TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM KHOA TÀI CHÍNH  TIÊU LUÂN TAI CHINH QUÔC TÊ BAI NGHIÊN CƯU SÔ 2: MỐI QUAN HỆ GIỮA THƯƠNG MẠI, NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI (FDI) VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở TUNISIA: ỨNG DỤNG CỦA MÔ HÌNH PHÂN PHỐI TRỄ Giảng viên hướng dẫn: TS NGUYÊN HƯU TUÂN Nhóm thực hiện: Nhóm Thành viên: TRẦN BÁ KHÁNH TOAN THÁI HUYỀN TRÂN HỒ BẢO VY Tp Hồ Chí Minh, tháng 10 năm 2017 MỤC LỤC NỘI DUNG Tac gia cua bai nghiên cưu Tác giả cua nghiên cưu Mounir Belloumi - Khoa Kinh tế Quản lý, LAMIDED, Đại học Sousse, Tunisia & Khoa Kinh tế Quản lý, LAMIDED, Đại học Sousse, Tunisia Nôi dung chinh cua bai nghiên cưu Mối quan hệ FDI, thương mại tự tăng tr ưởng kinh t ế qu ốc gia v ẫn vấn đề quan trọng kinh tế học kết hợp v ới vi ệc thay đ ổi lãi suất năm gần lý d ẫn đến vi ệc nhi ều qu ốc gia đ ương đ ầu với vấn đề thất nghiệpvà công nghệ phát triển Bài nhằm xem xét vấn đề cua Tunisia cách ưng dụng ph ương pháp đồng liên kết theo mô hình phân phối trễ cho chu kỳ t 1970 đ ến 2008 Các kiểm tra biến quan tâm trong mô hình có quan h ệ cân b ằng dài hạn FDI biến phụ thuộc Tham số điều chỉnh cân dài hạn có ý nghĩa thống kê, việc xác nhận tồn mối quan hệ cân lâu dài gi ữa bi ến Kết quan hệ nhân từ FDI đ ến tăng tr ưởng kinh tế hay ngược lại, từ cán cân mậu dịch đến tăng trưởng kinh tế hay ng ược l ại ngắn hạn Mặc dù người ta cho FDI tạo thêm thị tr ường cho n ước đ ầu t ư, thực nghiệm kết lại phu nhận điều Tunisia Kết qu ả th ực nghiệm Tunisia dùng để tổng quát hóa so sánh với nước phát triển khác việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước vấn đề mậu dịch tự Nhưng nghiên cưu trươc Nghiên cưu cua Wang Blomstrom vào năm 1992 Gu vào năm 2002 xác định bốn kênh cua chuyển dịch công nghệ từ công ty n ước (FDI) đ ến công ty quốc gia thụ hưởng, cụ thể là: bắt chước, cạnh tranh, kỹ (ví d ụ trình đ ộ kỹ thuật cua lao động), liên kết Sự bắt chước nghĩa doanh nghi ệp đ ịa ph ương phát triển sản phẩm cua họ cách sử dụng công nghệ t ương t ự với công ty đa quốc gia Sự xuất cua công ty nước làm tăng áp l ực c ạnh tranh v ới công ty nước, bắt buộc họ phải sử dụng hiệu tiết ki ệm h ơn ngu ồn tài nguyên cua mình, đồng thời phải cải tiến công nghệ sản xuất (Wang Blossom, 1992; De Mello, 1997, 1999) FDI giúp nước nhận c ập nh ật học t ập nhi ều ki ến thưc Điều thể nguồn lao động quản lý chất l ượng cao t n ước theo nguồn vốn FDI vào công ty nội địa Phần lớn nghiên cưu thực nghiệm khư liên quan đến vi ệc mậu d ịch tự FDI ảnh hưởng đến phát triển kinh tế m ối quan h ệ gi ữa FDI tăng trưởng kinh tế mối quan hệ mậu dịch tự tăng tr ưởng kinh t ế T ất c ả nghiên cưu kết luận mậu dịch tự FDI giúp kinh t ế tăng trưởng Tuy nhiên nghiên cưu thất bại việc tổng quát hóa mối quan hệ cua chúng giải thích số trường hợp cụ thể nước phát tri ển Ở m ột số quốc gia, FDI mậu dịch tự ảnh hưởng ngược chi ều đến tăng tr ưởng c ua kinh tế Có ba hạn chế lớn cua nghiên cưu vấn đề này, cụ thể sau: • Thư nhất, có số lương lớn lý thuyết kinh tế nghiên cưu ảnh hưởng cua FDI đến tăng trưởng kinh tế, nhi ều nghiên c ưu • nói quan hệ nhân chúng Thư hai, nghiên cưu sử dụng kỹ thuật đồng liên kết d ựa ki ểm định cua Engle Granger (1987) ki ểm tra tối đa kh ả c ua Johansen (1988) Johansen Juselius (1990) Tuy nhiên kỹ thu ật đ ồng liên kết không phù hợp mẫu nh ỏ c ua Odhiambo (2009) Odhiambo (2009) dùng ưng dụng kiểm định đường bao để tìm quan h ệ đ ồng liên kết phát triển Pesaran et al.