăng, kể thị trường nước nước ta phải bước mở cửa thị trường cho DN nước nên biến động giới tác động vào Việt Nam nhanh mạnh - Sức cạnh tranh yếu ngành sản xuất nội địa, vướng phải nhiều cản trở, vướng mắc thực tự thương mại - Tính chuyên nghiệp lực lượng nhà phân phối, đặc biệt quản trị DN chất lượng nguồn nhân lực chưa cao Điều thể giá thành nhiều sản phẩm cao, chất lượng phục vụ chưa chuyên nghiệp 1.4.1.Tầm nhìn ngành thương mại – dịch vụ Nhóm Page [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] Trong điều kiện lực kinh tế khác hẳn, mặt khác, tiềm để tiếp tục phát triển thương mại theo chiều rộng cạn kiệt, thay tiếp tục phát triển mạnh thương mại để bảo đảm cho kinh tế tăng trưởng nhanh hai thập kỷ đổi qua, hướng chủ yếu phát triển thương mại thập kỷ tới phải phát triển thương mại theo chiều sâu, tức nâng cao đáng kể hiệu thúc đẩy kinh tế phát triển thương mại, mà cụ thể giảm mạnh hệ số nhịp độ tăng trưởng thương mại nhịp độ tăng trưởng kinh tế Theo chiến lược phát triển ngành thương mại Việt Nam giai đoạn 2011 – 2020 định hướng đến năm 2030, mục tiêu quan trọng đại hóa hạ tầng thương mại nhằm đáp ứng tốc độ tăng trưởng thị trường hàng hóa dịch vụ mức 19 – 20%/năm, tăng trưởng xuất 15 – 16,5%/năm Trong đó, hai lĩnh vực hạ tầng ưu tiên phát triển trung tâm logistic trung tâm hội chợ triển lãm, tạo đà cho giao dịch trao đổi hàng hóa, dịch vụ, chuyển giao kỹ thuật Kinh nghiệm nước có ngành dịch vụ HCTL phát triển, ngành kinh tế quan trọng mang lại nguồn thu kinh tế to lớn tác động lan tỏa, tạo sôi động thị trường, hỗ trợ doanh nghiệp tham gia hội nhập kinh tế quốc tế Trong chiến lược tổng thể phát triển khu vực dịch vụ Việt Nam đến năm 2020 đề mục tiêu ngành dịch vụ giai đoạn 2016 – 2020: tốc độ tăng trưởng khu vực dịch vụ đạt 8,0 – 8,5%/năm với quy mô khoảng 42,0 – 43,0% GDP toàn kinh tế Các định hướng chiến lược cụ thể sau: Phát triển khu vực dịch vụ đạt tốc độ tăng trưởng cao tốc độ tăng trưởng khu vực sản xuất tốc độ tăng GDP Tập trung nguồn lực, đẩy mạnh phát triển lĩnh vực dịch vụ có tiềm lợi thế, ngành có hàm lượng khoa học cơng nghệ cao mang lại giá trị gia tăng cao, làm sở cho phát triển chung khu vực dịch vụ toàn kinh tế Nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ khả cạnh tranh doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ thị trường nội địa, khu vực quốc tế; đẩy mạnh khai thác tiềm lợi lĩnh vực dịch vụ, tăng cường hợp tác lĩnh vực dịch vụ để cạnh tranh phát triển Đẩy mạnh xuất dịch vụ dịch vụ thu ngoại tệ chỗ thông qua hoạt động dịch vụ du lịch, tài – ngân hàng, kiều hối, bưu viễn thơng, vận tải hàng không, đường biển bán hàng chỗ, giảm thâm hụt cán cân dịch vụ Nhóm Page 10 [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] Dược phẩm 14,419 0.5 23% 14% - Nhóm ngành thương mại – dịch