CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài Trên giới có nhiều nghiên cứu quản trị công ty mối quan hệ Quản trị công ty (QTCT) với hiệu hoạt động công ty hay mối quan hệ QTCT với thông tin bất đối xứng Các kết mối quan hệ khác Chẳng hạn, nghiên cứu Hermalin Weisbach (1998, 2003), Bhagat Black (2002) độc lập ngày lớn ban giám đốc có mối quan hệ đồng biến tới kết hoạt động công ty độc lập ban giám đốc chọn làm thước đo cho quản trị công ty Nhưng gần đây, Bhagat Bolton (2008) phát mối quan hệ nghịch biến độc lập ban giám đốc với kết hoạt động công ty, quy mô ban giám đốc có mối quan hệ nghịch biến với kết hoạt động (Bhagat, Carey Elson, 1999) Các nghiên cứu mối quan hệ QTCT thông tin bất đối xứng có đồng thuận cao Lý thuyết cho thấy, chế QTCT tổ chức ngân hàng lớn bị ảnh hưởng lớn thông tin bất đối xứng (Raheja, 2005 Adams Ferreira, 2007) Bên cạnh đó, ảnh hưởng chế quản trị dường xuất lĩnh vực cụ thể chế QTCT phù hợp với loại hình công ty (Coles, Daniel Naveen, 2008) Vì vậy, việc hiểu rõ vai trò thông tin bất đối xứng mối quan hệ thông tin bất đối xứng chế QTCT lĩnh vực quan trọng để có chế quản trị phù hợp với công ty thuộc lĩnh vực khác Tại Việt Nam gần có nhiều nghiên cứu mối quan hệ QTCT với hiệu hoạt động hay QTCT với thông tin bất đối xứng Tuy vậy, chưa có nhiều nghiên cứu đề cập đến mối quan hệ ba nhân tố nghiên cứu việc đề cập đến mờ nhạt không rõ ràng Chính vậy, xuất phát từ thực tế trên, tác giả thấy cần thiết có nghiên cứu thực nghiệm nhằm kiểm định mối quan hệ ba nhân tố: thông tin bất đối xứng, quản trị công ty , hiệu hoạt động ngân hàng mô hình, đặc biệt lĩnh vực ngân hàng, lĩnh vực tài có nhiều tính chất đặc thù Do vậy, tác giả lựa chọn đề tài “Thông tin bất đối xứng, quản trị công ty hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Việt Nam” 1.2 Mục tiêu nghiên cứu luận án Luận án có mục tiêu sau: Thứ nhất, kiểm định mối quan hệ quản trị công ty với thông tin bất đối xứng hệ thống ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Thứ hai, kiểm định môi quan hệ quản trị công ty với hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Thứ ba, kiểm định mối quan hệ thông tin bất đối xứng hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Thứ tư, Trên sở kiểm định mối quan hệ, phân tích thực trạng quản trị công ty NHTMCP, để xuất khuyến nghị nhằm nâng cao lực quạn trị, hạn chế thông tin bất đối xứng để nâng cao hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 1.3 Câu hỏi nghiên cứu Với mục tiêu nghiên cứu nêu trên, nghiên cứu mình, câu hỏi nghiên cứu tác sau: - Những yếu tố quản trị công ty ảnh hưởng đến thông tin bất đối xứng ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam - Những yếu tố thông tin bất đối xứng ảnh hưởng đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam - Những yếu tố quản trị công ty ảnh hưởng đến hiệu hoạt hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 1.4 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu mối quan hệ quản trị công ty, thông tin bất đối xứng hiệu hoạt động NHTM cổ phần Việt Nam Phạm vi nghiên cứu: Quản trị công ty, thông tin bất đối xứng, hiệu hoạt động NHTM cổ phần niêm yết sàn chứng khoán Hà Nội TP Hồ chí Minh từ năm 2006 đến năm 2014 1.5 Phương pháp nghiên cứu - Quá trình nghiên cứu thực phương pháp nghiên cứu định lượng - Mẫu nghiên cứu gồm 16 ngân hàng thương mại niêm yết sàn chứng khoán Hà Nội TP Hồ Chí Minh từ năm 2006 đến 2014 - Các biến chia thành 04 nhóm: Nhóm thứ nhất, biến đo lường quản trị ngân hàng gồm 08 biến Nhóm thứ hai, biến đo lường thông tin bất đối xứng gồm 02 biến Nhóm thứ ba, biến đo lường hiệu quản trị ngân hàng gồm 01 biến Nhóm thứ tư, biến kiểm soát gồm 03 biến - Phương pháp phân tích liệu: dùng phần mềm SPSS, Excel… 1.6 Kết đạt luận án Thứ nhất, xây dựng hình nghiên cứu Thứ hai, kiểm định mối quan hệ ba nhân tố: quản trị công ty, thông tin bất đối xứng hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Thứ ba, đưa kiến nghị 1.7 Bố cục luận án Bố cục luận án dự kiến gồm chương Chương 1: Giới thiệu chung nghiên cứu Chương 2: Cơ sở lý luận quản trị công ty, thông tin bất đối xứng hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Chương 3: Phương pháp nghiên cứu Chương 4: Kết nghiên cứu Chương 5: Bình luận kiến nghị 1.8 Mô hình nghiên cứu giả thuyết dự kiến H1: có mối quan hệ thông tin bất đối xứng hiệu hoạt động ngân hàng H2: có mối quan hệ quản trị công ty thông tin bất đối xứng H3: có mối quan hệ quản trị công ty hiệu hoạt động ngân hàng Thông tin bất đối xứng Quản trị công ty Hiệu hoạt động ngân hàng Hình 1.1: Mô hình nghiên cứu dự kiến CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ CÔNG TY, THÔNG TIN BẤT ĐỐI XỨNG VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 2.1 Tổng quan quản trị công ty 2.1.1 Các định nghĩa quản trị công ty Các nhà nghiên cứu có nhiều định nghĩa quản trị công ty Tuy vậy, nhà nghiên cứu thường phân chia định nghĩa quản trị công ty theo nghĩa rộng nghĩa hẹp Financial Times (1997) coi “quản trị công ty hiểu theo nghĩa hẹp quan hệ công ty với cổ đông, theo nghĩa rộng quan hệ công ty với xã hội…” Các nhà nghiên cứu định nghĩa QTCT theo nghĩa rộng, Mulbert (2010) coi QTCT trình định Hội đồng quản trị nhà quản lý cao cấp nhằm đạt mục tiêu công ty cổ đông Theo quan điểm nhà nghiên cứu QTCT định nghĩa tập hợp mối quan hệ quản lý công ty, HĐQT, cổ đông bên liên quan khác Một chế QTCT coi phù hợp đảm bảo hoạt động HĐQT nhà quản lý theo đuổi mục tiêu lợi ích công ty cổ đông (OECD, 2004) Từ hai cách tiếp cận trên, ta nhận thấy nhà nghiên cứu có cách tiếp cận khác QTCT theo nghĩa hẹp rộng hai cách tiếp cận có điểm tương đồng Thứ nhất, cấu máy quản lý công ty xác định phân chia quyền hạn trách nhiệm thành viên khác công ty Cấu trúc QTCT hoàn chỉnh hiệu gồm cấu phần: chủ sở hữu, HĐQT, ban giúp việc cho HĐQT, Ban điều hành cấp cao, cấp trung nhân viên tác nghiệp trực tiếp Thứ hai, cấu trúc QTCT coi yếu tố vô hình nhằm bảo vệ quyền lợi ích cổ đông, người gửi tiền đảm bảo tính minh bạch việc cung cấp thông tin, báo cáo; tính tuân thủ chuẩn mực kế toán, kiểm toán quốc tế; văn hóa tổ chức chuẩn mực đạo đức Thứ ba, QTCT coi công cụ quản lý nhằm giúp người chủ công ty kiểm soát hoạt động giám đốc điều hành, ban kiểm soát, hội đồng quản trị số đối tượng khác công ty 2.1.2 Tầm quan trọng quản trị công ty Quản trị công ty tạo với mục đích cuối định đắn để vận hành công ty thông qua việc xây dựng chế phân định rõ quyền trách nhiệm thành phần liên quan đến công ty Việc nhìn rõ trách nhiệm, nghĩa vụ, quyền lợi giúp bên liên quan đưa định đắn lợi ích chung Nếu công ty có hoạt động yếu kém, lỗi HĐQT không thực vai trò hạn chế tình không chịu trách nhiệm sai lầm hoạt động điều hành công ty Trách nhiệm giúp người công ty đưa định vị trí Một khía cạnh quan trọng QTCT giảm rủi ro cho công ty Việc thực thi QTCT bên cạnh việc xác định vai trò thành viên gắn trách nhiệm họ với hoạt động Mỗi hoạt động sai lầm cố tình vi phạm chịu trách nhiệm trước quy định chung công ty quy định pháp luật Bên cạnh đó, hoạt động kinh doanh, QTCT giúp công ty chấp nhận rộng rãi Điều có nguyên tắc minh bạch hoạt động, từ vấn đề tài chính, đầu tư đến định hướng chung hoạt động hay tầm nhìn công ty công khai 2.1.3 Một số mô hình quản trị công ty giới Căn vào đặc điểm hệ thống tài phân tách sở hữu quản trị, nhà nghiên cứu chia QTCT thành mô hình sau: (1) Mô hình QTCT nước Anh, Mỹ (Anglo-Saxon); (2) Mô hình QTCT Đức; (3) Mô hình QTCT Nhật Bản Định hướng Đảm bảo lợi ích Quản lý Điểm mạnh Tăng trưởng Cung cấp tài Kiểm soát Hạn chế Mỹ - Anh Thị trường chứng khoán Quyền sở hữu cổ đông Đức (Châu Âu) Hệ thống ngân hàng Quyền sở hữu tài sản cổ đông mối quan hệ công ty nhân viên Nhật Bản Hệ thống ngân hàng Lợi ích đối