Pháp luật Việt Nam hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn mối quan hệ với vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Lê Anh Đức Khoa Luật Luận văn ThS Chuyên ngành: Luật kinh tế; Mã số: 60 38 50 Người hướng dẫn: TS Phạm Thị Giang Thu Năm bảo vệ: 2009 Abstract: Đề tài tập trung nghiên cứu vấn đề pháp lý điều chỉnh nội dung hoạt động kinh doanhh CTCK mối tương quan với việc bảo vệ quyền lợi hợp pháp NĐT Trong trình nghiên cứu, tác giả vấn đề pháp lý chưa đồng bộ, chưa hoàn thiện, đồng thời, đánh giá thực trạng vướng mắc phát sinh q trình áp dụng pháp luật Trên sở đó, đề tài đề xuất giải pháp hoàn thiện khung pháp lý CTCK nói riêng, TTCK nói chung, góp phần củng cố, cải thiện tính minh bạch, ổn định thị trường lợi ích bên tham Keywords: Pháp luật Việt Nam; Luật kinh tế; Cơng ty chứng khốn; Hoạt động kinh doanh Content: MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Mới đời chưa đầy năm, TTCK Việt Nam có bước phát triển đáng kể, trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn hiệu cho doanh nghiệp nói riêng, cho thị trường vốn nói chung Nửa cuối năm 2006, đầu năm 2007, TTCK có bước phát triển nhảy vọt, kéo theo đời hàng loạt thiết chế trung gian thị trường, có CTCK CTCK đời kịp thời đáp ứng đòi hỏi cấp bách thị trường, gia tăng tính minh bạch, bình đẳng, cơng chủ thể tham gia thị trường Tuy nhiện, đời ạt hàng loạt CTCK gây hậu tiêu cực cho thị trường, ảnh hưởng trực tiếp đến thân cơng ty lợi ích NĐT tham gia thị trường Hệ đưa lại sau khoảng thời gian “chạy đua” xin cấp giấy phép thành lập CTCK tình trạng cơng ty phải “vật lộn” trước tốn trì hoạt động trước áp lực cạnh tranh CTCK với nhau, đặc biệt giai đoạn thị trường tài giới nước có biến cố bất lợi Mặt khác, có lợi định nên dễ dẫn đến khả CTCK xâm phạm đến quyền lợi khách hàng (NĐT).Vì vậy, tác giả chọn đề tài nêu để triển khai nghiên cứu lý sau: Một là, Luật CK văn hướng dẫn thi hành có quy định cụ thể trách nhiệm CTCK tiến hành thành lập, hoạt động kinh doanh sau khoảng thời gian áp dụng, quy định bộc lộ lỗ hổng lớn có khả gây phương hại đến chủ thể khách tham gia thị trường có NĐT – chủ thể định tồn tại, ổn định phát triển thị trường; Hai là, pháp luật dường tính đến tình CTCK thành lập mà chưa có dự liệu cần thiết cho tình cơng ty lâm vào tình trạng giải thể, phá sản Đặc thù hoạt động CTCK có khả ảnh hưởng, tác động đến nhiều chủ thể khác Hoạt động kinh doanh CK CTCK hoạt động kinhh doanh có điều kiện Mặt khác, nhiều trường hợp, tài sản, quyền lợi, nghĩa vụ chủ thể mối quan hệ với CTCK khó xác định Vì vậy, đơn dựa vào quy định luật phá sản doanh nghiệp xử lý thấu đáo đơi khơng tìm giải pháp hợp lý, tối ưu vấn đề pháp lý phát sinh; Ba là, mối tương quan với khách hàng, CTCK chủ thể có nhiều ưu q trình đầu tư CTCK khơng mạnh, khả lực tài mà có lợi lớn nhân lực kỹ thuật Trong đó, trường hợp định, CTCK khách hàng NĐT có mục tiêu hướng tới lợi nhuận Trên TTCK tập trung, tất lệnh khách hàng phải thực thông qua CTCK, vậy, dễ dẫn đến khả xung đột lợi ích hai chủ thể Nghiên cứu thực trạng áp dụng pháp luật điều chỉnh hoạt động kinh doanh CTCK mối quan hệ với vấn đề bảo vệ quyền lợi NĐT góp phần đóng góp ý kiến, đề xuất cho nhà làm luật hoàn thiện quy phạm pháp luật điều chỉnh có hiệu hoạt động kinh doanh CTCK nhằm đem lại phát triển ổn định, lành mạnh thị trường bảo vệ tối ưu quyền lợi hợp pháp, đáng