BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM - TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM - BÙI THỊ NGỌC BÍCH BÙI THỊ NGỌC BÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH VỐN LƯU ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH VỐN LƯU ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Kế toán Mã số ngành: 60340301 Chuyên ngành: Kế toán Mã số ngành: 60340301 CB HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS TS NGUYỄN THỊ CÀNH TP.HỒ CHÍ MINH, tháng năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TP.HỒ CHÍ MINH, tháng năm 2015 CÔNG TRÌNH ĐƯỢC HOÀN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM TRƯỜNG ĐH CÔNG NGHỆ TP HCM CỘNG HÕA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập –Tự –Hạnh phúc PHÒNG QLKH – ĐTSĐH - TP HCM, ngày 19 tháng 04 năm 2015 Cán hướng dẫn khoa học: GS TS NGUYỄN THỊ CÀNH NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên: BÙI THỊ NGỌC BÍCH Luận văn Thạc sĩ bảo vệ Trường Đại học Công nghệ TP HCM Ngày 19 tháng 04 năm 2015 Giới tính: Nữ Nơi sinh: tỉnh Long An Ngày, tháng, năm sinh: 17/07/ 1987 Chuyên ngành: Kế toán MSHV: 1341850004 I-Tên đề tài: TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH VỐN LƯU ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH Thành phần Hội đồng đánh giá Luận văn Thạc sĩ gồm: CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TT Họ tên Chức danh Hội đồng TS Phan Mỹ Hạnh Chủ tịch TS Phạm Ngọc Toàn Phản biện đến hiệu tài công ty ngành thực phẩm niêm yết TTCK TS Phan Thị Hằng Nga Phản biện phải có đầy đủ giai đoạn nghiên cứu từ năm 2009 đến năm 2013 So sánh PSG TS Lê Quốc Hội Ủy viên khác biệt nghiên cứu tác giả với nghiên cứu khác từ đề xuất lựa ch ọn TS Hà Văn Dũng Ủy viên, Thư ký II-Nhiệm vụ nội dung: Phân tích đánh giá tác động sách vốn lưu động có tác động hàm ý cho doanh nghiệp ngành thực phẩm III-Ngày giao nhiệm vụ: 18/08/2014 Xác nhận chủ tịch Hội Đồng đánh giá Luận văn sau Luận văn sửa chữa (nếu có) IV-Ngày hoàn thành nhiệm vụ: 15/03/2014 V-Cán hướng dẫn: GS.TS NGUYỄN THỊ CÀNH Chủ tịch Hội đồng đánh giá LV CÁN BỘ HƯỚNG DẪN KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH (Họ tên chữ ký) (Họ tên chữ ký) i ii LỜI CAM ĐOAN LỜI CÁM ƠN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu riêng tôi, số liệu, kết nghiên cứu Luận văn trung thực chưa công bố công trình khác Tôi xin trân trọng bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến GS.TS Nguyễn Thị Cành – Người hướng dẫn khoa học tận tình hướng dẫn đóng góp ý kiến quý báu động viên giúp hoàn thành luận văn Tôi xin cam đoan giúp đỡ cho việc thực Luận văn cảm ơn thông tin trích dẫn Luận văn rõ nguồn gốc Học viên thực Luận văn (Ký ghi rõ họ tên) Trân trọng cảm ơn đến tất thầy cô cung cấp kiến th ức kinh nghiệm từ giảng mà thầy cô truyền đạt trình theo học chương trình cao học trường Cuối cùng, xin cám ơn gia đình, bạn bè đồng nghiệp động viên giúp đỡ góp ý hữu ích chuyên môn chia sống BÙI THỊ NGỌC BÍCH (Họ tên Tác giả Luận văn) BÙI THỊ NGỌC BÍCH iii iv DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU ĐỒ, ĐỒ THỊ, SƠ ĐỒ, HÌNH ẢNH DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt Sơ Đồ 2.1 Trình bày tóm tắt hậu việc tồn kho hàng hóa quá nhiều 14 Bảng 2.1 Bảng tóm tắt nghiên cứu trước 26 TTCK: Thị trường chứng khoán DN: Doanh nghiệp Bảng 2.2 Bảng giả tóm tắt giả thuyết 28 VLĐ: Vốn lưu động Sơ đồ 3.1 Quy trình nghiên cứu 30 ROA Return On Assets Tỷ số lợi nhuận tổng tài sản Bảng 3.1 Bảng mô tả biến sử dụng mô hình 30 AR Account Receivables days Kỳ thu tiền bình quân Bảng 4.1 Bảng thống kê mô tả biến mô hình 37 INV Inventory Turnover days Ngày tồn kho bình quân Bảng 4.2 Bảng kiểm định biến đưa vào mô hình 40 AP Account Payables days Kỳ toán bình quân Bảng 4.3 Bảng thể biến không nằm mô hình 41 CCC Cash Conversion Cycle Chu kỳ luân chuyên tiền Bảng 4.4 Bảng kiểm định biến đưa vào mô hình 42 CTO Creditors Turnover ratio Tỷ lệ nợ phải toán Bảng 4.5 Bảng kiểm định biến đưa vào mô hình 43 10 DTO Debtors Turnover ratio Tỷ lệ nợ phải thu Bảng 4.6 Bảng kiểm định biến đưa vào mô hình 44 11 ITO Inventory Turnover ratio Tỷ lệ hàng tồn kho Bảng 4.7 Kiểm định mối tương quan biến mô hình 47 12 CR Current assets Ratio Tỷ lệ tài sản lưu động nợ ngắn Bảng 4.8 Kiểm định đa cộng tuyến 48 Bảng 4.9 Kiểm định tự tương quan 49 Bảng 4.10 Kiểm định giả thuyết 50 hạn v vi TÓM TẮT ABSTRACT Mục đích đề tài nghiên cứu tác động vốn lưu động đến The main purpose of this topic is to study the impact of working capital to the hiệu tài 30 công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam financial performance of 30 companies listed on the stock market in Vietnam in the giai đoạn 2009 – 2013 Đề tài sử dụng phương pháp hồi quy đa biến để phân period 2009 - 2013 The theme using multiple regression method variables to tích tác động biến độc lập gồm thời gian thu tiền, thời gian toán, thời gian analyze the impact of independent variables include time collecting money, time tồn kho, kỳ luân chuyển tiền, tỷ lệ nợ phải thu, tỷ lệ nợ phải trả, tỷ lệ hàng tồn kho billing, time inventory, cash rotation period, the proportion of debts, liabilities ratio, doanh thu, tỷ lệ toán hành đến lợi nhuận tài sản (ROA) the ratio of inventories on business collection, payment rates applicable to profits on Kết nghiên cứu cho thấy có tác động đáng kể vốn lưu động đến assets (ROA) hiệu tài giúp nhà quản lý tăng hiệu tài công ty Results of the study showed that there is a significant impact of working thông qua việc tăng thời gian tồn kho (INV), tỷ lệ toán hành kết capital to the financial performance and helps managers can increase the financial nghiên cứu thực nghiệm có mối quan hệ nghịch biến hiệu t ài performance of the company through increased time inventory (INV), and the ratio tỷ lệ nợ phải thu (DTO); tỷ lệ hàng tồn kho (ITO) Đồng thời kết nghiên of current empirical findings indicate that there is a negative relationship between cứu chứng minh mối quan hệ hiệu tài thời gian financial performance variable rate debts (DTO); inventory ratio (ITO) At the same toán cho khách hàng (AP), Chu kỳ luân chuyển tiền (CCC), Thời gian thu nợ (AR), time the research results demonstrate that there is no relationship between financial tỷ lệ nợ phải trả doanh thu( CTO) performance and time for customer payments (AP), cash conversion cycle (CCC), Tuy nhiên, vài kết nghiên cứu luận văn trái ngược với lý thuyết Time collection (AR), the ratio payable on sales (CTO) kết thực nghiệm, nghiên cứu nước khác Từ tác giả However, some findings of the thesis as opposed to theoretical and đưa vài lý giải cho đặc tính riêng biệt tác động vốn lưu động đến hiệu experimental results, the study of foreign and other countries Since then, the author tài chính, đồng thời đóng góp khuyến nghị cho việc mở rộng nghiên cứu gives some explanations for its special character of the impact of working capital to Việt Nam tương lai financial performance, and contribute recommendations for expanding research in Vietnam in the future Sơ Đồ 2.1: Trình bày tóm tắt hậu việc tồn kho hàng hóa MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CÁM ƠN ii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT .iii DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU ĐỒ, ĐỒ THỊ, SƠ ĐỒ, HÌNH ẢNH iv TÓM TẮT v ABSTRACT vi Chương 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Tổng quan nghiên cứu trước 1.3 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.3.1 Mục tiêu nghiên cứu 1.3.2 Câu hỏi nghiên cứu .7 1.4 Đối tượng, phạm vi giới hạn nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi giới hạn nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa đề tài 1.7 Kết cấu luận văn Chương Giới thiệu Chương Cơ sở lý thuyết nghiên cứu trước Chương Phương pháp nghiên cứu Chương Kết nghiên cứu Chương Kết luận – kiến nghị Chương 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ NGHIÊN CỨU TRƯỚC 10 2.1 Định nghĩa vốn lưu động sách vốn lưu động 10 2.1.1 Chính sách quản trị tiền mặt 11 2.1.2 Chính sách quản trị phải thu khách hàng (quản trị tín dụng): 13 2.1.3 Chính sách quản trị hàng tồn kho 14 nhiều 14 2.1.4 Hiệu tài 17 2.1.4.1 Lợi nhuận biên 18 2.1.4.2 Tỷ suất lợi nhuận tài sản (ROA – Return On Assets) 18 2.2 Nội dung nghiên cứu thực nghiệm 19 2.2.1 Nghiên cứu David M Mathuva (2010) “The influence of Working Capital Management Component on Corporate Profitability: A survey on Keyan Listed Firm”, Research Journal of Business Management, Volume 4, Issue 1, Pages 1-11 19 2.2.2 Nghiên cứu Huỳnh Phương Đông (2010),” The relationship between working capital managemen and profitability: a Viet Nam case" International Research Journal of Finance and Economics, Issue 49, 59-67 20 2.2.3 Nghiêm cứu Muhammad Malik cộng (2012) “Working Capital Management and Profitabilit An Analysis of Firms of Textile Industry of Pakistan”, Journal of Managerial Sciences; Jul-Dec2012, Vol Issue 2, p155-165 21 2.2.4 Nghiên cứu Nguyễn Ngọc Hân (2012) “Tác động quản trị vốn lưu động đến tỷ suất sinh lời công ty thủy sản thị trường chứng khoán Việt Nam”, Trường Đại học Kinh Tế TP.HCM, 5-2012 21 2.2.5 Nghiên cứu Võ Xuân Vinh (2013), “Quản trị vốn lưu động khả sinh lợi – thực tiễn doanh nghiệp ngành công nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Hồ Chí Minh”, Tạp chí kinh tế phát triển , Số đặc biệt tháng 10/2013, từ trang 28 – 35 22 2.2.6 Nghiên cứu Hina Agha cộng (2014), “IMPACT OF WORKING CAPITAL MANAGEMENT ON PROFITABILITY”, European Scientific Journal, January 2014, edition vol.10, No ISSN: 1857 – 7881 (Print) e -ISSN 1857- 7431 23 2.3 Nêu nhận xét tác giả nghiên cứu trước: 24 2.4 Lựa chọn mô hình tác giả .25 4.3 Kiểm định đa cộng tuyến tự tương quan 48 2.5 Mô hình nghiên cứu 25 4.3.1 Kiểm định đa cộng tuyến .48 2.6 Giả thuyết nghiên cứu 26 Bảng 4.8 Kiểm định đa cộng tuyến .48 Bảng 2.2 Bảng giả tóm tắt giả thuyết 28 4.3.2 Kiểm định tự tương quan .49 Tóm lược chương 2: 29 Bảng 4.9 Kiểm định tự tương quan 49 Chương 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 30 4.4 Kiểm tra giả thuyết 50 3.1 Quy trình nghiên cứu 30 Bảng 4.10 Kiểm định giả thuyết .50 3.2 Phân tích cách đo lường biến 31 4.5 Bình luận kết so với nghiên cứu trước 51 3.3 Chọn mẫu thu thập số liệu xử lý biến đưa vào 33 Tóm tắt chương 53 3.3 Phương pháp xử lý số liệu 34 Chương 5: KẾT LUẬN VÀ CÁC HÀM Ý CHO DOANH NGHIỆP NGÀNH Tóm lược chương 3: 35 THỰC PHẨM 54 Chương 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 36 4.1 Thống kê mô tả kiểm định biến đầu vào 36 5.1 Kết luận: 54 4.1.1 Thống kê mô tả 36 5.2.1 Các hàm ý quản lý hàng hóa tồn kho 56 5.2 Các hàm ý cho DN ngành thực phẩm 55 Bảng 4.1 Bảng thống kê mô tả biến mô hình 37 5.2.2 Các hàm ý quản lý khoản phải thu 57 4.1.2 Kiểm định biến đưa vào mô hình 39 5.3 Hạn chế hướng nghiên cứu 58 4.1.2.1 Kiểm định biến lần 1: 39 5.3.1 Hạn chế 58 Bảng 4.2 Bảng kiểm định biến đưa vào mô hình 40 5.3.2 Hướng nghiên cứu 59 Bảng 4.3 Bảng thể biến CCC loại khỏi phương trình 41 Tóm tắt chương 59 4.1.2.2 Kiểm định biến lần 2: 41 Bảng 4.4 Bảng kiểm định biến đưa vào mô hình 42 4.1.2.3 Kiểm định biến lần 3: 42 Bảng 4.5 Bảng kiểm định biến đưa vào mô hình 43 4.1.2.4 Kiểm định biến lần (lần cuối) 43 Bảng 4.6 Bảng kiểm định biến đưa vào mô hình 44 4.2 Kết mô hình kiểm định mô hình 44 4.2.1 Kết mô hình 44 4.2.2 Kiểm định mô hình 46 Bảng 4.7 Kiểm định mối tương quan biến mô hình 46 Công tác quản trị sách vốn lưu động huyết mạch kinh doanh Chương 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI nhiệm vụ nhà quản lý giữ cho lưu thông sử dụng dòng 1.1 Lý chọn đề tài Trong vấn đề tài doanh nghiệp, theo Rehman & Nash (2007) tiền để tạo lợi nhuận Vốn lưu động kinh doanh coi huyết mạch thể người Reddy Patkar (2004) việc quản lý vốn lưu động phần quan trọng định tài Theo nghiên cứu trước nhu cầu vốn lưu động ngành công nghiệp doanh nghiệp đến tính khoản lợi nhuận Quản trị sách vốn lưu khác Công tác quản lý vốn lưu động bao gồm việc trì cân tối ưu động tức thực định tài đầu tư vốn nguồn vốn lưu thành phần vốn lưu động quản lý khoản phải thu, hàng tồn kho, động vốn lưu động doanh nghiệp ảnh hưởng đến tính khoản lợi khoản phải trả sử dụng tiền hiệu hàng ngày Mục tiêu quản trị vốn lưu động nhuận doanh nghiệp Do vốn lưu động chuyển hóa thành nhiều hình thái khác đảm bảo doanh nghiệp vận hành có khả đảm bảo hoàn trả nợ đến chu kỳ sản xuất kinh doanh, để trình sản xuất kinh doanh liên hạn chi phí vận hành trước mắt tục sách vốn lưu động doanh nghiệp cần phải có mức tồn hợp lý Các doanh nghiệp ngành công nghiệp thường đầu tư vào vốn lưu động nhiều đồng Nếu vốn lưu động không cung cấp đầy đủ kịp thời dẫn hơn, phải đối mặt với sách vốn lưu động Trong viết tác giả tập đến gián đoạn trình sản xuất kinh doanh, ảnh hưởng đến kết cuối trung nghiên cứu “Tác động sách vốn lưu động đến hiệu tài lợi nhuận công ty ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” phân Xuất phát từ mục đích kinh doanh doanh nghiệp lợi nhuận, lợi nhuận tích tác động sách vốn lưu động đến lợi nhuận cách lấy mẫu 30 kết toàn hoạt động sản xuất kinh doanh nguồn t ích lũy tái sản xuất mở rộng Do đó, việc chủ động xây dựng, huy động, sử dụng vốn lưu động biện pháp cần thiết nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp Xây dựng kế hoạch sử dụng vốn doanh nghiệp hoạt động nhằm hình thành doanh nghiệp ngành thực phẩm thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ năm 2009 – 2013 Nghiên cứu hy vọng góp phần hiểu rõ yếu tố tác động đến nhu cầu vốn lưu động doanh nghiệp đặc biệt thị trường Việt Nam nên dự định tổ chức nhu cầu vốn lưu động công ty sử dụng chúng cho có hiệu Hơn nữa, tình hình sản xuất kinh doanh gặp phải 1.2 Tổng quan nghiên cứu trước rủi ro, mát hư hỏng, giá thị trường liên tục biến động, daoanh nghiệp Quản trị vốn lưu động quan trọng tài doanh nghiệp lượng vốn lưu động đủ lớn khó đứng vững chế thị trường cạnh có tác động trực tiếp đến khả sinh lợi doanh nghiệp (Rehman & A Nash, tranh đầy liệt Vốn lưu động yếu tố nâng cao tính cạnh tranh, nâng cao uy M (2007) Theo Shin Soenen (1998) phát quản trị vốn lưu động tính doanh nghiệp thị trường Vốn lưu động số giúp nhà đầu tư có hiệu phận thiếu chiến lược toàn công ty hướng tới nhận định hiệu hoạt động doanh nghiệp