Đang tải... (xem toàn văn)
Tiểu luận_ báo cáo phân tích cổ phiếu PGS
NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN: ………………………………………………………………………………………………………… ………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………… PHẦN I : ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN ẢO Báo cáo tài sản lịch sử giao dịch: (nguồn: hoclamgiau.vn) Cổ phiếu Cổ phiếu S.Lượng TS4 Giá 200 8,900 Thành tiền 1,780,000 Tổng cộng Tổng tiền quy đổi từ cổ phiếu Tiền mặt Tổng cộng Giao dịch khớp lệnh thành công Cổ phiếu Loại Giá K.lượng Thành tiền 1,780,000 49,431,458 51,211,458 Phí Ngày PHR S 30,000 1,640 49,200,000 98,400 12/07/2013 TS4 B 9,800 200 1,960,000 3,920 10/06/2013 PHR B 28,800 220 6,336,000 12,672 06/06/2013 PHR B 29,000 10 290,000 580 06/06/2013 PHR B 29,000 10 290,000 580 06/06/2013 PHR B 29,000 310 8,990,000 17,980 06/06/2013 PHR B 29,000 670 19,430,000 38,860 06/06/2013 PHR B 29,000 200 5,800,000 11,600 06/06/2013 PHR B 29,000 30 870,000 1,740 06/06/2013 PHR B 29,500 190 5,605,000 11,210 05/06/2013 Lý đầu tư: a Mã chứng khoán HOSE:PHR ( Cơng ty cổ phần cao su Phước Hịa): 2|Page BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 Một số phân tích đầu tư chủ quan: Trong số doanh nghiệp cao su niêm yết, Cơng ty cổ phần Cao su Phước Hịa công ty cao su tự nhiên niêm yết lớn Chính thế, cổ phiếu PHR đầu tư quan tâm số doanh nghiệp cao su Theo kết kinh doanh PHR, tháng đầu năm, công ty đạt lợi nhuận 135,73 tỷ đồng, 27,4% kế hoạch năm PHR có cơng ty Trong đó, Cơng ty cổ phần Cao su Trường Phát tháng sản xuất 9.000 m3 gỗ phôi, lũy kế tiêu thụ 11.899 m3 gỗ (trong xuất 6.700 m3) Tổng doanh thu đạt 82,62 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 5,24 tỷ đồng Một công ty khác PHR Công ty TNHH Phát triển cao su Phước Hòa -Kampong Thom Trong tháng đầu năm, công ty khai hoang thêm 199 Công ty thứ ba Công ty Phước Hịa - Đắk Lắk Cơng ty khai hoang thêm 225 ha… Trong tháng đầu năm, PHR khai thác 4.314 mủ cao su khô, thu mua 2.108 tấn, chế biến 6.500 mủ cao su Theo dự kiến, diện tích cao su PHR tăng 52%, lên 22.000 vào cuối năm việc trồng 7.643 Dự án Cao su Phước Hòa - Kampong Thom hoàn thành PHR dự kiến trồng 8.000 cao su Dự án Cao su Phước Hòa - Đắk Lắk giai đoạn đến năm 2017 Dự án góp phần mở rộng diện tích cao su PHR thêm 35%, lên 30.000 dự án hồn thành Dự án cao su Phước Hịa - Kampong Thom Campuchia có tổng diện tích 9.184 ha, diện tích trồng cao su 7.644 PHR dự kiến hoàn thành trồng 7.643 vào cuối năm 2013 Trong đó, khoảng 503 trồng vào năm 2009 đưa vào cạo mủ vào năm 2015 Dự án kỳ vọng đóng góp đáng kể vào doanh thu lợi nhuân PHR từ năm 2016 trở Trong đó, Dự án Cao su Phước Hịa - Đắk Lắk tỉnh Đắk Lắk có diện tích 10.000 Cơng ty trồng 113 vào cuối năm 2012, dự kiến trồng 1.000 năm giai đoạn 2014 2016, năm trồng 2.000 Như vậy, Dự án Cao su Phước Hòa - Đắk Lắk bắt đầu đưa vào cạo mủ vào năm 2017 nối tiếp tăng trưởng dài hạn Cơng ty, sau Dự án Cao su Phước Hịa – Kampong Thom Theo đánh giá nhìn nhận khách quan chun gia phân tích, với thơng số tài PHR, số PE năm 2013 PHR hợp lý mức 6,2 lần Tuy nhiên, thị trường cao su không thuận lợi, nên chuyên gia phân tích