Đánh giá tác động tương đối đến tăng trưởng kinh tế sách tiền tệ sách tài khóa Trần Thọ Đạt, Hà Quỳnh Hoa NGÔ THỊ LAN ANH KTH54 Bố cục Giới thiệu Tổng quan nghiên cứu Mô hình Kết ước lượng Kết luận Tài liệu tham khảo Giới thiệu Tổng quan nghiên cứu   Thế giới:   CSTK có tác động mạnh CSTT: Bangladesh (Chowdhury, 1986); Romania (Enache, 2009);… CSTT tác động tương đối mạnh CSTK: Mỹ, Anh, Canada, Nhật, Pháp, Đ ức, Ấn Đ ộ, Pakistan (Andersen & Jordan, 1968; Batten & Hafer, 1983; Ali, 2008; Senbet, 2011; ) Việt Nam: - Chưa có nhiều nghiên cứu đánh giá tác động tương đối hai sách mô hình đ ịnh l ượng Mô hình     Mô tả số liệu Nguồn liệu: Quỹ tiền tệ quốc tế, Tổng cục Thống kê, Ngân hàng NNVN Thời kì: 2001Q1 đến 2014Q4 (56 quan sát) Các biến số • • • GDP thực: giá trị tổng sản phẩm nước tính theo giá so sánh năm 2010 • Lãi suất cho vay thực (ILR): lãi suất cho vay trừ tỉ lệ l ạm phát kỳ vọng (%) Cung tiền thực (M2): đại diện cho CSTT, cung tiền danh nghĩa chia cho tỉ s ố gi ảm phát GDP Tiêu dùng cuối CP (GO): đại diện cho CSTK, giá trị tiêu dùng cuối CP theo giá th ực t ế chia cho ch ỉ s ố giảm phát GDP Chỉ định mô hình  Mô hình VAR cấu trúc xem xét tác động sốc CSTK CSTT đ ược mô t ả d ưới d ạng ma tr ận: Trong εGDPt, εGOt, εM2t, εILRt nhiễu trắng Viết lại dạng tổng quát: Nhân với ma trận B-1 được: hay Chỉ định mô hình  Sắp xếp Cholesky  Thứ tự biến: GDP, GO, M2, ILR hàm ý • Các cú sốc từ chi tiêu phủ, cung tiền lãi suất cho vay tác động t ức th ời đ ến GDP hay nói cách khác, GDP ph ản ứng ch ậm v ới cú s ốc KT • • • Chi tiêu phủ không chịu tác động tức thời cú sốc từ cung tiền lãi su ất Cung tiền chịu tác động tức thời cú sốc sản lượng chi tiêu phủ Lãi suất cho vay thực chịu tác động tức thời cú sốc từ biến lại Kiểm định tính dừng  Các biến biến đổi dạng tỷ lệ tăng (lấy log lấy sai phân) Xác định độ trễ tối ưu mô hình var  Lựa chọn độ trễ 3, sử dụng tiêu AIC Hàm phản ứng Hàm phản ứng Phân rã phương sai tăng trưởng gdp Kết luận  Nghiên cứu sử dụng mô hình VAR cấu trúc đệ quy nh ằm đánh giá tác động t ương đối CSTT CSTK đ ến tăng trưởng kinh tế  Kết ước lượng từ mô hình cho thấy, hai sách có ảnh hưởng dương tới tăng tr ưởng, nh ưng CSTT có ảnh hưởng tương đối mạnh so với CSTK  CSTT có ảnh hưởng đến GDP vòng quý (trong quý có ảnh hưởng mạnh nhất), từ quý có ảnh h ưởng không đáng kể tắt dần   CSTK có ảnh hưởng tới GDP kể từ quý 2, nhỏ tắt dần từ quý Trong quý thứ 2, sốc CSTT giải thích khoảng 16% biến đ ộng tăng trưởng GDP CSTK ch ỉ khoảng 1% Một số tài liệu tham khảo Ali, A (2008) Whether Fiscal Stance or Monetary Policy is Effective for Economic Growth in Case of South Asian Countries?. The Pakistan Development Review, 791-799 Andersen, L C (1968) Monetary and Fiscal Actions: A Test of Their Relative Importance in Economic Stabilization. Federal Reserve Bank of St Louis Review, 50, 114 Batten, D S(1983) The relative impact of monetary and fiscal actions on economic activity: A cross-country comparison. Federal Reserve Bank of St Louis Review, 65(1), 5-12 Senbet, D (2011) The relative impact of fiscal versus monetary actions on output: A vector autoregressive (VAR) approach. Business and Economic Journal, 25, 1-11 Sims, C A (1980) Macroeconomics and reality. Econometrica, 1-48 Trần Thọ Đạt (2012a) Chính sách tiền tệ tài khóa quản lý tổng cầu h ướng đ ến ổn đ ịnh kinh t ế vĩ mô Kỷ yếu hội thảo…, tr175-187 Trần Thọ Đạt (2012b) Phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa để điều hành kinh t ế vĩ mô giai đo ạn t đến năm 2015 Đề tài ĐTNH 04-2012, NHNN ... (2012a) Chính sách tiền tệ tài khóa quản lý tổng cầu h ướng đ ến ổn đ ịnh kinh t ế vĩ mô Kỷ yếu hội thảo…, tr175-187 Trần Thọ Đạt (2012b) Phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa để điều hành kinh t... sai tăng trưởng gdp Kết luận  Nghiên cứu sử dụng mô hình VAR cấu trúc đệ quy nh ằm đánh giá tác động t ương đối CSTT CSTK đ ến tăng trưởng kinh tế  Kết ước lượng từ mô hình cho thấy, hai sách. .. nghiên cứu đánh giá tác động tương đối hai sách mô hình đ ịnh l ượng Mô hình     Mô tả số liệu Nguồn liệu: Quỹ tiền tệ quốc tế, Tổng cục Thống kê, Ngân hàng NNVN Thời kì: 2001Q1 đến 2014Q4