mục tiêu tạo giá trị cổ đông Các định thời gian hóa tồn kho, thời hạn toán kỳ thu nợ khách hàng phản ánh chu kỳ chuyển đổi tiền mặt hay tỷ lệ thu tiền, toán, tồn kho doanh thu công ty Các nghiên cứu trước sử tồn kho với ROA Thông qua liệu sơ cấp điều tra bảng câu hỏi thứ cấp công ty ngành dệt Bangladesh thời gian từ năm 2005 -2008 Abbasali Milad (2012) nghiên cứu 400 công ty niêm yết thị trường dụng tiêu để phân tích ảnh hưởng thành phần vốn lưu động lên chứng khoán Tehran giai đoạn từ năm 2006 đến 2010 Kết nghiên cứu hiệu khả sinh lợi công ty Tác giả David M Mathuva, Khoa Thương cho thấy có mối quan hệ tích cực quản lý vốn lưu động với lợi nhuận tài Mại, Đại Học Strathmore nghiên cứu” “Sự ảnh hưởng thành phần quản trị sàn (ROA) lợi nhuận vốn đầu tư ( ROIC), làm tăng lợi nhuận công vốn lưu động lên khả sinh lợi 30 công ty niêm yết sàn chứng ty cách giảm chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) tổng số nợ tỷ lệ tài sản khoán Nairioi (NSE) từ năm 1993 -2008” Kết nghiên cứu cho thấy: có mối (DTAR) Và chứng minh mối quan hệ đáng kể việc quản lý vốn tương quan nghịch biến mức ý nghĩa cao thời gian công ty thu tiền từ khách lưu động với giá thị trường hàng (ACP) ROA Có mối tương quan đồng biến mức ý nghĩa 1% thời Mobeen Ur Rehman Naveed Anjum (2012) nghiên cứu giai đoạn gian cần thiết để chuyển hàng tồn kho nh doanh thu (ICP) ROA Có mối 2003 – 2008 10 công ty ngành xi măng sàn giao dịch chứng khoán KSE tương quan nghịch biến mức ý nghĩa 1% thời gian toán cho chủ nợ (kỳ Pakistan Kết nghiên cứu Mobeen Naveed đưa kết luận có mối quan hệ trả tiền bình quân –APP) ROA tích cực quản lý vốn lưu động lợi nhuận ngành xi măng Pak istan Trong nghiên cứu Huỳnh Phương Đông (2010) sử dụng liệu 130 Nghiêm cứu Muhammad Malik cộng (2012) chứng minh vốn công ty niêm yết thị trường Việt Nam giai đoạn 2006 -2008 để điều tra lưu động có tác động tích cực đến lợi nhuận, việc quản lý tiền mặt, khoản phải mối quan hệ tồn lợi nhuận, chu kỳ chuyển đổi tiền mặt thành phần thu hàng tồn kho tác động tích cực cho lợi nhuận khoản phải trả có tác vốn lưu động đến công niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam Nghiên cứu động tiêu cực đến lợi nhuận liệu thứ cấp 25 doanh nghiệp ngành dệt chứng minh rằng: mối tương quan phủ định mạnh mẽ lợi nhuận chu kỳ Sở giao dịch chứng khoán Karachi Pakistan giao đoạn 2001 -2006 chuyển đổi tiền cho thấy có tương quan phủ định kỳ thu tiền bình Nghiên cứu ZohraSabunwala Zabeen (2012) sử dụng số liệu thứ cấp để quân, kỳ luân chuyển hàng tồn kho Kết nghiên chứng minh doanh nghiệp tập trung phân tích giải thích kết 60 doa nh nghiệp ngành xi măng Ấn có lợi nhuận cao trì thời gian dài để toán khoản nợ cho Độ niêm yết thị trường chứng khoán Bombay (BSE) thời gian 2007 – khách hàng 2011 Kết nghiên cứu thực nghiệm cho rằng: yếu tố vốn lưu động Mohammad Morshedur Rahman (2011), cho thấy Việc quản lý khoản phải thu phải toán cho khách hàng khẳng định với với lợi nhuận có mối quan hệ phủ đ ịnh chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, thời gian luân chuyển hàng ngày thu tiền bình quân, thời gian toán, ngày tồn kho bình quân chu kỳ luân chuyển tiền tệ có tác động phủ định đến đến hiệu hoạt động Nghiên cứu Nguyễn Ngọc Hân (2012 ) Nghiên cứu sử dụng mẫu 20 công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2010 cho thấy: ROA có mối tương quan phủ định với Chu kỳ luân tồn mối quan hệ tiêu cực tỷ lệ nợ phải thu, tỷ lệ nợ phải trả, tỷ lệ hàng tồn chuyển tiền bình quân (CCC), kỳ thu tiền bình quân (ACP), kỳ luân chuyển hàng kho với hiệu tài chính, cho chứng minh mối quan hệ giữ tỷ lệ tồn kho (ICP), Và cho thấy ROA có mối tương quan khẳng định với kỳ hiệu tài toán cho khách hàng (APP) Bên cạnh kết Nguyễn Ngọc Hân Từ nghiên cứu nước đa phần nghiên cứu tác chứng minh tỷ suất sinh lời: Có mối tương quan th uận với đòn bẩy tài động thời gian thu tiền, thời gian toán thời gian tồn kho, chu kỳ chuyển đổi (LEV) Có mối tương quan nghịch với quy mô công ty (CS), tỷ số đầu tư tài tiền mặt, tỷ lệ toán hành nghiên cứu số ngành cụ th ể dệt, đầu tư dài hạn (FFAR), số năm công ty tồn (AGE) xi măng, thủy sản Trên sở tác giả mở rộng nghiên cứu lĩnh vực ngành thực Theo Sarbapriya Ray (2012) đưa kết mối quan hệ tiêu cực phẩm Việt Nam và dựa kết nghiên cứu tác giả lựa biện pháp quản lý vốn lưu động bao gồm số ngày khoản phải thu tỷ lệ chọn biến phát triển vào tỷ lệ nợ phải thu doanh thu, tỷ lệ nợ phải trả chuyển đổi chu kỳ tiền mặt, nợ tài với lợi nhuận doanh nghiệp; không tìm doanh thu, tỷ lệ hàng tồn kho doanh thu nhằm làm hướng nghiên c ứu tác thấy thời gian khoản phải t rả bình quân có mối quan hệ có ý nghĩa thống kê giả nghiên cứu mẫu 311 công ty sản xuất Ấn Độ khoảng thời gian 14 năm 1.3 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu (từ năm 1996 đến 2010) để nghiên cứu mối quan hệ nhân tố quản lý vốn lưu động Nghiên cứu cho thấy không đáng kể mối quan hệ tiêu cực quy mô doanh nghiệp tỷ suất lợi nhuận từ hoạt động 1.3.1 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu tổng quát Nghiên cứu Võ Xuân Vinh (2013) 80 doanh nghiệp ngành công - Xác định ảnh hưởng nhân tố thời gian thu tiền, khoản nợ, nghiệp niêm yết sàn khoảng thời gian từ 2007 - 2011 cung cấp hàng tồn kho, tỷ lệ toán hành sách vốn lưu động c chứng thực nghiệm thời gian trả tiền tác động rõ rệt đến khả công ty ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán sinh lợi doanh nghiệp tỷ lệ toán nhanh (CR) có mối tương quan dương với - Xác định ảnh hưởng sách vốn lưu động đến hiệu tài ROA Ngoài ra, kết cho thấy thời gian thu tiền, thời gian tồn kho, chu kỳ công ty ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán từ kiến luân chuyển tiền cho tác động ngược chiều với khả sinh lợi Do đó, giá nghị giải pháp đề xuất quản lý vốn lưu động nhằm nâng cao hiệu tài cho trị biến giải thích giảm đồng nghĩa với khả sinh lợi tăng doanh nghiệp Hina Agha cộng (2014) cung cấp chứng thực nghiệm tác Mục tiêu cụ thể động quản lý vốn lưu động lợi nhuận “tác động vốn lưu động hiệu - Xác định mô hình hồi quy phù hợp tài công ty dược phẩm Glaxo Smith Kline”, để xem xét tác động - Thu thập liệu đáp ứng yêu cầu mô hình vốn lưu động đến hiệu tài Các phát quan trọng từ nghiên cứu - Hồi quy mô hình với số thống kê có ý nghĩa 53 54 Tóm tắt chương : Chương 5: KẾT LUẬN VÀ CÁC HÀM Ý CHO DOANH Tác giả đưa mô hình nghiên cứu tối ưu cho doanh nghiệp ngành thực phẩm NGHIỆP NGÀNH THỰC PHẨM ROA= 0.246 INV -0,264 DTO – 0.487 ITO + 0.269 CR Kết nghiên cứu cho thấy tăng thời gian tồn kho, tăng tỷ lệ toán hành tăng hiệu tài 5.1 Kết luận: doanh nghiệp đồng thời cho thấy giảm tỷ lệ thu nợ giảm hàng tồn Bài nghiên cứu cung cấp chứng thực nghiệm phân tích tác kho làm tăng hiệu tài doanh nghiệp Bên cạnh đó, kết nghiên cứu động sách vốn lưu động đến hiệu tài công ty ngành thực phẩm, thực nghiệm tác giả chứng minh mối quan hệ hiệu tài với đồng thời thiết lập mối quan hệ có ý nghĩa thống kê biến độc lập, biến kỳ toán, kỳ thu tiền, chu kỳ luân chuyển tiền tỷ lệ phải toán Từ kiểm soát thành phần đến hiệu hoạt động (ROA) 30 công ty đưa số kiến nghị chương ngành thực phẩm niêm yết sàn