cho rằng, nhà đầu tư nên xem xét đầu tư PHR với mục tiêu dài hạn quan tâm đến mức cổ tức cao, thay lướt sóng Trong hoạt động tài chính, vừa qua, PHR thay khoản vay VND lãi suất cao khoản vay USD lãi suất thấp Lãi suất vay USD bình quân PHR vào cuối năm 2012 mức 3,3%/năm Hơn nữa, PHR gần không chịu rủi ro tỷ giá nhờ có nguồn thu USD từ hoạt động xuất (chiếm 50% doanh thu) Nhờ PHR giảm đáng kể chi phí lãi vay chênh lệch lãi suất khoản vay đồng nội tệ la 6-7% Vì đầu tư dài hạn vào cổ phiếu định chắn - 3|Page BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 - Tình hình đầu tư: (chart: Vietstock.vn) Theo quan sát chủ quan diễn biến giá PHR tháng 6/2013 nửa tháng 7, 30000đ mức giá kháng cự mạnh khó mà xuyên thủng lên, giá cổ phiếu chạm tới bị đánh bật xuống, nên thời điểm 12/7, định bán mức giá 30000đ để chốt lời khớp lệnh mua mức giá 28.8, 29, 29.5 sau giá giảm quanh quẩn mức 28.6 kéo dài tháng bắt đầu tuần thứ hai tháng có dấu hiệu tăng mạnh Nhưng 16/7, theo tín hiệu kỹ thuật cho thấy giá có xu hướng giảm trở lại: hai dải Bollinger Band có dấu hiệu thu hẹp lại, đường trung bình cắt Sự phân kỳ MACD đường xu hướng giá theo xu hướng giảm Giá vượt qua mức trung bình phía dải Bollinger Band Dự đoán giá cổ phiếu giảm ngày tới Vì vậy, đầu tư ngắn hạn nên bán b Mã chứng khốn HOSE:TS4( Cơng ty Cổ phần Thủy sản số 4): - Một số phân tích đầu tư chủ quan: Năm 2013, TS4 dự tính phát hành 11 triệu cổ phiếu nâng vốn điều lệ lên 234,5 tỷ đồng Lãi trước thuế dự tính đạt 35 tỷ đồng.Công ty cổ phần Thủy sản Số ( TS4) tổ chức Đại hội cổ đông thường niên năm 2013 vào sáng ngày 8/4 Tại Đại hội, cổ đông thông qua phương án doanh thu đạt 1.000 tỷ đồng năm 2013, tăng 19,5% so với năm 2012, sản lượng sản xuất sản lượng xuất đạt 11 nghìn tấn, tăng 24%, lợi nhuận trước thuế dự tính đạt 35 tỷ đồng Cơng ty dự kiến cổ tức năm 2013 chia với tỷ lệ 16% với tổng giá trị 29 tỷ đồng Tổng giá trị đầu tư công ty năm 80 tỷ đồng, đó, đầu tư vùng ni 60 tỷ đồng, đầu tư giai đoạn nhà máy thức ăn 20 tỷ đồng Hết quý I/2013, TS4 bán xong toàn số hộ chung cư Orient quận 4, cơng ty cịn giữ lại 1.000 m2 mặt thương mại cho thuê, thẩm định trị giá tương đương 25 tỷ đồng phần thu từ khách hàng khoảng 30 tỷ làm xong Giấy chứng nhận chủ quyền (dự kiến Quý II/2013) Cơng ty hồn trả tồn tiền vay để xây dựng chung cư từ Vietcombank Đối với dự án nhà máy Long Hậu, đóng xong phần móng, cơng ty chọn thời điểm kinh tế khởi sắc, lãi suất ngân hàng giảm tiếp tục triển khai dự án Vốn từ đợt phát hành công ty dùng để đầu tư mở rộng vùng nuôi cá tra nhằm cung cấp nguyên liệu ổn định cho nhà máy Đồng Tâm xây dựng nhà máy sản xuất thức ăn thủy sản Hiện vùng nuôi công ty đáp ứng 70% nhu cầu nguyên liệu Theo đó, thị trường EU chiếm 41,7%, Thái Lan 17,8%, Nhật 11,9% Cuối năm công ty tham gia xuất vào thị trường Mỹ Hiện giá bán TS4 2,5 USD/kg, doanh nghiệp khác ngành bán từ 3,5 USD/kg bị đánh thuế cao tới 1,5 USD/kg vào thị trường Mỹ 4|Page BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 Trong đó, thị trường EU, dù tổng thể kinh tế giảm nợ công nhu cầu cá tra tồn giới khơng giảm, cơng ty xem EU thị trường - Tình hình đầu