Đang tải... (xem toàn văn)
DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU LỜI MỞ ĐẦU 1 CHƯƠNG 1. TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 2 1.1. SỰ CẦN THIẾT CỦA ĐỀ TAI 2 1.2. MỤC TIEU NGHIEN CỨU 3 1.2.1. Mục tiêu nghiên cứu tổng quát 3 1.2.2. Mục tiêu nghiên cứu cụ thể 3 1.2.3. Câu hỏi nghiên cứu 3 1.3. ĐỐI TƯỢNG VA PHẠM VI NGHIEN CỨU 4 1.3.1. Đối tượng nghiên cứu 4 1.3.2. Phạm vi nghiên cứu 4 1.4. PHƯƠNG PHÁP NGHIEN CỨU 4 1.5. Ý NGHĨA CỦA KHÓA LUẬN 5 1.6. KẾT CẤU CỦA KHÓA LUẬN 5 CHƯƠNG 2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT 7 2.1. NGUỒN GỐC, KHÁI NIỆM QUẢN TRỊ CÔNG TY 7 2.1.1. Nguồn gốc của quản trị công ty 7 2.1.2. Các khái niệm về quản trị công ty 9 2.2. Ý NGHĨA CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY 13 2.2.1 Ý nghĩa của quản trị công ty 13 2.2.2. Ý nghĩa của quản trị công ty được quan tâm ở Việt Nam 17 2.3. TỔNG QUAN VỀ VỐN NHA NƯỚC 20 2.3.1. Khái niệm vốn nhà nước 20 2.3.2. Đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước tại doanh nghiệp 22 2.4. CÁC NGHIEN CỨU LIEN QUAN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP 25 2.4.1. Sở hữu của thành viên HĐQT 25 2.4.2. Sở hữu của BGĐ 26 2.4.3. Tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập 27 2.4.4. Kiêm nhiệm chủ tịch HĐQT và CEO 27 2.4.5. Ban kiểm soát 28 CHƯƠNG 3. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 33 3.1. DỮ LIỆU 33 3.2. GIẢ THUYẾT NGHIEN CỨU 33 3.3. MÔ TẢ CÁC BIẾN 35 3.3.1. Biến độc lập 35 3.3.2. Biến phụ thuộc 36 3.3.3. Biến kiểm soát 36 3.4. MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 37 3.5. PHƯƠNG PHÁP KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH 39 4.1. THỐNG KÊ MÔ TẢ 44 4.2. MA TRẬN TƯƠNG QUAN GIỮA CÁC BIẾN 45 4.3. KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG 46 4.3.1. Kết quả ước lượng tất cả các biến 46 4.3.2. Ý nghĩa thống kê của hệ số hồi quy 48 4.3.3. Mô hình hồi quy sau khi bỏ biến 51 4.4. KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH 51 4.4.1. Kiểm định đa cộng tuyến 51 4.4.2. Kiểm định phương sai sai số thay đổi 52 4.4.3. Nhiễu không phân phối chuẩn 53 4.5. KẾT QUẢ HỒI QUY 54 CHƯƠNG 5. KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 57 5.1. KẾT LUẬN 57 5.2. KIẾN NGHỊ 57 5.2.1. Về tỷ lệ thành viên độc lập trong HĐQT 57 5.2.2. Về tỷ lệ sở hữu vốn bởi nhà nước 59 5.2.3. Về kiêm nhiệm trong HĐQT 67 5.3. HẠN CHẾ CỦA LUẬN VAN 68 5.4 HƯỚNG NGHIEN CỨU TIẾP THEO 68
MỤC LỤC 2 DANH MỤC CÁC KÍ HIỆU VÀ CHỮ VIẾT TẮT AD BGĐ BKS CD Ban kiểm sốt Ban giám đốc Ban kiểm sốt Tính kiêm nhiệm chủ tịch hội đồng quản trị CEO CTCP DO HĐQT HĐTT HOSE tổng giám đốc điều hành Tổng giám đốc điều hành Công ty cổ phần Tỷ lệ sở hữu thành viên hội đồng quản trị Hội đồng quản trị Hội đồng thành viên Sở giao dịch chứng khốn thành phố ID MO ROA TNHH Hồ Chí Minh Tỷ lệ thành viên hội đồng quản trị độc lập Tỷ lệ sở hữu thành viên ban giám đốc Tỷ suất lợi nhuận ròng tổng tài sản Trách nhiệm hữu hạn 3 DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU LỜI MỞ ĐẦU Tối đa hoá giá trị tài sản cổ đông mục tiêu quan trọng doanh nghiệp Để đạt mục tiêu này, nhà quản trị doanh nghiệp thường xuyên phải nỗ lực để cải thiện hiệu hoạt động cơng ty Có nhiều phương pháp góc nhìn để tiếp cận tới mục tiêu bao gồm cấu trúc sở hữu, chiến lược kinh doanh, v.v Trong vấn đề đó, quản trị cơng ty xem xét mối ưu tiên hàng đầu, đặc biệt với doanh nghiệp có vốn hóa lớn cấu trúc vận hàng phức tạp Bởi vấn đề liên quan đến chi phí đại diện, cụ thể mâu thuẫn lợi ích cổ đơng nhà quản lý, từ tác động đến chi phí kéo theo giá trị doanh nghiệp Trong doanh nghiệp có vốn nhà nước, vấn đề trở nên phức tạp có thêm diện bên thứ ba, người đại diện cho phần vốn sở hữu nhà nước Họ chủ sở hữu doanh nghiệp mặt chất, mà người quản lý phần vốn góp nhà nước doanh nghiệp Với lý trên, luận văn nghiên cứu tác động quản trị công ty, với đặc điểm liên quan tới tỷ lệ sở hữu hội đồng quản trị, ban điều hành, số lượng thành viên ban kiểm soát, số lượng thành viên hội đồng quản trị độc lập, tính kiêm nhiệm hội đồng quản trị với ban điều hành, tới hiệu hoạt động doanh nghiệp có vốn nhà nước niêm yết sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Kế thừa nghiên cứu trước 4 xây dựng kiểm định mơ hình, luận văn sử dụng liệu bảng hồi quy theo phương pháp bình phương nhỏ 5 CHƯƠNG TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Sự cần thiết đề tài Trong thời gian gần đây, quản trị công ty (corporate governance) nhắc đến yêu cầu tất yếu doanh nghiệp đại, đặc biệt kể từ Việt Nam gia nhập tổ chức thương mại giới (WTO) bước hội nhập với kinh tế giới Tuy nhiên, vấn đề mẻ Việt Nam Quản trị cơng ty hiệu ý tưởng cách thức tốt để vận hành công ty chìa khố cho thành cơng cơng ty Trên giới, hàng loạt vụ bê bối tài sụp đổ định chế lớn Mỹ, bao gồm Enron, Word Com, làm giảm niềm tin nhà đầu tư vào thị trường vốn tính hiệu hoạt động quản trị cơng ty Vì vậy, để đạt mục tiêu doanh nghiệp tối đa hoá giá trị cổ đơng, việc tìm nhân tố ảnh hưởng tới giá trị doanh nghiệp, có quản trị cơng