TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN BÀI TẬP NHÓM Đề tài: Xem xét sách lãi suất NHNN Việt Nam có tác động hoạt động doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn gần (2010-2015) Đưa kiến nghị cần thiết Tổng quan lãi suất sách lãi suất NHNN giai đoạn 2010 -2015 1.1 Khái niệm lãi suất: Lãi suất giá quyền sử dụng vốn thời gian định mà người sử dụng trả cho người sở hữu Lãi suất phải trả lẽ người vay sử dụng vốn người cho vay phục vụ nhu cầu sinh lợi sản xuất kinh doanh nhu cầu tiêu dùng việc người cho vay chuyển quyền sử dụng vốn cho người khác có nghĩa anh hy sinh quyền sử dụng tiền tệ ngày hơm Đánh đổi cho chuyển quyền quền người cho vay trả lãi suất 1.2 Vai trò lãi suất kinh tế: Trong kinh tế kế hoạch hố tập chung quan liêu bao cấp vai trò lãi suất nhìn nhận cách mờ nhạt lệ thuộc nhiều hiểu phan phối cuối sản phẩm người sản xuất người cho vay Chuyển sang kinh tế thị trường lãi suất giữ vai trò quan trọng làmột đòn bẩy kinh tế Nó tác động đến tất lĩnh vực kinh tế quốc dân nói chung vai trò lãi suất thể nội dung sau 1.2.1 Lãi suất công cụ để khuyến khích tiết kiệm đầu tư: Lãi suất cơng cụ khuyến khích lợi ích vật chất để thu hút khoản tiết kiệm chủ thể kinh tế tạo nên quỹ cho vay đáp ứng nhu cầu kinh tế Theo lý thuyết tài đưa phương trình thu nhập nhưsau : Thu nhập = Tiêu dùng + Tiết kiệm Phương trình khơng với đặc điểm tài hộ gia đình doanh nghiệp mà với kinh tế quốc gia Giả điều kiện kinh tế bình thường tỷ lệ tiêu dùng tiết kiệm hợp lý để tăng tỷlệ tiết kiệm cho toàn kinh tế quốc dân biện pháp hiệu tăng lãi suất huy động vốn Khi lãi suất vốn tăng nên trước hết hộ gia đình phải xem xét khoản chi cho tiêu dùng thường xuyên giảm chi hỗn số khoản chi đểtăng thêm khoản tiết kiệm tổng thu nhập Sau từ khoản tiết kiệm họ sẽhướng đầu tư gửi vào Ngân hàng , vào quỹ bảo hiểm hay đầu tư vào thị trường trứng khốn thấy có lợi Như ,lãi suất công cụ can thiệp có hiệu lực để phân chia tỷ lệ tiêu dùng tiết kiệm Nhưng nâng lãi suất huy động đến mức phải cân nhắc thận trọng để đảm bảo phát triển hài hoà kinh tế quốc dân 1.2.2 Lãi suất ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp: - Lãi suất phải trả cho khoản vay khoản chi phí doanh nghiệp Do ,lãi suất khuyến khích doanh nghiệp vay vốn đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh Ngược lại, lãi suất cho vay cao thu hẹp đâu tư doanh nghiệp - Lãi suất công cụ buộc doanh nghiệp phải sử dụng hiệu ưu đãi lãi suất điều kiện cung cấp tín dụng tốn cơng cụ Nhà nước nhằm khuyến khích doanh nghiệp đầu tư vào nghành sản phẩm cần ưu tiên chiến lược phát triển kinh tế 1.2.3 Lãi suất công cụ điều tiết vĩ mô: Lãi suất tạo nên khoản chi phí người vay biến động lãi suất có tác động đến đầu tư đến tiêu dùng qua tác động đến mục tiêu kinh tế vĩ mô biểu trường hợp : - Lãi suất thấp → kích thích đầu tư , kích thích tiêu dùng → tăng tổng cầu → sản lượng tăng, giá tăng, thất nghiệp giảm→ nội tệ có xu hướng giảm giá so với ngoại tệ - Lãi suất cao→ hạn chế đầu tư , hạn chế tiêu dùng→ giảm tổng cầu →sản lượng giảm →giảm giá→ thất nghiệp tăng→ nội tệ có xu hướng tăng giá so với ngoại tệ Như vậy, cách tăng lãi suất Ngân hàng Nhà nước làm giảm khả cho vay Ngân hàng Thương mại thực sách tiền tệ thắt chặt giảm bớt khối lượng tiền cần thiết cho việc mở rộng sản xuất kinh doanh chi tiêu người tiêu dùng Cũng ,bằng cách hạ thấp lãi suất Ngân hàng Nhà nước tạo điều kiện cho hoạt động kinh tế phát triển muốn kìm hãm tốc độphát triển nghành nghề , Ngân hàng Nhà nước tăng giảm lãi suất cho vay để thu hẹp mở rộng đầu tư nghành nghề Từ năm 1989 đến ,chính sách lãi suất ln sử dụng để điều chỉnh kinh tế Việt Nam Sau kiềm chế giữ lạm phát mức độ tương đối ổn định , Ngân hàng Nhà nước danh thực hạ thấp dần khung lãi suất để khuyến hích huy động đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh khôi phục kinh tế 1.2.4 Lãi suất cơng cụ phân phối có hiệu nhằm khai thác sử dụng chiệt để nguần lực kinh tế: Người ta thấy giai đoạn phát triển kinh tế lãi suất có xu hướng tăng cung cầu quỹ cho vay tăng tốc độ tăng cầu quỹ cho vay lớn tốc độ tăng cung quỹ cho vay Ngược lại ,trong giai đoạn suy thối kinh tế lãi suất có xu hướng giảm xuống Do ,thơng thường nhìn vào xu hướng biến động lãi suất ta thấy tình trạng sức khoẻ kinh tế Lãi suất biến số thường xuyên biến động kinh tế Căn vào biến động lãi suất người ta dự báo yếu tố khác kinh tế tính sinh lời hội đầu tư , mức lạm phát dự tính mức thiếu hụt ngân sách người ta dựa vào lãi suất thời kỳ để dự báo tình hình kinh tế tương lai Các sách lãi suất nhà nước giai đoạn nay: Chính sách lãi suất hàng cơng cụ sách tiền tệ Tùy thuộc vào mục tiêu sách tiền tệ ngân nhà nước áp dụng chế điều hành lãi suất phù hợp, nhằm ổn định phát triển thị trường tiền tệ, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động ngân hàng phân bố có hiệu nguồn vốn kinh tế 2.1 Bảng phân loại lãi suất Phân loại Định nghĩa Đặc điểm Lãi suất Là lãi suất ngân hàng sử dụng làm sở để ấn định mức lãi suất kinh doanh Là lãi suất thấp ngân hàng thương mại chủ lực áp dụng khoản vay dành cho doanh nghiệp khách hàng lớn, độ tín nhiệm cao, định Ngân hàng Trung Ương Lãi suất tiền gửi Là lãi suất mà ngân hàng trả cho khoản tiền gửi tổ chức, cá nhân vào ngân hàng Lãi suất sàn lãi suất trần Là lãi suất thấp cao khung lãi suất đó, mà NHTW ấn định cho NHTM, NHTM qui định hệ thống nó, nhằm thống hoạt động kinh tế quốc dân Là lãi suất cho vay ngắn hạn mà NHTW dành cho NHTM, trường hợp cấp vốn cho chúng thông qua nghiệp vụ tái chiết khấu thương phiếu giấy tờ có giá Là lãi suất mà người cho vay hưởng, khơng tính đến biến động giá trị tiền tệ (yếu tố lạm phát) Là lãi suất sau loại trừ biến động giá trị tiền tệ, lạm phát lên giá tiền tệ Là lãi suất NHTW áp dụng tái cấp vốn Là lãi suất vay mượn lẫn ngân hàng, thông qua thị trường liên ngân hàng Lãi suất tái chiết khấu Lãi suất danh nghĩa Lãi suất thực Lãi suất tái cấp vốn Lãi suất liên ngân hàng ( lãi suất qua đêm ) Có nhiều mức khác tùy thuộc vào loại tiền gửi (khơng kỳ hạn, có ký hạn hay tiết kiệm ), thời hạn gửi quy mơ tiền gửi Lãi suất tiền gửi có loại lãi suất tiền gửi không kỳ hạn lãi suất tiền gửi có kỳ hạn Là lãi suất NHTM để từ chúng ấn định lãi suất chiết khấu lãi suất cho vay khác khung lãi suất phép Lãi suất thị trường mở OMO Là lãi suất mà NHNN bơm Mang giá trị % cao so vốn cho NHTM thị với lãi suất tái cấp vốn, tái trường mở, giao dịch chiết khấu qua hợp đồng Repo Đây dạng lãi suất vay nóng (qua đêm) 2.2 Diễn biến từ T1/2010 - T8/2012: Năm 2010 tình hình lái suất nước diễn êm đềm loại lãi suất chạy sát với mục tiêu NHNN Nhưng đến T11/2010 tình hình bắt đầu nóng lên, khoản ngân hàng bắt đầu thiếu hụt lượng vốn huy động từ dân cư bị hạn chế lãi suất huy động thấp lạm phát kỳ vọng Lãi suất liên ngân hàng vượt lên đỉnh cao bung khỏi mơ hình mục tiêu NHNN, thời gian lãi suất việt nam đồng thức bị bỏ rơi NHNN điều tiết thị trường thông qua lãi suất lãi suất tái cấp vốn lãi suất tái chiết khấu Đây thời kỳ mà ông lớn hưởng lợi nhuận cao từ chênh lệch lãi suất lãi suất tái cấp vốn lãi suất liên ngân hàng 2.3 Diễn biến từ đầu năm 2012 đến năm 2015: Trong giai đoạn này, CP vs NH điều hành lãi suất linh hoạt, bám sát mục tiêu bao trùm CSTT, đảm bảo công cụ để neo kỳ vọng lạm phát, ổn định tỷ giá hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Khi mặt lãi suất cho vay mức cao, có thời điểm vượt 20%/năm, NHNN định phải ổn định lại mặt lãi suất thơng qua áp dụng chế kiểm sốt lãi suất trực tiếp (quy định trần lãi suất huy động trần lãi suất cho vay) Việc áp dụng trần lãi suất huy động giúp giảm động cạnh tranh không lành mạnh TCTD, hỗ trợ siết chặt kỷ luật thị trường Trong đó, việc quy định trần lãi suất cho vay, đặc biệt lĩnh vực ưu tiên, góp phần gia tăng hội tiếp cận vốn cho doanh nghiệp Tính thời điểm đầu năm 2016, mặt lãi suất cho vay trung dài hạn khoảng 47% so với cuối năm 2011 tương đương mức lãi suất giai đoạn 2005-2006 (giai đoạn kinh tế phát triển ổn định), góp phần hỗ trợ giảm chi phí vốn vay doanh nghiệp hộ dân Với nỗ lực công tác điều hành lãi suất, thời gian ngắn, lãi suất cho vay giảm nửa, từ 20%/năm (thậm chí 24%/năm) xuống 9%-11% khoảng 6,5%/năm lĩnh vực ưu tiên Bên cạnh khoản vay với lãi suất thấp, NHNN yêu cầu TCTD đưa lãi suất khoản vay cũ mức 15%/năm sau 13%/năm, góp phần tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp tạo điều kiện giải phóng kênh tín dụng Bên cạnh đó, lãi suất cho vay USD điều hành giảm ổn định theo hướng không để tồn khoảng cách chênh lệch đáng kể với lãi suất cho vay VND, lãi suất cho vay USD ngắn hạn mức 3%-5,5% dài hạn từ 5,5%-6,7% Có thể nói, với mặt lãi suất góp phần làm giảm giá thành sản phẩm, tăng thêm khả cạnh tranh cho sản phẩm doanh nghiệp thị trường bước đầu tháo gỡ hàng tồn kho để chuẩn bị chu kỳ sản xuất Biểu lãi suất cho vay ngân hàng năm 2016 (%) Thực trạng khó khăn doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn 