Pháp luật hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Trần Thị Huyền Trang Khoa Luật Luận văn Thạc sĩ ngành: Luật kinh tế; Mã số: 60 38 01 07 Người hướng dẫn: PGS.TS Lê Thị Thu Thủy Năm bảo vệ: 2014 Keywords Luật kinh tế; Luật chứng khoán; Pháp luật Việt Nam; Đầu tư chứng khốn Content Tính cấp thiết đề tài Luật Chứng khoán Quốc hội ban hành ngày 29/6/2006 có hiệu lực thi hành kể từ ngày 01/01/2007, tạo lập khuôn khổ pháp lý cao, đồng thống cho hoạt động thị trường chứng khoán (TTCK), bước loại bỏ mâu thuẫn, xung đột với văn pháp luật khác có liên quan (về thống với Luật Doanh nghiệp Luật Đầu tư), phù hợp với luật pháp, thông lệ quốc tế, tạo tảng cho TTCK Việt Nam khả hội nhập với thị trường vốn quốc tế khu vực, tăng cường tính cơng khai minh bạch cho thị trường nâng cao khả quản lý giám sát thị trường quan Quản lý Nhà nước Sự lớn mạnh TTCK nước ta 10 năm qua sở tảng cho hình thành phát triển Quỹ đầu tư chứng khoán (QĐTCK) Trên TTCK, thị trường non trẻ Việt Nam, có khơng NĐT có nguồn vốn nhàn rỗi khơng có đủ kinh nghiệm, kiến thức điều kiện khách quan khác để tự tham gia đầu tư chứng khốn Từ đó, có hai vấn đề đặt ra: thứ nhất, chủ thể muốn tham gia đầu tư chứng khốn với mục đích kiếm lời; thứ hai, doanh nghiệp sản xuất, kinh doanh muốn tận dụng nguồn vốn nhàn rỗi từ chủ thể Như kết tất yếu, pháp luật kinh doanh chứng khoán, nhà làm luật thiết lập chế định QĐTCK Theo đó, chủ thể có vốn nhàn rỗi khơng có điều kiện khách quan để tham gia đầu tư chứng khốn có kênh để đầu tư kiếm lời Bên cạnh đó, giúp chủ thể sản xuất kinh doanh tận dụng nguồn vốn nhàn rỗi QĐTCK định chế đầu tư chuyên nghiệp với đội ngũ nhân lực có trình độ chun mơn kinh nghiệm Sự xuất QĐTCK góp phần thu hút nguồn vốn đầu tư vào TTCK Mặt khác, với mục tiêu đầu tư dài hạn ưu điểm vượt trội lực tài chính, hình thành QĐTCK góp phần bình ổn dẫn dắt thị trường, tạo điều kiện để TTCK Việt Nam phát triển, nhanh chóng trở thành kênh huy động vốn trung – dài hạn có hiệu cho kinh tế Nhận thấy tầm quan trọng hoạt động QĐTCK TTCK kinh tế Việt Nam, xuất phát từ yêu cầu thiết phải hình thành kênh huy động vốn trung dài hạn để đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư cho kinh tế nghiệp cơng nghiệp hóa – đại hóa đất nước, mong muốn làm rõ sách pháp luật, hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động QĐTCK TTCK Việt Nam cần thiết có ý nghĩa quan trọng việc thúc đẩy phát triển TTCK Việt Nam Qua thực tế thực thi, quy định ban hành bộc lộ nhiều bất cập làm hạn chế phát triển thân quỹ, ảnh hưởng đến nhà đầu tư, ảnh hưởng đến vận hành TTCK Do vậy, việc đánh giá lại trình hình thành, hoàn thiện phát triển QĐTCK, tiếp tục nghiên cứu từ góc độ lý luận, thực tiễn để tìm bất cập, có đề xuất hướng sửa đổi, thay bổ sung quy định pháp luật có ý nghĩa quan trọng giúp TTCK vào quỹ đạo đầu tư chuyên nghiệp “bắt nhịp” chung TTCK tồn cầu Với ý nghĩa mà chọn đề tài “Pháp luật hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam” làm luận văn Thạc sỹ Tình hình nghiên cứu đề tài Pháp luật hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán vấn đề hệ thống pháp luật Việt Nam Nó quy định rải rác số văn pháp luật Luật Chứng khoán, Luật Đầu tư số văn luật Một số nghiên cứu hoạt động Quỹ đầu tư mạo hiểm nước Việt Nam thập niên 1990 như: “Tổng quan Quỹ đầu tư Việt Nam” Bean Stens năm 1997, “Thành lập Quỹ đầu tư mạo hiểm Việt Nam – nghiên cứu sơ bộ” Adam Sack John McKenzie thuộc chương trình phát triển kinh tế tư nhân MPDF năm 1998 Bên cạnh có số nghiên cứu chuyên sâu QĐTCK nước “Kinh nghiệm phát triển Quỹ đầu tư” PGS.TS Lê Thị Thu Thủy năm 2012, “Quỹ đầu tư chứng khoán cơng ty quản lý quỹ thị trường chứng khốn” PGS.TS Lê Hồng Hạnh – Tạp chí Luật học số 6/1998 số nghiên cứu khoa học, luận văn Thạc sỹ… khác QĐTCK “Tìm hiểu hoạt động Quỹ đầu tư Việt Nam – Thực trạng giải pháp” Châu Thiên Trúc Quỳnh năm 2006, “Đánh giá hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam” Mai Phụng Chiêu năm 2011, “Giải pháp phát triển Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam” Th.s kinh tế Nguyễn Thị Minh Hằng, đề tài nghiên cứu khoa học Th.s kinh tế Bùi Viết Thuyên, báo cáo khoa học Quỹ đầu tư tác giả Bùi Ngun Hồn Tuy nhiên cơng trình nghiên cứu giải vấn đề góc độ kinh tế - tài ngân hàng với giải pháp kinh tế chuyên sâu, minh chứng số kinh tế, giải toán kinh tế bối cảnh kinh tế chung hoạt động QĐTCK huy động vốn, hoạt động đầu tư, lợi ích kinh tế có tham gia nhà đầu tư nước mà chưa giải cách cụ thể thấu đáo vấn đề cần khắc phục, giải hoàn thiện quy định pháp luật hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Đây nội dung mà tơi tập trung nghiên cứu luận văn Thạc sỹ Mục đích, phạm vi nghiên cứu  Mục đích nghiên cứu đề tài: phân tích vấn đề lý luận hoạt động QĐTCK, thực trạng hoạt động QĐT nước TTCK Việt Nam góc độ pháp luật Cùng với xem xét đánh giá mặt tích cực hạn chế pháp luật hoạt động QĐTCK, đâu nguyên nhân dẫn đến hạn chế Từ đó, đề giải pháp hoàn thiện hệ thống pháp luật, tạo sở pháp lý thuận lợi cho hoạt động QĐTCK nâng cao vai trò QĐTCK TTCK Việt Nam  Phạm vi đề tài: Luận văn tập trung nghiên cứu hoạt động chung QĐTCK (QĐT mơ hình tín thác QĐT mơ hình cơng ty) góc độ pháp luật, quy định pháp luật Việt Nam vấn đề việc thực thi quy định thực tiễn áp dụng Từ đưa phương hướng giải pháp hồn thiện khung pháp lý, góp phần phát triển QĐTCK Việt Nam thời gian tới Phương pháp luận phương pháp nghiên cứu Luận văn nghiên cứu hoàn thiện sở phương pháp chủ nghĩa vật biện chứng, chủ nghĩa vật lịch sử Ngồi có kết hợp với số phương pháp khác như: phương pháp thống kê, phân tích, tổng hợp; phương pháp liên hệ, so sánh; phương pháp logic học phương pháp khoa học khác nhằm làm sáng tỏ vấn đề đặt luận văn Thạc sỹ Những đóng góp khoa học Luận văn Về lý luận: làm rõ số vấn đề lý luận thực tiễn hoạt động QĐTCK Việt Nam Trên sở tổng quan có chọn lọc số quan điểm nhà kinh tế học giới, số Tổ chức quốc tế số học giả Việt Nam, luật gia tiếng kết hợp kinh nghiệm đúc rút từ thực tiễn, làm rõ khái niệm, định nghĩa, vai trò, cấu tổ chức, cách phân loại QĐTCK, làm rõ hoạt động QĐTCK góc độ pháp lý, từ có đề xuất, kiến nghị phương hướng, giải pháp cụ thể để hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động QĐTCK Việt Nam Về đánh giá thực tiễn: sở nghiên cứu, đánh giá cá nhân tham khảo chọn lọc nhiều nguồn tài liệu tham khảo khác, Luận văn trình bày tổng quan thực trạng pháp luật hoạt động QĐTCK Việt Nam, phân tích ưu điểm – hạn chế tìm nguyên nhân chủ yếu hệ thống pháp luật vấn đề Về đề xuất sách: Luận văn nội dung cần phải hồn thiện, từ đề xuất định hướng, quan điểm bản, giải pháp chủ yếu để hoàn thiện hệ thống pháp luật hoạt động QĐTCK Việt Nam Các giải pháp có giá trị tham khảo tốt xây dựng, hoạch định triển khai sách pháp luật việc thực thi chúng thực tiễn áp dụng Với việc nghiên cứu đề tài “Pháp luật hoạt động Quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam”, tơi hy vọng đóng góp phần nhỏ hoàn thiện hệ thống pháp luật hoạt động QĐTCK Việt Nam, khắc phục hoàn thiện nhược điểm, phát huy ưu điểm, để từ nhìn nhận đánh giá vai trò pháp luật hoạt động QĐTCK giai đoạn tới Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Các QĐTCK quản lý NĐT giàu kinh nghiệm, có đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp có trình độ chun mơn cao, xem phương thức đầu tư hiệu so với phương thức đầu tư truyền thống Các QĐTCK với nhiệm vụ nhà tạo lập thị trường khơng góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn mà cơng cụ giảm thiểu rủi ro tốt cho NĐT Vì vậy, nâng cao vai trò pháp luật QĐTCK có ý nghĩa khoa học thực tiễn sâu sắc cho phát triển TTCK Việt Nam tương lai Kết cấu Luận văn Luận văn gồm phần: phần mở đầu, phần nội dung phần kết luận Phần nội dung gồm 03 chương: Chương Những vấn đề hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Chương Thực trạng pháp luật hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Chương Phương hướng giải pháp hoàn thiện pháp luật hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam References Bộ Tài (2004), Quyết định số 73/2004/QĐ – BTC ngày 03/09 việc ban hành quy chế tổ chức hoạt động quỹ đầu tư chứng khốn cơng ty quản lý quỹ, Hà Nội Bộ Tài (2005), Quyết định số 71/2005/QĐ – BTC ngày 21/10 việc sửa đổi, bổ sung số điều quy chế tổ chức hoạt động quỹ đầu tư chứng khốn cơng ty quản lý quỹ (ban hành theo Quyết định số 73/2004/QĐ-BTC ngày 03/9/2004 Bộ trưởng Bộ Tài chính), Hà Nội Bộ Tài (2006), Quyết định số 30/2006/QĐ – BTC ngày 12/5 việc bổ sung quy chế tổ chức hoạt động quỹ đầu tư chứng khốn cơng ty quản lý quỹ (ban hành kèm theo Quyết định số 73/2004/QĐ-BTC ngày 03/9/2004 Bộ trưởng Bộ Tài chính), Hà Nội Bộ Tài (2007), Quy chế thành lập quản lý quỹ đầu tư chứng khoán (ban hành kèm theo Quyết định số 45/2007/QĐ-BTC ngày 05/6 Bộ trưởng Bộ Tài chính), Hà Nội Bộ Tài (2007), Quy chế tổ chức hoạt động công ty quản lý quỹ (ban hành kèm theo Quyết định số 35/2007/QĐ-BTC ngày 15/5 Bộ trưởng Bộ Tài chính), Hà Nội Bộ Tài (2007), Quyết định số 35/2007/QĐ – BTC ngày 15/5 việc ban hành quy chế tổ chức hoạt động công ty quản lý quỹ, Hà Nội Bộ Tài (2007), Quyết định số 45/2007/QĐ – BTC ngày 05/06 việc ban hành quy chế thành lập quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, Hà Nội Bộ Tài (2008), Quyết định số 