ty vơ quan trọng Các nhà đầu tư tin tưởng sẵn sàng bỏ vốn vào cơng ty có tiêu chuẩn quản trị công ty tốt, tránh tham gia vào công ty có tiêu chuẩn quản trị cơng ty yếu Các nhà đầu tư tổ chức đánh giá vấn đề quản trị công ty quan trọng ngang chí quan trọng kết tài công ty, đặc biệt thị trường Việt Nam, nhà đầu tư quan tâm đến vấn đề xem xét đưa định đầu tư Quản trị công ty tốt tảng cho phát triển lâu dài doanh nghiệp, bao gổm doanh nghiệp có vốn nhà nước Quản trị công ty tập trung xử lý vấn đề thường phát sinh mối quan hệ ủy quyền công ty, ngăn ngừa, hạn chế người quản lý lạm dụng quyền nhiệm vụ giao sử dụng tài sản, hội kinh doanh cơng ty phục vụ cho lợi ích riêng thân người khác làm thất thoát nguồn lực cơng ty kiểm sốt Các quy định quản trị công ty chủ yếu liên quan đến Hội đồng quản trị (HĐQT)/ Hội đồng thành viên (HĐTV), thành viên HĐQT/HĐTV ban giám đốc, không liên quan đến việc điều hành công việc hàng ngày cơng ty Quản trị cơng ty tốt có tác dụng làm cho định hành động ban giám đốc thể ý chí đảm bảo lợi ích nhà đầu tư, cổ đơng người có lợi ích liên quan 6 Tính tới thời điểm tại, vấn đề quản trị công ty đề cập tới nhiều nghiên cứu Tuy nhiên, hầu hết nghiên cứu dừng lại việc xem xét tác động quản trị công ty lên hiệu hoạt động công ty đại chúng góc độ tổng thể mà chưa đề cập đến ảnh hưởng chúng theo mức độ sở hữu nhà nước Với lý nêu trên, chọn nghiên cứu đề tài khóa luận: “Tác động quản trị cơng ty tới hiệu hoạt động doanh nghiệp có vốn nhà nước Việt Nam” Đây vấn đề cấp thiết nhằm cải thiện chất lượng quản trị cơng ty doanh nghiệp có vốn nhà nước Việt Nam, góp phần giúp kinh tế phát triển 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu tổng quát Mục tiêu nghiên cứu tổng quát khoá luận tập trung xác định đo lường nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động quản trị cơng ty doanh nghiệp có vốn nhà nước Trên sở đó, đề xuất số kiến nghị nhằm nâng cao chất lượng hoạt động quản trị công ty doanh nghiệp có vốn nhà nước Việt Nam 1.2.2 Mục tiêu nghiên cứu cụ thể Khóa luận đưa 03 mục tiêu nghiên cứu cụ thể sau: (1) Xác định phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động quản trị công ty doanh nghiệp có vốn nhà nước (2) Đo lường mức độ tác động nhân tố đến hoạt động quản trị cơng ty doanh nghiệp có vốn nhà nước (3) Đề xuất số kiến nghị nhằm nâng cao chất lượng hoạt động quản trị công ty doanh nghiệp có vốn nhà nước Việt Nam 1.2.3 Câu hỏi nghiên cứu Nhằm đạt mục tiêu nghiên cứu đặt trên, khóa luận giải câu hỏi nghiên cứu sau: - Hoạt động quản trị cơng ty gì? - Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động quản trị doanh nghiệp có vốn nhà nước? 7 - Mức độ ảnh hưởng nhân tố đến hoạt động quản trị cơng ty doanh nghiệp có vốn nhà nước? - Những giải pháp cần áp dụng để nâng cao chất lượng hoạt động quản trị công ty doanh nghiệp có vốn nhà nước? 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu luận văn hoạt động quản trị công ty hiệu hoạt động doanh nghiệp có vốn nhà nước niêm yết HOSE Cụ thể, hoạt động quản trị công ty bao gồm nhân tố: tỷ lệ sở hữu thành viên hội đồng quản trị (HĐQT), thành viên ban giám đốc, tính kiêm nhiệm chủ tịch HĐQT tổng giám đốc điều hành (CEO); tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập số lượng thành viên ban kiểm soát 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu - Về thời gian: liệu thu thập thời điểm 2017, liệu liên quan đến hoạt động quản trị công ty năm 2016 (tính đến ngày 31/12/2016) - Về khơng gian: doanh nghiệp có vốn nhà nước niêm yết sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) - thị trường chứng khoán Việt Nam 1.4 Phương pháp nghiên cứu Để thực nghiên cứu, khóa luận sử dụng kết hợp hai phương pháp nghiên cứu là: phương pháp nghiên cứu định tính phương pháp nghiên cứu định lượng Phương pháp nghiên cứu định tính: thơng qua việc tham khảo nghiên cứu trước đây, giai đoạn này, nghiên cứu tổng hợp kết nghiên cứu có liên quan, nghiên cứu mang tính chiến lược, tập trung khai thác nhân tố có ảnh hưởng đến hoạt động quản trị cơng ty doanh nghiệp có vốn nhà nước Nghiên cứu nhằm mục đích bổ sung sở lý thuyết, định nghĩa, sở tảng cho việc thu thập liệu Phương pháp nghiên cứu định lượng: thu thập liệu, sử dụng phân tích hồi quy tuyến tính bội biến để đánh giá tác động mức độ đóng góp nhân tố hoạt động quản trị cơng ty doanh nghiệp có vốn nhà nước Việt Nam 8 1.5 Ý nghĩa khóa luận - Hệ thống hố sở lý luận quản trị công ty doanh nghiệp có vốn nhà nước Việt Nam - Là sở quan trọng để kiến nghị hoàn thiện bước nâng cao hiệu nguyên tắc quản trị công ty áp dụng doanh nghiệp có vốn nhà nước Việt Nam 1.6 Kết cấu khóa luận Khóa luận thực chương với kết cấu sau: Chương - Tổng quan nghiên cứu: Trình bày tảng trình nghiên cứu, theo xác định động mục đích nghiên cứu Chương gồm lý chọn đề tài, câu hỏi, mục đích, đối tượng phạm vi nghiên cứu, phương pháp ý nghĩa nghiên cứu Chương - Cơ sở lý thuyết: Xây dựng tảng sở lý thuyết, lịch sử nghiên cứu, khái niệm liên quan đến đề tài nghiên cứu cách hệ thống vững Một số nghiên