tượng liên quan (các công ty xoay quanh định chế tài chính) keiretsu Giám đốc điều hành Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị Ban kiểm soát Ban kiểm soát Kỷ luật thị trường Nhiều rào cản ngăn ngừa rủi Trực tiếp chịu ảnh Minh bạch cao ro hưởng chủ sở hữu Lợi ích bên Thông qua mua bán, sáp nhập tăng trưởng nội sinh - Xu hướng nợ thấp - Xu hướng nợ cao - Xu hướng giảm nợ/ vốn chủ sở - Xu hướng nợ vốn chủ sở hữu cao hữu - Ít sử dụng công cụ tài phức tạp - Sử dụng công cụ tài đa dạng phức tạp - Chia tách sở hữu quản lý - Phối hợp kiểm soát quản lý - Giảm động lực nhà đầu - Quản lý đối tượng có liên quan (ngân hàng, công ty, cổ đông) tư tham gia quản lý - Dễ gây đổ vỡ - Chậm thay đổi Khó thay đổi thích - Thâu tóm dẫn đến độc quyền - Hệ thống tạo nghi với chế - Các nhà quản lý thực xung đột hoạt động lợi ích cá nhân Bảng 2.1: So sánh đặc điểm mô hình quản trị công ty nước 2.1.4 Sự khác biệt quản trị công ty ngân hàng công ty khác Nguyên nhân có khác biệt QTCT ngân hàng công ty khác tác động sáu điểm khác biệt hai loại hình công ty gồm: (1) qui mô ảnh hưởng ngân hàng lớn công ty phi tài chính; (2) hoạt động ngân hàng sử dụng đòn bẩy tài lớn công ty phi tài chính; (3) hoạt động ngân hàng chịu tác động nhiều qui tắc; (4) cấu trúc vốn phức tạp công ty phi tài chính; (5) thông tin không đối xứng lựa chọn đối nghịch ngân hàng nghiêm trọng loại hình công ty khác; (6) tính chất phức tạp hoạt động ngân hàng 2.1.5 Các lý thuyết quản trị công ty thang đo quản trị công ty 2.1.5.1 Lý thuyết người đại diện Thuật ngữ “quản trị công ty” liên quan tới lý thuyết “người đại diện” Ở cấp này, “người đại diện” người sở hữu công ty không tham gia vào quản lý công ty Theo cách hiểu này, quản trị công ty bắt nguồn từ khu vực tư nhân thường tập trung quan tâm đến mối quan hệ cổ đông công ty Tuy vậy, OECD (2004) đưa định nghĩa QTCT mang nghĩa rộng Tổ chức cho QTCT tổng hòa mối quan hệ đầy đủ quản lý công ty, cổ đông, ban giám đốc bên có liên quan Theo cách hiểu này, QTCT sở để thiết lập mục tiêu công ty phương thức đưa nhằm đạt mục tiêu kiểm soát kết hoạt động Theo tác giả Đào Thị Thanh Bình (2012) lý thuyết người đại diện có ba giả thiết chủ yếu sau: thứ nhất, thị trường bình thường /cạnh tranh; thứ hai, mối quan hệ thông tin bất đối xứng mối quan hệ người ủy quyền người ủy quyền chủ sở hữu người quản lý; thứ ba, cấu trúc vốn tối ưu đòi hỏi phải tận dụng đòn bẩy tài 2.1.5.2 Lý thuyết bên có liên quan QTCT chia nhóm liên quan thành hai nhóm chính: bên bên công ty Nhóm bên công ty gồm: cổ đông, chủ nợ, nhà cung cấp, nhà cung cấp cho trả chậm, khách hàng quan quản lý Nhóm bên hay gọi nhóm nội công ty gồm: ban giám đốc điều hành, nhân viên HĐQT công ty Tất bên tham gia nằm trình giám sát hiệu hoạt động công ty trực tiếp gián tiếp cấp độ khác với mục tiêu khác Theo Friedman (2006) cho công ty nên xem nơi tổng hòa bên liên quan mục đích doanh ngiệp quản lý lợi ích, nhu cầu quan điểm họ dựa số nguyên tắc đạo đức Có cách tiếp cận lý thuyết bên liên quan: mô tả / thực tiễn, mang tính công cụ, chuẩn tắc (Đào Thị Thanh Bình, 2012) Tuy nhiên, Donaldson Preston (1995) cho ba cách tiếp cận lý thuyết bên liên quan khác nhau, lại hỗ trợ lẫn sở lý thuyết chuẩn tắc đóng vai trò quan trọng cho lý thuyết 2.1.5.3.Lý thuyết nhà quản lý Ý tưởng lý thuyết người quản lý phản ánh ý niệm bổn phận trách nhiệm người khác dựa việc trì mối quan hệ giao ước Theo Penner, Dovidio, Piliavin, & Schroeder (2005) hành vi quản lý loại hành động xã hội nhằm mục đích ảnh hưởng tích cực lên người khác Lý thuyết nhà quản lý lại nhà quản lý tìm kiếm lợi ích khác lợi ích kinh tế như: vị trí xã hội, lòng trắc ẩn, danh tiếng tốt, việc hoàn thành tốt nhiệm vụ giao, cảm giác hài lòng công việc ý thức làm việc mục đích tốt đẹp Lý thuyết nhà quản lý nhà quản lý tự họ muốn làm tốt công việc, tối đa hóa lợi nhuận công ty đem lại lợi nhuận tốt cho cổ đông Họ không thiết làm việc lợi ích tài họ, mà họ cảm thấy có trách nhiệm cao công ty Lý thuyết nhà quản lý ủng hộ nhà quản lý tự theo đuổi mục đích riêng 2.1.5.4 Thang đo quản trị công ty Quản trị công ty đại diện nhiều biến với nhiều cách thức khác Edward Clough (2005) tổng hợp thước đo quản trị công ty nghiên cứu trước, luật định quản trị công ty gồm có: quy mô ban giám đốc; tách biệt chủ tịch CEO (tính nhị nguyên); thành viên HĐQT độc lập; cân kỹ lực giám đốc; ban kiểm soát ban khác Một số nghiên cứu (ví dụ nghiên cứu Võ Đức Phan Thúy, 2013) sử dụng nữ thành viên HĐQT trình độ giáo dục thành viên HĐQT biến đại diện cho quản trị Lê Quang Cảnh cộng (2015), lại dùng thang đo gồm: qui mô HĐQT, tính nhị nguyên chủ tịch giám đốc điều hành, giới tính CEO, thành viên độc lập HĐQT qui mô ban giám đốc làm thước đo cho biến quản trị công ty Tác giả Đào Thị Thanh Bình cộng (2012) lại dùng biến như: số lượng thành viên HĐQT, tỉ lệ quyền sở hữu nước ngoài, đặc điểm thành phần HĐQT làm thước đo cho quản trị công ty Nghiên cứu Nguyễn Hồng Sơn cộng (2015) lựa chọn cấu trúc sở hữu có biến sở hữu nhà nước sở hữu nước thang đo QTCT Các nghiên cứu quyền sở hữu Gursory Aydogan (2002); Rokwaro (2013); Anstoniasidis (2010); Peong (2012) có thước đo ty thêm thước đo cổ đông lớn quản trị công Trong nghiên cứu Adams Fereira (2007); Đoàn Hồng Phúc Lê Văn Thông (2014) tác giả xây dựng thước đo quản trị công ty gồm nhiều biến biến kinh nghiệm HĐQT thước đo sử dụng Từ tổng kết thước đo quản trị công ty nêu trên, tác giả sử dụng tám thước đo gồm: Qui mô hội đồng quản trị; Số lượng nữ giới hội đồng quản trị; Trình độ học vấn hội đồng quản trị; Kinh nghiệm làm việc hội đồng quản trị; Số lượng thành viên độc lập hội đồng quản trị; Cổ đông lớn; Sở hữu nhà nước % sở hữu nước STT Tên nhân tố Broad size Gender Edu Board Age Block State Fown Outdir Ý nghĩa Thành viên HĐQT Thành viên nữ thuộc HĐQT Trình độ HĐQT Kinh nghiệm làm việc thành viên HĐQT Cổ đông lớn Cách tính Số lượng thành viên thuộc HĐQT Số lượng thành viên nữ thuộc HĐQT Thành viên có trình độ sau đại học Độ tuổi trung bình thành viên HĐQT “1” tỷ lệ nắm giữ cổ phần cổ đông lớn 5% (không tính số cổ phiếu thuộc nhà nước) “0” ngược lại Quyền sở hữu nhà “1” nhà nước làm chủ “0” ngược nước lại Sở hữu nước Tỷ lệ % sở hữu Số lượng thành viên độc Số lượng thành viên Chú ý tính lập hội đồng quản trị % độc lập tổng số thành viên Bảng 2.3: Các thước đo quản trị ngân hàng 2.2 Tổng quan thông tin bất đối xứng 2.2.1 Khái niệm thông tin bất đối xứng Thông tin bất đối xứng mức độ thông tin không phản ánh kịp thời, xác, đầy đủ thị trường diễn biến Điều có nghĩa đối tượng giải vấn đề, tham gia thị trường bên giao dịch có thông tin liên quan bên không có đầy đủ Nguyên nhân điều lý sau: thứ nhất, nguồn thông tin khác nhau; thứ hai thời điểm tiếp nhận thông tin khác nhau; thứ ba, trình độ xử lý thông tin khác bên nhận luồng thông tin Thông tin bất đối xứng nguyên nhân dẫn đến thị trường hiệu 2.2.2 Các hình thức thông tin bất đối xứng Trong thị trường tài nói chung thị trường ngân hàng nói riêng, thông tin bất đối xứng thể cụ thể ba hình thức: thứ nhất, lựa chọn đối nghịch; thứ hai, tâm lý ỷ lại; thứ ba, chi phí giám sát 2.2.3 Ảnh hưởng thông tin bất đối xứng hệ thống tài chính-ngân hàng Về khía cạnh “lựa chọn bất lợi” Lựa chọn bất lợi xảy phổ biến thị trường tài nói chung ngân hàng nói riêng Nghiên cứu Awargal cộng (2011) ảnh hưởng lựa chọn bất lợi trình chứng khoán hóa khoản cho vay chấp hệ thống ngân hàng Mỹ thời gian từ 2004-2008, ngân hàng, đầy đủ thông tin, giữ lại khoản vay thực chất có độ rủi ro cao hơn, lại tập hợp khoản vay có độ rủi ro thấp chuyển đổi thành cổ phiếu bán thị trường Đây cho nguyên nhân làm tăng khả khoản ngân hàng, góp phần dẫn đến khủng hoảng tài Thông tin bị che đậy khiến cho việc cho vay vốn trở nên không kiểm