tư: Theo quan sát chủ quan diễn biến giá giá TS4 tháng 6/2013 nửa tháng 7, tỷ giá tháng 6/2013 có xu hướng ngang Dao động giá liên tục giảm quanh quẩn mức 8600đ Hiện tín hiệu kỹ thuật cho thấy ngang có lúc giảm nhẹ Ba đường trung bình gần chạy song song, dải Bollinger Band co cụm đường ROC MACD mức 0, tình hình khơng khả quan cho thời điểm khó khăn nguyên liệu đầu công ty Nhưng tăng mạnh vào cuối năm, xuất mở rộng Nên nắm giữ mua thêm cổ phiếu thời gian PHẦN 2: CÔNG TY CP KINH DOANH KHÍ Chỉ số HĨA LỎNG MIỀN NAM giá tiêu dùng CPI đến Tháng 6/2013 ( PV GAS SOUTH JSC) Diễn biến giá dầu đến tháng 6/2013 I Phân tích vĩ mơ: Yếu tố vĩ mơ ảnh hưởng đến thị trường chứng khốn: a Chỉ số tiêu dùng CPI : CPI nước tháng 6/2013 tăng nhẹ 0.05% Theo số liệu Tổng cục thống kê vừa công bố, CPI nước tháng tăng 0.05% so với tháng trước tăng 6.69% so với kỳ năm 2012 Như vậy, tính từ đầu năm, CPI tăng 2.4% so với cuối năm 2012 số thấp vòng10 năm gần Tăng mạnh rổ CPI tháng lĩnh vực may mặc, mũ nón, giày dép 0.42% Tiếp đến văn hóa, giải trí, du lịch tăng 0.4% so với tháng trước Không tăng mạnh tháng trước, tháng 6/2013, lĩnh vực thuốc dịch vụ y tế cịn tăng nhẹ 0.09% Nhóm hàng ăn dịch vụ ăn uống lại giảm 0.08%.CPI tháng tăng thấp cho thấy dấu hiệu tích cực việc kiềm chế lạm phát phủ Bên cạnh cho thấy sức mua người dân thấp b Giá vàng: Giá vàng lao dốc mức 36.2 triệu đồng/lượng Cùng với đà Diễn biến vàngvàng tháng 6/2013 sụt giảm giá giá đến giới, giá vàng nước lao dốc mạnh Giá vàng bán SJC thành phố HCM đầu chiều ngày 28/06 mức 36.2 triệu đồng/lượng bán So với giá vàng cuối tháng 5, mức giá giảm khoảng 11.49% gần 4.7 triệu đông/lượng Giá vàng giới mức 1,208 USD/oz tương đương Cán cân đồng/lượng Như mức 30.93 triệu TM tháng đầu năm 2013 chênh lệch giá vàng nước giới 5.27 triệu đồng/lượng Nguyên nhân giá vàng giới giảm mạnh, theo giới phân tích chịu tác động từ hàng loạt thông tin khơng tích cực: hàng loạt ngân hàng đầu tư Morgan Stanley, Goldman Sachs, Credit Suisse, UBS, HSBC vừa hạ dự báo giá vàng Goldman Sachs dự báo lượng nắm giữ quỹ tín thác vàng giảm giảm với tốc độ khoảng triệu ounce (tương đương 31 tấn) tháng năm c Tỷ giá: Tỷ giá tiếp tục tăng nóng Từ cuối tháng đến nay, giá USD lại nóng lên, số ngân hàng thương mại (NHTM) nâng giá USD lên kịch trần cho phép 21,036 VND/USD, chí tăng giá mua giá bán lên kịch trần 21,036 VND, giá bán USD thị trường tự lên tới 21,320 VND 28/06, theo định Ngân hàng Nhà nước, tỷ giá bình quân liên ngân hàng điều chỉnh tăng 1%, lên 21,036 đồng/USD Đây lần tăng tỷ giá sau 1.5 năm giữ ổn định 20,828 đồng/USD Nhanh chóng ngân hàng 5|Page BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 thương mại điều chỉnh tăng mạnh chiều mua chiều bán Cụ thể, giá USD mua vào bán Vietcombank 21,180 – 21,220 đồng/USD, tăng 145 đồng chiều mua 184 đồng chiều bán so với cuối ngày 27/06 Giá USD BIDV tăng 120 đồng chiều mua 194 đồng chiều bán, lên 21,135 – 21,230 đồng/USD Trên thị trường tự Hà Nội, giá USD giao dịch 21,300 – 21,350 đồng/USD mua vào bán ra, cao tỷ giá trần 100 đồng Nguyên nhân kiến giá USD tiếp tục tăng giá vàng giảm giá mạnh, bên cạnh lãi suất VNĐ giảm nên nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang giữ USD Nhu cầu USD tăng mạnh nhập siêu tăng thời gian gần đây, nhu cầu dùng USD cá nhân du học, nước tăng vào dịp năm… d Giá dầu: Giá dầu tháng tăng 1.67% so với tháng 5.Giá dầu tháng tăng 1.67% so với tháng 5, giá dầu thô Hoa Kỳ ngày 27/6 mức 95.99 USD/thùng Nguyên nhân giá dầu tăng do đường ống dẫn dầu Alberta Canada ngừng hoạt động lũ lụt, bên cạnh tình hình Trung Đông căng thẳng đặc biệt Sirya nguyên nhân làm tăng giá dầu e Khác: - Cán cân thương mại: tháng đầu năm, nước nhập siêu 1.4 tỷ USD, chủ yếu nguyên - - liệu phụ vụ sản xuất Nhóm hàng cơng nghiệp nặng khống sản tăng từ 45.8% lên 46.7%; nhóm hàng cơng nghiệp nhẹ tiểu thủ cơng nghiệp tăng từ 33.4% lên 35.5%; nhóm hàng nơng, lâm sản giảm từ 15.5% xuống 13.2%; nhóm hàng thủy sản giảm từ 5.3% xuống 4.6% nước nhập lượng hàng hóa trị giá 11.6 tỷ USD, nâng tổng kim ngạch nhập đạt gần 63.5 tỷ USD, tăng 17.4% so kỳ Điều cho thấy xuất dấu hiệu phục hồi sản xuất doanh nghiệp Vốn đầu tư FDI: tháng đầu năm thu hút gần 10,473 triệu USD vốn FDI tăng 15.9% so với kỳ Đầu ngối Thu hút ngồi( triệu USD) năm tư trực tiếp nướcvốn FDI tăng cao thể niềm tin nhà đầu tư nước vào môi trường đầu tư Việt Nam Tuy nhiên, để thu hút nhà đầu tư, Chính phủ cần nâng cấp sở hạ tầng kỹ để thúc đẩy phát triển ngành công nghiệp cao Lãi suất: NHNN vừa công bố điều chỉnh giảm lãi suất tiền gửi tối đa VNĐ tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến tháng từ 7.5%/năm xuống 7%/năm Đồng thời, lãi suất USD tối đa áp dụng tiền gửi cá nhân người cư trú không cư trú giảm từ 2%/năm xuống 1.25%/năm (Nguồn: Stockbiz.vn) Đặc điểm ngành nghề kinh doanh khí hóa lỏng: - - Ngành dầu khí trì hoạt động ổn định bất chấp biến động giá dầu giới Ngành dầu khí Việt Nam giai đoạn đầu tư mở rộng có hội bứt phá kinh tế phục hồi thời gian tới Qua trình hoạt động phát triển ngành cơng nghiệp dầu khí, đứng góc độ nhà đầu tư, rút đặc trưng ngành cơng nghiệp dầu khí sau: Chịu nhiều rủi ro: Hoạt động dầu khí liên quan tới tìm kiếm tài nguyên thiên nhiên lịng đất nên khơng thể khẳng định cách chắn kết q trình đầu tư Đơi đầu tư lớn khơng thu thu khơng đủ vốn đầu tư Những rủi ro không tuỳ thuộc vào điều kiện tự nhiên (địa chất) mà điều kiện kinh tế, trị Ứng dụng công nghệ cao cần lượng vốn đầu tư lớn: Do điều kiện khai thác dầu khí vùng nước sâu, xa bờ, điều kiện địa chất thủy văn phức tạp nên đòi hỏi lĩnh vực phải ứng dụng tất công nghệ tiên tiến phát minh giới nhiều lĩnh vực khác Để ứng dụng cơng nghệ cao cần phải có lượng vốn đầu tư lớn Do vậy, nhà đầu tư vào lĩnh vực dầu khí phải tính đến khả sử dụng lượng vốn lớn ứng dụng cơng nghệ tiên tiến có 6|Page BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 - - - Mang tính quốc tế: Do chịu nhiều rủi ro sử dụng vốn đầu tư lớn hợp tác quốc tế trở thành đặc thù mang tính phổ biến ngành Dầu khí Rất khó tìm thấy cơng ty hay quốc gia có hoạt động dầu khí lại khơng có hợp tác quốc tế Hợp tác quốc tế nhằm mục đích san sẻ rủi ro tạo lượng vốn đầu tư đủ lớn cho hoạt động Lĩnh vực đầu tư có khả đem lại siêu lợi nhuận: Khi phát dầu, khí có tính thương mại đưa vào