125/2008/QĐ-BTC ngày 26/12 việc sửa đổi, bổ sung số điều Quy chế tổ chức hoạt động Công ty quản lý quỹ (ban hành kèm theo Quyết định số 35/2007/QĐ-BTC ngày 15/5 Bộ trưởng Bộ Tài Chính), Hà Nội Bộ Tài (2011), Thơng tư số 183/2011/TT – BTC ngày 16/12 hướng dẫn việc thành lập quản lý quỹ mở, Hà Nội 10 Bộ Tài (2012), Thơng tư số 121/2012/TT – BTC ngày 26/7 quy định quản trị công ty áp dụng cho công ty đại chúng, Hà Nội 11 Bộ Tài (2012), Thơng tư số 212/2012/TT-BTC ngày 05/12 hướng dẫn thành lập, tổ chức hoạt động công ty quản lý quỹ, Hà Nội 12 Bộ Tài (2012), Thơng tư số 213/2012/TT-BTC ngày 06/12 hướng dẫn hoạt động nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán Việt Nam, Hà Nội 13 Bộ Tài (2012), Thơng tư số 224/2012/TT-BTC ngày 26/12 hướng dẫn thành lập quản lý quỹ đóng quỹ thành viên, Hà Nội 14 Bộ Tài (2012), Thơng tư số 227/2012/TT-BTC ngày 27/12 hướng dẫn thành lập, tổ chức hoạt động quản lý công ty đầu tư chứng khốn, Hà Nội 15 Bộ Tài (2012), Thơng tư số 228/2012/TT-BTC ngày 27/12 hướng dẫn thành lập quản lý quỹ đầu tư bất động sản, Hà Nội 16 Bộ Tài (2012), Thơng tư số 229/2012/TT-BTC ngày 27/12 hướng dẫn thành lập quản lý quỹ hoán đổi danh mục, Hà Nội 17 Bộ Tài (2012), Thông tư số 52/2012/TT-BTC ngày 5/4 hướng dẫn thi hành việc công bố thông tin thị trường chứng khốn, Hà Nội 18 Bộ Tài (2013), Quyết định số 2867/2013/QĐ-BTC ngày 21/11 công bố thủ tục hành văn phòng đại diện tổ chức kinh doanh chứng khốn nước ngồi, chi nhánh cơng ty quản lý quỹ nước Việt Nam lĩnh vực chứng khoán thuộc phạm vi chức quản lý nhà nước Bộ Tài chính, Hà Nội 19 Bộ Tài (2013), Thông tư số 91/2013/TT-BTC ngày 28/6 hướng dẫn đăng kí thành lập, tổ chức hoạt động văn phòng đại diện tổ chức kinh doanh chứng khốn nước ngồi, chi nhánh cơng ty quản lý quỹ nước ngồi Việt Nam, Hà Nội 20 Chính phủ (2003), Nghị định số 144/2003/NĐ – CP ngày 28/11 chứng khoán thị trường chứng khốn, Hà Nội 21 Chính phủ (2010), Nghị định số 84/2010/NĐ – CP ngày 02/8 sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 14/2007/NĐ – CP ngày 19/01 Chính phủ quy định chi tiết thi hành số điều Luật Chứng khoán, Hà Nội 22 Chính phủ (2010), Nghị định số 85/2010/NĐ – CP ngày 02/08 xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khốn, Hà Nội 23 Chính phủ (2012), Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/7 quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật sửa đổi bổ sung số điều Luật Chứng khốn, Hà Nội 24 Chính phủ (2013), Nghị định số 108/2013/NĐ – CP ngày 23/9 quy định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khoán, Hà Nội 25 Nguyễn Đỗ (2008), Chứng khoán – Đầu tư quản lý, NXB Lao động – xã hội, Hà Nội 26 Đặng Quang Gia (1991), Từ điển thị trường chứng khoán, tài chánh, kế tốn, ngân hàng, NXB Thống kê, TP Hồ Chí Minh 27 Trần Vũ Hải (2006), “Một số vấn đề pháp lý cơng ty đầu tư chứng khốn”, Tạp chí Luật học, (8) 28 PGS, TS Lê Hồng Hạnh (1998), “Quỹ đầu tư chứng khốn cơng ty quản lý quỹ thị trường chứng khốn”, Tạp chí Luật học, (6) 29 Thanh Lâm (2007), Đầu tư chứng khoán hiểu biết để thành cơng, NXB Văn hóa – thơng tin, Hà Nội 30 Hồng