soát được, nợ xấu chắn xuất thị trường suy yếu Về khía cạnh “tâm lý ỷ lại” Có thể coi trường hợp tập đoàn Fannie Mae Freddie Mac Mỹ điển hình “tâm lý ỷ lại” Tâm lý ỷ lại coi nguyên nhân gây tượng “sản xuất tiêu dùng” mức tối ưu sản phẩm tài MBS, đánh tính hiệu thị trường, thị trường cho vay chuẩn Mỹ sụp đổ, Fannie Mae Fredie Mac hoàn toàn khoản Vấn đề “người ủy thác” “đại diện” Nhà quản lý tổ chức tài người đại diện cho cổ đông nhà đầu tư để điều hành tổ chức Do tính chất đặc thù ngành đòi hỏi phải có am hiểu chuyên môn nên cổ đông nhà đầu tư thường phó thác cho người đại diện, khiến cho hệ thông tin bất đối xứng dễ dàng có điều kiện xảy (Pilbeam, 2010) 2.2.4 Các nghiên cứu thông tin bất đối xứng Lý thuyết thông tin bất đối xứng đưa Akerlof (1970) Từ nghiên cứu Akerlof, Spence (1973) Stiglitz (1976) đề xuất số giải pháp nhằm khắc phục tình trạng thông tin Lý thuyết chung ngân hàng, thuật ngữ thông tin bất đối xứng thay “tính mờ” Flannery, Kwan Nimalendran 2004 định nghĩa “tính mờ” có nghĩa nhà đầu tư vào ngân hàng đánh giá giá trị tài sản ngân hàng cách xác người bên chuyên gia có khả đánh giá vấn đề Morgan (2002) cho thông tin bất đối xứng gắn liền với đặc tính ngân hàng tính bất đối xứng thông tin lĩnh vực ngân hàng rõ ràng nhiều so với loại hình công ty khác Điều dựa đặc điểm ngân hàng giống hộp đen, dòng tiền vào dòng tiền ra, người bên ngân hàng khó quan sát hết rủi ro trình vận động trung gian Levine (2004) thừa nhận đối tượng ngân hàng theo dõi cách đầy đủ chất lượng khoản cho vay ngân hàng Ông cho ngân hàng giấu vấn đề thông qua việc cung cấp khoản cho vay khách hàng với mức lãi xuất cao khiến khách hàng rơi vào tình trạng khả khoản, từ ảnh hưởng đến khả trả nợ gây tình trạng vốn ngân hàng 2.2.5 Cấu trúc biến thông tin bất đối xứng Các nghiên cứu cho thấy biện pháp tối ưu để đo mức độ bất đối xứng thông tin Tuy vậy, theo số tác giả giới có số nhân tố thể dại diện cho biến thông tin bất đối xứng như: số lượng chuyên gia nghiên cứu (Brennan Subrahmanyam, 1995); số lượng cổ đông (Allen ,1993); quy mô công ty (Vermaelen ,1981); Chi phí nghiên cứu phát triển (Barth Kasznik,1999); số Tobin’s Q; số đòn bẩy tài chính, Bebchuk 2003) Trong nghiên cứu này, tác giả sử dụng phương pháp đo lường hai cách thích hợp tình trạng số liệu lấy Việt Nam, số chi phí nghiên cứu (R&D) số đòn bẩy tài (Leverage) 2.3 Tổng quan hiệu hoạt động ngân hàng phương pháp đo lường Hiệu hoạt động công ty tiêu quan trọng bên liên quan cổ đông, ban giám đốc, chủ nợ, nhà cung cấp, người tiêu thụ… Hiệu hoạt động công ty đo lường nhiều số khác Theo Bhagat Bolton (2008), biến đại diện thông dụng cho kết hoạt động công ty gồm có: Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA); Tobin’Q: tiêu tính toán (Gom- pers, Ishii Metrick, 2003; Brainard Tobin 1968); Lợi nhuận cổ phiếu: thu nhập hỗn hợp năm (gồm cổ tức); Tỷ lệ đòn bẩy tài chính- tổng nợ dài hạn chia tổng tài sản Vì hạn chế liệu, nghiên cứu chủ đề thường sử dụng tiêu đơn lẻ để phản ánh kết hoạt động công ty, tỷ suất sinh lời tổng tài sản, lợi nhuận trước thuế khoản đóng góp vào ngân sách nhà nước thước đo thông dụng Trong nghiên cứu tác giả sử dụng số tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA) số nhiều nghiên cứu nước sử dụng số công bố rộng rãi 2.4 Tổng quan mối quan hệ thông tin bất đối xứng, quản trị công ty hiệu hoạt động ngân hàng 2.4.1 Mối quan hệ thông tin bất đối xứng hiệu hoạt động ngân hàng Các nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ định hoạt động công bố thông tin hoạt động quản trị công ty Các nghiên cứu tiêu biểu mối quan hệ thông tin bất đối xứng hiệu doanh nghiệp kể đến như: Lowenstein (1996); Abdul Rahman (2006); Abdul Rahman Rizal Salim (2010) Các tác giả lập luận việc công bố thông tin đầy đủ minh bạch góp phần làm tăng hiệu quản trị hiệu hoạt động ngân hàng Hai nhân tố đại diện cho biến thông tin bất đối xứng R&D đòn bẩy tài (leverage) nhiều nghiên cứu cho có mối quan hệ với hiệu hoạt động ngân hàng Các nghiên cứu Pandey, 2010; Andy, Chuck & Alison, 2002 khẳng định có mối quan hệ hệ đòn bẩy tài hiệu hoạt động Còn nghiên cứu Sougiannis (1994); Canibano Garcia-Ayuso (2000) lại khẳng định có mối quan hệ R&D hiệu hoạt động Từ nghiên cứu trên, tác giả có giả thuyết sau: H1.1: Chi phí R&D có tác động tới hiệu hoạt động ngân hàng H1.2: Chỉ số đòn bẩy tài Leverage có tác động tới hiệu hoạt động ngân hàng 2.4.2 Mối quan hệ quản trị công ty thông tin bất đối xứng Mặc dù có nhiều nghiên cứu trước QTCT, nhiên nghiên cứu mối quan hệ thông tin bất đối xứng QTCT mức độ thông tin bất đối xứng Nghiên cứu Shleifer Vishny (1997), Perotti Thadden (2003), Pawlina Renneboog (2005) Florackis Ozkan (2009) cho thấy số cổ đông lớn tỷ lệ nghịch với mức độ bất đối xứng thông tin cải thiện hiệu hoạt động công ty Tuy nghiên cứu tác giả khác cho kết ngược lại Cai cộng (2006), Hillier McColgan (2006), Kanagaretnam cộng (2007) Holm Scholer (2010) thấy HĐQT độc lập có liên quan ngược chiều với thông tin bất đối xứng Trong khi, Chen Nowland (2010) cho tăng thành viên độc lập HĐQT đảm bảo lợi ích tốt cho cổ đông thiểu số Nghiên cứu Adams Mehran (2005) không tìm thấy chứng mối quan hệ quy mô ban giám đốc kết hoạt động công ty (tác giả đo lường số Tobin’Q) Tuy nhiên Andres Valleado (2008) chứng minh có mối quan hệ phi tuyến tính quy mô HĐQT kết hoạt động ngân hàng Nghiên cứu Bushman Smith (2003) nhấn mạnh thông tin báo cáo tài đóng vai trò quan trọng nguồn thông tin nhà đầu tư nhà làm luật Hai tác giả nhận định thông tin báo cáo tài không giúp hạn chế vấn đề liên quan đến thông tin bất đối xứng mà giúp HĐQT đưa định quản lý quan trọng Trong báo cáo tài giúp giảm lựa chọn đối nghịch rủi ro khoản, từ nâng cao hiệu hoạt động tài ngân hàng Đồng thời giúp nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro đầu tư Bên cạnh đó, nghiên cứu trước chứng minh có mối quan hệ lợi nhuận kiếm kết điều hành nhà quản lý cao cấp Healy Palepu (2001) cung cấp lý thuyết rộng cung cấp thông tin tự nguyện Họ liệt kê động lực phía sau định công bố thông tin Một động lực việc tham gia vào giao dịch thị trường vốn Nói chung, nhà quản lý có thông tin đầy đủ so với nhà đầu tư, tham gia vào thị trường vốn, nhà quản lý có xu hướng cung cấp thông tin tự nguyện nhiều nhằm giảm vấn đề thông tin bất đối xứng, giảm chi phí tài bên ngoài, đồng thời đáp ứng yêu cầu nhà đầu tư Các nghiên cứu trước tập trung vào phân tích mối quan hệ cung cấp thông tin tự nguyện vấn đề QTCT Ví dụ, Eng Mak (2003) kiểm định tác động cấu trúc sở hữu thành phần HĐQT hoạt động công bố thông tin tự nguyện Họ phát nhà quản lý có mức sở hữu thấp sở hữu phủ mức cao gắn liền với mức công bố thông tin tốt Họ chứng minh số lượng thành viên bên nhiều hoạt động công bố thông tin giảm Trong nghiên cứu mình, tác giả sử dụng hai số Leveragel R&D đại diện thông tin bất đối xứng Vì vậy, tác giả đưa giả thuyết nghiên cứu nhằm qua đánh giá cách gián tiếp ảnh hưởng yếu tố thuộc quản trị công ty tới thông tin bất đối xứng sau: - H2.1: Có tác động quy mô HĐQT tới chi phí R&D - H2.2: Có tác động số lượng thành viên nữ giới HĐQT tới chi phí R&D - H2.3: Có tác động trình độ học vấn HĐQT tới chi phí R&D - H2.4: Có tác động kinh nghiệm làm việc HĐQT tới chi phí R&D - H2.5: Có tác động số lượng thành viên độc lập HĐQT tới chi phí R&D - H2.6: Có tác động yếu tố cổ đông lớn tới chi phí R&D - H2.7: Có tác động yếu tố sở hữu nhà nước tới chi phí R&D - H2.8: Có tác động phần trăm sở hữu nhà đầu tư nước tới chi phí R&D - H2.9: Có tác động quy mô HĐQT tới đòn bẩy tài Leverage - H2.10: Có tác động số lượng thành viên nữ giới HĐQT tới đòn bẩy tài Leverage - H2.11: Có tác động trình độ học vấn HĐQT tới đòn bẩy tài Leverage - H2.12: Có tác động kinh nghiệm làm việc HĐQT tới đòn