phát triển, khai thác thu khoản lợi nhuận lớn Thông thường, có phát thương mại, chi phí cho thùng dầu khoảng 1/3 giá bán Chẳng hạn, khu vực Trung Đơng khu vực có tiềm dầu khí lớn, chi phí sản xuất khoảng 1USD/thùng; giá bán có lúc đạt 30 USD/thùng Có thể nói, nhờ đặc trưng hấp dẫn mà nhà đầu tư chấp nhận rủi ro để bỏ vốn đầu tư vào hoạt động dầu khí Cơng nghiệp dầu khí có tính lan tỏa cao: Sự phát triển ngành cơng nghiệp dầu khí có tính lan tỏa cao ảnh hưởng đến thị trường phát triển ngành khác Sự gắn liền nhạy cảm với thị trường xem xét hai góc độ: Thị trường cho sản phẩm thượng nguồn (dầu thô) thị trường giới, việc mua bán, giá theo thị trường giới; Nguyên liệu đầu vào thị trường tiêu thụ sản phẩm (đầu ra) lĩnh vực hạ nguồn dầu khí nhạy cảm thị trường Do vậy, định đầu tư cho dự án dầu khí nói chung cần phải tính đến tính nhạy cảm thị trường hiệu kinh tế dự án Sự biến động VN-index khối lượng giao dịch: THƠNG TIN CỔ PHẦN (Nguồn hsx.vn) Các bluechip khơng Sàn giao dịch: HNX ngừng giảm giá khiến Vnindex đánh ngưỡng hộ trợ, Vnindex giám sâu việc bán tiếp diễn Khối lượng giao dịch tiếp tục gia tăng khiến đà giảm trở nên xấu Số lượng CP lưu hành: 38,000,000cp bên bán chậm bán mức giá Ảnh hưởng tiêu cực bluechips, đặc biệt MSN làm đường giá giảm không phanh chấm dứt xu tăng điểm Vnindex vùng 497-500 bị phá vỡ Mẫu hình nến Book value Q1/2013: 22,390đồng/cp tiêu cực với nến dài giảm điểm đưa Vnindex biên dải Bollinger mức 480-485 Bulltrap xảy Giá ngày 5/7/2013: 18,400 đồng/cp vùng giá Thị trường diễn biến xấu bất ngờ trước tác động ngoại biên khiến số kỹ thuật Vốn điều lệ: 380 tỷ đồng quay đầu theo hướng tiêu cực nhanh chóng Giá giản nhanh khỏi mức hỗ trợ với khối lượng tăng dần cho thấy bên bán sẵn sàng chấp703 tỷ mức giá Dù STO nhanh nằm vùng bán RSI gia tăng, nhận đồng Vốn hóa thị trường: Việc mua vào trở nên hạn chế trở lại, đến Bluechip bớt chịu tác động cung lớn Ngành nghề: Kinh doanh khí đốt CƠNG TY CP KINH DOANH KHÍ HĨA LỎNG MIỀN NAM( PGS) 7|Page BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 II Phân tích cơng ty: Giới thiệu sơ lược công ty: Tên pháp định: CƠNG TY CỔ PHẦN KINH DOANH KHÍ HỐ LỎNG MIỀN NAM Tên quốc tế: PETROVIETNAM SOUTHERN GAS JOINT STOCK COMPANY Tên viếtTHÔNG TIN GIAO DỊCH tắt: PGS PHẦN THỊ a Lĩnh vực kinh doanh: Kinh doanh khí hóa lỏng sản phẩm dầu khí Tổ chức hệ thống phân phối, vận chuyển, đóng bình kinh doanh khí hóa lỏng vật tư thiết bị Thiết kế, xây lắp tư vấn đầu tư cơng trình khí hóa lỏng, cơng trình cơng nghiệp khí Chuyển giao cơng nghệ, khai thác kinh doanh, bảo dưỡng cơng trình dân dụng liên quan đến khí hóa lỏng Cung cấp dịch vụ liên quan đến khí hóa lỏng Xuất nhập khí hóa lỏng Kinh doanh xăng dầu, nhớt chất phụ gia liên quan đến xăng dầu, nhớt; b Chiến lược đầu tư phát triển: • Cơng ty đẩy mạnh kinh doanh LPG dân dụng, bước xây dựng củng cố kênh phân phối ngắn phát triển thêm cửa hàng bán lẻ • Nâng cơng suất sản phẩm CNG tăng từ 50 triệu m3/năm lên 70 triệu m3 khí/năm Sản lượng tiêu thụ dự báo đạt 62 triệu m3, tăng 140% so với năm 2010 • Sản lượng tiêu thụ sản phẩm LPG năm 2011 dự kiến 242.500 tấn, 30% lấy từ Nhà máy Dinh