giao thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2013 Kết nghiên cứu thực nghiệm tác giả cho thấy có tác động đồng, thời gian tồn kho bình quân (INV) tỷ lệ toán hành, có tác động nghịch biến biến tỷ lệ nợ phải thu doanh thu, tỷ lệ hàng tồn kho doanh thu Đối với công ty thực phẩm tín dụng thương mại đóng vai trò quan trọng đặc điểm bán trả chậm công ty kinh doanh lĩnh vực Đồng thời tín dụng thương mại phương tiện để thu hút khách hàng Nhiều công ty thay đổi điều khoản tín dụng chuẩn họ để lôi kéo khách hàng để giành đơn đặt lớn Việc mở rộng tín dụng kích thích doanh thu tăng lên cho khách hàng thời gian để kiểm tra lại số lượng chất lượng sản phẩm trước toán Tín dụng thương mại cách giảm giá hữu hiệu, giúp công ty trì mối quan hệ lâu dài với khách hàng Tuy nhiên, điều làm ch o phận tài công ty phải đối mặt với vấn đề khoản dòng tiền Bên cạnh quản trị tín dụng, quản trị hàng tồn kho vấn đề không phần quan trọng Việc trì mức tồn kho cao hay giúp doanh nghiệp tránh dự gián đoạn trình sản xuất thua lỗ kinh doanh 55 56 (3) khan hàng hóa, giảm chi phí cung ứng hạn chế biến động giá gian lưu kho cao 196,6 ngày (6,5 tháng) Mặc dù vậy, công ty có lượng hàng tồn kho lớn sách tín dụng thiếu hợp lý cần thiết thời gian sử dụng trì số mặt hàng ngành chặt chẽ gánh chịu sụt giảm hiệu tài Do đó, đầu tư nhiều vào thực phẩm nhạy cảm lạm dụng mức thời gian tồn kho có tác động hàng tồn kho giúp công ty giảm thiểu rủi ro đồng thời làm giảm hiệu ngược lại tránh hàng hóa đến hạn, hạn hết hạn sử dụng tài 5.2 Các hàm ý cho DN ngành thực phẩm Đối với các doanh nghiệp cần xây dựng kế hoạch nhu cầu vốn lưu động nhiệm vụ quan trọng hàng đầu cần thiết Doanh nghiệp phải xác định nhu cầu vốn lưu động cho hoạt động sản xuất kinh doanh xác, hợp lý đảm bảo cho trình sản xuất tiêu thụ sản phẩm liên tục, bên cạnh tránh tình Vì quản lý thời gian lưu kho Vì ý vật tư, nguyên phụ liệu đồng đầu vào nhằm tiết kiệm chi phí giá vốn sản xuất để hạ giá thành để giảm vốn lưu động nhằm làm tăng thời gian lưu kho 5.2.1 Các hàm ý quản lý hàng hóa tồn kho Bên cạnh thời gian lưu kho hàng hóa tồn kho vấn đề quan trọng nguồn tạo doanh thu cho doanh nghiệp trạng ứ đọng vật tư, sử dụng lãng phí vốn đồng thời hạn chế rủi ro xảy Việc lưu giữ nhiều hàng tồn làm tác động giảm hiệu tài doanh Các nhà quản trị tăng hiệu tài cách rút ngắn chu kỳ chuyển nghiệp (ITO tác động nghịch biến ROA) Nhà quản trị muốn trì mức đổi tiền mặt thành phần cách rút ngắn thời gian thu tiền khách tồn kho vừa đủ, nhiên thực tế có mặt hàng đem lại doanh thu hàng, thời gian luân chuyển hàng tồn kho, thời gian toán cho nhà cung cấp cho công ty lại tồn kho nhiều có vài khâu sản xuất Dựa vào kết thống kê phân tích hồi quy cho thấy vốn lưu động có trì lượng bán thành phẩm nguyên vật liệu cao so với khâu tác động ảnh hưởng đến hiệu tải chính, mà tác giả nhằm đưa giải pháp lại Vì vậy, tác giả kiến nghị nhà quản trị cần phải tính toán lượng dự trữ để nâng cao hiệu tài c ho công ty sau: nguyên vật liệu bán thành phẩm cần thiết cho quy trình sản xuất Ngành thực phẩm ngành kinh tế quan trọng cung cấp thực phẩm hàng ngày cho người Và ngành phụ thuộc vào tính mùa vụ cao, thời tiết Vì thế, việc tinh gọn hạn mục có lượng tồn kho lớn đem lại dòng tiền đáng kể cho công ty thất thường tình hình dịch bệnh khó kiểm soát nên thông thường công ty thườn g Trong khâu lưu thông hàng hóa cần ý đến giải pháp tiếp thị, quảng để tồn kho mức cao Việc tính thời gian dự trữ tồn kho kéo theo chi phí lưu cáo, khuyến giảm lượng hàng hóa tồn kho (nếu giảm hàn g tồn kho tăng hiệu kho, bảo quản tăng dẫn đến lợi nhuận công ty giảm v làm giảm hiệu tài tài chính) chính.Tuy nhiên cần tính toán thời gian lưu kho cho hợp lý theo kết thống kê mô tả thời gian lưu kho bình quân 66, 47 ngày (hơn tháng) thời (3) Kết nghiên cứu chương 57 5.2.2 Các hàm ý quản lý khoản phải thu 58 sách phù hợp th ời gian hạn nợ, giảm nợ nhằm giữ gìn mối quan hệ sẵn có Mặc dù việc mở rộng tín dụng làm tăng doanh thu, từ làm dòng nhờ có quan hệ để đưa sách phù hợp thời gian hạn nợ, giảm nợ tiền hoạt động lợi nhuận tăng theo tăng rủi ro kinh doanh cho nhằm giữ gìn mối quan hệ sẵn có nhờ quan chức can thiệp áp doanh nghiệp dụng biện pháp không mang lạ i kết Với phương châm “lợi ích chi Bộ phận kinh doanh thường có xu hướng nới lỏng khoản bán hàng trả chậm để đạt mục tiêu doanh số Do để tăng hiệu hoạt động cho doanh nghiệp đồng thời hạn chế lượng vốn bị chiếm dụng công ty nên có sách tín dụng cụ thể như: - Đối với khách hàng nhỏ mua lẻ với khối lượng nhỏ, công ty tiếp tục thực sách “mua đứt bán đoạn” không để nợ cung cấp chiết khấu mức thấp với khách hàng nhỏ thường xuyên - Đối với khách hàng lớn mua sĩ, trước ký hợp đồng phải công ty cần phân loại khách hàng, tìm hiểu kỹ khả toán họ Hợp đồng phải quy định chặt chẽ thời gian, phương thức toán hình thức phạt vi phạm hợp đồng - Mở sổ chi tiết theo dõi khoản nợ, tiến hành xếp khoản phải thu phí”, nhiều phải đánh đổi tính khoản lợi nhuận Nếu công ty gắt gao việc thu nợ, tính khoản cải thiện có rủi ro khách hàng chuyển sang ký hợp đồng với công ty khác có sách tín dụng thương mại mềm dẻo - Khi mua hàng toán trước, toán đủ phải yêu cầu người lập hợp đồng bảo hiểm tài sản mua nhằm tránh thất thoát, hỏng hóc hàng hóa dựa nguyên tắc “giao đủ, trả đủ” hay chế tài áp dụng ký kết hợp đồng Ngoài ra, thời gian toán cho nhà cung cấp dài có lợi cho dòng tiền hoạt động Tuy nhiên, kéo dài thời gian trả tiền hàng hóa cho người bán, nhà quản lý phải tính toán cẩn thận họ không bỏ lở khoản chiết khấu toán mà uy tín công ty bị ảnh hưởng 5.3 Hạn chế hướng nghiên cứu theo tuổi phải công ty biết cách dễ dàn, khoản đến hạn để có biện pháp hối thúc khách hàng trả tiền Định kỳ công ty cần tổng kết công tác tiêu thụ, kiểm tra khách hàng nợ số lượng thời gian toán, tránh tình trạng để khoản thu rơi vào tình trạng nợ khó đòi 5.3.1 Hạn chế Nguồn cung cấp số liệu thông tin báo cáo tài doanh nghiệp Việt Nam hạn chế chưa có nhiều tổ chức công bố dịch vụ thông tin doanh nghiệp, thu thập từ sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh - Công ty nên áp dụng biện pháp tài thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm hạn chế vốn bị chiếm dụng chiết khấu toán phạt vi phạm thời hạn toán (HOSE) Hà Nội (HXN) gặp nhiều hạn chế như: - Tính đại diện công ty cần khảo sát nghiên cứu chưa cao - Thời gian nghiên cứu chưa đủ d ài để gia tăng mẫu quan sát (2009 -2013) - Công việc phận quản lý tín dụng tối thiểu hóa số nợ Bên cạnh đó, từ kết hồi quy ta thấy hệ số xác định hiệu chỉnh (Adjusted R xấu mà tối đa hóa lợi nhuận, chấp nhận rủi ro miễn có hội Square) mô hình tương đối thấp 40,2% (4) (hàm ý kiến nghị phần 5.3.2) Như khách hàng trở thành người mua thường xuyên đáng tin cậy công ty biến sử dụng mô hình bao gồm: kỳ thu tiền bình quân, Nếu khách hàng toán chậm công ty cần xem xét cụ thể để đưa thời gian tồn kho bình quân, chu kỳ luân chuyển tiền bình quân, tỷ lệ nợ phải thu, tỷ 59 60 lệ toán cho khách hàng, tỷ lệ tồn kho, tỷ lệ hành thành phần có nhiều nhân tố khác tác động đến hiệu tài doanh nghiệp Việc quản lý vốn lưu động không tốt dẫn đến tình trạng