bẩy tài Leverage - H2.13: Có tác động số lượng thành viên độc lập HĐQT tới đòn bẩy tài Leverage - H2.14: Có tác động yếu tố cổ đông lớn tới đòn bẩy tài Leverage - H2.15: Có tác động yếu tố sở hữu nhà nước tới đòn bẩy tài Leverage - H2.16: Có tác động phần trăm sở hữu nhà đầu tư nước tới đòn bẩy tài Leverage 2.4.3 Mối quan hệ quản trị công ty hiệu hoạt động ngân hàng Có nhiều nghiên cứu mối quan hệ QTCT hiệu hoạt động công ty Cách thứ đánh giá toàn diện quản trị công ty số mà người ta thường gọi số QTCT Cách thứ hai nghiên cứu mối quan hệ nhân tố quản trị công ty với hiệu QTCT 2.4.3.1 Cách tiếp cận thông qua số quản trị công ty Các nghiên cứu tập trung vào mối quan hệ quản trị công ty (đại diện số quản trị công ty) tình hình hoạt động công ty Rất nhiều nghiên cứu sử dụng mối tương quan hồi quy để kiểm tra mối quan hệ Kết đa dạng phụ thuộc vào yếu tố thời gian thu thập liệu điều kiện cụ thể quốc gia Các nghiên Gompers, Ishii & Metrick (2003); Brown (2004) tìm mối quan hệ thuận chiều quản trị công ty với hiệu hoạt động (Tobin’Q) nhiên nghiên cứu Epps Cereola (2008) lại không tìm mối quan hệ Tương tự, Daines, Gow & Larcker (2009), Vintila G Gherghina (2012) nghiên cứu mối quan hệ thực nghiệm đánh giá quản trị công ty tình hình hoạt động công ty niêm yết thị trường chứng khóan Mỹ Nghiên cứu đưa kết mối tương quan tỷ lệ nghịch số phụ quản trị công ty (kiểm toán, cấu trúc hội đồng quản trị, quyền cổ đông bồi thường cung cấp Institutional Shareholder Services tình hình hoạt động công ty CGI có mối tương quan tỷ lệ nghịch với tỷ lệ đòn bẩy tài chính, Tobin’s Q có mối tương quan tỷ lệ thuận với quy mô công ty Ngược lại, B, Jang Hasung, Kim (2003) xem xét ảnh hưởng quản trịc ông ty lên giá trị công ty Hàn Quốc Kết mối quan hệ tỷ lệ thuận số quản trị công ty tỷ lệ giá trị thị trường giá trị sổ sách Tobin’s Q Một nghiên cứu khác thực Anderson A Gupta P (2009) so sánh quốc gia quản trị công ty (được đo lường Corporate Governance Quotient) tình hình hoạt động công ty Kết cho thấy mối tương quan tỷ lệ thuận tỷ lệ nghịch phụ thuộc vào cấu trúc tài quốc gia hệ thống pháp lý 2.4.3.2 Cách tiếp cận thông qua số nhân tố quản trị công ty tác động đến hiệu hoạt động Mối quan hệ số lượng thành viên Hội đồng quản trị với hiệu hoạt động ngân hàng Có trường phái khác mối quan hệ quy mô Hội đồng quản trị (HĐQT) hiệu suất công ty Trường phái cho quy mô HĐQT nhỏ đóng góp nhiều vào thành công công ty (Lipton and Lorsch, 1992; Jensen, 1993; Yermack, 1996) Trường phái thứ hai lại cho HĐQT với quy mô lớn làm tăng hiệu suất công ty Nhiều nghiên cứu quy mô HĐQT lớn hỗ trợ tư vấn quản lý công ty hiệu phức tạp môi trường kinh doanh văn hóa công ty (Klein, 1998) Thêm vào đó, quy mô HĐQT lớn quy tập nhiều thông tin Vì vậy, hiệu suất công ty nâng cao với quy mô HĐQT lớn (Dalton and ctg, 1999) Giả thuyết nghiên cứu: H3.1: Có tác động quy mô HĐQT tới hiệu hoạt động ngân hàng Mối quan hệ thành viên nữ thuộc hội đồng quản trị với hiệu hoạt động ngân hàng Thành viên nữ thuộc HĐQT đối tượng xuất thường xuyên nghiên cứu thực nghiệm Họ phản ánh đặc trưng, đa dạng HĐQT (Dutta Bose, 2006) Hơn nữa, theo nghiên cứu Smith cộng (2006), có ba nguyên nhân : (1) Thành viên nữ thường có hiểu biết thị trường sâu rộng so với thành viên nam Do đó, hiểu biết họ làm tăng tính hiệu định HĐQT; (2) Việc thành viên nữ xuất HĐQT tạo nên hình ảnh đẹp cho 10 công ty mắt cộng đồng đóng góp tích cực vào hiệu suất công ty; (3) Các thành viên khác HĐQT nâng cao hiểu biết môi trường kinh doanh trường hợp thành viên nữ bổ nhiệm Giả thuyết nghiên cứu: H3.2: Có tác động số lượng thành viên nữ giới HĐQT tới hiệu hoạt động ngân hàng Mối quan hệ trình độ Hội đồng quản trị với hiệu hoạt động ngân hàng Vai trò HĐQT quản trị nội công ty (Fama, 1980) HĐQT máy điều hành công ty (Fama Jensen, 1983) Những định đắn HĐQT nâng cao hiệu suất công ty Để đạt điều này, thành viên HĐQT phải trang bị đầy đủ kiên thức tài chính, kế toán, marketing, thông tin hệ thống, luật pháp mảng khác liên quan đến trình quản lý Những yêu cầu đồng nghĩa với việc thành viên HĐQT đóng góp phần quan trọng tích cực trình quản trị công ty hiệu suất công ty hay nói cách khác hiệu hoạt động công ty phụ thuộc vào trình độ chuyên môn thành viên HĐQT (Adams Fereira 2007) (Nicholson Kiel, 2004; Fairchild Li, 2005; Adam Ferreira, 2007) Giả thuyết nghiên cứu: H3.3: Có tác động trình độ học vấn HĐQT tới hiệu hoạt động ngân hàng Mối quan hệ kinh nghiệm làm việc hội đồng quản trị với hiệu hoạt động ngân hàng Có nhiều quan điểm cho thành viên HĐQT với thâm niên làm việc cao có nhiều kinh nghiệm quản lý Những kinh nghiệm cho đóng góp nâng cao hiệu suất công ty nhiều Tuy nhiên, thành viên lâu năm thường có xu hướng liệt độc tài Những phẩm chất khác thành viên HĐQT định thành bại công ty (Carlson Karlsson, 1970) Thành viên HĐQT với độ tuổi trung bình cao phải đối mặt với nhiều áp lực việc thay đổi môi trường làm việc điều cản trở việc thực định chiến lược (Child, 1975) Mặc dù có nhiều tranh cãi xung quanh mối quan hệ kinh nghiệm HĐQT hiệu suất công ty, theo lý thuyết hạn chế nguồn lực, thành viên với nhiều kinh nghiệm đối phó tốt môi trường kinh doanh cách làm việc theo nhóm hiệu quả, đóng góp tích cực vào hiệu suất công ty (Wegge cộng sự., 2008) Giả thuyết nghiên cứu: H3.4: Có tác động kinh nghiệm làm việc HĐQT tới hiệu hoạt động ngân hàng Mối quan hệ thành viên HĐQT độc lập với hiệu hoạt động ngân hàng Sự độc lập HĐQT lớn nhận thức chế giám sát giữ vai trò quan trọng việc hạn chế kiểm soát vấn đề đại diện Kết nghiên cứu McKnight Mira (2003) Henry (2004) cho thấy chi phí đại diện thấp số lượng thành viên độc lập HĐQT cao Nghiên cứu Fama Jensen (1983) khám phá thành viên HĐQT bên sở hữu nhiều thông tin thường cấu kết với nhà quản trị để đưa định chống lại cổ đông Do vậy, HĐQT với thành viên bên làm tăng khả giám sát nên loại bỏ vấn đề đại diện Bhagat Black (2002) sử dụng tỷ lệ thành viên độc lập trừ tỷ lệ thành viên bên làm biến đại diện kết cho thấy mức độ độc lập HĐQT có tương quan dương có ý nghĩa đến hiệu ngắn hạn 11 Giả thuyết nghiên cứu: H3.5: Có tác động số lượng thành viên độc lập HĐQT tới hiệu hoạt động ngân hàng Mối quan hệ cổ đông lớn với hiệu hoạt động của ngân hàng Các nghiên cứu thực nghiệm cổ đông lớn Shleifer Vishny (1997) kết luận cổ đông lớn có ảnh hưởng quan trọng điều hành quản lý công ty: (1) Cổ đông nhỏ phải gánh chịu hậu nghiêm trọng từ việc lạm dụng quyền lực trình vận hành công ty; (2) Sự quản lý khắt khe nhóm cổ đông lớn cản trở hoạt động công ty Việc điều hành quản lý không thay đổi để thích ứng kịp với thay đổi môi trường kinh doanh Mặc dù có nhiều tranh cãi tác động cổ đông lớn tới hoạt động công ty, nhiều nghiên cứu nhận thấy quan trọng họ Cụ thể, cổ đông lớn đóng vai trò quan trọng việc điều hành công ty họ có đủ kỹ năng, thời gian theo sát hoạt động công ty Denis McConnell (2003), Becker cộng (2011) nhận định quyền lực điều hành tập trung vào nhóm cổ đông lớn tác động tích cực đến công ty Giả thuyết nghiên cứu: H3.6: Có tác động yếu tố cổ đông lớn tới hiệu hoạt động ngân hàng Mối quan hệ quyền sở hữu nhà nước với hiệu hoạt động ngân hàng Cổ đông nhà nước cổ đông khác, có xung đột lợi ích phải đảm bảo hiệu hoạt động cho nhà nước Ngoài ra, công ty có cổ phần nhà nước thường xuất phát từ công ty nhà nước cổ phần hóa có ưu đãi so với công ty cổ phần khác ưu đãi từ sách nhà nước, có nhiều tài sản hơn, có mối quan hệ với ngân hàng nên việc tiếp cận nguồn vốn bên dễ dàng hơn, chi phí vốn thấp (Borisova Megginson, 2011; Sun cộng sự, 2002) nên hiệu hoạt động kỳ vọng cao Giả thuyết nghiên cứu: H3.7: Có tác động yếu tố sở hữu nhà nước tới hiệu hoạt động ngân hàng Mối quan hệ sở hữu nước với hiệu hoạt động ngân hàng Các cổ đông nước