(2001), ưng d ụng v ới mẫu nh ỏ • xác Thư ba sử dụng liệu liệu chéo nên ưng d ụng vào nh ững vấn đề cụ thể cua quốc gia Điêm khac biêt giưa nghiên cưu vơi cac nghiên cưu trươc Trái ngược với nghiên cưu trước, nghiên cưu điều tra mối quan hệ nhân mậu dịch tự do, FDI tăng trưởng kinh t ế Tunisia b ằng cách th ực hi ện mô hình phân phối trễ ARDL để phát mối quan hệ đồng liên kết Giá tr ị Th ương m ại FDI tính theo tỷ lệ % GDP Đại diện cho bi ến tăng tr ưởng kinh t ế GDP thực đầu người Nguồn nhân lực nguồn vốn đầu tư xem bi ến s ố kiểm soát mô hình nghiên cưu mô hình vector hi ệu ch ỉnh sai s ố đ ược dùng đ ể kiểm định mối quan hệ nhân Granger Nếu biến mô hình t ồn t ại quan h ệ đồng liên kết, chúng phải có phần hiệu chỉnh sai số trạng thái cân b ằng, ng ược l ại hiệu chỉnh sai số mô hình Ưu điểm cua VECM để thông tin d ữ liệu không sử dụng liệu sai phân mô hình khác Thu ận l ợi c ua VECM phân tích đồng thời cân ngắn hạng dài hạn Bài nghiên cưu đóng góp vào lý thuy ết kinh t ế sẵn có Tunisia b đầu áp dụng điều luật FDI vào năm 1995 tuyên bố Barcelona thành l ập quan xúc tiến đầu tư nước Kể từ đó, Tunisia trở thành môi tr ường quan trọng, hấp dẫn FDI, giúp chuyển giao công nghệ, tạo thêm vi ệc làm, thúc đ ẩy xu ất nhập Tunisia case điển hình cho qu ốc gia đ ịa trung h ải áp d ụng chương trình khuyến khích để thu hút FDI 5 Lý thuyết va đanh gia thực nghiêm Tác giả trình bày lý thuyết dựa kết nghiên cưu c ua nhi ều tác gi ả khác nhau, phương pháp chu thể nghiên cưu khác nh ằm phát hi ện t ương quan, tác động thật cua FDI lên chu thể nghiên cưu Theo lý thuyết, ảnh hưởng cua FDI đến tăng trưởng kinh t ế khác tùy thuộc vào mô hình phát triển gần Trong phân tích tân c ổ ển, FDI không làm ảnh hưởng đến tỷ lệ tăng trưởng dài hạn mà ảnh hưởng kết S ự tăng trưởng FDI làm tăng nguồn vốn thu nhập đầu người gi ảm t ỷ su ất sinh l ợi c ua nguồn vốn Do giới hạn tăng trưởng dài hạn Ảnh h ưởng cua FDI đ ến tăng trưởng dài hạn xảy thông qua yếu tố ngoại sinh trình kỹ thuật ho ặc tăng nguồn lực lao động (Solow 1956,1957) xây d ựng c sở cho nhi ều nghiên c ưu dựa kinh nghiệm khư sử dụng mô hình tân c ổ ển, nh ững nghiên c ưu sử dụng hàm tổng sản xuất có liên quan đến sản l ượng kinh t ế d ựa đ ầu vào vốn lao động, sử dụng hàm thấy liên quan gi ữa s ản l ượng, v ốn lao động Vốn đầu tư tỷ lệ chi tiêu tài sản cố định Mặc dù mô hình tân cổ điển cho thấy ảnh hưởng cua kỹ thuật đến tăng tr ưởng kinh tế không rõ yếu tố định môi tr ường kỹ thu ật V ấn đề cua lý thuyết tăng trưởng phải xác minh y ếu tố tăng trưởng cua môi trường kỹ thuật Việc tập trung vào cốt lõi cua tăng tr ưởng s ự khuy ến khích cải tiến, phát minh, sang tạo Mô hình cho l ợi nhuận không đ ổi theo quy mô yếu tố đầu vào, mưc độ công nghệ cho phụ thuộc vào tập hợp y ếu tố đầu vào FDI để ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế thông qua bi ến nh nghiên cưu phát triển, nguồn vốn người Phát tri ển công nghệ nh FDI khuy ến khích tăng trưởng dài hạn mưc độ ảnh hưởng phụ thuộc chu yếu vào ngu ồn v ốn người sưc hấp dẫn cua nước sở Sự khác biệt chu yếu thuyết tân cổ điển thuy ết tăng tr ưởng m ới hàm công nghệ thuyết tân cổ điển cho phát triển công ngh ệ y ếu t ố ngo ại sinh thuyết tăng trưởng giải thích tiến công nghệ tăng trưởng vốn t nhi ều nguồn khác vốn hữu hình, vốn người chi phí R&D Thuy ết tăng trưởng nội sinh cho sách thương mại quốc t ế cạnh tranh, thay đ ổi cải tiến thúc đẩy phát triển Ngược lại, sách gi ới h ạn mậu d ịch t ự hạn chế, thay đổi việc bảo vệ ngành công nghiệp c ụ thể làm h ạn ch ế s ự tăng trưởng kinh tế theo thời gian Có nhiều tài liệu nghiên cưu dựa theo kinh nghi ệm ảnh h ưởng c ua FDI thương mại đến kinh tế Ảnh hưởng cua bi ến FDI th ương m ại đ ến s ự tăng trưởng kinh tế nghiên cưu nhiều quốc gia sử dụng nhiều giai đoạn mẫu phương pháp kinh tế Kết cua số báo nghiên c ưu ảnh h ưởng c ua FDI thương mại đến tăng trưởng kinh tế nước phát tri ển r ất tri ển v ọng Gi ả thuyết tăng trưởng nhờ xuất FDI có sở Các gi ả thuy ết đ ược h ỗ tr ợ dựa ý tưởng biến xuất FDI yếu t ố cho s ự phát tri ển kinh tế Ghirmay (2001) nghiên cưu mối quan hệ gi ữa xuất v ới phát tri ển kinh t ế 19 nước phát triển cách sử dụng phân tích mối quan h ệ đa bi ến d ựa mô hình sửa hiệu chỉnh sai số Các kết cho thấy mối quan h ệ lâu dài gi ữa bi ến 12 nước phát triển cho thấy đẩy mạnh xuất thu hút đ ầu t tăng trưởng GDP nước Kết luận cho trình tăng tr ưởng đông khác v ới đông nam Bằng kỹ thuật biến số d ữ li ệu theo quý giai đo ạn 19762003, Mamun Nath (2004) chưng minh r ằng không tồn mối quan h ệ nhân qu ả hai chiều dài hạn xuất tăng tr ưởng kinh t ế Bangladesh Naray An kiểm chưng giả thuyết tăng trưởng kinh tế dựa xuất kh ẩu cho Fiji Papua Neu Guine mô hình đa biến Kết cho thấy gi ả thuy ết t ồn t ại m ối quan h ệ tăng trưởng xuất dài hạn Fiji ngắn h ạn đối v ới Papua New Guine Các công trình dựa theo kinh nghiệm nghiên cưu gi ả thuy ết tăng tr ưởng kinh t ế d ựa FDI cho thấy việc tăng trưởng công nghệ, t ạo thêm vi ệc làm, tăng s ự cạnh tranh nội địa mở rộng mạng lưới Marketing quốc tế Boy Smith ch ỉ FDI ảnh hưởng tiêu cực đến tăng tr ưởng phân b ổ sai ngu ồn l ực yếu tố thương mại giá yếu tố khác tồn trước b ị làm sai l ệch D ựa phương trình hồi quy chéo quốc gia để kiểm tra ảnh hưởng cua FDI đến GDP đầu người Blomstrom FDI thúc đ ẩy kinh t ế GDP đ ầu ng ười nước sở đu cao Borensztein nghiên cưu ảnh hưởng cua FDI đến tăng tr ưởng kinh tế phương pháp hồi quy chéo quốc gia Theo nghiên c ưu, FDI kênh quan trọng việc chuyển giao công nghệ tính hi ệu qu ả tùy thuộc vào nguồn vốn người cua nước sở Nair-Reichert and Weinhold(2001) mối quan hệ không đồng đầu t nước n ước v ới phát triển kinh tế nước phát tri ển phương pháp ước l ượng b ảng liệu hỗn hợp,theo hiệu ưng cố định ngẩu nhiên Các nghiên c ưu ch ưng minh kết giả thuyết đồng cho quốc gia Sadik and Bolbol (2001) nghiên cưu ảnh hưởng cua FDI đến lực sản xuất tổng hợp (TFP) nước Ả Rập ( Ai cập, Jordan, Morocco, Oman, Ả r ập sau di Tunisia) giai đoạn 1978-1998 Họ ảnh hưởng