vụ có lượng vốn hóa thị trường nhỏ nhiều so với ngành BĐS, ngân hàng – bảo hiểm , thực phẩm Hệ số beta ngành khoảng 0,4 – 0,5 => rủi ro thấp rủi toàn thị trường Trong năm 2012 năm kinh tế đầy khó khăn với hàng loạt cơng ty phá sản làm ăn thua lỗ ngành dịch vụ du lịch có suất sinh lời vốn chủ sở hữu cao 23% suất sinh lời tài sản 19%, ngành thương mại chịu ảnh hưởng chung suy thối kinh tế ROE đạt 7%, ROA 3% Các công ty ngành Hiện sàn chứng khốn có khoảng 22 công ty lĩnh vực thương mại khoảng 14 công ty lĩnh vực dịch vụ - du lịch (nguồn cophieu68.vn) - Thương mại: hầu hết cơng ty ngành có Beta 2,99: Doanh nghiệp nằm vùng an tồn, chưa có nguy phá sản Nhóm Page 15 [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] Nếu 1,8 < Z < 2,99 : Doanh nghiệp nằm vùng cảnh báo, có nguy phá sản Nếu Z < 1,8 : Doanh nghiệp nằm vùng nguy hiểm, có nguy phá sản cao Mơ hình Z - score Altman (1993) ước đốn xác 66% doanh nghiệp bị phá sản 78% doanh nghiệp không bị phá sản trước năm Nhờ dự đốn xác mơ hình nên số sử dụng khơng Mỹ mà phổ biến nhiều quốc gia giới Tuy nhiên, mơ hình khơng thời gian phá sản dự kiến, việc phá sản doanh nghiệp phụ thuộc vào tình hình kinh tế, việc phá sản hợp pháp khơng xảy mà bất chấp tình hình khủng hoảng Từ số Z ban đầu sử dụng cho doanh nghiệp cổ phần hóa, Altman phát triển thêm Z’, Z’’ để áp dụng loại hình cho loại hình doanh nghiệp khác: Mơ hình Z’- score dùng cho doanh nghiệp chưa cổ phần hóa, ngành sản xuất: Z’ = 0,717 X1 + 0,847 X2 + 3,107X3 + 0,420 X4 + 0,998 X5 Trong biến giữ ngun với mơ hình cũ, ngoại trừ biến X4 X4 số Z sử dụng giá trị thị trường vốn chủ sở hữu, số Z’, X4 sử dụng giá trị sổ sách Nếu Z’ > 2,9 : Doanh nghiệp nằm vùng an tồn, chưa có nguy phá sản Nếu 1,23 < Z’ < 2,9 : Doanh nghiệp nằm vùng cảnh báo, có nguy phá sản Nhóm Page 16 [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] Nếu Z’ < 1,23 : Doanh nghiệp nằm vùng nguy hiểm, có nguy phá sản cao Mơ hình Z’’- score cho doanh nghiệp khác: Z’’ = 6,56 X1 + 3,26 X2 + 6,72 X3 + 1,05 X4 Do khác lớn X5 ngành, nên X5 đưa khỏi mơ hình Z’’ Nếu Z” > 2,6: Doanh nghiệp nằm vùng an tồn, chưa có nguy phá sản Nếu 1,1 < Z” < 2,6: Doanh nghiệp nằm vùng cảnh báo, có nguy phá sản Nếu Z” < 1,1: Doanh nghiệp nằm vùng nguy hiểm, có nguy phá sản cao Thương mại – dịch vụ gồm 36 công ty niêm yết sàn chứng khốn có 22 cơng ty thuộc nhóm ngành thương mại 14 công ty ngành dịch vụ du lịch Đây số ngành phát triển bối cảnh kinh tế Việc tìm Z score cho ngành việc làm cần thiết để công ty biết vị trí giai đoạn Thương mại – dịch vụ ngành phi sản xuất công ty sử dụng đề tài công ty cổ phần hóa nên áp dụng cơng thức Z’’ để tính số phá sản Để hiểu rõ q trình áp dụng tính Z score ngành, chúng tơi lấy đại diện cơng ty để cách tính số rõ ràng Ví dụ minh họa: Công ty cổ phần du lịch