thường nhà đầu tư chuyên nghiệp, kỹ đại kiểm soát ngăn chặn hành động gây thiệt hại cho cổ đông người quản lý Theo nghiên cứu Vinh (2010) sở hữu nhà đầu tư nước sàn HOSE từ 2007 đến 2009 nhà đầu tư nước thích đầu tư vào công ty lớn, tỷ lệ vốn hóa thị trường vốn chủ sở hữu cao có tỷ lệ nợ thấp Ngoài ra, Jeon cộng (2010) cho nhà đầu tư nước thích công ty có lớn, ổn định, có nhiều hội đầu tư Hơn nữa, nhà đầu tư nước thường có kinh nghiệm quản trị, có khả điều hành, có quan hệ thị trường đối tác lớn nên thường hỗ trợ công ty hoạt động hiệu Giả thuyết nghiên cứu: H3.8: Có tác động phần trăm sở hữu nhà đầu tư nước tới hiệu hoạt động ngân hàng 12 2.5 Mô hình nh nghiên cứu CHƯƠNG 3: PHƯƠN ƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Th hiết kế nghiên cứu 3.1.1 Phương P pháp nghiên cứu Quá trìn trình nghiên cứu tác giả sử dụn ụng phương pháp nghiên cứu ứu đđịnh lượng với hỗ trợ ợ phần mềm SPSS phiên ản 18 3.1.2 M Mẫu nghiên cứu luận án 3.1.2.1 Tổng thể nghiên cứu Tổng thể nghiên cứu luận án đđược xác định ngân ân hàng niêm yết haii sàn s chứng khoán (VN-index ex Hnx-index) ngân ân hàng cổ phần giao dịịch thị trường OTC tro rong giai đoạn từ giai đoạn 20 2006 (thời điểm bắt đầu mở ccửa) đến năm 2014 3.1.2.2 Chọn mẫu nghiên cứu Phương ương pháp chọn mẫu ngẫu nhiên ên phương pháp tác giả định sử dụng chọn c mẫu nghiên cứu Với ới 16 ngân hàng tổng số ố 336 NHTM Việt nam, tro thời gian từ 2006 đến 2014 20 - Vềề số lượng ngân hàng: Tính đếến hết năm 2015 số lượn ợng ngân hàng nghiên cứu làà 15 ngân hàng (ngân hàng g HabuBank H bị sáp nhập nêên số mẫu 15 ngânn hhàng từ số mẫu 16 ngân hàng àng ban đầu) tổng số 28 nngân hàng, tức chiếm khoả hoảng 53,57% số lượng ngânn hhàng toàn hệ thống - Vềề qu quy mô tổng tài sản, mẫu nghi hiên cứu chiếm quy mô khoản ảng 69,56% tổng tài sản ủ cá ngân hàng - Về quy qu mô vốn điều lệ, mẫu nghiê hiên cứu chiếm khoảng 63,15% 5% tổng vốn điều lệ cá ngân hàng - Về sốố lượng ngân hàng thươn ương mại nhà nước: Đến cuốii nă năm 2015, toàn hệ thống òn ngân hàng thương mại nh nhà nước Trong số này, tác gi giả tiến hành thu thập số liệu u ccủa ngân hàng, riêng ngân ân hàng Nông nghiệp Phátt ttriển nông thôn Việt Nam chư chưa cổ phần hóa nên luậnn áán không nghiên cứu Như vậy, số lượng ngân hàng thương thư mại nhà nước m mẫu nghiên cứu chiếm 75% tr tổng mẫu Như vậậy, khẳng định, mẫu ng nghiên cứu mang tính đại diệnn cao, đủ điều kiện để đưa vào nghiên cứu 3.2 Ngghiên cứu định lượng 3.2.1 M Mục tiêu nghiên cứu - Phânn tích hồi quy bội để kiểm định địn giả thuyết H1.1 H H1.2, đồng thời đánh giá mức ức độ ảnh hưởng biến ến đđại diện cho thông tin bất ất đố đối xứng 13 biến kiểm soát tới hiệu hoạt động ngân hàng - Phân tích hồi quy bội để kiểm định giả thuyết H2.1, H2.2, H2.3, H2.4, H2.5, H2.6, H2.7 H2.8, đồng thời đánh giá mức độ ảnh hưởng biến quản trị công ty tới biến phụ thuộc R&D - Phân tích hồi quy bội để kiểm định giả thuyết H2.9, H2.10, H2.11, H2.12, H2.13, H2.14, H2.15 H2.16, đồng thời đánh giá mức độ ảnh hưởng biến quản trị công ty tới biến phụ thuộc Leverage - Phân tích hồi quy bội để kiểm định giả thuyết H3.1, H3.2, H3.3, H3.4, H3.5, H3.6, H3.7 H3.8 đồng thời đánh giá mức độ ảnh hưởng biến quản trị công ty biến kiểm soát tới biến phụ thuộc hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt nam 3.2.2 Phương pháp nghiên cứu Dữ liệu sau thu thập, tác giả tiến hành lọc liệu, làm liệu, mã hóa, nhập liệu sử dụng phần mềm SPSS phiên 18 để phân tích liệu Tiếp theo, liệu làm nhập vào phần mềm Nghiên cứu vào: (1) Phân tích mối quan hệ giữa: thứ nhất, biến độc lập thuộc vấn đề quản trị công ty biến phụ thuộc đại diện cho thông tin bất đối xứng Thứ hai, biến quản trị công ty biến kiểm soát với biến phụ thuộc hiệu hoạt động ngân hàng đo thông qua số lợi nhuận tổng tài sản (ROA) Thứ ba, biến đại diện cho thông tin bất đối xứng biến kiểm soát với biến phụ thuộc hiệu hoạt động ngân hàng đo thông qua số lợi nhuận tổng tài sản (ROA) (2) Phân tích mô hình hồi quy bội: Để phân tích tác động biến độc lập tới biến phụ thuộc, tác giả phân tích bốn mô hình hồi quy gồm: Mô hình xem xét ảnh hưởng tất biến nhân tố thuộc phạm trù quản trị công ty tới biến phụ thuộc đại diện cho thông tin bất đối xứng R&D Mô hình xem xét ảnh hưởng tất biến nhân tố thuộc phạm trù quản trị công ty tới biến phụ thuộc đại diện cho thông tin bất đối xứng Leverage Mô hình xem xét tác động thông tin bất đối xứng tất biến kiểm soát tác động tới biến chịu tác động hiệu hoạt động ngân hàng Mô hình xem xét tác động nhân tố thuộc phạm trù quản trị công ty biến kiểm soát tới biến phụ thuộc hiệu hoạt động ngân hàng đo lợi nhuận tài sản (ROA) CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 4.1 Tổng quan quản trị công ty ngân hàng thương mại Những vấn đề tồn hoạt hoạt động quản trị NHTM Việt Nam thể điểm sau Thứ nhất, quản lý rủi ro chưa tốt Tỷ lệ nợ xấu, sở hữu chéo, can thiệp quyền trung ương địa phương hoạt động cho vay ngân hàng, công tác tra giám sát ngân hàng… chưa thực phản ánh xác hoạt động thị trường tài Việt Nam Thứ hai, NHTM, thành viên độc lập thiếu cộng hưởng với hạn chế lực người điều hành dẫn đến hiệu kinh doanh thấp Thứ ba, mối quan hệ không minh bạch, rõ ràng HĐQT, ban điều hành ban kiểm soát dẫn đến tình trạng thiếu tính khách quan đặc biệt tính độc lập thực chức Thứ tư, mô hình quản lý tổ chức ngân hàng thể 14 nhiều nược điểm Thứ năm, quản trị nội NHTM chưa quan tâm với tầm quan trọng Thứ sáu, nay, hoạt động ngân hàng điều chỉnh Luật Tổ chức tín dụng, Luật Ngân hàng Nhà nước, Luật doanh nghiệp Tuy nhiên, xét góc độ thực tế triển khai luật, số văn luật áp dụng chưa phù hợp dẫn đến mục tiêu đảm bảo an toàn hiệu hoạt động ngân hàng chưa thực tốt Thứ bẩy, khuôn khổ quản trị hành chưa bảo vệ quyền cổ đông, đặc biệt cổ đông nhỏ Thứ tám, vấn đề tham nhũng tồn Thứ chín, vấn đề sở hữu nhà nước ngân hàng Một số nghiên cứu yếu tố lớn ngăn cản việc thiết lập cấu trúc quản trị công ty ngân hàng ngân hàng Việt Nam vấn đề sở hữu Nhà nước 4.2 Thống kê mô tả ngân hàng thu thập liệu nghiên cứu 4.2.1 Thống kê mô tả đặc điểm ngân hàng TMCP luận án nghiên cứu - Về quy mô tổng tài sản, mẫu nghiên cứu chiếm quy mô khoảng 69,56% tổng tài sản ngân hàng Trong chia thành nhóm rõ rệt: Thứ nhóm ngân hàng lớn có quy mô tài sản chiếm nửa (52,27%) tổng số ngân hàng mẫu chiếm 36,36% toàn hệ thống, tất ngân hàng TMCP nhà nước Thứ hai 12 ngân hàng lại có quy mô tài sản chiếm có chưa đến nửa (47,73%) giá trị tài sản tổng số mẫu nghiên cứu chiếm 33,2% toàn hệ thống Đây ngân hàng thành lập sau nhà nước cổ phần ngân hàng - Về quy mô vốn điều lệ, mẫu nghiên cứu chiếm khoảng 63,15% tổng vốn điều lệ ngân hàng Cũng tương tự quy mô tài sản, thống kê mô tả mẫu vốn điều lệ tách ngân hàng mẫu làm nhóm: Thứ nhóm ngân hàng TMCP nhà nước với quy mô vốn điều lệ chiếm gần nửa (48,95%) tổng số vốn ngân hàng thuộc mẫu nghiên cứu chiếm 30,91% tổng số vốn điều lệ toàn hệ thống Thứ hai nhóm 12 ngân hàng lại với số vốn chiếm nửa (51,05%) tổng số vốn điều lệ mẫu chiếm 32,24% tổng số vốn điều lệ ngân hàng toàn hệ thống - Về tính chất sở hữu ngân hàng: Số lượng ngân hàng thương mại nhà nước mẫu nghiên cứu chiếm 75% tổng mẫu Các ngân hàng lại (12 ngân hàng) ngân hàng thương mại cổ phần chiếm 50% tổng số 24 ngân hàng thương mại cổ phần toàn hệ thống 4.2.2 Thống kê mô tả biến độc lập yếu tố thuộc quản trị công ty kiểm định dạng phân phối thang đo biến độc lập Kết thống kê mô tả biến độc lập cho thấy, giai đoạn từ năm 2006 đến năm 2014: - Số lượng thành viên HĐQT thay đổi nằm khoảng từ đến 11 thành viên, phần lớn nằm mức từ đến thành viên - Số lượng thành viên nữ HĐQT thay đổi nằm khoảng từ đến thành viên, phần lớn nằm mức từ đến người, nhiều ngân hàng thời điểm định hoàn toàn vắng bóng thành