cân đối dư thừa Quản trị vốn lưu động quan trọng doanh nghiệp thiếu hụt Nếu hàng hóa vật tư trữ mức cần thiết gây nên lãng phí, sử dụng để tạo hiệu cao, Vì vốn lưu động nhiều người quan tâm, ứ đọng vốn Nếu vốn lưu động thiếu, tài sản lưu động mức, dự trữ nguyên vật đánh giá tác động VLĐ đến hiệu tài chưa mức giảm giá trị liệu không đủ làm gián đoạn trình sản xuấ t Vì xác định nhu cầu vốn hàng lợi ích khoản đầu tư ngắn hạn Mặt khác VLĐ thấp, nhà hóa vật tư,… cần thiết để đảm bảo trình sản xuất lưu thông liên tục quản trị bỏ lỡ nhiều hội đầu tư hay gánh chịu suy thoát kinh tế ngắn hạn, dẫn đến sụt giảm uy tín công ty có nhiều nhân tố nội bên khác mà thúc đẩy công ty đạt cân nhu cầuVLĐ không dự đoán trước tránh tác động đến hiệu tài 5.3.2 Hướng nghiên cứu tránh ứ đọng, đáp ứng nhu cầu vốn sản xuất Vì cần ý đến giải pháp nâng cao hiệu Trong sản xuất: ý vật tư, nguyên phụ liệu đồng đầu vào nhằm tiết kiệm chi phí giá vốn sản xuất để hạ giá thành để giảm vốn lưu động nhằm làm tăng thời gian lưu kho (5) Trong khâu lưu thông hàng hóa cần ý đến giải pháp tiếp thị, quảng cáo, khuyến giảm lượng hàng hóa tồn kho - Thời gian nghiên cứu chưa đủ dài để gia tăng mẫu quan sát (2009 -2013) (nếu giảm hàng tồn kho tăng hiệu tài chính) - Cần mở rộng thêm biến nghiên cứu thêm vào mô hình như: tỷ số tài sản lưu khoản phải thu cần phải theo dõi chi tiết quản lý linh hoạt sách động tổng tài sản, tỷ số nợ ngắn hạn tổng tài sản - Mẫu nghiên cứu chưa đủ lớn, nghiên cứu ngành kin h tế khác Tóm tắt chương (6) Bên cạnh đó, việc quản lý khuyến khấu, giảm giá (tác động khoản thu nghịch biến với doanh thu) nhằm nhanhchóng thu hồi giảm khoản nợ (7) Như việc thực tốt sách vốn lưu động góp phần Quản lý vốn lưu động giữ vị trí quan trọng hoạt động tăng lợi nhuận làm tăng hiệu tài doanh nghiệp Hiệu tài đo doanh nghiệp Giữa hiệu tài quản lý vốn lưu động có mối quan hệ lường lợi nhuận ròng chia doanh thu chịu tác động nghịch với tỷ lệ khoản Quản lý tốt vốn lưu động làm gia tăng hiệu tài công ty tạo điều phải thu, tỷ lệ hàng tồn kho có tỷ lệ thuận với thời gian tồn kho tỷ lệ toán kiện quản lý điều kiện tốt quản lý thời gian tồn kho, hàng tồn kho, nợ phải thu tỷ hành lệ toán thời có điều kiện thực hiên tốt sách khách hàng, tăng lợi cạnh tranh, thu hút thêm nhiều khách hàng (5) Kết nghiên cứu chương (6) Kết nghiên cứu chương (4) Phần phụ lục (7) Kết nghiên cứu chương 61 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 62 David M Mathuva (2010) “The influence of Working Capital Management Component on Corporate Profitability: A survey on Keyan Listed Firm Pages 1-11 I - Tài Liệu Tiếng Việt http://www.cophieu68.vn, Hina Agha, Mba, Mphil, “IMPACT OF WORKING http:(www.hsc.com.vn) CAPITALMANAGEMENT ON PROFITABILITY”, European Scientific http://nhipcaudautu.vn/article.aspx?id=3020 Journal, January 2014, edition vol.10, No ISSN: 1857 – 7881 (Print) e - http://www.hsx.vn ISSN 1857- 7431 http://www.quantri.vn/dict/details/397 Hoàng Trọng - Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008), " Phân tích liệu nghiên managemen and profitability: a Viet Nam case”, International Research cứu với SPSS, NXB Hồng Đức Journal of Finance and Economics, Issue 49, 59-67 Nguyễn Ngọc Hân (2012), Luận văn “Tác động quản trị vốn lưu động đến IMPACT Nam”, Trường Đại học Kinh Tế TP.HCM, 5-2012 PROFITABILITY: Võ Xuân Vinh (2013), “QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ KHẢ NĂNG SECTOR IN PAKISTAN”, Asian Economic and Financial Review, 3(3) , pp NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HỒ CHÍ MINH”, WORKING CAPITAL MANAGEMENT ON AN EMPIRICAL STUDY FROM THE CEMENT Mohammad Morshedur Rahman (2011), “Working Capital Management and Profitability: A Study on Textiles Industry”, ASA University Review, Vol No 1, January–June, pp.115-132 II - Tài Liệu Tiếng Anh Abbasali Pouraghajan, OF 319-332 tạp chí kinh tế phát triển , Số đặc biệt tháng 10/2013, từ trang 28 – 35 Milad Emamgholipourarchi (2012), “Impact of Vol 10 Iss: 2, pp.45 – 50 Evidence from Tehran Stock Exchange”, International Journal of Trade, Economics and Finance, Vol 3, No 3, June 2012, pp 311 – 318 Morris Lamberson, (1995) "Changes in Working Capital of Small Firms in Relation to Changes in Economic Activity", American Journal of Business, Working Capital Management on Profitability and Market Evaluation: Mobeen Ur Rehman, Naveed Anjum, 2013, “DETERMINATION OF THE tỷ suất sinh lời công ty thủy sản thị trường chứng khoán Việt SINH LỢI –THỰC TIỄN CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH CÔNG NGHIỆP Huỳnh Phương Đông (2010), “The relationship between working capital Muhammad Malik; Jan Waseem Ullah Ullah Kifayat (2013), “Working Afza, T and M.Z Nair ( 2009) , "WWorking Capital Management Policies Of Capital Management and Profitability An Analysis of Firms of Textile Firms, Empirical Evidence from Pakistan, South Asian Management Forum' Industry of Pakistan”, Journal of Managerial Sciences; Jul-Dec2012, Vol North South University, Dhaka, Bangladesh, 9th 2007 Issue 2, p155-165 63 10 Sarbapriya Ray(2011), “Evaluating the Impact of Working Capital PHỤ LỤC Management Components on Corporate Profitability: Evidence from Indian 1/Phụ lục Manufacturing Firms”, International Journal of Economic Practices and Theories, Vol 2, No 3, 2012 (July), e-ISSN 2247 – 7225, pp.127-136 DANH MỤC CÁC CÔNG TY NGÀNH THỰC PHẨM NGHIÊN CỨU STT Mã CK Tên Công Ty VCF Công ty cổ phần Vinacafé Biên Hòa AAM Công ty cổ phần Thủy sản Mekong VLF Công ty cổ phần Lương thực thực phẩm Vĩnh Long VDL Công ty cổ phần Thực phẩm Lâm Đồng ABT Công ty cổ phần Xuất nhập thủy sản Bến Tre VNM Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam 13 Y.V.Reddy, and Santosh Patkar.,(2004) ,” Working Capital and Liquidity SJ1 Công ty cổ phần Thủy sản số Management in Factoring”, The Management Accountant, ICWAI, Calcutta, SCD Công ty Cổ phần Nước Giải khát Chương Dương Vol.39, No.5, May 2004.pp 373-378 NHS Công ty cổ phần Đường Ninh Hòa ZohraSabunwala Zabeen (2012), “A STUDY OF IMPACT OF WORKING 10 CAN Công ty Cổ phần Đồ hộp Hạ Long CAPITAL MANAGEMENT ON FIRM’S PERFORMANCE: EVIDENCE 11 HHC Công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà 12 CLC Công ty Cổ phần Cát Lợi 13 LAF Công ty Cổ phần Chế biến hàng xuất Long An 14 HAD Công ty cổ phần Bia Hà Nội - Hải Dương 15 SGC 11 Rehman & A Nash, M (2007) "Working capital management and profitability - case of Pakistani", International Review of Business Research Papers, vol.3, no.1 pp279 – 300 12 Shin, H.H and and Soenen (1998), "Efficiency of Working Capital and Corporate Profltabiity", Financial Practice and Education, Vol 8, No2, pp 3745 FROMCEMENT INDUSTRY IN INDIA FOR THE PERIOD 2007-2011”, VOLUME NO (2012), ISSUE NO (JUNE) ISSN 0976-2183, p155 -165 16 MCF 17 HNM Công ty cổ phần Xuất nhập Sa Giang Công ty cổ phần Xây lắp Cơ khí Lương thực Thực phẩm Công ty cổ phần Sữa Hà Nội 18 BBC Công ty Cổ phần Bibica 19 NGC Công ty cổ phần Chế biến thủy sản Xuất Ngô Quyền 20 LSS Công ty cổ phần Mía đường Lam Sơn 21 VHC Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn 22 BHS Công ty Cổ phần