cứu trước liên quan đến đề tài mơ hình nghiên cứu đề xuất trình bày Chương – Phương pháp nghiên cứu: Mơ tả q trình nghiên cứu tổng quan đề tài, mơ hình nghiên cứu, thiết kế nghiên cứu, phương pháp thu thập phân tích xử lý liệu Chương - Kết nghiên cứu: Phân tích thống kê, kiểm định giả thuyết, đánh giá kết nghiên cứu nhằm thảo luận câu hỏi nghiên cứu Chương - Kết luận kiến nghị: Tổng kết kết từ chương thành kết luận quan trọng, đề xuất số kiến nghị nhằm nâng cao chất lượng hoạt động quản trị cơng ty doanh nghiệp có vốn nhà nước Việt Nam 9 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Nguồn gốc, khái niệm quản trị công ty 2.1.1 Nguồn gốc quản trị công ty Quản trị công ty (Corporate Governance) vấn đề đặc biệt quan tâm nghiên cứu khoảng thời gian gần Vấn đề đặc biệt coi trọng kể từ nhà nghiên cứu quản trị công ty nguyên nhân câu chuyện kinh doanh bê bối Hoa Kỳ, khủng hoảng tài Châu Á năm 1997, sụp đổ hàng loạt công ty niêm yết nước phát triển, gần khủng hoảng tài giới năm 2009 Nguồn gốc quản trị cơng ty cho phát sinh từ u cầu phải tách biệt quyền sở hữu quyền điều hành doanh nghiệp Từ kỷ 18, tác phẩm “The Wealth of Nations” (Của cải Dân tộc), nhà kinh tế học tiếng Adam Smith cho với đặc tính cơng việc quản lý, cổ đông không nên kỳ vọng tin tưởng người quản lý công ty hành động họ muốn, lẽ người quản lý công ty có xu hướng thiếu siêng năng, mẫn cán lợi dụng vị trí để tìm kiếm lợi ích cá nhân cho họ cho cổ đông công ty, “các quản trị gia, với vai trò người quản lý tiền người khác, khơng thể kỳ vọng họ quan tâm đến số tiền người chủ thực nó” Như vậy, nghiên cứu mình, Adam Smith dự đốn xu hướng phát triển cơng ty đại với phân tách quyền sở hữu quản lý, kiểm sốt cơng ty Tuy nhiên, lý thuyết phân chia quyền lực công ty đại thức xuất từ năm 30 kỷ XX Trong tác phẩm “The Modern Corporation and Private Property” (Công ty đại sở hữu tư nhân) Adolf A Berle Gardiner C Means xuất năm 1932, Berle Means phân tích với phát triển phương tiện truyền thơng đại, việc tổ chức tốt thị trường chứng khốn tăng lên nhanh chóng số lượng nhà đầu tư, vấn đề sở hữu vốn công ty ngày bị phân tán cổ phần sở hữu nhiều chủ thể đa dạng Mơ hình cơng ty đại ngày đại diện hình thức tài sản, mà tài sản lại kiểm sốt, quản lý người quản lý công ty (những người làm thuê) cổ đông 10 10 10 (những chủ sở hữu thực tài sản) Vì vậy, phát triển cơng ty đại phân tách sở hữu quản lý nước tư phương Tây trở thành tiền đề vật chất cho xuất quản trị công ty, nghĩa xuất phân tách sở hữu quản lý, xuất vấn đề quản trị công ty Trong suốt khoảng thời gian từ cuối thập niên 70 kỷ XX, vấn đề bảo vệ lợi ích cổ đông việc thực thi quyền sở hữu công ty làm gia tăng giá trị cổ phần họ, trách nhiệm người quản lý, điều hành cơng ty, vấn đề hài hồ lợi ích cổ đông người quản lý công ty trở thành chủ đề tranh luận Mỹ khắp nơi giới dù thuật ngữ “quản trị công ty” chưa thức xuất Tuy vấn đề quản trị công ty đề cập tới suốt thời gian dài thập niên đầu kỷ XX theo John Farrar, khái niệm “quản trị cơng ty” thức xuất lần khoảng 40 năm trước tác giả Richard Ealls sách “The Governance of Corporations” John Farrar cho rằng, khái niệm quản trị - “governance” thuật ngữ có nguồn gốc từ ngơn ngữ La tinh, xuất phát từ từ “gubernare” từ “gubernator” với nghĩa bánh lái tàu thuyền trưởng tàu Người ta hình dung Corporate – Cơng ty tàu cần phải lèo lái để cập bến thành công với thuyền trưởng thủy thủ người điều hành người lao động Công ty chủ sở hữu (cổ đông) để cơng ty tồn phát triển phải có dẫn dắt HĐQT, điều hành Ban Giám đốc đóng góp người lao động, mà người khơng phải lúc có chung ý chí quyền lợi Do đó, cần có chế điều hành kiểm soát để nhà đầu tư, cổ đơng kiểm sốt việc điều hành công ty nhằm đem lại hiệu cao Vì vậy, mục đích khiến hệ thống quản trị công ty đời để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, cổ đông đảm bảo hài hòa nhóm lợi ích cơng ty Quản trị cơng ty tốt có tác dụng làm cho định hành động Ban Giám đốc thể ý chí đảm bảo lợi ích nhà đầu tư, cổ đơng người có lợi ích liên quan Có thể nói, nguồn gốc đời quản trị công ty xem xuất phát từ vấn đề tách biệt quản lý sở hữu doanh nghiệp để đảm bảo quyền lợi cổ đơng, đặc biệt nhóm cổ đơng thiểu số Tuy nhiên, điều không đơn 56 56 56 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 5.1 Kết luận Trong năm qua, kinh tế Việt Nam trình phát triển kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa với tham gia nhiều thành phần kinh tế, bước hội nhập sâu với kinh tế giới Các doanh nghiệp thay đổi, doanh nghiệp có vốn đầu tư nhà nước phải chuyển đổi hình thức pháp lý sang CTCP công ty TNHH thành viên, Cổ phần hóa ngày sâu rộng đòi hỏi doanh nghiệp phải tự xây dựng hệ thống quản trị công ty thật chặt cho phù hợp với không gian kinh tế mới, với thông lệ, chuẩn mực chung kinh tế thị trường Khoá luận nghiên cứu tác động quản trị công ty thông qua đặc điểm HĐQT, tỷ lệ vốn chủ sở hữu lên hiệu hoạt động doanh nghiệp có vốn nhà nước niêm yết HOSE năm 2016 Kết nghiên cứu tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập tỷ lệ sở hữu nhà nước tác động chiều lên ROA Biến kiêm nhiệm Chủ tịch HĐQT CEO; tỷ lệ sở hữu thành viên HĐQT, BGĐ số lượng thành viên BKS khơng có ý nghĩa Bằng việc khái quát lý luận quản trị cơng ty doanh nghiệp có vốn nhà nước, nêu lên kinh nghiệm số nước tổ chức việc quản trị cơng ty có vốn nhà nước chương hai, sâu vào trình bày, phân tích, đánh giá yếu tố quản trị công ty ảnh hưởng lên hiệu hoạt động doanh nghiệp Việt Nam chương bốn, tác giả đưa định hướng số kiến nghị để giúp tăng cường tình hình quản trị cơng ty doanh nghiệp có vốn nhà nước Việt Nam chương năm 5.2 Kiến nghị 5.2.1 Về tỷ lệ thành viên độc lập HĐQT Tổ chức bầu cử HĐQT công bằng, đủ theo qui định Các bầu cử HĐQT thành phần quan trọng cấu quản trị doanh nghiệp lành mạnh Thành viên HĐQT người đại diện cho cổ đông nên phải thực đại diện cho mong muốn phần lớn cổ đông Một công ty quan 57 57 57 tâm đến việc bồi dưỡng tập quán quản trị công ty tốt nỗ lực để đảm bảo thủ tục đề cử bầu cử công theo nguyên tắc đại diện Các doanh nghiệp cần đảm bảo tối thiếu đủ tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập theo qui định Một số kỹ thuật sử dụng để bảo vệ toàn vẹn bầu cử HĐQT bao gồm: - Minh bạch thủ tục đề cử - Bỏ phiếu kín theo nguyên tắc đại diện - Bầu Hội đồng quản trị xen kẽ năm, năm bầu số thành viên vào HĐQT khơng bầu tồn lúc Lựa chọn thành viên HĐQT độc lập tốt, có kinh nghiệm cao Để chọn thành viên HĐQT độc lập hay đánh giá lại thành viên HĐQT độc lập tại, cổ đông cần xem xét số đặc điểm quan trọng người ứng cử viên tiềm sau: Lý lịch làm việc tốt: Khi lựa chọn thành viên HĐQT độc lập cần xem xét lý lịch làm việc ứng cử viên tiềm chức vụ khứ họ bao gồm thành tích cá nhân, thăng chức kinh nghiệm có liên quan; đánh giá hiệu suất làm việc cách nhìn vào xu hướng lâu dài thành tựu thách thức gần Mức độ kinh nghiệm cao: Mặc dù ứng cử viên tiềm khơng cần phải có kinh nghiệm khả phục vụ tổng giám đốc điều hành, ứng viên cần có kinh nghiệm liên quan khác tạo thuận lợi cho việc rút ngắn q trình thích nghi họ vai trò Các kỹ giao tiếp tốt: Thành viên HĐQT độc lập cơng ty nên có khả để xử lý xung đột xuất HĐQT với góc nhìn khách quan, họ giải mâu thuẫn thành viên lại cách hài hòa Mặc dù kỹ giao tiếp khó xác định thơng qua vấn việc theo dõi cách ứng xử hồ sơ ứng cử viên giúp thấy khả họ 5.2.2 Về tỷ lệ sở hữu vốn nhà nước Theo năm nguyên tắc thực quyền chủ sở hữu vốn nhà nước doanh nghiệp, nguyên tắc quản trị doanh nghiệp thực sau: 58 58 58 Quản trị áp dụng tương ứng theo loại hình doanh nghiệp, khơng có phân biệt nguồn gốc sở hữu vốn doanh nghiệp; không phân biệt cá nhân thành viên, cổ đông nhà nước, nước hay tư nhân nước Doanh nghiệp pháp nhân độc lập, độc lập với thành viên, cổ đơng Các hoạt động doanh nghiệp định doanh nghiệp thông qua quan doanh nghiệp; thành viên, cổ đơng tham gia vào q trình định có ảnh hưởng đến việc định tùy vào tỷ lệ vốn góp doanh nghiệp Nhà nước coi thành viên, cổ đông cơng ty Do đó, nhà nước thực ảnh hưởng định doanh nghiệp thơng qua cách: (1) thực quyền thành viên cổ đông Trong trường hợp này, mức độ ảnh hưởng đến định doanh nghiệp tương ứng với tỷ lệ sở hữu cổ phần, phần vốn góp (2) Hai ảnh hưởng đến định doanh nghiệp thông qua người đại diện họ đảm nhận vị trí người quản lý doanh nghiệp, ví dụ thành viên HĐQT, giám đốc,… Vấn đề quản lý sử dụng vốn nhà nước đầu tư vào doanh nghiệp Cần ban hành danh mục lĩnh vực ngành nghề mà nhà nước cần nắm giữ phần lớn (trên 90%) vốn để phân loại doanh nghiệp.Về nhà, nước cần đầu tư số lĩnh vực, ngành nghề chủ yếu an ninh quốc phòng; khai thác tài nguyên chiến lược quan trọng khơng có khả tái tạo; xây dựng sở hạ tầng quan trọng kinh tế Ban hành danh mục sản phẩm độc quyền, theo ban hành cơng khai chế quản lý doanh nghiệp kinh doanh lĩnh vực độc quyền Khắc phục việc đầu tư vốn nhà nước vào doanh nghiệp việc doanh nghiệp sử dụng vốn, tài sản để đầu tư vào sản xuất kinh doanh không mục tiêu, chiến lược, đầu tư dàn trải Nhà nước cần phải tiếp tục trao quyền chủ động sử dụng vốn cho doanh nghiệp, thông qua việc quy định thẩm quyền trách nhiệm quan, người đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước tổ chức, cá nhân đảm nhận vai trò, vị trí đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước quản lý doanh nghiệp Theo chế này, doanh nghiệp có quyền chủ động việc sử dụng vốn vào hoạt động sản xuất kinh doanh 59 59 59 Ban hành sách phân phối lợi nhuận sau thuế Trên sở đó, bảo tồn phát triển vốn nhà nước doanh nghiệp ban hành quy định cụ thể việc sử dụng quỹ doanh nghiệp Quốc hội cần xem xét việc quy định lợi nhuận doanh nghiệp có vốn nhà nước đầu tư phải đưa vào ngân sách nhà nước, nhà nước bỏ tiền cho doanh nghiệp hoạt động, tạm hiểu CTCP hoạt động có lãi cổ tức chuyển cho cổ đơng, vai trò nhà đầu tư nhà nước cổ đông, lợi nhuận phải trả cho nhà nước Ban hành quy định giám sát Hiện nay, Chính phủ người thống tổ chức thực chức chủ sở hữu vốn tài sản nhà nước đầu tư doanh nghiệp Vì cậy cần có chế giám sát đánh giá hiệu việc đầu tư vốn Giám sát việc thực chức