Golf Việt Nam – mã CK: VNG Nhóm Page 17 [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] Công ty cổ phần du lịch Golf Việt Nam thức vào hoạt động năm 2006 niêm yết thị trường chứng khoán VNG công ty tên tuổi ngành dịch vụ với ngành nghề kinh doanh kinh doanh khách sạn, nhà hàng Bảng 1: Các số liệu VNG giai đoạn 2010 - 2012 VNG 2010 2011 2012 TSNH 18,124,144 12,485,253 13,287,229 NNH 28,810,214 57,504,469 58,816,084 vốn lưu động -10,686,070 -45,019,216 -45,528,855 LNST 6,519,702 2,972,349 1,134,262 Cổ tức 546,881 874,795 541,055 lợi nhuận giữ lại 5,972,821 2,097,554 593,207 EBT 8,418,123 4,421,322 1,886,663 I 1,630,228 4,468,717 6,426,858 EBIT 10,048,351 8,890,039 8,313,521 số cổ phiếu lưu hành 13,000,000 13,000,000 13,000,000 giá trị thị trường cổ phiếu 15 9.20 5.50 NPT 47,242,781 65,240,352 60,969,967 TTS 190,590,287 205,175,007 201,721,284 Nguồn: BCTC VNG giai đoạn 2010 – 2012 Bảng 2: Các số dùng cơng thức tính Z score X1 X2 X3 X4 2010 -0.056 0.0313 0.0527 4.1276 2011 -0.219 0.0102 0.0433 1.8332 2012 -0.226 0.0029 0.0412 1.1727 Với: X1 = X2 = Nhóm Page 18 [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] X3 = X4 = Áp vào mơ hình Z’’: Z’’=6,56 X1 + 3,26 X2 + 6,72 X3 + 1,05 X4 Ta thu Z’’= 4,82 năm 2010; 0,81 năm 2011 0,04 năm 2012 Xét trung bình giai đoạn 2010 – 2012 Z’’= 1,76 Nhận định: VNG tình trạng nguy hiểm vào năm 2012, VNG cần có giải pháp kịp thời để cứu vớt đưa VNG quay lại thời kì phát triển năm 2010 Tương tự với công ty khác, ta có bảng số liệu chung tồn cảnh ngành thương mại – dịch vụ: Bảng 3: Z score toàn ngành thương mại – dịch vụ STT Mã GD Sàn GD ALP HOSE ARM BTT CCI CKV CMS Nhóm HNX HOSE HOSE HNX HNX X1 X2 X3 X4 ZSCORE 2010 2011 0.17 0.08 0.08 0.06 0.08 0.06 0.96 0.82 2.98 2.01 2012 0.00 -0.02 -0.02 1.31 1.12 2010 2011 0.25 0.19 0.08 0.04 0.08 0.07 0.44 0.37 2.87 2.22 2012 0.25 0.06 0.11 0.54 3.18 2010 0.28 0.14 0.14 3.29 6.67 2011 0.30 0.05 0.13 2.18 5.33 2012 0.23 0.06 0.14 3.00 5.78 2010 0.12 0.06 0.06 0.51 1.97 2011 0.15 0.02 0.06 0.22 1.73 2012 0.25 0.03 0.06 0.34 2.44 2010 0.11 0.03 0.03 0.32 1.33 2011 0.15 0.01 0.03 0.19 1.46 2012 0.14 0.04 0.04 0.30 1.64 2010 0.16 0.03 0.11 0.13 2.04 2011 0.10 0.04 0.09 0.09 1.48 2.04 2.76 5.92 2.05 1.48 1.98 Page 19 [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 CMV CTV GIL HDC HLG HTC KHA PET PIT SMA SVC TAG TH1 Nhóm HOSE HNX HOSE HOSE HOSE HNX HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HNX HNX 2012 0.13 0.07 0.14 0.36 2.43 2010 2011 0.10 0.11 0.05 0.04 0.11 0.12 0.72 2.27 1.040735 2.77 2012 0.11 0.06 0.10 0.68 2.28 2010 2011 0.65 0.71 0.12 0.03 0.16 0.04 6.04 3.32 12.09 8.54 2012 0.76 0.01 0.02 2.72 8.06 2010 0.40 0.06 0.12 0.94 4.69 2011 0.48 0.07 0.08 0.53 4.46 2012 0.45 0.01 0.06 0.55 3.96 2010 2011 0.42 0.23 0.03 0.06 0.09 0.13 1.66 