Đường Biên Hòa 23 Công ty cổ phần Ngân Sơn 16 MCF 2009 12.66 13.36 84.32 Công ty cổ phần Bourbon Tây Ninh (CTCP Mía Đường 17 HNM 2009 6.01 22.55 113.17 128.18 18 BBC 2009 8.53 36.14 65.16 19 NGC 2009 7.50 55.34 20 LSS 2009 2.00 NST 24 SBT Thành Thành Công Tây Ninh) 98.16 (0.48) 0.04 0.24 0.20 1.14 7.54 0.06 0.26 0.23 1.79 136.43 (35.13) 0.10 0.26 0.13 2.15 37.12 113.92 (21.46) 0.15 0.28 0.09 2.03 55.38 50.86 129.24 (23.00) 0.15 0.28 0.11 2.00 25 FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta 26 MPC Công ty Cổ phần Tập đoàn Thủy hải sản Minh Phú 21 VHC 2009 14.15 43.13 52.57 129.26 (33.55) 0.12 0.30 0.12 1.46 27 CAP Công ty cổ phần Lâm nông sản thực phẩm Yên Bái 22 BHS 2009 16.19 51.00 65.11 129.07 (12.96) 0.14 0.31 0.15 1.59 Công ty cổ phần Xuất nhập Thủy sản Cửu Long An 23 NST 2009 4.93 51.71 80.11 131.22 0.59 0.14 0.34 0.21 1.16 Giang 24 SBT 2009 11.63 67.04 171.35 166.78 71.61 0.18 0.34 0.35 3.41 25 FMC 2009 2.91 29.53 56.04 134.58 (49.01) 0.08 0.35 0.15 1.07 26 MPC 2009 10.66 48.07 101.39 165.88 (16.42) 0.13 0.39 0.24 1.63 27 CAP 2009 5.78 16.22 42.98 183.83 (124.63) 0.04 0.43 0.10 0.65 28 ACL 2009 10.00 109.95 53.38 106.33 57.01 0.30 0.47 0.12 1.10 29 AGF 2009 1.13 90.98 76.07 192.90 (25.85) 0.25 0.49 0.19 1.15 30 THB 2009 10.21 26.82 49.15 70.37 5.60 0.07 0.50 0.12 0.71 31 VCF 2010 26.46 28.88 53.63 35.50 47.01 0.08 0.08 0.12 5.37 32 AAM 2010 13.14 70.29 45.27 44.52 71.04 0.19 0.10 0.10 7.68 33 HAD 2010 23.65 19.62 39.03 53.37 5.28 0.03 0.11 0.08 3.63 28 ACL 29 AGF 30 Công ty cổ phần Xuất nhập thủy sản An Giang Công ty cổ phần Bia Thanh Hóa THB 2/ Phụ Lục BẢNG DỮ LIỆU CÁC CÔNG TY NGÀNH THỰC PHẨM NGHIÊN CỨU STT Mã CK Năm ROA AR INV AP CCC CTO TO ITO CR VCF 2009 30.82 32.81 58.83 27.02 64.61 0.09 0.06 0.12 12.89 34 LAF 2010 29.46 15.61 51.37 52.63 14.36 0.04 0.12 0.11 2.71 AAM 2009 15.80 68.48 50.48 40.83 78.12 0.19 0.09 0.11 5.53 35 VDL 2010 16.56 20.20 53.51 61.22 12.50 0.06 0.14 0.12 2.49 VLF 2009 9.09 12.88 29.99 43.11 (0.24) 0.04 0.11 0.08 1.17 36 SCD 2010 13.09 27.07 30.86 67.15 (9.23) 0.07 0.14 0.07 2.94 VDL 2009 16.97 21.95 65.10 56.67 30.38 0.06 0.13 0.15 3.33 37 VNM 2010 37.56 21.47 63.19 82.80 1.86 0.06 0.15 0.12 2.24 ABT 2009 19.70 72.32 68.55 61.02 79.86 0.20 0.14 0.15 3.60 38 SJ1 2010 9.65 26.69 33.71 68.65 (8.25) 0.07 0.16 0.08 1.45 VNM 2009 32.88 23.64 83.65 87.84 19.45 0.06 0.15 0.15 2.92 39 SBT 2010 18.16 67.37 149.84 92.45 124.77 0.18 0.17 0.27 5.95 SJ1 2009 10.71 19.85 48.84 64.25 4.44 0.05 0.15 0.12 2.62 40 HHC 2010 9.07 17.91 69.93 72.48 15.35 0.05 0.17 0.16 1.68 SCD 2009 18.98 25.18 43.13 84.84 (16.53) 0.07 0.16 0.08 2.57 41 CAN 2010 8.39 29.19 55.17 76.09 8.27 0.08 0.17 0.12 1.56 NHS 2009 37.12 67.41 35.79 79.06 24.14 0.18 0.16 0.07 1.99 42 ABT 2010 16.49 76.46 58.84 84.91 50.39 0.21 0.19 0.13 2.65 10 CAN 2009 7.70 23.14 80.02 83.07 20.09 0.06 0.19 0.18 1.73 43 VLF 2010 6.96 32.75 44.07 87.21 (10.39) 0.09 0.22 0.11 1.17 11 HHC 2009 10.24 21.04 70.34 87.70 3.68 0.06 0.20 0.16 1.58 44 HNM 2010 (10.10) 36.25 78.06 102.30 12.00 0.10 0.23 0.18 1.36 12 CLC 2009 12.07 39.00 66.61 87.65 17.96 0.11 0.21 0.16 1.45 45 SGC 2010 14.15 103.17 33.29 104.86 31.60 0.28 0.24 0.08 3.40 13 LAF 2009 9.93 25.81 74.49 89.47 10.83 0.07 0.22 0.19 1.43 46 BHS 2010 15.36 45.20 52.02 101.63 (4.41) 0.12 0.24 0.12 1.53 14 HAD 2009 19.23 22.16 29.02 98.80 (47.63) 0.06 0.22 0.07 1.94 47 LSS 2010 23.51 78.72 58.07 143.59 (6.80) 0.22 0.25 0.10 4.05 15 SGC 2009 18.46 121.29 45.49 109.82 56.96 0.33 0.23 0.09 5.17 48 MCF 2010 6.84 25.69 88.53 109.42 4.81 0.07 0.26 0.21 1.24 49 BBC 2010 5.59 28.18 59.42 135.56 (47.96) 0.08 0.27 0.12 1.81 82 HNM 2011 0.73 64.00 90.86 140.19 14.67 0.18 0.31 0.20 1.49 50 FMC 2010 4.76 18.34 53.90 107.87 (35.62) 0.05 0.28 0.14 1.13 83 NHS 2011 15.77 60.77 20.94 146.06 (64.35) 0.17 0.33 0.05 0.94 51 VHC 2010 12.82 41.19 73.59 126.32 (11.55) 0.11 0.28 0.16 1.58 84 LAF 2011 1.92 18.68 134.17 128.55 24.30 0.05 0.33 0.34 1.29 52 CLC 2010 7.99 49.57 86.06 114.44 21.19 0.14 0.28 0.21 1.38 85 THB 2011 9.34 23.63 41.69 155.32 (90.00) 0.06 0.33 0.09 0.88 53 NHS 2010 28.00 70.13 41.23 141.70 (30.35) 0.19 0.28 0.08 1.94 86 AGF 2011 4.03 64.61 68.32 142.09 (9.16) 0.18 0.34 0.16 1.15 54 CAP 2010 12.03 8.40 51.01 49.34 10.07 0.02 0.34 0.12 0.81 87 NGC 2011 2.77 45.66 36.07 140.61 (58.88) 0.13 0.35 0.09 0.79 55 MPC 2010 10.01 24.59 82.41 150.66 (43.65) 0.07 0.35 0.19 1.50 88 ACL 2011 15.12 76.51 83.05 173.08 (13.51) 0.21 0.39 0.18 1.20 56 AGF 2010 3.29 73.77 74.59 159.69 (11.33) 0.20 0.39 0.18 1.06 89 NST 2011 4.40 41.73 171.25 158.37 54.60 0.11 0.48 0.39 1.58 57 THB 2010 10.21 20.20 38.67 175.57 (116.70) 0.06 0.39 0.09 0.71 90 MPC 2011 5.39 24.10 110.38 69.31 65.17 0.07 0.51 0.26 1.20 58 ACL 2010 8.89 82.38 66.72 190.16 (41.06) 0.23 0.44 0.15 1.10 91 VCF 2012 30.57 22.06 58.12 32.75 47.44 0.06 0.06 0.12 3.34 59 NGC 2010 4.14 91.28 43.89 95.77 39.40 0.25 0.48 0.11 1.21 92 AAM 2012 4.55 55.29 84.45 30.89 108.84 0.15 0.08 0.21 8.20 60 NST 2010 3.90 55.35 196.60 145.54 106.42 0.15 0.56 0.45 1.25 93 HAD 2012 21.21 15.96 48.00 55.18 8.78 0.04 0.11 0.10 4.97 61 AAM 2011 19.35 60.16 47.09 28.59 78.66 0.16 0.06 0.11 6.97 94 SGC 2012 12.57 89.89 43.82 54.31 79.40 0.25 0.12 0.10 3.63 62 VCF 2011 27.29 31.55 68.67 37.15 63.07 0.09 0.08 0.14 8.48 95 VDL 2012 16.10 21.08 75.66 53.27 43.46 0.06 0.12 0.18 2.86 63 HAD 2011 18.50 17.38 52.53 53.18 16.73 0.05 0.11 0.11 3.57 96 VNM 2012 32.99 30.34 70.41 76.30 24.44 0.08 0.14 0.13 2.68 64 VDL 2011 12.94 18.08 59.46 48.72 28.82 0.05 0.12 0.14 2.89 97 HHC 2012 7.44 13.88 59.58 71.59 1.87 0.04 0.17 0.14 1.71 65 VNM 2011 32.01 27.80 68.24 71.77 24.27 0.08 0.14 0.13 3.21 98 MCF 2012 13.58 13.78 52.01 71.58 (5.79) 0.04 0.17 0.12 1.58 66 SCD 2011 10.46 24.87 34.73 63.22 (3.62) 0.07 0.14 0.08 2.86 99 ABT 2012 15.91 37.04 79.09 76.01 40.12 0.10 0.17 0.18 3.29 67 CAN 2011 14.26 22.27 48.61 64.89 5.99 0.06 0.15 0.11 1.44 100 SCD 2012 10.80 22.78 57.41 89.71 (9.53) 0.06 0.18 0.12 3.39 68 HHC 2011 7.90 13.49 67.70 69.11 12.07 0.04 0.16 0.16 1.64 101 CAN 2012 4.45 22.06 77.32 86.99 12.39 0.06 0.20 0.18 1.31 69 SBT 2011 25.84 69.98 72.16 87.80 54.35 0.19 0.17 0.14 2.00 102 CAP 2012 20.38 7.90 37.05 10.22 34.72 0.02 0.20 0.08 1.09 70 SGC 2011 34.45 83.26 43.93 85.17 42.01 0.23 0.17 0.09 5.71 103 BBC 2012 3.33 84.60 66.20 110.24 40.56 0.23 0.22 0.13 2.03 71 MCF 2011 8.97 20.30 52.79 72.48 0.62 0.06 0.18 0.13 1.18 104 SJ1 2012 6.81 37.43 57.54 96.54 (1.57) 0.10 0.24 0.14 1.17 72 ABT 2011 18.48 58.48 75.17 88.70 44.95 0.16 0.18 0.16 4.24 105 THB 2012 9.41 29.57 42.42 124.59 (52.60) 0.08 0.27 0.09 1.26 73 SJ1 2011 8.65 30.68 53.25 82.44 1.49 0.08 0.20 0.13 1.19 106 CLC 2012 8.08 44.55 81.20 107.72 18.04 0.12 0.27 0.20 1.44 74 VLF 2011 6.12 35.07 24.96 78.88 (18.85) 0.10 0.20 0.06 1.09 107 FMC 2012 0.99 29.80 72.32 115.57 (13.45) 0.08 0.30 0.19 1.09 75 BBC 2011 6.00 56.22 61.24 109.54 7.91 0.15 0.21 0.12 2.01 108 VHC 2012 7.68 43.67 89.53 137.33 (4.13) 0.12 0.33 0.21 1.37 76 CAP 2011 20.03 6.82 46.89 94.36 (40.66) 0.02 0.22 0.11 1.11 109 AGF 2012 2.07 65.99 86.02 147.01 5.00 0.18 0.35 0.21 1.27 77 VHC 