1.1 Khái niệm phân tích báo cáo tài chính: Phân tích báo cáo tài vận dụng cơng cụ kỹ thuật phân tích vào báo cáo tài chính, tài liệu liên quan nhằm rút ước tính kết luận hữu ích cho định kinh doanh Phân tích báo cáo tài công cụ sàng lọc chọn lựa “ứng viên” đầu tư hay sát nhập, công cụ dự báo điều kiện hậu tài tương lai Phân tích báo cáo tài cơng cụ chuẩn đốn bệnh, đánh giá hoạt động đầu tư tài kinh doanh công cụ đánh giá định quản trị định kinh doanh khác Phân tích báo cáo tài khơng q trình tính tốn tỷ số mà trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu so sánh số liệu kết hành so với khứ nhằm đánh giá thực trạng tài doanh nghiệp, đánh giá làm được, nắm vững tiềm năng, dự kiến xảy ra, sở kiến nghị biện pháp để tận dụng triệt để điểm mạnh, khắc phục điểm yếu Nói cách khác, phân tích báo cáo tài cần cho số báo cáo “biết nói” để người sử dụng chúng hiểu rỏ tình hình tài doanh nghiệp mục tiêu, phương án hoạt động kinh doanh nhà quản lý doanh nghiệp 1.2 Ý 1.2.1 nghĩa phân tích báo cáo tài chính: Sự cần thiết việc phân tích báo cáo tài chính: Hoạt động tài có mối quan hệ trực tiếp với hoạt động sản xuất kinh doanh Do đó, tất hoạt động sản xuất kinh doanh có ảnh hưởng đến tình hình tài doanh nghiệp Ngược lại, tình hình tài tốt hay xấu có tác động thúc đẩy kìm hãm trình sản xuất kinh doanh Các báo cáo tài phản ánh kết tình hình thực mặt hoạt động doanh nghiệp tiêu kinh tế Những báo cáo kế toán soạn thảo định kỳ nhằm mục đích cung cấp thơng tin kết tình hình tài doanh nghiệp cho người có nhu cầu sử dụng thơng tin Tuy nhiên, nhu cầu sử dụng thông tin báo cáo tài người sử dụng khác nhau, phụ thuộc vào mục đích họ:  Đối với nhà quản lý: Mối quan tâm nhà quản lý điều hành trình sản xuất kinh doanh cho hiệu nhằm mục đích đạt lợi nhuận tối đa cho Dựa sở phân tích nhà quản lý định hướng hoạt động, lập kế hoạch kinh doanh, kiểm tra tình hình thực điều chỉnh trình hoạt động cho tốt  Đối với chủ sở hữu: Chủ sở hữu quan tâm đến lợi nhuận khả trả nợ, an toàn vốn bỏ ra, thơng qua phân tích họ đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh, đánh giá khả điều hành doanh nghiệp nhà quản trị, từ có định nhân thích hợp  Đối với nhà tài trợ từ bên Mối quan tâm nhà tài trợ khả trả nợ doanh nghiệp, khả toán đơn vị Phân tích tình hình tài doanh nghiệp có tác dụng giúp họ đánh giá mức độ rủi ro có định tài trợ  Đối với nhà đầu tư tương lai Các nhà đầu tư tương lai quan tâm trước tiên an toàn lượng vốn đầu tư, tiếp đến khả sinh lời đầu tư, thời gian hồn vốn Vì họ cần thơng tin tài chính, tình hình hoạt động kinh doanh, tiềm tăng trưởng doanh nghiệp, họ tiến hành phân tích để đưa định đầu tư đắn  Đối với quan chức Các quan chức quan thuế tiến hành phân tích tình hình tài doanh nghiệp để xác định mức thuế mà doanh nghiệp phải nộp Cơ quan thống kê, thơng qua phân tích tình hình tài để tổng hợp thành số liệu thống kê, số thống kê 1.2.2 Ý nghĩa việc phân tích báo cáo tài chính: Cung cấp thơng tin hữu ích cho nhà đầu tư, chủ nợ người sử dụng khác để họ định đầu tư , tín dụng, định tương tự Thơng tin phải dễ hiểu người có nhu cầu nghiên cứu thơng tin có trình độ tương đối kinh doanh hoạt động kinh tế Cung cấp thông tin để giúp nhà đầu tư, chủ nợ người sử dụng khác đánh giá số lượng, thời gian rủi ro khoản thu tiền từ cổ tức tiền lãi Cung cấp thông tin nguồn lực kinh tế doanh nghiệp, nghĩa vụ doanh nghiệp nguồn lực tác động nghiệp vụ kinh tế, kiện tình có làm thay đổi nguồn lực nghĩa vụ nguồn lực 1.3 Tài liệu phương pháp phân tích báo cáo 1.3.1 Tài liệu phân tích báo cáo tài chính: a) Bảng cân đối kế tốn: tài chính: Bảng cân đối kế tốn báo cáo tài tổng hợp, phản ánh tổng qt tồn giá trị tài sản có nguồn hình thành tài sản doanh nghiệp thời điểm định Bảng cân đối kế tốn có ý nghĩa quan trọng công tác quản lý doanh nghiệp Số liệu bảng cân đối kế tốn cho biết tồn giá trị tài sản có doanh nghiệp theo cấu tài sản; nguồn vốn cấu hình thành tài sản Thơng qua bảng cân đối kế tốn nhận xét, nghiên cứu đánh giá khái qt tình hình tài doanh nghiệp Trên sở đó, phân tích tình hình sử dụng vốn vào trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Các thành phần bảng cân đối kế toán gồm:  Phần tài sản: Phản ánh tồn giá trị tài sản có thuộc quyền quản lý sử dụng doanh nghiệp đến thời điểm lập báo cáo Căn vào số liệu đánh giá cách tổng qt quy mơ tài sản kết cấu loại vốn doanh nghiệp có tồn hình thái vật chất Xét mặt pháp lý, số lượng tiêu bên phần tài sản thể số vốn thuộc quyền quản lý sử dụng doanh nghiệp  Phần nguồn vốn: Phản ánh nguồn vốn mà doanh nghiệp quản lý sử dụng vào thời điểm lập báo cáo Về mặt kinh tế, xem xét phần nguồn vốn nhà quản trị biết trách nhiệm pháp lý doanh nghiệp tài sản quản lý sử dụng doanh nghiệp b) Bảng kết hoạt động kinh doanh: Báo cáo kết hoạt động kinh doanh báo cáo tài tổng hợp, phản ánh tình hình kết hoạt động kinh doanh kỳ doanh nghiệp Số liệu báo cáo cung cấp thơng tin tổng hợp tình hình kết sử dụng tiềm vốn, lao động, kỹ thuật kinh nghiệm quản lý kinh doanh doanh nghiệp Kết cấu báo cáo kết hoạt động kinh doanh gồm:  Phần I: Lãi, lỗ: Phần phản ánh kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp sau kỳ hoạt động (lãi lỗ) Các tiêu liên quan đến doanh thu, chi phí hoạt động tài nghiệp vụ bất thường để xác định kết loại hoạt động toàn kết hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp  Phần II: Tình hình thực nghĩa vụ với nhà nước: Phản ánh tình hình thực nghĩa vụ với nhà nước thuế khoản phải nộp khác c) Bảng lưu chuyển tiền tệ: Bảng lưu