0.92 5.16 3.57 2012 0.12 -0.03 0.08 0.77 2.05 2010 2011 0.04 -0.07 0.00 0.02 0.06 0.06 0.48 0.30 1.14 0.28 2012 -0.19 -0.02 0.03 0.19 -0.91 2010 2011 0.40 0.20 0.07 0.06 0.11 0.11 0.56 0.33 4.21 2.62 2012 0.39 0.04 0.10 0.42 3.76 2010 0.43 0.03 0.03 1.99 5.25 2011 0.46 0.01 0.08 1.13 4.76 2012 0.43 0.03 0.10 1.47 5.11 2010 0.09 0.03 0.08 0.37 1.62 2011 0.14 0.04 0.14 0.30 2.29 2012 0.18 0.01 0.10 0.30 2.18 2010 0.34 0.01 0.12 0.60 3.73 2011 0.32 -0.01 0.11 0.40 3.19 2012 0.20 -0.01 0.04 0.22 1.77 2010 0.15 0.02 0.07 0.16 1.69 2011 0.01 0.01 0.05 0.04 0.48 2012 0.01 0.00 0.07 0.09 0.63 2010 -0.02 0.01 0.05 0.40 0.66 2011 -0.08 -0.01 0.04 0.24 -0.04 2012 -0.06 0.01 0.08 0.18 0.37 2010 0.68 0.11 0.20 3.33 9.66 2011 0.51 0.13 0.23 1.73 7.13 2012 0.45 0.04 0.11 2.78 6.74 2010 0.26 0.06 0.11 0.10 2.75 2.44 9.56 4.37 3.59 0.17 3.53 5.04 2.03 2.90 0.93 0.33 7.84 2.13 Page 20 [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 TMC TNA VHG BSC CMS CTC DSN FDT HOT OCH PAN VNG Nhóm HNX HOSE HOSE HNX HNX HNX HOSE HNX HOSE HNX HOSE HOSE 2011 0.24 0.00 0.09 0.45 2.65 2012 0.02 0.00 0.05 0.49 0.98 2010 0.05 0.02 0.11 0.84 2.01 2011 -0.01 0.04 0.13 0.38 1.34 2012 0.01 0.02 0.09 0.65 1.42 2010 2011 0.26 0.24 0.12 0.06 0.19 0.13 0.60 0.36 3.99 3.03 2012 0.27 0.05 0.14 0.30 3.15 2010 0.33 0.02 0.04 4.65 7.39 2011 0.12 -0.06 -0.03 0.70 1.10 2012 0.07 -0.07 -0.04 0.61 0.60 1.59 3.39 3.03 2010 2011 0.29 0.09 0.11 3.22 0.00 6.36 2012 0.27 0.06 0.10 4.65 7.47 2010 2011 0.16 0.10 0.06 0.05 0.11 0.09 1.07 0.50 3.14 1.93 2012 0.13 0.06 0.15 0.36 2.39 2010 0.01 0.03 0.07 0.32 0.98 2011 -0.11 0.03 0.09 0.32 0.29 2012 -0.12 0.01 0.08 0.19 -0.05 2010 0.15 0.13 0.43 10.20 15.01 2011 0.42 0.28 0.48 16.10 23.80 2012 0.79 0.12 0.50 27.15 37.44 2010 2011 0.38 0.38 0.03 -0.02 0.06 0.09 0.52 0.86 3.54 3.94 2012 0.38 -0.02 0.01 0.55 3.07 2010 0.29 0.14 0.28 8.79 13.47 2011 0.12 0.07 0.24 3.96 6.79 2012 0.15 0.05 0.31 4.49 7.94 2010 0.11 0.03 0.06 1.28 2.57 2011 0.16 0.00 0.07 0.58 2.13 2012 0.02 0.03 0.10 0.52 1.45 2010 2011 0.71 0.72 0.07 -0.01 0.09 0.07 7.12 6.76 12.97 12.26 2012 0.41 2.13 0.24 7.98 19.63 2010 -0.06 0.03 0.05 4.13 4.42 2011 -0.22 0.01 0.04 1.83 0.81 2012 -0.23 0.00 0.04 1.17 0.04 6.91 2.49 0.41 25.42 3.52 9.40 2.05 14.95 1.76 Page 21 [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] 32 33 34 35 36 VNC VCM TCT SGH PDC HNX HNX HNX HNX HNX 2010 0.45 0.14 0.21 6.86 12.08 2011 0.27 0.01 0.12 1.90 4.67 2012 0.30 0.05 0.13 2.03 5.14 2010 0.29 0.08 0.12 0.43 3.42 2011 0.32 0.02 0.06 0.30 2.85 2012 0.19 0.02 0.06 0.25 1.92 2010 0.88 0.19 0.37 16.45 26.14 2011 0.88 0.24 0.44 9.49 19.48 2012 0.33 0.23 0.41 30.11 37.26 2010 0.58 0.12 0.28 59.90 68.95 2011 0.67 0.15 0.28 28.37 36.53 2012 0.67 0.13 0.25 45.25 54.00 2010 -0.26 0.01 0.04 2.21 0.93 2011 -0.23 0.02 0.02 0.65 -0.61 2012 -0.15 0.03 0.04 0.93 0.36 7.30 2.73 27.63 53.16 0.23 Từ bảng tính ta nhận thấy: - Trung bình năm (2010 – 2012) có 5/36 cơng ty đứng bờ vực phá sản, số Z score tương đối thấp; 20/36 công ty nằm khu vực an toàn Đây tỷ lệ cao ngành bối cảnh kinh tế Đặc biệt có cơng ty cổ phần khách sạn Sài Gòn – mã CK SGH có số Z cao vượt bậc ngành 53,16; chứng tỏ khả đứng vững kinh tế suy thoái Bảng 4: Chỉ số Z score ngành trung bình năm 2010 2011 7.25 5.07 2012 6.55 Ta có biểu đồ sau: Nhóm Page 22 [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] Z score trung bình giai đoạn 2010-2012 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 Z score 3.00 2.00 1.00 0.00 2010 2011 2012 Z score trung bình ngành năm 2011 có sụt giảm nghiêm trọng, nhiên mức an toàn Để tính mức trung bình tồn ngành giai đoạn 2010 – 2012 cách khách quan ta loại bỏ cơng ty có số Z cao thấp tồn ngành Đó SGH cao tồn ngành HLG thấp tồn ngành Ta có biểu đồ Z score toàn ngành giai đoạn 2010 – 2012: 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 Z SCORE Nhóm Page 23 [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] Dựa vào cách tính trung bình ta có số Z trung bình toàn ngành gai đoạn 2010 – 2012 là: Z = 4,96 Nếu số Z trước dừng lại việc cảnh báo dấu hiệu phá sản năm 1995, Altman, Hartzell Peck tiến hành nghiên cứu 700 công ty số Z’ điều chỉnh (còn gọi mơ hình EMS) Điểm bật số Z” điều chỉnh có tương đồng cao với phân loại trái phiếu S&P Điều hàm ý mơ hình tốn học có liên thơng với phương pháp chun gia việc phân loại rủi ro tín dụng Z” điều chỉnh = Z’’ + 3,25 = 6,56 X1 + 3,26 X2 + 6,72 X3 + 1,05 X4 + 3,25 [Sự tương đồng số Z” điều chỉnh với xếp hạng S&P Edward I Altman thể nghiên cứu “The use of Credit scoring Model and The Important of a Credit Culture”] Khi sử dụng số Z” điều chỉnh, TĐV cần lưu ý hai vấn đề Thứ nhất, số Z” điều chỉnh xếp hạng S&P có tương đồng cao tuyệt đối Thứ hai, số Z” điều chỉnh sử dụng tốt thị trường khác sử dụng VN cần phải có nghiên cứu điều chỉnh Tuy nhiên, bối cảnh VN, thị trường xếp hạng tín nhiệm chưa thực phát triển, việc ước tính hệ số tín nhiệm số Z” điều chỉnh chấp nhận Bảng 5: So sánh Z’’ điều chỉnh số tín nhiệm S&P Z” điều S&P định chỉnh Doanh nghiệp nằm >8,15 Nhóm Nhận AA Trái phiếu Page 24 [ĐO LƯỜNG CHỈ SỐ PHÁ SẢN Z SCORE NGÀNH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ] vùng an tồn, chưa có 7,60 – 8,15 nguy phá sản 7,30 – 7,60 AA 7,00 – 7,30 AA- 6,85 – 7,00 A+ 6,65 – 6,85 A 6,40 – 6,65 A- 6,25 – 6,40 BBB+ 5,85 – 6,25 BBB Doanh nghiệp nằm 5,65 – 5,85 vùng cảnh báo, có nguy phá sản phá sản cao Nhóm BBB- 5,25 – 5,65 BB+ 4,95 – 5,25 BB 4,75 – 4,95 BB- 4,50 – 4,75 B+ 4,15 – 4,50 B Doanh nghiệp nằm 3,75 – 4,15 vùng nguy hiểm, nguy AA+ B- 3,20 – 3,75 CCC+ 2,50 – 3,20 CCC 1,75 – 2,50 CCC-