2011 18.65 40.42 79.14 104.63 14.92 0.11 0.24 0.18 1.69 110 LAF 2012 (31.72) 14.42 114.45 118.36 10.50 0.04 0.36 0.34 0.90 78 BHS 2011 12.82 34.85 50.28 99.54 (14.41) 0.10 0.24 0.12 1.20 111 HNM 2012 0.57 103.28 98.45 157.81 43.92 0.28 0.37 0.23 1.59 79 FMC 2011 4.43 20.39 64.58 96.46 (11.50) 0.06 0.25 0.17 1.08 112 NHS 2012 10.80 65.66 22.76 157.16 (68.74) 0.18 0.37 0.05 1.09 80 CLC 2011 9.78 44.43 71.24 107.47 8.20 0.12 0.26 0.17 1.35 113 VLF 2012 0.97 40.31 43.37 141.35 (57.67) 0.11 0.37 0.11 0.93 81 LSS 2011 21.98 102.54 44.92 147.47 (0.01) 0.28 0.28 0.09 2.43 114 BHS 2012 7.03 31.17 76.13 149.76 (42.47) 0.09 0.37 0.19 1.02 115 SBT 2012 14.93 115.55 71.10 168.35 18.30 0.32 0.37 0.16 1.60 148 SBT 2013 8.12 151.77 53.68 120.98 84.47 0.42 0.53 0.13 1.35 116 NGC 2012 1.78 38.61 42.62 161.90 (80.67) 0.11 0.40 0.10 0.69 149 LSS 2013 1.66 71.85 94.31 56.94 109.23 0.20 0.62 0.23 1.12 117 NST 2012 2.55 35.27 114.27 178.95 (29.41) 0.10 0.43 0.28 1.06 150 NHS 2013 6.59 96.22 33.01 78.17 51.05 0.26 0.64 0.08 1.26 118 ACL 2012 1.86 90.64 122.02 62.17 150.49 0.25 0.51 0.29 1.11 119 LSS 2012 1.48 116.21 68.49 133.01 51.70 0.32 0.58 0.17 1.10 120 MPC 2012 0.27 24.14 120.03 48.42 95.76 0.07 0.60 0.29 1.08 121 AAM 2013 2.79 39.40 79.97 28.75 90.61 0.11 0.07 0.19 5.78 3/ Phụ Lục Statistics N Valid Mean Median Std Minimum Maximum Deviation Missing 122 SGC 2013 17.48 69.45 38.23 41.89 65.79 0.19 0.09 0.09 3.79 123 HAD 2013 19.55 21.82 59.66 52.77 28.71 0.03 0.10 0.12 5.95 ROA 150 11.150133 9.4463112 -31.7200 37.5600 124 VDL 2013 16.10 30.81 85.34 59.39 56.77 0.08 0.13 0.19 4.39 AR 150 44.296211 35.172400 28.4730574 6.8156 151.7727 125 VCF 2013 18.96 14.07 45.31 74.80 (15.42) 0.04 0.14 0.09 2.09 INV 150 66.473673 59.889000 28.3684686 20.9409 196.6047 126 VNM 2013 30.70 29.34 61.77 87.82 3.28 0.08 0.15 0.11 2.63 AP 150 101.124462 96.116250 42.6743679 10.2229 195.7182 6.658100 46.7655154 -124.6309 150.4939 127 HHC 2013 7.72 15.25 51.54 128 FMC 2013 5.45 21.74 129 BBC 2013 5.69 68.06 130 CLC 2013 12.31 131 CAP 2013 132 CAN 133 134 135 9.755000 71.35 (4.56) 0.04 0.16 0.12 1.73 42.84 71.97 (7.39) 0.06 0.19 0.11 1.20 CCC 150 9.645412 52.55 101.90 18.71 0.19 0.19 0.10 2.13 CTO 150 120994 096350 0783785 0187 4158 41.84 73.00 80.08 34.75 0.11 0.20 0.18 1.70 DTO 150 265741 236500 1337649 0558 6447 15.09 8.84 40.61 88.13 (38.68) 0.02 0.20 0.09 1.20 ITO 150 151441 135000 0670293 0469 4493 2013 6.25 17.30 99.93 99.39 17.84 0.05 0.21 0.21 1.68 LAF 2013 15.83 18.86 54.35 83.39 (10.18) 0.05 0.21 0.14 1.44 CR 150 2.181533 1.545000 1.7567537 6500 12.8900 SCD 2013 9.73 13.75 49.09 108.43 (45.59) 0.04 0.22 0.10 2.15 MCF 2013 6.96 25.66 60.12 88.16 (2.39) 0.07 0.22 0.15 1.37 136 THB 2013 10.33 28.59 42.79 122.01 (50.63) 0.08 0.26 0.09 1.48 137 VHC 2013 5.63 30.98 84.50 108.16 7.32 0.08 0.26 0.20 1.84 138 SJ1 2013 3.87 54.16 56.87 120.78 (9.76) 0.15 0.30 0.14 1.10 139 HNM 2013 1.37 116.13 71.44 185.21 2.37 0.32 0.37 0.14 1.25 140 ABT 2013 12.28 37.05 87.62 171.09 (46.42) 0.10 0.38 0.19 2.18 141 AGF 2013 1.12 65.86 102.42 158.86 9.43 0.18 0.38 0.25 1.28 142 VLF 2013 (2.07) 47.01 44.10 177.66 (86.55) 0.13 0.46 0.12 0.93 a Dependent Variable: ROA 143 MPC 2013 3.88 25.73 86.02 192.59 (80.84) 0.07 0.47 0.21 1.05 b Tolerance = 000 limits reached 144 BHS 2013 1.74 61.30 78.97 195.72 (55.44) 0.17 0.49 0.20 1.12 145 ACL 2013 0.66 84.63 118.35 120.55 82.43 0.23 0.51 0.27 1.07 146 NST 2013 2.25 67.95 108.95 87.23 89.67 0.19 0.52 0.26 1.05 147 NGC 2013 2.64 47.30 61.93 13.58 95.64 0.13 0.52 0.15 0.67 4/ Phụ Lục Phụ Lục 4.1 Variables Entered/Removeda Variables Model Variables Entered CR, INV, AR, AP, DTO, ITO, CTOb Method Removed Phụ Lục 4.2 Model Summary Enter Model R R Square 637a Adjusted R Std Error of the DTO -19.712 7.366 -.282 -2.676 008 376 Square Estimate ITO -67.505 20.785 -.495 -3.248 001 180 CR 1.218 483 227 2.521 013 516 406 377 7.4574 a Predictors: (Constant), CR, INV, AR, AP, DTO, ITO, CTO Phụ Lục 4.5 Phụ Lục 4.3 Coefficientsa ANOVAa Sum of Model Collinearity Statistics df Squares Model Mean F Square (Constant) Regression 5402.407 771.772 Residual 7896.927 142 55.612 Total 13299.335 149 VIF Sig 13.878 000b AR 7.367 INV 5.416 AP 1.807 CTO 7.154 DTO 2.656 ITO 5.554 CR 1.938 a Dependent Variable: ROA b Predictors: (Constant), CR, INV, AR, AP, DTO, ITO, CTO a Dependent Variable: ROA Phụ Lục 4.4 Phụ Lục 4.6 Coefficientsa Model Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B (Constant) Std Error Excluded Variablesa Collinearity t Sig Beta Statistics Model Beta In t Partial Sig Correlation Tolerance 18.369 2.628 6.990 000 AR 001 058 003 017 987 136 INV 089 050 267 1.771 079 185 AP -.013 019 -.058 -.663 508 553 CTO 7.472 20.111 064 372 711 140 CCC 42.333b 721 472 061 Collinearity Statistics Tolerance 1.218E-006 Phụ Lục 4.7 Excluded Variablesa Model Collinearity Statistics Minimum Tolerance VIF 821253.297 1.218E-006b CCC 09 00 a Dependent Variable: ROA a Dependent Variable: ROA b Predictors in the Model: (Constant), CR, INV, AR, AP, DTO, ITO, CTO 5/ Phụ Lục Phụ Lục 4.8 Variables Entered/Removeda Variance Proportions Condition Index (Constant) AR INV Model Variables Entered CR, INV, CTO, AP, DTO, ITOb AP Variables Removed 6.763 1.000 00 00 00 00 a Dependent Variable: ROA 540 3.540 00 00 00 01 b All requested variables entered 425 3.989 00 03 01 00 137 7.031 06 01 03 22 059 10.688 01 00 02 39 039 13.238 08 Phụ Lục 5.1 Collinearity Diagnosticsa Model Dimension Eigenvalue 88 90 00 01 31 022 17.557 00 85 05 00 015 21.086 02 10 89 07 Method Enter Phụ Lục 5.2 Model Summary Model R 637 R Square a Adjusted R Square Std Error of the Estimate 406 381 7.4312 a Predictors: (Constant), CR, INV, CTO, AP, DTO, ITO Phụ Lục 5.3 ANOVAa Phụ Lục 4.9 Collinearity Diagnosticsa Model Variance Proportions Model Dimension CTO 1 DTO 00 ITO 00 Regression CR 00 00 00 02 00 28 03 00 01 00 01 01 05 02 01 80 00 08 01 16 00 53 85 00 05 00 Sum of Mean df Squares Square 5402.391 900.399 Residual 7896.943 143 55.223 Total 13299.335 149 F 16.305 a Dependent Variable: ROA b Predictors: (Constant), CR, INV, CTO, AP, DTO, ITO Phụ Lục 5.4 Coefficientsa Sig .000b Model Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B (Constant) Std Error 18.367 t Beta 7.022 7.4169 089 050 266 1.787 076 -.013 019 -.057 -.667 506 CTO 7.775 9.027 067 861 390 DTO -19.696 7.282 -.282 -2.705 008 ITO -67.478 20.652 -.495 -3.267 001 227 2.555 Phụ Lục 6.3 000 AP 477 384 a Predictors: (Constant), CR, INV, CTO, DTO, ITO 2.616 1.219 404 Sig INV CR 636a ANOVAa Sum of Model Regression Mean df Squares F Square 5377.809 1075.562 Residual 7921.526 144 55.011 Total 13299.335 149 012 19.552 Sig .000b a Dependent Variable: ROA a Dependent Variable: ROA b Predictors: (Constant), CR, INV, CTO, DTO, ITO Phụ Lục 6.4 6/ Phụ Lục Coefficientsa Phụ Lục 6.1 Variables Entered/Removeda Model Variables Entered CR, INV, CTO, DTO, ITOb Variables Model Method Removed INV a Dependent Variable: ROA b All requested variables entered Phụ Lục 6.2 Model Summary R R Square Adjusted R Square Std Error of the Estimate d Coefficients B Enter (Constant) Model