viên HĐQT nữ giới - Trình độ học vấn thành viên HĐQT thay đổi nằm khoảng từ đến 9, phần lớn thành viên HĐQT ngân hàng mẫu điều tra khoảng thời gian cấp chuyên môn từ đại học trở lên ngành 15 ngân hàng - Độ tuổi trung bình thành viên HĐQT nằm mức từ 39,8 tuổi tới 57 tuổi - Số lượng thành viên HĐQT độc lập nằm mức từ tới tối đa thành viên, phần lớn mức từ thành viên trở xuống, có nhiều ngân hàng, nhiều thời điểm, hoàn toàn thành viên HĐQT thành viên độc lập - Về tồn cổ đông lớn ngân hàng: phần lớn ngân hàng mẫu điều tra thời điểm khác có xuất cổ đông lớn, số ngân hàng số thời điểm có ngoại lệ - Về sở hữu nhà đầu tư nước ngoài: phần lớn ngân hàng mẫu nghiên cứu chưa có tham gia tích cực nhà đầu tư nước Kiểm định Skewness Kurtosis cho thấy thang đo biến độc lập có phân phối chuẩn, đảm bảo yêu cầu thực kiểm định phân tích phần sau 4.2.3 Thống kê mô tả biến phụ thuộc Phần lớn ngân hàng mẫu nghiên cứu phần lớn thời điểm có mức lợi nhuận tài sản (bằng 0,010208) mức trung bình (bằng 0,01088) tính đơn vị phần % Kiểm định Skewness Kurtosis biến phụ thuộc có dạng phân phối chuẩn, đủ điểu kiện để tiến hành kiểm định phân tích 4.3 Kiểm định hệ số tương quan biến thuộc quản trị công ty với biến thuộc thông tin bất đối xứng biến thuộc thông tin bất đối xứng với biến hiệu hoạt động ngân hàng 4.3.1 Kiểm định hệ số tương quan biến thuộc quản trị công ty biến đại diện cho thông tin bất đối xứng biến R&D Có biến có giá trị tương quan biến độc lập phụ thuộc mức 99% có mối tương quan ngược chiều biến: Số lượng thành viên HĐQT, Số lượng thành viên HĐQT độc lập biến phần trăm sở hữu nhà đầu tư nước Các biến độc lập lại không nhìn thấy mối tương quan với biến phụ thuộc 4.3.2 Kiểm định hệ số tương quan biến thuộc quản trị công ty biến đại diện cho thông tin bất đối xứng biến Leverage Có biến có quan hệ chiều với biến Leverage mức 99% biến: Trình độ học vấn thành viên HĐQT biến Sở hữu nhà nước, có biến có quan hệ chiều với biến Leverage mức 95% biến Độ tuổi trung bình thành viên HĐQT 4.3.3 Kiểm định hệ số tương quan biến thuộc quản trị công ty biến kiểm soát với biến hiệu hoạt động ngân hàng Có biến có mối tương quan với biến phụ thuộc biến Số lượng thành viên HĐQT Số thành viên HĐQT độc lập độ tin cậy 95%, riêng biến kiểm soát Năm nghiên cứu có mối tương quan mức 99% Có tương quan chặt biến độc lập số năm hoạt động ngân hàng với yếu tố sở hữu nhà nước với giá trị tương quan mức 0.815** Đây dấu hiệu tượng đa cộng tuyến, trình kiểm định kết hồi quy sau này, tác giả tiến hành kiểm tra tượng đa cộng tuyến trước nhằm loại bỏ biến bị đa cộng tuyến có 4.3.4 Kiểm định hệ số tương quan biến đại diện cho thông tin bất đối xứng biến kiểm soát với hiệu hoạt động ngân hàng Cả biến đại diện cho thông tin bất đối xứng biến kiểm soát Năm 16 nghiên cứu có mối tương quan ngược chiều với biến phụ thuộc độ tin cậy 99% 4.4 Kiểm định giả thuyết phân tích hồi quy xác định mối quan hệ quản trị công ty, thông tin bất đối xứng hiệu hoạt động ngân hàng 4.4.1 Kết phân tích hồi quy theo mô hình thứ tác động yếu tố quản trị công ty tới biến đại diện thông tin bất đối xứng R&D Bảng 4-9 cho thấy giá trị hệ số R2 điều chỉnh 0,202 Điều cho thấy biến độc lập mô hình giải thích 20,2% biến thiên biến R&D mô hình phù hợp (F = 5,443***) Hệ số phóng đại phương sai VIF biến độc lập đưa vào phân tích mô hình thứ có giá trị < 10, kết luận tượng đa cộng tuyến biến độc lập Bảng 4.9: Kết chạy hồi quy đánh giá độ phù hợp mô hình Mô hình Biến Số lượng thành viên HĐQT Số lượng thành viên nữ HĐQT Trình độ học vấn HĐQT Kinh nghiệm HĐQT Số thành viên HĐQT độc lập Cổ đông lớn Sở hữu nhà nước Tỉ lệ sở hữu nhà đầu tư nước R2 điều chỉnh F N = 250 ; ap ≤ 0.1; *p ≤ 0.05; **p ≤ 0.01; ***p ≤ 0.001 Tất hệ số tương quan chuẩn hóa Mô hình (Beta) -.169a -.097 081 048 -.235*** -.026 -.119 -.243*** 20,2% 5.443*** (Nguồn: nghiên cứu tác giả) Số thành viên HĐQT độc lập Phần trăm sở hữu nhà đầu tư nước có tác động tới biến phụ thuộc đại diện cho thông tin bất đối xứng R&D với giá trị Sig < 0,05 Yếu tố mạnh tác động tới thông tin bất đối xứng yếu tố sở hữu nhà đầu tư nước ngoài, với hệ số Beta = -0.243, tỉ lệ sở hữu nhà đầu tư nước tăng lên đơn vị lệch chuẩn yếu tố R&D giảm 0.243 đơn vị lệch chuẩn qua làm giảm tính bất đối xứng thông tin Thực tế nhà đầu tư nước thường có yêu cầu cao vấn đề minh bạch hóa thông tin rót vốn đầu tư, mua cổ phiếu ngân hàng, nên tỉ lệ sở hữu nhà đầu tư nước tăng lên, đồng nghĩa với yêu cầu minh bạch hóa thông tin tăng lên, qua làm giảm tính bất đối xứng thông tin Yếu tố có ảnh hưởng tới thông tin bất đối xứng số lượng thành viên HĐQT độc lập, với hệ số Beta = -0.235, tức tăng số lượng thành viên HĐQT độc lập lên đơn vị lệch chuẩn yếu tố R&D giảm tương ứng 0.235 đơn vị lệch chuẩn kéo theo làm giảm tính bất đối xứng thông tin Điều giải thích số lượng thành viên HĐQT độc lập tăng lên, mà thành viên thường chuyên gia, nhà nghiên cứu nhà quản lý liên quan đến lĩnh vực ngân hàng, việc giám sát thông tin cách minh bạch dễ dàng hơn, thành viên có chuyên môn vững, thông tin không xác nguồn gốc tình trạng bất đối xứng thông tin 17 kiểm soát cách chặt chẽ qua làm giảm tính bất đối xứng thông tin 4.4.2 Kết phân tích hồi quy theo mô hình thứ hai xác định tác động yếu tố quản trị công ty tới biến đại diện thông tin bất đối xứng Leverage Bảng 4-11 cho thấy giá trị hệ số R2 điều chỉnh 0,281 Điều cho thấy biến độc lập mô hình giải thích 28,1% biến thiên biến Leverage Và mô hình phù hợp (F = 7,829***) tượng đa cộng tuyến biến độc lập Bảng 4.11: Kết chạy hồi quy đánh giá độ phù hợp mô hình Mô hình Mô hình Biến (Beta) Số lượng thành viên HĐQT 138 Số lượng thành viên nữ HĐQT -.148a Trình độ học vấn HĐQT -.013 Kinh nghiệm HĐQT -.042 Số thành viên HĐQT độc lập 223*** Cổ đông lớn 098 Sở hữu nhà nước 609*** Tỉ lệ sở hữu nhà đầu tư nước -.184a 28.1% R2 điều chỉnh 7.829*** F N = 250 ; ap ≤ 0.1; *p ≤ 0.05; **p ≤ 0.01; ***p ≤ 0.001 Tất hệ số tương quan chuẩn hóa (Nguồn: nghiên cứu tác giả) Yếu tố mạnh tác động tới thông tin bất đối xứng yếu tố sở hữu nhà nước, với hệ số Beta chuẩn hóa = 609, điều phản ánh yếu tố sở hữu nhà nước tăng lên đơn vị lệch chuẩn biến Leverage tăng lên 0.609 đơn vị lệch chuẩn qua tăng tính bất đối xứng thông tin Sự tham gia nhà nước việc góp vốn vào công ty nói chung ngân hàng nói riêng nhiều chuyên gia hiệu Rất nhiều trường hợp, thành viên HĐQT đại diện cho phần vốn góp nhà nước ngân hàng hoàn toàn trình độ chuyên môn ngân hàng, cộng thêm nhà nước lúc đóng vai trò chủ sở hữu đồng thời đóng vai trò quan quản lý Vậy nên, nhà quản trị có xu hướng chia sẻ thông tin chia sẻ thông tin cách xác hơn, từ kéo theo tính bất đối xứng thông tin ngân hàng có sở hữu nhà nước tăng lên Yếu tố có ảnh hưởng tới thông tin bất đối xứng số lượng thành viên HĐQT, với hệ số Beta = 0.223, tức tăng số lượng thành viên HĐQT lên đơn vị lệch chuẩn yếu tố Leverage tăng lên 0.223 đơn vị lệch chuẩn, kéo theo thông tin bất đối xứng ngân hàng tăng lên Sự tác động Số lượng thành viên HĐQT độc lập lúc lại ngược lại với bên làm tăng tính bất đối xứng thông tin ngân hàng Điều giải thích số lượng thành viên HĐQT độc lập tăng lên, số thành viên coi 18 người so với thành viên HĐQT họ không sở hữu vốn góp, hay nói cách khác không tận hưởng thành hay gánh chịu rủi ro với thành viên khác, chí vài người số thành viên HĐQT độc lập người quan quản lý, đứng vị trí đối lập với lợi ích ngân hàng Lúc đó, ngân hàng nảy sinh xu hướng hạn chế chia sẻ thông tin với thành viên HĐQT độc lập Không ngân hàng, thành viên HĐQT độc lập hoàn toàn hoạt động không cung cấp thông tin hoạt động ngân hàng, nguyên nhân làm cho tính bất đối xứng thông tin ngân hàng tăng lên 4.4.3 Kết phân tích hồi quy theo mô hình thứ ba xác định mức độ tác động yếu tố thuộc