1 NHỮNG VẤN ĐỀ HIỆN NAY VỀ KINH TẾ Ở CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN 1.1.Đầu tư vượt khả tích luỹ kinh tế Nguồn hình thành vốn đầu tư nước hay tiết kiệm nước gồm tiết kiệm hộ gia đình, tiết kiệm doanh nghiệp, tiết kiệm phủ 1.1.1 Tiết kiệm phủ: tiết kiệm từ ngân sách nhà nước Ngân sách nhà nước nước phát triển nhiều cho đầu tư phát triển sở hạ tầng công cộng, hỗ trợ người dân thường “thu không bù đủ chi”  Giải pháp: - Tăng thuế thuế nguồn thu chủ yếu ngân sách nhà nước cách : điều chỉnh thuế suất hợp lý, tuỳ theo loại hàng hoá, tăng lên nhiều loại thuế, phân cấp thu thuế theo quy mô hiệu hoạt động - Chi ngân sách hợp lí quản lí tốt hiệu chi ngân sách( quản lí theo kết quả) cấp phát vốn từ ngân sách đến địa phương theo quy mô đối tượng - Giảm cấp ngân sách tăng cường cho vay vốn - Đầu tư từ ngân sách trọng tâm Chủ động tìm nguồn vốn cho đầu tư phát triển không phụ thuộc vào ngân sách nhà nước Quản lí khống chế mức 30% hình thức cấp phát 1.1.2 Tiết kiệm doanh nghiệp: Tiết kiệm doanh nghiệp tư nhân nước phát triển hầu hết tương đối nhỏ quy mô hiệu hoạt động doanh nghiệp chưa cao, áp lực động lực kinh doanh Tương tự với doanh nghiệp nhà nước so với doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp Nhà nước thường cho hiệu hơn, lợi nhuận thấp Doanh nghiệp Nhà nước thường phải gồng gánh số trách nhiệm xã hội, hoạt động lợi ích người dân, thành lập để đối phó với thất bại thị trường Điều dẫn đến việc Doanh nghiệp Nhà nước không hướng đến không cần cố gắng tối đa hóa lợi nhuận, hoạt động không mang lại lợi nhuận cao, tích luỹ tiết kiệm thấp Tiết kiệm doanh nghiệp bao gồm: lợi nhuận doanh nghiệp (Pr), quỹ khấu hao doanh nghiệp Lợi nhuận cho phần tiết kiệm doanh thu doanh nghiệp sau trừ khoản chi phí hoạt động sản xuất kinh doanh  Giải pháp: Để tăng lợi nhuận doanh nghiệp: - Tạo “sân chơi” bình đẳng cho doanh nghiệp tư nhân tránh để tình trạng doanh nghiệp nhà nước lấn át doanh nghiệp tư nhân - Doanh nghiệp nhà nước không nên tham gia vào thị trường có tính cạnh tranh cao - Giải thể doanh nghiệp nhà nước thua lỗ yếu kém, bán chuyển sang cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước - Tạo môi trường kinh doanh thuận lợi cho doanh nghiêp tư nhân: hỗ trợ họ phát triển - Tạo hội bỏ vốn, hỗ trợ bỏ vốn hiệu hơn, hoạt động hỗ trợ nhà nước vay vốn, công nghệ luật pháp Tăng quỹ khấu hao doanh nghiệp quy định tỉ lệ khấu hao phù hợp, tạo điều kiện để doanh nghiệp thay đổi máy móc thiết bị công nghệ cao nhanh mang lại hiệu cao sản xuất kinh doanh 1.1.3 Tiết kiệm hộ gia đình thấp: Các nước phát triển có thu nhập người dân không cao dẫn đến phần tiền chi cho tiết kiệm không nhiều tiết kiệm hộ gia đình thấp Cá nhân gia đình tiết kiệm lí do: tiết kiệm để tránh rủi ro nguy thu nhập bị giảm bất ngờ tương lai tiết kiệm để tăng thu nhập tương lai đầu tư phần thu nhập Tuy nhiên người dân nước phát triển có xu hướng giữ tiền tiết kiệm để tránh rủi ro nhiều đầu tư kinh doanh hay gửi ngân hàng cho vay Do đó, tiết kiệm hộ gia đình không cao, phần tiền nhàn rỗi lại lớn chưa đẩy vào thị trường để kinh doanh sinh lời Các ngân hàng doanh nghiệp khó tiếp cận phần vốn tiết kiệm hộ gia đình  Giải pháp: - Cần tăng thu nhập quyền chi hộ gia đình: tăng cường giải việc làm, tận dụng nguồn lao động nhàn rỗi, tạo việc làm thêm cho lao động - Giảm chi tiêu không cần thiết để tăng tiết kiệm - chuyển phần tiền tiết kiệm nhàn rỗi vào lưu thông: + khuyến khích người dân trực tiếp đầu tư kinh doanh : tạo môi trường thuận lợi hội bỏ vốn đầu tư để nâng cao thu nhập người dân + đầu tư gián tiếp qua việc gửi tiền vào ngân hàng: Có mức lãi suất hấp dẫn thu hút nguồn tiền, đa dạng hoá mạng lưới tín dụng: mạng lưới ngân hàng chi nhánh rộng khắp để người dân tiếp cận dễ dàng, đơn giản thủ tục nhận, gửi tiền toán, đa dạng hoá sản phẩm nhận gửi, hình thức tín dụng 1.2 Huy động vốn đầu tư nước gặp nhiều khó khăn: Huy động vốn đầu tư từ nước ngày khó khăn Các nước phát triển cần nhiều vốn để thúc đẩy kinh tế phát triển Tuy nhiên bất ổn kinh tế toàn cầu lạm phát nước phát triển cao nên đầu tư trực tiếp chững lại, đầu tư gián tiếp nhỏ giọt Ngoài trở ngại môi trường đầu tư chi phí bôi trơn, thủ tục rườm rà, khung pháp lí chưa chặt chẽ dẫn đến lượng vốn đầu tư chưa trọng có sách tốt để thu hút huy động vốn chưa đáp ứng nhu cầu cao vốn nước phát triển  Giải pháp: Tăng số lượng chất lượng nguồn vốn đầu tư trực tiếp FDI: - Có sách thu hút vốn đầu tư trực tiếp từ nước khuyến khích thu hút FDI liên doanh, xoá bỏ FDI 100% vốn nước Liên kết với doang nghiệp FDI với doanh nghiệp nước - Có sách nhằm mục tiêu nâng cao chất lượng dòng vốn FDI chọn dự án có FDI công nghệ cao,công nghệ sạch,loại trừ dự án công nghệ thấp gây tổn hại đến môi trường; tăng cường dự án FDI chế tạo giảm FDI gia công Thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước vào ngành cần tăng tỷ trọng đầu tư nước đầu tư vào kết cấu hạ tầng giao thông, nông nghiệp nông thôn, điện, nước, tài chính, tín dụng, giáo dục, y tế, văn hóa, thể thao; ngành sản xuất có yếu tố hàm lượng công nghệ, đào lạo lao động chuyển giao công nghệ Hỗ trợ hoạt động đầu tư có hiệu quả, đồng thời giảm thiểu mặt hạn chế, tiêu cực nhập nhiều không trọng sản xuất mà tập trung vào gia công, lắp ráp khai thác thị trường nội địa chủ yếu; lợi dụng kẽ hở sách, pháp luật để thực hành vi chuyển giá, kê khai lỗ lợi nhuận thấp để chuyển lợi nhuận nước, đóng góp đóng góp thấp nguồn ngân sách nhà nước Không tiếp nhận hạn chế tối đa dự án sử dụng công nghệ thấp, có khả tiêu hao nhiều lượng, gây ô nhiễm môi trường, sinh thái - Có sách trọng nhiều đến hiệu thu hút nâng cao chất lượng đầu tư, tận dụng tối đa nguồn FDI để thúc đẩy chuyển dịch cấu kinh tế theo hướng đại hiệu quả, thực nâng cao chất lượng tăng trưởng lực cạnh tranh kinh tế - Có sách, quy định thuế, phí, đất đai, quản lý ngoại hối để thu hút, khuyến khích đầu tư nhiều vào lĩnh vực sản xuất, chế biến sử dụng đầu vào nước thay nhập khẩu, gia công, lắp ráp, trọng vào kinh doanh thương mại, thị trường nội địa Tăng cường thu hút đầu tư nước vào vùng khó khăn, vùng sâu, vùng xa Tạo môi trường đầu tư thuận lợi, giảm chi phí bôi trơn để thu hút nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước hiệu quả, ổn định Sử dụng nguồn vốn viện trợ phát triển thức ODA: - Nguồn vốn giải vấn đề thiếu vốn cho nước phát triển lại tạo phụ thuộc trị Dòng vốn cần sử dụng hiệu giảm phụ thuộc vào bên cung viện trợ - Cách cấp ODA hiệu quả: theo chương trình đầu tư đánh giá theo kết thực 1.3.