2010- 2015 3.1 Thực trạng doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn 2010-2015 Giai đoạn 2010-2015 khủng hoảng diễn toàn cầu khiến doanh nghiệp Việt Nam chịu nhiều tác động, sản xuất kinh doanh hiệu Mặc dù Chính phủ có nhiều sách hỗ trợ miễn giảm số loại thuế; gia hạn nộp thuế thu nhập doanh nghiệp… doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn Việt Nam có đến 97% doanh nghiệp vừa nhỏ, gần 60% doanh nghiệp có quy mô nhỏ, vốn điều kiện kỹ thuật lạc hậu Do đó, hiệu kinh doanh chưa cao ảnh hưởng đến lợi nhuận, khối doanh nghiệp đóng góp tới 60% vào GDP xương sống phản ánh sức khỏe kinh tế Hiện nay, Việt Nam, doanh nghiệp vừa nhỏ (DNVVN) nói chung, doanh nghiệp cơng nghiệp vừa nhỏ nói riêng ngày khẳng định vai trò kinh tế đất nước Theo số liệu quan chức năng, DNVVN chiếm tới 95% tổng số DN Việt Nam, đóng góp 40% GDP, thu hút 50% tổng số lao động, chiếm 17,26% tổng nguồn thu nộp ngân sách nhà nước Do nhóm xem xét đến doanh nghiệp nhỏ vừa Việt nam nay, bọ phận đơng đảo góp phần lớn cấu doanh nghiệp 3.2 Những khó khăn thách thức doanh nghiệp: Về mặt khách quan, kinh tế giới chưa thực phục hồi cách mạnh mẽ, việc sản xuất, xuất trở nên khó khăn dẫn đến suy giảm tăng trưởng số quốc gia có Việt Nam Về nguyên nhân nội tại, thấy sách thúc đẩy tăng trưởng, khuyến khích phát triển doanh nghiệp chưa thực hoạt động cách có hiệu Bên cạnh đó, doanh nghiệp Việt thể yếu nhiều mặt chưa mạnh dạng áp dụng kĩ thuật tiên tiến sản xuất ngại đổi tiếp cận cơng nghệ đại trí tuệ nhân tạo, máy học,… vào hoạt động kinh doanh để cạnh tranh với doanh nghiệp nước ngoài, nâng cao vị doanh nghiệp Việt trường quốc tế Khó khăn phổ biến mà doanh nghiệp nhỏ vừa Việt Nam gặp phải việc tiếp cận nguồn vốn Đối với doanh nghiệp, nguồn vốn doanh nghiệp huy động ngồi vốn chủ sở hữu nguồn vốn huy động từ bên ngồi quan trọng Trong nguồn vốn huy động từ bên ngồi vay ngân hàng nguồn vốn doanh nghiệp thường quan tâm Khi vay ngân hàng doanh nghiệp phải trả lãi suất cho vay cho ngân hàng Lãi suất cho vay phản ánh giá đồng vốn mà người sử dụng vốn doanh nghiệp phải trả cho người cho vay NHTM Đối với doanh nghiệp, lãi suất cho vay hình thành phí vốn chi phí đầu vào trình sản xuất kinh doanh Do đó, biến động lãi suất cho vay thị trường ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu sản xuất kinh doanh Vấn đề thiếu hụt vốn xảy nhiều nguyên nhân khác Đầu tiên, để vay nguồn vốn, doanh nghiệp phải thực nhiều thủ tục phức tạp, thời gian tiêu tốn nhiều phí phụ thu Thứ hai, theo Tiến sĩ Nguyễn Đình Cung –Viện trưởng Viện nghiên cứu quản lí kinh tế Trung Ương, gần 40% số doanh nghiệp lo ngại lãi suất cao mà ngân hàng đưa ra, họ khơng vay vốn hoạt động kinh doanh, nói cách khác, số doanh nghiệp dựa vào vốn tự có để kinh doanh khơng vay mượn từ nguồn bên ngồi Bên cạnh đó, theo thống kê Viện nghiên cứu quản lí kinh tế Trung Ương, doanh nghiệp Việt Nam phải trả lãi suất cao để có nguồn vốn vay, hầu hết doanh nghiệp