chủ sở hữu vốn tài sản nhà nước đầu tư doanh nghiệp Hoạt động giám sát Quốc hội, quan thay mặt chủ sở hữu toàn dân Quốc hội thực giám sát, đánh giá việc thực chức đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước Chính phủ Định kỳ hàng năm, Chính phủ phải trình Quốc hội báo cáo tổng hợp thực trạng kinh doanh vốn chủ sở hữu nhà nước, thực trạng bảo toàn phát triển vốn nhà nước đầu tư doanh nghiệp Ngồi có báo cáo Kiểm toán nhà nước, quan chuyên môn Quốc hội lập để giúp Quốc hội xem xét, định ngân sách nhà nước, thẩm tra dự án, hoạt động thu, chi liên quan tới Ngân sách nhà nước Chính phủ tổ chức thực giám sát, đánh giá đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước doanh nghiệp Nội dung giám sát, đánh giá bao gồm: hoạt động tổ chức thực chức chủ sở hữu vốn nhà nước Bộ trưởng, UBND cấp tỉnh thực hiện; việc thực mục tiêu đầu tư kinh doanh; kết hoạt động đầu tư kinh doanh vốn nhà nước Giám sát nội Quy định chặt chẽ hệ thống kiểm soát nội bộ, mà bước đầu đổi Ban kiểm soát Họ phải thực đại diện chủ sở hữu, tức đại diện nhà nước, Thủ tướng Chính phủ để kiểm tra, giám sát, bảo vệ quyền lợi chủ sở hữu 60 60 60 phần vốn Các quy định cần phải khẳng định rõ ràng quyền hạn, trách nhiệm nghĩa vụ Ban kiểm soát, trưởng ban Kiểm soát thành viên Ban kiểm soát Trước hết, văn phải khẳng định vị độc lập, đại diện cho chủ sở hữu thực công tác kiểm tra, kiểm sốt tồn hoạt động doanh nghiệp Như vậy, chủ sở hữu nhà nước Ban kiểm soát phải đại diện nhà nước, trưởng Ban kiểm soát cần phải Thủ tướng Chính phủ bổ nhiệm Ban kiểm sốt đơn vị đại diện cho chủ sở hữu vốn, thực chức kiểm soát việc thực mục tiêu nhiệm vụ HĐQT việc quản lý thực mục tiêu phát triển tập đồn Do đó, đơn vị cần phải độc lập với HĐQT (trong hầu hết tập đoàn kinh tế Việt Nam nay, ban kiểm soát trực thuộc HĐQT) Cần xây dựng hệ thống kiểm sốt tài hiệu tập đồn, tổng cơng ty Hệ thống kiểm sốt tài yếu tố quan trọng hệ thống quản lý đại có ảnh hưởng lớn đến hiệu hệ thống quản lý nói chung quản lý tài nói riêng tập đồn kinh tế Đối với tập đồn kinh tế, hệ thống kiểm sốt tài chưa xây dựng cách chuyên nghiệp, chức kiểm sốt tài chồng chéo Các tập đồn, tổng cơng ty chưa quản lý cơng ty thành viên Chủ sở hữu khơng quản lý cơng ty mẹ tập đồn mà phải kiểm sốt dòng vốn chủ sở hữu đến cơng ty thành viên Hệ thống kiểm sốt tài tập đồn kinh tế bao gồm: kiểm soát chủ sở hữu giám đốc điều hành, kiểm soát giám đốc điều hành toàn hoạt động phạm vi quản lý Có thể thực theo hệ thống sau: Kiểm soát chủ sở hữu người quản lý tập đồn kiểm sốt người quản lý tập đoàn toàn hoạt động phạm vi quản lý Ở tầng thứ nhất, đại hội cổ đông, quan quyền lực cao lập bầu Ủy ban kiểm sốt tập đồn Ủy ban kiểm sốt có nhiệm vụ kiểm sốt tất hoạt động HĐQT Nếu phát HĐQT có hành vi sai trái, Ủy ban báo cáo đại hội cổ đông để quan xử lý, kể cách chức, miễn nhiệm HĐQT Đồng thời, HĐQT lập ban kiểm soát để giám sát hoạt động tổng giám 61 61 61 đốc, phó tổng giám đốc, có hai hoạt động quan trọng hoạt động tài việc thực thi chiến lược, nghị HĐQT… Ở tầng kiểm soát tiếp theo, để giám sát hoạt động cấp dưới, tổng giám đốc lập phận kiểm soát nội Bộ phận thay mặt tổng giám đốc kiểm sốt hoạt động tài tập đồn Cần xây dựng quy trình kiểm sốt tài tập đồn mà trước hết cần thiết lập mục tiêu kiểm sốt tài tập đồn theo mục tiêu kiểm sốt mốc mà hoạt động tài tập đồn cần đạt Các mục tiêu thường tiêu phản ánh mặt định tính hay định lượng Tuy nhiên, cần lượng hóa tiêu chuẩn định lượng tổng doanh thu, lợi nhuận, tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư Đồng thời, thiết lập hệ thống giám sát, đánh giá hoạt động tài dự báo kiểm sốt rủi ro hoạt động tài để có biện pháp ứng phó linh hoạt Hàng năm, doanh nghiệp có vốn đầu tư nhà nước phải thực đầy đủ chế độ báo cáo trình lên chủ sở hữu, quan có thẩm quyền quản lý vốn nhà nước đầu tư doanh nghiệp,các báo cáo bao gồm: Báo cáo tài hợp (bảng cân đối kế toán, báo cáo kết kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh báo cáo tài chính); báo cáo phân tích cơng tác điều hành kinh doanh doanh nghiệp; báo cáo đánh giá mức độ hoàn thành mục tiêu chiến lược kiểm toán theo chuẩn mực quốc tế (mục tiêu dài hạn ngắn hạn); thông tin cấu sở hữu tài sản doanh nghiệp có vốn nhà nước, khoản mục đầu tư nhà nước, khoản vay hình thành tài sản, hỗ trợ tài nhận được; thông tin nhân cấp cao doanh nghiệp, thành viên HĐQT, chủ tịch công y, Ban giám đốc, Ban kiểm soát… Để hoạt động quản lý vốn nhà nước thực hiệu quả, từ chủ thể đại diện vốn nhà nước, đến hoạt động đầu tư, sử dụng, phân phối giám sát vốn nhà nước đầu tư vào doanh nghiệp cần phải công bố thơng tin cổng thơng tin thức chủ sở hữu vốn nhà nước, tổ chức đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước Công khai, minh bạch hóa thơng tin theo tiêu chí áp dụng công ty niêm yết thị trường chứng khoán 62 62 62 Hình thức minh bạch hóa thơng tin thể hình thức báo cáo văn gửi cho quan, tổ chức giao thực chức chủ sở hữu nhà nước, trang thông tin điện tử doanh nghiệp, in, ấn phẩm phương tiện thông tin đại chúng; đưa