Cố 70% lấy từ Dung Quất • Năm 2011 Công ty đặt kế hoạch doanh thu đạt 4.100 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 180 tỷ đồng, tỷ lệ chia cổ tức 23%/cổ phần (13% tiền mặt, 10% cổ phiếu) (Nguồn: cafef.vn) c Vị công ty: (stox.vn) Là thành viên Tổng cơng ty Khí nên PV GAS SOUTH ln có nguồn cung ứng ổn định Cơng ty doanh nghiệp có thị phần lớn miền Nam với thị phần khoảng 29% Thị trường: từ Đà Nẵng đến Cà Mau Công ty xây dựng đưa vào THU VÀthành công hệ thống quản lý điều hành doanh nghiệp COS góp TĂNG TRƯỞNG DOANH áp dụng LỢI phần xây dựngCƠ CẤUdoanh nghiệp tiết kiệm chi phí quản lý văn hóa CỔ ĐƠNG NHUẬN Nguồn LPG nước sau năm 2009 gia tăng bổ sung thêm sản lượng từ nhà máy lọc dầu số Dung Quất dự án nhà máy lọc dầu số Nghi Sơn - Thanh Hóa, nhà máy lọc dầu số Long Sơn Vũng Tầu tạo nguồn cung ứng dồi cho PV GAS SOUTH d Cơ cấu cổ đông: (cập nhật đến 7/7/2013) Cổ đông lớn PGS cổ đông nhà nước - Tổng cơng ty Khí Việt Nam (PVGas) với tỷ lệ nắm giữ 35.26% vốn điều lệ Vì thế, PGS có lợi nguồn nguyên liệu đầu vào so với công ty khác nhờ thành viên PVGas Ngoài ra, PGS hưởng số ưu đãi vay vốn từ Tổng cơng ty Tài Chính Dầu Khí Việt Nam e Triển vọng công ty: Với mạng lưới phân phối trải khắp tỉnh thành từ Đà nẵng trở vào hệ thống chiết nạp vệ tinh phân bổ khắp thị trường miền Tây Nam Bộ, Trung Nam Bộ, Miền Đông Nam Bộ, PV GAS SOUTH tạo uy tín khách hàng cho thương hiệu PetroVietnam Gas Là thành viên Tập đồn Dầu khí Việt nam nên Cơng ty có nguồn cung cấp gas ổn định Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh: Theo báo cáo tài hợp quý 1/2013, PGS ghi nhận khoản doanh thu 1,474 tỷ đồng, giảm 19.6% (stox.vn) so với kỳ nhờ giá vốn hàng bán giảm (tỷ trọng GVHB/DT kỳ 89.34% quý 1/2013, số 82.09%) giúp cho LNST PGS gia tăng đột biến 50.33% so với kỳ, đạt 66.19 tỷ đồng chi phí bán hàng tăng mạnh 53.57% Theo đó, EPS quý đạt 1,347 đồng/cp.Với kết trên, PGS hoàn thành 36.57% kế hoạch LNST Mức lợi nhuận khả quan so với nhiều doanh 8|Page BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 nghiệp thời điểm Nãm 2012, giá khí khơ đầu vào tăng trung bình 28% so với năm 2011 giá bán lại thấp dẫn đến lợi nhuận có sụt giảm năm 2011 Tuy nhiên, mức lợi nhuận đánh giá tốt tình hình khó khăn chung CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH NHĨM CHỈ SỐ Nhóm số sinh lợi Tỷ suất lợi nhuận gộp biên Tỷ lệ lãi EBIT Tỷ lệ lãi EBITDA Tỷ suất sinh lợi doanh thu Tỷ suất lợi nhuận Vốn chủ sở hữu bình quân (ROEA) Tỷ suất sinh lợi vốn dài hạn bình quân (ROCE) Tỷ suất sinh lợi Tổng tài sản bình qn (ROAA) Nhóm số toán Q1/2013 Q4/2012 Q3/2012 Q2/2012 % % % % 17.87 6.23 11.06 4.49 18.52 6.26 8.39 4.3 19.6 6.5 11.49 4.09 13.64 4.53 8.43 2.27 % 19.61 18.12 13.31 19.36 % - - - - % 5.91 4.95 3.24 4.77 9|Page BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 Tỷ số toán tiền mặt Tỷ số toán nhanh Tỷ số toán nhanh (Đã loại trừ HTK, Phải thu ngắn hạn - Tham khảo) Tỷ số toán hành (ngắn hạn) Khả tốn lãi vay Nhóm số địn bẩy tài Tỷ số Nợ ngắn hạn Tổng nợ phải trả Tỷ số Nợ vay Tổng tài sản Tỷ số nợ Tổng tài sản Tỷ số VCSH/Tổng tài sản Tỷ số Nợ ngắn hạn Vốn chủ sở hữu Tỷ số Nợ vay Vốn