NĐT 2 Tình hình nghiên cứu ý nghĩa lý luận đề tài Qua tra cứu cho thấy, nước ta, đến có nhiều cơng trình nghiên cứu, báo tạp chí đề cập đến khía cạnh pháp lý hai chủ thể: CTCK NĐT Có thể kể đến số cơng trình như: Đoàn Quốc Hùng, Pháp luật hoạt động kinh doanh CK CTCK – Thực trạng giải pháp hoàn thiện, Trường Đại học Luật Hà Nội, năm 2002; Nguyễn Bảo Giang, CTCK theo pháp luật Việt Nam, Trường Đại học Luật Hà Nội, năm 2005; Hoàng Thị Quỳnh Chi, Pháp luật bảo vệ quyền lợi ích NĐT TTCK tập trung Việt Nam, năm 2008; Vũ Nhất Tâm, Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp NĐT cá nhân TTCK Việt Nam, năm 2008 Các cơng trình đề cập đến vấn đề pháp lý liên quan đến hoạt động kinh doanh CTCK vấn đề pháp lý liên quan đến việc bảo vệ quyền lợi hợp pháp NĐT Tuy nhiên, số cơng trình nghiên cứu vào thời điểm năm trước Luật CK ban hành nên chưa giải vấn đề pháp lý đặt giai đoạn Mặt khác, hầu hết cơng trình nghiên cứu cách độc lập vấn đề cấu tổ chức, nội dung hoạt động vấn đề khác CTCK mà chưa đề cập giải mối tương qua hoạt động kinh doanh CTCK với việc đảm bảo quyền lợi NĐT Thêm vào đó, trước bối cảnh TTCK nước giới có biến động lớn nay, hàng loạt CTCK lâm vào tình trạng khó khăn, thua lỗ, thị trường có vụ việc tranh chấp gây tổn hại nghiêm trọng đến lợi ích NĐT việc tác giả lựa chọn nghiên cứu cách có hệ thống đầy đủ đề tài mang ý nghĩa lý luận thực tiễn sâu sắc Những kiến nghị đề tài hy vọng đem lại kết thiết thực cho việc hoàn thiện quy định pháp luật CTCK tiến hành sửa đổi, bổ sung thời gian tới nhằm vừa tạo môi trường pháp lý thuận lợi cho CTCK hoạt động hiệu quả, vừa đảm bảo tốt lợi ích hợp pháp đáng NĐT tham gia thị trường Tác giả hy vọng rằng, với đầu tư thích đáng, kết nghiên cứu đề tài tài liệu tham khảo có giá trị Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu Đề tài tập trung nghiên cứu vấn đề pháp lý điều chỉnh nội dung hoạt động kinh doanhh CTCK mối tương quan với việc bảo vệ quyền lợi hợp pháp NĐT Trong trình nghiên cứu, tác giả vấn đề pháp lý chưa đồng bộ, chưa hoàn thiện, đồng thời, đánh giá thực trạng vướng mắc phát sinh q trình áp dụng pháp luật Trên sở đó, đề tài đề xuất giải pháp hoàn thiện khung pháp lý CTCK nói riêng, TTCK nói chung, góp phần củng cố, cải thiện tính minh bạch, ổn định thị trường lợi ích bên tham Đối tượng phạm vi nghiên cứu luận văn Trên thực tế, CTCK NĐT tham gia vào loại TTCK, kể TTCK thức TTCK phi chính thức, TTCK tập trung TTCK phi tập trung Theo đó, mối quan hệ NĐT CTCK đa dạng Tuy nhiên, phạm vi luận văn, tác giả sâu nghiên cứu khía cạnh pháp lý liên quan đến hoạt động kinh doanh CTCK TTCK tập trung mối quan hệ với vấn đề bảo vệ quyền lợi NĐT gia TTCK Phương pháp nghiên cứu Tác giả sử dụng phương pháp phân tích, tổng hợp nhằm tìm hiểu khái quát nội dung pháp lý điều chỉnh hoạt động CTCK quy định pháp lý ghi nhận, bảo vệ quyền lợi NĐT; thống kê, khảo sát thực tiễn hoạt động kinh doanh số CTCK thực tiễn tham gia giao dịch NĐT thị trường Luận văn sử dụng phương pháp so sánh quy phạm pháp luật nước ngồi có đối tượng lĩnh vực điều chỉnh để vận dụng điểm tích cực phù hợp với thực tế TTCK Việt Nam Dự kiến kế hoạch thực Bước 1: Nghiên cứu vấn đề pháp lý chung bảo vệ quyền lợi NĐT hoạt động kinh doanh CTCK; Bước 2: Nghiên cứu thực trạng áp dụng pháp luật Việt Nam điều chỉnh hoạt động kinh doanh C TCK mối tương quan với vấn đề bảo vệ quyền