lên website điện tử, cung cấp theo yêu cầu quan, tổ chức cá nhân Hoạt động kiểm soát muốn đạt hiệu quả, người giao trọng trách kiểm soát phải hội tụ số phẩm chất quan trọng như: phải am hiểu ngành, nghề, ví dụ, kiểm sốt tn thủ phải am hiểu luật lệ, kiểm soát tài phải có chun mơn kế tốn - tài cơng ty hoạt động dầu khí phải có kiến thức lĩnh vực dầu khí…; có linh cảm nghề nghiệp, phát sai sót; Phải khách quan (tơn trọng thật) Muốn khách quan cần phải độc lập (về kinh tế, quan hệ, công việc…) Để thực kiểm sốt tài cách hiệu giải pháp quan trọng tập đồn, tổng cơng ty cần đẩy nhanh tiến trình thực cổ phần hóa, đa dạng hóa sở hữu Như tách bạch quyền sở hữu quyền điều hành quản lý doanh nghiệp, hoạt động doanh nghiệp giám sát cổ đơng Sau cổ phần hóa, giám đốc người điều hành doanh nghiệp biết rõ mục tiêu chủ sở hữu (cổ đông) gia tăng giá trị tài sản Điều đòi hỏi giám đốc doanh nghiệp cần nỗ lực việc tạo giá trị cho cổ đơng, làm hài lòng cổ đơng việc thực hóa mục tiêu, chiến lược đề Thực tế cho thấy, doanh nghiệp tập đồn kinh tế sau cổ phần hóa hoạt động hiệu với tham gia giám sát cổ đơng, thơng tin tình hình hoạt động, tài chính, kết hoạt động đơn vị minh bạch Các tập đồn, tổng cơng ty lỗ thường sai phạm quản lý đầu tư, lỗ số lên tới trăm tỷ, nghìn tỷ Kiểm sốt nội tốt, phát sai phạm phòng ngừa kịp thời giúp bớt phần thiệt hại Kiểm sốt tài tập đồn kinh tế tổng cơng ty nhà nước vấn đề thu hút quan tâm dư luận, đặc biệt bối cảnh Đảng, Chính phủ đẩy mạnh thực tái cấu DNNN Quy định đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước 63 63 63 Một mục tiêu đổi quản trị doanh nghiệp nhà nước theo nguyên tắc thị trường thông lệ quốc tế áp dụng thống khung quản trị theo loại hình doanh nghiệp khơng phân biệt sở hữu Đổi quản trị chế thực quyền chủ sở hữu vốn nhà nước doanh nghiệp có sở hữu vốn nhà nước với năm nguyên tắc quy định theo điều 168, Luật doanh nghiệp 2005, nhà nước thực quyền chủ sở hữu với vai trò người đầu tư vốn nhà đầu tư khác; thực bảo toàn phát triển vốn đầu tư không doanh nghiệp mà toàn vốn đầu tư kinh doanh nhà nước toàn doanh nghiệp; tách biệt chức thực quyền chủ sở hữu với chức quản lý hành nhà nước; tách biệt thực quyền chủ sở hữu với quyền chủ động kinh doanh doanh nghiệp, tôn trọng quyền kinh doanh doanh nghiệp; thực thống tập trung quyền nghĩa vụ chủ sở hữu vốn Như phận cấu thành quản trị doanh nghiệp doanh nghiệp có sở hữu vốn nhà nước, bao gồm nhà nước tổ chức thực quyền nghĩa vụ với tư cách người tham gia góp vốn vào doanh nghiệp Để thực quyền này, nhà nước phải thiết lập chế, hệ thống quan đại diện chủ sở hữu nhà nước người đại diện phần vốn nhà nước doanh nghiệp: Tái cấu Tổng công ty Đầu tư kinh doanh vốn nhà nước Hiện nay, doanh nghiệp thực chuyển đổi, cổ phần hóa, Tổng cơng ty Đầu tư kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) phải tiếp nhận quản lý số lượng lớn doanh nghiệp, vốn nhà nước Để SCIC thực tốt vai trò đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước, SCIC cần thay đổi điểm sau: Đẩy mạnh việc bán vốn nhà nước DNNN không cần nắm giữ, tập trung nguồn lực đầu tư vào lĩnh vực có tác động quan trọng kinh tế SCIC cần tiếp tục hồn thiện chế, sách, xây dựng hệ thống quy trình nghiệp vụ, tổ chức máy mở rộng quan hệ hợp tác với đối tác nước quốc tế Nâng cao trình độ cán bộ, làm rõ trách nhiệm người đại diện sở hữu vốn nhà nước DN 64 64 64 Đặc biệt, cần nghiên cứu đổi tổ chức chức SCIC theo lĩnh vực, nhóm ngành kinh tế - xã hội, nâng dần tính tập trung đầu mối tính chuyên nghiệp quản lý, thay kiểu tổ chức hoạt động vừa ôm đồm, vừa phân tán bị tải Thành lập quan giám sát vốn nhà nước đầu tư vào doanh nghiệp Theo nhóm nghiên cứu Viện Nghiên cứu Quản lý Kinh tế Trung ương, có mơ hình Viện Nghiên cứu Quản lý Kinh tế Trung ương (CIEM) đưa ra, mơ hình thứ thành lập Ủy ban Quản lý, giám sát doanh nghiệp khả thi điều kiện Việt Nam, quan thực quyền, nghĩa vụ chủ sở hữu nhà nước thuộc Chính phủ tổ chức hình thức Ủy ban Quản lý, giám sát doanh nghiệp, để bảo đảm thẩm quyền quản lý, giám sát toàn diện hiệu tập đoàn kinh tế, tổng công ty nhà nước quy mô lớn Ủy ban không thực chức quản lý nhà nước quan hành nhà nước khác Tuy nhiên, có ý kiến cho rằng, cách làm hiệu "mơ hình" tốt cổ phần hóa để doanh nghiệp hoạt động theo luật doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Khi cổ phần hóa, doanh nghiệp cổ đông ông chủ thực giám sát cải thiện hiệu Vấn đề người đại diện vốn nhà nước doanh nghiệp Đối với Việt Nam, chưa có quy định cụ thể vấn đề đặc thù quản trị doanh nghiệp nhà nước, ví dụ tổ chức quản trị quy trình định công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên nhà nước làm chủ sở hữu quyền nhiệm vụ Hội đồng thành viên, mối quan hệ Hội đồng thành viên chủ sở hữu… Vì vậy, cần có sách rõ ràng hình thức cử người đại diện, thời hạn, nhiệm kỳ người đại diện, nhiệm vụ, quyền hạn trách nhiệm người đại diện để thực tốt vai trò người đại diện doanh nghiệp Quy định tiêu chí đánh giá, khen thưởng xử lý vi phạm người đại diện Cần có phân định chức năng, quyền