Đầu tư dàn trải theo chiều rộng Đối với quốc gia phát triển, huy động vốn đầu tư vấn đề khó, nhiên sử dụng vốn đầu tư cho hiệu thực vấn đề nan giải Có thực tế vốn đầu tư nước phát triển bị dàn trải nhiều, đầu tư chủ yếu theo chiều rộng, hiệu đầu tư chưa thực phát huy tối đa Đầu tư dàn trải triển khai nhiều dự án thời kỳ, mà lực quản lý khả tài khó đáp ứng, việc nghiên cứu triển khai dự án thường sơ sài không tính toán kỹ lưỡng hiệu đầu tư Ở nước phát triển, nhận nguồn vốn đầu tư tồn suy nghĩ làm để mở rộng quy mô sản xuất cách nhanh nhất, làm tạo nhiều công ăn việc làm nhất… Bởi mà nguồn vốn không phân bổ hiệu quả, gây tình trạng thất thoát vốn, hậu nhiều công trình, dự án dở dang chậm tiến độ thi công, gây lãng phí cực lớn Giải pháp: -Hạn chế đầu tư dàn trải, tập trung đầu tư theo chiều sâu để gia tăng lực sản xuất -Cần đánh giá lại hiệu đầu tư dự án, dự án đầu tư không hiệu cần kiên cắt bỏ để thu hồi vốn dù thua lỗ để tập trung cho dự án cốt lõi -Thẩm định kỹ lưỡng dự án trước định đầu tư, ưu tiên dự án quan trọng có nhiều khả mang lại hiệu kinh tế cao 1.4.Nợ nước Chính phủ cao có rủi ro vỡ nợ  Một số khái niệm bản: -Theo định nghĩa Quỹ tiền tệ Quốc tế IMF nợ nước tổng số nợ nước thời điểm, số dư khoản nợ thực tế , không tính đến nghĩa vụ dự phòng Nợ quốc gia toàn khoản vay nợ nước cho hoạt động kinh tế xã hội Chính phủ, doanh nghiệp nhà nước doanh nghiệp tư nhân Nợ quốc gia có xuất xứ từ nguồn vay ODA, vay thực dự án đầu tư trực tiếp nước ngoài, vay thương mại, vay doanh nghiệp nhà nước bảo trợ vay thông qua trái phiếu Theo khái niệm thống Ngân hàng toán Quốc tế, IMF, OECD, WB thì: tổng nợ nước lượng vốn giải ngân nghĩa vụ toán nợ gốc, có lãi, có toán nợ gốc theo hợp đồng tồn lại người thường trú nước người không thường trú, thời điểm  Thực trạng nợ nước nước phát triển: Quy mô nợ nước nước phát triển không ngừng gia tăng qua thời kỳ a, Giai đoạn từ 1980-2000: Bảng: Quy mô khủng hoảng nợ nước chậm phát triển giai đoạn 1970-1989 Chỉ tiêu Tổng số nợ (tỷ $) Tỷ lệ nợ/XK Tỷ lệ trả nợ / XK Tỷ lệ nợ/ GDP 1970 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 68,4 635,8 747,7 846,6 897,0 942,0 1016,6 1099,0 1194,8 1228,9 1262,8 99,4 89,1 95,0 119,8 133,4 132,9 148,8 167,8 156,6 147,6 139,0 13,5 13,2 15,6 18,9 17,8 19,2 20,3 21,9 19,1 19,3 17,5 13,3 24,4 27,9 31,3 33,2 34,1 36,6 38,1 38,4 36,2 34,5 Nguồn: Micheal Todaro – Kinh tế học cho giới thứ ba Trong 20 năm, từ 1970 đến 1989, nợ nước nước phát triển tăng 1846% (từ 68,4 tỷ USD lên 1263 tỷ USD), giai đoạn từ năm 1970 đến 1980 với tốc độ tăng nhanh, gần 1000% 10 năm Các tiêu tỷ lệ nợ/xuất khẩu, tỷ lệ trả nợ/xuất tỷ lệ nợ/GDP tăng lên nhanh chóng qua năm đạt đỉnh vào năm 1980 Trong đó, đa phần nợ tập trung vào nước thuộc khu vực Châu Mỹ La tinh bao gồm Brazil (114,5 tỷ USD), Mê-hi-cô (105 tỷ USD), Ac-hen-ti-na (49,4 tỷ USD) Vê-nê-zue-la (33,9 tỷ USD) tổng số nợ 485 tỷ USD 17 nước nợ nhiều giới năm 1987 Đến năm 2000, tổng số nợ nước từ vay từ lãi mẹ đẻ lãi nước Mỹ La tinh lên đến 739 tỷ USD, tăng 650 tỷ USD so với 40 năm trước Chỉ tính riêng số tiền quốc gia nợ phải bỏ để trả lãi khấu hao nợ khổng lồ nói tốn nửa ngân sách năm Tại quốc gia Đông Nam Á có nhiều quốc gia sống dở chết dở nợ nước Bước sanh năm Thiên niên kỷ thứ 3, nợ nước Indonesia đạt số 150 tỷ USD nước trở thành nợ lớn giới sau Mê-hi-cô, Brazil Ac-hen-ti-na Năm 1999, Indonesia phải dùng đến 50% thu nhập từ xuất để trả lãi khấu hao nợ hàng năm Philipine từ tháng 10-1983 phải tuyên bố tiếp tục trả lãi suất khấu hao nợ hàng năm nợ nước 24 tỷ USD nhằm tìm kiếm thỏa hiệp từ ngân hàng phương Tây b, Giai đoạn 2000 đến nay: Trong giai đoạn 2000-2009, số nợ nước ( tỷ lệ nợ/xuất khẩu, tỷ lệ trả nợ/xuất tỷ lên nợ /GDP) cải thiện đáng kể từ đầu thập kỷ đến năm 2008 Lợi nhuận từ xuất tăng nhanh chóng nhờ vào khối lượng xuất tăng giá hàng hòa thương mại quốc tế tăng cao cuối năm 2008 Sự xoay chuyển dòng vốn đầu tư quốc tế từ nợ thành tài sản có xóa nợ đáng kể nước thu nhập thấp nhân tố quan trọng việc giảm gánh nợ nước nước phát triển Từ năm 2000-2008, tỷ lệ nợ/xuất giảm nửa, từ 124,8% xuống 58,4%; tỷ lệ nợ/GNI giảm từ 37,8% xuống 20,6% Tuy nhiên xu hướng bắt đầu thay đổi vào năm 2009khi tốc độ tăng trưởng giảm thu nhập từ xuất giảm mạnh hầu phát triển ảnh hưởng kinh tế toàn cầu khủng hoảng tài giới lúc Thu nhập từ xuất năm 2009 giảm gần 20% so với năm 2008, với việc gia tăng nợ nước nước đẩy tỷ lệ nợ/xuất lên 74,6%, mức cao từ năm 2005 Tỷ lệ trả nợ /xuất bị ảnh hưởng tương tự , tăng từ 9,2% năm 2008 lên 11,3% năm 2009 Ít thấy có thay đổi tỷ lệ nợ/GNI tăng lên năm 2009 Bảng: số nợ cho nhóm nước (%) giai đoạn 2000-2009 Tỷ lệ nợ/GNI Tỷ lệ nợ/xuất Khu vực Đông Á Thái Bình Dương 2000 29,6 2008 12,9 2009 13,2 2000 78,1 2008 30,9 2009 39 Châu Âu Trung Á 52,9 35,1 44,7 140,2 91,6 131,8 Mỹ La tinh Caribbean 38,3 21,5 23,7 169,6 85,2 111,4 Trung Đông Bắc Á 38,4 14,9 15,4 118,4 33,9 37,4 Nam Á 26,7 20,8 20,7 181,5 87,4 104,4 Hạ Saharan Châu Phi 66,0 21,4 22,9 185,2 49,0 66,4 Nguồn: World Bank Debtor Reporting System and IMF Sự tăng lên tỷ lệ nợ khác khu vực Khu vực Đông Á Thái Bình Dương Trung Đông Bắc Á có tỷ lệ nợ nước thấp hai tiêu nợ/GNI nợ/xuất Năm 2009, nhóm nước trải qua tăng nhẹ hai tiêu nợ Ngược lại, Châu Âu Trung Á khu vực tăng tỷ lệ nợ/GNI cao nhất, từ 35,1% năm 