ngược chiều m ưc ý nghĩa thống kê cua FDI đến TFP Tunisia, Ai C ập Ả r ập Saudi Các k ết qu ả đ ược giải thích lượng vốn FDI không đu kết qu ả thúc đ ẩy tăng TFP số cho thấy ảnh hưởng cua FDI lên TFP thấp đầu tư n ước, k ết tác động lấn át tiêu c ực có th ể x ảy ra.Bashir (2001) ki ểm chưng mối quan hệ FDI GDP đầu người nước trung đông (Algeria,Egypt, Jordan, Morocco, Tunisia and Turkey) giai đoạn 1975-1990 b ằng mô hình tăng trưởng nội sinh Mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên cho thấy FDI có ảnh h ưởng chiều đến tăng trưởng kinh tế ý nghĩa th ống kê Nhóm tác gi ả gi ải thích kết suy yếu cua khả thu hút vốn FDI cua qu ốc gia năm 70 80 Để đánh giá ảnh hưởng cua dòng FDI đến tăng trưởng kinh tế, Carkovich Levine (2002) xây dựng liệu mảng với liệu trung bình giai đo ạn năm t 1960 đến 1995 sử dụng phương pháp hồi quy GMM nhóm tác gi ả ch ỉ FDI ảnh hưởng đến phát triển kinh tế dài hạn Athukorala (2003) s dụng mô hình đồng liên kết kỹ thuật hiệu chỉnh sai số để tìm m ối liên h ệ gi ữa FDI GDP Srilanka sử dụng liệu chuỗi thời gian t 1959 đến 2002 Ông cho thấy FDI có ảnh hưởng chiều đến GDP có m ối quan h ệ nhân qu ả m ột chi ều t GDP đến FDI Srilanka Darrat (2005) nghiên cưu ảnh hưởng FDI đ ến tăng tr ưởng kinh tế đông âu khu vực trung đông sử dụng liệu mảng cho toàn qu ốc gia thời điểm cụ thể Nhóm tác giả dòng vốn FDI thúc đ ẩy tăng tr ưởng kinh tế quốc gia EU ảnh hưởng cua FDI trung đông qu ốc gia bên EU không tồn ngược chiều Họ gi ải thích ều b ằng vi ệc áp dụng nghiêm khắc hiệu yêu cầu tái thành lập cua qu ốc gia EU đóng góp cho tạo giá trị tích cực cua FDI lên tăng tr ưởng kinh t ế Meschi nghiên cưu ảnh hưởng cua FDI đến tăng trưởng kinh tế quốc gia trung đông thời điểm 1980-2003 phương pháp liệu mảng toán kinh tế tác gi ả ch ỉ r ằng hệ số cua FDI hầu hết trường hợp có giá trịâm Tác gi ả cho r ằng k ết qu ả tập trung FDI vào số lĩnh vực định, lĩnh v ực phát th ải khí nhà kính, có vài dự án tập trung vào lĩnh vực công nghệ m ới Nicet-Chenaf Rougier(2009) nghiên cưu tương tác FDI tăng tr ưởng nhóm qu ốc gia trung đông sử dụng mô hình liệu mảng nhóm tác gi ả nhận xét qu ốc gia trung đông tương đồng họ thường không cho thấy ảnh h ưởng chi ều, trực tiếp cua FDI đến tăng trưởng đóng vai trò gián ti ếp s ự phát triển thông qua kết tích cực việc hình thành vốn ng ười h ội nh ập quốc tế Nhóm kết giải thích kết yếu thu hút ngu ồn vốn FDI đầu vào làm kiềm hãm tác động tích cực cua FDI đến tác động kinh t ế Tintin (2012) nghiên cưu khả mưc độ mà FDI thúc đẩy tăng tr ưởng kinh t ế b ằng cách xem xét mưc độ phát triển chất lượng cua th ể ch ế n ước s t ại K ết qu ả cho thấy FDI thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, m ưc độ ảnh h ưởng c ua FDI không đồng theo nhóm quốc gia Ch ỉ số mậu d ịch t ự có quan h ệ chiều đặc hiệu đến tăng trưởng kinh tế cho thấy tầm quan trọng c ua c quan quyền tăng trưởng phát triển kinh tế Nghiên cưu ảnh hưởng cua mở cửa mậu dịch FDI đến tăng tr ưởng kinh t ế dùng mô hình cho kết không rõ ràng Ví d ụ, b ằng cách s dụng liệu chéo hồi quy OLS, Balasubramanyam (1996) nh ấn m ạnh r ằng m cửa mậu dịch quan trọng để đạt tăng trưởng tiềm cua FDI nh