hạn trách nhiệm đại diện chủ sở hữu nhà nước, quan đại diện chủ sở hữu doanh nghiệp hoạt động đầu tư quản lý vốn nhà nước đầu tư doanh nghiệp; xác định rõ quyền hạn, trách nhiệm tính tự chủ, tự chịu trách nhiệm người quản lý doanh nghiệp, 65 65 65 dựa vào tiêu chí đánh giá này, quan quản lý, giám sát đánh giá việc hồn thành nhiệm vụ người đại diện theo quý, năm, từ phát sớm sai phạm hoạt động điều hành, quản lý, đưa biện pháp xử lý kịp thời sai phạm Thực kiểm toán hàng năm đơn vị kiểm toán độc lập, có chất lượng cao Để giám sát nhà điều hành, biện pháp minh bạch hố tình hình tài kinh doanh doanh nghiệp ngày trở nên quan trọng Như quy chế tiết lộ thơng tin, báo cáo tài giám sát quan kiểm toán ngày trở thành yếu tố định hướng quản trị doanh nghiệp, lợi ích cổ đơng lợi ích cơng cộng Các thông tin cần chuẩn bị, kiểm tốn cơng bố thống theo tiêu chuẩn kế tốn, tài Các kiểm tốn hàng năm cần thực kiểm toán độc lập, có đủ lực có chất lượng cao nhằm có đánh giá độc lập khách quan cho HĐQT cổ đông đảm bảo báo cáo tài thể tình hình tài hoạt động công ty mặt để đảm bảo tính độc lập kiểm tốn viên, cần luân phiên sử dụng kiểm toán viên dịch vụ kiểm toán khác kỳ kiểm toán Việc định đơn vị kiểm tốn cần phải có thông qua ĐHĐCĐ, tránh để Ban giám đốc thực việc nhằm hạn chế trường hợp Ban giám đốc gây áp lực cho đơn vị kiểm toán làm ảnh hưởng đến tính độc lập chất lượng kiểm tốn 5.2.3 Về kiêm nhiệm HĐQT Khơng tập trung quyền lực vào cá nhân Một yêu cầu để quản trị công ty tốt việc điều hành HĐQT Ban quản lý công ty phải hai nhiệm vụ tách biệt nhau, tránh tình trạng quyền lực tập trung hoàn toàn vào cá nhân vừa làm chủ tịch HĐQT, vừa làm Tổng giám đốc nhằm hạn chế quyền lực cá nhân bảo vệ quyền lợi cổ đông Mặt khác, mối quan hệ Ban điều hành HĐQT phải không thân cận, ảnh hưởng đến việc điều hành cơng ty Nên có cân số lượng thành viên quản trị điều hành số lượng thành viên quản trị không điều hành HĐQT nhằm đảm bảo HĐQT 66 66 66 độc lập khách quan, nhờ đó, tối đa hóa khả đưa định lợi ích tốt công ty cổ đông Thường xuyên đánh giá hiệu hoạt động HĐQT Ban điều hành Sự đánh giá hiệu làm việc HĐQT Ban điều hành yếu tố sống sức khỏe công ty Khi công ty hoạt động mức, HĐQT xác định vấn đề thành viên hội đồng người Ban điều hành cơng ty, từ đưa biện pháp để loại bỏ sửa chữa vấn đề, đảm bảo cơng ty hoạt động với suất hiệu tốt Mối quan tâm quản trị công ty thường tập trung vào việc đánh giá HĐQT Ban điều hành HĐQT khơng đánh giá thành viên cách khách quan, mặt khác, HĐQT không đủ độc lập, khơng thể đánh giá khách quan Ban điều hành Các biện pháp phòng ngừa việc phải đảm bảo HĐQT thực độc lập quản lý ban điều hành hiệu Ngồi th tổ chức tài bên ngồi cơng ty thực điều 5.3 Hạn chế luận văn Thứ nhất, thời gian nghiên cứu ngắn chưa phản ánh hết tác động đặc điểm quản trị công ty tới hiệu hoạt động doanh nghiệp, dẫn tới có tới bốn sáu biến đề cập tới mơ hình khơng có ý nghĩa thống kê không kết luận rút từ đặc điểm Thứ hai, sau xử lý liệu (để tăng chất lượng mẫu cơng ty vi phạm cơng bố thơng tin công ty thuộc diện bị theo dõi đặc biệt loại khỏi mẫu nghiên cứu; loại cơng ty khơng có đầy đủ thơng tin cấu trúc sở hữu) cỡ mẫu lại 141 công ty niêm yết sàn giao dịch HOSE Như vậy, cỡ mẫu nghiên cứu tương đối nhỏ, nên mở rộng cỡ mẫu cách nghiên cứu thêm doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán Hà Nội Thứ ba, luận văn chưa thể hết tác động đặc tính HĐQT (số lượng họp HĐQT, sở hữu cổ phần cá nhân có liên quan đến thành viên HĐQT) lên thành hoạt động doanh nghiệp 67 67 67 5.4 Hướng nghiên cứu Dựa vào kết nghiên cứu hạn chế luận văn, tác giả gợi ý số nghiên cứu sau: Thứ nhất, luận văn nghiên cứu biến cấu trúc sở hữu biến ngoại sinh mà khơng nghiên cứu vai trò biến nội sinh, xem xét mối quan hệ hai chiều quản trị công ty hiệu hoạt động doanh nghiệp Nghĩa việc xem xét tác động quản trị công ty lên hiệu hoạt động doanh nghiệp phải xem xét tác động ngược lại, tác động hiệu hoạt động lên định quản trị cơng ty Do đó, phát triển hướng nghiên cứu với biến quản trị công ty biến nội sinh giúp hiểu rõ tác động qua lại quản trị công ty hiệu hoạt động doanh nghiệp Thứ hai, đề tài nghiên cứu mối quan hệ quản trị công ty hiệu hoạt động doanh nghiệp tiếp cận theo hướng nghiên cứu doanh nghiệp tổ chức tài nghiên cứu giới (Uwuigbe and Olusanmi, 2012) Nghĩa nghiên cứu ảnh hưởng cấu trúc sở hữu, quản trị công ty doanh nghiệp thuộc lĩnh vực tài lên hiệu hoạt động Thứ ba, luận văn dừng lại việc nghiên cứu công ty sàn giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh Do đó, mở rộng thời gian nghiên cứu cỡ mẫu nghiên cứu bao gồm doanh nghiệp hai sàn giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh Hà Nội 68 68 68 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO VĂN BẢN PHÁP LUẬT Quyết định số 12/2007/QĐ-BTC Quy chế Quản trị Công ty áp dụng cho công ty niêm yết Sở Giao dịch Chứng Khoán/Trung tâm Giao dịch Chứng khốn, Bộ Tài Chính, 2007 Luật chứng khoán 2006 Luật doanh nghiệp 2005 Luật đầu tư 2014 VĂN BẢN TIẾNG VIỆT Ngân hàng giới, 2010, Báo