quản trị công ty biến kiểm soát tới hiệu hoạt động ngân hàng Kết kiểm tra tượng đa cộng tuyến, hệ số phóng đại phương sai VIF biến sở hữu nhà nước có giá trị = 11.671 > 10 Căn vào phần kiểm tra tương quan, tác giả loại biến Số năm hoạt động ngân hàng Hệ số phóng đại phương sai mô hình sau loại biến có giá trị < 10 Như không thấy dấu hiệu đa cộng tuyến biến độc lập mô hình biến mô hình chấp nhận R2 điều chỉnh mô hình 3a 0.283, thân biến kiểm soát giải thích 28,3% biến thiên biến phụ thuộc R2 điều chỉnh mô hình 3b 0.413, biến thuộc mô hình 3b giải thích 41,3% biến thiên hiệu hoạt động ngân hàng Kiểm định F mô hình phù hợp (F =28.609***) Bảng 4.15:Kết chạy hồi quy đánh giá độ phù hợp mô hình Mô hình Biến Mô hình 3a (Beta) Mô hình 3b (Beta) -.592*** 141a -.784*** 514*** 0.283 28.609*** 206** 052 -.092 046 -.097 -.017 -0.444** 0.114 0.413 10.848*** Biến kiểm soát Năm nghiên cứu Quy mô tài sản ngân hàng Biến Số lượng thành viên HĐQT Số lượng thành viên nữ HĐQT Trình độ học vấn HĐQT Kinh nghiệm HĐQT Số thành viên HĐQT độc lập Cổ đông lớn Sở hữu nhà nước Tỉ lệ sở hữu nhà đầu tư nước R2 điều chỉnh F N = 141 ; ap ≤ 0.1; *p ≤ 0.05; **p ≤ 0.01; ***p ≤ 0.001 Tất hệ số tương quan chuẩn hóa (Nguồn: nghiên cứu tác giả) Như vậy, năm nghiên cứu tăng đơn vị lệch chuẩn làm cho hiệu hoạt động ngân hàng giảm 0,784 đơn vị lệch chuẩn (kết luận thời gian nghiên cứu từ 2006 đến 2014), hay nói cách khác thời gian từ 2006 đến 2014, hiệu hoạt động ngân hàng ngày giảm Kết luận khớp với tình hình thực tế Việt nam, giai đoạn từ 2010 đến 2014 ghi nhận năm khó khăn ngành ngân hàng 19 Ở chiều ngược lại, quy mô tài sản ngân hàng tăng lên đơn vị lệch chuẩn hiệu hoạt động ngân hàng lại tăng lên 0,514 đơn vị lệch chuẩn Điều phản ánh thực tế thời gian qua, ngân hàng có quy mô tài sản nhỏ phải đối diện với câu chuyện làm ăn hiệu dẫn đến bị thua lỗ, bị sáp nhập ngân hàng có quy mô tài sản lớn tỏ vững vàng hơn, nói cách khác quy mô tài sản lớn góp phần giúp ngân hàng tiếp tục làm ăn hiệu thời kỳ khó khăn 2010 đến 2014 Tương tự, số lượng thành viên HĐQT tăng lên đơn vị lệch chuẩn hiệu hoạt động ngân hàng tăng lên 0,206 đơn vị lệch chuẩn Điều khẳng định số lượng thành viên HĐQT tăng lên đồng nghĩa với số người gánh vác trọng trách tăng lên, định đưa cân nhắc kỹ lưỡng hơn, nhìn nhận nhiều góc độ khác hiệu hoạt động ngân hàng cải thiện Nhưng hiệu hoạt động thu qua việc sở hữu quy mô tài sản lớn số lượng thành viên HĐQT đông đảo bị giảm đáng kể ngân hàng có yếu tố sở hữu nhà nước, với hệ số Beta điều chỉnh = -0.444, yếu tố sở hữu nhà nước tăng lên đơn vị lệch chuẩn hiệu hoạt động ngân hàng giảm lượng 0.444 đơn vị lệch chuẩn Ở mô hình 2, yếu tố sở hữu nhà nước coi yếu tố làm tăng thêm tính bất đối xứng thông tin qua gián tiếp làm giảm hiệu hoạt động ngân hàng, kết hồi quy mô hình 3b lại phản ánh tác động bất lợi cách trực tiếp yếu tố sở hữu nhà nước đến hiệu ngân hàng Yếu tố sở hữu nhà nước mô hình 3b thể thực tế chuyên gia ngân hàng – tài việc điều hành ngân hàng có yếu tố sở hữu nhà nước trì trệ, nhanh nhạy trước thay đổi thị trường…kéo theo hệ tất yếu hiệu hoạt động ngân hàng có yếu tố sở hữu nhà nước bị giảm sút so với ngân hàng có quy mô tài sản thuộc sở hữu hoàn toàn tư nhân 4.4.4 Kết phân tích hồi quy theo mô hình thứ tư xác định mức độ tác động biến đại diện thông tin bất đối xứng biến kiểm soát tới hiệu hoạt động ngân hàng Tác giả tiến hành chạy liền lúc mô hình gồm: mô hình thứ có biến kiểm soát tác động tới biến phụ thuộc (được ký hiệu mô hình 4a) mô hình thứ hai gồm biến kiểm soát biến độc lập biến đại diện cho thông tin bất đối xứng tác động tới biến phụ thuộc hiệu hoạt động ngân hàng (ký hiệu 4b) Hệ số R2 điều chỉnh mô hình 4a 29,6%, R2 điều chỉnh mô hình 4b 0,441 Như hai biến độc lập đại diện cho thông tin bất đối xứng biến kiểm soát có ý nghĩa giải thích 44,1% biến động biến phụ thuộc, riêng biến đại diện cho thông tin bất đối xứng giải thích thêm 14,5% biến động biến phụ thuộc hiệu hoạt động ngân hàng Giá trị F = 23.058*** mô hình phù hợp Tất hệ số VIF 0 >0,05, nên với độ tin cậy 95% 5% ta bác bỏ giả thuyết cò òn lại Mô hìn ình lại sau kiểm tra phù hợp mô hình hhồi quy: CHƯƠNG 5: KHUYẾN K NGHỊ 5.1 Khuyến n nghị hoạt động ản trị ngân hàng - Nâng g cao lực thực thi quan quản lý nhà nước, nâng ng cao nhận thức lãnh đạoo ngân hàng thực thêm m nhiều nghiên cứu lĩnh ĩnh vực - Áp dụụng nguyên tắc quản n trị công ty theo chuẩn mự ực quốc tế cách hiệu qu vào hệ thống ngân hàngg V Việt Nam, cần chuẩn bị ác điều kiện cần thiết thựcc nhiều nghiên cứu - Cải th thiện số quản trị công ty (CGI) NHTM theo eo hướng chuẩn quốc tế ggiúp NHTM Việt Nam ti tiệm cận dần với thông g lệ quy định quốc tế m minh bạch công khai hóa óa thông tin, tăng cường vaii ttrò độc lập Ban kiểm soá soát, tách bạch quyền quảản lý quyền sở hữu 5.2 Khuyến n nghị Hội đồng quảản trị Để tăng ăng cường vai trò mình, HĐQ ĐQT cần thực việcc sau: s Thứ nhấất, thành viên HĐQT T ccần tăng cường lực m mức độ cẩn trọng thông qua việệc đánh giá HĐQT Cụ thể,, đ để nâng cao mức độ cẩn trọng ng thành viên HĐQT, T, nhằm cung cấp thông tin ch cho cổ đông giám sát hiệu quảả hoạt động thành viê viên HĐQT, HĐQT cần báo cáo ĐHCĐ năm nhữngg nội dung Thứ hai ai, HĐQT cần tăng cường tham t gia thành viê viên độc lập HÐQT từ bên ên để nâng cao tính minh nh bạch, công khai quản n ttrị công ty, giảm nguy lạm ddụng quyền lực ng nguời quản lý, bảo vệ lợi ích ch dáng cổ đông giúp ch cho việc hoạch định chiến luợc, c,giám sát trình diều hành nh hoạt động kinh 22 doanhcủa công ty duợc hiệu Thứ ba, HĐQT cần lựa chọn thành viên HÐQT có nhiều kinh nghiệm, giỏi chiến luợc, am tường lĩnh vực kinh doanh công ty; tuyệt đối tránh tình trạng lựa chọn quan chức công chức quan quản lý nhà nuớc hoàn toàn xa lạ với hoạt động kinh doanh bầu làm thành viên HÐQT, ngân hàng có cổ đông nhà nước giữ cổ phần chi phối Thứ tư, khuyến khích cổ đông lớn tham gia HĐQT nhằm giảm mâu thuẫn lợi ích ngân hàng Để đảm bảo tính minh bạch tăng cường giám sát HĐQT, NHTM cần phải tách bạch chức giám sát HĐQT với chức điều hành kinh doanh Ban điều hành, thành viên HĐQT không nên trực tiếp phê duyệt giao dịch kinh tế cụ thể Đối với khoản tín dụng/đầu tư lớn cần phê duyệt HĐQT toàn HĐQT biểu với vai trò giám sát Hội đồng quản trị Ban điều hành Thứ năm, để khắc phục tình trạng thiếu thông tin thông tin xác, thành viên HĐQT độc lập cần liên tục truy cập thông tin phân tích từ nguồn tin độc lập, khách quan trung lập Thứ sáu, ngân hàng nên có số lượng thành viên độc lập định tham gia hội đồng quản trị Các thành viên cần giữ vai trò giám sát người hỗ trợ đem lại ý tưởng chiến lược cho ngân hàng Thứ bảy, HĐQT Ban kiểm soát cần phải thiết lập hệ thống báo cáo định kỳ (hàng quý) từ tất phận, đơn vị TCTD để báo cáo cho Ban kiểm soát thông qua Kiểm toán nội Trên sở đó, Ban kiểm soát/Kiểm toán nội đánh giá mức độ nghiêm trọng tồn tại, sai phạm, rủi ro để tổng hợp vấn đề cần báo cáo cho HĐQT Ngân hàng Nhà nước 5.3 Khuyến nghị sở hữu Giảm sở hữu nhà nước ngân hàng nhằm tăng khả sinh lời điều phù hợp với chủ trương giảm dần vốn nhà nước Tuy phần vốn đại diện nhà nước nên giữ cổ phần chi phối Các cổ đông nhà nước nên tham gia nhiều vào vấn đề quản trị Cổ đông cần khắt khe với HĐQT, đặc biệt vấn đề đánh giá, bổ nhiệm kiểm toán độc lập, yêu cầu cung cấp thông tin lai lịch thành viên HĐQT đề cử, chất lượng báo cáo HĐQT BKS Cần thể trách nhiệm họp đại hội cổ đông 5.4 Khuyến nghị thông tin bất đối xứng Việc hạn chế giảm thiểu ảnh hưởng thông tin bất đối xứng, hệ thống tài chính- ngân hàng Việt Nam cần làm việc sau: Nâng cao chất lượng thông tin công bố cho cổ đông cộng đồng nhà đầu tư nói chung Để hạn chế “tâm lý ỷ lại”, mặt phủ cần đẩy nhanh trình tái cấu trúc hệ thống ngân hàng, tăng