ững nước phát triển Họ nhận thấy FDI tác động tính c ực đ ến tăng tr ưởng kinh tế nước sở có chiến lược khuyến khích xuất khẩu, chư nước có chiến lược nhập thay Alici Ucal (2003) nghiên c ưu ảnh hưởng cua trình tự hóa tăng trưởng kinh tế cua Thổ Nhĩ Kỳ cách xem xét mối quan hệ nhân Granger thương mại, FDI tăng tr ưởng kinh thời kỳ 1987-2002 dựa quý Alaya (2006) tìm trường hợp Morocco, Tunisia Th ổ Nhĩ Kỳ, tăng trưởng kinh tế chu yếu dựa vào xuất khẩu, nguồn đầu tư nội địa cắt giảm bớt nguồn nhân lực Ảnh hưởng cua FDI đến tăng trưởng kinh tế tiêu cực Tác gi ả gi ải thích kết cua ông quan điểm sau Đầu tiên, FDI có xu h ướng loại trừ đầu tư nội địa cua quốc gia Thư hai, dòng vốn FDI t ương đ ối không ổn định Sự biến động cua nguồn vốn FDI giải thích mua l ại, ều đóng góp nguồn FDI quan trọng cho quốc gia nhi ều n ằm Ngoài ra, biến động thường đồng nghĩa với việc thiếu vắng tái đầu t yếu việc thích nghi cua doanh nghiệp nước n ước s t ại Rahman (2007) kiểm chưng lại ảnh hưởng cua xuất khẩu, FDI ti ền gửi c ua ng ười nước GDP thực cua số nước châu Á, sử dụng kỹ thuật ARDL đ ể phân tích đồng liên kết cho giai đoạn 1976-2006 Kỹ thu ật ARDL xác nh ận m ối quan h ệ đồng liên kết biến số quốc gia Kết qu ả thu ần c ua xu ất kh ẩu ngắn hạn GDP thực Bangladesh thấy rõ so v ới FDI Ưng d ụng tương tự với Ân Độ, có vài trường hợp ngoại lệ tương đối ảnh hưởng m ạnh mẽ ngắn hạn Kết cua nghiên cưu mối quan hệ FDI tăng tr ưởng kinh t ế nước trung đông nam địa trung hải bao gồm Tunisia không xác, tác động chiều cua FDI lên tăng trưởng kinh tế theo lý thuy ết th ực nghi ệm chưng minh nhiều nước phát triển phát tri ển Bưc tranh cung cấp b ởi việc phân tích nước trung đông nam địa trung hải làm cho thêm b ối rối Hầu hết phân tích giải thích việc quốc gia y ếu vi ệc thu hút nguồn vốn FDI việc hội nhập quốc tế khu vực hạn ch ế, s ự tái c c ấu chậm chạp chưa hiệu tạo điều kiện không thuận lợi cho doanh nghiệp quốc tế Ngành lao động chu yếu FDI cua khu vực ngành công nghi ệp hydrocacbons (năng lượng thô) ngành công nghiệp sản xuất ( dệt may qu ần áo) Ngoài ra, mục tiêu cua nhà đầu tư nước tìm ngu ồn lao đ ộng giá r ẻ K ết quan sát nhấn mạnh quan điểm ảnh hưởng cua FDI ph ụ thu ộc nhi ều vào tính chất cua nước sở Hiệu cua FDI tăng k ết h ợp v ới s ự m r ộng liên kết tập đoàn đa quốc gia công ty n ội địa Tuy nhiên, vi ệc ch ưa hoàn toàn xảy liên kết yếu ớt với doanh nghiệp nội hay khả hấp thụ thấp Phương phap va mô hinh nghiên cưu Nghiên cưu thực nghiệm dựa lý thuyết tăng trưởng đ ược phát tri ển b ởi Arrow (1962) Shell (1966) mở rộng sau b ởi Romer (1986,1990), Lucas (1988) Grossman Helpman (1991) Quan điểm mô hình chuẩn cua tăng trưởng GDP th ực đ ược gi ải thích b ằng suất sản xuất (TFP), lực lượng lao động nguồn vốn (Solow, 1956, 1957) Trong mô hình tăng trưởng tân cổ điển, công nghệ lao động bi ến ngo ại sinh; FDI tăng tỉ lệ đầu tư dẫn đến việc tăng GDP đầu người ngắn hạn, không ảnh hưởng tăng trưởng dài hạn a Kiểm tra nghiệm đơn vị: Trong chuỗi phân tích, trước thực hiệnkiểm tra nhânquả, bi ến ph ải đ ược ki ểm tra tính dừng Vì nghiên cưu sử dụng ki ểm tra ADF quy ước, kiểm tra Phillips – Perron kiểm traDFGLS ARDL