FDI khơng có nhu cầu vay vốn, họ khơng cần trả cho khoản lãi suất vốn vay trời doanh nghiệp Việt Nam Qua thấy, doanh nghiệp Việt Nam lại tiếp tục thất thủ sân nhà khả cạnh tranh với doanh nghiệp nước ngồi hay doanh nghiệp có vốn FDI ngày thấp Mặc dù lãi suất ngân hàng liên tục giảm hoạt động sản xuất - kinh doanh doanh nghiệp nhỏ vừa gặp nhiều khó khăn sức mua thị trường mức thấp, khả hấp thụ vốn tín dụng ngân hàng doanh nghiệp hạn chế Doanh nghiệp xuất Việt Nam, đặc biệt doanh nghiệp xuất ngành nông, lâm, thuỷ sản chịu nhiều sức ép cạnh tranh nguồn cung nước xuất dồi dào, dẫn đến cạnh tranh gay gắt thị trường từ Thái Lan, Ấn Độ; giá dầu thô giảm kéo theo sách trì giá trị đồng nội tệ thấp để thúc đẩy xuất nhiều quốc gia, đồng thời dẫn đến hạn chế nhập 10 Doanh nghiệp Việt Nam phát triển theo chiều rộng (tăng số doanh nghiệp, lao động, vốn), chưa cải thiện nhiều chất lượng chiều sâu Vì thị trường tiêu thụ hàng hóa nước tràn ngập mặt hàng nhập có chất lượng, thương hiệu giá cạnh tranh từ nước Đây thách thức lớn nhà sản xuất nước Hàng hóa Việt Nam chưa có nhiều thương hiệu hấp dẫn khách hàng chưa đáp ứng tiêu chuẩn chất lượng thị trường EU, Hoa Kỳ, Nhật Bản… Ảnh hưởng sách lãi suất NHNN Việt Nam đến hoạt động doanh nghiệp 4.1 Ảnh hưởng việc tăng lãi suất: Đối với doanh nghiệp, lãi suất phần chi phí đầu vào để đảm bảo cho hoạt động kinh doanh có lãi phát triển bền vững Tuy nhiên, phải đối mặt với mức lãi suất cao số nhà doanh nghiệp không dám đầu tư từ chối vay vốn, không dám triển khai dự án nên chậm so với tiến độ đặt Hầu hết doanh nghiệp tính tốn đánh giá thực phương án vay vốn từ ngân hàng Nhưng có nhiều yếu tố khơng kiểm sốt tác động mơi trường xung quanh như: mơi trường tồn cầu, môi trường tổng quát, môi trường kinh tế … nên tạo rủi ro cho doanh nghiệp Điều ảnh hưởng đến mục tiêu chiến lược doanh nghiệp theo hướng nghịch: - Do việc thiếu tiền việc mua nguyên, nhiên vật liệu phục vụ cho sản xuất nên hầu hết doanh nghiệp gặp khó khăn Đặc biệt việc trả tiền lương cho cơng nhân, khấu hao máy móc thiết bị, khoản vay… ảnh hưởng tới uy tín doanh nghiệp Chính điều dẫn đến cắt giảm chi phí sản xuất cách giảm thiểu lực lượng lao động Hay nói cách khác cấu lại hoạt động sản xuất kinh doanh phạm vi hẹp Sự cân đối làm cho lợi nhuận doanh nghiệp giảm nên hấp dẫn nhà đầu tư - Sự gia tăng chi phí sản xuất dẫn đến giá thành sản phẩm dịch vụ tăng dẫn đến tăng mức giá chung thị trường Đồng thời điều nguyên 11 nhân ngược lại với mục tiêu chống lạm phát Khi sức mua thị trường giảm giá cao mà thu nhập người dân lại không tăng tăng chậm so với mức tăng sổ lạm phát nên doanh nghiệp khơng bù đắp chi phí dẫn đến thua lỗ Vì thua lỗ diễn thời gian dài ảnh hưởng lớn doanh nghiệp, khả đầu tư bị triệt tiêu Điều ảnh hưởng xấu đến tốc độ phát triển kinh tế, đặc biệt từ nước ta hội nhập kinh tế quốc tế - Chi phí cho khoản vay nợ tăng Điều khiến cho doanh nghiệp giảm vay vốn tự xoay vốn theo cách khác Qua cho thấy doanh