chuyển tiền tệ báo cáo tài tổng hợp phản ánh việc hình thành sử dụng lượng tiền phát sinh kỳ báo cáo doanh nghiệp Dựa vào lưu chuyển tiền tệ, người phân tích đánh giá khả tạo tiền, biến động tài sản doanh nghiệp, khả toán doanh nghiệp dự đoán luồng tiền kỳ Nội dung báo cáo lưu chuyển tiền tệ gồm phần:    Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài d) Bảng thuyết minh báo cáo tài chính: Bảng thuyết minh báo cáo tài phận hợp thành khơng thể tách rời báo cáo tài dùng để mơ tả mang tính tường thuật phân tích chi tiết thơng tin số liệu trình bày bảng cân đối kế tốn, bảng kết hoạt động kinh doanh, bảng lưu chuyển tiền tệ, thông tin cần thiết khác theo yêu cầu chuẩn mực kế toán cụ thể Bảng thuyết minh báo cáo tài trình bày thông tin khác doanh nghiệp xét thấy cần thiết cho việc trình bày trung thực, hợp lý báo cáo tài Việc tìm hiểu bảng thuyết minh báo cáo tài giúp người sử dụng hiểu sâu toàn diện hoạt động kinh doanh tình hình tài doanh nghiệp 1.3.2 Các phương pháp phân tích báo cáo tài Để nắm cách đầy đủ thực trạng tài tình hình sử dụng tài sản doanh nghiệp, cần thiết phải sâu xem xét mối quan hệ tình hình biến động khoản mục báo cáo tài báo cáo tài với Việc phân tích báo cáo tài thường tiến hành hai phương pháp: phương pháp phân tích ngang phương pháp phân tích dọc báo cáo tài Phân tích ngang báo cáo tài chính: việc so sánh đối chiếu tình hình biến động số tuyệt đối số tương đối tiêu báo cáo tài chính, phân tích dọc việc sử dụng quan hệ tỷ lệ, hệ số thể mối tương quan tiêu báo cáo tài báo cáo tài với để rút kết luận Cụ thể, thực tế người ta thường sử dụng phương pháp sau: a) Phương pháp so sánh: Phương pháp so sánh sử dụng phổ biến phương pháp chủ yếu phân tích tài để đánh kết quả, xác định vị trí xu hướng biến đổi tiêu phân tích Có nhiều phương thức so sánh sử dụng phương thức tuỳ thuộc vào mục đích yêu cầu việc phân tích + So sánh tiêu thực tế với tiêu kế hoạch, dự kiến định mức Đây phương thức quan trọng để đánh giá mức độ thực tiêu kế hoạch, định mức kiểm tra tính có nhiệm vụ kế hoạch đề + So sánh tiêu thực kỳ năm năm cho thấy biến đổi hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp + So sánh tiêu doanh nghiệp với tiêu tương ứng doanh nghiệp loại doanh nghiệp cạnh tranh + So sánh thông số kinh tế- kỹ thuật phương án sản xuất kinh doanh khác doanh nghiệp Để áp dụng phương pháp so sánh cần phải đảm bảo điều kiện so sánh tiêu: + Khi so sánh tiêu số lượng phải thống mặt chất lượng + Khi so sánh tiêu chất lượng phải thống mặt số lượng + Khi so sánh tiêu tổng hợp, phức tạp phải thống nội dung, cấu tiêu + Khi so sánh tiêu vật khác phải tính tiêu đơn vị tính đổi định + Khi khơng so sánh tiêu tuyệt đối so sánh tiêu tương đơí Bởi vì, thực tế phân tích, có số trường hợp, việc so sánh tiêu tuyệt đối thực không mang ý nghĩa kinh tế cả, so sánh tiêu tương đối hồn tồn cho phép phản ánh đầy đủ, đắn tượng nghiên cứu Trong phân tích so sánh sử dụng số bình quân, số tuyệt đối số tương đối Số bình quân phản ánh mặt chung tượng, bỏ qua phát triển không đồng phận cấu thành tượng đó, hay nói cách khác, số bình quân san chênh lệch trị số tiêu Số bình quân biểu thị dạng số tuyệt đối dạng số tương đối( tỷ suất) Khi so sánh số bình quân thấy mức độ đạt so với bình quân chung tổng thể, ngành, xây dựng định mức kinh tế kỹ thuật Phân tích số tuyệt đối cho thấy rõ khối lượng, quy mô tượng kinh tế Các số tuyệt đối so sánh phải có nội dung phản ánh, cách tính tốn xác định, phạm vi, kết cấu đơn vị đo lường Sử dụng số tương đối để so sánh đánh giá thay đổi kết cấu tượng kinh tế, đặc biệt liên kết tiêu khơng giống để phân tích so sánh Tuy nhiên số tương đối không phản ánh thực chất bên quy mơ kinh tế Vì vậy, nhiều trường hợp so sánh cần kết hợp đồng thời số tuyệt đối số tương đối b) Phương pháp loại trừ: Phương pháp áp dụng rộng rãi để xác định xu hướng mức độ ảnh hưởng nhân tố tiêu phân tích Khi phân tích, để nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố phải loại trừ ảnh hưởng nhân tố khác Trong thực tế phương pháp loại trừ sử dụng phân tích kinh tế dạng là: phương pháp thay liên hoàn phương pháp số chênh lệch c) Phương pháp thay liên hoàn: Là phương pháp xác định ảnh hưởng nhân tố cách thay liên tiếp nhân tố từ giá trị kỳ gốc sang kỳ phân tích để xác định trị số tiêu nhân tố thay đổi Sau so sánh trị số tiêu vừa tính với trị số tiêu chưa có biến đổi cuả nhân tố cần xác định tính mức độ ảnh hưởng nhân tố Điều kiện áp dụng phương pháp mối quan hệ nhân tố cần đo ảnh hưởng tiêu phân tích phải thể dạng cơng thức Ngoài việc xếp nhân tố ảnh hưởng xác định ảnh hưởng chúng tiêu phân tích phải theo thứ tự từ nhân tố số lượng đến nhấn tố chất lượng Trình tự thay nhân tố phải tuân theo nguyên tắc định vừa phù hợp với ý nghĩa tượng nghiên cứu vừa phải đảm bảo mối liên hệ chặt chẽ thực chất nhân tố Trình tự thực phương pháp thay liên hoàn: + Bước 1: Sơ phân tích mặt lý luận mối quan hệ nhân tố tiêu kết phân loại nhân tố thành nhân tố số lượng nhân tố chất lượng + Bước 2: Sắp xếp nhân tố theo thứ tự: nhân tố đứng sau chất lượng nhân tố đứng trước X= a* b* c* d Số liệu kế hoạch: X0=a0*b0*c0*d0 Số liệu thực tế: X1= a1*b1*c1*d1 + Bước 3: Lập tích số trung gian tích số sau, tiêu báo cáo thay tương ứng cho tiêu kế hoạch X01= a1*b0*c0*d0 X02= a1*b1*c0*d0 X03= a1*b1*c1*d0 + Bước 4: Xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố cách lấy tích số thứ hai trừ tích số thứ nhất, tích số thứ ba trừ tích số thứ hai, tích số thứ tư trừ tích số thứ thứ ba Δ size 