bounds test dựa giả thuyết biến I(0) I(1) Tuy nhiên, tr ước ưng dụng test này, xác định bậc dừng cua bi ến cách s d ụng nghi ệm đ ơn vi Kết cua kiểm tra tính dừng cho thấy tất bi ến số tính dừng tuyệt đối Kết trình bày bảng 10 b ARDL bounds test cho kiểm định đồng liên kết Theo Pesaran & Pesaran (1996), thu tục chạy mô hình phân tích đ ịnh l ượng ARDL đ ược tiến hành theo trình tự sau: Thư nhất, kiểm định đường bao (Bound test) xác định đồng liên k ết gi ữa bi ến, t ưc tìm mối quan hệ dài hạn biến Kiểm định đường bao (bound test): thu tục kiểm định đ ường bao c ua ph ương pháp ARDL cho nghiên cưu sau Các giả thiết kiểm định : H0 : b1i=b2i=b3i=b4i=b5i=0 : không tồn mối quan hệ đồng liên kết biến H1 : : b1i#b2i # b3i # b4i # b5i#0 : tồn mối quan hệ đồng liên kết biến Kết kiểm định đường bao bảng cho thấy thống kê F (6.701) cao giá trị quan trọng giới hạn (4.15) mưc 5% Như bác bỏ giả thuyết H0, chấp nhận giả thuyết H1: tồn mối quan hệ đồng liên kết gi ữa bi ến, hay nói cách khác tồn mối quan hệ dài hạn biến mô hình Dependant variable AIC lags F-statistic Decision FF (F\Y, K, L, T) 6.701 Cointegration FY (Y\L, K, F, T) 2.365 No cointegration FL (L\Y, K, F, T) 0.762 No cointegration FT (T\Y, K, F, L) 2.736 No cointegration FK (K\Y, L, F, T) 2.552 No cointegration Lower-bound critical value at 1% 3.06 Upper-bound critical value at 1% 4.15 c Kiểm tra mối quan hệ nhân Granger ngắn hạn dài hạn 11 Khi tồn mối quan hệ đồng liên kết, mô hình điều ki ện ARDL dài h ạn có th ể tính sau: Xác định độ trễ cua biến mô hình ARDL ch ỉ tiêu AIC: Các thư tự cua mô hình ARDL (p, q1, q2, q3, q4) năm bi ến lựa chọn b ằng cách s d ụng AIC Tương đương (6) ước lượng cách sử dụng đặc điểm kỹ thuật ARDL sau (1, 0, 0, 0, 0) Kết thu bình thường hóa FDI dài hạn đ ược trình bày Bảng Variable Coefficient t-Statistic Probability C -14.57 -1.44 0.15 ln(Y) 0.93 0.89 0.37 ln(L) -1.82 -2.45 0.01 ln(K) 1.87 2.5 0.01 ln(T) -1.17 -1.26 0.21 R-squared 0.48 - - F-statistic 7.78 - 0.0001 DW-statistic 1.81 - Chạy mô hình ARDL với độ trễ xác định để ki ểm định mối quan h ệ dài h ạn biến mô hình : Bảng trình bày kết ước lượng h ệ số dài h ạn cua mô hình ARDL (1,0,0,0,0,) Tính tác động ngắn hạn cua biến mô hình hiệu chỉnh sai số (ECM) d ựa cách tiếp cận ARDL đồng liên kết Dư liêu nghiên cưu va cac biến số a Dữ liệu nghiên cưu Chuỗi liệu tăng trưởng kinh tế hàng năm, FDI, thương m ại, lao đ ộng ngu ồn v ốn thời kỳ 1970 – 2008 sử dụng nghiên c ưu D ữ li ệu đ ược l t nhiều nguồn, bao gồm báo cáo hàng năm cua Ngân hàng trung ương Tunisia, số liệu hàng quý,vv Bên cạnh đó, ấn hàng năm cua IFS xu ất b ản b ởi IMF ấn b ản năm 2009 cua WDI xuất ngân hàng gi ới đ ược s d ụng đ ể h ỗ tr ợ s ố liệu có sẵn nước b Các biến số Tăng trưởng kinh tế định nghĩa tăng trưởng cua GDP thực đ ầu người thời điểm xác định • Biến số GDP thực đầu người ký hiệu Y 12 • FDI giá trị cua tỷ lệ dòng vốn đầu tư nước th ực GDP đ ược ký hi ệu F • Độ mở cua thương mại tổng cua xuất nhập chia cho GDP đ ược ký hiệu T • Tổng lực lượng lao động ký hiệu L • Vốn đầu tư xác định công thưc giá trị thực cua vốn cố định ký hiệu K Cac kết qua nghiên cưu chinh Hệ số đo lường cho mối quan