nghiệp khơng quản lý vốn theo hướng chặt chẽ số nợ phải trả số nợ phải thu “phát sinh” nợ nằm ngồi tầm kiểm sốt Theo thực tế nay, nhiều nhà doanh nghiệp tự xoay vốn cách phát hành cổ phiếu Với số liệu thu thập được, ta kể đến: Cơng ty cổ phần sông Đà (S12) dự kiến chào bán triệu cổ phần cho cổ đông hữu cán nhân viên công ty với giá bán 30 tỷ đồng để lấy vốn thực dự án khu nhà cao cấp BMM Hà Đông, hội đồng quản trị công ty cổ phần cao su Đồng Phú (DRP) định phát hành riêng triệu cổ phần cho nhà đầu tư lớn đối tác chiến lược để tăng vốn điều lệ từ 400-450 tỷ đồng 4.2 Ảnh hưởng việc giảm lãi suất: Ở nước ta, điều kiện thị trường tài chưa phát triển, kênh huy động vốn Doanh nghiệp hạn chế nên nguồn vốn từ Ngân hàng ln đóng vai trò quan trọng, đó, lãi suất cho vay NHTM ln có tác động lớn đến hoạt động Doanh nghiệp 4.2.1 Ảnh hưởng tích cực: - Khi lãi suất ngân hàng giảm, doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận với nguồn vốn tạo điều kiện cho Doanh nghiệp giảm chi phí, hạ giá thành, nâng cao hiệu kinh doanh khả cạnh tranh 12 - Lãi suất thấp động lực khuyến khích Doanh nghiệp mở rộng đầu tư, phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh, qua kích thích tăng trưởng tồn kinh tế - Khi lãi suất thấp, doanh nghiệp vay tiền dễ dàng, chi tiêu nhiều hơn, dẫn đến tác động tới cầu thị trường tăng lên đáng kể Đây công cụ để điều chỉnh ổn định thị trường tài chính, thị trường tiền tệ 4.2.2 Ảnh hưởng tiêu cực: - Các doanh nghiệp tiếp cận với mức lãi suất thấp, dẫn đến việc tăng mức độ cạnh tranh doanh nghiệp Khi đòi hỏi, doanh nghiệp phải có chiến lược phát triển, mở rộng quy mơ, sản xuất sản phẩm chất lượng tốt cạnh tranh - Khi kinh tế gặp khó khăn, Doanh nghiệp tiếp xúc với nguồn vốn tốt, mở rộng quy mô doanh nghiệp, hoạt động sản xuất hiệu quả, nhiên, Doanh nghiệp gặp phải vấn đề nguồn đầu ra, cá nhân, tổ chức cắt giảm chi tiêu không cần thiết, sức cầu bị giảm Bởi vậy, doanh nghiệp cần có kế hoạch lộ trình cụ thể nhận nguồn vay lãi suất thấp Kiến nghị sách lãi suất NHNN 5.1 Chính sách lãi suất TQ Suy thoái kinh tế năm 2008, kinh tế trung quốc trở lại phát triển nhanh chống gdp trì tăng trưởng 6% Chính phát triển nhanh nóng dẫn đến lãi suất cho vay vay trung quốc mức cao ~ 6% TQ thực cải cách lãi suất sở thị trường, lãi suất tự hóa thơng qua việc tự hóa lãi suất gồm: -Thị trường liên ngân hàng -Thị trường trái phiếu -Huy động cho vay tctd với kinh tế 13 Sử dụng chế trần lãi tiền gửi sàn lãi tiền cho vay giảm thiểu cạnh tranh không lành mạnh Mục tiêu nhằm: Hạn chế hạ lãi suất kiểm sốt tăng trưởng tín dụng kt nóng Hạn chế cạnh tranh khơng lành ạnh tc tín dụng lớn nhỏ Từ năm 2011 đến 2014, trung quốc thực sách lãi suất thả nhằm ổn với mức lãi suất ln trì mức 6% Lúc doanh nghiệp TQ gặp khó khăn việc tiếp cận nguồn vốn Lãi suất cao gây tổn thưởng cho hoạt động doanh nghiệp, với chi phí chi trả khoản nợ, lãi gần lợi nhuận Lợi nhuận công ty giảm 0,8% lợi nhuân công ty chủ sở hữu nhà