12{Δ} {}Xa=( a1*b0*c0*d0)-(a0*b0*c0*d0) Δ size 12{Δ} {}Xb=( a1*b1*c0*d0)-( a1*b0*c0*d0) Δ size 12{Δ} {}Xc=(a1*b1*c1*d0)-(a1*b1*c0*d0) Δ size 12{Δ} {}Xd=(a1*b1*c1*d1)-(a1*b1*c1*d0) Như vậy, có n nhân tố có( n- 1) lần thay tức lập được( n- 1) tích số trung gian Khi thay đổi trình tự thay mức độ ảnh hưởng nhân tố thay đổi, tổng mức độ ảnh hưởng chúng không đổi Ưu điểm phương pháp thay liên hoàn : Xác định mức độ chiều hướng ảnh hưởng nhân tố, xếp nhân tố theo mức độ ảnh hưởng chúng, từ có biện pháp nhằm khai thác, thúc đẩy nhân tố tích cực hạn chế nhân tố tiêu cực Nhược điểm phương pháp thay liên hồn: - Khơng có khả luận rõ ràng trình tự cụ thể thay nhân tố tính quy ước việc phân tích nhân tố ảnh hưởng thành nhân tố số lượng nhân tố chất lượng Điều trở nên khó khăn có nhiều nhân tố tính tốn phân tích - Ảnh hưởng nhân tố xem xét tách rời, khơng tính đến mối quan hệ qua lại với nhân tố khác, thay đổi nhân tố dẫn tới thay đổi nhân tố khác d) Phương pháp số chênh lệch: Phương pháp số chênh lệch thực chất phương pháp rút gọn phương pháp thay liên hoàn Do vậy, đòi hỏi điều kiện có ưu điểm, hạn chế thay liên hoàn Theo phương pháp này, mức độ ảnh hưởng nhân tố tiêu tổng hợp xác định số chênh lệch nhân tố nhân với nhân tố khác cố định lập tích số Trình tự tiến hành phương pháp số chênh lệch: - Xác định số chênh lệch tuyệt dấu tương ứng nhân tố - Nhân số chênh lệch nhân tố với số kế hoạch nhân tố khác chưa đo ảnh hưởng với số thực tế nhân tố khác đo ảnh hưởng e) Phương pháp liên hệ: Mọi kết kinh doanh có mối liên hệ mật thiết với mặt, phận Để lượng hoá mối liên hệ đó, ngồi phương pháp nêu, phân tích kinh doanh phổ biến cách nghiên cứu liên hệ phổ biến như: liên hệ cân đối, liên hệ thuận nghịch, liên hệ tương quan f) Phương pháp liên hệ cân đối: Phương pháp liên hệ cân đối thường thể hình thức phương thức trình kinh tế bảng cân đối kinh tế Nội dung chủ yếu bảng cân đối kinh tế gồm hai hệ thống tiêu có quan hệ trực tiếp với mặt tiêu Khi thay đổi thành phần hệ thống tiêu dẫn tới thay đổi thành phần khác thay đổi đảm bảo cân bảng cân đối kinh tế Khi phân tích thường dùng để kiểm tra việc ghi chép để tính tốn tiêu Để tính mức độ ảnh hưởng nhiều nhân tố cách đồng thời đến tiêu đó: g) Phương pháp liên hệ thuận nghịch: C= TN size 12{ { {T} over {N} } } {} Trong đó: C- tiêu cá biệt mà ta nghiên cứu T- tiêu trực tiếp tiêu thuận chiều N- tiêu ngược chiều - Mức độ ảnh hưởng nhân tố trực tiếp(T) {} độ ảnh hưởng nhân tố ngược chiều(N) đến tiêu nghiên cứu: - Tổng mức độ ảnh hưởng nhân tố đến tiêu nghiên cứu: Mức Trong đó: T, N: số chênh lệch tương đối tiêu T N CT, CN, C: mức độ ảnh hưởng tiêu T, N tiêu T, N đến tiêu cá biệt nghiên cứu h) Phương pháp liên hệ tương quan: Là phương pháp phân tích tương quan nhằm xác định tồn dạng mối liên hệ đại lượng ngẫu nhiên cho phép đánh giá mức độ chặt chẽ mối quan hệ Trình tự tiến hành: - Phân tích lý luận để giải thích tồn chất mối liên hệ - Thăm dò mối quan hệ - Lập phương trình hồi quy vào số tiêu thức, số lần quan sát - Tính tốn tham số chương trình - Giải thích ý nghĩa kinh tế tham số 1.4 Nội dung phân tích báo cáo tài doanh nghiệp: 1.4.1 Phân tích tổng quát báo cáo tài chính: Vấn đề phân tích báo cáo tài doanh nghiệp vấn đề quan trọng có ý nghĩa thiết thực đối tượng sử dụng thông tin, đặc biệt doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Song, nội dung phân tích báo cáo tài doanh nghiệp gồm vấn đề gì? Tác giả xin đề xuất hai nội dung tiến hành phân tích báo cáo tài doanh nghiệp, phân tích tiêu báo cáo tài phân tích mối liên hệ tiêu báo cáo tài doanh nghiệp Báo cáo tài hai loại báo cáo hệ thống báo cáo kế toán doanh nghiệp Báo cáo tài lập theo chuẩn mực chế độ kế tốn hành Báo cáo tài phản ánh tiêu kinh tế - Tài chủ yếu doanh nghiệp, phản ánh thơng tin tổng hợp tình hình tài sản, nguồn vốn chủ sở hữu, cơng nợ, tình hình lưu chuyển tiền tệ tình hình tài chính, kết kinh doanh doanh nghiệp kỳ kinh doanh định Theo định số 15/2006 QĐ/BTC ngày 20 tháng 03 năm 2006 Bộ trưởng Bộ tài ban hành chế độ kế toán doanh nghiệp, hệ thống báo cáo tài doanh nghiệp, bao gồm loại báo cáo sau đây: (1) Bảng cân đối kế toán, Mã số B01 - DN; (2) Báo II Tài sản NH khác Tài sản cố định Giảm nguồn vốn Người mua trả tiền trước Chi phí phải trả Quỹ khen thưởng, phúc lợi Quỹ đầu tư phát triển Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu LN chưa phân phối Tổng cộng nguồn vốn 1,878,009 1,963,871 1,975,070 1,266,439 24,692 10,384 267,981 267,982 137,592 8,311,498 22.6% 23.6% 23,7% 15.2% 0,3% 0.1% 3.2% 3.2% 1.7% 100% Qua bảng 2.3 cho ta biết năm 2012 công ty sử dụng vốn cho mục đích sau: • Giảm sử dụng tiền mặt 1,317,007 nghìn đồng chiếm 15.8% • Tăng nguồn vay ngắn hạn 4,407,245 nghìn đồng chiếm 53% tổng vốn sử dụng kỳ • Tăng nguồn vay dài hạn 1,324,295 nghìn đồng chiếm 15.9% Để tài trợ cho mục đích cơng ty sử dụng nguồn vốn sau: • Dữ trữ thêm hàng tồn kho 1,733,684 nghìn đồng chiếm 20.9% • Tăng đầu tư tài sản cố định 1,963,871 nghìn đồng chiếm 23.6% • Thu hồi tài sản ngắn hạn khác 1,878,009 nghìn đồng chiếm 22.6% • Khuyến khích người mua trả tiền trước 1,266,439 nghìn đồng chiếm 15.2% 2.2.1.1.2 Phân tích kết cấu tài sản nguồn vốn a) Phân tích kết cấu biến động tài sản Qua bảng ? ta thấy: Kết cấu tài sản Công ty cổ phần SFN nghiêng tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn chiếm tỷ lệ 41.91% tổng tài sản tài sản dài hạn chiếm tỷ lệ 58,09% tổng tài sản năm 2012 Bảng 2.4 Cơ cấu tài sản năm 2012 SFN ĐVT: nghìn đồng Số cuối năm Mục A Chỉ tiêu Tài sản ngắn hạn