2008 lên 44,7% năm 2009, gấp lần tỷ lệ khu vực Đông Á Thái Bình Dương gấp lần tỷ lệ khu vực Mỹ La tinh Caribbean Tỷ lệ nợ/xuất khu vực cao với 131,8% năm 2009 Cuối năm 2010, tổng trữ lượng nợ nước nước phát triển tăng lên mức 4000 tỷ USD.Nợ ngắn hạn thành phần có mức tăng nhanh nhất, tăng 34% năm 2010 so với mức tăng 6% trữ lượng nợ nước dài hạn lưu hành hầu hết khoản nợ ngắn hạn nợ thương mại Trữ lượng nợ nước phát triển mức vừa phải, trung bình 21% tổng thu nhập quốc dân (GNI) 69% kim ngạch xuất khẩu, rủi ro liên quan xuất phát từ khoản nợ ngắn hạn chiếm 25% trữ lượng nợ vào cuối năm 2010 giảm nhẹ nhờ khoản dự trữ quốc tế Mặc dù khủng hoảng kinh tế toàn cầu lấy phần dự trữ quốc tế số nước phát triển nhưng, xét tổng thể, nước phát triển ghi nhận tích luỹ khoản dự trữ đáng kể từ khủng hoảng nổ ra: tương đương 137% trữ lượng nợ nước vào cuối năm 2010 Bảng: trữ lượng nợ nước (NNN) nước phát triển hệ số chọn lọc, 2005-2010 (tỷ USD) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Tổng NNN hành -Nợ dài hạn -Nợ ngắn hạn Các hệ số -NNN lưu hành GNI(%) -Dự trữ NNN so với xuất khẩu(%) -Dự trữ với NNN lưu hành(%) -Nợ ngắn hạn so với nhập khẩu(%) 2514,0 2675,4 3220,4 3499,2 2013,2 2081,6 500,8 593,8 2456,4 764,0 2739,7 759,5 26,6 23,9 23,2 21,0 75,9 66,1 65,6 59,3 78,7 15,3 97,8 15,2 3639,6 4076,0 lưu 2866,4 3039,6 773,2 1036,4 22,4 21 77,0 68,7 114,9 118,7 132,9 137,1 16,0 13,0 16,2 17,2 Nguồn: Hệ thống Báo cáo Nợ Ngân hàng Thế giới, Quỹ Tiền tệ Quốc tế  Rủi ro vỡ nợ nước phát triển: Trong suốt ba thập kỷ qua, giới chứng kiến nhiều nước phát triển lâm vào tình trạng vỡ nợ tình trạng vỡ nợ xảy từ châu lục nghèo Châu Phi đến Châu Á, đến Châu Mỹ La tinh Châu Âu Khi gánh nặng nợ đến hạn tăng lên vượt ngưỡng an toàn khả trả nợ yếu đi, quốc gia phải đối mặt với số vấn đề nan giải đánh đổi Các quốc gia phải tiếp tục tăng thuế cắt giảm chi tiêu để trả nợ ? Những nỗ lực đàm phán lại điều khoản vay vốn dừng lại đâu đến giới hạn phải tuyên bố vỡ nợ hoàn toàn? Vỡ nợ không vấn đề hay gặp phải công ty tư nhân, mà diễn định chế công, DNNN Vỡ nợ không giới hạn nước phát triển mà xảy nước phát triển, khủng hoảng nợ công Châu Âu minh chứng cho vỡ nợ nước phát triển Vỡ nợ xảy thường xuyên nước thuộc khu vực Châu Mỹ La tinh, Châu Á suốt kỷ XX đầu kỷ XXI  Những giải pháp mà nước phát triển sử dụng xử lý nợ nước ngoài: -Các quốc gia nợ nhóm họp lại với đứng trước lựa chọn: cắt giảm nhập áp dụng biện pháp thắt chặt tài khoa tiền tệ, cản trở mục tiêu tăng trưởng phát triển, họ tài trợ cho thâm hụt tài khoản vãng lai lớn dần cách vay thêm nợ nước Lựa chon cắt giảm tăng trưởng thực hiện, quốc gia lại tiếp tục vay nợ nước hậu nợ ngày khổng lồ -Giải pháp thứ hai nước phát triển tiến hành đàm phán với quốc gia cho vay vấn đề: +Hạ mức lãi suất khoản vay cũ khoản nợ tương lai +Thời hạn hoàn trả vốn cần kéo dài thêm để giúp giảm bớt gánh nặng trả lãi suất hàng năm cho nợ +Nới lỏng giới hạn tối đa cho việc sử dụng phần trăm thu nhập từ xuất để trả nợ Các quốc gia nợ sử dụng đến 80% thu nhập từ xuất để trả nợ tiếp tục vậy, họ không tiền để nhập máy móc công nghệ cần thiết cho tiến trình công nghiệp hóa nước -Giải pháp thứ ba nước cầu cứu đến thiết chế tài Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Ngân hàng Hoa Kỳ chấp nhận điều kiện ràng buộc Trong thực tế, giải pháp cấp cứu nói đem lại lợi nhuận lớn cho tổ chức tài quốc tế Ngân hàng Hoa Kỳ, tạo điều kiện cho họ kiểm soát chặt chẽ quốc gia nợ Cụ thể, ngân hàng phương Tây thiết lập giám sát chặt chẽ lên báo cáo toán tài quốc gia nợ Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF tra sổ sách quốc gia nợ lúc mà không gặp trở ngại Kế hoạch phân bổ ngân sách chương trình phát triển kinh tế xã hội quốc gia nợ phải IMF phê duyệt thực NHỮNG VẤN ĐỀ VỀ TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM HIỆN NAY 2.1 Đầu tư vượt khả tích luỹ kinh tế Nhu cầu đầu tư lớn dẫn đến tình trạng đầu tư vượt xa khả tích lũy kinh tế, thâm hụt ngân sách mức cao Để bù đắp phần thiếu hụt phải trông cậy vào đầu tư nước vay nợ nước Thực tế làm cho nợ quốc gia nợ công nước tăng nhanh năm vừa qua, ngưỡng an toàn đến lúc phải thận trọng Tăng trưởng chủ yếu dựa vào vốn mà không trọng đến thay đổi quy trình công nghệ, sử dụng nguồn vốn không hiệu gây lạm phát Bên cạnh đó, tăng trưởng dựa vào vốn mà doanh nghiệp không tiếp cận vốn thắt chặt tiền tệ lãi suất hệ thống ngân hàng dẫn đến suy giảm mạnh tổng cung, giảm thu nhập người dân lại tiếp tục ảnh hưởng ngược đến cầu Suy giảm tổng cầu làm trầm trọng đến phía cung kinh tế dường rơi vào vòng xoáy lạm phát - suy trầm vừa lạm phát vừa suy trầm Thâm hụt cán cân thương mại, nhập siêu mức cao trở thành bệnh kinh niên kinh tế Lạm phát cao, nhập siêu lớn nguyên nhân làm giá đồng Việt Nam, suy giảm dự trữ ngoại tệ quốc gia làm giảm lòng tin người dân vào VND, tạo hội cho đầu cơ, găm giữ, buôn lậu, buôn bán trái phép ngoại tệ vàng Tới tháng 4/2011, nước lân cận lạm phát không – 6%, Việt Nam lên đến gần 18% so với kỳ Nguyên nhân gây thâm hụt thương mại tiết kiệm ròng Việt Nam mức âm lớn Báo cáo Kinh tế vĩ mô 2012 Ủy ban Kinh tế Quốc hội thực nêu rõ: Nếu giai đoạn 2001-2005, nhập siêu VN trung bình mức 9,1% GDP giai đoạn năm (2006-2010), nhập siêu tăng tới 14,7% GDP Trong đó, Trung Quốc nước ASEAN Indonesia, Thái Lan hay Malaysia có thặng dư thương mại, chí mức cao (như Malaysia 22% GDP) Năm 2011, nhập siêu có dấu hiệu suy giảm mạnh, 9,5 USD (so với 12,6 tỉ năm 2010), chiếm 7,7% GDP (so với 11,9% năm 2010); tỉ lệ nhập siêu/xuất 9,8%, xa mức tiêu Quốc hội 16% Tuy nhiên, theo phân tích, điều chủ yếu thuận lợi giá, đặc biệt giá xuất khẩu, thế, xu hướng giảm nhập siêu khó bền vững rủi ro cú sốc giá giới gian tới, cải thiện đáng kể cấu Nguồn: Báo cáo Kinh tế vĩ mô 2012 Ủy ban Kinh tế Quốc hội thực Từ năm 1997-2000, xuất siêu, nhập siêu VN có chênh lệch lớn xã hội trình công nghiệp hóa, đại hóa đất nước Các công trình giao thông then chốt kinh tế đường bộ, sân bay, bến cảng, đường sắt, công trình thủy lợi nâng cấp làm mới; công trình điện, thông tin liên lạc, khu đô thị, khu công nghiệp, bệnh viện, trường học, công trình văn hóa thể thao cải tạo xây dựng giúp cải thiện, nâng cao mức sống nhân dân làm thay đổi diện mạo đô thị nông thôn Tuy nhiên, với kết đạt được, việc quản lý triển khai thực dự án đầu tư năm qua bộc lộ số hạn chế, yếu kém, dẫn đến tình trạng thất thoát, lãng phí vốn, hiệu đầu tư Tại Hội thảo “Kiểm toán hiệu đầu tư công” Kiểm toán Nhà nước phối hợp với Hiệp hội kế toán công chứng Anh Quốc - ACCA tổ chức ngày 8/8/2012 Hà Nội, nhiều chuyên gia lĩnh vực kinh tế, đầu tư, xây dựng có chung quan điểm: hiệu sử dụng vốn đầu tư Nhà nước chưa cao, đầu tư dàn trải kèm với tình trạng thất thoát vốn, gây lãng phí lớn Nền kinh tế Việt Nam bị coi hoạt động hiệu Việt Nam thời gian vừa qua phát triển kinh tế dàn trải theo chiều rộng Tuy nhiên, chiến lược phát triển kinh tế chủ yếu theo chiều rộng sách có hạn chế Phát triển kinh tế theo chiều rộng thông thường đòi hỏi vốn đầu tư cao dàn trải Do vậy, hiệu vốn đầu tư khó cao, biểu số ICOR Việt Nam có cải thiện mức cao so với nước khu vực giới Hiệu đầu tư không cao dàn trải tích tụ qua năm nguyên nhân chủ yếu làm cho lạm phát tăng cao vào năm 2008-2011 Theo ông Nguyễn Xuân Tự - Vụ trưởng Vụ Giám sát Thẩm định đầu tư Bộ Kế hoạch Đầu tư, xét mặt tổng thể, hiệu đầu tư toàn kinh tế Việt Nam năm vừa qua mức thấp có chiều hướng xuống Trên sở số liệu Niên giám thống kê 2005 (theo giá so sánh 1994), số ICOR (tỉ lệ phần trăm vốn đầu tư bỏ để tạo đơn vị phần trăm gia tăng tổng sản phẩm nước) kinh tế Việt Nam có xu hướng ngày tăng: giai đoạn 1996-2000 5,8, giai đoạn 2001-2005 6,6, đến năm 2010 số khoảng (các nước khu vực số dao động khoảng từ đến 4) Thống kê Viện Kinh tế Việt Nam cho thấy, khu vực có vốn đầu tư trực tiếp nước lượng tiền bỏ nhằm mục đích đầu tư vào trình sản xuất nhiều (bỏ đồng xấp xỉ 83% vào trình sản xuất), tiếp đến khu vực kinh tế tư nhân (bỏ đồng có 68% vào sản xuất) khu vực kinh tế nhà nước bỏ đồng nhằm mục đích đầu tư có 63% đến trình sản xuất Phân tích chuyên gia Viện Kinh tế Việt Nam đưa tiêu khác phản ảnh hiệu đầu tư sản phẩm dở dang kinh tế, hay tỷ lệ giá trị tài sản tồn kho Khối lượng sản phẩm dở dang kinh tế tính theo tỷ trọng so với GDP tăng từ 2,2% năm 2004 lên 5,1% năm 2008 Về mặt giá trị tăng gần gấp lần Điều có nghĩa có khối lượng vốn đầu tư ngày lớn chậm đưa vào khai thác Một nguyên nhân tình trạng việc đầu tư dàn trải, phân tán vốn Bàn vấn đề này, TS Phạm Văn Khánh - Vụ trưởng Vụ Kinh tế xây dựng Bộ Xây dựng cho rằng, hiệu đầu tư từ nguồn vốn nhà nước đạt thấp thể rõ thông qua tình trạng đầu tư dàn trải, tiến độ thi công chậm trễ, kéo dài, chất lượng thi công không đảm bảo, vượt chi phí dự toán ban đầu, gây ô nhiễm môi trường, chưa an toàn cho người thi công người sử dụng Công trình xây xong không sử dụng, số tiêu cực trình đầu tư xây dựng làm cho dự án bị thất thoát, tham ô, lãng phí vốn đầu tư, hiệu kinh tế xã hội thấp, gây xúc nhân dân “Công tác định hướng điều tiết thị trường xây dựng yếu làm cho thường bị động việc sử dụng nguồn lực việc sử dụng nguồn lực không hợp lý, nhiều định đầu tư không với nhu cầu thực tiễn dẫn đến hậu nhiều dự án đầu tư xây dựng xong không sử dụng sử dụng không hiệu Thực tế, nhiều gói thầu triển khai thi công không đủ nguồn lực đáp ứng tiến độ chất lượng; chợ xây xong người sử dụng, khu công nghiệp nhà cho công nhân, nhiều biệt thự khu đô thị bỏ hoang, lại thiếu trường học, bệnh viện, trường mẫu giáo khu đô thị này” - TS Phạm Văn Khánh nói Theo Cục Quản lý XD chất lượng CTGT, mức vốn giao cho ngành GTVT thấp nhu cầu nên nhiều dự án phải tạm dừng giãn tiến độ Đặc biệt nguồn vốn cho ngành GTVT chưa xác định mức vốn dài hạn nên tính chủ động việc xây dựng kế hoạch, bố trí vốn ngành bị động Nhất năm 2012, kế hoạch vốn giao muộn so với năm trước đây, danh mục mức vốn Bộ KH&ĐT rà soát giao chi tiết cho dự án nên ảnh hưởng đến tính chủ động triển khai thực kế hoạch Có thực trạng, chế huy động sử dụng vốn cho dự án đầu tư xây dựng hạn chế dẫn đến năm qua hầu hết dự án đầu tư hệ thống sở hạ tầng kỹ thuật, giao thông, cấp thoát nước, điện lực, viễn thông, chủ yếu đầu tư nguồn vốn Nhà nước, nguồn vốn Nhà nước lại đầu tư vào bất động sản với mục đích đầu tích trữ vốn dạng vàng, ngoại tệ Mặt khác, kế hoạch bố trí vốn cho dự án đầu tư xây dựng dàn trải làm cho nhiều dự án bị kéo dài tiến độ, tăng chi phí, chí nhiều dự án triển khai phải dừng thiếu vốn Việc phân cấp quản lý dự án cho chủ đầu tư - chủ đầu tư quyền tổ chức thẩm định, phê duyệt thiết kế, dự toán, điều chỉnh hợp đồng thay đổi dự án khuôn khổ tổng mức đầu tư thiết kế sở Dù việc phân cấp nêu phù hợp với thông lệ quốc tế nước phát triển, nhiên Việt Nam, lực chủ đầu tư hạn chế, chưa đáp ứng yêu cầu quản lý; thị trường tư vấn quản lý dự án đầu tư xây dựng, quản lý chi phí dự án hình thành, chưa đáp ứng yêu cầu quy mô chất lượng, đặc biệt dự án vùng núi, biên giới, dự án quy mô lớn, kỹ thuật phức tạp, dự án áp dụng công nghệ Dẫn đến, nhiều dự án bị vỡ thầu, chậm tiến độ, vượt chi phí, gây thất thoát lãng phí vốn đầu tư lực chủ đầu tư tư vấn yếu kém, bên cạnh chế tài pháp luật vi phạm quản lý dự án, quản lý chi phí đầu tư xây dựng chưa đủ mạnh để hạn chế tiêu cực lĩnh vực này… PGS.TS Trần Đình Thiên cho việc chưa thiết lập môi trường cạnh tranh khu vực sản xuất, tiêu dùng nguyên nhân dẫn đến thiếu hiệu sử dụng vốn đầu tư Nhà nước Theo ông Thiên: “để đạt hiệu quả, đầu tư công phải triển khai cách minh bạch có tính cạnh tranh Việc tổ chức, thực giám sát đầu tư công phải khoa học, công bằng, công khai Khoa học dự án đầu tư công phải khảo cứu kỹ lưỡng tham khảo ý kiến nhà nghiên cứu chuyên môn Công công khai nhằm chọn doanh nghiệp có tư tưởng cạnh tranh lành mạnh, mưu cầu lợi nhuận đáng.” Tuy nhiên, có vấn đề