chủ sở hữu Tỷ số nợ Vốn chủ sở hữu Lần Lần 0.32 0.85 0.31 0.77 0.28 0.86 0.29 0.87 Lần 0.37 0.36 0.35 0.4 Lần Lần 0.92 6.08 0.86 8.54 0.95 3.46 0.92 2.57 72.64 23.8 61.7 30.16 148.61 78.92 204.58 74.23 26.44 64.87 27.31 176.36 96.81 237.59 66.78 28.57 68.12 24.36 186.77 117.31 279.69 63.31 34.75 67.82 24.65 174.19 140.97 275.13 % % % % % % % Hệ số toán hành toán nhanh trì mức ổn định qua năm Tại thời điểm 31/03/2013, khoản tiền tương đương tiền PGS tới 405 tỷ đồng Bước sang tháng đầu năm 2013, hệ số có tăng nhẹ so với năm 2012 Cơng ty có khả chiếm dụng vốn hoạt động kinh doanh tốt Cụ thể, tính đến thời điểm quý 1/2013, khoản “phải trả người bán” xấp xĩ 795 tỷ đồng ~ 28.2% tổng tài sản; khoản mục “phải thu khách hàng” chiếm 539 tỷ đồng ~ 19.1% tổng tài sản Tổng khoản vay ngắn & dài hạn 671.5 tỷ đồng chiếm 38.58% tổng nợ Các hệ số nợ có xu hướng giảm nhẹ năm 2013 PGS vay nợ để tham gia vàohoạt động kinh doanh hoạt động tạo lợi nhuận tốt Các hệ số khả sinh lời mức tốt so với nhiều doanh nghiệp Trong năm 2012, PGS gặp nhiều khó khăn; nhiên, ROE đánh giá mức tốt với 26.14% PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VÀ DỰ BÁO XU HƯỚNG BIẾN ĐỘNG GIÁ CỦA PGS 10 | P a g e BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 Trong thời gian gần đây, khoản cổ phiếu PGS mức khá, trung bình 30 phiên gần đạt xấp xĩ 340,000 cổ phiếu/phiên Hiện tại, cổ phiếu tích lũy quanh vùng giá 18-18.8 Theo Fibonacci Retracement giai đoạn 29/11/12 -31/05/2013, PGS hỗ trợ Fibo 50% vùng giá 18.1, hỗ trợ mạnh Fibo 61.8% tương ứng với mức giá 17.4 Trong vài phiên gần đây, PGS giao dịch đường MA50 mức giá 18.4 Hai dải Bollinger Bands cóxu hướng mở rộng, báo hiệu PGS có biến động theo hướng tăng Chỉ báo RSI MACD cho dấu hiệu tích cực, MACD vừa cho tín hiệu mua ngày 5/7 Giá vượt qua mức trung bình phía dải Bollinger Bands Mặt khác, phân kỳ đường xu hướng giá RSI cho thấy dấu hiệu tăng Sự mở rộng giải băng Giá PGS bắt đầu điều chỉnh phiên cuối tuần ngày 31.5 vừa qua giá vào vùng kháng cự mạnh 21 Đỉnh kháng cự cao năm gần nằm vùng 25 từ đầu 2012 PGS chưa vượt qua vùng giá Giao dịch mạnh đạt đến gần 1.6 triệu cổ phiếu, phiên ngày 29.5 coi phân phối đỉnh cổ phiếu Về ngắn hạn PGS xu hướng tăng Tình hình tài yếu tố hỗ trợ cho giá PGS Tuy nhiên nhà đầu tư chốt lãi ngắn hạn thị trường chung trở nên xấu phiên tới Vùng giá 18 hỗ trợ mạnh tích lũy cho mục tiêu trung hạn giá trở mức PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VÀ DỰ BÁO XU HƯỚNG BIẾN ĐỘNG CỦA VN-Index 11 | P a g e BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 VN Index 4/7 ghi nhận phiên giao dịch ngang với khoản thấp, khối lượng giao dịch đạt 70% so với khối lượng bình quân 15 phiên giao dịch Các báo: RSI, MFI MACD có phần lưỡng lự Vùng hỗ trợ 460 - 465 điểm vùng kháng cự 495 - 500 điểm Vùng giá 490 điểm tạo áp lực lên đường giá ngắn hạn, thiếu động lực tăng điểm khả cao VN-Index lùi tích lũy vùng giá thấp để thiết lập đà tăng điểm bền vững Dự đoán cho phiên ngày 08/07 HNX-Index giằng co giảm nhẹ khoảng 62,5 điểm Kết thúc tuần giao dịch khơng thành cơng, VN-Index đóng cửa 485,66 điểm với mức giảm 1,56 điểm Như