Tiền Các khoản phải thu Hàng tồn kho Tài sản NH khác Số đầu năm Chênh lệch(cuối năm/đầu năm) Tỷ Tỷ lệ trọng Tỷ trọng tăng Số tiền tăng (%) giảm( giảm( %) %) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền I II III IV V=I-III VI=V/ III VII=II -IV 38,374,143 3,867,350 3,037,046 29,503,670 1,966,076 58.09 10.08 7.91 76.88 5.13 41,429,694 58.29 6.16 9.17 75.40 9.27 (3,055,551) 1,317,007 (760,864) (1,733,684) (1,878,009) (7.38) 51.64 (20.03) (5.55) (48.85) (0.20) 3.92 (1.25) 1.49 (4.16) 2,550,343 3,797,910 31,237,354 3,844,085 B Tài sản dài hạn Tài sản cố định Đầu tư tài DH Tổng cộng tài sản 27,682,774 27,642,774 40,000 66,056,916 41.91 99.86 0.14 - 29,646,645 29,606,645 40,000 71,076,336 41.71 99.87 0.13 - (1,963,871) (1,963,871) (5,019,420) (6.62) (6.63) (7.06) Bảng 2.4 thể hiện: quy mô tài sản năm 2012 cơng ty giảm 5,019,420 nghìn đồng tương ứng mức giảm 7.06% so với năm 2011 Đó kết việc giảm tài sản dài hạn tài sản ngắn hạn cơng ty Trong đó, tốc độ giảm tài sản dài hạn có phần chậm tốc độ giảm tài sản ngắn hạn Việc chênh lệch tốc độ giảm khác tài sản dài hạn tài sản ngắn hạn tác động đến cấu tài sản, làm tỷ trọng tài sản dài hạn tài sản ngắn hạn năm 2012 giảm xuống mức 0,20%  Về tài sản ngắn hạn TSNH giảm 3,055,551 nghìn đồng mức 38,374,143 nghìn đồng so với 41,429,694 nghìn đồng năm 2011 với tỷ lệ giảm tương ứng 7,38% Nguyên nhân biến động chủ yếu tài sản NH khác giảm đáng kể Tiếp theo sụt giảm khoản phải thu ngắn hạn Các khoản phải thu khác giảm 760,864 nghìn đồng, tương ứng tỷ lệ 20.03% đồng thời góp phần làm tổng tài sản ngắn hạn giảm đáng kể Lượng tiền có tăng, nhiên khơng ảnh hưởng đáng kể đến TSNH (1) Tiền khoản tương đương tiền: Một điều dễ nhận thấy lượng tiền (bao gồm chủ yếu tiền mặt tiền gửi ngân hàng) SFN thời điểm cuối năm tăng nhanh so với đầu năm Đầu năm, vốn tiền SFN đạt mức 2,550,343 nghìn đồng, đến thời điểm cuối năm tăng đáng kể đạt mức 3,867,350 nghìn đồng Đây khoản mục tăng nhiều tài sản ngắn hạn, với tốc độ tăng lên tới 51.64% Việc tăng vốn tiền phù hợp với mục tiêu tăng quy mô tài sản Tuy nhiên việc tăng đáng kể tiền khoản tương đương tiền làm tốc độ giảm tài sản ngắn hạn nhanh tài sản dài hạn giúp nhiều đến khả tốn doanh nghiệp, đặc biệt khả toán tức thời Bên cạnh thấy cơng ty SFN có xu hướng tăng tích lũy tiền (2) Hàng tồn kho Tại Công ty cổ phần SFN, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn biến động kết cấu TSNH Tỷ trọng hàng tồn kho dễ hiểu doanh nghiệp kinh doanh hàng hóa sợi SFN Trong năm 2012, hàng tồn kho giảm 1,733,684 nghìn đồng, tương ứng tỷ lệ tăng 5.55% Việc SFN giảm nhẹ quy mô dự trữ hàng tồn kho tương đối phù hợp với tình hình kinh doanh nằm chiến lược kinh doanh cơng ty.Tuy nhiên, thị trường chịu nhiều ảnh hưởng khủng hoàng kinh tế, thị trường nhiều khó khăn, Cơng ty cần ý lập kế hoạch dự trữ hàng tồn kho cho năm (3) Các khoản phải thu Đây phận chiếm tỷ trọng lớn thứ TSNH SFN Thời điểm đầu năm phận chiếm tới 9.17% chiếm 7.91% giá trị TSNH vào cuối năm 2012 Trị giá khoản phải thu cuối năm 3,037,046 nghìn đồng, giảm 760,864 nghìn đồng so với đầu năm Nhìn chung, cấu khoản phải thu trì ổn định, điều phần thể tính ổn định hoạt động kinh doanh công ty Các khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn ngày có xu hướng giảm điều có lợi cho hoạt động Cơng ty, làm tăng hiệu sử dụng vốn nói chung tăng hiệu sử dụng vốn lưu động nói riêng Bảng 2.5 Bảng cấu khoản phải thu ngắn hạn SFN năm 2012 Đvt: nghìn đồng Mục Chỉ tiêu Số cuối năm Số đầu năm Chênh lệch(cuối năm/đầu năm) Số tiền Tỷ Số tiền Tỷ Số tiền Tỷ lệ Tỷ trọng trọng tăng trọng (%) (%) giảm(%) tăng 0.20 (0.01) 0.01 giảm(% ) I Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Các khoản phải thu khác Tổng cộng II III 49.60 555 43.26 430 1,50 6,420 3,037,046 V=I-III VI=V/II I VII=IIIV 43.22 (135,135) (8.23) 6.38 52.72 (688,631) (34.39) (9.46) 4.06 100 62,902 (760,864) 40.87 (20.03) 3.08 1,641, 1, 313,799 216,827 IV 2,002, 153,925 7.14 100 3,797,910  Về tài sản dài hạn So số cuối năm với đầu năm, tài sản dài hạn tăng 6.62% với quy mơ giảm 1,963,871 nghìn đồng Trong đó, Việc giảm đầu tư tài sản cố định nguyên nhân chủ yếu khiến cho toàn tài sản dài hạn giảm, đầu tư tài dài hạn cố định 40000 nghìn đồng b) Phân tích kết cấu nguồn vốn Tương ứng với sụt giảm tài sản sụt giảm nguồn vốn Qua bảng số liệu 2.6 ta thấy tổng nguồn vốn cuối năm 2011 giảm 5,019,420 nghìn đồng với tỷ lệ giảm 7.1% so với đầu năm 2012 Trong đó, xét giá trị, nợ phải trả giảm đáng kể giảm 5,499,762 nghìn đồng tương ứng tỷ lệ giảm 20.9% so với đầu năm Nguồn vốn chủ sở hữu tăng đáng kể, tăng 480,340 nghìn đồng so với đầu năm, tương ứng với tỷ lệ tăng 1,1% Tuy nhiên, phận đóng góp nhiều vào sụt giảm nguồn vốn nợ phải trả Bảng 2.6 Bảng cấu nguồn vốn SFN năm 2012 Đvt: nghìn đồng Số cuối năm Mục A I II B I Chỉ tiêu Số đầu năm Chênh lệch(cuối năm/đầu năm) Tỷ Tỷ lệ trọng tăng Số tiền tăng giảm(% giảm( ) %) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) I II III IV V=I-III VI=V/I II VII=II -IV 31.4 95.71 4,29 26,261,998 23,731,789 2,530,209 36.9 90.36 9,64 (5,499,762) (3,858,753) (1,641,009) (20.9) (16.3) (64.9) (5.5) 5.35 (5.35) 68.6 44,814,341 63.1 480,340 1.1 5.5 100 - 44,814,341 71,076,336 100 - 480,340 (5,019,420) 1.1 (7.1) Nợ phải trả 20,762,236 Nợ ngắn hạn 19,873,036 Nợ dài hạn 889,200 Nguồn vốn chủ sở 45,294,681 hữu Vốn chủ sở hữu 45,294,681 Tổng cộng 66,056,916 Cơ cấu nguồn vốn nghiêng phía vốn chủ sở hữu Điều cho thấy tình hình tài PVI an toàn  Nợ phải trả Từ bảng 