quan ngại trách nhiệm chi tiêu ngân sách có lập luận cho chất thương mại hợp đồng tài mối nguy tiềm ẩn tiêu chuẩn thông qua trách nhiệm quan Nhà nước Trách nhiệm phụ thuộc vào tính minh bạch định cho người quan tâm có trách nhiệm thực công việc công giám sát trình thực định Công chúng không bị che dấu thông tin, vậy, vai trò quan Kiểm toán Nhà nước trở nên quan trọng Ông Phạm Văn Khánh - Vụ trưởng Vụ Kinh tế xây dựng - Bộ Xây dựng đề xuất, cần sớm sửa đổi, hoàn thiện hệ thống Luật Xây dựng, Luật Đấu thầu, Luật Đầu tư, Luật Đất đai, Luật Ngân sách nhà nước Nghị định hướng dẫn Luật theo hướng bảo đảm tính đồng bộ, không chồng chéo khắc phục bất quản lý nhà nước dự án đầu tư Bên cạnh đó, từ thực tế vụ thất thoát, lãng phí, ông Nguyễn Xuân Tự cho cần tiến tới nghiên cứu, ban hành chế tài cụ thể để đảm bảo chấp hành kỷ cương, kỷ luật đầu tư; khắc phục tình trạng đầu tư phân tán, hiệu thấp, lãng phí thất thoát xử lý nghiêm vi phạm quản lý đầu tư 2.3.2 Nguyên nhân Thứ nhất, đầu tư phân tán, vốn ưu tiên phân bổ vào nhiều dự án; dự án thường bị thiếu vốn kéo dài tiến độ, làm tăng chi phí đầu tư chậm đưa công trình vào sử dụng; đầu tư phân tán, dàn trải dẫn đến dư thừa công suất, tỷ suất sử dụng công trình không đạt dự kiến, chi phí vận hành không giảm; đầu tư thiếu đồng bộ, thiếu quy hoạch, thiếu kế hoạch chi tiết, đầu tư dự án không cần thiết dẫn tới công trình cụ thể hoàn thành mà không đưa vào sử dụng công trình dở dang, không hoàn thành được, lãng phí vốn đầu tư Thứ hai, quản lý giám sát đầu tư yếu làm thất thoát vốn đầu tư chưa đảm bảo chất lượng hiệu công trình dự kiến; phân cấp định sử dụng vốn đầu tư chưa kèm với giám sát, kiểm soát chất lượng hiệu đầu tư Thứ ba, chế khuyến khích, ưu đãi đầu tư quản lý đầu tư chưa hợp lý, dàn trải, chưa có mục tiêu điều kiện ràng buộc rõ ràng, cụ thể; chưa hướng đầu tư vào ngành công nghệ cao, ngành có lợi cạnh tranh, có tác động đóng góp lớn cho tăng trưởng kinh tế Thứ tư, doanh nghiệp nhà nước bao cấp số nhân tố sản xuất, đất đai, tín dụng; giá đất tài sản cố định nhiều trường hợp chưa tính tính đủ nên chưa tính đúng, tính đủ chi phí kinh doanh Một số doanh nghiệp nhà nước công ty đóng, chưa thể chủ động huy động vốn chủ sở hữu từ nhà đầu tư bên Vì vậy, doanh nghiệp nhà nước dựa nhiều vào vốn tín dụng tài nguyên thiên nhiên để đầu tư mở rộng quy mô kinh doanh Hệ đòn bẩy tài cao gia tăng; chủ động đầu tư phát triển; rủi ro nguy bất ổn kinh doanh lớn Quản trị công ty sở hữu nhà nước yếu kém; quyền chủ sở hữu nhà nước chưa thực đầy đủ, hiệu lực, hiệu quả; chế "hành chủ quản" phân tán, thiếu minh bạch, thiếu trách nhiệm giải trình Thứ năm, tình trạng thiếu trách nhiệm, không sâu sát thực tế, quan tâm đến lợi ích cục bộ, lợi ích nhóm, bệnh thành tích theo nhiệm kỳ, thiếu tuân thủ quy định chuẩn bị đầu tư, thẩm quyền định đầu tư, vi phạm quy hoạch phê duyệt… nguyên nhân dẫn đến định đầu tư chưa Tăng GDP chạy theo số lượng, tìm cách tăng lượng vốn đầu tư, trước hết đầu tư công diễn phổ biến tổ chức thực đầu tư Bố trí đầu tư vượt khả cho phép, phân bổ đầu tư cho dự án chưa đủ thủ tục, dự án chưa cần thiết, bất chấp hiệu làm phát sinh đầu tư dàn trải, nợ đọng lớn Trong nhiều dự án, chủ đầu tư quản lý đầu tư xây dựng tách rời người vận hành công trình sau công trình đưa vào sử dụng nên chủ đầu tư thường buông lỏng trách nhiệm kiểm soát nhà thầu; có trường hợp chủ đầu tư, nhà thầu câu kết với để thực hành vi sai trái Thứ sáu, lực, trình độ chuyên môn cán bộ, công chức chưa ngang tầm, yếu công tác đạo, điều hành gây thất thoát, lãng phí trình triển khai thực đầu tư Ý thức chấp hành pháp luật, kỷ cương, phẩm chất, trình độ cán bộ, công tác đạo, điều hành, quản lý dự án đầu tư xây dựng Lãnh đạo không bộ, ngành, địa phương chưa ý thức đầy đủ hạn chế, yếu công tác đầu tư xây dựng Báo cáo bộ, địa phương đầu tư nặng thành tích, chưa thẳng thắn nhìn nhận hết mức độ nghiêm trọng sai phạm, thất thoát, lãng phí đầu tư xây dựng chưa làm rõ trách nhiệm tổ chức, cá nhân Thứ bảy, công tác tra, kiểm tra, kiểm toán chưa thường xuyên, liên tục, công tác giám sát, đánh giá đầu tư chưa coi trọng Công tác giám sát nội hiệu thấp Hầu vụ tham nhũng gây thất thoát, lãng phí phát thông qua giám sát nội giám sát đại diện chủ sở hữu giám sát quan quản lý nhà nước Thứ tám, tư ỷ lại vào đầu tư ngân sách nhà nước nặng nề Các bộ, địa phương chủ động, sáng tạo việc huy động nguồn vốn khác đầu tư nước ngoài, đầu tư tư nhân để tham gia đầu tư phát triển công trình kết cấu hạ tầng Khi vốn ngân sách không đáp ứng tiến độ thi công, điều kiện giá xây dựng tăng cao nay, việc huy động dự án vào sản xuất, kinh doanh bị chậm, không phát huy hết công suất Thứ chín, việc hoạch định sách ban hành văn pháp luật chưa đáp ứng yêu cầu thực tế Trong trình xây dựng sách, pháp luật, việc lấy ý kiến đối tượng thuộc điều chỉnh sách, pháp luật bị động Hệ thống văn luật liên quan đến hoạt động đầu tư (đất đai, xây dựng, thuế…) gây trở ngại cho việc thực đầu tư theo hướng đơn giản hóa Hiện tượng phân tán, chồng chéo, trùng lắp thủ tục hành quan có thẩm quyền giải thủ tục hành đầu tư chưa giải kịp thời, gây trở ngại, đẩy chi phí đầu tư lên cao, làm môi trường đầu tư kinh doanh Việt Nam tính hấp dẫn, cạnh tranh Nợ nước Chính phủ cao có rủi ro vỡ nợ 2.4.1 Thực trạng nợ nước cuả Việt Nam Trong giai đoạn từ 2010 - 2015, tổng huy động nợ công Việt Nam đạt bình quân 14% GDP, chiếm khoảng 44% tổng vốn đầu tư phát triển toàn xã hội, tốc độ tăng bình quân hàng năm nhanh (mức 18,6%/năm) Theo công bố Bộ Tài chính, đến ngày 31-12-2015, nợ công mức 62,2% GDP, nợ Chính phủ mức 50,3% GDP, nợ nước quốc gia mức 43,1% GDP, nghĩa vụ trả nợ trực tiếp Chính phủ mức 16,1% tổng thu ngân sách Nhà nước Mỗi người Việt Nam gánh 1.000 đôla nợ công 2.4 Việt Nam phát triển không bền vững thiếu tư kinh tế tâm trị đủ mạnh Rất nhiều sách Việt Nam thuộc dạng lỗi thời so với nước Đông Nam Á, không riêng sách