tính hiệu thị trường cách kiên giải thể sáp nhập tổ chức tín dụng gây nhiều tổn thất cho xã hội, sở phải người chủ tổ chức phải trả giá cho họ gây cho kinh tế Hạn chế ảnh hưởng “lựa chọn bất lợi” “người ủy thác- đại diện” toàn hệ thống, cần tăng cường chức giám sát hệ thống tài chính, trọng nhiều vào quy định bảo đảm an toàn vĩ mô nhằm quản lý tín dụng chặt chẽ hơn, ngăn ngừa giảm thiểu rủi ro hệ thống Cần tăng cường minh bạch hóa thông tin tài HĐQT cần xây dựng hệ thống báo cáo quy định rõ nội dung, thời gian phù hợp nhiệm vụ định hướng giám sát có liên quan đến lập công bố 23 Về phía ngân hàng công bố thông tin cần tuân thủ việc sau Thứ nhất, xây dựng quy chế rõ ràng, nghiêm ngặt quản trị ngân hàng cần phổ biến rộng rãi tới thành viên để người hiểu thực Thứ hai, nghiên cầm tình trạng người quản lý hay thành viên HĐQT người có khả biết trước thông tin thực việc mua bán cổ phiếu thông tin công bố 5.5 Khuyến nghị sách Các ngân hàng cần rà soát hệ thống văn quản trị điều lệ, quy chế quản trị, kiểm soát v.v liên quan đến quản trị công ty đảm bảo tuân thủ quy định luật pháp phù hợp với nguyên tắc quốc tế 5.6 Khuyến nghị quan quản lý nhà nước Các quan quản lý nhà nước (như Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính, ) tác động tới quản trị NHTM trước hết thông qua hệ thống luật, quy định liên quan đến hoạt động ngân hàng Việc áp dụng nguyên tắc quốc tế quản trị công ty xây dựng luật, quy định quản trị NHTM Việt Nam cần tập trung vào vấn đề sau:Thứ nhất, tăng cường vai trò lực tra, giám sát Ngân hàng Nhà nước thúc đẩy việc cưỡng chế tuân thủ pháp luật; thứ hai, xây dựng khung pháp lý để bảo vệ lợi ích cổ đông nhỏ; thứ ba, tăng cường tính độc lập HĐQT, Ban kiểm soát tăng cường hiệu lực thực thi quy định hành; thứ tư, nâng cao nhận thức đào tạo thành viên HĐQT NHTM vấn đề quản trị công ty; thứ năm, tăng cường minh bạch thông tin để thị trường đặc biệt cổ đông nhỏ tiếp cận thông tin cách kịp thời, đầy đủ xác 5.7 Một số kiến nghị khác Dựa vào kết nghiên cứu ta nhận thấy, phần trăm sở hữu nước không tác động trực tiếp đến hiệu hoạt động kinh doanh NHTM Việt Nam lại thông qua biến R&D làm tăng hiệu hoạt động Vì vậy, đề xuất quan tham mưu sách nghiên cứu tăng cường tỷ lệ nắm giữ nhà đầu tư nước ngoài, phù hợp với mức độ phát triển kinh tế đảm bảo an toàn hệ thống tài Thông qua kết nghiên cứu chương bốn, ta nhận thấy số lượng thành viên độc lập HĐQT thông qua biến Leverge làm tăng hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Trong thực tế cho thấy, nay, số lượng thành viên hội động quản trị ngân hàng chiếm tỉ lệ thấp, khoảng từ đến hai thành viên Số lượng thấp so với giới Theo nghiên cứu giới để đạt hiệu hoạt động tăng cường tính minh bạch số lượng nên từ đến 10 người Chính vậy, tác giả kiến nghị tăng cường số lượng thành viên độc lập HĐQT Ngoài hai kiến nghị nêu trên, qua nghiên cứu mình, tác giả đề xuất tăng cường quy mô hội động quản trị Khi tăng qui mô hội đồng quản trị tạo hội cho cổ đông nhỏ tham gia vào hoạt động điều hành chung, đóng góp lực có tiếng nói việc đưa sách ngân hàng, đảm bảo quyền lợi 5.8 Hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu Nghiên cứu có số hạn chế sau Thứ nhất, chưa sâu nghiên cứu vấn đề quản trị công ty khối ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh tổ chức tín dụng phi ngân hàng (HSBC, ANZ, Citibank, …) Thứ hai, chưa nghiên cứu biến khác đại diện cho hiệu hoạt động ngân hàng ROE Những hạn chế gợi ý cho nghiên cứu như: mở rộng đối tượng nghiên cứu ngân hàng có 100% vốn nước tổ chức tín dụng phi ngân hàng v.v… 24 [...]... đối xứng của thông tin tăng lên) thì hiệu quả hoạt động của ngân hàng sẽ giảm đi 0,267 đơn vị lệch chuẩn Như vậy, nói chung khi thông tin bất đối xứng tăng lên thì hiệu quả hoạt động của ngân hàng sẽ giảm đi, hay nói cách khác là mức độ bất đối xứng của thông tin ảnh hưởng tiêu cực tới hiệu quả hoạt động của ngân hàng 4.4.5 Tổng hợp kết quả phân tích hồi qui của 4 mô hình Từ các bảng kết quả hồi quy... Khuyến n nghị đối với hoạt động quả ản trị tại ngân hàng - Nâng g cao năng lực thực thi của cơ ơ quan quản lý nhà nước, nâng ng cao nhận thức của lãnh đạoo ngân hàng và thực hiện thêm m nhiều các nghiên cứu về lĩnh ĩnh vực này - Áp dụụng các nguyên tắc về quản n trị công ty theo chuẩn mự ực quốc tế một cách hiệu qu quả vào hệ thống ngân hàngg V Việt Nam, cần chuẩn bị các ác điều kiện cần thiết và thựcc... bán cổ phiếu cho đến khi thông tin được công bố 5.5 Khuyến nghị về chính sách Các ngân hàng cần rà soát hệ thống văn bản quản trị như điều lệ, quy chế quản trị, kiểm soát v.v liên quan đến quản trị công ty đảm bảo tuân thủ đúng các quy định của luật pháp và phù hợp với nguyên tắc quốc tế 5.6 Khuyến nghị đối với các cơ quan quản lý nhà nước Các cơ quan quản lý nhà nước (như Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài... luận về các giả thuyết ở chương 2 như sau: - Giả thuyết H1.1: Được chấp nhận với độ tin cậy 99,9% Biến đại diện cho thông tin bất đối xứng là R&D ảnh hưởng ngược chiều tới hiệu quả hoạt động của ngân hàng, hay thông tin bất đối xứng có ảnh hưởng ngược chiều không tốt tới hiệu quả hoạt động của các ngân hàng - Giả thuyết H1.2: Được chấp nhận với độ tin cậy 99,9% Biến đại diện cho thông tin bất đối xứng... nước, Bộ Tài chính, ) tác động tới quản trị NHTM trước hết thông qua hệ thống các luật, các quy định liên quan đến hoạt động ngân hàng Việc áp dụng các nguyên tắc quốc tế về quản trị công ty hoặc xây dựng luật, quy định mới về quản trị NHTM Việt Nam cần tập trung vào các vấn đề sau:Thứ nhất, tăng cường vai trò và năng lực thanh tra, giám sát của Ngân hàng Nhà nước và thúc đẩy việc cưỡng chế tuân thủ... trị công ty trong khối ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh và các tổ chức tín dụng phi ngân hàng (HSBC, ANZ, Citibank, …) Thứ hai, chưa nghiên cứu các biến khác cũng đại diện cho hiệu quả hoạt động của ngân hàng như ROE Những hạn chế trên là những gợi ý cho các nghiên cứu tiếp theo như: mở rộng đối tượng nghiên cứu là các ngân hàng có 100% vốn nước ngoài hoặc các tổ chức tín dụng phi ngân hàng. .. cung cấp thông tin về lai lịch của những thành viên HĐQT được đề cử, cũng như chất lượng báo cáo của HĐQT và BKS Cần thể hiện trách nhiệm của mình trong các cuộc họp đại hội cổ đông 5.4 Khuyến nghị đối với thông tin bất đối xứng Việc hạn chế và giảm thiểu ảnh hưởng của thông tin bất đối xứng, hệ thống tài chính- ngân hàng của Việt Nam cần làm những việc như sau: Nâng cao chất lượng thông tin công bố... Leverage ảnh hưởng ngược chiều tới hiệu quả hoạt động của ngân hàng Tương tự như trên, tính bất đối xứng của thông tin ảnh hưởng ngược chiều tới hiệu quả hoạt động của các ngân hàng - Giả thuyết H2.5: được chấp nhận với độ tin cậy 99% Yếu tố số lượng thành viên HĐQT độc lập có tác động ngược chiều với thông tin bất đối xứng 21 - Giảả th thuyết H2.8: Được chấp nhận ận với độ tin cậy 95% Yếu tốố tỉ lệ sở hữu... nghiên cứu hơn - Cải th thiện chỉ số quản trị công ty (CGI) của các NHTM theo eo hướng chuẩn quốc tế sẽ ggiúp các NHTM Việt Nam ti tiệm cận dần với các thông g lệ và quy định quốc tế về m minh bạch và công khai hóa óa thông tin, tăng cường vaii ttrò độc lập của Ban kiểm soá soát, tách bạch giữa quyền quả n lý và quyền sở hữu 5.2 Khuyến n nghị đối với Hội đồng quả n trị Để tăng ăng cường vai trò của mình,... định hướng và giám sát có liên quan đến lập và công bố 23 Về phía các ngân hàng công bố thông tin cần tuân thủ những việc sau Thứ nhất, xây dựng quy chế rõ ràng, nghiêm ngặt về quản trị ngân hàng và cần được phổ biến rộng rãi tới các thành viên để mọi người cùng hiểu cùng thực hiện Thứ hai, nghiên cầm tình trạng người quản lý hay thành viên HĐQT là những người có khả năng biết trước thông tin thực hiện