hệ dài hạn có ý nghĩa th ống kê đ ối v ới bi ến ngu ồn vốn đầu tư lực lượng lao động ý nghĩa thống kê v ới m ậu d ịch t ự sản lượng đầu người Nguồn vốn đầu tư có ảnh hưởng chi ều đến FDI t ại mưc ý nghĩa thống kê 5% Biến số lực lượng lao động tác đ ộng ngược chi ều có ý nghĩa thống kê mưc 5% Điều vấn đề thất nghi ệp l ớn d ần sản lượng thấp cua lực lượng lao động Tunisia, làm gi ảm hấp dẫn dòng v ốn FDI Mưc độ thất nghiệp cao Tunisia giải thích b ởi người lao đ ộng không đạt chuẩn xác định suất thấp, việc không khuy ến khích nhà đ ầu t nước nhảy vào Xem xét ảnh hưởng cua mậu dịch tự sản lượng đầu người, biến số ý nghĩa thống kê mưc 5% Mở cửa thương mại không kích thích dòng FDI tạo dự án kinh tế thúc đẩy kinh tế phát triển Bắt đầu với kết dài hạn, hệ số cua biến hi ệu chỉnh sai số có ý nghĩa thống kê mưc 1%, điều cung cố kết cua phương pháp kiểm định đồng liên kết Giá trị cua – 0,69, có nghĩa tốc độ ều chỉnh cân b ằng v ề cân b ằng cao Gần 69% cua cân vào năm ngoái tr lại cân b ằng dài h ạn năm Trong dài hạn, GDP thực đầu người, lao động, nguồn vốn đầu t mậu d ịch tự có quan hệ nhân Granger đến FDI Kết cho thấy m ối quan h ệ nhân tác động qua lại thông qua chế hiệu chỉnh sai số t GDP th ực đ ầu ng ười, lao động, nguồn vốn thương mại tự đến FDI Trong ngắn hạn, nguồn vốn đầu tư có ảnh hưởng quan trọng đến FDI mưc ý nghĩa thống kê 5% Các bi ến s ố cua tăng trưởng kinh tế, lao động thương mại ý nghĩa thống kê Kết cua kiểm định mối quan hệ nhân ngắn hạn Granger bi ểu di ễn bảng Trong ngắn hạn, F-statistics biến gi ải thích cho thấy r ằng t ại 10% xuất mối quan hệ nhân chiều Grager gi ữa vốn đầu t tăng trưởng kinh tế, vốn đầu tư thương mại, mối quan hệ nhân Granger chiều từ vốn đầu tư đến FDI từ FDI đến thương mại Không có quan h ệ nhân qu ả Granger từ thương mại đến FDI Những kết kiểm tra quan hệ nhân qu ả Granger cho m ối 13 quan hệ FDI GDP mối quan hệ nhân qu ả Granger đ ặc trưng từ FDI tới GDP hay ngược lại Cũng m ối quan h ệ nhân qu ả Granger đặc trưng từ thương mại đến GDP thực đầu người hay ngược lại Những k ết cho thấy FDI thương mại bị nhập thay th ế Chúng nhận thấy FDI nguyên nhân cho đầu t nội địa Tunisia Vì th ế, s ự ảnh hưởng gián tiếp lên tăng trưởng kinh tế Điều gi ải thích b ằng vi ệc hiệu ưng cạnh tranh tạo doanh nghi ệp n ước Tunisia Lập luận thực có giá trị cho Tunisia, nơi doanh nghi ệp đ ịa ph ương y ếu h ơn việc cạnh tranh với công ty đa quốc gia Ngoài ra, mối quan h ệ gi ữa công ty đa quốc gia nước phụ thuộc vào thời gian trình đ ộ c ua nhà đ ầu t nước Trong công ty đa quốc gia tác động tích c ực đ ến vi ệc m r ộng th ị trường thông qua kênh lao động có tính linh động cao, có th ể l ập lu ận r ằng thay đào tạo lao động địa công ty đa quốc gia th ường ển d ụng nh ững lao đ ộng trình độ cao từ công ty nước Có thể kết luận r ằng đầu tư n ước thúc đ ẩy thương mại, FDI tăng trưởng kinh tế ngắn hạn động l ực thúc đ ẩy tăng trưởng kinh tế Tunisia Việc không tìm mối quan hệ nhân từ FDI đến tăng tr ưởng kinh t ế khẳng định nghiên cưu trước nhà đầu t n ước có ý đ ịnh lo ại b ỏ công ty nước Điều giải thích sóng tư nhân hóa, mua l ại sáp nh ập Tunisia năm 1990 2000 Sự thật kể từ năm 