kinh tế, giáo dục hay khoa học công nghệ Theo East Asian Bureau of Economic Research, bất ổn kinh tế vĩ mô Việt Nam làm suy yếu tính cạnh tranh hiệu kinh tế quốc gia Và bất ổn kinh tế vĩ mô Việt Nam không xáo động ngắn hạn mà thực vấn đề nghiêm trọng có hệ thống, bắt nguồn từ thiếu hiểu biết khái niệm nguyên tắc phát triển thiếu hụt nỗ lực mang tính chiến lược nhằm xây dựng quản lý hiệu Về kinh doanh, hàng loạt đại doanh nghiệp nhà nước Tập đoàn Sông Đà, Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (Petro Vietnam), Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN), Tập đoàn Viễn thông Quân Đội, Ngân hàng Nông nghiệp phát triển Nông thôn bị tra phủ phát sai phạm gây tổn thất nặng nề Việc đầu tư thua lỗ doanh nghiệp nhà nước độc quyền dẫn đến người dân người đóng thuế phải bỏ tiền để trả nợ sai phạm kinh tế làm lỗ tới hàng tỷ đôla gây tập đoàn, tổng công ty Nhà nước Năm 2012, theo nghiên cứu tổ chức nghiên cứu Brookings Mỹ, người Việt Nam có gánh nặng thuế chi phí cao bậc khu vực Việt Nam có tỷ lệ dân nghèo (người có thu nhập USD/ngày) chiếm 18,2% dân số; tầng lớp trung lưu (thu nhập 5.600 USD/năm) chiếm 5,6% dân số Các tập đoàn nhà nước cốt lõi kinh tế Việt Nam kinh doanh theo kiểu "lời ăn, lỗ dân chịu", nhiều doanh nghiệp bị thua lỗ nặng Vinashin (nợ từ 80.000 đến 120.000 tỷ đồng), Vinalines (nợ 43.000tỉ), VINACONEX (nợ nghìn tỷ), EVN, Petro Vietnam Tổng số nợ doanh nghiệp nhà nước 50 tỷ USD Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu Doanh Nghiệp Nhà nước 1,36 lần, chưa nửa so với quy định lần, số có 30/85 Tập đoàn có số vượt lần Giải pháp cốt lõi cần phải có chế tài mạnh mẽ để buộc doanh nghiệp nhà nước công khai, minh bạch thông tin Năm 2014, doanh nghiệp Nhà nước nộp ngân sách 180 nghìn tỷ đồng, vượt xa số nợ danh nghĩa Đến năm 2015, nộp ngân sách doanh nghiệp nhà nước lớn 2.4.2 Thực trạng rủi ro vỡ nợ Việt Nam Bộ kế hoạch Đầu tư cho rằng, rủi ro vỡ nợ Việt Nam thấp Bộ lý giải, nợ vay nước (năm 2013 51%, năm 2014 54%) có tỷ trọng cao nợ vay nước ngoài, có xu hướng tăng, kỳ hạn nợ ngắn phải đảo nợ mức độ đảm bảo toán cao Mặc dù đa số khoản nợ nước Việt Nam có mức lãi suất thấp, lại tiềm ẩn rủi ro tỷ giá Sự giá đồng nội tệ khiến cho gánh nặng nợ nước tính theo nội tệ tăng lên Như vậy, phần lãi suất phải trả, trả nợ, Chính phủ phải trả khoản tiền lớn tính theo giá trị nội tệ Mặc dù lạm phát cao nên giá trị thực khoản nợ giảm nhiều, điều cho thấy gánh nặng nợ công Chính phủ người dân gánh chịu phần lớn Bên cạnh đó, nợ vay nước (năm 2013 49%, năm 2014 46%) có tỷ trọng thấp nợ vay nước, có xu hướng giảm mức độ rủi ro thấp so với tiêu chuẩn an toàn Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) WB Bộ cho rằng, rủi ro rút vốn nợ nước thấp, nên an ninh tài quốc gia đảm bảo Vì lẽ đó, đề xuất ngưỡng nợ công phù hợp bình quân giai đoạn 2015-2020 68% GDP” Trước đó, WB cảnh báo nợ công Việt Nam lên đến 110 tỷ đôla riêng khoản chi trả lãi vay lên đến 7,2% tổng chi ngân sách nhà nước 2.4.3 Nguyên nhân Đối với nước phát triển Việt Nam ta mà nhu cầu đầu tư lớn, nợ công nguồn vốn cần thiết quan trọng để bổ sung cho đầu tư phát triển, xây dựng kết cấu hạ tầng phục vụ phát triển kinh tế - xã hội Rất nhiều công trình kết cấu hạ tầng giao thông, thủy lợi, y tế, giáo dục, điện, cấp thoát nước, vệ sinh môi trường Việt Nam bị mắc phải ba vấn đề liên quan: thâm hụt ngân sách nặng nề, nhập siêu dẫn tới thâm hụt tài khoản vãng lai, dự trữ ngoại tệ mỏng Chính vậy, lạm phát vấn đề nhức nhối Chính phủ ổn định tỷ giá, nguyên nhân dẫn tới lạm phát cao Trong vòng năm (2006-2010), tính cộng dồn đơn giản, lạm phát tăng gần 60% tổng tăng trưởng GDP đạt 35,1% Hàng năm Chính phủ Việt Nam phải nỗ lực lớn điều hành để kiềm chế lạm phát, ổn định vĩ mô Các giải pháp thực thi chủ yếu mang tính ngắn hạn, tình (chữa cháy), nặng hành chính, chưa tập trung xử lý vấn đề cấu, hiệu sức cạnh tranh ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP CHO VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỚI 3.1 Nhóm giải pháp thúc đẩy phát triển thị trường vốn hiệu Thứ nhất, kiện toàn thể chế thị trường vốn: Về khung pháp lý, cần rà soát lại toàn hệ thống khung pháp lý điều tiết thị trường Trên sở tham chiếu thông lệ quốc tế vào điều kiện cụ thể Việt Nam để có điều chỉnh phù hợp, phát triển thể chế khuyết, nhằm đảm bảo tính đồng khung pháp lý, tạo điều kiện cho chủ thể tham gia thị trường chủ động hoạt động môi trường cạnh tranh lành mạnh, song đảm bảo yêu cầu thận trọng, an toàn khu vực tài chính, với vấn đề ổn định vĩ mô hỗ trợ phát triển kinh tế Hoàn thiện chế tài xử phạt có vi phạm, gắn kết lợi ích với rủi ro mức định Đẩy mạnh việc hợp tác, tư vấn, nghiên cứu để hoàn thiện môi trường pháp lý cho thị trường nói chung dịch vụ nói riêng dịch vụ uỷ thác, giao dịch công cụ phái sinh thúc đẩy phát triển thị trường vốn theo chiều sâu sở đa dạng hóa tham gia các định chế tài nước Rà soát mô hình tổ chức kinh doanh vốn, chứng khoán, tổ chức tự quản, quỹ đầu tư; Sửa đổi Luật Chứng Khoán, Luật Các tổ chức tín dụng, Luật Kinh doanh bảo hiểm, xây dựng Luật Kiểm toán độc lập quy định chào bán, niêm yết, giao dịch, quản lý giao dịch vốn cho phù hợp với với lộ trình WTO tham gia Hiệp định Đối tác kinh tế chiến lược xuyên Thái Bình Dương (TPP) lĩnh vực ngân hàng – chứng khoán Thứ hai, tiếp tục thực tái cấu trúc thị trường vốn gắn với trình tái cấu trúc kinh tế: Cơ cấu lại thị trường chứng khoán đảm bảo phát triển đồng bộ, cân đối thị trường cổ phiếu, trái phiếu, thị trường công cụ phái sinh, bước nâng cao vai trò thị trường chứng khoán huy động vốn cho đầu tư phát triển Phát triển quy mô hiệu hoạt động thị trường trái phiếu (chính phủ, địa phương Doanh nghiệp), hoàn thiện phương thức phát hành, xây dựng chế khuyến khích doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế huy động vốn qua thị trường Chứng khoán Tăng cung hàng hóa cho thị trường cải thiện chất lượng nguồn