nước giảm 7,8% năm 2014 Kinh tế có dấu hiệu giảm phát chững lại để kích thích kinh tế phát triển trở lại năm 2015 phủ TQ Chính phủ TQ tích cực việc áp dụng biện pháp kích thích tăng trưởng năm 2015 PBOC cắt giảm lãi suất tiền gửi vay giai đoạn tháng từ 11/2014 đến 7/2015 TQ lần cắt giảm lãi suất (https://www.citi.io/2015/08/27/understand-chinas-current-economy-in-6-charts/) Việc cắt giảm lãi suất nhằm giảm áp lực hoạt động lên doanh nghiệp, đồng thời nhằm ổn định kinh tế Chuyển từ sách xuất sang tiêu dùng Chính sách đánh giá khơn ngoan trung tính Sau khoảng thời gian áp dụng sách tiền tệ mở rộng.Trung quốc trì sách tiền tệ thận trọng ổn định, thắt chặt từ nửa cuối nă 2016 sau kinh tế có dấu hiệu hồi phục ổn định Lãi suất Các khoản cho vay ngắn hạn, trung hạn tăng nhẹ Việc gia tăng lãi suất làm ngăn chặn dòng vốn chảy khỏi nước gây rủi ro với hệ thống tài tình trạng đầu tư ạt dựa nguồn vốn vay nhiều năm qua 14 Trung quốc muốn thơng qua việc kiếmốt mức độ linh hoạt sách đà tăng trưởng kinh tế khơng giảm tốc trở lại (https://www.focus-economics.com/country-indicator/china/interest-rate) 15 5.2 Chính sách lãi suất Mỹ Năm 2010, sách tiền tệ nới lỏng toàn cầu Đến năm 2010, ảnh hưởng khủng hoảng tài tồn cầu len lỏi khắp ngõ ngách giới ngân hàng trung ương sức hành động để giảm bớt ảnh hưởng Chính sách nới lỏng tiền tệ tồn cầu hỗ trợ cho kinh tế Mỹ thơng qua thúc đẩy phục hồi tăng trưởng kinh tế giới Tuy nhiên, lãi suất thấp nước khác khuyến khích dòng vốn chảy vào tài sản đồng USD có mức lợi suất cao hơn, đẩy tỷ giá USD tăng gây bất lợi cho hàng hóa xuất Mỹ Tháng 7/2011, tranh luận trần nợ công Mỹ Trong kỷ nguyên lãi suất siêu thấp FED, sách tài khóa Mỹ khơng lần “ngáng đường” tăng trưởng kinh tế Vào tháng 7/2011, nghị sỹ Mỹ đẩy kinh tế lớn giới mấp mé bờ vực vỡ nợ cấp quốc gia trí việc nâng trần nợ cơng Rốt cục, trần nợ Mỹ nâng lên, thị trường phải trải qua cú sốc lớn niềm tin, khiến hãng đánh giá tín nhiệm Standard & Poor’s cắt giảm điểm tín nhiệm Mỹ Mùa hè 2013, FED bắt đầu thu hẹp chương trình nới lỏng định lượng (QE) Tháng 5/2013, Chủ tịch FED Ben Bernanke điều trần trước Quốc hội Mỹ nói FED bắt đầu giảm tốc độ chương trình bơm tiền vào thị trường thơng qua việc mua trái phiếu, thường gọi chương trình nới lỏng định lượng (QE) Thị trường phản ứng mạnh trước khả FED giảm kích thích tăng trưởng Trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm bị giới đầu tư bán tháo để tìm tài sản an toàn Mùa hè 2014, đồng USD tăng giá Từ năm 2014 đến nay, đồng USD tăng giá khoảng 21%, trở thành vấn đề trọng tâm quan chức FED việc nâng lãi suất ngày gần Tăng trưởng kinh tế yếu sách tiền tệ nới lỏng nước ngồi dẫn tới dòng vốn chảy mạnh vào tài sản USD, lãi suất USD tăng lên, áp lực tăng giá đồng bạc xanh thêm lớn Cho dù FED tăng lãi suất, việc đồng USD mạnh buộc FED phải tiến hành thắt chặt sách với tốc độ chậm rãi Tháng 8/2015, đồng Nhân dân tệ phá giá 16 Trong năm qua, FED phải đương đầu với loạt diễn