Standardize Unstandardized Coefficients Std Error 17.490 2.257 083 049 t Sig Beta 248 7.748 000 1.697 092 CTO 6.602 8.837 057 747 456 DTO -21.178 6.922 -.303 -3.059 003 ITO -65.387 20.373 -.479 -3.209 002 CR 1.318 453 246 2.912 004 Coefficientsa a Dependent Variable: ROA 7/ Phụ Lục Model Phụ Lục 7.1 Variables Entered/Removeda Model Variables Entered Standardized Coefficients Coefficients B Variables Removed CR, INV, DTO, ITOb Unstandardized (Constant) Method Enter a Dependent Variable: ROA b All requested variables entered Phụ Lục 7.2 Std Error R R Square 634 a Adjusted R Square 402 Std Error of the Estimate 386 7.4056 a Predictors: (Constant), CR, INV, DTO, ITO Phụ Lục 7.3 ANOVAa Sum of Model Squares Regression Mean df F Square 5347.103 1336.776 Residual 7952.231 145 54.843 Total 13299.335 149 24.375 a Dependent Variable: ROA b Predictors: (Constant), CR, INV, DTO, ITO Phụ Lục 7.4 Sig .000b Sig 17.522 2.253 7.775 000 INV 082 049 246 1.686 094 DTO -18.465 5.885 -.264 -3.138 002 ITO -66.439 20.294 -.487 -3.274 001 CR 1.444 420 269 3.439 001 Model Summary Model t Beta a Dependent Variable: ROA 8/ Phụ Lục Phụ Lục 9.1 Coefficientsa Correlations ROA Pearson Correlation ROA N Sig (2-tailed) N Pearson Correlation DTO ITO CR -.530** -.427** 475** 000 000 000 000 Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Collinearity Statistics Model t Std Sig 150 150 150 150 150 -.299** 375** 892** -.043 000 000 603 (Constant) 17.522 2.253 7.775 000 INV 082 049 246 1.686 094 193 5.174 000 150 150 ** ** -.530 375 150 150 150 ** ** 443 -.531 B Tolerance VIF DTO -18.465 5.885 -.264 -3.138 002 582 1.719 000 ITO -66.439 20.294 -.487 -3.274 001 186 5.369 150 150 150 CR 1.444 420 269 3.439 001 674 1.483 892** 443** -.157 000 000 000 150 150 150 150 150 475** -.043 -.531** -.157 Sig (2-tailed) 000 603 000 056 N 150 150 150 150 000 N 150 150 -.427** Sig (2-tailed) N Beta Error 000 000 Pearson Correlation CR DTO Sig (2-tailed) Pearson Correlation ITO INV -.299** Sig (2-tailed) Pearson Correlation INV 056 150 a Dependent Variable: ROA Phụ Lục 9.2 Collinearity Diagnosticsa Model Dimension ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) 9/ Phụ Lục Eigen- Condition value Index Variance Proportions (Constant) INV DTO ITO CR 4.300 1.000 00 00 01 00 01 502 2.927 00 00 04 00 39 132 5.697 08 05 30 07 01 049 9.348 91 00 65 00 55 016 16.174 00 94 00 93 04 a Dependent Variable: ROA 10/ Phụ Lục 10 Phụ Lục 10.1 Model Summaryb Model R R Square 634a Adjusted R Std Error of Durbin- Square the Estimate Watson 402 386 7.4056 1.991 a Predictors: (Constant), CR, INV, DTO, ITO b Dependent Variable: ROA Phụ Lục 10.2 Residuals Statisticsa Minimum Maximum Predicted Value Mean Std Deviation N -2.281 32.478 11.151 5.9905 150 -32.5833 24.0923 0000 7.3055 150 Std Predicted Value -2.242 3.560 000 1.000 150 Std Residual -4.400 3.253 000 986 150 Residual a Dependent Variable: ROA [...]... + Tác động của thời gian lưu kho như thế nào đến hiệu quả tài chính (+/-)? biến phương pháp nghiên cứu là định lượng để đo lường tác động của chính sách + Tác động của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt như thế nào đến hiệu quả tài chính vốn lưu động đến hiệu quả tài chính của 30 công ty ngành thực phẩm niêm yết trên (+/-)? + Tác động của tỷ lệ nợ phải thu trên doanh thu như thế nào đến hiệu quả tài chính. .. sinh lời của các công ty thủy sản trên thị trường chứng khoán Việt Nam , Trường Đại học Kinh Tế TP.HCM, 5-2012 Trong bài nghiên cứu “Tác động của quản trị vốn lưu động đến tỷ suất sinh lời của các công ty thủy sản trên thị trường chứng khoán Việt Nam , Nguyễn Ngọc Hân (2012) nghiên cứu đã sử dụng mẫu của 20 công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2010... Cuối cùng chính sách quản trị vốn lưu động đóng vai trò quan trọng trong lợi nhuận của công ty Việc quản trị chính sách vốn lưu động có đã trở thành một quản lý doanh nghiệp, nó có thể tác động đến sự thành công hay thất bại của công ty 17 trong kinh doanh vì chính sách vốn lưu động ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của công ty 18 2.1.4.1 Lợi nhuận biên Lợi nhuận biên được tính bằng cách lấy lợi nhuận... tăng hiệu quả tài 5.1 Kết luận: chính doanh nghiệp và đồng thời cho thấy và giảm tỷ lệ thu nợ và giảm hàng tồn Bài nghiên cứu này đã cung cấp bằng chứng thực nghiệm và phân tích tác kho sẽ làm tăng hiệu quả tài chính doanh nghiệp Bên cạnh đó, kết quả nghiên cứu động của chính sách vốn lưu động đến hiệu quả tài các công ty ngành thực phẩm, thực nghiệm tác giả chứng minh không có mối quan hệ giữa hiệu quả. .. hiện hành % (+) Dựa trên mối quan hệ giữa chính sách vốn lưu động và hiệu quả tài chính các nghiên cứu trước tác giả đưa ra các giả thuyết nghiên cứu sau: H1: Rút ngắn kỳ thu tiền bình quân (AR) sẽ làm tăng hiệu quả hoạt động của các công thực phẩm, tác động nghịch biến (-) H2: Rút ngắn thời gian tồn kho bình quân (INV) sẽ làm tăng hiệu quả hoạt động của các công thực phẩm, tác động nghịch biến (-)... tài này được lấy từ trang web của các công ty chứng khoán: Công ty cổ phần chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (www.hsc.com.vn), Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh http://www.hsx.vn và qua các kênh như http://www.cophieu68.vn, www.hnx Dữ liệu dùng cho nghiên cứu được trích từ các báo cáo tài chính giao dịch hằng năm của các công ty niêm yết thực phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt. .. sàn giao chứng khoán Việt Nam Tác giả viết đề tài này nhằm góp phần tìm hiểu tác động của các thành phần chính sách vốn lưu động đến hiệu quả tài chính, bên cạnh đó luận văn đưa ra những 9 10 hàm ý nhằm tăng hiệu quả vốn lưu động cho các công ty thuộc lĩnh vực thực phẩm Chương 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ NGHIÊN CỨU TRƯỚC hiện nay Trong chương 2 này sẽ trình bày phần lý thuyết tổng quan về tác động 1.7 Kết... cấu luận văn của chính sách vốn lưu động đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp Chương 1 Giới thiệu 2.1 Định nghĩa vốn lưu động và chính sách vốn lưu động Chương này nêu lý do chọn đề tài, tổng quan các nghiên cứu trước, mục tiêu nghiên cứu, các câu hỏi nghiên cứu, đối tượng, phạm vi giới hạn nghiên cứu, phương pháp, ý nghĩa của nghiên cứu Vốn lưu động là thuật ngữ dùng để chỉ những dòng vốn cần thiết... hiệu quả tài chính (+/-)? + Tác động của tỷ lệ nợ phải trả trên doanh thu như thế nào đến hiệu quả tài chính (+/-)? + Tác động của tỷ lệ hàng tồn kho trên doanh thu như thế nào đến hiệu quả tài chính (+/-)? + Tác động của tỷ lệ tỷ lệ thanh toán hiện hành như thế nào đến hiệu quả tài chính (+/-)? 1.4 Đối tượng, phạm vi giới hạn nghiên cứu thị trường chứng khoán Việt Nam tr ong giai đoạn 2009 – 2013... sẽ làm tăng hiệu quả hoạt động của các công ty thực phẩm, tác động nghịch biến (-) H4: Duy trì kỳ thanh toán cho khách hàng (AP) sẽ dẫn đến sự gia tăng trong tỷ suất sinh lời của các công ty ngành thực phẩm, nghĩa là hệ số AP mang dấu (+) H5: Tỷ lệ nợ phải thu trên doanh thu giảm sẽ làm tăng hiệu quả hoạt động của các công thực phẩm, tác động nghịch biến (-) H6: Tỷ lệ nợ phải thanh toán trên doanh thu