cung thông qua việc đẩy mạnh phát hành mới, sử dụng công cụ phái sinh để hoàn thiện cấu trúc thị trường Xây dựng chế công bố thông tin theo chuẩn mực quốc tế, áp dụng chuẩn mực quản trị công ty, quản trị rủi ro, chuẩn hóa quy định giao dịch, mua bán, đăng ký, toán theo thông lệ quốc tế Đẩy nhanh trình tái cấu trúc doanh nghiệp gắn với cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài, nhằm tăng số lượng chất lượng hàng hóa cho thị trường Đa dạng hóa tổ chức đầu tư chuyên nghiệp nước, khuyến khích nhà đầu tư nước tham gia thị trường đầu tư lâu dài vào thị trường chứng khoán Việt Nam Đối với thị trường vốn tín dụng ngân hàng, cần rà soát chế sách, tạo môi trường cho tổ chức tín dụng hoạt động Cụ thể: Sửa đổi, bổ sung Luật Phá sản cho phù hợp với lộ trình hội nhập; Nhanh chóng áp dụng chuẩn mực phân loại nợ trích dự phòng rủi ro theo thông lệ quốc tế; Rà soát vốn thực có ngân hàng thương mại để giám sát tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu, thực quản trị rủi ro theo Basel II, tiến tới Basel III Những văn phải điều chỉnh phù hợp với lộ trình cam kết quốc tế lĩnh vực ngân hàng phải tương đối ổn định để tổ chức tín dụng chủ động tiên liệu rủi ro nảy sinh thay đổi sách Mặt khác, thông qua vai trò Nhà nước việc điều tiết, khắc phục khuyết tật thị trường theo hướng tạo môi trường lành mạnh cho ngân hàng hoạt động theo luật, không bao cấp cho ngân hàng (cả ngân hàng thương mại (NHTM) nhà nước NHTM cổ phần), không nên tạo rủi ro chế sách hay mệnh lệnh hành chính; kết hợp giám sát tuân thủ giám sát theo rủi ro, có chế tài đủ mạnh để bảo đảm cho ngân hàng tham gia thị trường tuân thủ “luật chơi” quy định Thứ ba, tăng cường lực hoạt động tổ chức tham gia thị trường vốn: Tái cấu trúc tổ chức kinh doanh chứng khoán để có tiềm lực tài mạnh, uy tín, trình độ nghiệp vụ cao, quản trị đại, hoạt động lành mạnh, bảo đảm tính khoản tính an toàn hệ thống, đủ khả cạnh tranh thị trường nước khu vực; Tiếp tục phát triển, nâng cao hiệu hoạt động vai trò Hiệp hội nghề nghiệp lĩnh vực dịch vụ tài thị trường vốn Về tái cấu trúc hệ thống ngân hàng: Đối với NHTM cổ phần yếu kém, sau tái cấu trúc phải có chuyển biến chất (vốn, trình độ quản trị, công nghệ thông tin, mức độ an toàn vốn, tính minh bạch) Đối với NHTM nhà nước, tiếp tục giảm tỷ trọng phần vốn nhà nước mức hợp lý, nâng tỷ lệ sở hữu cổ phiếu nhà đầu tư nước ngân hàng tùy theo quy mô phạm vi hoạt động ngân hàng; Giảm can thiệp Nhà nước vào hoạt động ngân hàng, buộc ngân hàng phải minh bạch kinh doanh Hiện nay, để lành mạnh hóa hệ thống ngân hàng, trước hết cần thiết phải giải triệt để nợ xấu Mặc dù ngành Ngân hàng triển khai nhiều giải pháp, song đa phần giải pháp có tính chất ngắn hạn, thiếu vào ngành kinh tế khó khăn, nợ xấu khôngđược xử lý dứt điểm Một vấn đề khác, sở hữu chéo DN ngân hàng, ngân hàng với công ty chứng khoán, cần có lộ trình biện pháp cứng rắn để xử lý sở hữu chéo việc thực tái cấu trúc đôi với hoàn thiện hành lang pháp lý liên quan đến hoạt động ngân hàng, hạn chế tới chấm dứt lợi ích nhóm tháo túng thị trường vốn tín dụng ngân hàng… để giúp khơi thông tín dụng cho kinh tế Bên cạnh đó, cần hình thành phát triển tổ chức xếp hạng tín nhiệm cung cấp dịch vụ xếp hạng tín nhiệm cho thị trường vốn Sự phát triển thị trường vốn khiến hội đầu tư rủi ro đầu tư tăng lên Nhà đầu tư có nhiều hội lựa chọn nhằm thu lợi cao từ khoản đầu tư này, song rủi ro đầu tư tăng lên họ không hiểu hết chủ thể sử dụng vốn Do đó, để biết mức độ rủi ro khoản đầu tư, cần có hoạt động xếp hạng tín nhiệm mức độ rủi ro khoản đầu tư (chủ yếu khoản vay nợ) thị trường vốn Những thông tin số tín nhiệm DN, ngành kinh tế giúp nhà đầu tư có định hướng tốt định đầu tư Thứ tư, công khai thông tin thị trường: Để có thị trường vốn hiệu quả, yếu tố quan trọng hàng đầu xây dựng chế công khai thông tin.Trên thị trường vốn, hoạt động thể chế hóa quy định pháp luật, quy chế, điều lệ thị trường nhằm tạo thị trường trung thực, trật tự có hiệu quả, đồng thời, tạo sân chơi bình đẳng cho nhà đầu tư, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Thị trường vốn phát triển, đòi hỏi phải quan tâm đến tính minh bạch thị trường, tạo dựng lòng tin để thu hút chủ thể cung cấp vốn chủ thể có nhu cầu sử dụng vốn tham gia thị trường, làm cho thị trường phát huy tối đa vai trò Thứ năm, nâng cao hiệu kiểm soát vốn: Để đạt mục tiêu tăng trưởng nhanh, bền vững, Việt Nam cần có lượng lớn vốn đầu tư tăng thêm năm Tuy nhiên, dòng vốn vào không kiểm soát, sử dụng không hiệu quả, bất ổn tài nảy sinh Vì vậy, cần phải có phối hợp chặt chẽ sách để đối phó với dòng chảy vốn giai đoạn đầu hội nhập Kinh nghiệm số nước việc kết hợp sách để đối phó với dòng chảy vốn, thường công khai biện pháp kiểm soát vốn lộ trình thay đổi có để nhà đầu tư nắm bắt có phản ứng thích hợp Kiểm soát vốn kết hợp với sách khác làm thay đổi cấu trúc dòng vốn chảy vào theo hướng khuyến khích dòng vốn đầu tư dài hạn, hạn chế dòng tiền nóng mang tính đầu ngắn hạn, từ giảm thiểu rủi ro “đảo ngược dòng vốn” gây khủng hoảng 3.2 Giải pháp cho việc huy động vốn động vốn đầu tư nước Việt Nam Để trì việc thu hút nguồn vốn, phát huy hiệu nguồn vốn đầu tư nước vào Việt Nam, xin đề xuất số kiến nghị sau: Thứ nhất, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần quy định chăt chẽ doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán công bố thông tin rõ ràng, minh bạch Đặc biệt, cần có biện pháp xử lý nghiêm, phạt nặng đơn vị không chấp hành Mục đích tạo luồng dư luận cho nhà đầu tư nước tham gia mua cổ phần công ty Việt Nam Đi đầu thực công khai, minh bạch công bố thông tin doanh nghiệp nhà nước (kể đơn vị chưa niêm yết sàn chứng khoán) Đồng thời, có chế khuyến khích thu hút dòng vốn FII theo hướng tuân thủ cam kết WTO cam kết quốc tế khác Thứ hai, Chính phủ cần tập trung ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo giảm lạm phát xuống xoay quanh mức 5%/năm; lãi