biến bất lợi từ bên ngoài, bao gồm việc Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) bất ngờ phá giá đồng Vụ phá giá Nhân dân tệ ảnh hưởng nhiều chuyên gia cho nguyên nhân khiến FED định hoãn tăng lãi suất USD họp diễn vào tháng Tháng 6/2017 Ngân hàng dự trữ Liên bang (FED) thực CS thắt chặt tiền tệ tăng lãi suất 0,5%-0.75% khiến thị trường chứng khoán giảm điểm,; đồng USD tăng mạnh; giá vàng lao dốc; giá dầu giảm Làm để hướng đến thị trường sớm tăng trưởng, ổn định lạm phát Hoạt động điều hành sách tiền tệ - chủ yếu điều chỉnh sách lãi suất kinh tế lớn – Gắn liền tăng trưởng Thương mại, kinh tế, đầu tư 5.3 Một số Ý kiến sách lãi suất việt nam 5.4 Đối với phủ Tăng cường tính độc lập tự chủ NHNN việc mở rộng phạm vi, chức năng, quyền hạn điều hành NHNN, trao thêm công cụ điều hành cho NHNN Phối hợp chặt chẽ với sách tài khóa với sách kinh tế vĩ mơ khác để thực mục tiêu kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng hợp lý Thực tốt công tác truyền thông, phối hợp với quan thơng báo chí để truyền thông điều hành kinh tế vĩ mô Chính phủ điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước để doanh nghiệp người dân hiểu, qua tạo niềm tin giữ ổn định thị trường./ 5.5 Đối với NHNN Việt Nam Áp dụng linh hoạt sách tiền tệ mở rộng thắt chặt dựa sở tăng giảm lãi suất qua thời kì giai đoạn phát triển kinh tế Sử dụng hình thức lãi suất thả để đảm bảo kinh tế hoạt động cách tự nhiên 17 Một là, theo dõi sát diễn biến kinh tế vĩ mô, tiền tệ nước quốc tế; nâng cao chất lượng thống kê, phân tích, dự báo để kịp thời tham mưu, chủ động đề xuất giải pháp điều hành phù hợp Hai là, điều hành đồng bộ, linh hoạt cơng cụ sách tiền tệ với liều lượng thời điểm hợp lý, phản ứng nhanh nhạy, phù hợp với diễn biến thị trường; phấn đấu ổn định mặt lãi suất, điều kiện cho phép giảm lãi suất cho vay số đối tượng kỳ hạn cụ thể; tiếp tục ổn định thị trường ngoại hối, thị trường vàng Ba là, điều hành tín dụng theo hướng tập trung tín dụng vào lĩnh vực sản xuất kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên theo chủ trương Chính phủ; kiểm sốt cấu tín dụng phù hợp với chủ trương chống la hóa; tăng cường giám sát, cảnh báo tín dụng vào lĩnh vực rủi ro; thực giải pháp tín dụng để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế có điều kiện khơng chủ quan với diễn biến lạm phát 18 ... hưởng sách lãi suất NHNN Việt Nam đến hoạt động doanh nghiệp 4.1 Ảnh hưởng việc tăng lãi suất: Đối với doanh nghiệp, lãi suất phần chi phí đầu vào để đảm bảo cho hoạt động kinh doanh có lãi phát... trạng doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn 2010-2015 Giai đoạn 2010-2015 khủng hoảng diễn toàn cầu khiến doanh nghiệp Việt Nam chịu nhiều tác động, sản xuất kinh doanh hiệu Mặc dù Chính phủ có nhiều sách. .. Ương, doanh nghiệp Việt Nam phải trả lãi suất cao để có nguồn vốn vay, hầu hết doanh nghiệp FDI khơng có nhu cầu vay vốn, họ khơng cần trả cho khoản lãi suất vốn vay trời doanh nghiệp Việt Nam