lợi NĐT; Bước 3: Đề xuất giải pháp hoàn thiện quy định hành pháp luật Việt Nam để hài hòa lợi ích CTCK NĐT Kết cấu đề tài Chương Những vấn đề lý luận pháp luật NĐT hoạt động kinh doanh CTCK TTCK Chương Thực trạng áp dụng pháp luật Việt Nam hoạt động kinh doanh CTCK mối quan hệ với việc bảo vệ quyền lợi NĐT Chương 3: Giải pháp hoàn thiện pháp luật hoạt động kinh doanh CTCK để bảo vệ lợi ích NĐT DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Ban quản lý phát hành- UBCKNN (2004), “Bảo vệ NĐT cổ phiếu TTCK Việt Nam Thực trạng giải pháp”, đề tài khoa học cấp Ủy ban, Mã số UB.04.02 Ban quản lý kinh doanh CK - UBCKNN (2005), “Cơng ty chứng khốn - kết đạt định hướng phát triển”, Tạp chí CK Việt Nam, 2005 số đặc biệt tháng Ban Pháp chế - UBCKNN (2005), “Kinh nghiệm xây dựng Luật Chứng khoán số quốc gia”, Tạp chí CK Việt Nam, 2005 số 4 Ban Pháp chế - UBCKNN (2006), “Q trình hồn thiện hệ thống pháp luật CK TTCK”, Tạp chí CK Việt Nam, 2006 số 1+2 Bộ trưởng Bộ Tài Chính nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2004), Quyết định số 60/2004/QĐ-BTC ngày 11/8/2004 ban hành quy chế đăng ký, lưu ký, bù trừ tốn CK Bộ trưởng Bộ Tài Chính nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2005), Quyết định số 72/2005/QĐ-BTC ngày 21/03/2005 sửa đổi, bổ sung Quyết định số 60/2004/QĐ-BTC 11/8/2004 ban hành quy chế đăng ký, lưu ký, bù trừ toán CK; Bộ trưởng Bộ Tài nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam (2006), Quyết định số 898/QĐ-BTC ngày 20/02/2006 ban hành Kế hoạch phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2006-2010 Bộ trưởng Bộ Tài nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam (2007), Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/04/2007 ban hành Quy chế tổ chức hoạt động CTCK Bộ trưởng Bộ Tài nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam (2007), Thông tư số 97/2007/TT-BTC ngày 8/8/2007 hướng dẫn thi hành số điều Nghị định 36/2007/NĐ-CP ngày 8/3/2007 Chính phủ xử phạt vi phạm hành lĩnh vực CK TTCK 10 Bộ trưởng Bộ Tài Chính nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2007), Quyết định số 87/2007/QĐ-BTC ngày 22/10/2007 ban hành quy chế đăng ký, lưu ký, bù trừ toán CK 11 Bộ trưởng Bộ Tài Chính nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2008), Quyết định số 15/2008/QĐ-BTC ngày 27/3/2008 ban hành quy chế hành nghề CK 12 Chính phủ nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2007), Nghị định 14/2007/NĐ-CP ngày 19/1/2007 Quy định chi tiết thi hành số điều Luật Chứng khốn 13 Chính phủ nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2007), Nghị định 36/2007/NĐ-CP ngày 8/3/2007 xử phạt vi phạm hành lĩnh vực CK TTCK 14 Chính phủ nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2008), Nghị định 114/2008/NĐ-CP ngày 3/11/2008 hướng dẫn chi tiết thi hành số điều Luật phá sản doanh nghiệp hoạt động kinh doanh lĩnh vực bảo hiểm, chứng khốn tài khác 15 Giám đốc Trung tâm giao dịch Chứng khoán Hà Nội, Quyết định số 353 /QĐ-TTGDHN ngày 26 tháng 11 năm 2006 Về việc ban hành Quy chế Giao dịch Chứng khoán Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội 16 Giám đốc Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh, Quyết định số 124/QĐSGD-HCM ngày tháng 10 năm 2007 việc ban hành quy chế giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán TPHCM 17 Hoàng Thị Quỳnh Chi (2008), Pháp luật bảo vệ quyền lợi ích NĐT TTCK tập trung Việt Nam, Luận án tiến sĩ luật học, Trường Đại học Quốc Gia Hà Nội 18 Hồ Công Hưởng (2005), “Bàn giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động CTCK”, Tạp chí CK Việt Nam, 2005 số 19 Luật Chứng khoán nước Cộng hòa nhân dân Trung Hoa kỳ họp thứ ủy ban thường vụ Đại hội Đại biểu nhân dân Tồn quốc khóa IX thơng qua vào ngày 29/12/1998, thực thi từ 1/7/1999 20 Luật Chứng khoán (sửa đổi) nước Cộng hòa nhân dân Trung Hoa kỳ họp thứ ủy ban thường vụ Đại hội Đại biểu nhân dân Tồn quốc thơng qua vào ngày 27/3/2005, thực thi từ 1/1/2006 21 Luật CK TTCK Nhật Bản - Luật số 25 năm 1948, sửa đổi bổ sung năm 1992 22 Quốc hội nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2001), Hiến pháp năm 1992 (sửa đổi, bổ sung năm 2001) 23 Quốc hội nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2005), Bộ luật dân nước Cộng hòa XHCN Việt Nam, Nxb Chính trị quốc gia Hà Nội 24 Quốc hội nước hòa XHCN Việt Nam (1999), Bộ luật hình nước Cộng hòa XHCN Việt Nam, Nxb Chính trị quốc gia Hà Nội 25 Quốc hội nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2005), Luật doanh nghiệp, Nxb Chính trị quốc gia Hà Nội 26 Quốc hội nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2004), Luật phá sản, Nxb Chính trị quốc gia Hà Nội 27 Quốc hội nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2005), Luật đầu tư, Nxb Chính trị quốc gia Hà Nội 28 Quốc hội nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2006), Luật Chứng khốn, Nxb Chính trị quốc gia Hà Nội 29 Nguyễn Thế Thọ (2005), “Luật Chứng khoán Luật Doanh nghiệp - Những khoảng mờ giao thoa hướng hồn thiện”, Tạp chí CK Việt Nam, 2005 số 30 Trung tâm Nghiên cứu Bồi dưỡng nghiệp vụ CK – UBCKNN (2003), Giáo trình vấn đề CK TTCK, Nxb Chính trị quốc Gia Hà Nội; 31 Trung tâm Nghiên cứu Bồi dưỡng nghiệp vụ CK – UBCKNN (2003), Giáo trình phân tích đầu tư CK, Nxb Chính trị quốc Gia Hà Nội 32 Trung tâm Nghiên cứu Bồi dưỡng nghiệp vụ CK – UBCKNN (2003), Giáo trình pháp luật CK TTCK, Nxb Chính trị quốc Gia Hà Nội 33 Ủy ban CK Nhà nước (2004), Giải pháp hoàn thiện mối quan hệ CTCK khách hàng, đề tài nghiên cứu khoa học cấp ủy ban, mã số: UB.040.03 34 Ủy ban CK Nhà nước (2007), Báo cáo hoạt động thị trường chứng khoán năm 2006, kế hoạch, nhiệm vụ phát triển thị trường năm 2007, UBCKKNN, Hà Nội, ngày 9/1/2007 Tiếng Anh 35 Securities investor protection Act of 1970, 15 U.S.C Đ78aaa – 111, as amended through December 4, 1987 36 Securities Exchange Act of 1934 as Amend of American 37 Regulations Under Secuirities Act of 1934 38 Forms Under Securities Exchange Act of 1934 39 Reguilation S-K Các trang thông tin điện tử 40 http://www.cafef.vn 41 http://www.ssc.gov.vn 42 http://www.vsd.org.vn 43 http://www.hsx.org.vn 44 http://www.saga.vn ... Những vấn đề lý luận pháp luật NĐT hoạt động kinh doanh CTCK TTCK Chương Thực trạng áp dụng pháp luật Việt Nam hoạt động kinh doanh CTCK mối quan hệ với việc bảo vệ quyền lợi NĐT Chương 3: Giải pháp. .. chỉnh hoạt động kinh doanh C TCK mối tư ng quan với vấn đề bảo vệ quyền lợi NĐT; Bước 3: Đề xuất giải pháp hoàn thiện quy định hành pháp luật Việt Nam để hài hòa lợi ích CTCK NĐT Kết cấu đề tài... đột lợi ích hai chủ thể Nghiên cứu thực trạng áp dụng pháp luật điều chỉnh hoạt động kinh doanh CTCK mối quan hệ với vấn đề bảo vệ quyền lợi NĐT góp phần đóng góp ý kiến, đề xuất cho nhà làm luật