suất ngân hàng xoay quanh mức 10%/năm; đồng thời tỷ giá ổn định Đây điều kiện tiên giúp cho doanh nghiệp nước ổn định kinh doanh, cải thiện môi trường kinh doanh hấp dẫn nhà đầu tư nước Thứ ba, Nhà nước cần thành lập ủy ban nâng cao tín nhiệm tín dụng quốc gia Thành phần bao gồm: Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính, Ủy ban Giám sát Tài Quốc gia, Bộ Kế hoạch Đầu tư, Văn phòng Chính phủ Ủy ban xem xét đề xuất biện pháp, hướng xử lý khoản nợ Việt Nam với nước đến hạn khả trả Ngoài ra, cần có giải pháp cụ thể nâng dần độ tín nhiệm tín dụng quốc tế Việt Nam Thứ tư, Nhà nước cần tập trung, cần có nhiều chế độ, sách ưu đãi cho đối tác đầu tư chiến lược Việt Nam (như: Hàn Quốc, Nhật Bản) Tuy nhiên, cần xem xét cho ký quỹ trước đầu tư (hình thức đặt cọc) xem xét quy mô sử dụng đất từ thấp nâng dần lên cao Tránh tình trạng doanh nghiệp quốc tế đưa kế hoạch sử dụng hàng 1.000 đất, chưa sử dụng đến thời gian dài, làm hội đầu tư nhiều nhà đầu tư tiềm khác Thứ năm, Nhà nước cần tập trung, khẩn trương tái cấu trúc hệ thống ngân hàng thương mại lành mạnh phát triển bền vững; kênh chứng minh hấp dẫn nhà đầu tư nước chuyển tiền vào đầu tư Việt Nam Thực nghiêm công khai, minh bạch công bố thông tin; thực tuân thủ chuẩn mực quốc tế hệ thống ngân hàng thương mại Thứ sáu, Nhà nước cần hợp tác với nước quốc tế việc tập trung quản lý sử dụng có hiệu nguồn vốn ODA Thông qua giữ nguồn cam kết giải ngân nguồn vốn ODA cho Việt Nam Thứ bảy, đổi công tác xúc tiến đầu tư: Cần nâng cao chất lượng chương trình, đề án thuộc xúc tiến đầu tư quốc gia theo hướng có trọng tâm, trọng điểm, tổ chức vào chiều sâu Kiến nghị cho phép tham tán thương mại Việt Nam nước phép thu phí hoa hồng tư vấn doanh nghiệp nước Việt Nam 3.3 Giải pháp để giải đầu tư dàn trải theo chiều rộng Một là, việc xây dựng kế hoạch tổng thể dài hạn cho phát triển kinh tế yêu cầu tối quan trọng Kế hoạch phải mang tính chiến lược có phối hợp bộ, ngành quản lý trọng hiệu phát triển, hạn chế điều hành thị trường mang tính mệnh lệnh, hành chính, ý chí xin-cho, ban phát Hai là, xem xét lại cấu kinh tế, trọng đến ngành kinh tế mang lại hiệu ứng lan tỏa cao đến sản xuất nước, chẳng hạn sản xuất chế biến sản phẩm nông nghiệp, công nghiệp chế biến thủy, hải sản, nhóm ngành giai đoạn có hệ số lan tỏa đến sản xuất nước cao hệ số lan tỏa nhập tương đối thấp Ba là, cải cách thể chế để doanh nghiệp tư nhân khu vực nông nghiệp thực bình đẳng với khu vực kinh tế nhà nước khu vực kinh tế FDI Xem xét đánh giá sửa đổi bổ sung Luật Doanh nghiệp, Luật Đầu tư, sớm ban hành Luật Đầu tư công Bốn là, để thoát khỏi nguy tụt hậu kinh tế điều cốt lõi thời điểm phải xác định xây dựng kinh tế phát triển theo định hướng độc lập tự chủ Theo đó, nâng cao yếu tố nội lực kinh tế việc làm ưu tiên hàng đầu, đảm bảo lợi nhuận doanh nghiệp thiết phải bảo vệ lợi ích quốc gia Năm là, cần sớm ban hành Luật đầu tư công để tác động mạnh mẽ trình tái cấu đầu tư; tăng cường, xiết chặt kỷ luật đầu tư công, khắc phục triệt để tồn yếu quản lý nhà nước đầu tư công nay, khâu định chủ trương đầu tư, chuẩn bị đầu tư, thực nghiêm khắc kỷ cương việc phân bổ vốn đầu tư phù hợp chiến lược, kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội; hoàn thiện chế quản lý, theo dõi, kiểm tra, đánh giá trình đầu tư công từ cấp Trung ương đến cấp sở; nâng cao hoàn thiện cấu tổ chức, nguồn nhân lực thực hiện, quản lý đầu tư công 3.4 Giải pháp để giải nợ nước Chính phủ cao có rủi ro vỡ nợ Đặc biệt quan tâm đến kỷ luật ngân sách Bên cạnh hệ lụy bất ổn kinh tế vĩ mô, đầu tư công gặp phải nhiều vấn đề liên quan đến dàn trải, lãng phí, hiệu Siết chặt kỷ luật nâng cao hiệu đầu tư công chi tiêu công làm giảm quy mô chi ngân sách cần thiết để đạt mục tiêu phát triển, qua giúp thâm hụt ngân sách nợ công trở nên bền vững hơn, đặc biệt bối cảnh năm gần thâm hụt ngân sách liên tục kéo theo gia tăng nhanh nợ công Thắt chặt chi tiêu xây dựng chế tăng cường cho vay lại quyền địa phương nguyên nhân để Bộ Tài liệt đưa chế xuất phát chủ yếu từ thực trạng cấp vốn cho địa phương thời gian qua Thống kê 10 năm qua, vốn cho vay lại tới quyền địa phương khoảng 15,5 tỷ USD, chiếm 1/3 tổng nguồn vốn vay cấp Cơ cấu vốn cho vay lại đầu tư vào sở hạ tầng chiếm 38%; phát triển đô thị 35%; giảm nghèo 23%, dịch vụ xã hội 4% “Điểm đặc biệt thời gian qua, tổng số tiền cấp cho quyền địa phương 92,15% cấp phát” Tăng cường quản lý nâng cao hiệu sử dụng nợ công + Nhà nước nên tập trung nguồn vốn vào lĩnh vực then chốt, dự án công trình trọng điểm, thu hẹp phạm vi cấp phát từ Ngân sách nhà nước giảm tính bao cấp nhà nước chế sử dụng vốn vay nước + Đối với địa phương có tiềm lực tài khá, đặc biệt địa phương có khả điều tiết ngân sách trung ương phải phải chia sẻ gánh nặng nợ với ngân sách trung ương thông qua chế cho vay lại Chính quyền địa phương + Đối với lĩnh vực, dự án có khả hoàn vốn có khả huy động từ thành phần kinh tế phải chuyển dần sang chế thị trường thông qua chế cho vay chịu rủi ro Về lâu dài thực theo chế thị trường + Phải tăng tính công khai minh bạch quản lý, sử dụng nguồn vốn vay công; tăng tính trách nhiệm tất chủ thể liên quan đến quản lý sử dụng nguồn vốn vay Tài liệu tham khảo: Lương Văn Khôi cộng (2012) Kinh tế giới 2012 dự báo 2013, báo cáo Hội thảo khoa học Kinh tế Việt Nam năm 2012 triển vọng phát triển năm 2013, tháng 12/2012 Anh Đức (2012) 25 năm thu hút FDI: Còn nhiều việc phải làm, Tạp chí điện tử Kinh tế Dự báo,truy cập http://kinhtevadubao.vn/p0c303n14723/25-nam-thuhut-fdi-con-nhieu-viec-phai-lam.htm Lê Văn Châu (2011) Bảy vấn đề cần tháo gỡ thu hút FII, Tạp chí Đầu tư nước ngoài, tháng 10/2011, truy cập http://diendandautu.vn/c12n2011102008302200000/bay-van-de-can-thao-go-chodong-von-fii.html 4.http://www.bbc.com/vietnamese/business/2015/10/151016_vn_thoai_von_no_co ng http://cafef.vn/vi-mo-dau-tu/giu-an-toan-no-cong-dau-tu-phai-hieu-qua20160330102138978.chn