2.6, nợ phải trả đầu năm 2012 26,261,998 nghìn đồng, chiếm tỷ trọng 36.9% nguồn vốn Đến cuối năm, nguồn giảm đáng kể 20,762,236 nghìn đồng, giảm 5,499,762 nghìn đồng, tỷ lệ giảm 20.9 % Tỷ trọng nợ phải trả có xu hướng giảm đáng kể cuối năm Kết hợp xem xét bảng 2.7 ta thấy, so số dư cuối năm với số dư đầu năm, nợ ngắn hạn nợ dài hạn giảm đáng kể: nợ ngắn hạn giảm 3,858,753 nghìn đồng với tỷ lệ giảm 16.3%; nợ dài hạn giảm 1,641,009 nghìn đồng, tương ứng giảm 64.9% (1) Về nợ ngắn hạn Đầu cuối năm 2012, phận chiếm tỷ trọng lớn nợ ngắn hạn khoản phải trả phải nộp khác Bên cạnh đó, ta thấy khoản vốn chiếm dụng khác có xu hướng tăng lên Bảng 2.7 Bảng cấu nợ phải trả SFN năm 2012 Đvt: nghìn đồng Số cuối năm Mục Chỉ tiêu Số đầu năm Chênh lệch(cuối năm/đầu năm) Tỷ Tỷ lệ trọng tăng Số tiền tăng giảm(% giảm( ) %) Số tiền Tỷ trọng Số tiền (%) Tỷ trọng (%) I II III IV V=I-III VI=V/I II VII=II -IV I Nợ ngắn hạn 19,873,036 95,71 23,731,789 90.36 (3,858,753) (16.3) 5.35 Vay ngắn hạn 17,124,626 86.18 21,531,871 90.73 (4,407,245) (4.56) Phải trả người bán Người mua trả tiền 1,380,325 trước 250,704 Thuế CK PNNN 6.95 54,529 113,886 0.23 0.48 (54,529) 1,266,439 1.26 348,336 1.47 (97,632) 4.18 1,398,021 5.89 (568,295) Phải trả người lao 829,726 động 151,990 Chi phí phải trả 20.4685 -100 1112.02 28.0281 -40.65 0.76 127,298 0.54 24,692 (0.23) PNPT ngắn hạn khác 30,168 0.15 62,736 0.26 (32,568) Quỹ khen thưởng, phúc lợi Nợ dài hạn Vay dài hạn Dự phòng trợ cáp việc làm Công nợ phải trả 105,493 0.53 95,109 0.40 10,384 19.3970 51.9128 10.918 889,200 889,200 4,29 100 2,530,209 2,213,495 316,713 9,64 87,48 12.52 (1,641,009) (1,324,295) (316,713) (64.9) (59.83) (100) (5.35) 12.52 (12.52) 20,762,236 - 26,261,998 - (5,499,762) (20.9) - II (2) Về nợ dài hạn Nợ dài hạn năm 2011 giảm với quy mơ đáng kể (giảm 1,641,009 nghìn đồng, với tỷ lệ giảm 64.9%) Nợ dài hạn chủ yếu nguồn nợ vay vốn dài hạn Nhìn chung, giảm thiểu nguồn vốn vay hoàn toàn hợp lý, xuất phát từ yêu cầu việc tái cấu lại tổ chức công ty đồng thời từ mục tiêu nâng cao hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu  Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu SFN năm 2012 biến động không nhiều So sánh cuối năm với đầu năm, nguồn vốn tăng 1.1% với quy mơ tăng nghìn đồng chủ yếu đóng góp vốn đầu tư chủ sở (0.23) 6.47 (0.21) (1.72) (0.11) (0.13) hữu Bộ phận chiếm tỷ trọng chủ yếu nguồn vốn chủ vốn chủ sở hữu (trên 60%), nguồn kinh phí quỹ khác không chiếm tỷ lệ nguồn vốn chủ sở hữu, biểu bình thường Bảng 2.8 Bảng cấu nguồn vốn chủ sở hữu SFN năm 2012 Đvt: nghìn đồng Mục Chỉ tiêu Số cuối năm Số đầu năm Chênh lệch(cuối năm/đầu năm) Số tiền Tỷ Số tiền Tỷ Số tiền Tỷ lệ Tỷ trọng trọng trọng tăng tăng (%) (%) giảm(%) giảm(%) I II III IV V=I-III VI=V/II VII=III IV 100 100 480,340 1.1 I Vốn chủ sở hữu 45,294,681 44,814,341 66.94 0 (0.71) Vốn đầu tư CSH 30,000,000 66.23 30,000,000 (3.10) (3.13) 0 0.03 Cổ phiếu quỹ (1,405,126) (1,405,126) 0.43 (193,214) (100) (0.43) Chênh lệch tỷ giá 193,214 hối đoái 13.58 13.13 267,981 4.56 0.45 Quỹ đầu tư phát 6,150,579 5,882,598 triển 7.01 7.08 0 (0.08) Quỹ dự phòng tài 3,173,831 3,173,831 Quỹ khác thuộc vốn 1,590,281 3.51 2.95 267,982 20.27 0.56 1,322,299 chủ sởhữu 12.77 12.60 137,592 2.44 0.17 LN chưa phân phối 5,785,115 5,647,523 Nguồn kinh phí II quỹ khác 480,340 1,1 Tổng cộng 45,294,681 44,814,341 2.2.1.2 Phân tích bảng kết kinh doanh STT CHỈ TIÊU Mã số Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 01 Các khoản giảm trừ doanh thu 02 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 10 Giá vốn hàng bán 11 Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ( 20 = 20 10 -11) Doanh thu hoạt động tài 21 Năm 2012 I Năm 2011 II 173.502 78.987 - 173.502 200 290.3 Trong đó: Chi phí lãi vay 23 67 5.747 24 025 Chi phí quản lý doanh nghiệp 25 911 -5,49 2.221.916 11,16 (612.968) -67,86 (1.239.303) -34,85 217.208 12,08 207.301 11,47 1.365.259 16,58 1.79 7.859 2.015 Chi phí bán hàng (8.798.226) 3.55 2.015.0 -3,65 90 3.337 2.316 444 (6.576.310) 19.91 1.284 69 - 160.1 67.703 22.133 22 - -3,65 180.0 151.369 Chi phí tài (6.576.310) 78.987 477 TỶ LỆ IV=III/II 180.0 677 677 CHÊNH LỆCH SỐ TIỀN III=I-II 1.80 7.724 9.598 8.23 3.652 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh (30 = 20 +2122-24-25) 30 11 Thu nhập khác 12 31 8.493 189 7.21 7.498 120.9 52 2.102 - - 14 Chi phí khác 32 Lợi nhuận khác (40 = 31 - 32) 40 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế(50 = 30 + 40) 50 15 Chi phí thuế TNDN hành 256 8.530 16 Chi phí thuế TNDN hỗn lại 52 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp(60=50 - 51 -52) 60 - - 13 17 51 120.9 52 (261.150) - 17,67 -68,35 - 38 2.102 8.614 141 (261.150) -68,35 7.59 9.600 1.442 1.014.541 13,35 113.726 8,56 1.32 7.171 885 1.275.691 38 - - 6.27 1.070 900.815 14,36 18 Lãi cổ phiếu 70 155 (2.152) -99,88 2.2.1.2.1 Phân tích biến động doanh thu, chi phí lợi nhuận ĐƠN VỊ: NGHÌN ĐỒNG BẢNG 1: KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT LƯỚI SÀI GỊN NĂM 2012 Đánh giá khái qt thơng qua báo cáo kết hoạt động kinh doanh Qua bảng ta kết luận ban đầu: SFN năm 2011 2012 đ ều kinh doanh có lãi, ngu ồn thu nhập chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh thường xuyên, đồng th ời m ức l ợi nhu ận thu ần lợi nhuận sau thuế năm sau cao năm trước Nhìn m ột cách t quát, t ốc đ ộ gi ảm doanh thu có phần chậm, tốc độ giảm chi phí lại tang Điều có ảnh hưởng tiêu c ực đến tốc độ gia tăng lợi nhuận SFN Lợi nhuận sau thuế năm 2012 đạt 