1990, ngu ồn v ốn FDI ngày hoạt động thành lập hay mua l ại các công ty có s ẵn h ơn, doanh nghiệp phu cụ thể giấy phép khai thác vi ễn thông (Alaya, 2006) Theo CNUCED (2005), thương vụ mua bán sáp nhập chi ếm kho ản 16,8% FDI đ ổ vào Tunisia thời kỳ 1996 -2003, tư nhân hóa công ty công ch u y ếu lĩnh vực viễn thông xi măng chiếm khoản 30% th ời ểm 1996 – 2000 Bằng việc nghiên cưu FDI việc thầu phụ Tunisia, Rahmouni (2012) cho th lần sử dụng vốn FDI hiệu thời gian 20 năm qua nh ững hoạt động tư nhân hóa từ năm 1998 đến 2000 lĩnh vực công nghi ệp t 2003 đến 2006 lĩnh vực viễn thông Hơn nữa, hoạt động tư nhân hóa không tác động thu hút FDI vào lĩnh vực viễn thông Dòng vốn FDI chu yếu vào ho ạt đ ộng khai thác sản xuất dầu mỏ (UNCTAD,1999) Kết luân Bài nghiên cưu kiểm tra mối quan hệ nhân gi ữa tăng tr ưởng kinh t ế, FDI, m ậu dịch tự do, lao động nguồn vốn đầu tư Tunisia thời gian 1970-2008 Th ực mô hình ARDL kiểm định đồng liên kết nhằm nghiên cưu t ồn t ại m ối quan h ệ dài hạn yếu tố nêu mối quan hệ nhân Granger v ới mô hình VECM để kiểm tra chiều cua mối quan hệ bi ến K ết cho th 14 có kết hợp biến số mô hình FDI bi ến số phụ thuộc m ậu d ịch tự tăng trưởng kinh tế thúc đẩy FDI Tunisia dài hạn K ết qu ả ch ỉ r ằng quan hệ nhân Granger đặc trưng từ FDI đến tăng tr ưởng kinh t ế hay ngược lại ngắn hạn Cũng dấu hiệu cua quan hệ nhân qu ả Granger từ mậu dịch tự đến tăng trưởng kinh tế hay ngược lại ngắn hạn Mặc dù có nhiều người tin FDI làm tăng s ản l ượng n ước,nh ững kết thực nghiệm cua xác nhận vi ệc Nguồn vốn đầu t nước động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Tunisia Nh ững k ết qu ả tạo ý kiến lời khuyên quan tr ọng cho nh ững nhà ho ạch đ ịnh sách Tunisia Chúng gợi ý dự đoán để FDI tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế, Tunisia phải nghiêm túc thay đổi với nh ững mục tiêu rõ ràng cam kết mạnh mẽ Chính phu phải cải thiện thu hút FDI thông qua nh ững thay đ ổi sách (hội nhập khu vực Liên minh Maghreb Ả Rập, cải cách hệ th ống tài chính, giáo dục phát triển sở hạ tầng) Điều cốt lõi thay đổi k ết h ợp v ới vi ệc tạo môi trường thuận lợi để mở rộng thị trường tăng nguồn thu t đ ầu t nước quốc tế Kết cua nghiên cưu thú vị hữu ích cho nhi ều qu ốc gia phát triển để nhận thu hút FDI quan trọng cho vi ệc thúc đ ẩy kinh t ế phát tri ển không đu Phải cân nhắc ảnh hưởng cua FDI đến thúc đ ẩy kinh t ế ph ụ thuộc vào mưc độ nguồn vốn FDI, tính chất cua nó, lĩnh vực đầu t c ua FDI,….Phân tích ngành dựa liệu phân loại FDI làm sáng t ỏ câu h ỏi Tuy nhiên, vấn đề liệu sẵn có chưa đu 15 ... kinh tế, vốn đầu tư thương mại, mối quan hệ nhân Granger chiều từ vốn đầu tư đến FDI từ FDI đến thương mại Không có quan h ệ nhân qu ả Granger từ thương mại đến FDI Những kết kiểm tra quan hệ nhân... trừ đầu tư nội địa cua quốc gia Thư hai, dòng vốn FDI t ương đ ối không ổn định Sự biến động cua nguồn vốn FDI giải thích mua l ại, ều đóng góp nguồn FDI quan trọng cho quốc gia nhi ều n ằm Ngoài. .. công ty nước Có thể kết luận r ằng đầu tư n ước thúc đ ẩy thương mại, FDI tăng trưởng kinh tế ngắn hạn động l ực thúc đ ẩy tăng trưởng kinh tế Tunisia Việc không tìm mối quan hệ nhân từ FDI đến