cáo thẻ điểm Quản trị công ty, truy cập ngày 23/11/2017, Nguyễn Đức Tân, 2007, Đi tìm mơ hình quản trị cơng ty theo kiểu Việt Nam, truy cập ngày 10/12/2017, Nguyễn Ngọc Bích Nguyễn Đình Cung, 2009, Cơng ty: vốn, quản lý tranh chấp, Nhà xuất tri thức, Hà Nội Trần Tiến Cường, 2012, Hội thảo khoa học Đổi mới, nâng cao hiệu DNNN, bảo đảm vai trò chủ đạo kinh tế nhà nước kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, Học viện Chính trị Hành Quốc gia Hồ Chí Minh, 2012 VĂN BẢN TIẾNG ANH ASX Corporate Governance Council, 2003, Principles of Good Corporate Governance and Best Practice Recommendations, truy cập ngày 06/12/2017, 10 Chalaki, P., Didar, H., & Riahnezhad, M., 2012 Corporate Governance Attributes and Financial Reporting Quality: Empirical Evidence from Iran International Journal of Business and Soicial Science, 3(15), 223-229 69 69 69 11 Cornett, M.M., et al, 2008 Corporate governanc e and pay-for-performance: the impact of earnings management Journal of Financial Economics, 87(2):357 - 373 12 Daraghma, Z.M.A and Alsinawi, A., 2010 Board of Directors, Management Ownership, and Capital Structure and Its Effect on Performance: The Case of Palestine Securities Exchange International Journal of Business and Management, 5(11): 118 - 127 13 Fauzi, F and Locke S., 2012 Board structure, Ownership structure and firm performance: Study of NewZealand listed - firms Asian Academy of Management Journal of accounting and finance, 8: 43 – 67 14 Fazlzadeh, A et al., 2011 The Examination of the Effect of Ownership Structure on Firm Performance in Listed Firms of Tehran Stock Exchange Based on the Type of the Industry International Journal of Busines s and Management, 6(3): 249 - 266 15 Gardner, J.C et al., 2013 Managerial Ownership, Leverage and Audit Quality impact on Firm Performance: Evidence from the Malaysian ACE Market Accounting & Taxation, 1: 59 - 70 16 Gill, A and Obradovich, J., 2012 The Impact of Corporate Governance and Financial Leverage on the Value of American Firms International Research Journal of Finance and Economics, 91 17 Gurbuz, A.O and Asli, A., 2010 The Impact of Foreign Ownership on Firm Performance, Evidence from an Emerging Market: Turkey American Journal of Economics and Business Administration, 2(4): 350 - 359 18 Hassan, SU., 2013 Financial Reporting Quality, Does Monitoring Characteristics Matter? An Empirical Analysis of Nigerian Manufacturing Sector The Business & Management Review, 19 John Farrar, 2005 Corporate Governance: Theories, Principles, and Practice Oxford, London 20 Klai, N and Omri, A, 2011 Corporate Governance and Financial Reporting Quality: The Case of Tunisian Firms International Business Research, vol 4(1), Jan 2011 21 Lee, J.W and Zhang, Z., 2011 Ownership Structure, Corporate Governance and Firm Value: Evidence from Chinese Stock Market Finance and Corporate Governance Conference 22 Le, T and Chizema, O., 2011 State ownership and firm performance: Evidence from the Chinese listed firms Organizations and Markets in Emerging Economies, 2(4) 70 70 70 23 OECD (2005) Guidelines on Corporate Governance of State-Owned Enterprises ISBN 92-64-00942-6, ©2005 Organization for Economic Co-operation and Development (OECD), Paris 24 Pi, L and Timme, S., 1993 Corporate control and bank efficiency Journal of Banking and Finance, 17(1 - 2):515 - 530 25 Ramdani, D and A.V Witteloostuijn, 2010 The impact of board independence and CEO duality on firm performance: A quantile regression analysis for Indonesia, Malaysia, South Korea and Thailand British Journal of Management, 21(3): 607 627 26 Reyna, J.M.S.M., Vázquez, R D., & Valdés, A L., 2012 Corporate Governance, Ownership Stru cture and Performance in Mexico, International Business Research, 5(11): 12 27 Rouf, A., 2011 The Relationship between Corporate Gover nance and Value of the Firm in developing Countries: Evidence from Bangladesh The International Journal of Applied Economics and Finance, 5(3): 237 - 244 28 Turki, A and Sedrine, N.B., 2012 Ownership Structure, Board Characteristics and Corporate Performance in Tunisia International Journal of Business and Management, 4: 121 – 132 29 Uwuigbe, U and Olusanmi, O., 2012 An Empirical Examination of the Relationship between Ownership Structure and the Performance of Firms in Nigeria International Business Research, 5: 208 – 215 ... lượng hoạt động quản trị công ty doanh nghiệp có vốn nhà nước Việt Nam 9 9 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Nguồn gốc, khái niệm quản trị công ty 2.1.1 Nguồn gốc quản trị công ty Quản trị công ty (Corporate... hưởng đến hoạt động quản trị công ty doanh nghiệp có vốn nhà nước Trên sở đó, đề xuất số kiến nghị nhằm nâng cao chất lượng hoạt động quản trị công ty doanh nghiệp có vốn nhà nước Việt Nam 1.2.2... nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động quản trị cơng ty doanh nghiệp có vốn nhà nước (2) Đo lường mức độ tác động nhân tố đến hoạt động quản trị công ty doanh nghiệp có vốn nhà nước (3) Đề xuất số kiến