Minh (2006), Chứng khốn nhập mơn, NXB Lao động – xã hội, Hà Nội 31 Nguyễn Minh (2007), Tìm hiểu chứng khốn thị trường chứng khoán, NXB Lao động – xã hội, Hà Nội 32 PGS.TS Lê Hồng Nga (2009), Thị Trường Chứng khốn, NXB Tài 33 Lý Vinh Quang (2003), Chứng khốn phân tích đầu tư chứng khốn, NXB Thống kê, Hà Nội 34 Quốc hội (2005), Bộ luật Dân số 33/2005/QH11 ngày 27/6, Hà Nội 35 Quốc hội (2005), Luật Đầu tư số 59/2005/QH11 ngày 29/11, Hà Nội 36 Quốc hội (2006), Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29/9, Hà Nội 37 Quốc hội (2007), Nghị định số 14/2007/NĐ – CP ngày 19/0 quy định chi tiết thi hành số điều Luật Chứng khoán, Hà Nội 38 Quốc hội (2010), Luật tổ chức tín dụng số 47/2010/QH12 ngày 29/6, Hà Nội 39 Quốc hội (2010), Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam số 46/2010/QH12 ngày 16/6, Hà Nội 40 Quốc hội (2010), Luật số 62/2010/QH12 ngày 24/11 sửa đổi bổ sung số điều Luật Chứng khốn, Hà Nội 41 Thủ tướng Chính phủ (2003), Quyết định số 163/2003/QĐ – TTg ngày 05/8 phê duyệt chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2010, Hà Nội 42 Thủ tướng Chính phủ (2008), Chỉ thị số 20/2008/CT – TTg ngày 23/6 tăng cường quản lý thị trường chứng khoán, Hà Nội 43 Thủ tướng Chính phủ (2012), Nghị định số 252/2012/QĐ-TTg ngày 01/3 phê duyệt chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011 – 2020, Hà Nội 44 Trường Đại học Luật Hà Nội (2008), Giáo trình Luật Chứng khốn, NXB Cơng An Nhân dân, Hà Nội 45 GS.TS Lê Văn Tư (2003), Thị trường chứng khoán, NXB Thống Kê, Hà Nội 46 Trần Quốc Tuấn (2006), Cẩm nang đầu tư chứng khoán, NXB Tài chính, Hà Nội 47 GS.TS Nguyễn Thanh Tuyền (2004), Thị trường chứng khoán, NXB Thống kê, Hà Nội 48 Ủy ban chứng khoán nhà nước (1998), Quyết định số 05/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13/10 việc ban hành quy chế tổ chức hoạt động quỹ đầu tư chứng khốn cơng ty quản lý quỹ, Hà Nội 49 Ủy ban chứng khoán nhà nước (2013), Quyết định số 427/QĐ-UBCK ngày 11/7 việc ban hành Quy chế hướng dẫn đánh giá, xếp loại công ty quản lý quỹ, Hà Nội 50 Ủy ban chứng khoán nhà nước (2013), Quyết định số 428/QĐ-UBCK ngày 11/7 việc ban hành quy chế hướng dẫn thiết lập, vận hành hệ thống quản trị rủi ro cho công ty quản lý quỹ cơng ty đầu tư chứng khốn riêng lẻ tự quản lý, Hà Nội 51 PGS.TS Bùi Thị Kim Yến, TS Thân Thị Thu Thủy (2009), Thị trường chứng khoán, NXB Thống Kê, thành phố Hồ Chí Minh  ... hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Chương Thực trạng pháp luật hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Chương Phương hướng giải pháp hoàn thiện pháp luật hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán. .. tài Pháp luật hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán vấn đề hệ thống pháp luật Việt Nam Nó quy định rải rác số văn pháp luật Luật Chứng khoán, Luật Đầu tư số văn luật Một số nghiên cứu hoạt động Quỹ đầu. .. Quỳnh năm 2006, “Đánh giá hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam Mai Phụng Chiêu năm 2011, “Giải pháp phát triển Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Th.s kinh tế Nguyễn