VN-Index giảm phiên liên tiếp khoản thấp cho thấy xu hướng thị trường tỏ thiếu động lực thúc đẩy khiến tâm lý nhà đầu tư bi quan Xét đồ thị kỹ thuật, dải Bollinger dần thu hẹp lại cho thấy biên độ dao động VN-Index dần thắt chặt thời gian tới Cũng tương tự phiên trước, báo kỹ thuật quan trọng chưa có chuyển biến tích cực MACD, RSI ngang phiên vừa rồi, báo ADX, ATR dao động chậm rãi vùng giá trị thấp cho thấy xu thị trường yếu không rõ ràng Vùng giá 490 điểm tạo áp lực lên đường giá ngắn hạn, thiếu động lực tăng điểm khả cao VN-Index lùi tích lũy vùng giá thấp để thiết lập đà tăng điểm bền vững ĐỊNH GIÁ VÀ KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ ĐỊNH GIÁ: Chúng định giá PGS mức 20.300 đồng/cổ phần, dựa PE dự phóng 2013 4,6 lần EPS ước tính vào khoảng 4.466 đồng/cổ phần, kết hợp với kết định giá 20.600 đồng/cổ phần theo phương pháp DCF Khoản mục 2010 2011 2012 2013F Doanh thu Tỷ đồng 3.705 5.764 6.375 6920 Ebit Tỷ đồng 344 515 373 354 EBITDA Tỷ đồng 463 703 608 525 12 | P a g e BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 Lợi nhuận ròng Tỷ đồng 115 238 151 170 EPS Đồng 7.259 6.275 3.981 4.466 P/E X 2.5 2.8 4.5 4.6 BPS Đồng 22.087 19.409 21.325 24.083 P/B X 0.8 0.9 0.8 0.7 Cổ tức % 11.2% 12.9% 6.2% 6.7% EV/EBITDA X 15.4 10.2 11.7 13.5 ROA X 4.6% 7.3% 5.2% 6.2% ROE % 32.9% 32.2% 18.7% 18.5% Nợ/ Vốn CSH X 207.5% 132,7% 95.8% 54.4% Chúng tơi sử dụng mơ hình FCFF dựa dự phóng kết kinh doanh PGS cho giai đoạn từ 2013 đến 2017 Các giả định đầu vào bao gồm suất chiết khấu WACC ngắn hạn 17,3% dài hạn 12,6% Khoản mục(tỷ đồng) LN rịng sau thuế Khấu hao Chi phí lãi vay sau thuế Đầu tư vào vốn lưu động Đầu tư vào vốn cố định Dịng tiền cho cơng ty Số chiết khấu Hiện giá dịng tiền cho cơng ty Giá trị lại vào cuối kỳ dự báo Hiện giá giá trị lại Tổng giá dịng tiền cho cơng ty Tổng nợ Tiền mặt Đầu tư ngắn hạn Vốn CSH Tổng số cổ phần lưu hành Giá trị cổ phần 2013 170 129 56 (171) (97) 86 1.17 73 2014 209 145 45 (136) (109) 154 1.38 112 Khoản mục(tỷ đồng) 2015 205 164 41 (177) (122) 111 1.61 69 2016 177 130 38 (112) (97) 135 1.89 71 1.083 671 376 776 443 69 783 38000000 20.600 Khuyến nghị Định giá lại PGS mức 20.300 VND/CP, cao thị giá ngày 5/07/2013 10.32% Dù triển vọng năm 2013, với rủi ro giá khí đầu vào khiến cho kết định giá khơng cịn đủ hấp dẫn để khuyến nghị MUA PGS Nên nắm giữ cổ phiếu Thơng tin tài 13 | P a g e BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 (Nguồn: cafef.vn) 14 | P a g e ... vào thị trường Mỹ 4|Page BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 Trong đó, thị trường EU, dù tổng thể kinh tế giảm nợ công nhu cầu cá tra tồn giới khơng giảm, cơng ty xem EU thị trường. .. tốt với 26.14% PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VÀ DỰ BÁO XU HƯỚNG BIẾN ĐỘNG GIÁ CỦA PGS 10 | P a g e BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 Trong thời gian gần đây, khoản cổ phiếu PGS mức khá,... 11,210 05/06/2013 Lý đầu tư: a Mã chứng khốn HOSE:PHR ( Cơng ty cổ phần cao su Phước Hịa): 2|Page BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PSG Ngày tháng năm 2013 Một số phân tích đầu tư chủ quan: Trong số doanh