7.172.983.524 đồng, năm 2010 đạt 6.271.070.327 đồng Như so sánh hai năm 2012 2011, l ợi nhuận sau thu ế tăng 901.913.197 đồng, tương ứng 14,38% A Doanh thu,lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu bán hàng cung cấp dich vụ năm 2012 đạt 173.502.677.298 đồng, giảm 6.576.310.520 đồng so với năm 2011 tương đương với 3,65% Còn lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2012 đạt 22.133.199.379 đồng, tăng 2.221.914.781 đồng so với năm 2011 tương đương 11,16% Lợi nhuận gộp chịu tác động trực tiếp doanh thu giá vốn hàng bán ch ỉ tiêu quan hệ tác động trái chiều So sánh năm 2012 với năm 2011, c ả hai ch ỉ tiêu đ ều gi ảm Doanh thu giảm 6.576.310.520 đồng với tốc độ giảm 3,65 % Trong giá v ốn hàng bán 8.798.225.301 đồng với tốc độ giảm 5,49% Doanh thu thu ần v ề vi ệc bán hàng cung c ấp dich v ụ giảm giá vốn bán hàng giảm nhanh độ gi ảm c doanh thu thu ần nên d ẫn đ ến l ợi nhuận gộp tăng Hoạt động kinh doanh hoạt dộng cơng ty mạng l ại l ợi nhuân l ớn nh ất năm 2012 đ ạt 8.493.187.771 đồng so với năm 2011 đạt 7.217.498.492, tương dương tăng 17,67 % B Chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp Chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp năm 2012 tăng so v ới năm 2011 Trong chi phí bán hàng tăng 207.301.055 đồng, tương đương tăng 11,47%; chi phí qu ản lý doanh nghi ệp tăng 1.365.258.558 tương đương tăng 16,58% Vi ệc tăng chi phí bán hàng qu ản lý doanh nghi ệp ch ủ y ếu muốn doanh thu bán hàng, khủng hoảng kinh tế, lạm phát cao… C Doanh thu chi phí hoạt động tài Hoạt động tài đứng thứ hai sau hoạt động kinh doanh đóng góp vào l ợi nhu ận c SFN Năm 2012, doanh thu hoạt động tài SFN giảm 612.968.627đồng (giảm 67,86%) so với năm 2011 Xét tốc độ giảm, chi phí tài 2012 giảm 1/3 so v ới năm 2011 Vì quy mơ chi phí tài lớn so với doanh thu tài nên vi ệc gi ảm chi phí tài làm gi ảm nhanh daonh thu tài khơng phải điều đáng lo ngại Chi phí tài gi ảm nhanh ch ủ y ếu năm công ty tăng cường sử dụng nợ vay dung vào chi phí bán hàng chi phí quản lý kinh doanh Tuy nhiên, cần thấy chi phí tài doanh thu tài gi ảm m ạnh,mà doanh thu tài giảm nhanh độ chi phí tài ểm b ất l ợi cho hi ệu qu ả ho ạt đ ộng tài nói riêng hoạt động kinh doanh nói chung, cần xem xét lại hoạt động tài D Lợi nhuận từ hoạt động khác Căn vào bảng ta thấy tiêu không l ớn lại bi ến động m ạnh, gi ảm t ới 68,35% so với năm 2011 Lợi nhuận khác giảm nhanh chủ yếu chi phí khác khơng có Ho ạt đ ộng khác dù khơng mang tính quan trọng khó khăn ki ểm sốt, nh ưng đóng góp 120.952.380 đồng vào lợi nhuận chung doanh nghiệp Tóm lại, năm 2012 năm phát triển ổn định Công Ty Cổ Phần Dệt Lưới Sài Gòn Dù kinh tế khó khăn khủng hoảng kinh t ế, nh ưng t s ự cố gắng n ỗ l ực c b ản thân SFN Các mặt hoạt động đạt thành định, lợi nhuận sau thuế gia tăng 2.2.1.2.2 Phân tích kết cấu chi phí lợi nhuận ĐƠN VỊ: NGHÌN ĐỒNG STT Chi Tiêu Năm 2012 Năm 2011 I II tổng chi phí bán hàng quản lý doanh nghiêp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh CHÊNH LỆCH SỐ TIỀN III=I-II TỶ LỆ IV=III/II 11.613.93 8.493.189 2.316.44 10.041.376 1.572.560 15,66 7.217.498 3.555.74 1.275.691 17,67 (1.239.303) -34,85 Chi phí tài (2.026.075 Lợi nhuận từ hoạt động ) (2.652.410) 626.335 -23,61 tài 0 0,00 Chi phí khác 120.952 382.102 (261.150) -68,35 Lợi nhuận khác 8.614.14 7.599.60 Tổng lợi nhuận kế toán 1.014.541 13,35 trước thuế 1.442.25 1.328.53 Chi phí thuế TNDN 113.726 8,56 hành Lợi nhuận sau thuế thu 7.171.885 6.271.070 900.815 14,36 nhập doanh nghiệp BẢNG 2:BẢNG KẾT CẤU CHI PHÍ VÀ LỢI NHUẬN NĂM 2012 Tổng chi phí bán hàng quản lý doanh nghi ệp năm 2012 11.613.936nghìn đồng tăng 15,66% so với năm 2011 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh năm 2012 đạt 8.493.189 nghìn đồng tương đương tăng 17,67 so với năm 2011.Nhờ trọng đầu tư vào hoạt động kinh doanh có hiệu làm lợi nhuận tăng lên Về hoạt động tài chính, khủng hoảng kinh tế ảnh hưởng mạnh đến thị trường tài nên cơng ty giảm mạnh đầu tư vào tài để đầu tư vào kinh doanh Được thấy rõ qua chi phí tài giảm mạnh, giảm 34,85% so với năm 2011 Do đầu tư vào hoạt đông vào hoạt động tài giảm làm cho lợi nhuận giảm theo Chi phí cho hoạt đơng khác khơng, với khủng hoảng kinh tế làm cho lợi nhuận khác giảm mạnh Giảm 68,35% so với năm 2011 Tổng lợi nhuận trước thuế đạt 8.614.141nghìn đồng tăng 13.35% so với năm 2011 Do lợi nhuận doanh nghiệp tăng lên làm cho chi phí thuế TNDN tăng lên theo, tăng từ 1.328.530 nghìn đồng lên 1.442.256 nghìn đồng, tương đương tăng 8.56% Lợi nhuận sau thuế DN đạt 7.171.885 nghìn đồng, tăng 14,36% so với năm 2011 2.2.2 Phân tích tỉ số tài 2.2.2.1 Các tỉ số toán 2.2.2.1.1 Tỉ số toán thời CR= Giá trị TSLĐ/ Giá trị nợ ngắn hạn *Năm 2012 CR=38,374,143/19,873,036=1,93 *Năm 2011 CR=41,429,694/23,731,789=1,75 Ta thấy tỉ số toán thời năm 2012 (1,93 lần) lớn năm 2011 (1,75 lần) 1,1 lần lớn 0,18 Tốc độ tăng tỉ số toán thời 10,29% Tỉ số toán thời tăng tốc độ giảm giá trị Nợ ngắn hạn giảm nhiều từ năm 2011 (23,731,789) đến năm 2012 (19,873,036) 16,26% (3,858,753) so với giá trị tài sản lưu động năm 2011 (41,429,694) đến năm 2012 (38,374,143) 7,38%(3,055,551) Dù có giảm cơng ty tốn tốt khoản nợ 2.2.2.1.2 Tỉ số toán nhanh QR=(Giá trị TSLĐ – Giá trị hàng tồn kho)/ Giá trị nợ ngắn hạn *Năm 2012 QR=(38,374,143-29,503,670)/19,873,036=44,64% *Năm 2011 QR=(41,429,694-31,237,354)/23,731,789=42,94% Tỉ số toán nhanh năm 2012 ( 44,64%) lớn năm 2011 (42,94%) 1,04 lần lớn 1,7% Tốc độ tăng tỉ số toán nhanh 3,95% Tỉ số toán nhanh tăng hàng tồn kho giảm 1,733,684 từ năm 2011 (31,237,354) đến năm 2012 (29,503,670), tốc độ giảm 5,55% 2.2.2.2 Các tỉ số quản lý nợ 2.2.2.2.1 Tỉ số nợ -Tỉ số nợ tài sản DR(2012) = Tổng nợ / Tổng tài sản x100 = 20762236 / 66057916 x100 = 31.4 DR(2011) = 35.9 Năm 2012 Ứng với 100 đồng tài sản doanh nghiệp có 31.4 đồng chủ nợ cung cấp Năm 2011 Ứng với 100 đồng tài sản doanh nghiệp có 36.9 đồng chủ nợ cung cấp -Tỉ số nợ vốn chủ sở hữu Tỉ số nợ vốn chủ sở hữu (2012) = 100 x Tổng nợ/ Tổng vốn chủ sở hữu = 100 x 20762236 / 45294681 = 45.84 Tỉ số nợ vốn chủ sở hữu (2011) = 58.60 Năm 2012 Ứng với 100 đồng vốn chủ sở hữu doanh nghiệp có 45.84 đồng chủ nợ cung cấp Năm 2011 Ứng với 100 đồng vốn chủ sở hữu doanh nghiệp có 58.60 đồng chủ nợ cung cấp 2.2.2.2.1 Tỉ số bảo đảm nợ -Tỉ số trang trãi lãi vay (Đvt = tỷ đồng) (2012)I= 2015067 nghin đồng ; EBT = 8614141 tỷ đồng EBIT(2012) = EBT + I = 10629208 TIE (2012) = EBIT /I =10629208/ 2015067 = 5.27 (2011)I= 1798859 tỷ đồng ; EBT = 7599600 tỷ đồng EBIT(2011) = 9398459 TIE (2011) = 6.77 Ý nghĩa : Tỉ số khả trả lãi năm 2012 lớn Nên công ty hồn tồn có khả trả lãi vay Tỉ số khả trả lãi năm 2011 lớn Nên cơng ty hồn tồn có khả trả lãi vay -Tỉ số khoản hành CR (2012) = Giá trị sản lượng lưu động / Giá trị nợ ngắn hạn = 38374143 / 19873036 = 1.93 Cứ đồng nợ ngắn hạn mà doanh nghiệp giữ, doanh nghiệp có 1.93 đồng tài sản lưu động sử dụng để toán Tỷ số lớn nên doanh nghiệp có đủ tài sản sử dụng để toán khoản nợ ngắn hạn đáo hạn CR (2011) = 41429694 / 23731789 = 1.75 Cứ đồng nợ ngắn hạn mà doanh nghiệp giữ, doanh nghiệp có 1.75 đồng tài sản lưu động sử dụng để tốn Tỷ số lớn nên doanh nghiệp có đủ tài sản sử dụng để toán khoản nợ ngắn hạn đáo hạn 2.2.2.3 2.2.2.3.1 Các Tỉ tỉ số số hiệu hoạt động vòng quay hàng tồn kho +Năm 2012 Vòng quay hàng tồn kho= Doanh thu thuần/ Giá trị hàng tồn kho = 173502677/ 29503670=5,88 Số ngày tồn kho= Số ngày/ Số vòng quay hàng tồn kho = 365/5,88=62,1 +Năm 2011 Vòng quay hàng tồn kho= Doanh thu thuần/ Giá trị hàng tồn kho =180078987/31237354=5,76 Số ngày tồn kho= Số ngày/ Số vòng quay hàng tồn kho =365/5,76=63,3 Ý nghĩa: Qua năm 2011 năm 2012 số thể khả quản trị hàng tồn kho năm 2012 hiệu năm 2011 1.02 lần Hàng tồn kho chiếm phần lớn doanh thu giá trị hàng tồn kho năm 2012 giảm 1.06 lần so với năm 2011 doanh thu năm 2012 giảm 1,04 lần Qua năm, ta thấy doanh nghiệp giảm rủi ro hạn mục hàng tồn kho giảm qua năm 2012 2.2.2.3.2 Tỉ số vòng quay khoản phải khu +Năm -Vòng 2012 quay khoản phải khu= Doanh thu thuần/ Giá trị khoản phải thu =173502677/3037046=57,13 -Kỳ thu tiền bình qn= Số ngày/ Số vòng khoản phải thu =360/57,13=6 + Năm 2011 -Vòng quay khoản phải khu= Doanh thu thuần/ Giá trị khoản phải thu =180078987/3797910=47,4 -Kỳ thu tiền bình qn= Số ngày/ Số vòng khoản phải thu =360/47,4=7,59 Ý nghĩa: số năm 2012 cho thấy tính hiệu sách tín dụng mà doanh nghiệp áp dụng bạn hàng tốt năm 2011 1.2 lần.Khoản phải thu năm 2012 thấp năm 2011 1,25 lần nên dẫn tới doanh thu giảm Năm2012,vòng quay khoản phải thu cao điều tốt, có nghĩa khách hàng tốn tiền ngắn thời hạn sách TDTM 2.2.2.3.3 Tỉ số vòng quay tổng tài sản +Năm 2012 -Vòng quay tổng tài sản= Doanh thu thuần/ Giá trị tổng tái sản =173502677/66056916=2,6 +Năm 2011 -Vòng quay tổng tài sản= Doanh thu thuần/ Giá trị tổng tái sản =173502677/71076336=2,4 Ý nghĩa: Các số đo lường khả doanh nghiệp tạo doanh thu từ việc đầu tư vào tổng tài sản Năm 2012 có vòng quay gấp 0,92 lần năm 2011 Chỉ số năm 2012 2,6 có nghĩa : với la đầu tư vào tổng tài sản, cơng ty tạo 2,6 đô la doanh thu năm 2011 2,4 có nghĩa : với đô la đầu tư vào tổng tài sản, cơng ty tạo 2,4đơ la doanh thu Thông qua số này, ta thấy năm 2012 tạo doanh thu tốt năm 2011 2.2.2.4 Các tỉ số lợi nhuận ST T Chỉ tiêu I Tổng doanh thu Năm 2012 II Năm 2011 III Chênh lệch năm 20112010 Số tăng Tỷ lệ giảm V=II - III VI= IV/III 173.793.046 180.982.000 (7.188.954) 3,97 7.599.600 1.014.540 13,35 Lợi nhuận trước thuế 8.614.140 Lợi nhuận sau thuế 7.172.984 6.271.070 901.914 14,38 Vốn kinh doanh bình quân 68.566.500 66.300.500 2.266.000 3,42 Vốn chủ sở hữu bình quân 45.054.500 44.829.000 225.500 0,5 Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu 4,13 (6)=(3)/(1) (ROS) % 3,47 0,66 19,02 11.46 1,1 9,59 9.46 10,57 1,93 13,79 Tỷ suất lợi nhuận trước thuế vốn kinh 12,56 doanh(7)=(2)/(4) % Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh 10,46 doanh (ROA) (8)=(3)/(4) % Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ 15,92 sở hữu (ROE) (9)=(3)/(5) % 13.99 Bảng 2.21 Các tiêu đánh giá khả sinh lời từ hoạt động kinh doanh Cty CP Dệt Lưới Sài Gòn 20112012 2.2.2.4.1Doanh lợi tiêu thụ (ROS) Năm 2012 vừa qua tỷ suất CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT LƯỚI SÀI GÒN đạt mức 4,13%, tức với đồng doanh thu bán ra, CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT LƯỚI SÀI GỊN thu 0,0413 đồng lợi nhuận ròng So sánh với năm 2011, hệ số lãi ròng tăng tuyệt đối 0,66% với tỷ lệ tăng 19,02 Hệ số lãi ròng tăng tốc độ giảm doanh thu chậm tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế 2.2.2.4.2Doanh lợi tài sản(ROA) Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh năm 2012 10,46%, tăng 1% so với năm 2011 Điều có nghĩa số lợi nhuận thu từ đồng vốn kinh doanh CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT LƯỚI SÀI GÒN bỏ tăng 0.01 đồng Cũng tỷ suất lợi nhuận trên, nguyên nhân trực tiếp làm tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh tăng tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế lớn Sử dụng phương pháp Dupont để xem xét mối quan hệ với tiêu ta có: Năm 2012 100 đồng vốn kinh doanh tạo 10,46 đồng lợi nhuận sau thuế hai nhân tố ảnh hưởng: - Cứ đồng doanh thu được, có 0,0413 đồng lợi nhuận sau thuế - Một đồng vốn kinh doanh bỏ quay 2,53 vòng /năm tạo 265 đồng doanh thu Rõ ràng, dù hệ số lãi ròng tăng, vòng quay vốn kinh doanh giảm nhiều hạn chế tăng lên tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh 2.2.2.4.3 Doanh lợi vốn chủ sở hữu(ROE) yêu cầu hùng làm lại giống bên dùm 2.2.2.5 Tỉ số chứng khoán( tỉ số triển vọng phát triển) 2.2.2.5 Thu nhập cổ phần (EPS) EPS = Tổng thu nhập - cổ tức cổ đông ưu đãi Số lượng cổ phiếu lưu hành bình quân Thu nhập cổ phần cho thấy khả sinh lợi công ty Thu nhập cổ phần xem số đơn lập quan trọng việc xác định giá trị cổ phiếu EPS (Earning per share) = 2,435 (đồng) 2.2.2.5 Chỉ số giá thu nhập (P/E) P/E = Thị giá cổ phần Thu nhập cổ phần Chỉ số P/E cho thấy giá cổ phiếu cao thu nhập từ cổ phiếu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho đồng thu nhập Nhìn chung, công ty với số P/E cao cho thấy nhà đầu tư kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận tương lai cơng ty cao so với cơng ty có số P/E thấp Việc đánh giá có hiệu hơn so sánh P/E công ty với P/E công ty khác ngành so sánh vói P/E trung bình ngành P/E = Thị giá cổ phần/ thu nhập cổ phần = 12,800/2,435 = 5.3 (lần) 2.2.2.5 Vốn thị trường Vốn thị trường (Market capital) = Thị giá cổ phần x Khối lượng niêm yết Vốn Thị Trường = 12,800 x 3,000,000 = 38.4 (tỷ) 2.2.2.5 Cổ phiếu lưu hành Cổ phiếu lưu hành = Khối lượng niêm yết - Cổ phiếu Quỹ Khối lượng lưu hành = 3,000,000 - 105,850 = 2,894,150 (cổ phiếu) 2.2.2.5 5.Giá sổ sách (Book value) Giá sổ sách (Book value) Tổng_Khối_Lượng_Cổ_Phiếu = Vốn_Chủ_Sở_Hữu / Giá sổ sách = 43,329,000,000 / 3,000,000 = 14,443 (đồng) 2.2.2.5 Tỷ lệ giá thị trường so với giá sổ sách (P/B) P/B = Giá / Giá sổ sách P/B = 12,800 / 16,405 = 0.8 (lần) 2.2.3 Phân tích tài Dopont 2.2.3.1 Phân tích ROA nhân tố ảnh hưởng ROA (2012) = Lợi nhuận ròng / Giá trị tổng tài sản x 100 = 7171885 / 66056916 x 100 = 10.86% Cứ đồng giá trị tài sản công ty tạo 0.22 đồng lợi nhuận ROA (2011) = 6271070 / 71076336 x 100 = 8.82% Cứ đồng giá trị tài sản công ty tạo 0.17 đồng lợi nhuận Lợi nhuận ròng (Return) 2011 2012 6271070 7171885 Thay đổi Tổng tài sản (Assets) 14.38% 71076336 Thay đổi ROA 66056916 -7.06% 8.82% 10.86% Tốc độ tăng Lợi nhuận ròng 14.38% tổng tài sản giảm 7.06% Nhờ ROA cải thiện 2.04% Nhóm ảnh hưởng đến Lợi nhuận: Do giá vốn hàng bán chi phí bán hàng có quan hệ mật thiết với doanh thu nên ta tiến hành tính tỷ lệ chúng doanh thu Ta có bảng sau: Tỷ lệ doanh thu Giá vốn hàng bán Chi phí bán hàng 2011 88.94% 7.55% 2012 87.24% 8.02% Ta thấy tỷ lệ giá vốn hàng bán chi phí bán hàng doanh thu ổn định Vì biến động chúng khơng có đặc biệt Kết luận 1: Lợi nhuận tăng nhiều hàng bán nhiều Chi phí quản lý tốt ổn định 2.2.3.2 Phân tích ROE nhân tố ảnh hưởng ROE(2012) = Lợi nhuận ròng/ vốn chủ sở hữu = 7171885 / 45294681 x 100 = 15.83% ROE(2011) = Lợi nhuận ròng / vốn chủ sở hữu = 6271070 / 44814341 x 100 =13.99% 2011 ROE 13.99% 2012 15.83% Năm 2012, ROE cty thay đổi tốt, tăng từ 13.99% lên 15.83% Các nhân tố ảnh hưởng: ROS (2012) = EAT / Doanh thu = 7171885 / 173502677 = 0.041 ROS (2011) = EAT / Doanh thu = 6271070 / 180078987 = 0.035 Vòng quay tài sản (2012) = Doanh thu / Giá trị tổng tài sản = 173502677 / 66056916 = 2.63 Vòng quay tài sản (2011) = Doanh thu / Giá trị tổng tài sản = 180078987 /71076336 = 2.53 Tỷ lệ đòn bẩy (2012) = Giá trị tổng tài sản / Vốn chủ sở hữu = 66056916 / 45294681 = 1.46 Tỷ lệ đòn bẩy (2011) = Giá trị tổng tài sản / Vốn chủ sở hữu = 71076336 / 44814341 = 1.59 Du Pont 2011 2012 Difference ROE Profit margin on sales (doanh lợi tiêu thụ ROS) Asset turnover (vòng xoay tài sản) Leverage ratio (tỷ lệ đòn bẩy) 13.99% 0.035 15.83% 0.041 1.84% 0.006 2.53 2.63 0.1 1.59 1.46 -0.13 Profir margin tăng từ 0.035 lên 0.041, thay đổi 0.006 Profit margin cho thấy tỷ lệ lợi nhuận doanh thu Điều có nghĩa là: -Năm 2011, 100 tỷ VND doanh thu, thu 3.5 tỷ lợi nhuận - Năm 2012, 100 tỷ VND doanh thu, thu 4.1 tỷ lợi nhuận Asset turnover tăng từ 2.53 lên 2.63 thay đổi 0.1 Asset turnover cho thấy số vòng quay tài sản kỳ Nói cách khác, Asset turnover cho thấy doanh thu công ty gấp lần tài sản mà công ty dùng hoạt động kinh doanh tạo doanh thu Chỉ số cao tốt Leverage ratio giảm từ 1.59 xuống 1.46 thay đổi – 0.13 Leverage ratio tính cách lấy tổng tài sản chia cho Vốn chủ sở hữu Thường tỷ lệ ln lớn do: Vốn chủ sở hữu ≤ Tài sản Đây hệ việc: phần tài sản doanh nghiệp tài trợ Nợ Tỷ số cho thấy vốn chủ sở hữu nhỏ so với tổng tài sản Tỷ số lớn vốn chủ sở hữu nhỏ so với tài sản Nói cách khác, tỷ số lớn cho thấy việc sử dụng nhiều nguồn vốn phi-chủ-sở-hữu (như nợ) để tài trợ cho tài sản Tỷ số tăng : - Tăng vay nợ - Giảm vốn chủ sở hữu (mua cổ phiếu quỹ) ... doanh nghiệp 2.2 Thực trạng tình hình tài cơng ty cổ phần dệt lưới sài gòn 2.2.1 Phân tích tổng quát báo cáo tài 2.2.1.1 Phân tích bảng cân đối kế tốn 2.2.1.1.1 Phân tích biến động sử dụng vốn... tốn Trong phân tích tài chính, người ta vận dụng mơ hình Dupont để phân tích mối liên hệ tiêu tài Chính nhờ phân tích mối liên kết tiêu tài chính, phát nhân tố ảnh hưởng đến tiêu phân tích theo... báo cáo tài báo cáo tài với Việc phân tích báo cáo tài thường tiến hành hai phương pháp: phương pháp phân tích ngang phương pháp phân tích dọc báo cáo tài Phân tích ngang báo cáo tài chính: việc